政策文件发布 - 国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局近日联合印发了《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》[1] 政策出台背景 - 以无人驾驶航空器为代表的新型低空航空器技术创新和产业升级深入推进[1] - 农林作业、巡查巡检、城市治理、应急救援、物流配送等应用场景有序拓展，低空飞行活动日益增多[1] - 亟须建立完善低空保险政策制度、产品服务和监督管理体系，以保障人民群众生命财产安全[1] - 政策旨在落实《中华人民共和国民用航空法》及《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》相关规定，加快建立健全低空保险政策体系[1] 政策总体要求 - 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神[2] - 坚持系统谋划、重点突破、协同推进、稳步实施的原则[2] - 目标是更好满足各类应用场景保障需求，使低空保险对低空经济安全健康发展的保障作用持续增强[2] 具体举措：政策体系与制度建设 - 健全低空保险政策体系，加强各级低空经济发展规划政策对低空保险的支持[2] - 将保险作为强化场景运营安全监管、健全事故处理制度的重要手段[2] - 鼓励低空经济各类经营主体有效运用保险机制[2] - 加快建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度[2] - 对于依法应投保的无人驾驶航空器，推动加强投保情况核查[2] - 依法制定无人驾驶航空器责任保险强制投保实施办法，并出台示范条款[2] 具体举措：产品服务与基础能力 - 强化服务保障体系建设，逐步建立覆盖低空全产业链的保险产品体系[2] - 提升无人驾驶航空器和传统有人驾驶航空器保险供给和服务能力[2] - 面向各类应用场景提供针对性保险保障[2] - 提升保险可持续经营能力，加快建设低空保险信息平台[2] - 探索低空保险信息平台与低空智能网联系统对接[2] - 加强保险机构、再保险机构、保险专业中介机构等专业能力建设[2] 组织保障与后续工作 - 政策第六部分强化组织保障，明确有关部门责任分工，加强风险防控，深化宣传推广[2] - 国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局将会同有关部门抓好《实施意见》贯彻落实工作[3] - 后续工作着力于完善低空保险政策，不断丰富低空保险产品，持续增强保险保障作用[3] - 目标是加快形成覆盖广泛、保障有力、服务专业、市场规范的低空保险体系，助力低空经济高质量发展[3]

政策文件发布与核心目标 - 国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局联合发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，这是中国首个系统性部署低空保险发展的政策文件 [1] - 政策旨在加快建立健全低空保险政策体系，以服务低空经济安全健康发展 [1] 分阶段发展目标 - 到2027年，初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度，低空保险产品不断丰富，以更好满足各类应用场景保障需求 [1] - 到2030年，基本形成低空保险政策框架，其对低空经济安全健康发展的保障作用持续增强 [1] 具体举措与政策体系 - 《实施意见》围绕政策体系、制度建设、产品服务、基础能力等方面提出了9条具体举措 [1] - 在政策体系方面，加强各级低空经济发展规划政策对低空保险的支持，将保险作为强化场景运营安全监管、健全事故处理制度的重要手段 [1] - 鼓励低空经济各类经营主体有效运用保险机制 [1] 强制投保制度 - 对于依法应投保责任保险的无人驾驶航空器，推动加强投保情况核查 [1] - 将依法制定无人驾驶航空器责任保险强制投保实施办法，并出台示范条款 [1] 服务保障与产品体系 - 逐步建立覆盖低空全产业链的保险产品体系 [2] - 提升无人驾驶航空器和传统有人驾驶航空器保险的供给和服务能力 [2] - 面向各类应用场景提供针对性保险保障 [2] 经营能力与基础设施建设 - 加快建设低空保险信息平台，并探索其与低空智能网联系统对接 [2] - 加强保险机构、再保险机构、保险专业中介机构等专业能力建设 [2] 行业意义与影响 - 业内普遍认为，《实施意见》的发布标志着中国低空保险发展进入系统谋划、整体推进的新阶段 [2] - 该政策将为低空经济安全运行与产业创新注入重要制度动能 [2]

政策性农业保险的运营模式 - 政策性农业保险采取由地方政府公开招标、遴选或竞争性磋商等方式，确定若干家具备资质的保险公司作为本地区一定时期内的承保或经办机构 [1] - 在具体操作层面，通常按行政区域（如县域、乡镇）实行划片承保，由中标机构在划定区域内开展业务 [1] - 这种模式的核心目的是在政府主导的政策性框架下，实现规范管理与适度竞争的平衡 [1] 农户的选择权与制度约束 - 农户是否参保由其自主决定，遵循商业保险合同自愿订立的原则 [1] - 但在承保主体选择方面，农户通常只能选择本地区中标的经办机构 [1] - 这种安排是政策性业务在公共财政补贴框架下所形成的制度安排，并非否定合同自愿原则 [1] 经办机构的确定与案例 - 以黑龙江省为例，通过公开遴选确定了2024年1月1日至2026年12月31日周期内具备经营资格的保险公司名单 [2] - 名单包括人保财险、阳光农业相互保险、国寿财险、平安产险、太保产险、中原农险、安华农险、大家财险、阳光财险、太平财险、中华联合财险和中航安盟财险 [2] 采用资格准入与区域划分制度的原因 - 为维护适度竞争与服务质量稳定 农业保险承保、定损、理赔等环节高度依赖深入乡村的基层服务网络，建设该网络需要长期持续投入，经办机构频繁变更会导致公司缺乏长期网络建设动力，引发服务断层和质量下滑 [3] - 为促进防灾防损设施的长期共建 政策性农业保险的重要功能之一是联动防灾减损，只有稳定且预期明确的经办关系，才能激励保险公司进行周期长、回报慢的防灾投入 [3] - 将完全的市场竞争前置到准入环节 在遴选过程中，保险公司凭借资本实力、专业能力、服务方案等进行竞争以获得经营资格，经营期内通过定期绩效考评实施动态监督，形成“准入时竞争，准入后考核”的管理闭环 [4] 行业运行逻辑与制度安排 - 政策性农业保险并非完全市场化业务，其运行逻辑兼具公共政策属性与保险合同属性 [4] - 在坚持合同自愿原则的同时，通过区域划分与资格准入实现制度性约束，是当前较为主流的制度安排 [4]

文章核心观点 - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》旨在规范行业价格行为 打击不正当竞争 促进市场健康有序发展 [1] - 《指南》通过细化生产与销售企业的价格行为规范 明确“付费解锁”功能收费要求 并赋予交易平台风险预警角色 以引导企业合规经营 保护消费者权益 维护公平竞争秩序 [1][2][3][4][5][6] 汽车生产企业价格行为规范 - 全面收紧“低于成本定价”行为 明确以排挤竞争对手或独占市场为目的 实施低于生产成本的出厂价格存在重大法律风险 [2] - 细化九种具体违规情形 包括整车及零部件出厂价低于生产成本 以及通过高规格充当低规格、折扣补贴、非对等物资串换、以物抵债、多发货少开票、批量优惠变相降价等隐蔽通道进行变相降价 [2] - 明确将汽车生产企业生产成本定义为制造成本及由管理费用、财务费用、销售费用构成的期间费用 堵住企业仅以物料成本粉饰盈利空间的漏洞 [2] 汽车销售企业价格行为要求 - 禁止销售企业以低于进货成本的价格销售汽车 [3] - 此举旨在精准打击“掠夺性定价” 而非禁止所有降价 以遏制部分车企为抢份额“卖一辆亏一辆”并通过压榨供应链或后续减配弥补亏损的行为 [3] - 新规将促进汽车产品价格透明 维护产业链安全稳定和消费者长远利益 [3] 规范“付费解锁”功能收费 - 针对智能汽车“硬件预埋、软件付费”模式中存在的争议 《指南》明确要求汽车生产企业规范“付费解锁”功能收费行为 [4] - 对于有免费期的功能 销售时必须告知免费期限及后续收费标准 并在免费期结束前再次提醒消费者 [4] - 对于需收费的差异化增值功能 销售时必须明确告知 未明确告知的不得收费 核心是保障消费者的“知情同意”权 赋予其购车时和免费期结束前的两次知情权 [4] 汽车交易平台经营者的合规义务与角色 - 《指南》对汽车交易平台经营者设置了独立的合规义务 要求其履行平台主体责任 [5] - 平台经营者应尊重平台内经营者的自主定价权 不得对其价格进行不合理限制或附加不合理条件 不得强制或变相强制其参与价格促销活动 [6] - 平台经营者组织促销活动时 若发现平台内经营者存在价格违法风险 应立即采取警示、暂停或终止服务等措施予以纠正 [6] - 鼓励平台经营者在平台内经营者展示的价格显著低于厂商指导价或市场价格水平时 及时向经营者提示合规风险 并向消费者提示可能存在交易异常风险 此举赋予平台“吹哨人”角色 [6] - 风险提示有助于消费者识别库存车、运损车或问题车 同时减少合规经销商遭遇“钓鱼低价”截留客源的不公平竞争 [6]

市场启动与项目概况 - 首批商业不动产REITs蓄势待发，自1月底以来已有12单产品完成申报，其中10单获交易所受理，预计募资规模达377亿元人民币 [1] - 项目发起方类型多元，涵盖央企（如保利发展）、地方国企（如锦江国际集团、上海地产、陆家嘴集团）、民企（如唯品会、银泰百货、华住集团、砂之船）以及外资企业（如凯德） [1] - 10单获受理项目均位于一二线城市核心区域，底层资产业态呈现“零售主导、多元补充”格局，具体包括零售4单、商办综合体3单、酒店2单、办公1单 [1] - 预计最快2025年3月，首批商业不动产REITs产品有望正式亮相，从试点宣布到产品获受理仅用时约两个月 [1] 底层资产特征 - 首批获受理项目运营成熟，历史经营业绩良好且现金流较为稳定，部分项目底层资产最近一期正处于满租状态 [3] - 央企保利发展项目底层资产位于广州、佛山，扎根粤港澳大湾区核心城市 [3] - 上海市3家重点国企（上海地产、锦江国际集团、陆家嘴集团）申报的项目资产业态多元，包括商业综合体、办公和酒店资产，坐落于核心商圈，核心运营指标稳定 [3] - 民企项目中，唯品会和砂之船分别以旗下运营的郑州、哈尔滨和西安的奥特莱斯项目为底层资产，砂之船于2018年即在新加坡证券交易所成功发行REITs [3] - 银泰百货及其控股股东自持的旗下同类商业资产达21个 [3] - 华住集团作为连锁酒店龙头，通过标准化管理实现酒店自2023年以来入住率稳定在91%以上 [3] - 外资企业凯德的申报项目底层资产位于深圳、四川绵阳的核心地段，资产运营年限大多已满10年，出租率在区域内处于较高水平 [3] 行业转型与定价功能 - 商业不动产REITs覆盖酒店、办公、配套商业及商业综合体等多元业态，扩大了底层资产覆盖范围，通过盘活多类型成熟资产，引导行业向新模式转型发展 [4] - 产品通过将具备稳定现金流的不动产资产转化为标准化金融份额，回收资金可重新投入科技创新、产业升级等新质生产力的培育与发展，实现生产要素更高效的良性循环 [4] - 为正处于转型探索中的房地产行业提供新机遇，推动行业从“高负债、高杠杆、高周转”的粗放式重资产开发模式，向强调专业运营、持续服务、稳健现金流的“轻重分离”模式转型 [5] - 通过实现成熟资产的上市退出，为开发企业提供重要的资金回笼渠道和资产循环模式，鼓励和促进从“开发商”向“资产管理者+服务商”转型 [6] - 首批项目中有4单明确改造计划，改造方向聚焦“提升空间利用率、优化业态组合”，致力于资产未来增值 [6] - 商业不动产REITs将为不动产市场提供至关重要的“定价之锚”，其二级市场交易价格和估值水平基于资产底层运营现金流，是由广大投资者共同判断形成的公开信号 [6] - 为同类非上市商业资产提供可参考、可比较的估值基准，提升整个商业不动产市场的价格透明度与定价科学性，有助于形成理性的投资预期，引导资本更有效地配置优质资产 [7] 投资价值与市场机遇 - 在低利率环境下，庞大的社会资本和保险、养老金等机构资金对能够提供稳定、长期且有抗通胀属性的收益资产需求迫切 [8] - 商业不动产REITs以其高比例分红、与股债相关性较低的特性，成为匹配这类长期资金需求的理想标的 [8] - 低利率降低了资本对优质不动产资产的回报要求，直接提升了其估值吸引力和投资回报潜力 [8] - 首批10单项目的预测现金分派率区间为3.79%-5.21%，均值为4.75% [9] - 受经济周期、行业调整及市场情绪影响，部分优质商业物业价格经历理性回调，估值趋于合理，这为REITs产品以相对合理成本收购或整合资产、构建优质资产组合奠定了基础 [9] - 公募REITs连接优质资产与社会资本，让更广泛的投资者共享不动产收益，也促进金融资源更精准、更高效地配置于实体经济 [9] 后续市场动态 - 除已申报或获受理的12只产品外，还有多家企业正积极筹备商业不动产REITs发行工作 [12] - 茂业商业的申报发行工作已通过董事会，近期披露了具体的申报方案 [12] - 武商集团表示已启动商业不动产公募REITs专项研究工作 [12] - 首开股份公告，公司拟以持有的华侨村商街项目、璞瑅商街项目、宋家庄福茂项目三项资产作为底层资产，开展商业不动产REITs申报发行工作，相关事项已获董事会会议审议通过 [12]

美国1月非农就业数据表现 - 美国1月新增非农就业人数为13万，大幅好于市场预期 [1] - 美国1月失业率下降至4.3% [1] - 强于预期的数据在一定程度上安抚了市场对就业市场疲软的担忧 [1] 市场对美联储货币政策预期的调整 - 数据公布前，市场普遍预期美联储可能在6月再次降息 [1] - 数据公布后，市场已将降息时点的预期推迟至7月 [1] - CME“美联储观察工具”显示，市场预计美联储3月维持利率不变的概率为94.6% [1] 美联储官员的政策立场 - 克利夫兰联储行长哈马克倾向于保持耐心，评估近期降息影响，并预测美联储可能在相当长一段时间内按兵不动 [1] - 堪萨斯城联储行长施密德表示，在通胀仍高于目标水平的背景下，利率应维持在“略具限制性”区间，过早或进一步降息可能导致高通胀持续更长时间 [1] - 强劲的1月非农就业数据可能增加美联储按兵不动的理由 [1] 对就业数据质量的质疑 - 穆迪首席经济学家马克·赞迪警告就业市场依然脆弱且易受冲击，并指出尽管1月新增13万人，但历史数据遭到大幅下修 [2] - 受美国联邦政府部分“停摆”影响，原定于2月6日公布的1月非农就业报告被推迟发布 [2] - 美国劳工统计局分管官员表示，由于政府“停摆”，将暂停数据的采集、处理和发布 [2] - 2025年曾受长达43天的政府“停摆”影响，导致数据发布推迟与合并，且部分关键数据无法追溯收集 [2] 政治层面与美联储人事动态 - 面对强劲的1月非农就业数据，美国总统特朗普依然不改“鸽”派态度，在社交媒体上敦促美联储继续降息 [2] - 现任美联储主席鲍威尔的任期即将在2026年5月结束 [3] - 由特朗普提名的凯文·沃什有可能成为新任美联储主席，且特朗普早前曾明确表示希望下一任主席降低利率 [3]

文章核心观点 - 文章通过奇安信董事长齐向东的视角，阐述了金融支持与制度保障对民营科技企业发展壮大的关键作用，并展示了在国家战略引导下，民营科技企业在人工智能、网络安全等前沿领域的创新活力与成果 [1][4][7] 金融支持与融资历程 - 民营科技企业普遍存在“轻资产、缺抵押”的特质，面临融资约束、资金周转压力以及研发投入大、周期长、风险高的困境，导致金融机构望而却步 [3] - 奇安信在2017至2019年间完成5轮共计65亿元的融资，为持续高研发投入提供了关键资金 [4] - 2020年7月22日，奇安信借助科创板注册制改革成功上市，募得资金进一步用于技术研发与战略布局 [4] - 上市后，公司获得来自十多家银行的授信，通过灵活的信贷模式有效补充了运营和发展资金 [4] - 金融支持体系覆盖企业全生命周期：创投基金扶持初创期企业；科创板打破“盈利才能上市”门槛，包容研发投入大的战略性新兴产业公司；银行创新信贷模式，扩大知识产权、股权质押贷款覆盖面 [5] 政策与制度保障 - 2025年5月20日，《民营经济促进法》正式实施，将“两个毫不动摇”写入法律，从制度层面明确了民营企业与国有企业在法律地位、权利救济、司法保护等方面的平等地位 [6] - 该法律的实施为民营企业提供了长期稳定的制度保障，有助于稳定预期、增强信心 [6] - 2016年4月19日的网络安全和信息化工作座谈会为网络安全行业发展指明了方向，明确提出要加快构建关键信息基础设施安全保障体系 [1] 企业创新与发展成果 - 奇安信响应国家“人工智能+”号召，坚持AI驱动安全，推动安全技术产品AI化迭代升级 [7] - 公司紧扣AI安全治理，打造AI大模型安全防护技术与产品，其“大模型卫士”已在超过20个行业完成实验局验证 [7] - 在更广阔的民营经济领域，企业在具身智能、低空经济等前沿领域取得瞩目成果，硬核科技产业化步伐加快 [7] - 民营科技企业在产业链强链补链中作用突出，并积极参与国家重大工程项目 [7] - 以“新三样”为代表的民营经济优质产品加速出海，民营企业国际竞争力增强 [7] 现存挑战与建议 - 部分政策在基层落实中存在不精准、不协同、不稳定现象，影响企业长期投资与创新布局信心 [8] - 建议加强民营企业诉求监测分析，做好政策衔接与动态调整 [8] - 建议更多推行功能性、普惠性政策，并利用数字技术推动政策直达快享，借助大数据促进惠企资金快速到位，降低企业政策获取成本与时间成本 [8]

冰雪产业整体规模与增长 - 中国冰雪产业规模从2015年的2700亿元增长至2024年的9800亿元，并预计在2025年突破万亿元大关 [2] - 2024年至2025年冰雪季，全国冰雪休闲旅游人数达5.2亿人次，旅游收入突破6300亿元 [1] - 其中，滑雪场消费金额在单季达到786.13亿元，对周边零售、餐饮、交通等行业拉动效应显著 [1] 冰雪旅游与消费市场 - 春节假期叠加冬奥会效应，冰雪旅游需求旺盛，部分热门地区民宿在节前一个月已预订一空 [1] - 南方地区亦积极发展冰雪旅游，例如江苏无锡打造了6600平方米户外“冰雪世界”，吸引周边游客 [2] - 预计春节期间的“冰雪嘉年华”等特色文旅活动将进一步为消费市场注入生机 [2] 冰雪装备制造与出口 - 冰雪运动装备已成为新的出口增长点，以浙江远景体育用品股份有限公司为例，其2025年滑雪镜出口额达6900万元，同比增长41.1% [1] - 受冬奥赛事拉动，该公司预计今年滑雪镜订单将同比增长超过60% [1] - 浙江义乌雪具、宁波滑雪杖、台州雪地靴等冰雪装备产品畅销海内外 [2] 区域产业发展与布局 - 全国各地因地制宜发展冰雪经济：黑龙江致力打造全国寒地测试高地；新疆、云南、贵州将民族风情、自然风光融入冰雪旅游 [2] - 冰雪经济正成为带动相关产业焕发新动能的重要抓手 [2]

核心观点 - 中国人民银行松原市分行通过构建“政治铸廉、教育促廉、文化育廉、监督固廉、阵地倡廉、实干践廉”六大体系，系统性打造“廉韵松央”廉洁文化品牌，将廉洁文化建设从外部要求转化为内生动力，为金融系统廉政建设提供了基层实践样本 [1] 廉洁文化建设体系 - 以政治建设统领廉洁文化，将其纳入全面从严治党主体责任清单和文明单位创建总体规划，并通过“党委班子带头学、理论中心组跟进学、党支部延伸学、青年理论小组创新学、离退休党员灵活学”的五级学习体系强化理论武装 [1] - 创新教育载体，构建分层分类、立体多元的教育体系，一体推进“不敢腐、不能腐、不想腐”，并引入红色情景剧本沙盘教学法进行沉浸式体验教育 [2] - 将廉洁文化建设融入地域文化与行业特点，挖掘本地红色资源和石油工业文化中的廉洁元素，并通过家风建设活动将廉洁文化向家庭延伸 [3] - 强化监督制约与制度先行，制定完善内部管理制度，动态排查岗位廉政风险点1540个并制定防控措施934条，编制《岗位（廉政）风险防范活页》，并综合运用专项监督、纪审联动等多种监督手段 [3] - 坚持线上线下结合打造立体化廉洁文化阵地，线上在内网设立专栏，线下建设廉洁图书角、防腐倡廉展厅，营造“步步生廉、处处见廉”的氛围 [4] - 推动廉洁文化建设与实干相结合，开展“清廉护航”专项行动，实现违法违纪案件“零记录”并推动多个条线工作位居全省前列 [4]

核心观点 - 春节年货消费呈现多元化、便捷化与品质化趋势 线下年货大集与线上渠道融合 家电以旧换新成为消费新热点 消费金融服务深度嵌入消费场景 为市场增添动力 [1][2][3][4][5][6][7][8] 消费趋势与场景变化 - 年货采购渠道从传统批发市场转向遍布社区的商店、零食店、便民市场和年货集市 采购体验更便捷 [1] - 年货大集商品琳琅满目 涵盖各地特色农产品和节庆商品 如朝鲜族泡菜、新疆红杏干、山西老陈醋、四川腊肉等 [2] - 家电产品成为家庭“新年货” 消费者计划在春节期间实现大家电“辞旧迎新” [3][5] - 消费场景多元化 年货大集人声鼎沸 而电器集合店则呈现从容有序、精挑细选的消费场景 [3] 产品与消费行为特征 - 年货产品趋向健康化和包装便利化 多家摊位推出独立小包装、无糖、减盐等健康产品 以及药食同源的茶饮包 [2] - 产地直供模式受欢迎 如山西果醋、大连海产品等 消费者看重产品地道和新鲜 [3] - 线下大集融合线上元素 部分摊位设置直播设备进行推广和销售 实现线上线下联动 [3] - 家电消费中 冰箱等产品因具备零度保鲜、一级能耗等功能 并结合以旧换新补贴（如800元） 吸引消费者更新换代 [4] - 特定区域因拆迁回迁及新房交付 带动彩电和空调销量增长 [6] 政策与行业活动 - 商务部等九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》 鼓励增加消费品以旧换新补贴 并支持线下实体零售及相关产品展销活动 [6] 金融服务与支持 - 银行、消费金融公司在年货大集、商圈、电器城设立服务点 提供现场咨询、分期办理等一站式服务 [7] - 招联消费金融在自营分期商城开设“屯年货 过新年”专区 设立多个商品板块并发放专属分期满减券 [7] - 消费金融提供零首付、零利息分期方案 例如一款原价1299元的三门冰箱可分6期 月供216.5元 缓解消费者资金压力 [7] - 金融机构在促消费同时注重风险防控 严格审核借款人资质 并通过提醒等方式引导理性消费和按时还款 [7] - 中原消费金融公司线下举办防范非法金融教育宣传活动 以非遗唐人创作等形式宣传反诈主题 [7]