文章核心观点 - 央国企作为国民经济压舱石和国家战略载体，在科技创新、产业升级和资本市场市值管理方面发挥引领作用，其经营质效显著提升，新动能加速形成，内在价值与市场价格正形成良性循环，投资价值凸显 [1] - 资本市场对央国企的价值重估正逐步形成共识，其总市值显著增长但估值仍处历史低位，未来估值修复和中枢抬升空间较大 [2][3] - 公募基金正通过优化产品布局，帮助投资者把握央国企从“主题驱动”转向“价值引领”、从“估值洼地”迈向“价值高地”的投资机遇 [3][4] 央国企经营与价值创造 - “十四五”以来，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达7.3%和8.3% [1] - 央国企营业收入利润率从6.2%提升至6.7%，国有资本回报率、净资产收益率等指标持续改善，价值创造能力显著增强 [1] 央国企科技创新与产业融合 - 央国企研发经费连续三年超过万亿元，投入强度不断提升，全面参与国家科技重大专项攻关，打造了多个原创技术策源地和创新联合体 [2] - 在产业融合方面，央国企投资发展战略性新兴产业的年均增速超过20%，在新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等领域打造了一批世界级产业集群 [2] - 央国企产业转型步伐加快，智能化、绿色化、高端化成为新名片 [2] 资本市场表现与估值 - 截至2025年12月19日，A股央国企上市公司总市值约为58.46万亿元，占据A股总市值半壁江山，较2024年年末环比上涨约14% [2] - 同期，中证央企指数市盈率为12.30倍，中证央企创新指数市盈率为14.76倍 [3] - A股央国企破净公司约为260家，占A股破净总数约59%，显示未来估值修复和中枢抬升空间相对较大 [3] 投资机遇与产品布局 - 央国企投资逻辑正从“主题驱动”转向“价值引领”、从“估值洼地”迈向“价值高地” [3] - 公募基金通过推出宽基、行业主题与策略类ETF产品，满足多元化配置需求，例如嘉实央企创新驱动ETF、嘉实中证诚通国企数字经济ETF、嘉实中证国新央企现代能源ETF等，精准对接科技创新、数字经济、新能源等细分赛道投资需求 [4]

核心人事变动 - 公司对核心技术人员构成进行优化调整，原核心技术人员徐嘉宏、孙健不再纳入认定范围，新增认定陈军为核心技术人员 [1] - 原核心技术人员孙健直接持有公司股份15000股，持股比例为0.0033%，徐嘉宏未持有公司股份 [1] - 新增认定的核心技术人员陈军，1988年出生，硕士研究生学历，现任无源芯片研发部经理，未持有公司股份 [1] 知识产权与研发团队状况 - 公司表示，原核心技术人员在职期间参与的专利均为职务成果，知识产权归属公司，不存在相关纠纷或影响知识产权权属完整性的情况 [1] - 截至2025年半年度，公司研发人员数量为385人，占员工总人数的10.50%，且研发人员数量呈增长趋势 [2] - 公司研发团队结构稳定、专业配置均衡，核心技术人员调整后，团队仍保持充足的技术储备与研发能力，能够支撑未来技术迭代与产品创新 [2]

公司控股股东股份冻结事件 - 公司控股股东蓝天集团所持3000万股股份于12月19日被郑州市金水区人民法院轮候冻结 [1] - 本次轮候冻结源于蓝天集团与河南欢蒙供应链管理有限公司的民间借贷担保合同纠纷诉讼保全程序 相关案件尚未开庭审理 最终结果无法判断 [1] - 自12月10日以来 公司已多次发布关于控股股东及其一致行动人所持公司股票被冻结、轮候冻结及司法标记的公告 [1] 控股股东及其一致行动人持股与冻结状况 - 截至公告披露日 控股股东蓝天集团及其一致行动人李新华合计持有公司股份3.67亿股 占公司总股本的51.38% [1] - 累计冻结股份数量为4038.72万股 占公司总股本比例为5.65% [1] - 累计轮候冻结数量为2.50亿股 占蓝天集团及其一致行动人合计持股比例为68.09% 占公司总股本比例为34.99% [1] - 累计司法标记股份1000万股 占蓝天集团及其一致行动人合计持股比例为2.72% 占公司总股本比例为1.40% [1]

公司战略与投资决策 - 公司于12月22日召开董事会，审议通过了对外投资设立控股子公司的议案 [1] - 投资旨在把握工业装备制造领域绿色转型与智能化升级的市场机遇，符合公司发展战略规划 [1] - 公司计划与员工持股平台共同投资，以有效实现风险共担并激发员工积极性 [2] 投资标的详情 - 新设立控股子公司名称为洛阳北玻高温电窑智能装备有限公司 [1] - 新公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司使用自有资金出资750万元，占注册资本的75% [1] - 员工持股平台洛阳北玻电窑技术合伙企业出资250万元，占注册资本的25% [1] 业务定位与发展方向 - 新公司将聚焦于建筑行业以外的陶瓷等工业装备制造领域 [1] - 业务核心是构建天然气、煤气等化石能源向清洁能源电能转化的高温电热智能生产专用装备的研发、生产与制造能力 [1] - 公司将同步提供配套装备服务及定制化技术方案 [1] 投资目的与预期影响 - 本次投资立足于公司未来发展战略规划，旨在通过技术拓展、业务布局和资源整合强化产业链协同效应 [2] - 目标是提升公司核心竞争力与可持续发展能力 [2] - 鉴于相关技术布局周期较长，公司采取与员工持股平台携手推进的审慎策略 [2]

金融支持人工智能发展的挑战与建议 - 金融体系持续加大对人工智能技术与产业发展的支持力度，提供全生命周期的一揽子金融服务，并取得明显成效 [1] - 金融支持人工智能面临不同特点和挑战，在技术路径频繁换道背景下，智能技术沉淀困难，产品难以实现成熟化、稳定化、产业化的长期沉淀 [1] - 这种特殊性直接冲击传统估值体系，对投融资决策提出极高要求，极大地增加了金融支持的难度 [1] - 建议构建适配人工智能发展的金融支持体系，打造专业服务模式，定制投融资配置方案，建立分层分类的资本运作体系 [2] - 具体建议包括提升金融产品适配性，壮大早期投资，增强风险管理能力，提升投后服务质效 [2] 金融业智能化应用与路径 - 在高质量发展进程中，金融业要把握历史机遇，稳妥推进AI大模型在金融领域的应用，赋能金融五篇大文章 [2] - 2025年智能金融案例显示，多智能体协同端到端智能化，正在覆盖金融业务全生命周期 [2] - 从模型覆盖的业务领域看，各机构聚焦内部赋能探索对客应用 [2] - 智能金融的发展路径要聚焦场景驱动、技术融合与风险可控，要始终以业务场景为核心导向，既要注重技术前瞻性，也要坚持风险可控和伦理合规 [2] 智能时代金融数据治理的实践与挑战 - 当前大模型正以指数级速度重构数据生态，也为破解传统数据治理难题带来新机遇 [3] - 金融机构从业务场景到数据创新进行了多种实践探索，金融业数据治理已形成“合规助基-协同提效-资产创值-生态扩展”的阶梯式路径，逐步释放智能数据新价值并进行效益革新 [3] - 智能数据治理与数据治理智能体，前者是系统框架，后者是引擎，二者协同构成智能时代数据治理基石 [3] - 当前智能时代数据治理主要面临技术适配难、权属界定难、隐私保护形势严峻、数据伦理问题现象、治理成本压力大等五个挑战 [3] 中小金融机构智能金融发展现状 - 当前中小金融机构在金融大模型应用中呈现分化特征，机构间差异与区域失衡问题尤为突出 [3] - 其智能金融发展面临战略规划不清晰、资源投入有限、数据基础薄弱、落地转化与生态协同不足等困难与挑战 [3]

沐曦股份上市表现与业务概况 - 公司沐曦股份于科创板上市首日股价大涨近7倍，最新总市值超过2600亿元 [1] - 公司成立于2020年9月，是国内高性能通用GPU领域的领先企业，其产品在通用性、核心性能及商业化方面处于国内市场领先地位 [1] - 公司GPU产品已在10余个智算集群实现规模化应用，是国内少数能达成“千卡集群”商业化落地的GPU供应商之一 [1] 南京市政府投资基金对沐曦股份的支持 - 南京市区两级基金已累计投资沐曦股份共计约8亿元 [1] - 2020年10月，沐曦股份在南京成立第一家全资子公司沐曦南京公司，次月南京市政府投资基金合作子基金即参与投资入股 [1] - 投资形成了“资本注入—技术迭代—产业升级”的正向循环 [1] 南京市政府投资基金的整体运作与成效 - 自2016年起，南京财政全额出资设立新兴产业发展基金和科技创新基金，通过“子基金+直跟投”方式引导社会资本 [2] - 截至今年11月底，南京市累计成立子基金153只，投资策略为投早、投小、投长期、投硬科技，已推动包括沐曦股份、汉桑科技在内的11家本地企业上市 [2] - 基金围绕集成电路、软件信息服务等重点领域发力，投资后吸引了寒武纪、胜科纳米、摩尔线程等近10家上市公司在南京设立子公司 [2] 南京市政府投资基金的投资培育成果 - 南京市级政府投资基金累计投资南京本地项目751个，并招引了蜂巢能源、蔚来汽车XPT等项目落地 [2] - 通过基金培育，产生了高新技术企业281家，省级及以上专精特新企业146家，独角兽企业31家，培育独角兽企业53家，瞪羚及培育瞪羚企业48家 [2] 南京市优化营商环境与产业政策 - 南京市连续多年出台优化营商环境政策文件，今年7月出台了《南京市关于加快培育独角兽企业、瞪羚企业若干政策措施》，涵盖10大类45条举措 [3] - 作为江苏省唯一获批创建国家人工智能创新应用先导区的城市，南京围绕算法、算力、数据等关键要素出台了一系列文件，推动人工智能产业发展 [3]

文章核心观点 - 大连商品交易所正式上线面向注册用户免费开放的应用程序编程接口服务，旨在提升市场信息获取效率，推动期货市场数字化与创新发展 [1][2] 服务内容与功能 - API服务支持自动化获取通知公告、日周月行情数据、统计信息、业务参数等大商所对外门户公开信息 [1] - 接口数据与大商所对外门户公开数据源同步更新，保障了市场主体获取信息的时效性与准确性 [1] - 大商所同步发布了详细的API接口文档，包含完整的调用说明、参数规范及示例代码，为用户提供全流程指引 [2] 解决的问题与市场影响 - 此前市场主体多需手动登录网站查询、下载和整理数据资讯，存在获取效率较低、使用不便等问题 [1] - API服务可减少信息获得后人工录入、整理等重复性工作，提升信息获取和利用效率 [1] - 该服务是公司深化市场信息服务、赋能行业数字化发展的重要实践，旨在推动数据资源与市场需求深度融合 [2] 技术实施与访问方式 - 市场主体可通过登录大商所门户网站或对外门户客户端，在指定路径申请API服务 [2] - 为保障系统整体稳定性，公司对每个账户API服务每分钟调用次数进行了限制，以避免单一接口占用过多通信带宽和信息系统资源 [2]

公司上市概况 - 印象大红袍股份有限公司于12月22日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为国内首家以实景演出为主体的港股文旅上市公司 [1] - 公司全球发售3610万股，发行价格为每股3.60港元，募集资金净额约1.0364亿港元 [1] - 所筹资金将主要用于演出内容升级、文旅小镇拓展及新文化旅游演出项目开发 [1] 公司里程碑与行业意义 - 此次上市使公司成为福建省首家文旅产业港股上市公司、国内首家“新三板+H”架构的实景演出企业 [1] - 公司从本土运营走向国际拓展的跨越，为同类企业提供了现实参考 [1] - 业内人士认为，此次上市验证了高质量文化内容与资本市场深度融合的可行路径，为文旅产业树立了以独特IP驱动价值增长的典范 [2] 专业服务支持 - 致同会计师事务所作为申报会计师，为公司提供了财务报表审计和审阅服务 [1] - 自2017年助其成功挂牌新三板以来，致同便作为公司的长期审计服务机构，持续提供专业支持 [2] - 在港股上市进程中，致同组建专项服务团队，发挥跨境协同优势，提供了涵盖上市规划、财务合规与沟通的全流程专业护航 [2]

债券发行概况 - 吉林产投管理集团于12月23日成功发行2025年面向专业投资者的非公开发行科技创新公司债券（第一期）[1] - 本期债券发行规模为10亿元，期限5年，票面利率为2.40%[1] - 债券全场认购倍数为4.56倍[1] 市场表现与纪录 - 本期债券创下东北三省地方国企同期限公司债券利率新低[1] - 本期债券同时创下吉林省科技创新公司债券募集规模最大、认购倍数最高的纪录[1] - 债券的成功发行彰显了资本市场对吉林产投管理集团的高度认可[1] 发行主体与意义 - 该债券是东北省属国企首单在交易所发行的科技创新公司债券[1] - 吉林产投管理集团在组建一年后即获得AAA主体信用评级并成功发行此债券[1] - 本次发行是公司贯彻落实吉林省委、省政府国企改革部署的举措，标志着其在资本市场首次亮相圆满成功[1] 资金用途与产业影响 - 本期债券募集资金将主要用于科创类产业基金出资和科创类项目投资[1] - 资金将吸引更多社会资本投向新材料、光电信息、商业航天等核心战略性新兴产业[1] - 此举旨在助力科技成果转化与产业转型升级，形成推动区域科技创新的合力[1]

核心观点 - 国泰君安期货召开2026年年度策略会，主题为“乘势而上，革故鼎新”，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升级、资产配置与衍生品市场发展等议题展开深入研讨 [1] - 有观点认为，2025年起中国股市迎来上行周期，呈现“转型牛”特征，资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的 [1] - 有观点认为，2026年是磨合和修复的时间，资产可以抢跑，但基本面的绝对变化或将体现在2027年 [2] 宏观经济展望 - 当前整体经济运行平稳，但进一步复苏仍需政策持续发力 [1] - 呼吁在高质量发展过程中平衡投资与消费，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 重点关注人民币汇率升值对资产表现的潜在影响 [1] 资本市场与股市观点 - 2025年起中国股市迎来上行周期，资本市场改革与经济结构转型交相辉映是“转型牛”的典型特征 [1] - 中国股市的底层逻辑转换体现在股票定价上，过去导致市场估值折价的因素正在瓦解和重塑 [1] - 随着底层逻辑的转换，以及无风险收益下沉、资本市场改革和中国经济结构转型与发展不确定性下降，如今资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的 [1] - 最看好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期 [2] 大类资产配置与商品市场 - 在资产表现上，仍然最看好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期 [2] - 针对商品而言，以贵金属有色为代表的绝对高价和以黑色能化代表的绝对价格低位，是对k型经济分化最明显的演绎 [2] - 圆桌讨论环节对明年的经济周期定位、大类资产配置机会、固收和债券的投资观点、量化市场发展结构等进行了分享和讨论 [2] 会议与行业研讨概况 - 本次策略会共设1场主论坛和9场分论坛 [2] - 分论坛议题涵盖市场关注的有色及贵金属、黑色能化、新能源、“十五五”产业规划、资产配置等市场焦点 [2] - 会议汇聚各路专家、分析师与嘉宾，围绕热点问题进行深刻的讨论与逻辑的碰撞 [2]