交易概况 - 东珠生态拟通过发行股份及支付现金方式收购凯睿星通89.49%股份 并募集配套资金 [1] - 交易完成后凯睿星通将成为控股子公司 [2] - 发行股份价格定为5.47元/股 不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80% [7] - 募集配套资金总额不超过发行股份方式购买资产交易价格的100% 且发行股份数量不超过总股本的30% [7] - 交易预计构成重大资产重组 但不导致控制权变更 不构成重组上市 [7] 标的公司财务表现 - 凯睿星通2023年营收1.49亿元 净利润895.16万元 净利率5.99% [9] - 2024年营收2.58亿元 净利润4150.01万元 净利率16.1% [9] - 2025年1-6月营收1.10亿元 净利润781.64万元 净利率7.13% [9] - 截至2025年6月30日资产总额4.48亿元 负债总额1.90亿元 所有者权益2.58亿元 资产负债率约50% [10] 上市公司经营状况 - 东珠生态2022年营收12.42亿元 净利润0.27亿元 [12] - 2023年营收8.29亿元 净利润-3.26亿元 [12] - 2024年营收3.76亿元 净利润-6.35亿元 [12] - 2025年半年度预计归母净利润-1000万元至-500万元 上年同期为1298.80万元 [12] - 业绩下滑因行业竞争加剧 新签订单减少 工程结算周期拉长 项目回款缓慢 [12] 战略转型动向 - 东珠生态主营生态保护与环境治理业务 涵盖生态湿地保护/水环境治理/市政景观等领域 [11] - 本次收购标的凯睿星通主营卫星通信技术与系统研发 产品包括卫星通信基带/终端/网络管理系统 [9] - 此次交易属于跨界收购 拟切入卫星通信领域 [12]

定增募资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募资不超过12.53亿元 其中8.83亿元用于创新药物研发项目 3.7亿元补充流动资金[1] - 发行股票数量不超过公司发行前总股本的30% 即上限为1.43亿股 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[1] - 88%的募集资金将投入研发（8.83亿元） 剩余3.7亿元用于补充流动资金[2] 资金用途 - 补充流动资金将保障日常运营 增强抗风险能力 创新药研发投入着眼于长远盈利能力提升[3] - 截至2023年12月31日 公司募集资金专户存储余额仅剩7.065万元 在创新药研发的关键阶段资金补给迫在眉睫[6] - 研发资金将主要用于推进9个I类创新生物药多项适应症的临床试验 集中资源推进临床阶段成药性明确的研发项目[6] 核心研发管线 - STSP—0601（波米泰酶α）为全球首个凝血因子X激活剂 用于伴抑制物血友病患者的止血治疗[7] - 该药物2025年6月附条件上市申请获国家药监局受理并纳入优先审评 IIb期数据显示12小时止血率达81.94%[8] - 国内伴抑制物血友病患者约2万—3万人 券商预测其销售峰值可达20亿—80亿元 若获批将填补国内空白并享有3年至5年市场独占期[8] 股价表现与经营状况 - 受STSP—0601等管线进展推动 股价从1月2日的7.17元/股涨至8月26日的56.70元/股 涨幅达690.79% 被市场称为2025年医药"第一妖股"[10] - 2025年上半年公司实现营业收入1.26亿元 同比下滑31.14% 归母净利润为-2463.56万元 同比大幅下滑619.70%[12] - 公司归母净利润已经连续五年亏损 其中2023年亏损近4亿元[12] 产品销售与研发投入 - 上市销售产品主要有苏肽生和舒泰清 均为20年前在国内上市的"老药"[14] - 2025年上半年苏肽生实现销售收入7432万元（占营业收入59.17%） 同比下降5.71% 舒泰清实现销售收入4169万元（占营业收入33.19%） 同比下降57.88%[15] - 公司研发费用从2023年的4.12亿元降至2024年的1.07亿元 2025年上半年研发投入0.65亿元 同比减少15.76%[15]

上海微电子借壳传闻 - 公司否认与上海微电子就借壳上市进行任何实质性商谈或合作[1] - 上海微电子成立于2002年 主要从事半导体装备、泛半导体装备及高端智能装备开发[1] - 公司2017年启动IPO筹备 但因2024年董事长换届导致核心管理层变动 不符合科创板要求 于当年10月撤回辅导备案[1] 动力新科背景与经营状况 - 公司始建于1947年 现隶属于上汽集团 1993年改制为国有控股上市公司[2] - 2021年通过重大资产重组形成重型卡车+柴油发动机两大产业板块一体化发展格局[2] - 2022-2024年归母净利润连续三年亏损 累计亏损60.73亿元 2025年上半年亏损3.01亿元[3] 资本运作背景 - 上海微电子IPO计划受阻后 借壳上市成为市场主流预期[2] - 动力新科作为上汽集团旗下上市平台 具有重组整合的潜在基础[2]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 "虽然不知道下午会是啥情况，但这瞬间我是开心的，觉得买得真好，运气真行。"对于买入的理由，小吴表 示，现在看不懂市场到底想要拉什么主线，洗了一波，回来还是"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）。 9月10日，经过数日调整，"易中天"纷纷高开，并迅速冲高，带动科技股来了一波反弹走势，中芯国际、剑桥 科技、沪电股份、深南电路、生益科技等一堆科技股高开走高。 这是一个有意思的现象。9月5日，也就是上个星期五，顶级游资陈小群9.2亿元、作手新一7.1亿元双双杀入胜 宏科技，当日该股上涨20%，以涨停价强势收盘。然而，令许多投资者意外的是，9月8日，该股大跌 7.57%，9月9日继续大跌5.05%，短短两天跌幅超过12%。一些网络媒体从业者纷纷计算陈小群这次的操作 损失了多少钱（此前不久陈小群曾晒图称，过去一年投资收益近10倍，引起市场轰动）。截至10日收盘，胜 宏科技以290.67元收盘，涨幅12.01%，成交额249.17亿元。如果陈小群没走、或者接回来了，意味着他至 少保本了，不过以顶级游资的惯常操作手法，陈小群和作手新一割肉走人的可能性较大，毕竟他们的止损纪律 非常 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 过去一周（9月1日—7日），证监会新增披露，北京思睦瑞科医药科技股份有限公 司（下称"思睦瑞科"）、芜湖映日科技股份有限公司（下称"映日科 技"）、河南鑫宇光科技股份有限公司（下称"鑫宇科技"）、昂宝集成电路股份有限公司（下称"昂宝电子"）、珠海云洲智能科技股份有限公司（下称" 云 洲智能 "）等5家 公司进行了上市辅导备案。 IPO日报注意到，思睦瑞科、映日科技均曾申请创业板上市失败，云洲智能登陆科创板未果，此次辅导是重整旗鼓。映日科技核心客户包括了京东方、华 星光电、惠科集团、彩虹光电及长信科技等境内平面显示领域内知名企业。今年上半年，鑫宇科技实现营收同比增长68.59％，归母净利润同比增长 216.43％，业绩向好。昂宝电子刚在2024年3月完成由上汽集团、TCL等参与投资的战略轮融资。 张力制图 创业板上市失败 目前，公司产品主要应用于显示面板制造，并已开始进入太阳能光伏电池及半导体领域(LED芯片)，公司产品种类覆盖陶瓷靶材、金属靶材、非金属靶材 及合金靶材，形成了产品种类多样化、产品应用多元化的发展格局。公司核心客户群体中，包括了京东方、华星光电、惠科集 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 9月8日晚间，北京浩丰创源科技股份有限公司（以下简称"ST浩丰"，300419）发布公告，公司控股股东北京华软鑫创实业发展有限公司 （以下简称"华软实业"）及实际控制人王广宇正在筹划公司控制权变更相关事宜，可能导致公司控股股东和实际控制人发生变更。 为避免公司股价异常波动，维护投资者利益，公司申请自2025年9月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 张力制图 再次变更控股权 资料显示，ST浩丰2015年上市，主要聚焦在智能金融、智能安全、智能商业等业务领域。 截至最新披露，华软实业持有公司股份5518万股，持股比例为15%，是公司的控股股东，王广宇为公司的实际控制人。 IPO日报发现，华软实业是在四年前成为了公司的控股股东。 也就是说，如果本次交易成功，这是公司上市以来，第二次控制权变更。 2021年9月，浩丰科技的原控股股东、实际控制人孙成文与华软实业签订了《股份转让协议》，孙成文以10.88元/股的价格通过协议转让的方 式向华软实业转让其直接持有的浩丰科技5518万股股份（占上市公司总股本的15.0046%），转让价款总额为6亿元。 ST浩丰不久前公布 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 制图：佘诗婕 笔者认为，就市场数据来看，当前由于流动性充足，其他板块有望迎来相关资金的关注。比如说固态电池、消 费电子、机器人、猪肉、酒类以及其他滞涨板块。 而"易中天"的表现说明，涨多了的股票依然可能继续下 跌，现在接盘的投资者或许面临接在半山腰的风险。 笔者以为， 总体来看，大盘似乎有在此企稳之意，沪可能3800点左右来回震荡消化，在此构筑一个3800点 为轴的箱体，这个可能性或许不小。 当然，这只是一个假设，是否如此，明天后天可以验证。 我们再来看看今天市场的一些关键数据，上涨家数3957，下跌家数1350，成交量24631亿元，相比上一个交 易日多了约1148亿元。连板股方面：7家2板、3家3板、1家4板，0家5板以上，最高板为首开股份。打板的 赚钱效应2.6%，炸板率26%。总体来看，赚钱效应一般。 目前来看，板块持续性较好的为固态电池和机器人。 从成交量来看，今天有2.4万多亿元，相比上一个交易日放量了一千多亿元，不过值得注意的是，上一个交易 日，场内资金是流入的，而今天场内资金继续上上个交易日之前的趋势，流出近600亿元，说明场内资金依然 把此位置看作 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 9月7日晚间，浙江向日葵大健康科技股份有限公司（以下简称"向日葵"，SZ300111）公告称，公司正在筹划以发行股份及 （或）支付现金的方式收购漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称"兮璞材料"）的控股权及浙江贝得药业有限公司（以下简称"贝 得药业"）40%股权，同时拟募集配套资金。 本次交易尚处于筹划阶段，截至最新披露，兮璞材料及贝得药业的估值尚未最终确定。经初步测算，本次交易预计构成《上市公司 重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。 制图：佘诗婕 未完成业绩承诺 若交易完成，贝得药业将成为向日葵的全资子公司。 需要指出的是，向日葵目前持有的贝得药业60%股权，就是在2019年收购而来。 彼时，向日葵的主营业务为大规格高效晶体硅太阳能电池及组件的生产、销售。但当时，受国外对来自中国的光伏产品开展反倾 销、反补贴调查，以及国内调控光伏电站及分布式光伏项目指标、调整上网电价及补贴标准等因素影响，公司盈利水平波动较大。 公司认为，医药行业受到国家产业政策的大力支持，市场潜力巨大，周期性相对较弱。基于此，向日葵最初拟 ...

公司上市进程 - 公司于2024年9月3日向港交所主板提交上市申请 由中金公司和招银国际担任联席保荐人 [1] - 此前2022年启动深交所上市辅导 2024年12月20日港交所申请失效 本次为第三次谋求上市 [1] - 2024年8月因业绩下滑及A股上市环境收紧取消深交所上市辅导 [7] 财务表现 - 2022-2024年及2025年上半年收入持续下滑 分别为29.05亿元 28.92亿元 21.57亿元和9.37亿元 [4] - 2025年上半年收入同比减少5.83% [4] - 同期净利润分别为1.51亿元 -4.71亿元 -3.44亿元和-1.44亿元 三年半累计亏损8.08亿元 [4] - 2025年上半年亏损同比轻微扩大 [4] - 现金及现金等价物从2022年末2.11亿元大幅缩减至2025年上半年末0.37亿元 [8] 业务概况 - 公司为全球第二大锂电池回收及再生利用企业 也是全球第一大第三方锂电池回收及再生利用企业 [4] - 主要产品包括碳酸锂 硫酸镍及硫酸钴 用于电动汽车 储能系统和消费电子产品 [4] - 锂再生利用产品和镍再生利用产品营收占比近80% [4] - 2022年收入亮眼主因下游行业增长带动产品销量及平均售价上升 [5] 亏损原因分析 - 2023年及2024年毛亏损及净亏损主因产品价格剧烈波动导致定价错配 [5] - 2023年及2024年存货出现大额减值亏损 [5] - 新生产线产能提升及业务扩张导致开支增加 [5] 研发投入 - 报告期内研发开支分别为9800万元 1亿元 7710万元和5240万元 [5] - 占各期收入比例分别为3.4% 3.5% 3.6%和5.6% [5] 融资情况 - 完成五轮投资 合计融资15.08亿元 包括2021年A轮1.3亿元 后续轮次3亿元 6.1亿元 3.21亿元和1.48亿元 [8] - IPO募资拟用于江西赣州生产基地建设 拓展上游原材料资源 加强研发能力及营运资金 [8] 股权结构 - 由李氏五兄弟共同创立 李森任执行董事 董事长兼总经理 李鑫任执行董事兼副董事长 李尧任副总经理 [8] - 李氏兄弟与江西东亮控制公司47.87%投票权 李森通过肇庆晟达及肇庆森龙控制7.82%投票权 [8] - 李氏五兄弟合计控制公司约55.69%投票权 [8]

控制权变更终止 - 公司控股股东吴君三与交易对方就未来发展安排未达成一致 导致控制权变更事项在筹划一周后终止 [2] - 公司股票及可转换债券自8月29日起停牌 原预计停牌不超过2个交易日 后因方案协商未完成延长停牌 [3] - 终止后公司复牌即跌停 收盘价31.68元 较停牌前39.6元下跌20% [3] 股价表现与市场反应 - 年初股价11.5元 停牌前收盘价39.6元 累计涨幅接近250% [4] - 停牌前最后一个交易日（8月28日）股价单日大幅收涨12.66% [4] 财务业绩趋势 - 营业收入持续下滑：2020年10.97亿元→2021年10.69亿元→2022年10.42亿元→2023年6.25亿元→2024年5.79亿元 [4] - 净利润由盈转亏：2020年1.34亿元→2021年0.72亿元→2022年0.40亿元→2023年-0.32亿元→2024年-1.54亿元 [4]