央行：10月末广义货币同比增长8.2% 央行数据显示，10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%。狭义货币(M1)余额112万亿 元，同比增长6.2%。流通中货币(M0)余额13.55万亿元，同比增长10.6%。前十个月净投放现金7284亿 元。 央行：10月末社会融资规模存量为437.72万亿元 同比增长8.5% 央行数据显示，初步统计，2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。其中，对 实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民 币余额为1.15万亿元，同比下降16.9%；委托贷款余额为11.34万亿元，同比增长1%；信托贷款余额为 4.52万亿元，同比增长5.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.15万亿元，同比下降2.2%；企业债券余额 为33.68万亿元，同比增长4.9%；政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%；非金融企业境内股票 余额为12.11万亿元，同比增长4.1%。 腾讯控股：第三季度营收1928.7亿元 同比增15% 腾讯控股在港交所发布公告称，第三季度营收为1928 ...

11月13日晚，中国太保（601601）发布公告称，1-10月，公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司 累计原保险保费收入为2413.22亿元，同比增长9.9%，公司子公司中国太平洋财产保险股份有限公司累 计原保险保费收入为1735.67亿元，同比增长0.4%。 资料显示，中国太保成立于1991年5月，主营业务是按有关法律法规的规定经营财产保险、人身保险和 养老险及年金业务，并从事资金运用业务等。 中国太保：子公司太保寿险前10月保费收入同比增长9.9% 所属行业：非银金融–保险Ⅱ–保险Ⅲ 诺诚健华：前三季度净亏损6441.49万元 11月13日晚，诺诚健华（688428）发布2025年三季度报告，公司前三季度实现营业收入11.15亿元，同 比增长59.85%；归属于上市公司股东的净利润为亏损6441.49万元。 资料显示，诺诚健华成立于2015年11月，主营业务是创新药的研发、生产及商业化。 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 方正证券：获批发行不超50亿元短期公司债 11月13日晚，方正证券（601901）发布公告称，公司已收到中国证监会批复，同意其向专业投资者公开 发行面值余额不超过50亿元的短期 ...

作者：Colin 2025年，是人工智能（AI）全面融入人们日常生活中的一年。 从海外到国内，从学习到娱乐再到科研和企业经营，AI应用产品的无处不在，便是最好的例证。 在《福布斯》杂志中，曾经预测，到了2026年，AI所带来的长远影响将日益清晰，并持续为人类创造新的可能，包括推动医疗与教育水平提升、助力科学 发展，以及优化日常事务和提升生活品质等。 而眼下上述关于AI的展望，正与百度AI在物理世界上，所实现的成果遥相呼应：无论是用户使用百度网盘AI笔记功能提升学习效率，还是在精学时，使用 文心一言更清晰地掌握知识点，或是利用商家智能体生成数字员工，提升公司经营效率，亦或是特殊人群通过萝卜快跑，感受无障碍出行体验… … 换而言之，AI早已不再是单薄的工具，而是物理世界中，维系人们生活运转和情感所需的切实存在。当"人机协同"成为大势所趋时，百度持续探索智能上限 的同时，也在通过AI内化能力，让更多个体能够享受到AI时代所带来的便利与温度。 当AI企业们在技术上你追我赶时，站在行业前沿的百度，不断深入到用户的工作、生活场景中，润物无声地，引领行业和人们，掀开人机共处的AI世界新 篇章。 从浅层解答，到深层的方案直达 ...

来源：ZFinance 短短一个多月，硅谷最敏锐的那批投资人正在做同一件事——押注新一代"AI 实验室"，也就是被称为 neolab 的研究型创业公司。它们不是去复刻 OpenAI 或 Anthropic 的商业路径，而是试图在巨头忽视的 方向上，重新定义 AI 研究的范式。 根据The Information报道，仅五家 neolab 初创公司，就在过去一个月内完成或洽谈了高达 25 亿美元 的 融资。 这股热潮背后，是资本对"研究本身"重新定价。随着 OpenAI、Anthropic、Google 等巨头不断扩大模型 规模，训练投入早已突破百亿美元级别。行业逐渐意识到，巨头的优势同时也是枷锁——当组织被规 模、流程与算力体系锁定，它们便难以快速试错。而 neolab 创业者要做的，就是用更小的团队、更高 的研究密度、更冒险的理论假设，去挖出巨头体系外的"新金矿"。 前 OpenAI 安全研究员 Eddie Zhang 创立的 Isara，正是这场变革的代表之一。公司正在研发一套能让上 千个 AI 智能体同时协作的软件系统，用以解决复杂任务，如财报预测、企业尽调、法律文件分析等。 Zhang 最近正与多家投 ...

AI行业现状与泡沫分析 - 当前处于AI泡沫已成为行业共识，但关键在于识别泡沫中的幸存者 [15] - 市场存在短期狂热与长期技术革命的巨大张力，市场预期AI变革将在极短时间内完成，但实际技术周期可能长达数十年 [16] - 泡沫的脆弱性体现在循环交易动态上，资本从超大规模云服务商（微软、亚马逊）转向体量较小的参与者（Oracle、CoreWeave），最后芯片厂商以极低资本成本介入，形成风险传递链 [25][26] 算力生产者与消费者的投资逻辑 - 算力生产者本质是高杠杆的大宗商品企业，面临供给过剩和价格下跌风险，行业估值波动大且倍数较低 [18] - 算力消费者将从泡沫中受益，算力过度供给导致价格下降，企业COGS降低，毛利率上升 [18] - 尽管"投资算力消费者"的叙事已被广泛接受，但80%以上的AI资金仍错误地流向算力生产者（芯片、算力、数据中心） [23][24] AI对宏观经济的影响 - AI预计将重塑5%甚至更多的全球GDP，但大部分超额利润不会沉淀在少数垄断巨头，而是被竞争和劳动成本抹平 [3][30] - AI对美国GDP增长贡献显著，推动钢铁、基础设施和数据中心建设热潮，成为美国GDP增长的最大推动力之一 [6][7] - 企业长期维持超额利润非常困难，全球GDP中真正超过资本成本形成经济利润的部分仅占1% [30] 创业公司与投资策略 - 真正成功的公司需具备真实的产品市场契合度，资本只是燃料而非引擎，过度融资会让团队产生"已经赢了"的错觉 [2][43] - 优秀AI公司正以极快速度从零收入增长到1亿美元收入，"Zero to 100 Club"是衡量产品价值的关键指标 [39] - 伟大公司往往需要漫长积累，多数并非"种子轮→A轮→B轮"一气呵成，经历产品探索期的创始人更具长期优势 [41][42] 行业竞争与垄断格局 - 当前处于"异常垄断时代"，七大科技巨头（MAG7）合计占据标普500指数的40% [20] - AI时代与过去"大科技公司时代"的关键区别在于，潜在垄断不再"隐藏在明处"，激烈竞争使得垄断利润难以再现 [21][22] - 垄断往往在竞争不激烈的情况下建立，当所有人都知道某个领域将巨大时，过度竞争会抹去超额利润 [21][22] 技术发展与市场预期 - AGI时间线被延后，思想领袖认为可能需要20-30年，与部分激进预期形成鲜明对比 [32][33] - AI的物理性约束被低估，芯片升级涉及实体资产更替，真正的关键跃迁可能需等待下一代芯片架构（如2028年的Rubin或Feynman系列） [27] - 声音作为AI交互界面被严重低估，实时语音对话产品展现出惊人的产品市场契合度，几周内吸引百万级用户 [67] 人才市场与招聘趋势 - AI领域出现高端人才收购现象，顶尖AI专家可获得5000万至10亿美元的薪酬包 [10] - AI原住民（23-25岁年轻人）比资深工程师更具优势，他们天生使用AI，学习能力和适应变化的斜率更高 [47][48] - 职业选择的"模仿算法"在AI时代失效，年轻人需要将AI变量纳入职业规划，贡献导向的"建设者"更可能获得高回报 [51][52] 国防科技投资前景 - 国防被视为下一个AI，其"ChatGPT时刻"尚未到来，目前相当于AI领域Transformer论文发表后的早期阶段 [54][55] - 国防数字化转型刚刚开始，未来全球冲突可能更频繁、更持续，真正有价值的公司将是少数"国家冠军"级别的防务科技企业 [3][58] - 国防领域能成功的公司更少，是"合理的集中化"，买方高度集中（政府）的结构要求企业深刻理解并服务好单一客户 [59][60]

FOF基金市场动态 - 富国基金新成立FOF募集规模接近18亿元，成为小“爆款”品种 [1] - 今年以来FOF产品成立数量和规模大幅增加，募集规模相比2024年全年增幅超400% [1] - 年内募集规模在10亿元以上的FOF有17只，FOF整体规模于今年突破2000亿元 [1] QDII基金表现 - 公募QDII基金三季度末份额跃升至6809.68亿份，较二季度末的5711.25亿份净申购达1098亿份，成为份额增长最快的基金品类 [1] - QDII基金高收益吸引资金，截至11月12日全市场QDII基金年内最高收益达121.70% [1] - 明星基金经理张坤管理的易方达亚洲精选QDII年内收益率43.55%，同期其管理的A股基金收益为16.92%，业绩差异达26个百分点 [1] 港股基金规模 - 截至三季度末，港股基金规模突破万亿元人民币 [2] - 10月1日至11月12日，恒生科技ETF总份额增长325.31亿份 [2] 上市公司分红 - 截至11月12日，已有37家A股公司完成三季度分红方案，派发现金红利总额超过63亿元 [2] 人形机器人产业 - 小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，计划于2026年底量产 [3] - 特斯拉人形机器人试生产产线已运行，规模更大的第三代人形机器人生产线将于2026年建成投产 [3] - 行业观点认为2026年将成为全球人形机器人产业的“iPhone”时刻 [3] 动漫剧产业 - 上半年漫剧赛道累计上线超3000部作品，流水规模同比激增12倍，供给量复合增速达83% [4] - 业内人士估计今年全年市场规模有望突破200亿元，AI技术极大降低了制作门槛和成本 [4] 互联网支付行业 - 互联网企业旗下支付公司今年增资动作不断，抖音支付注册资本由1.5亿元增至31.5亿元，财付通注册资本增至223亿元，网银在线注册资本增至15亿元 [4] 葡萄酒产量 - 国际葡萄与葡萄酒组织预测2025年全球葡萄酒产量约为232亿升，比2024年增长3%，但已连续第三年低于平均水平 [5] - 2024年全球葡萄酒产量为1961年以来最低 [5] 公司高管与运营事件 - 凯格精机总经理邓迪因涉嫌危险驾驶被取保候审，其就任总经理仅一个月，去年年薪超100万元 [6] - 蒙牛一米八八儿童奶粉被指在宣传中篡改研究数据，主播暗示饮用能显著提升儿童身高 [6] - 瑞幸咖啡CEO表示公司正筹备重新在美国上市，公司已超越星巴克成为中国最大咖啡零售商 [7] - 锅圈实业团队成员王水云出任宋河酒业法定代表人，被视为锅圈进一步接管宋河酒业的信号 [7] 公司业绩与人事变动 - 高鑫零售上半财年取得收入305.02亿元，同比减少12.12%，净亏损1.23亿元，去年同期净利润为2.06亿元 [8] - 豪威集团总经理王崧因工作调整辞任，高文宝被聘任为新任总经理并接任法定代表人，王崧改任副总经理 [9] 低空经济与无人机技术 - 新劲刚表示其无人机探测及反制相关技术已实现成熟化应用，产品单面可同时识别200架次目标，追踪4架次目标 [10] 美股及大宗商品市场 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.68%续创收盘新高，纳指跌0.26%，标普500指数涨0.06% [10] - 黄金连续四日上涨，日内涨1.7%，曾短线涨回4200美元，白银涨超4% [12] - 美油价格重挫超4.2% [12] - 比特币价格出现倒V反转，一度涨破10.5万美元，随后较日高跌超4% [11]

龙建股份：联合中标4.83亿元黑龙江公路养护项目 11月12日晚，龙建股份（600853）发布公告称，公司全资子公司龙建二公司与三公司组成联合体，成功 中标"黑龙江省普通国省干线公路2025年养护工程A1标段"，中标价4.83亿元，工期365天。主要实施路 面改造及桥涵、安防等工程，约占公司2024年营收的2.64%。 资料显示，龙建股份成立于1993年1月，主营业务是公路工程、市政道路桥梁等施工及咨询设计，以及 相关基础设施投资、运维、养护和管理等工作。 所属行业：建筑装饰–基础建设–基建市政工程 传音控股：拟发行H股并在香港联交所主板上市 11月12日晚，传音控股（688036）发布公告称，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上 市。 资料显示，传音控股成立于2013年8月，主营业务是以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销 售和品牌运营。 所属行业：电子–消费电子–品牌消费电子 好当家：控股股东拟减持不超过2.7%公司股份 11月12日晚，好当家（600467）发布公告称，控股股东好当家集团拟通过集中竞价和大宗交易方式，减 持公司股份不超过公司总股本的2.7%，即不超过3944.68万股。 ...

值得注意的是，任赜宇在知乎平台拥有8.6万专业粉丝，其研究方向涵盖协作机械臂、灵巧手、执行器等高价值技术领域。 据报道，任赜宇的泄密行为与GR-3机器人项目直接相关。今年7月，任赜宇公开宣称深度参与字节跳动Seed团队GR-3项目。据悉，GR-3 是字节跳动Seed团 队提出的全新Vision-Language-Action Model（VLA）多模态模型。 公开资料显示，任赜宇博士毕业于意大利理工学院机器人学专业，拥有浙江大学机电工程学士背景，曾在珞石机器人、小米集团等知名企业担任核心研发岗 位。 11月12日，新浪科技援引知情人士的话报道称，字节跳动Seed研究员任赜宇于11日离职，"因多次泄密被开除"。 ...

近日，九江善水科技股份有限公司（以下简称"善水科技"）发布公告称，收到实际控制人的通知，获悉经法院调解，黄国荣和吴新艳双方已解除婚姻关系， 并就股份分割等事宜做出相关安排。 具体来看，此次股份分割，黄国荣名下直接持有的股份中1000万股分割到吴新艳名下。黄国荣间接持有的股份，包括正祥投资财产份额2100万元（占合伙企 业份额97.3123%）分割到吴新艳名下，黄国荣名下泽祥睿宝投资财产份额690万元（占合伙企业份额38.6685%）也划归吴新艳名下。 本次权益变动后，黄国荣直接持有3000万股善水科技股票（占总股本的13.9771%），合计直接及间接持有3022.2万股股票（占总股本的14.0806%）；吴新艳 直接持有3500万股善水科技股票（占总股本的16.3066%），直接及间接持有6856.8万股股票（占总股本的31.9461%）。 值得关注的是，在此次股权分割之前，吴新艳合计直接及间接持有3066.8万股善水科技股票，分割后吴新艳拟合计收到3790万股善水科技股票。11月7日， 善水科技收盘价为24.38元/股，据此计算，吴新艳将获得的股权市值约9.24亿元。 与此同时，吴新艳成为善水科技的实际控制 ...

截至三季度末，信澳鑫裕6个月持有期债券基金A类份额成立以来的单位净值增长7.02%，跑输业绩比较基准4.44个百分点。 截至三季度末，信澳鑫裕6个月持有期债券基金持有股票占比为4.26%，持有债券占比为59.12%，前十大持仓个股分别为紫金矿业、腾讯控股、东方钽业、 潞安环能、北方华创、芒果超媒、阿里巴巴-W、中微公司、中国财险、新钢股份。 11月8日，信达澳亚基金发布公告称，基金经理李德清因个人原因分别卸任信澳恒盛混合基金、信澳稳宁30天滚动持有债券基金、信澳新财富混合基金、信 澳鑫瑞6个月持有期债券基金、信澳优享债券基金、信澳鑫裕6个月持有期债券基金等6只基金。此后，李德清名下再无其他在管基金。 | 离任基金经理姓名 | 李德清 | | --- | --- | | 离任原因 | 个人原因 | | 离任日期 | 2025 年 11 月 7 日 | | 转任本公司其他工作岗位的说明 | | | 是否己按规定在中国基金业协会办理注 | 是 | | 销手续 | | 上述基金中，李德清从1月份才开始接管信澳鑫瑞6个月持有期债券基金和信澳稳宁30天滚动持有债券基金，任职时间不到1年。 信澳鑫裕6个月持有期债券基金是李 ...