行业政策与展会背景 - 低空经济连续第二年写入政府工作报告并被列为十五五时期战略性新兴产业重点发展方向 [2] - 第八届进博会成为低空经济重要展示平台 御风未来 沃兰特航空 时的科技和天翎科等企业携多款eVTOL产品亮相 [2] 御风未来产品与规划 - 展出全新升级M1载人飞行器 采用复合翼构型与纯电驱动 翼展15米 机身长度10米 搭载4个前拉旋翼和16个垂起旋翼 起飞重量2.5吨 载客5人 [3] - 单次充电续航250公里 巡航速度200公里/小时 可实现智能化全自主飞行 [3] - 模拟运营显示从国家会展中心飞往阳澄湖或苏州金鸡湖仅需15分钟 票价109元 [5] - 市内航线票价50元起 跨城航线100元至300元 可实现十分钟到城区 半小时抵无锡 不到一小时达杭州 [5] - 公司计划2024年完成货运适航取证 力争2027年取得载人适航证 [6] 天翎科产品与规划 - 首发全球首架全尺寸倾转涵道翼eVTOL INFLYNC L600 最大航程600公里 巡航速度360公里/小时 搭载1名驾驶员与5名乘客 [7] - 核心研发团队已完成多架样机制造与试飞 累计获得国内外意向订单近千架 预计2028年进入商业载人运行 [7] 时的科技产品与规划 - 展出E20 eVTOL 航程覆盖30至150公里 可为低空旅游 城市及城际交通提供解决方案 [8] - 公司通过产品输出与技术合作将低空出行解决方案推广至一带一路沿线国家 [10] - E20计划于2027年取得型号合格证 目前已手握超过1000架订单 [13] 商业化进展与订单情况 - 沃兰特航空在进博会签署多项合作协议 订单数量95架 签约金额达23.75亿元 [12] - 时的科技获得工银金租100架E20 eVTOL采购订单 [13] - 御风未来与中银金融租赁有限公司达成战略合作 并与沙特Aerial Solutions签署100架M1载货飞行器意向采购协议 [13]

进博会地方交易团采购规模与结构 - 上海交易团国资分团达成意向采购订单113笔，意向采购金额27.76亿美元 [1] - 上海交易团11家企业集团的12个项目集中签约，涉及交易金额约29.9亿元人民币 [1] - 福建交易团意向采购金额超过22亿美元，金融授信额度达到959.34亿元人民币 [8][9] - 浙江交易团与14个国家和地区的24家供应商达成24项进口采购协议，签约金额145亿元人民币 [5] - 各地交易团采购目标为百亿元级起步，采购范围从传统农副产品到高科技零部件、生物医药及人工智能技术 [4][5] 重点区域与企业采购动态 - 浙江“买手团”由4.7万名专业采购商组成，重点采购饼干、糖果巧克力、日韩休闲食品等消费品 [5] - 浙江省土产畜产进出口集团有限公司与老客户签署五千万美元订单，持续引进巴西肉类产品 [5] - 迪安诊断与罗氏诊断签订采购合同，重点引进AI医疗、多组学等领域的创新技术成果 [6] - 深圳交易团采购涵盖高科技产品、绿色能源、医疗健康、智能制造等多个前沿领域，意向采购金额预计远超上届 [10] - 龙岩分团结合主导产业形成专项采购清单，进口采购意向金额达1.2亿美元，助力产业升级 [9] 人工智能在行业中的应用趋势 - 德勤报告显示，76%的零售企业和85%的消费品企业处于生成式AI早期探索阶段 [8] - 65%的受访企业已在电子商务领域应用生成式AI，其中17%已实现广泛使用 [8] - 59%的企业将生成式AI用于市场与品牌建设，70%的消费品企业已在该领域应用 [8] - 超过50%的企业在客户服务和研发创新中采用生成式AI，以加速反馈闭环和测试概念 [8] 进博会作为全球化平台的功能 - 进博会展示461项新产品、新技术、新服务，为各地企业搭建一站式采购平台 [11] - 安徽交易团注册单位超1900家，参会人数超6400人，意向采购金额有望超往年 [12] - 河南省超1600家企业、6000余人注册报名，利用进博会推动产业转型和引进先进技术 [12] - 中国企业正将目光转向欧洲市场，今年对欧洲出口同比增长7%，加快本地化布局 [13]

行政区划调整核心内容 - 重庆撤销江北区、渝北区，设立两江新区，并将原渝北区北部的5个镇划归北碚区管辖 [1][3] - 此次调整以两江新区国家级新区规划范围为主体，划入洛碛镇、童家溪镇、五宝镇，使调整后的两江新区面积约1360平方公里、人口约352万 [1][3] - 调整后两江新区辖31个街道、11个镇，实现空间集中连片，促进经济开发与行政管理权责统一 [3] 两江新区历史与现状 - 两江新区于2010年设立，是中国第三个国家级新区，此前包括江北区、北碚区、渝北区的部分区域，面积1200平方公里 [2] - 调整前两江新区直管区面积638平方公里，常住人口108万人，城镇化率94.5% [2] - 两江新区以不到全市1.5%的面积贡献了全市约15%的经济总量、20%的规上工业总产值、30%的进出口总额 [2] 调整的战略意义与预期效果 - 此次调整旨在实现产业集聚、功能耦合、通道赋能、协同联动，形成中心城区核心增长引擎 [1][6] - 从功能区变为行政区，便于理顺经济发展与行政管理的关系，符合精简机构、提高效率的原则 [3] - 有利于打造创新驱动发展战略平台，培育壮大新质生产力，支撑重庆在西部地区发挥龙头带动作用 [6] 重庆的城市背景与发展需求 - 重庆市总面积8.24万平方公里，是北京的5倍、天津的7倍、上海的13倍，下辖37个区县，常住人口3190.47万 [5] - 重庆2024年城镇化率为72.14%，低于京津沪的88.22%、86.01%和89.85% [5] - 重庆是一座集大城市、大农村、大山区、大库区于一体的城市，各区之间发展差距较大 [5] 政策背景与标志性意义 - 此次调整是在国家严控撤县设市、叫停大城市无序扩张的背景下发生的，具有标志性意义 [7][8] - 其他三个直辖市最近一次区划调整均在2015或2016年，过去九年未调整过行政区划 [7] - 此次调整并非简单的“吞并”，而是内部城市结构的优化，符合重庆打造国家战略腹地的需要 [8]

公司战略与组织升级 - 蚂蚁集团宣布成立健康事业群，推动医疗健康业务成为公司战略支柱板块 [1] - 此次组织升级承载了公司新使命：让看病更简单、生活更健康 [1] - 升级健康事业群是公司AI战略的必然选择，也是对社会健康需求的坚定回应 [5] 市场需求与行业痛点 - 全国慢病患者超5亿，存在低知晓率、低治疗率、低控制率问题 [3] - 约2.7亿高血压患者中有超八成未能有效控制病情 [3] - 全国约3.1亿老年人口对养生养老、康复护理的需求激增 [3] - 90后、00后等年轻群体成为健康消费主力军 [3] - 国内优质医疗资源分布不均是行业核心问题 [4] AI健康应用AQ的发展与表现 - AQ应用依托蚂蚁医疗大模型打造，具备主动追问、主动建档等核心特点 [3] - 应用涵盖健康科普、就诊咨询、报告解读、健康档案等上百项AI功能 [3] - 上线仅四个月成为国内首个月活超千万的行业专业级AI应用 [3] - 应用跃升至中国AI原生应用榜第7位，83.4%的复合增长率位居行业第一 [3] AI医疗应用场景拓展 - 公司联合上海仁济医院打造泌尿专科智能体，使基层医生诊断正确率提升4%-8% [3] - 通过AQ上的"数字家医·黄浦"智能体，208位家庭医生的AI分身已在上海黄浦区上线，覆盖40万常住居民及百万职业人群 [3] - 公司联合全国三甲医院顶级医生团队，打造超300个"名医AI分身"智能体 [4] - 杭州市第七人民医院副院长毛洪京的AI分身上线不到一年，已服务超650万人次失眠患者 [4] - 上海东方医院妇产科主任段涛的智能体服务覆盖全国371个城市 [4] 慢病管理与战略合作 - AQ通过建立AI健康档案、打通智能健康设备等，为全国超5亿慢病患者提供"千人千面"的全周期管理服务 [4] - 公司与四川大学华西医院达成战略合作，围绕肺结节等慢病深化科学研究与服务体系建设 [4] - 合作着力突破AI医疗研究向临床应用转化的"最后一公里" [4] 公司技术发展历程 - 公司从2014年实现第一笔手机挂号缴费，到医保码服务全国超8亿用户，始终以技术驱动解决社会问题 [5]

新疆农商银行筹建进展 - 国家金融监督管理总局于11月7日正式批复同意筹建新疆农商银行，筹建工作小组需在批复之日起6个月内完成筹建 [2][3] - 新疆农信力争在11月底实现新疆农商银行的挂牌开业 [2][4] - 新疆农商银行开业后资产规模将超过7000亿元，将成为产权明晰、治理健全的现代农商银行 [2][4] 新疆农商银行运营规模 - 截至2025年上半年，新疆农信资产规模已超7300亿元，各项存款余额达6115亿元，各项贷款余额近4800亿元 [4] - 资产规模、存贷款规模、市场份额等指标居新疆银行业首位 [4] 农信改革行业背景 - 2025年以来，中国中小金融机构改革化险进入快车道，河南、江西、江苏、内蒙古、吉林五地省联社改革已相继落地 [2] - 地方金融体系的稳健性和服务实体经济能力持续增强 [2] 新疆农信改革“分步走”策略 - 新疆农信改革自2022年9月起提挡加速，通过先完成地市级统一法人改革，为组建全区统一法人银行奠定基础 [5][6] - 南疆四地州（阿克苏地区、克州、和田地区、喀什地区）农信机构已完成以地州为单位的统一法人改革 [5] - 具体案例包括：2023年12月阿克苏塔里木农商银行挂牌，2024年9月克州农商银行挂牌，2024年12月和田农商银行（资产规模263.66亿元）和喀什农商银行相继挂牌开业 [5] 省级统一法人银行的优势 - 单一法人形式的省级农商银行有助于在短期内压降区域内金融风险，实现“减量提质” [4] - 有利于在单一法人框架下理顺管理机制，完成业务、人员整合 [4] - 能够较快统一战略思路，提升管理效能，更好地服务区域经济并改善自身经营业绩 [4] 改革面临的挑战 - 新疆地域面积巨大，对总行的管理能力、服务能力和响应效率提出极高要求，是成立后面临的主要挑战 [6] - 部分市级统一法人机构成立时间尚短，整合工作尚未完全消化，短时间内再次进行全区整合可能导致部分机构疲于应付 [6]

科创板整体表现 - 近600家科创板公司2025年前三季度合计营业收入突破1万亿元，超七成公司营收同比增长，20家公司营收增幅超过100%，近六成公司实现净利润增长 [3] - 截至11月6日收盘，今年以来有546家科创板公司股价上涨，股价下跌公司不足一成 [3] 半导体行业景气度 - 半导体行业前三季度营业收入和净利润表现亮眼，诞生多只大牛股 [3] - 聚辰股份前三季度营业收入9.33亿元，同比增长21.29%，归母净利润3.20亿元，同比增长51.33%，年内股价涨幅约170% [4] - 拓荆科技前三季度营业收入42.20亿元，同比增长85.27%，归母净利润5.57亿元，同比增长105.14%，年内股价涨幅超过110% [4] 源杰科技2025年三季报业绩 - 公司前三季度实现营业收入3.83亿元，同比增长115.09%，归母净利润1.06亿元，成功扭亏为盈 [5] - 业绩增长主要系数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量，高毛利率的数据中心板块业务大幅增加，产品结构优化 [5] - 2025年一季度营业收入8440万元，同比增长40.52%，归母净利润1432万元，上半年营业收入2.05亿元，同比增长70.57%，归母净利润4626万元 [7] 源杰科技股价表现 - 截至11月6日收盘，公司股价报616.53元/股，年内涨幅高达361.12% [3] - 2025年10月股价上涨18.43%，截至11月6日11月上涨21.35%，自2025年初至11月16日股价上涨约361% [5] 源杰科技业务与财务历史 - 公司是国内领先的光芯片IDM厂商，具备全流程自主可控生产线，产品涵盖多种速率激光器系列和大功率硅光光源产品，涉及CPO概念、激光雷达、光通信等多个热门板块 [6] - 2022年至2024年营业收入分别为2.83亿元、1.44亿元和2.52亿元，其中2023年同比下滑48.96%，同期归母净利润分别为1亿元、1947.98万元和-613.39万元，2023年同比下滑80.58% [6] - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3773.92万元、-1739.97万元、1896.10万元和6693.74万元，呈现较大波动 [8] - 截至2025年三季度末，公司负债合计2.17亿元，货币资金9.33亿元 [8] 机构观点与行业前景 - 国元证券认为公司CW硅光光源产品占比持续提升，100G PAM4 EML进入产品批量化前期，预计2025年至2027年营业收入和归母净利润持续增长，上调至买入评级 [10] - 浙商证券认为公司积极把握AI发展带来的数通市场机遇，加速向电信+数通双轮驱动转型，CW光源已大规模出货，100G EML有望放量，产能持续扩充，预计2025年至2027年营收和净利润稳健增长，维持买入评级 [10] - 国内光芯片行业受益于云计算、大数据、AI等技术驱动前景广阔，行业呈现分层竞争格局，头部企业如源杰科技技术壁垒较高 [11]

进博会作为创新落地加速器 - 罗氏制药在第八届进博会带来史上最强的40余款产品阵容，覆盖从肿瘤到狼疮性肾炎、阿尔茨海默病等全疾病领域 [2] - 吉利德科学在进博会亚洲首发长效HIV暴露前预防药物来那帕韦，该药一年仅需给药两次，并在海南博鳌的获批几乎与美国同步 [2] - 默沙东在进博会首秀中国首个HIF-2α抑制剂维利瑞®，并计划未来五年引入40多项新产品和新适应证 [5] - 八年来，罗氏制药有近15款展品借助“进博加速度”在中国上市 [3] 跨国药企在华投资与本土化深化 - 阿斯利康在进博首日签署青岛基地1.36亿美元的增资协议，过去三届进博会推动的增资项目已超17亿美元 [3] - 礼来集团迄今已累计在华投资超过200亿元人民币，实现了从研发、生产到商业化的全产业链布局，并计划持续加码中国市场 [5] - 罗氏制药新建的上海生物制药基地将实现大分子抗体药的“中国制造”，其基地距中国总部仅300米 [3][10] - 阿斯利康将全球研发中心落地北京，礼来在北京和上海设立创新孵化器，体现“在中国，为全球”战略深化 [10] 研发同步与本土创新成果 - 吉利德科学在中国正开展16项研发项目，其中中国参与的肿瘤项目90%实现了与全球同步研发，旨在让创新药物“零时差”惠及中国患者 [5] - 安利公司在中国构建覆盖全链条的中草药本土研发体系，其“神农”系统包含7万+传统中药方剂数据和超过100万条疾病靶点关联数据 [8] - 安利公司开发的银杏苁蓉片已销往全球14个国家和地区，累计销售额突破30亿美元，体现“创新在中国、赋能全世界” [10] - 安利公司已启动为期五年、金额达21亿元人民币的在华投资计划，覆盖运营全链条，中国已连续22年成为其全球最大市场 [10]

据央视新闻报道，当地时间7日，美国总统特朗普表示，希望继续在匈牙利首都布达佩斯与俄罗斯总统普京 会晤。他表示，与普京的会晤正在讨论中。 特朗普表示，他和匈牙利总理欧尔班一致认为，俄乌冲突将在不久的将来结束。 特朗普当天在白宫会见到访的匈牙利总理欧尔班，双方预计将讨论贸易、能源和乌克兰问题等。 10月16日，特朗普与普京通话后，宣布两国元首近期将在匈牙利首都布达佩斯会晤。10月22日，特朗普表 示，他已取消美俄领导人近期会晤计划，原因是目前会晤不会取得成果。他将同普京"在未来某个时间"会 晤。 俄总统新闻秘书：俄美仍对元首会晤有兴趣 当地时间11月7日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在当日简报会上表示，对于美国总统特朗普关于俄乌冲突 解决取得所谓进展的言论，克里姆林宫暂不予评论。 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫（资料图） 佩斯科夫指出，俄罗斯和乌克兰之间缺乏互信，是阻碍乌克兰危机解决进程的因素之一。 佩斯科夫表示，俄美双方仍对在布达佩斯举行两国元首会晤持有兴趣，但此类会晤需要周密筹备。 （文章来源：华夏时报） 10月27日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，目前普京与特朗普会晤的时间尚不明确，但会晤的意愿依旧存 在。 10月 ...

公司战略转向 - 幸运咖作为蜜雪冰城旗下品牌，战略重心明显上移，从深耕下沉市场转向积极拓展高线城市 [2][3] - 公司为高线城市加盟商提供优惠政策，在北京、上海等直辖市及省会城市核心区域开店可免除加盟费、管理费等共17000元 [2][4] - 在高线城市采用更进取的选址策略，门店直接落户于城市核心商圈，与品牌此前在下沉市场的策略形成对比 [2] 门店扩张进展 - 幸运咖全国签约门店已突破9000家，目前接近10000家 [3] - 北京地区门店数从年初的十余家增至目前近百家，深圳门店数今年实现三倍增长 [2] - 一线城市及新一线等高线市场合计门店数超1000家，其中一线城市目前有数百家，全国门店数较去年底已翻倍以上增长 [4] 门店模型与运营 - 针对高线城市持续打磨门店模型，一线城市门店面积集中在20-30平米以降低加盟商经营成本 [4] - 高线城市单店投资预算（除房租外）建议为18万-20万元，普通城市为25万元以上 [3][4] - 一线城市产品售价普遍比下线城市高出1元，例如柠檬酪酪拿铁在北京售价10元，在商丘售价9元 [4] 市场竞争格局 - 下沉市场根据地受到强势品牌挤压，瑞幸咖啡门店规模已突破26000家，星巴克在中国门店超8000家，库迪咖啡在营门店数达14519家 [5] - 瑞幸、库迪等头部品牌正快速发展下沉市场，星巴克也表示下沉市场将成为其重要发力点 [5] - 高线城市咖啡市场竞争激烈，市场普遍认为高线城市市场正趋于饱和 [6] 增长动力与挑战 - 公司向高线城市发展是出于增长压力需求及反向抢占市场的策略，目标为五年内复制一个蜜雪冰城 [5] - 高线城市主要挑战来源于选址和运营成本，核心商圈大部分已被头部品牌占据，保证加盟商盈利是重要命题 [6] - 品牌在高线城市面临营销和产品创新短板，需要提供更多情绪价值并提升市场策划能力，而不仅仅是依赖供应链优势 [6]

高管团队变动 - 原董事、行长庄颖杰因工作变动辞职 [1][3] - 董事会聘任1982年出生的王亮为新任行长，并聘任两位“85后”高管费海滨、耿植为副行长 [1][2] - 新任高管任职资格尚待监管核准，核准前由王亮代为履行行长职责 [1][2] - 调整后公司高管架构将形成“一正五副”新格局，管理层进一步年轻化 [1][3] 新任高管背景 - 新任行长王亮早年曾在中信银行苏州分行多个部门任职，后加入公司前身吴江农商银行，此次就任前已担任公司党委副书记 [2] - 新任副行长费海滨出生于1986年，为公司内部培养干部，现任党委委员、公司银行部总经理兼绿色金融部总经理 [2] - 新任副行长耿植出生于1985年，此前长期任职于常熟农商银行，现任公司党委委员 [2] 行业趋势与专家观点 - 银行高管团队年轻化是当前金融行业发展趋势，体现了对年轻人才的重视和管理团队活力的提升 [3] - 年轻高管通常具备更强创新意识、学习能力和对新技术的适应力，有助于银行在数字化转型和市场竞争中保持敏捷性 [3] - 年轻管理者可能更贴近年轻客户群体，能更好地理解市场需求，推动业务创新和服务优化 [3] - 随着金融科技加速渗透和客户群体日益年轻化，传统银行管理模式面临转型压力，高管团队年轻化已成为银行业不可逆转的趋势 [6] 财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入32.3亿元，同比增长0.08%，实现归母净利润17.08亿元，同比增长5.01% [4] - 截至9月末，公司总资产规模达2267.49亿元，较年初增长5.96% [1] - 受净息差收窄影响，利息净收入由去年同期的21.4亿元下降至20.58亿元 [4] - 投资收益显著提升，由去年同期的8.55亿元增长30.5%至11.16亿元，主要得益于债券处置规模增加 [4] 成本与资产质量 - 业务及管理费用由去年同期的10.57亿元降至9.62亿元，信用减值损失由2.8亿元大幅减少至1.09亿元 [5] - 截至9月末，公司不良贷款率维持在0.9%，与上年末持平 [5] - 拨备覆盖率由上年末的428.96%回落至355.85% [5] - 核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.76%、10.76%和12.88%，较上年末均有所下滑 [5] 资本补充与未来挑战 - 2024年公司共有1.56亿元“苏农转债”完成转股，转股股数为0.32亿股，对资本充足水平实现了一定补充 [5] - 新任管理层面临在经济增速放缓背景下实现业绩持续增长、应对外部环境变化等挑战 [5] - 专家建议新管理层加强战略规划、推动科技与业务深度融合、注重团队建设、强化风险管控 [6]