交易终止 - 沧州明珠与沧州市国资委下属企业交控集团因未能就交易方案达成共识，终止控制权交易事项 [2][5] - 原计划东塑集团拟转让11%股份并委托7.77%表决权，交易完成后交控集团将成为新控股股东，沧州市国资委成为实际控制人 [5] - 交易从2023年12月首次披露至终止历时一年多，期间未披露实质性进展引发市场质疑 [6][8][9] 控股股东股权质押情况 - 东塑集团股权质押比例从2023年的67%升至2025年2月的77.09%，质押股份达2.42亿股 [10] - 未来一年内到期质押股份1.04亿股，占所持股份31.89%，对应融资余额2.11亿元 [10] - 公司强调控股股东资信良好，还款资金为自有或自筹，质押风险可控 [10] 公司业务与业绩表现 - 公司主营PE管道、BOPA薄膜及锂离子电池隔膜，锂电池隔膜为核心发展方向 [12][14] - 2022-2023年营业收入连续下滑，分别为28.35亿元(-1.89%)和26.19亿元(-7.60%)，净利润分别为2.81亿元(-23.22%)和2.73亿元(-2.99%) [15] - 2024年前三季度营业收入19.62亿元(-1.54%)，归母净利润1.38亿元(-43.02%)，利润下滑主因产品毛利减少 [18] 新能源产业链布局 - 公司2009年研发锂电池隔膜，2016年实现湿法隔膜产业化，拥有干法、湿法、涂覆隔膜核心技术 [14] - 在沧州、德州、芜湖、荣昌等地建生产基地，多个大规模隔膜项目在建 [14] - 国资收购意图与其新能源产业链布局相关，交易若成将助力地方国资战略拓展 [13]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 4月22日午间，绿康生化股份有限公司（下称"绿康生化"，SZ002868）披露公告称，因筹划控制权变更，公司股票自4月22日开市起停牌，预计 停牌时间不超过2个交易日。 公告显示，绿康生化于4月21日收到公司控股股东上海康怡投资有限公司、实际控制人赖潭平的通知，其正在筹划股份转让事项，该事项可能涉及 公司控制权变更。本次交易对手方主要从事跨境物流业务。 绿康生化表示，上述事项正在洽谈当中，尚存在重大不确定性。待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。 4月21日，绿康生化股价涨停，当日公司股价收于涨停价15.25元。 "兽药+光伏胶膜" 据悉，绿康生化起初是一家专注于兽药研发、生产和销售的上市公司。2017年5月，绿康生化在深交所挂牌上市。 绿康生化的跨界光伏之路始于2022年。 由于近几年国内畜牧养殖市场低迷等原因，绿康生化业务经营持续承压。为扭转这一局面，绿康生化自2022年7月宣布，通过6倍溢价收购 江西纬 科新材料科技有限公司（下称"江西纬科"） 切入光伏胶膜行业，交易总对价9500万元。同时，绿康生化宣布全资子公司拟在海宁市黄湾镇投资建 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 这家公司宣布控股股东筹划公司股份协议转让事项并停牌，但是股价却提前涨停。 4月22日，亚振家居股份有限公司（下称"亚振家居"，603389.SH）公告称，公司近日收到公司控股股东上海亚振投资有限公司的通知，控股股东 正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。因控股股东正在筹划重大事项，其于4月22日继续停牌，并未标明停牌终 止日。 需要指出的是，停牌前的最后一个交易日，亚振家居股价涨停，收盘价为6.94元。 制图：佘诗婕 控制权变更 值得关注的是，在上述交易公布之前，亚振家居的股价就出现了明显的异动，4月8日—4月17日，亚振家居股价累计上涨48.61%。对于此次股价 的异动，市场纷纷质疑股份协议转让事宜的消息被提前泄露，或存在内幕交易的情况。 对此，亚振家居的相关工作人员表示，并不存在内幕交易的情况。 回到公告本身，本次交易可能导致亚振家居的控制权变更。这并不是亚振家居第一次谋划控制权变更。 2024年11月18日，亚振家居发布公告称，公司于2024年11月17日收到公司控股股东的通知，控股股东正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项 可能导致公 ...

华润新能源IPO核心亮点 - 公司以245亿元募资额刷新深交所注册制以来IPO募资最高纪录，成为深市新"募资王"[1][6] - 本次IPO构成"H拆A"分拆上市，是深交所注册制下首家香港注册红筹企业[2][12][15] - 公司控股装机容量达2820.69万千瓦（风电2156.64万千瓦+光伏664.05万千瓦），为国内最大新能源运营商之一[7] 募资与估值分析 - 募资245亿元将用于404亿元风光项目建设，具体投向：新能源基地155亿元/多能互补152亿元/生态项目59亿元/融合项目38亿元[7][8] - 发行股数19.23-46.71亿股（占发行后15%-30%），对应估值区间816-1633亿元，可比千亿级上市企业仅华能水电/中国核电/三峡能源等[8][9] 特殊公司架构 - 母公司华润电力持有100%股权，实际控制人为中国华润有限公司[13] - 采用红筹架构符合2021年扩大的14个试点行业政策，但公司治理遵循香港《公司条例》与境内存在差异[15][16][18] - 2021-2023年归母净利润分别为64.51亿/62.96亿/82.8亿，占母公司净利润比例达439%/97%/82%，突破分拆规则50%上限但参考丘钛微案例存在操作空间[20][22][23] 财务与运营特征 - 2021-2023年营收171.34亿/181.98亿/205.12亿，毛利率稳定在50%左右[20] - 负债率从2021年79.55%降至2022年49.55%，关键通过375亿港元债转股+90亿港元现金增资实现[27][30][33] - 可再生能源补贴收入占比从36.79%降至28.63%，但应收补贴款达204.75亿占流动资产64.28%[36] 行业政策影响 - 2021年起新备案光伏/风电项目取消中央财政补贴，行业进入平价上网时代[38][39] - 补贴核查导致同行华电新能冲减收入5.87亿+计提减值3.48亿，募资额从300亿调减至180亿[37][41] - 海上风电项目资金需求更大，行业存在显著资金壁垒[25]

公司概况 - 东睿新材成立于2010年，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域，是集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一 [5] - 公司产品主要应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域 [5] - 实控人金敬东、关璐夫妇合计控制公司72.6902%的股份，处于绝对控制地位 [7][8] 上市计划与对赌协议 - 公司计划在北交所上市，已在新三板挂牌满三个月，挂牌目的是为北交所上市铺路 [1][9] - 实控人与投资方上海延衡签订对赌协议，约定若公司未在2026年12月31日前申报合格IPO并获得受理，或2027年12月31日前未实现合格IPO，将触发股权回购条款 [10] - 对赌协议还约定若公司核心人员离职、年度亏损或连续12个月累计新增亏损达净资产30%、2023-2026年任一年度净利润同比下降超30%，也将触发回购条件 [10] 财务表现与风险 - 2022年、2023年及2024年1-3月，公司营业收入分别为2.39亿元、2.55亿元、6285.71万元，净利润分别为3873.65万元、3821.5万元、694.51万元，2023年增收不增利 [10] - 2024年1-9月公司营业收入2.32亿元，净利润2325.42万元，若要避免触发对赌条款，2024年全年净利润需达到2675.05万元以上（较2023年降幅不超30%），目前尚有349.63万元缺口 [11][12] - 报告期内公司毛利率波动较大，分别为27.69%、29.49%、24.63% [12] - 公司原材料成本占比高（报告期直接材料占营业成本83.53%、81.63%、81.01%），主要原材料为石油化工产品，价格受国际原油市场等因素影响显著 [12] 行业竞争格局 - 热熔胶行业为充分竞争市场，国内企业数量较多，市场集中度较低 [6]

核心观点 - 常州神力电机股份有限公司控股股东及实际控制人发生变更，原实控人陈忠渭将其持有的部分股份协议转让给辽宁为戍及其一致行动人，导致公司控制权转移 [1][3][4] - 公司近期业绩持续亏损，主要原因是与砺剑集团的股权回购纠纷导致计提大额坏账准备 [6][9][10] - 本次股权转让附带了原实控人关于公司核心业务未来三年的业绩承诺 [10][11] 控制权变更详情 - 公司实控人陈忠渭拟将其持有的4790万股无限售条件流通股，以每股14.55元的价格，协议转让给辽宁为戍及其一致行动人康祺资产致远1号，转让总对价为6.97亿元 [1][4] - 转让完成后，辽宁为戍及其一致行动人将合计持有公司22%的股份，成为新的控股股东，公司实际控制人将变更为王雪 [4] - 具体转让构成为：向辽宁为戍转让3265万股（占公司总股本15%），向康祺资产致远1号转让1525万股（占公司总股本7%）[4] - 新控股股东及一致行动人承诺，在股份过户之日起36个月内不减持所受让的股份 [4] 公司近期财务状况 - 公司2022年归母净利润为-1.67亿元，2023年为-583.34万元，连续两年亏损 [6] - 2024年前三季度，公司归属于上市公司股东扣非后的净利润为-5022.38万元 [6] - 根据2024年业绩预告，公司预计2024年年度归属净利润为-4700万元到-2400万元，扣非净利润为-5500万元到-3200万元 [6] 业绩亏损主要原因 - 业绩预亏主要由于业绩承诺方砺剑防务技术集团有限公司未能按合同约定期限支付第三笔股权回购价款1.77亿元，导致公司需计提坏账准备金约7600万元 [9][10] - 公司已于2024年9月就此事向法院提起诉讼并申请财产保全，截至业绩预告披露日案件已开庭但尚未判决 [10] 股权转让附加的业绩承诺 - 原实控人陈忠渭承诺，在2024年至2026年期间，公司电机定子、转子冲片和铁芯业务扣非后的净利润每年不低于1000万元 [10] - 若未实现上述承诺，陈忠渭将在年报披露后30日内就不足部分对受让方进行现金补偿 [10] - 据相关人士介绍，公司电机核心部件产品盈利较好，或可达到每年1000万元的净利润要求 [11]

公司融资计划 - 鼎捷数智拟发行不超过8.38亿元可转债，期限6年，其中6.88亿元用于"数智化生态赋能平台"建设，1.5亿元补充流动资金 [1][6][8] - 平台以AI、大数据、物联网技术为基础，支持模块化开发和云原生架构，助力企业生产管理及供应链协同智能化 [6][7] 业务结构分析 - 2023年收入构成：技术服务占比51.72%（毛利率57.48%），自制软件销售占比26.18%（无成本），外购软硬件销售占比22.10%（毛利率27.14%） [5][12][13] - 中国大陆内收入占比51.83%（毛利率64.49%），海外收入占比48.17%（毛利率59.13%） [13] 行业背景与政策 - 2023年中国工业软件市场规模超3000亿元，年复合增长率15%，但国产软件市占率不足20% [9] - 2024年工信部推动航空、船舶等行业核心工业软件国产化替代 [9] 财务表现与挑战 - 2024年前三季度营收15.73亿元（同比+11.21%），归母净利润0.5亿元（同比+2.15%） [11] - 毛利率持续下滑：从2019年83.47%降至2023年61.91%，2024年9月进一步降至56.99% [11][12] - 销售费用率长期超30%，国际厂商本土化加剧价格竞争 [12][13] 公司治理风险 - 前十大股东持股合计不足50%，无实际控制人，存在决策效率低或控股权变更风险 [13]

重大资产重组 - 公司拟以现金方式收购中国浦发持有的蓝亚检测100%股权及中国空分51%股权 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组但不构成重组上市 不涉及发行股份且不会导致控制权变更 [2] - 交易对方中国浦发与公司同为国机集团控制企业 构成关联交易 [6] - 标的公司蓝亚检测主营石油化工设备检测业务 中国空分专注工业气体及环保工程领域 业务与公司存在协同性 [8] - 交易完成后将形成能源装备领域"设计-制造-施工总承包-运维检测"全链条服务能力 [8] 控股股东变更 - 公司第一大股东国机资产解除对中国浦发的表决权委托 同时将16.92%股份(6000万股)以6.71元/股转让给苏美达 总价4.03亿元 [10] - 苏美达受让后持股比例达21.72% 成为新控股股东 但实际控制人仍为国机集团 [10] - 此次股权转让价格较2024年10月中国浦发转让价(5.09元/股)溢价约32% [13] 财务表现 - 公司连续三年亏损 2022-2024年扣非净利润分别为-2.13亿元、-1.39亿元、-1.01亿元 [12] - 2024年营业收入6.75亿元同比下滑39.45% 但2025年Q1实现扭亏 归母净利润648.43万元 [13] - 2024年末总资产22.68亿元较上年减少14.59% 经营活动现金流1.49亿元同比增长172.86% [13]