公司业务数据与市场地位 - 2025年公司累计理赔案件数达275万件，理赔人数93万，累计服务保险公司超100家 [1] 医疗理赔行业发展趋势 - 理赔需求呈现长期化与多场景特征，肿瘤类疾病占比突出，涉及住院、门诊及院外用药等多场景，对理赔衔接和直付服务要求更高 [1] - 高值药品成为理赔核心场景，赔付高度集中于抗肿瘤药物、免疫治疗及CAR-T等创新疗法，单次金额高、治疗周期长，理赔转变为贯穿治疗全过程的持续服务 [1] - 原研药与外购药理赔需求显著增加，成为高值药品理赔重要组成部分，反映出患者对治疗效果与用药连续性的更高关注 [1] - 行业趋势要求理赔能力从事后处理升级为嵌入就医与用药过程中的持续支持，重塑用户理赔体验和保险公司风控能力 [2] 公司技术与服务能力 - 公司通过AI技术介入服务全流程，AI助手覆盖理赔全流程，支持批量上传病历、发票等材料 [2] - 公司多模态AI可智能识别材料缺失并触发补材提醒，理算环节能将复杂逻辑转化为可视化推导过程 [2]

文章核心观点 - 福建省正以培育乡村OPC（一人公司）为核心抓手，创新探索乡村振兴与人才发展的深度融合路径，旨在通过降低创业门槛、提供全方位支持，激发乡村新质生产力，形成一套可复制的“闽派方案”[1][2][4] 模式定义与核心价值 - 乡村OPC模式为返乡人才提供了介于“城市就业”与“高风险创业”之间的“第三条道路”，通过轻资产运营降低创业门槛和试错成本，旨在破解乡村人才结构性矛盾[1] - 该模式的核心价值在于帮助创业者将专业能力与乡村资源快速嫁接，使其成为乡土资源的经营者和乡村产业的创新者[2] 实施成效与标杆案例 - 闽清县试点推行的“乡村OPC+师带徒”模式已初见成效，成功举办热度超67万的乡村OPC百人领秀征集大会[1] - 该模式已培育出数十名全国级乡村带头人，带动试点村集体经济平均增收15%以上[1] - “乡愁沈丹”等标杆案例已成为农产品上行的典型范本[1] 政策与制度支持 - 福建省已将乡村OPC发展纳入全省乡村振兴和人才工作总体布局，并研究制定专项扶持政策，涵盖市场主体登记、税收优惠、首次创业补贴、场所租赁补贴、住房保障等方面[2] - 当地深化制度创新，推广住所登记申报承诺制和集群注册模式，对OPC创业人才推行包容审慎监管[2] - 该模式被列为深化“闽台乡建乡创”合作的重要举措[2] 数字技术与金融赋能 - 福建省正推广经济适用的AI工具清单，并对乡村OPC使用数字工具给予补贴[3] - 当地探索知识产权质押融资、信用贷款等金融解决方案，并发挥政府性融资担保体系作用，支持建设公共技术服务平台，提供普惠性算力支持[3] - 创业者借助数字技术，将农产品、生态资源、文化底蕴转化为市场价值，带动智慧农业、乡村文旅、电商直播等新业态兴起[2] 人才培育与机制创新 - 通过“百人领秀”等征集活动，精准识别返乡青年、大学生、退役军人、本地“新农人”等具备OPC潜质的人才[3] - 创新嵌入“师带徒”机制，形成“名师带高徒，一人成军带动一片”的乘数效应，实现发展效能倍增[2] - 常态化举办农村创业创新大赛、乡村OPC项目路演，并开发针对性课程体系，重点强化AI内容创作、智能种植APP应用、数字人直播、商业模式设计、品牌打造、财务合规等实用技能培训[3] 空间载体与生态建设 - 支持在产业基础好、配套完善的县域或中心乡镇，建设集共享办公、技术支撑、资源对接、生活服务于一体的现代化乡村OPC社区或“田园理想村”专区，推广无锡“魔方空间”经验[4] - 依托乡村振兴工作站、农创基地等载体，在特色产业村、文旅村落布局分布式乡村服务站点[4] - 成立乡村OPC发展联盟或协会，促进创业者之间的知识共享、业务协作与情感共鸣，提供“一站式”陪伴式服务[4]

基金经理贺剑的投资策略 - 投资逻辑核心围绕经济周期变化搭建多资产配置框架，在风险可控前提下挖掘有性价比资产 [1] - 不盲从市场热点，不进行激进的单一赛道押注，通过股、债、转债三类资产的动态配比实现组合收益与风险的平衡，最终锚定绝对收益目标 [1] - 依据对宏观经济周期的研判，灵活调整各类资产占比 [1] - 权益端聚焦中观层面景气度上行的行业，筛选兼具成长性与基本面支撑的个股 [1] - 转债端面对市场整体估值走高，坚守中低价位标的筛选标准，将正股基本面与胜率作为核心考量因素 [1] - 纯债端始终坚守高信用资质底线，不参与信用下沉博弈，以高等级信用债筑牢组合安全垫 [1] 对2026年市场的判断与操作 - 判断“固收+”市场的投资主线将从估值扩张转向盈利支撑，这一逻辑切换或将引发市场阶段性高波动 [2] - 应对思路为继续把回撤控制放在首位，加大自下而上的个股挖掘力度，聚焦盈利确定性强的细分领域和红利等洼地资产的配置机会 [2] - 严格将旗下产品的权益风险暴露敞口控制在30%以内，通过多元资产搭配实现风险与收益的平衡 [2] - 截至2025年底，在管“固收+”基金8只，总规模达107亿元 [2] - 其中管理期限满一年以上的5只基金，2025年的最大回撤均未超过-2% [2] 基金经理背景与团队支持 - 拥有18年证券从业经历、11年基金管理经验，投资履历覆盖年金、专户、QFII等多个领域，横跨纯债、转债、股票三大资产类别 [2] - 天弘基金“固收+”团队采用团队协同共管模式，整合宏观研究、信用分析、权益投研等多领域力量 [3] - 天弘混合资产团队汇聚了超过70人的专业投研力量，核心成员平均从业年限超10年 [3] - 团队独创“五周期”投资模型，通过对宏观经济、货币政策、行为、仓位、情绪五大周期的量化跟踪与研判，精准捕捉市场主要矛盾 [3]

核心观点 - 公司通过聘任高级管理人员、实施股权激励计划以及进行一系列战略收购与业务拓展，正积极推动从传统园林业务向新能源高压油箱、半导体传感器及储能系统等新业务领域的全面转型，旨在优化人才结构、整合资源并提升可持续发展能力 [1][2][4][5] 公司治理与人才建设 - 公司聘任孙岩为副总经理，孙岩曾任职于中信产业基金、美国库博标准汽车集团及宁波华翔电子，拥有丰富的产业与运营经验 [1][2] - 2025年公司完成换届选举并引进各类人才，以优化人才结构，提高团队整体管理能力和业务能力 [2] - 公司于2025年11月发布股票期权与限制性股票激励计划草案，设置了2026年至2028年的营业收入等公司层面与个人层面双重考核指标，旨在建立长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才 [2][3] - 公司已于2026年1月20日完成2025年激励计划的首次授予 [3] - 公司正逐步搭建与未来战略匹配的资深人才矩阵，孙岩的加入被视为公司转型发展的关键一步 [4] 业务转型与战略布局 - 公司已于2025年完成控制权变更，并通过资产注入将业务从园林拓展至新能源高压油箱、半导体传感器、储能系统等新领域 [4] - 2025年8月，公司完成对安徽尼威汽车动力系统有限公司控股权的收购，其经营成果自2025年9月起纳入合并报表，此举是公司进军新能源混合动力汽车金属高压油箱业务的战略布局 [4][5] - 公司通过设立黄山顺景、金华顺景等主体，组建专业团队聚焦半导体传感器研发，布局惯性测量单元及压力传感器等核心产品 [5] - 公司通过全资子公司苏州顺景集成电路控股苏州思凯灵机器人60%股权，计划围绕传感器构建“感知层-执行层-场景层”协同生态 [5] - 公司2025年通过增资四川拓维聚能电力有限公司进军绿色能源领域，新增储能系统施工业务 [5] - 公司积极通过收购、合资、合作等方式进行资源整合，挖掘优质业务及资产，以加快产业转型升级并提升盈利能力 [5] 财务表现与资产状况 - 根据2025年年度业绩预告，公司2025年度营收预计大幅增长，利润预计大幅减亏，归属于上市公司股东的净资产预计转正 [4] - 收购尼威动力导致公司2025年度营业收入较上年同期大幅增长 [4] - 公司在报告期内基于谨慎性原则计提资产减值损失及信用减值损失预计约2.6亿元，主要涉及应收账款、固定资产及其他非流动资产，对当期利润产生较大影响 [4]

市场行情特征与展望 - 2026年开年市场呈现典型的资金驱动特征，存在“春季躁动”特点 [1] - 在无风险利率持续下行、银行理财收益率走低的背景下，权益资产成为多元配置中的优选 [1] - 政策层面持续引导中长期资金入市，险资、理财等机构资金稳步增配，为市场构筑了坚实基础 [1] - 当前行情本质是“强预期弱现实”，情绪与资金主导短期波动 [1] 科技成长主线投资机会 - 中长期维度上，科技成长仍是行情核心引擎 [2] - 自2025年DeepSeek-R1横空出世，国产AI实现了从模型到芯片再到应用的全链条突破，标志着AI产业从技术竞赛迈向价值落地 [2] - 2025年年底，商业航天接力AI，成为资金追捧的新方向 [2] - “十五五”规划明确提出六大未来产业：量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G通信，为成长投资打开更广阔空间 [2] - AI仍可能是2026年清晰的主线，但投资逻辑已从2025年的“预期驱动”转向“回报验证” [3] - 市场的结构性机会远优于总量机会 [3] 细分科技领域投资逻辑 - 在科技成长主线持续活跃的背景下，需警惕部分赛道交易拥挤与估值偏高带来的回调风险 [1] - 全球存储紧张周期可能持续，存储扩产进度可能超预期，存储产业链有可能迎来历史性窗口 [3] - 半导体设备估值逻辑值得重新思考，海外设备公司长期享有30倍以上PE估值，源于其持续高于行业增速的CAPEX成长性与技术通胀属性 [3] - 中国半导体设备企业正迎来估值体系有望向国际看齐的阶段 [3] - 海外云厂商仍具备较强的现金流支撑能力，整体来看，海外巨头仍处于加杠杆早期，但未来需密切跟踪投资回报是否持续提升 [3] 大成基金的战略与布局 - 公司持续推出“科技远光灯”系列优质投资者教育活动，并于1月29日成功举办上海专场投教同行会 [1] - 公司以“价值投资”著称，主动权益投资能力广受市场认可，尤其以徐彦、刘旭为代表的价值投资型基金经理在过去几年屡创逆市正收益的中长期业绩 [2] - 公司积极洞察市场变化，在被动投资、混合投资等不同类型以及主动权益投资的不同风格皆有所突破，整体投资能力走向全面成熟 [2] - 在“金字招牌”的权益队伍中，新生代科技投资力量逐渐崛起 [3] - 在被动投资领域，“指选大成”产品矩阵逐渐丰富，为投资者理解与进行指数投资提供有效工具 [3] - 公司致力于持续开展贴合市场、突出风格、符合投资者关切的投资者教育活动，引导理性投资、长期投资 [3]

公司战略合作 - 公司与浙江华丰纸业集团有限公司旗下华丰科技签署战略合作协议，共同开拓中东地区烟用纸市场 [1] - 此次签约标志着公司"组队出海、协同共赢"全球化战略进入新阶段 [1] 合作模式与优势 - 公司董事长表示，中东市场潜力大但壁垒高，单打独斗难以快速扎根 [1] - 合作模式为"技术+市场"双轮驱动：公司将发挥市场洞察、渠道与本地化运营优势，华丰则提供技术积累与高端纸基材料生产能力 [1] 具体合作内容 - 双方将依托公司在阿联酋、阿曼等地的包装生产基地与本地化团队，结合华丰在卷烟纸及特种纸领域的技术，共同开发符合中东需求的高端烟用纸产品 [1] - 合作旨在推动从"中国制造"向"中国智造+本地化服务"升级 [1] 公司海外布局进展 - 公司正持续推进海外布局，其位于阿联酋拉斯海马经济区的首个海外包装生产基地预计2026年3月投产 [1] - 该基地旨在通过本地化生产提升供应链效率，深化全球市场竞争力 [1]

公司业务与合同 - 公司下属恒力造船（大连）有限公司于近日签订一艘好望角型散货船的建造合同 [1] - 合同金额约为0.7亿美元至1亿美元 [1] 合同影响与公司展望 - 合同的正常履行预计将对公司未来的业绩产生积极影响 [1] - 该合同有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 [1] - 该合同将进一步巩固公司的市场竞争优势 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计全年实现营业收入3.51亿元，与上年同期基本持平 [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为-4.09亿元 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为-1.48亿元，与上年基本持平，整体经营保持稳健 [1] 业绩变动主要原因 - 业绩变动主要因投资的交易性金融资产（神州医疗科技股份有限公司）经营业绩下滑，预计2025年主营业务收入未达预期 [1] - 相关金融资产公允价值变动预计产生约2.6亿元亏损，该部分属于非经常性损益 [1] - 此次减值使公司得以卸下包袱、轻装上阵，未来更聚焦于数据要素、AI医疗等核心业务发展 [1] 行业整体表现 - 2025年，受政策及行业周期等因素影响，公司所处行业整体表现承压 [1] - 已发布业绩预告的同行业公司中，超半数预计扣除非经常性损益后净利润为负 [1] - 卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、东软集团、万达信息等企业预计亏损幅度较大，亏损区间在-2亿元至-6亿元 [1] - 在此环境下，国新健康保持了营业收入规模与上年持平，经营态势总体稳健 [1] 公司发展战略与业务聚焦 - 公司紧密围绕"健康中国"与"三医协同"改革发展方向，以"三医协同、创新驱动、数字生态"为战略引领 [2] - 致力于医疗卫生行业信息化、数字化与智慧化建设 [2] - 以健康大数据的聚合、流通与应用为核心，聚焦医保基金综合管理、医疗质量安全服务、药械监管与药企服务、健康服务创新等领域 [2] - 持续挖掘数据价值，积极开展投资合作，为推进"健康中国"战略提供技术支撑与专业服务 [2]

核心财务预测与驱动因素 - 公司预计2025年归属于权益持有人的未经审计税后净利润约为5亿美元至5.2亿美元，较2024年的1.62亿美元大幅增长[1] - 2025年利润增长主要得益于拉斯邦巴斯与杜加尔河矿区的运营表现，以及铜价与贵金属价格高涨的正面影响[1] - 2024年公司税后净利润为3.66亿美元[1] 2025年运营业绩与产量 - 2025年铜产量达50.7万吨，同比增长27%，创2018年以来新高[2] - 2025年锌产量达23.2万吨，同比增长6%，其中杜加尔河矿山创下年度产量历史最高纪录[2] - 2025年黄金产量为11.8万盎司，同比增长22%；白银产量为1056万盎司，同比增长17%[2] - 拉斯邦巴斯矿山2025年铜精矿含铜产量达41.08万吨，同比增长27%，创投产以来第二高纪录[3] - 杜加尔河矿山2025年锌精矿含锌产量达18.35万吨，同比增长12%，创历史最高年产量纪录；年选矿处理量首次突破200万吨，选矿回收率稳定在约90%[3] 核心资产运营与成本指引 - 拉斯邦巴斯矿山已连续三年稳定运营[3] - 2026年，拉斯邦巴斯矿山铜产量目标为38万吨至40万吨，平均C1成本指引为1.2美元/磅至1.4美元/磅[3] - 若贵金属价格持续走强，拉斯邦巴斯矿山的实际C1成本有望进一步优化[3] 增长项目与战略推进 - 公司董事会已于2025年12月批准科马考矿山二期扩建项目的可行性研究及设计方案[2] - 科马考二期项目建成后，矿山铜精矿含铜年产量将提升至13万吨，伴生银年平均产能超过400万盎司[2] - 科马考项目全周期平均铜C1成本有望降至1.6美元/磅以下[2] - 公司正稳步朝着全球前十大铜矿公司的目标迈进[2] - 公司已完成对执行委员会的任命调整，将运营责任下沉至矿山层面，以强化一线团队作用并提升执行效率与运营韧性[3] 资源潜力与行业展望 - 公司的铜矿和锌矿属于世界级矿山，多个矿山有较大的增储潜力[1] - 以拉斯邦巴斯铜矿为例，勘探范围占比不足其总矿权面积的20%，公司对其未来增储潜力保持乐观[1] - 展望2026年，公司将继续坚持安全第一，通过稳定运营与效率提升保障产量确定性，并坚定推进科马考二期等关键增长项目[3] - 公司致力于持续提升其作为以铜为主、多元化矿业公司的长期价值与韧性[3]

公司业绩预测与扭亏原因 - 公司预计2025年实现归母净利润1230万元至1845万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 扭亏主要原因包括：全球创新药市场需求回暖，公司依托全流程研发平台核心竞争力，加大市场开拓力度，获取订单能力提升，带动主营业务收入增长 [1] - 公司深入推进降本增效举措，优化成本管控与资源配置结构，预计期间费用同比下降，盈利水平有效提升 [1] - 公司2024年度计提商誉减值损失1.39亿元，相关商誉账面价值已减计至零，因此2025年度未再发生商誉减值损失 [1] 行业与市场环境 - 全球创新药市场需求呈现回暖趋势 [1]