在方法论方面，该书真实反映了校园贷多元治理研究中问卷设计、问卷录入、图表制作、数据对比、案 例再现、线上线下（300959）研讨、实地走访等研究方法和调查方法的科学运用，为类似国情调研项目 的开展提供了可资借鉴的应用工具。 "常见的校园贷平台有哪些""蚂蚁花呗、京东白条是校园贷吗""校园贷的本质属性是什么""校园贷监管 政策必须采取'一刀切'吗"……在专业性方面，该书科学界定了校园贷概念，揭示了校园贷的金融本 质，从金融监管法律视角给出了专业的理论分析。值得一提的是，书中对金融监管部门的"一刀切"叫停 政策进行了深刻反思，对现行"开正门 堵偏门"政策展开了详尽解读。 "如何判断校园贷利率的合法性""国家针对校园贷有专门立法吗""校园贷监管的基本逻辑是什么""法院 能也能主导校园贷多元治理吗"……在创新性方面，该书立足于"数字金融+普惠金融"双重理念，结合校 园贷市场发展和金融体制改革最新动向，围绕校园贷平台与银行业金融机构的业务创新与合规治理展开 了系统性研究，积极推动校园贷监管立法与执法手段创新，依法保护校园贷双方合法权益。 "借给同学身份证和手机的后果真的很严重吗" "如何识破花样翻新的校园贷欺诈陷阱"" ...

文章核心观点 - 文章阐述了上海清算所在“十五五”期间的战略定位与发展方向，强调其作为关键金融基础设施，将以建设安全高效的中央对手清算机构为目标，服务央行履职、上海国际金融中心建设及金融强国战略，并通过总结“十四五”成果与规划未来三大愿景，推动国际化发展与跨境服务升级 [1][9][11] 建设安全高效中央对手清算机构的时代意义 - 建设安全高效的中央对手清算机构是保障金融市场稳健运行和高质量发展的重要责任，也是服务加快建设金融强国的重要历史使命 [1] - 中央对手方是中国特色现代金融体系“六大体系”的重要组成部分，是连接和服务金融强国“六个强大”核心要素的重要平台，为金融生态系统建设提供基础性保障 [2] - 中央对手方是宏观审慎管理体系中重要的风险防控政策工具，通过科学的风险管理机制实现对风险的早期预警、干预和逆周期调节，防范系统性风险 [2] - 中央对手方是服务金融高水平制度型开放、深度参与全球金融治理改革的必然要求，通过跨境联通弥合国内外制度差异，在安全基础上扩大金融制度型开放 [2][3] “十四五”时期工作成果与经验 - 业务规模能级显著跃升：集中清算业务规模从2020年的417万亿元提升至2025年的819万亿元，其中中央对手清算从127万亿元增至272万亿元，近5年年均增长率分别约14.4%、16.5% [4] - 债券托管规模从24.5万亿元提升至49.9万亿元，近5年年均增长率约15.3% [4] - 大宗商品清算通累计清算突破3.4万亿元 [4] - 产品创新成果显著：构建覆盖外汇、利率、债券、信用、大宗商品五大类主流品种的中央对手清算服务体系 [5] - 外汇领域集中清算覆盖率近70%，2025年清算规模186.9万亿元，超过国际同业伦敦清算所约8.1% [5] - 大宗商品领域首创清算通业务模式，并与数字人民币、碳金融等精准衔接 [6] - 风控体系获得国内外广泛认可：建立全流程风险管理体系和瀑布式风险资源框架，成为境内首家监管机构认定的合格中央对手方，并获欧盟、英国等跨境监管认证 [6] - 自主研发“风险管理数据地图”，可对银行间市场400余家主要机构、日均超百万条交易合约数据进行动态分析 [6] - 开放枢纽建设提速：通过“债券通”“互换通”、玉兰债、自贸离岸债等构建完整跨境服务链条 [7] - 发展中银香港为首家境外清算会员并落地利率衍生品自营清算业务 [7] - 推动制定的“上海清算标准”被占全球99%以上业务规模的主流同业采用 [7] - 淬炼凝结三方面规律性认识：秉持发展与安全相统筹的底线思维；秉持监管之需与市场之盼相兼顾的价值导向；秉持对内联通与对外联通相协同的系统观念 [8] “十五五”期间战略愿景与发展方向 - 金融基础设施的开放优势集中体现为国际性、安全性、引领性，这是落实“十五五”开放要求的核心要件 [9] - 未来三大愿景：建成海外人民币债券资产总登记托管机构；建成海外人民币金融产品交易中央对手方；建成全国场外大宗商品交易的主要集中清算机构 [10][11] - 具体举措包括推动“玉兰债”模式扩容，连接更多国际托管机构；丰富人民币中央对手清算产品供给，拓展债券、利率、汇率等业务种类；引入集中清算机制激活大宗商品和碳金融清算生态链 [10][11] - 公司将勇担时代使命，以国际化视野拓宽联通格局，以专业化匠心丰富服务供给，以数字化赋能激活创新引擎，全力服务金融高质量发展 [11]

增加优质商品和服务供给，是提升假日消费品质的核心支撑。当前，高端产品"一机难求"、优质服 务"一票难寻"的供需错配问题依然存在，这正是供给端发力的重点。在商品供给上，应引导企业聚焦绿 色、智能、高端方向，加大新技术新产品研发投入，如推广一级能效家电、智能终端产品，让以旧换新 政策与产业升级需求精准对接；同时，支持外贸产品拓内销，将国际优质供给转化为国内消费增量。在 服务供给上，要提升文旅、餐饮、住宿等重点领域服务质量，规范景区票价管理，优化演出票务服务， 加强从业人员培训；针对入境游市场，需进一步完善多语言服务、便捷支付等配套设施，打造"中国服 务"品牌，让优质供给成为吸引消费的核心竞争力。 优化实施各项提振消费专项政策，是夯实假日消费基本盘的重要举措。作为大宗消费的"稳定器"，连续 多年的消费品以旧换新政策充分证明，好政策不仅能拉动消费，更能激活潜在消费潜力，推动绿色发 展。未来，进一步提升促消费政策效能，需在"精准、高效、便民"上下功夫。比如，进一步细化补贴细 则，同时给予地方自主空间，重点支持新一代智能终端等新兴品类，兼顾普遍性与针对性；再比如，提 升兑付效率，迭代升级补贴信息系统，深化部门数据共享，简 ...

2026年元旦假期，从街头巷尾的团圆烟火到景区商圈的热闹人流，国内消费市场以温情打底、以活力赋 能，交出了开年"开门红"的亮眼答卷。 跨年的烟火散尽，消费市场的热闹景象还在继续着。 数据显示，元旦假期3天（1月1日至3日），全社会跨区域人员流动量为5.9亿人次，日均1.98亿人次，较 上年同期增长19.62%。文旅消费更是动能十足，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿 元。 涌动的人潮与攀升的数据，勾勒出新年元旦消费市场的活力图景。从冰雪深度游到"因为一场音乐奔赴 一座城"，从热门商圈到小众小城，从"老己式悦己游"的跨年新哲学到持续升温的入境游……多元业态 齐发力，创新玩法频出圈，就此掀起2026年首个消费热潮。 活力迸发：新兴业态破圈 消费场景全面升级 这个元旦，冰雪经济的"南北共振"成为消费活力最亮眼的注脚。北方多地推出丰富的"冰雪+"深度体 验，长白山（603099）的暖帐冰钓、林海雪原的徒步捕鱼、查干湖的冬捕奇观备受追捧，长春"肆季南 河粉雪嘉年华"更是吸引数万人在零下二十多摄氏度的严寒中跨年，歌舞，光影秀与烟火交织，尽显冰 雪魅力。 同程旅行日前发布的《2026元旦假期旅行消费报 ...

针对这一问题，商务部新闻发言人何亚东1月8日在商务部举行的新闻发布会上表示，美方的霸权行径， 严重违反国际法，侵犯委内瑞拉主权，威胁拉美地区和平与安全，中方对此坚决反对。中委经贸合作是 主权国家之间的合作，受到国际法和两国法律的保护，其他国家无权干涉。无论委政局如何变化，中方 持续深化两国经贸关系的意愿不会改变。 何亚东表示，中国同拉美国家开展经贸合作始终秉持平等相待、互利共赢原则，从不寻求势力范围，也 不针对任何一方。经济互补性是中拉经贸合作的坚实基础，开放包容、合作共赢是鲜明特色。中方将继 续同拉美国家一道，以团结协作应对国际风云变幻，以平等互利为基础开展经贸合作，实现共同发展。 委内瑞拉总统马杜罗日前被美方强行控制，目前这对中委经贸造成了什么影响？在美国奉行新门罗主 义、寻求西半球主导权的背景下，中国如何维护在拉美地区的经贸利益？ ...

文章核心观点 - 人工智能技术的全面爆发与深化应用是驱动全球及中国半导体行业发展的核心引擎，行业在2025年实现了从细分领域拉动到全行业共同扩张的转变，2026年AI与国产化替代将继续构成行业增长的双重驱动力 [1][3][4][5] 2025年市场表现与业绩 - **二级市场表现强劲**：2025年，申万半导体行业指数全年大幅上涨45.99%，跑赢沪深300指数28个百分点，其中印制电路板、半导体设备、半导体材料三级行业指数涨幅分别为144%、60%、36% [1] - **板块热度延续**：进入2026年初，截至1月7日收盘，申万半导体行业指数在3个交易日内累计上涨9.12% [1] - **整体业绩增长**：2025年前三季度，半导体板块172家上市公司实现营业收入合计约5061亿元，同比增长15%，归母净利润合计约431亿元，同比增长43%，其中136家公司营收正增长，107家公司净利润正增长 [2] - **细分板块普遍向好**：2025年第三季度，除分立器件外，其他所有细分板块的营收、净利润均实现同比、环比增长，且盈利能力大多实现同比、环比提升 [2] - **科创板表现突出**：2025年前三季度，科创板121家集成电路相关企业营收同比增长25%，净利润同比增长67%，其中芯片设计领域整体净利润同比增长141%，半导体设备领域14家企业单季度净利润环比增速达26% [2] 增长驱动力与行业趋势 - **人工智能成为增长主力**：AI产业实现算力、数据传输、存储、应用全链条增长，例如算力环节的寒武纪、海光信息2025年前三季度营收分别增长近24倍和55%，通信配套环节的仕佳光子、生益电子净利润同比分别增长7倍和近5倍 [3] - **行业转向全面扩张**：市场机构预测2025年全球半导体行业营收或将突破8000亿美元，较2024年增长近20%，标志着行业从少数领域拉动转向全行业共同扩张 [3] - **AI产业链全面受益**：2025年，从下游AI基础设施、中游AI服务器组装到上游PCB、GPU等环节均有不错的市场表现 [3] - **消费电子政策催化**：2025年国家消费品“以旧换新”补贴政策对上半年消费电子终端需求及产业链增长产生了积极影响 [3] 2026年展望与关键主题 - **AI仍是核心驱动力**：2026年半导体产业链扩张将围绕AI算力、AI存力、AI相关配套（设备、材料、先进封装）等环节展开 [4] - **国产化替代是关键引擎**：在外部限制下，算力、存储、设备等环节的国产替代进程将是产业发展的关键，政策支持与需求驱动有望带来战略发展机遇 [4][5] - **“主权AI”概念兴起**：行业强调算力自主（芯片设计自主、制造与供应链可控、系统与集群交付能力强）、算法自强（如GPU适配与训练大模型）和生态自立（芯片从“能用”到开发者“愿意用”） [4][5] - **政策与规划支持**：“十五五”规划建议提出加快高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合 [5] - **具体投资主题**：先进制程进展、存储芯片国产化等有望成为贯穿2025年及2026年制造板块的重要主题，设备、材料、晶圆代工、IC设计等全产业链国产化预计将持续推进 [5] - **行业复苏持续性**：作为半导体周期风向标的存储板块已经复苏，大部分传统半导体领域供需结构趋于健康，竞争格局相对稳定，后续行业复苏的持续性值得关注 [5]

责任编辑：杨喜亭 《决定》主要内容之一是完善受理条件。根据国务院《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办 法》第七条第六项规定，《决定》规定，有下列情形之一的，中国证监会对适用行政执法当事人承诺的 申请不予受理：当事人拒绝、阻碍中国证监会或其派出机构依法对其涉嫌违法行为进行调查；当事人缺 乏交纳承诺金的能力；当事人被列入证券期货市场严重失信主体名单且未修复；当事人曾因涉嫌证券期 货违法行为适用行政执法当事人承诺制度，自承诺认可协议履行完毕之日起未逾1年；中国证监会基于 审慎监管原则认为不适用行政执法当事人承诺制度的其他情形。另外，《决定》明确了"经过必要的调 查"的执行标准，完善了申请材料要求、补正申请的程序规范，以及内部征求意见程序等。 为贯彻落实中央金融工作会议精神和新"国九条"关于完善行政执法当事人承诺制度的要求，进一步 明确行政执法当事人承诺受理条件，规范办理程序，中国证监会对《证券期货行政执法当事人承诺制度 实施规定》进行修改完善，发布了《关于修改〈证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定〉的决定》 （以下简称《决定》），自2026年2月1日起施行。 ...

2025年，银行网点变革颇具看点。 单从数量上看，根据国家金融监督管理总局数据，2025年，国内商业银行累计关停线下网点约7871家。 与此同时，全年新设商业银行线下网点数量达8494家。也就是说，虽然关停网点数量巨大，但却实现净 增加623家，近3年来首次正增长。 例如，2025年5月，内蒙古农村商业银行股份有限公司正式成立，注册资本580.2亿元，成为全国首家一 次性整合120家农信机构及村镇银行的省级统一法人银行。 "2025年银行网点的收缩主要集中于历史布局密集、业务效率较低的农村金融机构，这是数字化替代与 区域整合共同作用的结果。而新增网点则精准投向特色场景与重点区域，如产业链金融、养老金融等主 题网点。"薛洪言分析认为，这"一退一进"，实质上是行业在监管引导"减量提质"、应对成本压力下， 银行机构主动优化资源配置，推动物理渠道从广泛覆盖的"交易窗口"向精准服务的"价值节点"转型。 "总量稳定、结构重构、功能升级"或是网点新格局 "网点出现净增长的现象，其深层原因在于银行业正经历从'规模扩张'到'结构优化'的战略转型。这并非 简单的数量回升，而是结构性重构。"苏商银行特约研究员薛洪言在接受《金融时报 ...

文章核心观点 - 商业航天作为国家重点扶持的战略性新兴产业和新质生产力的代表，在政策、技术、资本三重共振下，正加速产业化和商业化，行业即将迈入爆发期，市场空间巨大 [1][2][8] 政策支持与战略定位 - 商业航天是国家综合国力竞争的战略制高点，以保障国家安全与产业自主可控为核心战略定位，发展紧迫性凸显 [2] - 政策全方位持续加码：2023年中央经济工作会议将其列为战略性新兴产业；2024年、2025年连续写入《政府工作报告》；"十五五"规划建议提出"加快建设航天强国" [2] - 2025年底以来政策利好加快落地：国家航天局设立商业航天司作为专职监管机构；上交所发布新规支持未盈利商业火箭企业在科创板上市；蓝箭航天科创板IPO申请获受理 [3] - 政策与资本化共振有望加速优质企业的资本化进程，推动行业技术迭代及产能扩张 [3] 行业定义与市场特征 - 商业航天是以市场为主导、具备明确盈利模式的技术与资本密集型产业，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域 [2] - 行业形成B端工程服务与C端规模化应用并行的盈利模式，相较于传统航天更具市场化特征 [2] - 随着发射成本下降与应用场景拓展，产业商业化程度将持续提升 [2] - 行业潜在规模达万亿级，正在资本市场的支持下驶入发展快车道 [8] 技术进展与产业突破 - 2025年我国进行了92次火箭发射，较2024年的68次增加24次，其中民商火箭成为重要增量来源 [4] - 2025年实现多项突破，如蓝箭航天朱雀三号、航天科技长征十二号甲等可重复使用火箭相继发射入轨 [4] - 当前行业存在"星多箭少、运力不足"现象，商业火箭的关键技术突破与产能提升是产业高质量发展的核心引擎 [4] - 2026年将有多款可重复使用中大型运载火箭计划首飞，包括长征十二号乙、长征十号乙、双曲线三号、智神星系列等 [5][6] 市场空间与未来展望 - 中国规划卫星星座总数超6万颗，目前在册仅100颗左右，发展空间巨大 [6] - 根据预测，2025-2030年为中国商业航天发展黄金期，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元 [6] - 2026年-2027年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快 [8] - 产业化加速有望带动太空能源、太空算力等新兴市场，太空光伏产业有望随卫星发射放量进入加速期 [6] 资本市场动态 - 万得商业航天主题指数自2025年12月以来至1月8日，累计涨幅已超60%，相关概念股频繁活跃 [1] - 蓝箭航天科创板IPO申请获受理，拟募资75亿元投向可重复使用火箭产能及技术提升项目 [7] - 星河动力、中科宇航、天兵科技等多家商业火箭公司于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，将集体冲刺资本市场 [7] - 从上游硬件到下游应用的全产业链企业正加速登陆资本市场，包括航天宏图、航天环宇、盟升电子、臻镭科技、斯瑞新材等 [7] - 蓝箭航天IPO获受理表明中国商业航天产业进入资本化发展阶段，为行业长期发展夯实资本基础 [8]

推动银行外汇展业改革提质扩面，相关银行全年凭客户指令办理外汇业务4400亿美元；推进资本项 目开放，全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，统一境内企业境外上市本外币资金管理政策，有 序发放合格境内机构投资者（QDII）投资额度；积极支持重点区域发展，实施外汇支持自贸试验区建 设一揽子便利化政策，联合印发进一步提升上海国际金融中心跨境金融服务便利化行动方案，支持海南 自贸港封关运作……回首2025年，外汇领域改革开放进一步深化拓展。 日前召开的2026年全国外汇管理工作会议对2025年外汇管理工作进行了总结，并对2026年重点工作 作出部署。国家外汇局党组书记、局长朱鹤新近日撰文指出，下一阶段，要稳步推进银行外汇展业改 革，促进金融机构顺畅高效办理外汇业务。积极支持新质生产力发展，强化对重大战略、重点领域、薄 弱环节的外汇服务。探索资本项目开放的新内涵、新路径、新举措，切实提升资本项目改革与涉外经济 发展和人民币国际化进程的协同性、匹配度。支持区域开放创新和特殊区域建设，打造对外开放新高 地。不断完善开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场。 推动银行外汇展业改革提质扩面 银行外汇展业改革是国家外汇管理局扩大外 ...