星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 近期，国内啤酒行业龙头企业青岛啤酒股份有限公司(600600.SH，下称"青岛啤酒")发布公告，宣布以6.65亿元收购山东即墨黄酒厂有限公司(下 称"即墨黄酒")100%股权。 近年来，青岛啤酒经营业绩保持稳定，公司营收规模一直保持在300亿元左右。在不断加剧的行业竞争下，"尝鲜"黄酒是公司在啤酒行业增速放缓 的背景下，寻找新增长点的一次尝试，不过成效如何，还有待市场检验。 制图：佘诗婕 啤酒行业增速放缓 资料显示，最近20年以来，我国啤酒产量在2013年达到历史最高点，后在2014年至2017年经历四年的持续下跌后，在2018年实现增长。 而到了 2020年，受疫情影响，啤酒行业产量继续下滑，后略有增长，2021年至2023年产量基本稳定在3500万千升。 最新数据来看，2024年全年行业规模以上企业累计实现啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。 2023年，重庆啤酒在年报中披露了这样一段话： "2013年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下滑趋势，尽管2021年和2022年连续实现微 增，但2023年对比 2013 年，行业产量下降了 28.6%。中国 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 那么，中小股东为何反对这起收购？ 制图：佘诗婕 近期，多家上市公司宣布终止收购，如康希通信（688653.SH）终止重大资产重组计划、东湖高新 （600133.SH）终止收购普罗格控股权…… 纵观以往，并购终止的原因主要为行业环境、二级市场发生波动和变化，交易双方未能就重组事项 达成一致等。但却有这么一家公司较为特殊，其收购终止原因竟是未能获得中小股东的认可。 日前，华峰化学股份有限公司（下称"华峰化学"，002064.SZ）发布公告称，鉴于发行股份及支付 现金的方式购买两家公司100%股权的相关议案未获得股东大会有效表决权股份总数的2/3以上通 过，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次重组 事项。 未获中小股东通过 由于华峰集团为公司控股股东，尤小平为公司实际控制人，尤金焕、尤小华为公司关联自然人，本 次交易构成关联交易。 到了今年4月，华峰化学在重组报告书草案中透露，华峰合成树脂与华峰热塑100.00%的股权分别 作价40.4亿元、19.6亿元。 重组方案在2025年4月11日获董事会和监事会通过，于2025年4月29日 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 本次发行完成后，盈峰集团及其一致行动人持股比例将从29.42%增至37.37%，对公司的控制权进一步强化。 近期，顾家家居股份有限公司（603816.SH，下称"顾家家居"）发布公告，拟向控股股东盈峰集团有限公司（下称"盈峰集团"）定向增发不超过 1.04亿股A股股票，发行价19.15元/股，募资总额不超过19.97亿元。 此次定增是自2024年初"美的系"入主顾家家居后的首次大规模资本动作，被视为推动"家居+家电"融合战略的关键一步。 制图：佘诗婕 强化控制权 顾家家居是是知名软体家具企业，主营产品包括沙发、床垫等，旗下品牌包括主品牌"顾家家居"，子品牌有高端品牌"居礼"、年轻功能沙发品 牌"舒芙"等。 全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）认定顾家家居连续三年保持"中国品牌全球沙发销量第一"的市场地位（2021年—2024 年）。 根据公告，顾家家居本次发行股份数量不超过1.04亿股，发行价格为19.15元/股，拟募资规模不超过19.96亿元，本次发行股票的发行对象只有1 名，为盈峰集团。 据悉，盈峰集团实控人为美的集团创始人何享健之 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 日前，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称"铜师傅"）正式向港交所递交招股书，拟 于主板上市，招银国际担任独家保荐人。 来源：铜师傅淘宝官方旗舰店 雷军投资 "铜师傅"创始人俞光曾在媒体专访中透露，他创业的原因是出于一次购买"未果"。 2013年，俞光在杭州为朋友挑选乔迁礼物时，遍寻市场却找不到一尊兼具品质与性价比的铜制关公像。 高端作品标价动辄数万元，低端产品则粗糙廉价，这种两极分化的市场现状让他萌生了创业的想法，于 是，铜工艺品牌 "铜师傅" 应运而生。 俞光凭借多年在建材行业的经验，敏锐地察觉到铜材质的独特优势。 作为仅次于金银的贵金属，铜不仅具有高贵的质感，还具备优异的延展性和可塑性，能够驾驭传统、现 代等多种艺术风格。与陶瓷相比，铜器不易碎裂；与木雕相比，更适合规模化生产。俞光带领团队改良 千年古法 "失蜡铸铜法"，独创永不褪色的高温着色和彩绘工艺，成功将传统工艺与现代审美相结合， 打造出兼具艺术性与实用性的铜制工艺品。 招股书显示，铜师傅覆盖了研究、设计、开发、生产与销售的完整产业链，实现了对产品从创意到成品 的全流程把控，有效提高了生产效率和产 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 5月13日晚间，武汉东湖高新集团股份有限公司（下称"东湖高新"，600133.SH）发布公告，公司 决定终止股权收购事项。 公告披露，普罗格成立于2012年，目前拥有知识产权300余项，研发人员169人，为智能仓储、智能工厂 内部物流提供全生命周期供应链数字化服务，先后为海川医药、三一机器人、金控现代等700余家客户 提供过产品和服务。 值得一提的是，普罗格曾于2017年初在新三板挂牌，但2018年6月即摘牌。 从财务数据来看，2014年—2015年以及2016年1月—4月，普罗格实现的营业收入分别为2035.74万元、 6294.76万元、2167.21万元；净利润分别为343.49万元、968.96万元、289.87万元。 根据公告，2023年，普罗格营收跃升至7.78亿元，净利润达3982.72万元。但2024年上半年，普罗格的营 收仅1.24亿元，净亏损1850万元。 公司指出，这主要受数智物流服务季节性影响，下半年收入将占主 导。 彼时，公司指出，若股权收购完成，东湖高新同意对普罗格控股子公司智芯科技（湖北）有限公司提供 资金， 以支持其继续开展机器人领域 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 5月12日晚间，熵基科技股份有限公司（下称"熵基科技"，301330.SZ)发布公告称，公司与禹孟初、 李伟华等交易对手方及标的公司签署了《收购意向协议》，公司拟以现金方式收购禹孟初、李伟华 等持有的深圳市龙之源科技股份有限公司（简称"龙之源"）合计55%的股权。本次交易不构成关联 交易，预计也不构成重大资产重组。 IPO日报发现，标的公司不仅曾在新三板挂牌上市，还是上市公司眼中的"香饽饽"…… 制图：佘诗婕 熵基科技成立于2007年，是一家多模态"计算机视觉与生物识别"（BioCV）领域的领军企业，在深耕智 慧出入口、智慧身份核验、智慧办公三大业务板块的同时，积极部署智慧零售云服务领域。2022年，公 司在深交所上市。 近几年，熵基科技在业绩上增长幅度不大。 熵基科技2024年实现营业总收入19.91亿元，同比增长 1.07%；归属净利润1.83亿元，同比增长3.26%；扣非净利润1.65亿元，同比下降7.21%。 公司指出，通过本次收购，可拓宽公司智慧生活业务领域向户外延伸，丰富智能户外业务场景下的产品 阵列。 若本次收购顺利实施，龙之源将成为本公司的控股子公司 ...

5月IPO辅导备案企业概况 - 2025年1月至5月11日新增IPO辅导备案企业达121家 [1] - 5月新增7家备案企业：托伦斯精密、邦特科技、智岩科技、格莱利、北斗院、炬森精密、百利食品 [1] 托伦斯精密（半导体设备零部件） - 2023年12月完成亿元C轮融资（国新基金领投）[1][4] - 国家级专精特新"小巨人"，国内半导体刻蚀/薄膜沉积设备龙头供应商 [3][4] - 控股股东为托伦斯精密机械（上海）有限公司（持股44%）[4] - 产品覆盖半导体设备刻蚀、薄膜沉积、光刻等核心环节 [3] 邦特科技（胶粘材料） - 2025年Q1净利润0.12亿元（同比下滑35.76%）[1][8][9] - 2024年营收8.99亿元（同比+11.52%），净利润0.53亿元（同比+3.08%）[8] - 产品应用于建筑装饰、汽车制造等领域，北交所上市目标 [6][7] - 实控人徐耀琪等三人合计控制84.02%表决权 [9] 智岩科技（智能家居） - CEO吴文龙为安克创新创始人（持股55%）[11][12] - 2020年B轮融资获顺为资本、高瓴创投、IDG资本参投 [12] - 旗下品牌Govee全球市占率前列，2020年销售额突破2亿美元 [13] - 产品涵盖智能照明、小家电系列，主攻欧美市场 [13] 格莱利（汽车制动材料） - 总资产约10亿元，2022年销售收入近8亿元 [15][16] - 为奔驰、比亚迪等车企配套刹车片，自主品牌CAC/ASIMCO畅销海外 [15] - 集泰股份持股5.98%（第三大股东）[16] - 创始人刘翌辉为行业专家，曾任职中美合资刹车片企业 [16] 北斗院（航天导航技术） - 2023年科创板IPO终止后重启上市 [18] - 2020-2023年营收复合增长率61.16%（2023年营收2.85亿元）[21] - 国防军工领域核心供应商，掌握卫星导航/航天测控技术 [17][18] - 国科防务为控股股东（持股44.21%）[20] 炬森精密（家居五金） - 2024年营收7.78亿元（同比-3.36%），净利润0.62亿元（同比+48.25%）[24] - 客户包括欧派家居、索菲亚等头部家居企业 [22][23] - 实控人戚志合计控制62%股份 [23] 百利食品（调味品） - 2024年营收19.12亿元（同比+19.12%），净利润2.76亿元（同比+24.32%）[27] - 产品覆盖沙拉酱、番茄酱等餐饮调味品 [26] - 实控人徐伟鸿、卢莲福合计持股66.95% [28]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募资不超过33.78亿元 [1] - 募资将用于京津冀软通信创智造基地、AIPC智能制造基地、怀来智算中心和计算机车间智能升级四大项目 [2][12] 业务概况 - 公司是国内领先的软件与信息技术服务商，提供端到端的软件与数字技术服务和数字化运营服务 [4] - 业务主要涉及高科技与制造、通讯设备、互联网与运营商、金融科技四大领域 [4] - 软件与数字技术服务、计算产品与智能电子是主要收入来源，2024年分别贡献收入181.2亿元、129.2亿元，占总收入比例分别为57.86%、41.26% [11] 客户结构 - 公司是阿里巴巴、腾讯、百度、字节等互联网头部企业的信息技术服务核心供应商之一 [4] - 公司与华为深度合作，涉及鸿蒙、鲲鹏、昇腾等领域，2018-2021年上半年对华为销售收入占营收比例分别为53.38%、55.45%、55.53%、49.7% [5] - 2024年第一大客户销售收入占总收入比例为25.38%，前五大客户合计贡献47.91%的营收 [6][7] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入313.16亿元，同比增长78.13%，但归母净利润1.80亿元，同比下滑66.29% [9] - 毛利率持续下滑，从2020年的27.22%降至2024年的12.46% [16] 股东动态 - 第二大股东CEL Bravo Limited计划减持1%股份（952.94万股），按公告日股价估算套现约3亿元 [13] - 减持公告与定增预案时间接近，引发投资者对股东分歧的猜测 [13]

退市公司概况 - 2025年截至5月12日已有10家公司收到沪深交易所终止上市事先告知书包括*ST中程*ST人乐*ST恒立*ST工智等[1] - 其中*ST旭蓝和*ST嘉寓因连续20个交易日股价低于1元已完成退市[1] - 2025年以来A股市场已有9家公司完成退市与去年同期数量相当包括*ST美讯海通证券*ST博信等[7] 财务类退市情形分析 - *ST人乐因2023年净资产-3.87亿元2024年净资产-4.04亿元且审计报告被出具无法表示意见触及退市情形[3] - *ST恒立因2023年净利润为负且营收低于1亿元且未按时披露2024年报触及退市情形[3] - *ST中程因2023年净资产为负且2024年审计报告被出具保留意见及否定意见触及退市情形[3] - *ST工智因连续两年审计报告被出具无法表示意见及否定意见触及退市情形[4] - 上述公司均因连续两年触及财务类退市指标被终止上市交易[5] 退市原因分类 - 2025年退市的9家公司中4家触及面值退市3家触及市值退市1家触及重大违法强制退市1家因吸收合并退市[7] - 退市公司包括*ST富润*ST嘉寓*ST东方等具体退市日期及原因详见表格[8] 北交所退市动态 - 广道数字因2024年报被出具无法表示意见审计报告股票简称变更为*ST广道[9] - 云创数据同样因2024年报被出具无法表示意见审计报告股票简称变更为*ST云创[9] - 若上述公司2025年再次触及财务类退市情形北交所将决定终止其股票上市[9] 退市风险警示公司数量 - 2025年因审计意见无法表示意见营收不足3亿元且亏损等原因被实施*ST或ST的上市公司共有96家[10]

公司概况 - 中企云链于2024年5月6日第二次向港交所主板递交招股书，此前2023年10月首次递表失效[1] - 公司成立于2015年，由中国中车联合7家央企、5家金融机构等组建，是央国企控股的混合所有制企业[3] - 核心产品为"云信"及"云链"平台，通过区块链技术构建"N+N+N"生态系统，覆盖确权、保理、数字服务三大业务板块[3] - IPO前最大股东为员工持股平台云顶资产（23.11%），天津经开区国资、中国铁建投资等机构持股20.73%、5.18%[3] 市场地位与用户规模 - 按2024年已确权应收账款金额（625亿人民币）和融资金额（449亿人民币）计算，市场份额分别为29.5%和32.6%，居行业首位[4][5] - 平台用户数从2022年230434家增长至2024年556588家，覆盖中国98%的直辖市及地级行政区[4] - 截至2024年底，平台注册用户包括6601家核心企业、546413家链属企业和3574家金融机构[4] - 核心企业留存率稳定在86%-88.5%区间[4] 财务表现 - 营业收入从2022年6.52亿人民币增长至2024年9.91亿人民币，年复合增长率23.3%[7][8] - 年内利润从2022年0.46亿人民币增至2024年1.57亿人民币，但2024年利润率下降至15.9%[8][11] - 毛利率持续提升，从2022年87.7%增至2024年95.9%[8] - 研发开支占比稳定在17%-18%，2024年达1.72亿人民币[8] 业务结构 - 确权及保理业务占营收比重从2022年65.7%降至2024年55.2%[3] - "云信"服务收入占比从2022年79.1%提升至2024年88.5%，显示业务集中度加剧[9][10] - 拓展"云租""云砼"等场景平台，通过物联网和ERP系统打通供应链数据闭环[5] 运营挑战 - 流动负债从2022年4.82亿人民币激增至2024年10.74亿人民币，主要因保理业务资金占用[10][11] - 销售费用占比居高不下，2024年达4.19亿人民币（占营收42.3%），主要用于624人销售团队[11][12] - 2019年起中国中车等央企股东陆续退出，部分客户转向自建融资平台[3]