公司业绩表现 - 2024财年收益235.1亿元，同比略下滑0.3% [1] - 股东应占溢利同比增长8.6%至43.4亿元 [1] - 毛利率提升1个百分点至47.6%，主要因原材料及包材成本下降 [1] 业务板块分析 - 乳品及饮料类为核心主业，增长1.3%至121.1亿元 [1] - 米果类收入同比略降1.2%至59亿元，剔除礼包因素增长低个位数 [1] - 代工业务（OEM）收益同比双位数增长，成为重要增长动力 [1] - 零食量贩渠道贡献收入约1成，成为新增引擎 [1] 战略布局调整 - OEM业务扩张源于产能过剩，2023年起关闭工厂压缩自有产线规模 [1] - OEM渠道国内高速增长，越南工厂承接东南亚需求 [1] - 与中金资本成立产业基金，投资5亿重启"神旺大酒店"项目预计2027年开业 [1] 关联交易情况 - 2024年9月花费1940万美元购买董事长控股公司飞机 [1] - 2024年6月花费7.1亿新台币购买董事长土地及房产，解释为现有基地库房不足 [1]

泸州银行创业担保贷款政策实施情况 - 泸州银行向3家重点企业发放1,300万元创业担保贷款，通过银政企协同、绿色审批通道和贴息政策支持企业稳岗扩就业[1] - 该政策成为企业稳产能、保就业的坚实后盾，强化了企业长期发展韧性[1][4] 受助企业案例详情 新材料生产公司 - 泸县某无碱玻璃球生产企业年产值达1.6亿元，面临原材料与能源成本压力[2] - 获得400万元贷款保障生产线运转，稳定100多名员工就业，支持技术升级引进玻璃纤维池窑拉丝生产线[2] 专精特新中小企业 - 四川省专精特新企业获得中铁产品认证，产品进入中铁、中建供应链[3] - 400万元贷款缓解订单增长带来的流动资金压力，支持研发投入和吸纳高分子材料专业人才，保障50余名员工稳定[3] 汽车服务公司 - 汽车销售企业转型汽车租赁与不动产租赁，需翻新纳溪区汽车园区[4] - 500万元贷款用于园区改造提升服务能力，稳定团队并为未来业务复苏创造条件[4] 政策效果与展望 - 创业担保贷款有效缓解企业短期资金压力，增强长期发展韧性[4] - 泸州银行表示将持续深化政策运用，为更多中小微企业提供支持[4]

市场走势分析 - A股早盘延续窄幅震荡上行结构 关键压力位在3430点 突破后将打开上涨空间 [1] - 证券板块表现强劲 连续收出三根阳线 被视为推动市场上涨的关键力量 [1] - 中资券商H股涨幅超20% 表现强于A股 券商板块异动支撑市场震荡上行 [1] 板块表现 - 证券板块走势气势如虹 资金流入趋势明显 量能放大至230多亿 [1] - 银行板块主要起稳定市场作用 与证券板块形成博弈关系 [1] - 个股分化明显 上午2300多家上涨 vs 2700多家下跌 内资流出100亿 [1] 后市展望 - 市场大概率维持窄幅震荡整理 不会出现大涨大跌 [1] - 下午跳水概率极低 关注收盘能否站稳3430点附近 预期站上3420点 [2] - 2507主力合约范围内 突破3430点关键压力区间是后市关注重点 [2]

公司动态 - 云顶新耀伊曲莫德用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的新药上市许可申请获韩国食品药品安全部受理 [1] - 伊曲莫德此前已在中国澳门、新加坡和中国香港获批，内地上市申请也已获受理 [1] - 云顶新耀2017年获大中华区和韩国独家权利，目前已在多地获批，内地申请2024年12月获受理，有望2025年底至2026年初获批 [1] - 2025年3月，云顶新耀启动嘉善工厂生产建设项目，总投资7000万元，投产后年产能达5000万片 [1] 产品信息 - 伊曲莫德是云顶新耀自身免疫疾病领域重磅产品，被视为"下一个耐赋康" [1] - 伊曲莫德是新一代高选择性S1P受体调节剂，作为一线疗法，每日一次口服方案在深度黏膜愈合上疗效卓越 [1] - 伊曲莫德已被纳入2024年美国胃肠病学协会临床实践指南 [1] - 此次申请基于ELEVATE UC III期注册研究结果，该研究针对治疗失败或不耐受的中重度活动性溃疡性结肠炎患者 [1] - 两项研究均达主要和关键次要终点，显示出卓越持久疗效，且安全性良好 [1] - 云顶新耀在亚洲开展的多中心研究，为伊曲莫德在亚洲患者中的应用提供支持，研究纳入340名患者，结果显示2mg伊曲莫德治疗主要和次要终点均显著改善 [1] 市场前景 - 溃疡性结肠炎是"现代难治性疾病"，亚洲患者数持续上升 [1] - 2022年中国患者约60万，预计2030年达100万 [1] - 韩国2024年约6.2万，预计2030年超8万 [1] - 业内预计，伊曲莫德商业潜力将充分释放，销售峰值或达50亿元 [1] - 云顶新耀还引进多款重磅产品，预计2030年销售额达100亿，正朝着亚洲领先生物制药企业迈进 [1] 战略布局 - 伊曲莫德在韩申请获受理，意味着其在亚洲可及性快速提升，未来将加速推进其在亚洲获批上市 [1] - 伊曲莫德由Arena Pharmaceuticals开发，辉瑞收购后继续开发 [1]

全球资管排名 - 泰康资产位列2025年IPE全球资管500强第52位，中国第3位 [1] - 排名持续跃升：2021年第87位→2022年第75位→2023年第64位→2024年第58位→2025年第52位 [1] - IPE榜单被视为全球资管领域重要风向标，基于市场公开数据编制 [1] 资产管理规模 - 截至2024年底管理总资产超42000亿元（约合5880亿美元） [1] - 第三方受托管理资产规模超25000亿元（约合3500亿美元） [1] - 养老金管理规模超10000亿元（约合1400亿美元），其中企业年金6100亿元（约合854亿美元） [1] 投资能力与框架 - 投资品种覆盖固收、股票、量化、基金、不动产、股权投资等9大领域 [2] - 独创MVPCT股票分析框架和FIFAM债券分析框架 [2] - 泰康人寿一般账户自成立至2024年底年均收益率达7.22% [2] 行业创新地位 - 首批获得保险资金基建投资试点、不动产直接投资资格等多项行业第一 [2] - 首批取得保险资管业ABS牌照 [2] - 2024年6月发行市场首单清洁能源（风电）持有型不动产ABS产品 [2] 客户覆盖范围 - 服务全国社保基金、保险机构、银行、年金客户等六大类机构客户 [2]

巴西能源政策与转型矛盾 - 巴西政府承诺2050年净零排放目标 但同步推进离岸油田拍卖和炼油厂扩建 体现能源安全与经济利益的优先性 [1] - 亚马孙河口盆地油田拍卖吸引国际能源巨头及本国国企参与 尽管该区域生态敏感 政府仍坚定推进能源开发 [1] 巴西石油产业现状 - 巴西作为南美最大石油生产国 日产原油350万桶 最新探明储量达168亿桶 储量替代率高达176% 显示资源充足 [1] - 政府投入9亿美元扩建Abreu e Lima炼厂 加工能力提升至每日26万桶 以缓解炼油能力不足导致的燃料进口依赖 [1] 经济与财政驱动因素 - 政府计划通过调整油价标准或增发勘探许可 预计从能源行业额外筹集62亿美元财政收入 但可能抑制油企投资积极性 [2] - 政府动用油气基金缓解社会压力 反映能源财政收入与政治稳定的关联性 [2] 行业前景与挑战 - 赤道盆地（含亚马孙河口）被视作潜力巨大的油气产区 可能成为重要产油区 [1] - 巴西需平衡绿色转型与能源独立 政策制定将围绕环境保护 能源安全 经济发展三者的协调展开 [2]

PCB方向今日新高，核心中金反包但烂板，有低位助攻，走趋势的沪电、生益、深南连续三四天未走 强。该方向偏走趋势，需区分情绪标的和机构风格趋势标的，前者如中金、诺德、泰禾、帝科等强度不 错，后者如沪电、生益等重点看10日线强趋势线是否跌破，多以偏低吸思路对待。PCB板块今日放量新 高，距前高有一点压力，锚定诺德、中金、泰禾等后续走势，个人倾向于大概率能突破。 光刻胶方向今日板块新高但量能未出，弹性方向冲高回落，整体性不强，或在PCB之后出现，强度和高 度弱于PCB，因消息刺激启动，非主动与指数共振，当作分支轮动看待，已连续反弹两天，明后天需防 冲高回落。 稳定币方向今日继续放量上涨，但高度核心走得纠结，东信早盘上板，恒宝迟迟不上板，安妮、天龙冲 高回落，弹性方向四方、拉卡也冲高回落。该方向大概率进入收尾阶段，因昨日已出现高低切换，今日 又高低切换且板块内部轮动拉升，若后期市场无超预期连续放量，后续大概率震荡逐步收尾，若有成交 量加持则有机会走穿越。 6月24日，和讯投顾刘昊称，若后续市场出现超预期连续放量，某方向有机会走穿越。指数今日放量站 上3400，但仅是第一天站上且涨停非大市值券商标的，更多是作为突破指数 ...

有研亿金引入战略投资者 - 全资子公司有研亿金引入国家集成电路产业投资基金二期作为战略投资者，后者认缴5081.83万元注册资本，占增资后注册资本5.67%，投资总额3亿元，其中超注册资本的2.49亿元计入资本公积 [1] - 有研新材放弃优先认购权，持股比例从100%降至94.33%，但仍保持控股地位并纳入合并报表 [1] - 有研亿金成立于2000年，注册资本8.46亿元，专注高纯薄膜等材料研发销售，是知名集成电路用超高纯靶材供应商 [1] - 截至2025年一季度末，有研亿金总资产26.57亿元，净资产20.15亿元 [1] - 2024年营收63.23亿元，净利润2.35亿元；2025年一季度营收13.71亿元，净利润7917万元 [1] - 公司称引入战投可加速有研亿金在集成电路靶材领域发展目标，同时保持实际控制权 [1] 有研新材财务表现 - 2024年公司整体营收91.46亿元，同比下降15.49%；归母净利润1.48亿元，同比下降34.78% [1] - 2025年一季度营收18.4亿元，同比下降18.67%；归母净利润6738.47万元，同比大幅增长14698.12% [1] 硫化锂业务资产转让 - 控股子公司有研稀土拟挂牌转让硫化锂业务资产，包括相关专利等，转让底价不低于1.1亿元 [1] - 硫化锂材料已实现小批量销售，但因公司战略不涉及该方向，为利益最大化决定转让 [1] - 公司称资产转让是科技成果转化体现，获得资金可用于加大主业投入，符合发展战略规划 [1]

市场地位与上市计划 - 东鹏特饮以26.3%的销量份额超越红牛，位居中国能量饮料市场第一 [1] - 公司已在A股上市，2025年4月向港交所递交招股书，筹谋"A+H"双重上市以推动全球化 [1] 新品拓展与销售表现 - 2025年2月推出果味茶饮料"果之茶"，含三款口味，采用1L大瓶装，零售价5元/瓶并延续"1元乐享"活动 [1] - 3月果之茶日销售峰值达3.5万箱，全月销售额预计突破7000万元，环比增长超130% [1] - 部分北京超市和便利店未上架，有消费者反馈口感不佳 [1] 能量饮料市场竞争 - 2024年统一推出1L装能量饮料焕神，零售价6元，今麦郎天豹同步促销，统一焕神成为市场黑马 [1] - 2025年第一季度东鹏特饮、可口可乐魔爪、统一焕神进入增长前三 [1] - 4月统一焕神开展"2元乐享"促销活动，各品牌在价格和配方上均有创新 [1] 产品多元化与盈利挑战 - 公司强调发展"第二曲线"以减少对东鹏特饮的依赖，但当前多品类产品毛利率较低，短期内难提升利润 [1] 全国化与海外扩张 - 广东市场收入占比高，公司通过增加销售人员和完善生产基地布局加速全国渗透 [1] - 北上市场需与红牛竞争，消费群体向白领延伸，同时面临咖啡市场争夺 [1] - 南下已进入越南、马来西亚，设立子公司探索美国市场，但需在东南亚从红牛手中抢夺份额 [1]

岚图FREE+产品发布 - 岚图FREE+正式开启预售，预售价格22.99万起，提供价值21000元预售权益包括2000元抵5000元定金膨胀和价值18000元配置升级礼 [1] - 作为岚图品牌开山之作FREE的升级版，FREE+深度融合华为智能生态，定位中大型新能源大五座SUV，展现传统车企转型智能电动赛道的实力 [1] - 公司目标进军细分市场前三甲，FREE+是四年技术积淀后的全面跃升产品 [1] 用户共创模式 - 岚图定位为"用户型科技企业"，将用户视为"产品合伙人"，从FREE到FREE+均由用户共创参与 [3] - FREE+基于1366项用户反馈升级改进，四年来系统拆解近10万条用户反馈形成产品优化方向 [5] - 通过500份天窗透光率问卷、20种座椅面料盲选测试、15轮座椅舒适度共创访谈等实证研究驱动产品迭代 [6] 技术平权战略 - 公司提出"技术平权"战略，将百万级豪车配置下沉至30万级市场，例如将空气悬挂成本控制在8000元以内并全系标配 [9] - 联合国内供应商突破技术瓶颈，实现高端配置革命性成本下探，重构产业链价值分配 [9] - FREE+全系标配华为乾崑智驾ADS4和鸿蒙座舱5，打破高阶智驾技术壁垒，使其成为30万级SUV标配 [12] 产品技术亮点 - FREE+安全升级达381项，行业首搭2000MPa车门防撞梁，车身高强钢占比75%，获C-NCAP五星认证 [12] - 坚持"不做减配/选配"原则，实现智能/驾控/舒适三大领域的高阶技术平权 [10] - 华为智能生态深度整合使FREE+成为"高阶智驾必需品"而非顶配奢侈品 [12] 市场表现与战略定位 - 岚图梦想家斩获6月第三周MPV销量冠军，FREE+有望冲击中大型新能源SUV市场TOP3 [15] - 作为东风集团高端新能源转型战略载体，FREE+承载品牌向上突破使命 [14] - 6年用户共创实践持续为品牌价值加码，构建差异化竞争壁垒 [14]