白皮书还结合审判实践中发现的问题，向资本市场参与各方以及监管机构、相关自律组织提出针对性建 议和提议，呼吁投资者理性投资、依法维权，充分评估诉讼风险，关注诉讼时效；督促发行人、上市公 司、挂牌公司等市场主体依法合规诚信经营、完善公司内部治理、提升信息披露质量等。 成渝金融法院表示，下一步，将切实保护投资者合法权益，维护资本市场秩序，依托跨省域协同治理机 制，为成渝地区双城经济圈建设、西部金融中心建设及金融强国战略提供更加坚实有力的司法保障。 案件主要呈现四个方面的特点：一是维权主体以中小投资者为主。发起的诉讼呈现"批量、小额、分 散"特点，维权集约化程度不高。二是被诉主体范围不断扩大。由仅发行人或上市公司等被告，变化为 发行人或上市公司的内部人以及中介机构等"多元多个"主体一并涉诉，且未受监管处理、刑事制裁的主 体亦有涉诉情况。三是案件责任认定难度增大。随着立案前置程序取消，近四成证券虚假陈述责任纠纷 案件中，投资者未提交被诉主体受到行政处罚或刑事制裁情况的依据，案件审理由依赖行政认定转向审 判为中心的实质审查，难度加大。四是新类型案件相继出现。新类型案件涉诉资本市场层次从主板扩展 至创业板、科创板、新三板及 ...

公司人事变动 - 微芯生物聘任黎建勋担任公司总经理，任期至第三届董事会任期届满之日为止 [1] - 黎建勋自公司2001年成立以来已服务超过20年，历任财务经理、副总经理、财务负责人、联席总经理等重要职务 [1] - 自2025年1月执行联席总经理工作机制以来，公司已取得一定的经营管理成效，此次聘任后，黎建勋将全面负责公司的日常经营管理工作 [1] 公司治理与战略调整 - 此次职务变更后，公司董事长XIANPING LU可将工作重心更好地聚焦在公司的企业战略规划、国际业务拓展等事务 [1] - XIANPING LU仍然担任公司董事长职务，除本次变更的职务，其他任职情况未发生变化 [1] 公司股份回购 - 由公司董事长XIANPING LU提议的回购方案已于12月23日完成 [1] - 实际回购金额为1500万元，达到回购上限 [1]

市场投资焦点 - 当前市场聚焦于新动能驱动的领域 例如科技和医药板块 这些板块展现出较强韧性 [1] - 市场同时奖励防御性的高股息资产和具备中国优势的成长行业板块 例如科技和医药 [1] 投资组合构建策略 - 构建高胜率 低波动 可持续投资组合的关键在于聚焦“长期赢家” [1] - “长期赢家”指在其所处行业中具备持续竞争优势 能够穿越周期并不断创造超额收益的优质公司 [1] - 在保证胜率的基础上需适度扩大业绩弹性的空间 [1] - 应采用苛刻的标准筛选公司并保持足够耐心 以提升长期获利的胜率和稳定性 [1]

价格指数发布与意义 - 国铁全煤直达动力煤价格指数于12月23日正式对外发布，标志着中国煤炭市场价格形成机制进一步完善 [1] - 该指数是统筹煤炭产运需协同发展的关键市场化抓手，以市场化价格信号为核心导向，连接资源配置效率与产运需精准衔接 [1] 定价机制与应用 - 该价格指数已正式纳入2026年电煤保供中长期合同“基准价+浮动价”定价参考体系，其波动变化将直接成为月度定价的重要依据 [1] - 此举被视为理顺煤电价格关系的重要突破，将显著提升电煤中长期合同的科学性与市场适应性，让定价更贴合市场供需实际 [1] - 该指数能有效引导煤炭价格在合理区间运行，为保障电力供应稳定筑牢价格基础，体现了有效市场与有为政府的更好结合 [1] 数据来源与编制方法 - 为确保权威性与准确性，全国煤炭交易中心在国铁集团指导下，构建了“交易数据+源头采集+企业征集”的多元数据融合模式，为指数编制筑牢数据根基 [1] - 指数样本聚焦晋、陕、蒙西、蒙东四大核心动力煤产区，涵盖七大代表性规格品类，实现了对主流市场走势的精准监测 [2] - 样本布局为未来向更多区域、细分品种拓展预留了充足空间，彰显了指数编制的科学性与前瞻性 [2] 行业影响与展望 - 业内人士普遍认为，该指数的推广应用将进一步规范煤炭市场价格形成秩序，提升煤炭市场运行效率 [2] - 该指数将为新型能源体系建设提供有力支撑 [2]

文章核心观点 - ESG理念与高质量发展的本质内涵高度契合 是主流的投资方法论和筛选工具 在企业和投资层面是实现高质量发展的重要路径和实践抓手 [1] - ESG基金覆盖全行业全市场 通过叠加ESG筛选标准 将资金投向符合国家战略方向的企业 旨在将优质资产转化为长期投资力量 使长期投资更高质高效 [1] 基金经理观点 - 嘉实ESG可持续投资基金经理蔡丞丰表示 公司重点挖掘可持续 有竞争力且积极践行ESG的优质企业 [1] - 蔡丞丰强调 ESG基金并非行业或主题基金 而是覆盖全行业全市场的基金 其核心是多加了一道基于ESG理念的股票筛选标准 [1]

文章核心观点 - 央国企作为国民经济压舱石和国家战略载体，在科技创新、产业升级和资本市场市值管理方面发挥引领作用，其经营质效显著提升，新动能加速形成，内在价值与市场价格正形成良性循环，投资价值凸显 [1] - 资本市场对央国企的价值重估正逐步形成共识，其总市值显著增长但估值仍处历史低位，未来估值修复和中枢抬升空间较大 [2][3] - 公募基金正通过优化产品布局，帮助投资者把握央国企从“主题驱动”转向“价值引领”、从“估值洼地”迈向“价值高地”的投资机遇 [3][4] 央国企经营与价值创造 - “十四五”以来，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达7.3%和8.3% [1] - 央国企营业收入利润率从6.2%提升至6.7%，国有资本回报率、净资产收益率等指标持续改善，价值创造能力显著增强 [1] 央国企科技创新与产业融合 - 央国企研发经费连续三年超过万亿元，投入强度不断提升，全面参与国家科技重大专项攻关，打造了多个原创技术策源地和创新联合体 [2] - 在产业融合方面，央国企投资发展战略性新兴产业的年均增速超过20%，在新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等领域打造了一批世界级产业集群 [2] - 央国企产业转型步伐加快，智能化、绿色化、高端化成为新名片 [2] 资本市场表现与估值 - 截至2025年12月19日，A股央国企上市公司总市值约为58.46万亿元，占据A股总市值半壁江山，较2024年年末环比上涨约14% [2] - 同期，中证央企指数市盈率为12.30倍，中证央企创新指数市盈率为14.76倍 [3] - A股央国企破净公司约为260家，占A股破净总数约59%，显示未来估值修复和中枢抬升空间相对较大 [3] 投资机遇与产品布局 - 央国企投资逻辑正从“主题驱动”转向“价值引领”、从“估值洼地”迈向“价值高地” [3] - 公募基金通过推出宽基、行业主题与策略类ETF产品，满足多元化配置需求，例如嘉实央企创新驱动ETF、嘉实中证诚通国企数字经济ETF、嘉实中证国新央企现代能源ETF等，精准对接科技创新、数字经济、新能源等细分赛道投资需求 [4]

核心人事变动 - 公司对核心技术人员构成进行优化调整，原核心技术人员徐嘉宏、孙健不再纳入认定范围，新增认定陈军为核心技术人员 [1] - 原核心技术人员孙健直接持有公司股份15000股，持股比例为0.0033%，徐嘉宏未持有公司股份 [1] - 新增认定的核心技术人员陈军，1988年出生，硕士研究生学历，现任无源芯片研发部经理，未持有公司股份 [1] 知识产权与研发团队状况 - 公司表示，原核心技术人员在职期间参与的专利均为职务成果，知识产权归属公司，不存在相关纠纷或影响知识产权权属完整性的情况 [1] - 截至2025年半年度，公司研发人员数量为385人，占员工总人数的10.50%，且研发人员数量呈增长趋势 [2] - 公司研发团队结构稳定、专业配置均衡，核心技术人员调整后，团队仍保持充足的技术储备与研发能力，能够支撑未来技术迭代与产品创新 [2]

公司控股股东股份冻结事件 - 公司控股股东蓝天集团所持3000万股股份于12月19日被郑州市金水区人民法院轮候冻结 [1] - 本次轮候冻结源于蓝天集团与河南欢蒙供应链管理有限公司的民间借贷担保合同纠纷诉讼保全程序 相关案件尚未开庭审理 最终结果无法判断 [1] - 自12月10日以来 公司已多次发布关于控股股东及其一致行动人所持公司股票被冻结、轮候冻结及司法标记的公告 [1] 控股股东及其一致行动人持股与冻结状况 - 截至公告披露日 控股股东蓝天集团及其一致行动人李新华合计持有公司股份3.67亿股 占公司总股本的51.38% [1] - 累计冻结股份数量为4038.72万股 占公司总股本比例为5.65% [1] - 累计轮候冻结数量为2.50亿股 占蓝天集团及其一致行动人合计持股比例为68.09% 占公司总股本比例为34.99% [1] - 累计司法标记股份1000万股 占蓝天集团及其一致行动人合计持股比例为2.72% 占公司总股本比例为1.40% [1]

公司战略与投资决策 - 公司于12月22日召开董事会，审议通过了对外投资设立控股子公司的议案 [1] - 投资旨在把握工业装备制造领域绿色转型与智能化升级的市场机遇，符合公司发展战略规划 [1] - 公司计划与员工持股平台共同投资，以有效实现风险共担并激发员工积极性 [2] 投资标的详情 - 新设立控股子公司名称为洛阳北玻高温电窑智能装备有限公司 [1] - 新公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司使用自有资金出资750万元，占注册资本的75% [1] - 员工持股平台洛阳北玻电窑技术合伙企业出资250万元，占注册资本的25% [1] 业务定位与发展方向 - 新公司将聚焦于建筑行业以外的陶瓷等工业装备制造领域 [1] - 业务核心是构建天然气、煤气等化石能源向清洁能源电能转化的高温电热智能生产专用装备的研发、生产与制造能力 [1] - 公司将同步提供配套装备服务及定制化技术方案 [1] 投资目的与预期影响 - 本次投资立足于公司未来发展战略规划，旨在通过技术拓展、业务布局和资源整合强化产业链协同效应 [2] - 目标是提升公司核心竞争力与可持续发展能力 [2] - 鉴于相关技术布局周期较长，公司采取与员工持股平台携手推进的审慎策略 [2]

金融支持人工智能发展的挑战与建议 - 金融体系持续加大对人工智能技术与产业发展的支持力度，提供全生命周期的一揽子金融服务，并取得明显成效 [1] - 金融支持人工智能面临不同特点和挑战，在技术路径频繁换道背景下，智能技术沉淀困难，产品难以实现成熟化、稳定化、产业化的长期沉淀 [1] - 这种特殊性直接冲击传统估值体系，对投融资决策提出极高要求，极大地增加了金融支持的难度 [1] - 建议构建适配人工智能发展的金融支持体系，打造专业服务模式，定制投融资配置方案，建立分层分类的资本运作体系 [2] - 具体建议包括提升金融产品适配性，壮大早期投资，增强风险管理能力，提升投后服务质效 [2] 金融业智能化应用与路径 - 在高质量发展进程中，金融业要把握历史机遇，稳妥推进AI大模型在金融领域的应用，赋能金融五篇大文章 [2] - 2025年智能金融案例显示，多智能体协同端到端智能化，正在覆盖金融业务全生命周期 [2] - 从模型覆盖的业务领域看，各机构聚焦内部赋能探索对客应用 [2] - 智能金融的发展路径要聚焦场景驱动、技术融合与风险可控，要始终以业务场景为核心导向，既要注重技术前瞻性，也要坚持风险可控和伦理合规 [2] 智能时代金融数据治理的实践与挑战 - 当前大模型正以指数级速度重构数据生态，也为破解传统数据治理难题带来新机遇 [3] - 金融机构从业务场景到数据创新进行了多种实践探索，金融业数据治理已形成“合规助基-协同提效-资产创值-生态扩展”的阶梯式路径，逐步释放智能数据新价值并进行效益革新 [3] - 智能数据治理与数据治理智能体，前者是系统框架，后者是引擎，二者协同构成智能时代数据治理基石 [3] - 当前智能时代数据治理主要面临技术适配难、权属界定难、隐私保护形势严峻、数据伦理问题现象、治理成本压力大等五个挑战 [3] 中小金融机构智能金融发展现状 - 当前中小金融机构在金融大模型应用中呈现分化特征，机构间差异与区域失衡问题尤为突出 [3] - 其智能金融发展面临战略规划不清晰、资源投入有限、数据基础薄弱、落地转化与生态协同不足等困难与挑战 [3]