2025年业绩快报核心数据 - 2025年公司实现营业收入316.29亿元，同比增长14.53% [1] - 2025年实现利润总额48.60亿元，同比增长5.81% [1] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润34.22亿元，同比增长1.60% [1] “创新+品牌”双轮驱动战略成效 - “创新+品牌”双轮驱动战略是公司维持稳健业绩的核心因素 [2] - “999”核心品牌市场地位稳固，已构建横跨全生命周期、纵贯全健康管理场景的品牌矩阵 [2] - 2025年上半年“999感冒灵”在普通感冒用药市场占有率达15%，较上年同期提升0.3个百分点，继续占据细分赛道第一 [2] - 2025年Q1-Q3，在中成药市场规模同比下跌3.30%的背景下，公司稳居中成药TOP1集团，市场份额达5.56%，领先TOP2集团2.61个百分点 [2] 研发创新投入与成果 - 公司研发投入持续增加，从2020年的5.81亿元增长至2024年的9.53亿元 [3] - 2025年上半年研发投入达6.62亿元，同比增长68.99%，在研项目共计205项 [3] - 2025年，公司首个中药3.2类新药“999益气清肺颗粒”获批上市并进入国家医保目录 [3] - 公司已累计获得3.1类古代经典名方中药复方制剂生产批件5个，获批数量行业领先 [3] - 公司与南京艾尔普再生医学合作，引进国内首个自研的iPSC来源心肌细胞药物并推进II期临床试验 [3] - 联合博瑞医药研发的BGM0504注射液产品进入Ⅲ期临床试验阶段，布局糖尿病与肥胖症赛道 [3] 外延并购与“一体两翼”协同格局 - 外延并购策略是公司业绩稳健发展的重要因素 [4] - 公司通过并购昆药集团、天士力等资产，构建起“一体两翼”的商业模式 [4] - 华润三九以CHC(健康消费品)业务为核心 [4] - 天士力以处方药为核心业务，并入后双方在管理、研产销等多方面加速协同融合 [4] - 昆药集团聚焦银发健康产业，并入后通过协同赋能构建了昆药商道体系、深化三七产业链布局 [5] - 公司未来将持续关注消费健康、医疗健康及银发健康领域的并购标的，聚焦新产品、新技术及高临床价值拓展创新机会 [6] 行业背景与公司地位 - 2025年Q1-Q3，中国三大终端六大市场的中成药市场规模同比下跌3.30% [2] - 在此市场压力下，公司稳居中成药TOP1集团，市场份额达5.56%，领军优势明显 [2]

公司战略与转型 - 公司正加快向国际化科技型化工行业头部企业转型 [2] - 公司围绕“科技、绿色、国际”发展方向 以“新能源+化工”耦合发展为路径 [2] - 公司产业版图由基础化工逐渐扩展至涵盖精细化工、新能源新材料、电子化学品、生物医药等多个产业领域 [2] 北鲲青年科学家奖 - 该奖项由公司出资设立 联合世界青年科学家联合会发起 [1] - 奖项聚焦高端化工、新材料、新能源、生物医药、高端装备制造、人工智能等领域 [1] - 奖项致力于培育具有颠覆性创新能力的青年科学家 构建科技赋能产业发展的生态体系 [1] - 2025年度有5位科学家获“北鲲青年科学家奖” 每人获奖金200万元 [1] - 2025年度另有10人获“潜力奖” 8人获“入围奖” [1] - 获奖者研究方向覆盖固态锂电池材料、电解水制氢催化剂、光热调控材料等前沿方向 [1] 奖项定位与意义 - 该奖项是公司科创战略的重要载体 是链接全球顶尖智力资源、构建“科技-人才-产业”协同生态的关键举措 [2] - 奖项管理委员会主任表示 该奖项是企业、产业、政府与青年科学家、院士专家共同构建的创新协同平台 [1] - 评审委员会主任指出 奖项有助于构建从基础研究到产业变革的完整创新链条 [1]

文章核心观点 - 广发基金投顾团队认为，A股市场在经历1月大涨后更趋理性，建议投资者延续“出海+科技”两大主题布局，重点关注全球需求支撑的顺周期行业以及AI与出海交叉的紧缺方向 [1][3] 市场整体表现与盈利状况 - 截至2月1日，约55%的A股上市公司已披露2025年业绩预告，整体盈利呈现修复态势 [1] - 2025年全A预告业绩增速中位数达18%，2025年第四季度单季度预告增速中位数为11% [1] - 历史经验显示，率先披露预告的公司通常对自身经营较自信，待全部年报披露后数据可能回落，但2025年整体业绩增速预计仍相对好于2024年 [1] 行业景气度分化分析 - 以“预增、略增、扭亏、续盈”为正向预告口径，各行业正向预告占比差异显著 [2] - 非银金融行业正向预告占比达100%，有色金属行业达65%，汽车与美容护理行业均超过50% [2] - 煤炭、房地产、轻工制造等行业正向预告占比不足20%，景气度相对低迷 [2] 业绩高增长行业方向 - 方向一：受市场或价格因素直接提振的行业，如非银金融（尤其是券商）受益于股市活跃度提升，有色金属依托金、银等大宗商品价格上涨 [2] - 方向二：受益于人工智能产业带动的行业，如机械设备、电子、计算机、通信等行业受AI产业链需求持续驱动 [2] - 方向三：受海外市场拉动的行业，如机械设备、传媒、电池等行业出口需求支撑较强 [2] - 内需消费类行业（如商贸零售、食品饮料、家用电器）及价格承压的周期品（如煤炭、石油石化）业绩增速相对较弱 [2] 投资主题与策略建议 - 建议投资者延续“出海+科技”两大主题布局 [1][3] - 重点关注全球需求支撑的顺周期行业，以及AI与出海交叉的紧缺方向 [1][3] - 考虑到市场波动风险，建议采用均衡配置策略分散风险，平滑组合波动 [3]

行业标准与国际化 - 中国提出的《城市污水处理设施能效管理导则》国际标准提案在国际标准化组织成功立项 [1] - 该标准旨在构建全周期、动态化的污水处理设施能效管理体系 [1] - 该标准将由中国、德国、法国、孟加拉、赞比亚、塞内加尔等15国专家携手编制 [2] 标准制定的背景与意义 - 在“双碳”目标和能源价格高企的背景下，国际标准组织已将能效管理作为重点 [1] - 此次提案首次聚焦全球城市污水处理这一重要基础设施，为完善国际标准体系作出重要贡献 [1] - 对污水处理设施实施精细化、智能化的能效管理，是具有紧迫性和高经济回报的战略举措 [1] 标准解决的核心问题与目标 - 探索建立横向可比的能源绩效指标计算理论，解决行业长期存在的“能耗数据不可比”难题 [1] - 实现能耗精准对标，为节能效果评估提供科学依据 [1] 市场规模与行业前景 - 全球城市污水处理设施年产值超过3500亿美元 [1]

交易核心信息 - 中国神华千亿级资产重组项目已提交注册 该交易在获得上海证券交易所受理5个工作日内提交注册 成为中国资本市场首个适用简易审核程序的重组案例 [1] - 交易对价高达1335.98亿元 用于收购控股股东国家能源投资集团旗下12家核心企业股权 [1] 交易目的与影响 - 实质性解决自2004年以来存在的同业竞争问题 兑现控股股东对资本市场的长期承诺 从根本上提升上市公司质量 [1] - 重组后将构建从煤炭开采、坑口煤电、煤化工到运输物流的完整产业链闭环 显著增强公司的全产业链协同效应和抗风险韧性 [1] - 深刻契合国务院国资委鼓励央企控股上市公司通过并购重组提升核心竞争力的政策导向 [1] 市场意义与示范效应 - 作为市场首单适用简易审核程序的重组项目 其成功推进具有显著的示范效应和风向标意义 [1] - 检验重组简易程序全流程的设计合理性与运行效率 为后续规则优化积累宝贵经验 [2] - 为其他符合条件的优质上市公司提供清晰的行动范本 带动类似合规、高效重组案例落地 [2] 对公司财务与战略的预期 - 公司已承诺2025-2027年度现金分红比例不低于净利润的65% [2] - 产业链协同效应释放后带来的盈利潜力提升 将使超过5000亿元的累计分红纪录和未来的股东回报更具想象空间 [2] - 高效完成重组将进一步巩固其作为“稳健红利资产”的市场地位 [2] - 公司将更好地履行保障国家基础能源安全供应的主体责任 在迎峰度夏、冬季供暖等关键时期发挥更重要作用 [2]

文章核心观点 - 多家银行理财公司正密集调整旗下理财产品业绩比较基准 从区间型或数值型基准变更为挂钩指数型基准 以符合即将于9月1日施行的信息披露新规要求 新规要求原则上不得随意调整业绩比较基准 行业普遍采取“能调尽调”原则 旨在通过挂钩市场利率或指数使基准动态化 减少未来被动调整 保持业绩基准的连贯性和稳定性 [1][2] 行业调整背景与动因 - 调整核心源于监管要求 根据《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》 产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性 原则上不得调整业绩比较基准 [1] - 此前理财产品多采用区间型基准 其测算依据市场利率、目标久期、债券静态收益率等因素 但近年来因市场利率持续下行 理财公司频繁下调业绩比较基准 此操作与信披新规要求不符 [2] - 监管禁止的是“随意调整” 例如将明确的数值型基准从2.0%随意下调至1.5% 这类操作会损害投资者预期 将基准挂钩存款利率、债券指数等 使其动态反映市场变化 是契合新规、减少被动调整的关键 [2] 行业调整策略与趋势 - 行业大概率会普遍转向挂钩指数型基准以保持业绩基准的稳定性 避免频繁调整 [1] - 理财公司采取“能调尽调”原则 拟于9月1日前将区间型、数值型基准尽量转为挂钩指数型基准 如挂钩7天存款利率并上浮若干基点 [1] - 后续理财公司将尽量减少调整 新发产品也将以挂钩指数型基准为主 [1] - 公司将在9月1日前完成全量产品梳理 对符合条件的产品全部变更为挂钩指数型基准 [1] 具体公司调整案例 - 招银理财于2月5日公告 将“招睿日开30天滚动持有1号”的业绩比较基准 从年化2%至3.70% 调整为“30%×中国人民银行活期存款利率+70%×中债0至3个月国债财富(总值)指数收益率” 于3月10日开始调整 [2] - 兴银理财于2月5日公告 将“稳添利日盈增利6号日开固收类理财产品”的业绩比较基准由年化2%至2.70% 变更为“人民银行7天通知存款利率” 变更于2月9日生效 [2] - 对于基准变更 若原投资者不接受变更 可在生效日前按原约定赎回 若继续持有 则视为同意 [2]

公司动态 - 泰恩康全资子公司山东华铂凯盛生物科技有限公司于2月6日收到国家药品监督管理局签发的米诺地尔搽剂《药品注册证书》[1] - 获批药品名称为米诺地尔搽剂，注册分类为化学药品3类，包含两种规格：60ml:1.2g和60ml:3.0g[1] - 药品批准文号分别为国药准字H20263325和国药准字H20263326，审批结论为符合药品注册要求，批准注册[1] 产品与市场 - 米诺地尔是外用脱发治疗药物[1] - 随着脱发患病率上升，国内脱发治疗市场规模预计不断增长[1]

公司产品发布 - 公司于2月6日发布了名为“WeMeet AI智能体”的商务会议智能体 [1] - 该产品专为会议展览、商务旅游、社群社区、产业服务四大场景设计 [1] - 此次发布会由模力社区、WeMeet荟神联合主办，并获得了上海市人工智能行业协会的特别支持 [1] 行业与公司战略 - 公司认为此次发布标志着WeMeet AI智能体进入发展新阶段 [1] - 公司未来计划持续携手各方伙伴，共同推动人工智能技术在更多商务场景中落地应用 [1]

公司治理变动 - 国际复材于2月5日召开第三届董事会第十三次会议 会议以现场结合通讯方式举行 9名董事全部出席 其中6人通讯参会 会议程序符合相关法规及公司章程规定 [1] - 经全体董事表决 同意选举莫秋实担任公司第三届董事会董事长 并同步出任董事会战略委员会主任委员及提名委员会委员 [1] - 公司法定代表人相应变更为莫秋实 任期均至本届董事会届满 相关工商变更手续将由董事会办公室办理 [1] 制度建设 - 董事会会议审议并通过了《关于制定 <市值管理制度> 的议案》 [1]

事件背景与公司回应 - 国投瑞银基金管理的国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)近期进行估值调整和相关公告，引发投资者高度关注 [1] - 公司发布公告回应市场争议，表示高度重视并积极回应投资者关切，以维护投资者合法权益 [1] 公司采取的具体措施 - 公司践行以投资者为本，秉持依法公开原则，积极回应投资者诉求 [1] - 公司努力降低相关估值调整对投资者的影响，保护投资者合法权益 [1] - 公司已成立工作小组，正在抓紧研究制定相关工作方案 [1] - 工作方案旨在支持投资者便捷地通过和解、调解、仲裁等渠道或方式依法解决诉求 [1] - 公司积极支持和解、调解、仲裁的有效执行，并表示有能力保障投资者的合法权益 [2] 后续安排 - 关于投资者诉求解决方案的具体情况，公司将另行公告 [1]