近期， 由申万宏源证券 作为联席主承销商 的 "上海银行股份有限公司2025年第二期金融债券"成功发行，本期债券发行规模 200 亿 元，发行期限 3 年，票面利率 1.89 % 。本期债券的顺利发行，进一步优化了上海银行中长期负债结构。 上海银行是国内 20家系统重要性银行之一，整体实力位居城商行前列 。 近年 来，上海银行综合实力不断增强、发展品质稳步提升。目前总资产已超 3万亿元，年营 收超500亿元、盈利超200亿元，资产质量保持银行业较好水平。 近年来， 申万宏源证券与上海银行 建立了良好的合作关系 ，本次 债券的 成功发行彰 显了申万宏源强大的资本市场销售实力，各部门积极协调配合，得到了发行人的高度评 价和充分认可，也是申万宏源深耕上海区域的又一丰硕成果，对于申万宏源持续深耕长 三角地区债券市场、加强重点区域覆盖力度具有重要意义。展望未来，申万宏源证券 将继续充分发挥在金融市场的专业优势，以高质量金融服务助力现代化经济体系建设 免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 。 ...

市场行情展望 - 市场呈现红十月行情 积极备战跨年行情 [2]

整体出行强度 - 2025年十一假期第1-6日全社会跨区域人员流动总量达18.3亿人次，日均人流量同比增长5.2%，但较五一假期回落2.7个百分点 [3] - 高基数因素对出行同比读数拖累有限，2024年十一跨区人流同比仅高于五一假期1.8个百分点 [3] - 分交通方式看，自驾日均人员出行量同比增长6.1%，较五一假期下行2个百分点 [3] 出行节奏与结构 - 十一假期出行呈现前置特征，假期前3-5天（9月26日-28日）全国迁徙指数同比增长14.5%，超过假期内的11.6% [12] - 结合假期前5日与假期内数据，十一假期全国迁徙指数同比增长7.2%，仍不及五一假期的22.2% [12] - 错峰出行以自驾为主，假期前1天非营业性小客车日均人员出行量同比增长6%，超过假期首日的0.6% [16] - 反映远距离出行的公共交通日均旅客发送量同比增长1.8%，较五一假期下行5.5个百分点，其中铁路和民航日均发送量同比分别增长1.5%和2.9%，较五一假期下行9.3和8.9个百分点 [8] 旅游消费特征 - 传统景点热度有所回落，四川省A级景区在第1-7日接待旅客和旅游收入同比分别增长12.4%和10.3%，涨幅较五一假期下行2.3和3.1个百分点 [19] - 特色旅游如“省际交界游”成为新亮点，昭通、贺州、赣州等地假期预订量同比分别增长95%、88%和70% [22] - 受益于免签政策，跨境出行热度延续，出境游预订人次同比增长超过30%，其中赴俄罗斯旅游订单预订量同比劲增近2倍 [25] - 全国口岸日均通关人数预计达200万人次，同比增长6.9%，国际执行航班架次同比增长10.1% [25] 价格与预订情况 - 截至9月28日，十一假期预售机票平均价格为804元，高于去年同期的736元和今年五一假期的778.9元 [28] - 截至9月29日，酒店和民宿预定率分别为37.1%和38.5%，较五一假期回落6.1和9.2个百分点 [28] - 酒店价格环比下降1.9%，而民宿价格较五一假期有所回升，环比上涨2.2% [28] 电影市场表现 - 假期第1-7日全国电影票房同比下降18%，但较五一假期回升33.1个百分点，改善主因观影人次增多 [32] - 十一假期平均票价较五一假期回落5.8%，观影人次同比下降9.8%，较五一假期回升40.2个百分点 [32] - 低线级城市票房表现相对较好，四线、五线城市票房同比分别下降9.8%和4.6%，较五一假期上行39.8和44.7个百分点，而一线城市票房同比下降28.7% [32]

9月A股市场表现 - 9月上证指数维持窄幅横盘整理，波幅为150点左右，上涨速度较8月明显放缓 [1] - 科创50和创业板指为代表的科技成长风格维持震荡上行格局，9月涨幅双双超过10% [1] - 双创指数表现较好的原因在于AI和算力需求旺盛推动科技硬件基本面处于上行通道 [1] 10月A股市场展望 - 经历9月获利兑现和盘整后，A股已具备进一步向上拓展空间的条件 [2] - 10月关注重点包括十五五发展规划定调、三季报披露及科技行业事件驱动 [2] - 预计多板块有望迎来催化剂，推动市场维持震荡上行格局 [2] - 市场主线重新定位是行情节奏变化而非方向逆转，对中期趋势不会产生影响 [2]

上市概况 - 长风药业于2025年10月8日在香港联交所主板成功上市，股份代号2652 HK，最终发行定价为每股14.75港元，发行规模约6.08亿港元[2] - 申万宏源证券（香港）有限公司担任本次发行的联席账簿管理人、联席牵头经办人及资本市场中介人[2] 公司业务与产品管线 - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产与商业化，主要治疗呼吸系统疾病[3] - 公司已获得中国国家药监局和美国FDA的六项产品批准，并已实现销售收益[3] - 公司正在推进超过20款候选产品在中国、美国、欧洲及新兴市场的开发，并探索脂质体、siRNA等创新剂型，将治疗领域扩展至中枢神经系统疾病和抗感染领域[4] - 公司开发了治疗特发性肺纤维化和肺动脉高压的潜在同类首创或中国首创疗法，并开发支气管内活瓣等新治疗方法[4] 核心产品与商业化进展 - 公司产品GW006（阿福特罗雾化溶液，用于治疗慢性阻塞性肺病）于2024年5月获得美国FDA批准上市[4] - 公司产品CF017自2021年5月获批后，已成功覆盖中国超过10,000家医疗机构[4] - 公司产品CF018（氮䓬斯汀氟替卡松鼻喷雾剂，用于治疗过敏性鼻炎）作为中国首个获批同类产品，在纳入2023年国家医保目录后，已进入500多家医院及医疗机构[4]

申门宏源证券 星期四 10月 CAHia Intell 今日申 ... 0 今日中签缴 .. 0 O 今日上 .. 今日无新股新债 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲掘豢秃腺ኗ圆膏ᠲ ...

2025年国庆中秋休市安排 - A股市场于2025年10月1日至10月8日休市 10月9日起照常开市 [5] - 港股通服务于2025年10月1日至10月8日暂停 10月9日起恢复开通 [5] - 9月28日和10月11日为周末休市日 [5] 国债逆回购产品介绍 - 国债逆回购本质是短期贷款 个人借出资金获得固定利息 借款人以国债作为抵押 [9] - 产品安全性等同于国债 参与门槛为1000元 [9][13] - 每逢月末、季末、年末及长假前夕 国债逆回购利率往往出现明显提升 [9] - 计息天数按实际占款天数计算 即首次交收日至到期交收日的实际日历天数 [10] 国债逆回购假期投资策略 - 9月23日参与7天期产品可获15天计息 资金于9月30日占用 10月9日到期 [11] - 9月24日参与7天期产品可获15天计息 资金于10月9日占用 10月10日到期 [11] - 9月25日参与7天期产品可获14天计息 资金于10月9日占用 10月10日到期 [11] - 9月26日参与4天期产品可获10天计息 资金于9月30日占用 10月9日到期 [11] - 9月29日参与1天期产品可获9天计息 2天期、3天期、4天期、7天期均可获10天计息 [11] - 休市前T-2交易日操作1天期产品既可获得假期收益 又不影响证券账户其他操作 [13] 宝利鑫/宝利源产品介绍 - 产品实质是深交所报价回购业务 券商以自有资产质押向投资者融资 [15] - 计息天数与国债逆回购策略基本一致 例如9月23日参与7天期可获15天计息 [14] 产品参与路径 - 国债逆回购可通过申万宏源证券APP交易界面中的国债逆回购专区参与 [12] - 宝利鑫/宝利源可通过APP理财首页的报价回购专区或交易界面的报价回购入口参与 [16]

债券发行概况 - 2025年9月22日成功簿记首笔5年期一般公司债券，发行利率创发行人期限最长、历史票面利率最低水平 [2] - 本期债券发行规模为10亿元，期限5年，票面利率1.99%，全场认购倍数高达3.95倍 [2] - 本期债券为申万宏源与发行人时隔五年再次合作，发行工作获得发行人高度认可 [4] 发行人基本面 - 发行人为四川省唯一的省属国有金融资本投资控股运营管理平台，控股股东及实际控制人为四川省财政厅 [3] - 截至2025年3月末，发行人总资产为6,161.22亿元，净资产为898.87亿元 [3] - 2024年度营业收入为146.56亿元，净利润为48.73亿元 [3] - 发行人主体评级为AAA，合并范围包括5家AAA评级主体公司，并于2024年底合并了四川农商联合银行 [3] 业务与战略定位 - 业务板块主要包括银行服务业务、资产管理业务和融资担保业务等 [3] - 公司着力强化"1+4"功能作用，围绕培育新质生产力、建设成渝地区双城经济圈、建设西部金融中心等重大部署 [3] - 未来合作将围绕深化"大西南"战略，扩展与发行人体系公司的合作广度与深度，主动融入和服务国家重大战略 [4]

地方债利差分析 - 10年期和30年期地方债与国债的利差走阔 [2] 地方债发行情况 - 下周地方债发行节奏预计再次放缓 [2]

10月重要经济数据发布日程 - 9月失业率数据将于10月11日公布 [2] - 9月新增非农就业人数数据将于10月4日公布 [2] - 9月外汇储备数据将于10月7日公布 [2] - 9月黄金储备数据将于10月7日公布 [2] - 9月社会融资规模(社融)数据将于10月15日公布 [2] - 9月消费者价格指数(CPI)数据将于10月15日公布 [2] - 9月生产者价格指数(PPI)数据将于10月15日公布 [2] - 9月新增人民币贷款数据将于10月15日公布 [2] - 9月M2货币供应量数据将于10月15日公布 [2] - 10月中期借贷便利(MLF)利率操作将于10月16日进行 [2] - 10月贷款市场报价利率(LPR)将于10月21日公布 [2] - 9月经济数据将于10月18日公布 [2] 10月重要市场事件与会议 - 2025第四届上海国际消费电子展览会将于10月24日举行 [2] - 公募基金三季报披露截止日期为10月31日 [2] - 按惯例中共中央政治局会议将于10月底召开 [2] - 第112届全国糖酒商品交易会将于10月举行 [2] - 诺贝尔奖公布日期为10月7日-14日 [2] 10月市场休市安排 - A股市场国庆节中秋节假期休市时间为10月1日至10月8日 [2] - 港股市场重阳节休市时间为10月29日 [2]