文章核心观点 - 美国政府高官将与石油行业代表紧急会晤，探讨在全球局势动荡背景下如何保障可靠的能源供应，以应对近期因中东冲突导致的油价飙升问题 [3] - 美国副总统万斯将油价上涨定性为“暂时的波动”，并称白宫将采取措施应对，同时指出当前价格仍低于拜登政府时期的高点 [4][5][6] - 面对政府增产呼吁，石油行业高管反应冷淡，认为需求暴跌和不确定性阻碍了大规模扩产计划，双方存在分歧 [8][9] 政府应对措施与表态 - 美国副总统万斯和能源部长怀特将参加与石油行业代表的会议，多州州长及国会两党领袖也将出席 [3] - 万斯表示白宫将在未来24至48小时内宣布更多应对油价上涨的措施 [6] - 特朗普签发为期60天的《琼斯法案》豁免令，允许外国船只在美国港口间运输石油、成品油、天然气等货物 [6] - 政府官员公开敦促石油开采商增产以回应市场价格信号 [8] 油价现状与历史对比 - 全美常规汽油平均价格已飙升至每加仑3.84美元以上，而在2月28日伊朗受攻击前，价格仅为每加仑2.98美元 [3] - 万斯指出当前汽油价格未达拜登政府执政期间的水平，2022年6月美国汽油平均价格曾突破每加仑5美元 [5] 石油行业的立场与困境 - 石油行业高管未响应政府增产要求，抱怨政府未能意识到价格上涨导致需求暴跌，从而削减了企业营收 [9] - 行业认为冲突持续时间的不确定性所发出的信号过于微弱，不足以激励企业大幅扩大钻探规模 [9] - 多个油企公司表示正通过现有油井提高产量，而非启动大规模新钻探项目 [9] - 有油气行业高管批评白宫对外传达的信息“糟糕透顶” [9] - 原定会议议题聚焦“审批制度改革”，中东冲突后修改了会议主题 [8]

腾讯控股2025年业绩发布后市场反应 - 2026年3月19日业绩披露后，公司股价早盘一度大跌超过6%，中午收盘跌5.9%报518港元，成交191亿港元，总市值跌破5万亿港元，午后继续下跌，截至发稿跌6.18%报516.5港元 [1] 业绩与财务数据 - 2025年全年收入为7517.66亿元，同比增长14% [8] - 2025年全年净利润为2248.42亿元，同比增长16% [8] - 2025年公司回购1.53亿股，总对价800亿港元，而2024年以1120亿港元回购3.07亿股 [7] 管理层关于AI投入与股票回购的策略 - 公司总裁刘炽平表示，2025年为AI新产品开发投入180亿元，2026年投入金额至少翻倍，核心业务产生的额外利润可支持AI投入加大 [5] - 管理层称，若有足够资源支持AI发展并达到资本开销预期，可能会适当减少股票回购 [5] - 分析认为，管理层考虑优先投资AI，再考虑继续回购股份，将资金投放于未来增长领域是正确选择 [5] 市场观点与担忧 - 投资者担忧AI投入增加导致股票回购金额降低，过去确定性高的股价支撑力量减弱 [5][6] - 市场担心AI作为重资本开支会稀释公司原本优异的利润率 [6] - 在字节跳动、阿里、百度等竞争对手激进投入AI的背景下，若公司维持高回购而忽视基础设施升级，可能在下一代社交和游戏竞争中处于劣势 [6] - 有观点认为，公司2026年AI资本开支缺乏清晰指引，当前算力基建成本与回报完全不成正比，短期内加大AI资本开支对资本市场并非积极信号 [6] 股价前景分析 - 预计短线股价将考验500港元的重要支撑位置 [5] - 公司中长期增长潜力存在不确定性 [5] - 长线股价表现需视未来增长潜力而定 [5]

事件概述 - 2023年3月19日12时左右，内蒙古阿拉善腾格里工业园区内一公司厂房发生爆炸 [1] - 现场无明火，正在组织疏散人员，伤亡情况正在核实 [1] 应急响应 - 事故发生后，阿拉善左旗腾格里立即派消防等救援力量赶赴现场处置 [1]

日本央行货币政策决议与市场预期 - 日本央行以8比1的投票结果决定维持基准利率在0.75%不变，符合市场预期，为连续第二次会议按兵不动[2] - 自2024年初结束量宽政策以来，日本央行已累计加息85个基点，上次加息在去年12月，上调了25个基点[2] - 日本央行重申，随着通胀和经济增长符合预测而改善，将会进一步加息[2] 日本经济与通胀现状 - 近几个月日本核心通胀率跌破日本央行2%的年度目标，部分原因是消费支出疲软[2] - 日本央行表示通胀预期已温和上升，日本经济有望继续温和增长[2] - 日本经济在2025年第四季度的表现远好于最初预期，以强劲势头进入新年[3] 影响货币政策的外部风险因素 - 日本经济前景面临的风险包括中东局势发展、油价走势以及包括外汇市场在内的市场动态[2] - 日本约95%的能源进口来自中东，对石油进口的高度依赖拖累日元再度大幅走弱[3] - 中东冲突升级带来实质的滞胀风险，能源价格大幅上升可能拖累经济增长和实质收入[7] 市场对日本央行未来行动的预期 - 市场普遍预计日本央行很可能在4月加息[6] - 澳新银行分析师预计日本央行将在4月加息25个基点[6] - 荷兰国际集团分析师认为，中东冲突影响和“春斗”结果将共同影响下次加息是在4月还是6月[8] 日元汇率与潜在干预 - 决议公布后，美元对日元一度升至159.90，触及2024年7月以来最高水平，随后徘徊在159.67附近[9] - 日本财务大臣片山皋月发出强烈干预信号，称当局已准备好在必要时对汇市采取“大胆措施”[9] - 野村证券首席外汇策略师指出，日元在央行会议后跌破160水平的可能性相当高，短期关注点将集中在当局是否会进行干预[9] 日本央行政策考量与障碍 - 日本央行面临来自高市早苗政府的压力，其支持货币宽松以支持经济增长[6] - 日本央行行长植田和男表示，在强劲的工资增长支撑下，潜在通胀正在加速回升至2%的目标[6] - 两大障碍或令当局犹豫不决：一是地缘政治风险带来的滞胀风险；二是3月“春斗”薪酬谈判等关键数据尚待公布[7] 市场其他反应与观点 - 日本日经225指数在决议公布后一度下跌2.9%，随后收窄跌幅至约2.6%[9] - 安联投资多元资产首席投资总监哈特维持对日股前景的乐观看法，认为其结构性驱动因素依然稳固[9] - 对于日元，哈特持中性立场，认为尽管有充分理据支持日元中期走强，但在短期因素消散之前，策略上倾向暂时观望[9]

日本首相访美背景与核心议题 - 日本首相高市早苗于3月18日启程对美国进行为期4天的访问，这是其上任后首次访美，核心目的在于深化日美同盟关系，并围绕经贸合作、安全议题及中东局势等展开磋商 [3] - 此次访问恰逢中东局势升级之际，高市成为美以对伊朗发动军事打击以来首位到访美国的外国政要 [4] - 分析认为，在当前大背景下，此次访美异常艰难且尴尬，陷入了“怎么选都是错”的死局 [4] 中东局势对访问议程的冲击 - 意料之外的中东局势升级打乱了高市此行访美的既定议程 [5] - 原定议程为重申日美同盟，讨论贸易和投资协议，推进能源与防务产业合作 [5] - 3月14日，美国总统特朗普在社交媒体上点名日本等盟友，要求它们派军舰赴霍尔木兹海峡护航，这给日本带来了法律、外交与安全等多方面的难题 [5] - 霍尔木兹海峡是日本的能源命脉，日本国内92%的原油和81%的液化天然气依赖进口，其中超8成原油直接来自中东产油国，大都需要途经霍尔木兹海峡 [5] - 日本首相高市早苗在国会答辩中回避了关于派遣护卫舰的假设性问题，并重申目前暂无相关计划 [6] - 分析指出，日本在此次中东冲突中必须就立场做出表态，一旦“选边站”做出有利于美方的决定，将进一步扩大日本与中东国家之间的矛盾，并加深其能源危机 [6] 日美贸易关系现状与挑战 - 如何落实日本对美投资是高市此行访美的重要议题之一 [8] - 根据去年年中达成的日美贸易协定，日本将对美国投资5500亿美元，美国可获利90%，预计在美国创造数十万个就业机会 [8] - 作为协议的一部分，日本将开放汽车、卡车、稻米及其他农产品市场，美方则对日本商品征收15%关税，低于先前拟定的25%，同时美国将把对日本汽车的加征关税税率从25%减半至12.5% [8] - 日本内阁府数据显示，2025年日本实际国内生产总值（GDP）同比增长1.1%，但去年四季度起，关税影响开始逐渐显现 [8] - 日本财务省3月18日公布的数据显示，2月日本对美国出口额同比下降8%至1.75万亿日元，连续第三个月同比下降，其中汽车出口额同比下降14.8% [8] - 在高市访美前夕的3月11日，美国贸易代表办公室宣布将对日本在内的16个主要贸易伙伴展开301调查 [9] - 2025年日本贸易逆差为2.65万亿日元，连续第五年出现逆差，其中对美出口汽车、半导体制造设备、汽车零部件等产品大幅下滑，拖累日本对美出口额降至20.41万亿日元，为五年来首次下降，日本对美贸易顺差下降12.6%至7.52万亿日元 [9] - 分析认为，结合去年情况，日美贸易已经出现收缩态势，如果美方再祭出301调查，今年的日美贸易将进一步不乐观 [9]

地缘政治动态 - 沙特阿拉伯 阿联酋 阿塞拜疆等12个国家的外长于当地时间3月18日在沙特首都利雅得举行了部长级磋商会议 [1] - 与会12国包括阿塞拜疆 巴林 埃及 约旦 科威特 黎巴嫩 巴基斯坦 卡塔尔 沙特 叙利亚 土耳其和阿联酋 [1] 会议核心声明 - 与会者重申支持黎巴嫩的安全 稳定和领土完整 支持黎巴嫩对其全部领土行使主权 [1] - 与会者支持黎巴嫩政府将武器持有权限制在国家手中的决定 [1] - 与会者谴责以色列对黎巴嫩的侵略及其在该地区的扩张主义政策 [1]

主动管理的价值 - 主动管理的价值比以往任何时候都更强，关键在于从长远角度审视问题，判断行业内的赢家和输家 [3] - 精选个股至关重要，深入研究基本面和思考未来是值得投入成本的，目的是发现市场尚未充分预期的正面惊喜领域 [3] 2026年市场展望 - 债券市场将决定股市走向，债券市场积累的压力可能在2026年显现，为市场回调创造条件 [5] - 全球股市估值处于高位，当估值达到此水平时，市场往往会出现调整，预计会迎来一次调整，但不确定性存在于具体发生时间 [5] 美国市场与“七巨头” - 短期宏观环境对美国仍有利，但市场情绪开始质疑盈利持续性和估值水平的可持续性 [8] - 市场集中度风险显现，美国“七巨头”开始分化，市场意识到其业务模式差异大，并非每一家都会成功，业绩表现已出现分化 [8] 人工智能投资 - 对人工智能的可行性和成功前景是坚定的信奉者，认为它是改变游戏规则的技术 [10] - 技术快速变化带来颠覆和动荡，恐慌和回调是正常的短期情绪反应，市场会逐渐有效区分赢家和输家，这种情绪全面转变会带来巨大的投资机会 [10] - 价值投资是对冲人工智能风险的良好方式，价值板块与成长/科技板块相关性低，形成很好的平衡 [12] - 配置能源、工业、大宗商品等资产密集型行业可降低回撤风险，这些行业难以被取代且能提供稳定收入和确定性 [12] 中国市场展望 - 中国未来有可能在许多产业中成为全球领先者，已在电动汽车领域取得领先地位，在可再生能源、语言模型和人工智能方面同样走在前列 [14] - 预计中国很快就会建立起自己的GPU产业体系，若此势头扩展，经济前景将非常可观 [14] - 下一轮重新评估中国资产的触发因素在于“信心”，若中国更清晰表达对人工智能能力建设的坚定承诺，将增强投资者信心，可能迎来股市的重新估值 [14] 2026年核心投资信念 - 对人工智能要保持积极，但要精选个股 [16] - 需要对风险保持清醒认识，精挑标的，并将配置适当分散到科技板块之外，关注更具稳定性的领域，关键仍是精选投资标的 [16]

公司新业务动态 - 西贝餐饮集团创始人贾国龙推出全新创业项目“天边砂锅焖面”，该店已于北京798艺术区开业，主打内蒙古巴盟特色的砂锅焖面 [2] - 新店人均消费为40元至50元，客单价低于西贝主品牌 [2][8] - 该店在名称和装修上刻意弱化与西贝的关联，未使用西贝标志性元素，整体为大地色装饰，并设有乐队演出 [8] 公司组织与股权结构 - “天边砂锅焖面”店隶属于西贝腾格里餐饮管理有限公司，该公司由内蒙古西贝餐饮集团有限公司100%持股 [5] - 北京西贝腾格里餐饮管理有限公司成立于2021年11月，注册资本为100万元人民币，贾国龙为公司实际控制人，最终收益股份为65.19% [5] - 公司经营范围包括餐饮管理、新鲜水果零售、日用品销售等 [5] 公司战略调整 - 公司计划关闭部分西贝门店，并希望通过新品牌承接部分被关闭的门店和员工 [8] - 未来西贝品牌的发展策略是“关一部分、转（新品牌）一部分、保留一部分核心门店” [8] - 新品牌“天边砂锅焖面”的部分员工由西贝分流而来 [4] 产品与市场定位 - 新店主打菜品如砂锅焖面、面筋、排骨烩酸菜等曾出现在西贝菜单中，口味相似，但定位更为平价 [8] - 该新品牌是公司继“西贝小牛焖饭”、“贾国龙中国堡”之后推出的又一新副牌 [8]

作者 | 第一财经 郑娜 2026.03. 19 本文字数：1282，阅读时长大约2分钟 自2021年行业进入调整期以来，各大房企都进行了不同程度的组织架构调整，以及大规模的裁员以 最大程度压缩成本支出。据Wind数据，碧桂园员工总数在2018年时曾达到超13万人的峰值，此后一 路震荡下降至2024年底仅剩不足2.3万人，减员幅度超过80%。 但这一消息能引起市场广泛关注的背后，是业内对一家曾经的头部房企在经营层面转好的预期。 近日，有市场消息称，碧桂园发布了《离职人员返聘管理办法》，要进行"大规模老兵召回"。该返聘 管理办法是"为保障业务有序推进，匹配公司经营恢复阶段的发展节奏与新项目开发诉求"而制定，对 返聘人员的司龄、离职时长、过去的绩效表现、定薪办法等都进行了规定。 就此，碧桂园方面向记者表示，本次《离职人员返聘管理办法》的调整，是对已有制度的常规修订更 新，并非新出台政策。碧桂园内部建立了常态化对管理制度检视机制，每年会结合经营实际与管理需 求，对现有制度进行检视优化。 事实上，返聘也是碧桂园常用的补充人才的方式。"优秀人才是公司可持续发展的源动力。公司的人 才任用始终围绕业务实际需求，从内部三好人 ...

政策文件概述 - 上海市民政局等28个部门联合印发《上海市关于构建老年人社会参与支持体系推动实现老有所为的实施方案》[3] - 方案从政治引领、志愿服务、就业支持、精神文化及保障机制五大方面鼓励支持老年人参与经济社会发展[3] 就业支持与人力资源开发 - 方案亮点是优化就业支持，着力开发老年人力资源潜能[3] - 鼓励开发老年友好型就业岗位与人力资源服务[3] - 发挥公共就业服务平台作用，为有工作意愿的老年人提供就业信息和技能提升服务[3] - 鼓励企业、社会组织创造适合老年人的多样化、个性化就业岗位[3] - 鼓励老年用品研发和服务供给企业聘请老年人担任项目评测员[3] - 支持用人单位按规定返聘退休专业技术人员，鼓励退休教师、医生、科技工作者继续发挥作用[3] 权益保障与维权机制 - 方案明确在支持老年人就业的同时，要保障其就业合法权益[3] - 引导用人单位依法保障老年人获得劳动报酬、休息休假、劳动安全卫生保护等基本权益[3] - 畅通老年人合法权益维权渠道，探索开辟绿色通道[4] - 强化老年人法律援助工作，依法查处针对老年人欠薪、求职陷阱等违法行为[4]