创业热情与VC融资 - 2014-2018年新成立公司数量井喷增长，2018年达5万家，日均200家[5] - 2024年前8个月新成立公司仅260家，月均32家，相当于每省月均1家[5] - 2017/18年人民币+美元VC年融资额达1200-1300亿美元[8] - 2024年前8个月VC融资额仅60亿美元，不足2017年单月水平[9] 上市公司所有权结构变化 - 2010年百强上市公司中国企市值占比80%，2020年民企占比近50%[11] - 2024年6月百强中国企市值回升至超50%，民企占比降至30%[12] 外资直接投资(FDI)趋势 - 2021年季度FDI维持约1000亿美元，2022Q2起持续下滑[15] - 2023Q3和2024Q2出现FDI净流出（负值）[15] - 2021年中国FDI首次被印度超越，2022年被印尼超越[18]

中国对外直接投资趋势分析 核心观点 - 2023年第三季度起中国对外直接投资(ODI)规模首次超过外国对华直接投资(FDI)，2024年第二季度ODI达4000亿人民币，FDI仅2000亿人民币，规模差距达一倍 [6][7] - 资本流动方向转变的核心驱动因素是海外预期投资回报率(ROIC)高于国内 [8] - 中资企业出海主要目标为打开欧美市场，形成以越南/新加坡(亚洲)、匈牙利(欧洲)、墨西哥(美洲)为主的四大投资目的地集群 [3][9][11] 投资目的地特征 亚洲区域 - **越南**：人均GDP仅4000+美元，人力成本优势显著，成为中资企业规避关税、进入美国市场的跳板 [11] - **新加坡**：2022-2023年吸引超百亿美元中资，虽人力成本高于中国，但凭借东盟成员地位、双语环境及金融/法律服务能力，成为东南亚市场运营总部首选 [13] 欧洲区域 - **匈牙利**：2022年吸收75亿美元、2023年65亿美元中资，占其全年FDI总量(140亿美元)近50%，超越英法德总和，主要利用其欧盟成员资格打开欧洲市场 [11][13] 美洲区域 - **墨西哥**：依托美墨自贸协定，吸引中资建立汽车/液晶屏/电器生产基地，产品主要销往美国 [11] 投资逻辑演变 - 传统制造企业优先选择人力成本洼地(越南/墨西哥)，而高成本的新加坡因制度优势成为区域总部枢纽 [11][13] - 地缘政治因素促使投资目的地从传统西欧(英法德)转向东欧(匈牙利)，反映市场准入优先级超过基础设施成熟度 [11]