12月3日，国家金融监督管理总局上海监管局发布批复文件，正式核准郑洲担任陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司（以下简称"陆家嘴国泰人寿"）副总经理 的任职资格。 根据批复内容，陆家嘴国泰人寿需在行政许可决定作出之日起2个月内安排郑洲到任，并在正式任命后10日内向上海监管局报告任职情况。若未在规定期限 内完成相关程序，其任职资格将自动失效。监管同时要求公司督促郑洲持续学习经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识，熟悉岗位职责，做到忠实 勤勉履职。 | 指标名称 | 本季度数 | 本年度累计数 | | --- | --- | --- | | (一)保险业务收入(万元) | 507,204.85 | 920,578.10 | | (二) 净利润(万元) | 51,303.90 | 99,282.09 | | (三)总资产(万元) | 4.243.990.59 | 4.243.990.59 | | (四)净资产(万元) | 325,021.14 | 325,021.14 | | (五)保险合同负债(万元) | 3,858,639.77 | 3.858.639.77 | | (六)基本每股收益 | | | | (七) 净资 ...

渝农商行股东股权变动完成 - 渝农商行公告称，农投集团股权无偿划转涉及的市场监督管理局备案手续已办理完成 [2] - 渝农商行主要股东渝富资本的股权变动事项近期取得新进展 [3] - 2025年6月4日，渝农商行曾披露提示性公告，涉及渝富资本的控股股东与国机集团、国机仪器仪表签署《表决权委托协议》 [3] - 中国四联仪器仪表集团有限公司与国机集团、国机仪器仪表签署了关于川仪股份股份转让的补充协议 [3] - 上述协议生效后，国机仪器仪表成为川仪股份的控股股东，国机集团成为实际控制人 [3] - 川仪股份不再作为渝富资本的一致行动人 [3] - 近日，相关协议涉及的川仪股份股票过户登记手续已办理完毕，标志着此次股东权益变动事项正式完成 [3]

大众Polo历史成就与市场定位 - 大众Polo于1975年问世，至2025年5月已满50周年，历经6代更迭，全球累计销量突破2000万辆 [2] - 在燃油车时代，该车型是年轻人“人生第一辆车”的典型代表，凭借小巧车身、经济通勤和亲民保养成本构建了市场优势 [2] - 具体数据支撑其优势：百公里油耗稳定在5.5-6.5L区间，基础保养费用仅需三四百元，3年保值率长期维持在65%以上，远超同级竞品 [2] - 与同价位日系竞品（如丰田致炫、本田飞度）相比，Polo凭借德系工艺背书，在品质上占据制高点 [2] 新能源时代下的竞争格局颠覆 - 新能源小车在用车成本、空间利用率和行驶品质上对传统燃油小车形成“降维打击” [3] - 成本对比鲜明：纯电小车使用家充每公里成本仅3分钱，使用公共充电桩每公里成本约一毛多，年度电费支出不足千元；而Polo即便以最省油状态运行，每公里成本仍需四五毛钱 [3] - 电动汽车通过简化前舱结构，将更多空间释放给乘员舱，解决了燃油小型车的空间局促问题 [3] - 自主品牌在智能化上不断提升，“技术平权”为消费者提供了高性价比和越级体验，导致消费者更倾向于购买国产新能源车而非大众Polo [3] 大众的应对措施与市场挑战 - 公司曾尝试自救：5年前推出Polo Plus版本通过加长轴距拓展空间，但在电动化浪潮下效果有限；终端市场提供大幅优惠，部分地区优惠幅度达3万元，但未能阻止销量滑坡，反而损害了品牌保值率 [4] - 电动化替代者ID.3因定价偏高和设计风格差异，未能有效承接Polo的用户 [4] - 相比之下，国产新能源品牌推出的产品（纯电续航300公里以上、支持快充、标配全景影像、L2级辅助驾驶等）精准击中了城市代步群体的痛点 [4] 产业生态变革与Polo的现状 - 充电基础设施普及消除了里程焦虑：2025年中国充电桩保有量已突破千万台，社区充电桩覆盖率超过80% [4] - 政策层面，新能源购车补贴、燃油车限行等措施持续挤压传统燃油车生存空间 [4] - 大众Polo的衰落是传统燃油小车转型困境的缩影，微型车市场已基本转向电动化 [4] - 大众推出了Polo的纯电版本ID.Polo，但该车仅在海外推出，暂不引进中国市场 [4] - 该车型在华销量急剧下滑：2025年10月仅卖出34辆，2月和4月分别为3辆和2辆，前10月累计销量为1057辆，与巅峰时期月销过万辆形成鲜明对比 [2]

小米汽车“现车选购”服务政策 - 公司推出“现车选购”服务，涵盖全新现车、官方展车及准新车三大类别，承诺最快可在2025年底前提车 [2] - 现车来源包括：用户取消订单的全新车、展厅静态展示的展车、以及运输中轻微损伤并已修复的“运损车” [2] - 公司承诺所有现车均未登记上牌，经过官方严格质检与修复，享受完整原厂质保和售后 [2] - 在2025年12月26日前锁单的客户有望年底前提车，若因公司原因延迟至2026年交付，可享受跨年购置税补贴 [2] - 每辆现车的定价将依据车况、配置、库龄进行综合评估 [2] 市场与消费者反应 - 政策公布后市场反应两极分化，核心争议在于车辆性质的界定 [2] - 许多消费者认为，即便经过官方修复，有过非出厂状态使用或损伤的车辆，其心理和实际价值已折损，不应以“新车”名义销售 [2] - 消费者对“运损修复车”的“轻微损伤”界定不明、修复工艺能否达到原厂标准、是否存在隐藏结构性风险表示担忧 [2] 公司面临的信任挑战 - 消费者不信任感部分源于公司今年发生的多起交通事故，包括安徽池州SU7的NOA事故和成都SU7 Ultra的起火事件 [3] - 事故发生后，公司被指响应滞后、信息模糊，关于隐藏式门把手在事故中是否阻碍救援的争议，持续消耗公众对品牌安全性的信任 [3] - 公司的排产策略加剧了用户不满，当前高配的MAX版本交付周期显著短于标准版和Pro版，SU7标准版甚至需等待35-38周 [3] - 公司近期对SU7订单规则进行调整，要求用户在锁定交付期后7日内支付全额尾款，否则订单作废，这一激进举措引爆了车主与公司之间的矛盾 [3] - “现车选购”政策争议的背后，实质是消费者对于品牌的信任危机 [3]

核心管理层变动 - 捷豹路虎设计总监格里·麦戈文被公司突然解雇，其任职时间长达21年，是公司的元老级人物 [2] - 解雇决定由新任首席执行官P.B.巴拉吉做出，发生在巴拉吉上任仅一周后，麦戈文被要求立即离职 [2] - 麦戈文主导设计了多款品牌标志性及畅销车型，包括揽胜极光、揽胜星脉、路虎卫士以及现代揽胜系列 [2] 新任管理层背景 - 新任首席执行官P.B.巴拉吉于2025年11月上任，接替退休的Adrian Mardell [2] - 巴拉吉此前长期担任塔塔汽车财务负责人，并成为捷豹路虎首位印度籍掌门人 [2] 近期产品与设计争议 - 麦戈文离职前的最后一项重要作品是捷豹Type 00概念车，该车是捷豹即将推出的电动GT量产版的概念预览，预计明年亮相，售价约为13万美元 [2] - 捷豹Type 00概念车因采用极简主义风格，被指完全背离了捷豹传统设计语言而引发争议 [2] - 麦戈文领导的“Copy Nothing”品牌重塑活动被指过于激进，并曾遭到美国前总统特朗普和特斯拉CEO埃隆·马斯克的批评 [2] 未来影响与不确定性 - 随着设计总监麦戈文的突然离职，捷豹路虎未来的设计方向充满了不确定性 [3] - 市场将关注公司未来推出的车型将具有何种设计风格 [3]

核心人事变动 - 资深高管孙百功正式加盟阿维塔，出任GTM负责人，全面统筹产品上市战略、渠道布局及全球化市场拓展 [2] 高管背景与履历 - 孙百功拥有华为与理想汽车双重履历 [2] - 在华为期间，横跨运营商、企业BG和消费者BG三大核心板块，深度参与荣耀品牌独立与全球化进程，积累了从0到1的品牌搭建与海外市场操盘经验 [2] - 2022年底，为应对问界冲击，理想汽车开启“全面学华为”进程，孙百功等“华为系”高管加盟，推行PBC绩效体系 [2] - 2025年7月，理想汽车放弃PBC模式，回归OKR体系，多位“华为系”高管陆续离场，其中包括孙百功 [2] 阿维塔公司现状与战略 - 阿维塔已正式向港交所递交上市申请书，计划2026年二季度完成上市，有望成为首家冲击港股的央企背景新能源车企 [2] - 公司2024年营收同比增长169% [2] - 2025年11月销量创新高 [2] - 公司战略目标为实现2027年40万辆的销量目标及海外收入占比超50% [2] - 公司计划2026年进入50个国家和地区 [3] - 公司坚定“拥抱华为”，将华为技术生态与体系能力视为破局核心 [3] 人事任命的意义与预期 - 孙百功在荣耀积累的中东非洲市场经验，与阿维塔2026年进入50个国家和地区的出海计划高度契合 [3] - 孙百功在GTM体系的丰富履历，对于打破市场壁垒至关重要 [3] - 对于阿维塔而言，孙百功的入局堪称精准补位 [3] - 此次人事变动旨在强化市场端的体系能力，以支持公司实现销量与海外收入目标 [2]

行业整体投诉趋势 - 2025年11月车质网受理车主有效投诉信息17961宗，环比上涨3.3%，同比大幅上涨33.6% [1] - 2025年1-11月累计投诉量创纪录地突破20万宗，较去年同期上涨32.3% [1] - 11月自主品牌投诉量环比上涨10.3%，占比提高3.1个百分点，服务问题是主要增长来源 [4] - 合资品牌投诉量及占比在11月双双回落，但投诉总量仍高于自主品牌 [4] 主要投诉问题类型分布 - 服务类投诉是重中之重，“服务态度”问题投诉量高达4086宗 [2] - “销售问题”与“承诺不兑现”相关投诉分别为834宗与381宗，反映交易过程信息不透明与履约不到位 [2] - 质量问题中，“车身附件及电器”以977宗投诉位居榜首，涵盖车机系统、影音设备、内饰部件等 [3] - 智能网联化趋势下，车机系统卡顿、死机、黑屏及影音设备质量问题突出 [3] 重点车型及品牌投诉分析 - **奇瑞风云A9L**：投诉量从10月42宗激增至11月394宗，增长近10倍，主要涉及“政策变动”与“新旧款迭代纠纷” [3] - **方程豹品牌**：豹7、豹3、豹5三款车型集体进入投诉前十，问题多围绕“疑似减配”与“不按约交车” [2][3] - **一汽-大众**：速腾与探岳均存在轮胎开裂和变速箱电脑板故障等共性问题，反映零部件采购或品控环节可能存在漏洞 [2][4] - **奔驰EQC**：年内首次进入榜单，投诉集中在“召回方案不合理”，环比涨幅高达19倍，部分车辆被指存在“锁电锁功率”问题 [2][4] - **领克10 EM-P、上汽集团MG4、AITO问界M7**等车型均出现“不按约交车”与“定（订）金纠纷”问题 [2] 车企投诉处理情况 - 11月投诉回复率较10月略有提升，投诉回复率达100%的车企共47家 [5] - 极氪、星途和上汽奥迪等车企表现进步，实现了100%回复 [5] - 零跑汽车、小鹏汽车等部分车企投诉回复率偏低，排名垫底 [5] - 11月撤诉率与上月持平，共有5家车企撤诉率超过50% [5] - 吉利汽车和吉利几何撤诉率均超过70%，北京越野撤诉率超过60% [5] - 北京现代、小鹏汽车和一汽红旗等车企撤诉率维持在个位数 [5]

公司近期舆情事件 - 试用期员工因周末未及时回复工作信息遭领导斥责并威胁“试用期不通过” 引发互联网热议 [2] 公司内部管理与文化 - 公司并非首次因加班问题陷入舆论漩涡 2023年内部邮件宣称“周六是奋斗者的正常工作日”并要求行政领导规避法律风险 遭全网声讨 [4] - 公司推行“大干100天”口号 2024年推行“345”绩效管理模式 即3个人干5个人的活拿4个人的工资 员工工作量与收入严重失衡 企业压榨员工现象明显 [4] - 董事长尹同跃于2025年8月发文要求精简会议提升效率 强调“周末禁会”并反思道歉 [5] 公司经营与财务压力 - 公司面临巨大业绩压力 年初提出销量增长率超过10-20个百分点的目标 [5] - 2025年10月 集团整体销量同比增长3.3% 但高端品牌星途当月销量同比大跌43% 捷途品牌同比下滑6% [5] - 2025年1-10月 集团累计销量达214.32万辆 但同比仅增长12% 低于行业平均增速 [5] - 截至2025年三季度 公司资产负债率高达81.97% 流动负债与流动资产差距较小 [5] - 截至2025年三季度 公司贸易应收款项大幅增加 应付款项维持高位 流动性压力巨大 [5] 事件影响与潜在问题 - 加班文化折射出品牌本身的焦虑 但不利于品牌口碑打造 [5] - 公司需要思考如何平衡业绩追求与员工权益 否则暴力加班带来的负面影响恐将影响品牌发展 [5]

核心观点 - 媒体报道称宝马旗下两款高性能燃油SUV车型X5 M和X6 M或将退出中国市场 这反映了在电动化转型背景下 公司正集中资源优化产品阵容 小众大排量燃油性能车面临被调整的命运 [2] 产品与市场现状 - 涉及车型为宝马X5 M雷霆版和X6 M雷霆版 当前中国市场售价分别为144.89万元和146.89万元 [2] - 两款车型产自宝马美国斯帕坦堡工厂 搭载4.4T V8双涡轮增压发动机与48V轻混系统 最大功率625马力 峰值扭矩750牛·米 0-100km/h加速仅需3.9秒 [2] - 宝马M部门自2009年起为X5与X6注入赛道基因 开启了高性能SUV时代 [2] - 报道指出 此类车型受众相对较小 [2] 行业与公司战略转型 - 新能源时代开启 宝马正在加速电动化转型及相关产品部署 [2] - 公司下一代M3已确认将推出纯电动版本 下一代X5也将提供燃油、纯电、插混与氢能源等多种动力选择 [2] - 在此形势下 公司需要集中资源优化产品阵容 并对小众且面临法规风险的大排量燃油车的投入成本进行重新评估 [2] - 电动化浪潮下 搭载V8发动机、主打纯粹驾驶激情的燃油性能标杆车型可能逐渐远离市场 [2]

召回情况 - 截至2025年11月底，公司累计发布138起召回，远超其他品牌，涉及多个车型系列，影响数百万辆汽车 [2] - 召回问题主要集中在电气系统，其中超十几次与倒车摄像头相关，部分还涉及动力系统、制动系统等 [2] - 仅5月27日一天，公司就发布了13起召回 [2] 2025年第三季度财务表现 - 公司2025年第三季度总营收达505亿美元，同比增长9.3%，超出市场预期近36亿美元，创下历史新高 [2] - 公司第三季度调整后的息税前利润为26亿美元，调整后的自由现金流达到43亿美元，同比增长34.4% [2] - 商用车部门当季营收为174亿美元，息税前利润为20亿美元，利润率为11.4% [2] - 传统燃油车部门息税前利润为15亿美元，利润率为5.5%，高利润车型销量激增，其中Bronco销量同比上涨41.3% [2] - 电动车部门当季亏损14亿美元，利润率为-79.1%，尽管电动车销量同比增长30%，但该部门仍未盈利 [2] 2025年全年业绩指引调整 - 由于供应商突发事故影响，公司下调了全年业绩指引 [2] - 公司将2025年调整后息税前利润预期从65亿-75亿美元下调至60亿-65亿美元 [2] - 公司将2025年调整后自由现金流预期从35亿-45亿美元下调至20亿-30亿美元 [2]