星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 国内电商SaaS领域的头部企业再闯港交所！ 5月22日，聚水潭集团股份有限公司 (下称"聚水潭")向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，中 金公司及摩根大通为其联席保荐人。 此次申请，是聚水潭继2023年6月19日、2024年3月21日、2024年11月13日三次递表失效后的再 一次申请。 作为中国最大的电商运营SaaS供货商，聚水潭2024年刚刚实现小额盈利，近三年累计亏损超过 9.86亿元，毛利率高达68.5%。 而在其四闯港交所背后，则是阿米巴、红杉资本、阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭、 蓝湖资本合伙 人陈昊辉、 中金共赢基金和蓝湖资本等知名机构和股东的期待。 AI制图 累亏超9亿元 聚水潭成立于2014年，是一家中国电商SaaS（Software as a Service，软件即服务，是一种通过 Internet提供软件的模式）供货商。聚水潭已在全国设立了超过100个线下服务网点，服务范围覆 盖超过500个城镇，为客户提供及时、周到和专业的服务。 聚水潭的核心产品"聚水潭ERP"提供的主要功能包括订单管理系统(OMS)、仓储管理系统(WMS)、 采购管理系 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 5月19日晚，港交所官网披露，富卫集团有限公司（以下简称"富卫集团"）再度向港交所主板递交 上市申请，此次联席保荐人为摩根士丹利和高盛。 富卫集团上市之路颇为坎坷，早在2021年就开启上市筹备工作，2022年2月28日、9月13日以及 2023年3月13日曾三次向港交所主板发起冲击，无奈皆因市场波动或自身财务问题等原因铩羽而 归。 2021年，富卫集团还曾计划赴美上市，预计筹资30亿美元，可最终于该年底决定改道香港， 如今已是第四次向港交所递表，上市前景再次引发市场广泛关注。 AI制图 市场前景 招股书显示，富卫集团由李泽楷于2103年创立，是一家泛亚洲人寿保险公司，秉持以客户为先及数 码赋能的理念运营。公司凭借人寿保险、健康保险、雇员福利（团体保险）以及理财产品的多元化 产品矩阵，为客户提供易于理解且贴合需求的保险解决方案，并在泛亚地区成功站稳脚跟，业务版 图已从最初的三个市场拓展至十个市场，覆盖中国香港（及中国澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本 及新兴市场（包括菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）等地区。其通过获取新牌照，如在菲 律宾及印尼，或收购在当地有限经营的 ...

公司收购计划 - 联合光电拟以发行股份等方式收购长益光电100%股权，并募集配套资金 [1] - 公司股票自5月20日起停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案 [2] 主营业务与布局 - 公司主营业务为高端光学镜头及光电器件的研发、生产和销售，产品应用于安防视频监控、新型显示、智能驾驶、人工智能等领域 [4] - 安防视频监控是公司创收核心，新型显示领域主要布局VR/AR、激光投影 [4] - 2024年智能驾驶产线落地，汽车电子产品产能同比提升100%，出货量同比提升超50%，进入一汽红旗等主流车企供应链 [4] - 人工智能领域通过子公司武汉联一合立技术有限公司布局，产品包括智能消杀机器人、智能服务机器人等，已应用于医院、机场等场景 [4] 财务表现 - 2024年营业收入18.80亿元，同比增长14%，但归母净利润0.39亿元，同比下降39% [5] - 2022-2024年营业收入分别为15.05亿元、16.47亿元、18.80亿元，但应收票据及应收账款从3.90亿元增至6.63亿元，可能通过放宽信用政策换取营收增长 [8] - 2024年研发投入2.14亿元，同比增长25%，2018-2024年研发投入持续提升，可能拖累盈利规模 [10][11] 收购标的与战略意义 - 长益光电全球光学镜头产能排名前五、国内前三，核心产品包括手机摄像头、安防监控镜头、车载镜头等，客户覆盖华为、舜宇、格科微等头部企业 [13] - 收购有助于联合光电切入消费级光电元器件领域，与高端光学镜头业务形成互补，共享研发平台，提升整体盈利能力 [13] - 具体收购方案尚未披露，包括价格、方式及业绩承诺等细节 [14]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 据《券商中国》报道，近日，广东证监局对广州海印实业集团有限公司出具了警示函，而深圳证监 局也对阜阳泉赋企业管理有限责任公司出具了警示函。 两个证监局出具警示函的理由大同小异：相关方的忽悠式增持。 AI制图 我们来看一下具体情况。 据报道，海印集团此前曾公告拟增持上市公司海印股份股票5000万元到 8000万元，但实际仅增持了1346.42万元，没有履行完增持承诺。而阜阳泉赋则承诺增持上市公司 珈伟新能6000万元，实际未增持。 值得注意的是， 海印股份2024年6月25日至8月5日连续20个交易日股价低于1元而退市，但监管机 构显然没有因为它退市而放弃对相关责任方追责。 据了解，海印集团在增持计划期间多次因股票停牌、退市等原因顺延期限但最终仍因"资金筹措困 难"未能完成增持，然而"退市不能成为食言理由"。 笔者以为，海印集团此前之所以公告称要增持海印股份的股票，目的很清楚： 就是希望借此提振股 民信心，从而止住股价下跌之势，避免海印股份退市。 海印集团虽然做了一些增持动作，却未能挽救海印股份的退市命运，而那些因为它的增持动作而冲 进去的股民，则成为了牺牲者。 笔者以 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 在公司创始人兼CEO陈威回应上市消息"都是传闻"的四个月后，5月22日，港交所官网显示，第三 大中国IP玩具公司北京乐自天成文化发展股份有限公司（下称"乐自天成"）正式向港交所提交上市 申请书，联席保荐人为花旗和华泰国际。 这家来自北京的玩具厂牌2024年收入达到6.3亿元，64.5%的收入来自授权IP产品，历经五轮融 资，参股股东中不乏启明资本、中金文化消费基金、前海投资、国中基金、 万达电影 子公司影时 光、易建联家族等知名机构或个人。 值得一提的是，乐自天成IPO前夕刚刚完成最新一轮融资，投后估值42.73亿元。 这个有望登陆港 交所的第三只中国玩具股，最新估值与泡泡玛特突破3000亿港元市值、布鲁可近400亿港元市值相 距尚远。 来源：官网 授权IP产品收入高达64.5% 乐自天成公司旗下品牌是52TOYS，成立于2015年，由陈威、黄今联合创立。 截至2024年12月31日，乐自天成拥有超过100个自有及授权 IP。根据咨询机构灼识咨询，按 2024年中国GMV（Gross Merchandise Volume，商品交易总额）计， 乐自天成在中国多品类IP ...

国科微表示，经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人的变 更，不构成重组上市，公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。 AI制图 策略调整 据悉，国科微专注于芯片设计及解决方案的开发、销售以及服务，是国内领先的人工智能与多媒体、车载电子、物联网、数据存储等芯片解决方案 提供商。 2024年，公司营业收入出现大规模下滑，降至19.78亿元，相较2023年的42.31亿元，出现腰斩；同期，实现归母净利润0.97亿元，同比增长 1.13%。 对此，公司解释称，在市场需求增长放缓、行业竞争加剧的行业背景下，营收的下滑，主要是由于公司调整经营策略、缩减低毛利产品的销售所 致。 具体来看，2024年，公司整体毛利率为26.29%，较上年的12.44%提升13.85个百分点。 其中，公司砍除非战略性的低端产品线，例如在智慧视觉 领域放弃部分价格敏感型订单，导致收入下降但毛利率提升至27.86%。 制图：李昕 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 5月21日，湖南国科微电子股份有限公司（SZ300672，下称"国科微"）发布公告称，其正 ...

收购交易概况 - 公司拟以现金1 51亿元收购深圳驰速83%股权 标的公司100%股权估值约1 82亿元 [1][4][5] - 交易构成重大资产重组 但不涉及发行股份及控制权变更 股票未停牌 [1][5] - 深圳驰速主营自动化设备研发销售 核心产品包括自动锁螺丝机等 [3] - 交易后深圳驰速将纳入合并报表范围 预计提升公司经营规模及市场竞争力 [4][5] 市场反应与公司背景 - 公告次日公司股价20%涨停 收报39 72元 为上市以来首次收购引发的强烈市场反应 [2][5] - 公司为深交所主板上市企业 主营自动化包装设备 下游客户集中于印刷包装行业 [7] 财务表现与收购动因 - 2020-2024年营收持续下滑 从3 08亿元降至2 01亿元 净利润由盈转亏 2023年亏损0 17亿元 [9] - 2025Q1营收4681万元(同比降0 36%) 净利润401万元(同比降7 25%) 显示业绩复苏乏力 [9] - 业绩下滑主因下游需求萎缩 行业竞争加剧导致产品降价 叠加募投项目转固增加折旧 [9] - 公司账面货币资金2 91亿元 资产负债率10 09% 现金收购具备财务可行性 [10] 行业与战略分析 - 包装设备行业需求恢复缓慢 产业链下游业绩未显著反弹 市场竞争持续激烈 [9] - 收购自动化设备企业或为横向拓展业务线 对冲主业下滑风险 [5][9][10]

公司战略布局 - 公司以检验检测为核心主业，深化"核心主业夯基、新兴赛道突破"的协同发展路径，通过跨区域并购与跨领域技术整合推动业务向高附加值方向升级 [1] - 重点培育新能源、大消费、AI场景等领域能力，强化数字化技术应用，提升传统检测业务的智能化水平，培育第二增长曲线 [1] - 检测行业存在"小弱散"格局，公司通过集约化并购突破规模瓶颈，国际龙头企业的成长史印证了外延并购的关键作用 [5] 历史沿革与业务发展 - 公司前身为1959年成立的常州市建筑科学研究所，是国内最早一批从事检验检测与技术服务的科研机构，后改制为市场化检测机构 [2] - 2008年汶川地震后，公司检测鉴定能力获认可，进入快速发展期，员工从300人增至3000多人，构建多领域检验检测服务体系 [2] - 2022年8月31日在深交所上市，股票代码301115，持续优化结构，推动传统建工业务占比有序收缩，带动整体业务结构升级 [3] 并购与业务拓展 - 2022年进入食品检测领域，2023年收购仕益质检、冠标检测等公司，切入电子电器、汽车零部件等新兴检测领域 [4] - 通过收购冠标检测布局汽车检测领域，构建覆盖传统车企与新能源头部企业的全生态客户体系，取得吉利、江淮、零跑等第三方实验室认可证书 [5] - 2024年收购常检一诺、苏州赛宝、云南华水等公司，补充食品检测、计量认证、水利检测等领域能力 [5] - 2025年2月拟出资3900万元设立总规模2亿元的源测智能科创产业基金，聚焦检验检测行业及新能源、智能制造等领域 [5] 海外市场布局 - 2016年以混凝土减水剂产品试水越南市场，成立绿能科技，两年实现盈利，目前在越南三个城市设厂，新材料细分领域市场份额前三，年营收约5000万元 [9] - 海外市场已在越南、泰国、印尼、阿联酋设立区域公司或办事处，逐步在东南亚、中东、非洲部署检测网络，实现产品、服务、技术出海 [9] - 2024年末签署增资收购ANINDYA SINGAPORE部分股权协议，围绕SNI认证、大宗商品检测拓展东南亚市场，构建国际化资质壁垒 [9] - 制定"三步走"战略：初期聚焦"一带一路"沿线国家，中期在欧美设研发中心推动国际资质互认，长期形成全球协同检测网络 [10] 财务表现与更名 - 2025年一季度营业收入2.71亿元，同比增长20.4%，归母净利润446.18万元，同比增长30.13% [5] - 2025年4月22日完成公司更名，证券简称由"建科股份"变更为"联检科技"，以更好反映业务方向和市场定位，是转型升级的关键一步 [8]

收购交易概述 - 华懋科技拟通过发行股份及支付现金方式收购富创优越19 46%股权、洇锐科技100%股权及富创壹号100%出资份额 交易完成后将直接及间接持有富创优越100%股权 [1][3] - 交易构成重大资产重组但不导致控股股东及实际控制人变更 [1] - 交易前华懋科技通过全资子公司已持有富创优越42 16%股权 洇锐科技和富创壹号分别持股26 26%和12 13% [4] 标的公司财务与估值 - 富创优越2023年营收6 3亿元 净利润1452万元 2024年前11个月营收11 7亿元 净利润1 2亿元 业绩增长显著 [7] - 截至2024年11月末总资产8 8亿元 净资产4 5亿元 资产负债率约50% [7][8] - 2024年9月/10月整体估值9 5亿元 2025年1月估值降至8 5亿元 下滑10% [4][5] - 历史股权交易显示：2024年9月以1 9957亿元收购21 01%股权 2025年1月以6086 1万元收购7 16%股权 [5] 战略布局与协同效应 - 华懋科技主业为汽车被动安全系统部件 通过收购切入半导体及算力制造领域 打造第二增长曲线 [5][9] - 富创优越主营业务包括光模块PCBA制造及海事通信设备研发 其马来西亚基地为该国唯一光通信全产业链企业 [7] - 2025年一季度华懋科技净利润同比增长60%至0 86亿元 部分受益于富创优越投资收益 [10] - 全资控股后可将富创优越纳入合并报表 进一步优化财务表现 [10] 估值与业绩矛盾 - 富创优越2024年净利润同比大幅增长但估值反而下降10% 引发市场对其估值逻辑的疑问 [4][11]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 安徽省小小科技股份有限公司（以下简称"小小科技"）的上市之路堪称"马拉松式"闯关。 这家成立于1995年的汽车零部件企业，自2016年启动上市辅导以来，经历了两次新三板挂牌与摘 牌、三次更换上市板块、长达28期辅导周期，最终于2024年12月30日向北交所递交IPO申请，保 荐机构国元证券。 然而，其2025年1月收到的北交所首轮问询函中，12个问题直指业绩波动合理性、第一大客户依赖 风险及内控合规性等核心矛盾。 时隔四个月，小小科技终于对北交所做出了问询回复，而公司又会给投资者交上怎样的答卷呢？ A制图 业绩"过山车" 在2021年—2023年及2024年上半年（下称"报告期"），小小科技的财务数据呈现出较为复杂的 波动态势。 首先，2021年—2023年，公司营业收入分别为4.92亿元、4.65亿元、6.32亿元，对应的扣非净利 润由4713.95万元降至2446.15万元后反弹至9029.33万元。 | 营业收入(元) | 291,028,104.21 | 632,370,479.04 | 464,821,228.67 | 491,511,726.68 | | ...