全球经贸趋势与中阿合作环境 - 全球经贸呈现七大趋势：区域贸易重要性上升、公平贸易强调ESG与劳工保护、绿色贸易和价值观贸易受重视 这些趋势与中阿在能源环保领域的合作需求高度契合[2] - 全球投资领域出现六大调整方向：补链性投资增加、规避风险投资凸显 这些调整为中阿产业链供应链合作创造了新空间[2][3] 中国对阿合作的核心优势 - 中国具备"新三样"优势：电动汽车、光伏、锂电池产品完美契合阿拉伯国家能源转型需求[3] - 中国拥有"新质生产力"优势：以杭州六小龙、上海阶跃星辰等企业为代表的数字经济和人工智能实力可助力双方数字化合作[3] - 中国建立"新通道"优势：通过第三国搭建的贸易投资通路能突破国际流通壁垒 为中阿经贸往来提供更多便利[3] 中阿自贸协定进展与合作基础 - 中国与海合会（含阿联酋）的自由贸易协定谈判已持续21年 目前推进至第11轮谈判[3] - 海合会凭借雄厚经济实力、高水平经济发展和丰富能源储备 对中国投资者极具吸引力[3] - 海合会已与新加坡、日本、韩国等签订自贸协定的经验 为中阿自贸协定谈判提供了重要参考[3] 行业活动与研究成果 - 克而瑞主办"全球视野·中东机遇——2025中东不动产投资高峰论坛"于上海举办 发布重要研究成果[1] - 论坛汇聚国内外产学研跨界专家、领袖和高管 分享中东不动产投资机遇[1]

论坛实况回看 论坛现场相册 RECOMMEND 关联推荐 9月23日， 由克而瑞主办的"全球视野·中东机遇——2025中东不动产投资高峰论坛"在上海举办 。克而 瑞集团董事长丁祖昱先生、克而瑞集团CEO张燕女士携手国内外、来自产学研跨界专家、领袖、高管出 席论坛并发布重要研究成果及主题演讲。 IFCX集团与Asia Bankers club创始人及首席执行官赖衍铭就《从"高收益"到"风险收益比"的资产定价选 择》作主题演讲，主要内容如下： ▲点击图片查看论坛实录 赖衍铭 IFCX集团与Asia Bankers club创始人及首席执行官 随着全球经济的变缓，投资者对于高收益的追求变为了对于收益与风险平衡的稳健追求。在这个过程中， 无论是开发商的产品定价策略、消费者的心理定价、专业机构的市场选择，都会倾向于这种平衡。面对传 统发达经济体市场的增长乏力，新兴市场的发掘变得尤为重要。而环顾全球，兼具快速增长、资源禀赋与 产业集聚的唯有中东，尤其是海合会国家。这其中，最受全球金融资本瞩目的，无疑就是阿联酋。 阿联酋得天独厚的地理区位，丰富的油气资源成为发展的基础。而伴随着金融业、旅游业、数字经济产业 的多元发展，人口 ...

核心观点 - 2025年上半年房地产行业营收利润双降 净利润连续四年亏损 存货跌价损失494亿元 行业处于深度调整期 企业转向质量比拼和资产运营以提升竞争力 [3][4][6][17][18][19] 行业营收与利润表现 - 典型上市房企营业收入12868亿元 同比下降15% 营业成本11454亿元 同比下降16% [4] - 毛利润1414亿元 同比下滑9% 毛利率10.87% 较2024年上升1.8个百分点 [3][5][8] - 净利润亏损902亿元 归母净利润亏损954亿元 净利率-7.45% 行业净利润已连续四年亏损 [3][6][8] - 排除已出险企业后 27家未暴雷房企毛利率15.09% 净利率1.71% 扭转2024年亏损态势 [8] 市场与政策环境 - 2025年1-6月全国新建商品房销售面积4.59亿平方米 同比下降3.5% 销售额4.42万亿元 下降5.5% 降幅较1-5月扩大 [3] - 政策从去杠杆转向防风险 需求由普涨变为分化 竞争从规模扩张转向质量比拼 [18] 资产减值与亏损因素 - 期内存货跌价损失494亿元 超七成房企计提存货跌价 [3][13][16] - 投资物业公允价值亏损33亿元 商业物业需求下滑 [13][16] - 超七成房企合联营亏损 表外项目存在资产减值风险 [16][27] - 历史高位获取的高地价低利润项目持续影响 打折促销加剧增收不增利 [8] 企业战略调整 - 头部房企聚焦商业运营 龙湖计划2025年下半年新开10座商场 商业航道预计增长10%以上 [19][21] - 华润置地购物中心保持每年6个开业节奏 计划通过REITs实现300亿到500亿规模 [21] - 招商蛇口打造"开发-运营-资本化-再投资"资本循环闭环 新城控股推进消费类基础设施REITs [21] - 行业从精准投资、产品升级、运营增值、资产周转四方面提升核心竞争力 [19] 行业趋势展望 - 2025年下半年或2026年成为房地产市场筑底回稳关键年 下行力呈现边际改善 [19] - 改善性需求韧性强 一二线核心地段仍缺乏好房子 建好房子是长期可持续生意 [18][19] - 新房供应偏紧 供求关系改善为市场走出低谷提供条件 需以时间换空间等待信心恢复 [18]

论坛背景与研究成果发布 - 克而瑞举办2025中东不动产投资高峰论坛 聚焦国际经济新形势和阿联酋住宅市场趋势 为中阿产学研搭建交流平台 [2] - 克而瑞年内第二次发布阿联酋住宅市场研究成果 推出《2025上半年阿联酋住宅市场趋势报告》 重点分析迪拜和阿布扎比市场 [2] - 克而瑞与Asia Bankers Club达成海外地产合作协议 共同研究并开拓全球房地产市场 计划构建完整海外地产数据库 [3][4] 阿联酋宏观经济与人口优势 - 阿联酋2024年实际GDP同比增长4% 达1.78万亿迪拉姆 央行预测2025年和2026年增速分别升至4.4%和5.4% [11] - 非石油业务GDP占比达75.5% 房地产业在非石油经济中占比稳定在7.8% 形成油气托底非油引领的健康格局 [11] - 总人口突破1250万人 较2023年增长23% 外籍人口占比近90% 25-54岁青壮年占比达68.62% 为住房需求提供长期支撑 [11] 政策优势与投资吸引力 - 迪拜购房仅需4%注册费 无土地税和房产税 持有成本极低 [12] - 2025年黄金签证政策放宽 购房首付从50%降至0% 期房凭合同即可申请 支持多套房产价值合并计算和多人联合投资 [12] - 无外汇管制政策允许资金自由跨境流转 显著提升投资便利性 [12] 阿布扎比房地产市场表现 - 2025年上半年住宅成交金额218.53亿迪拉姆 同比增长30% 住宅均价达330万迪拉姆/套 同比上涨17% [13] - 别墅和公寓租赁回报率在2025年上半年分别同比上升8.5%和12.6% [13] - Aldar集团2025年上半年销售额达183亿迪拉姆 同比增长31% 为市场稳定发展提供企业支撑 [13] 迪拜房地产市场表现 - 2025年上半年房地产成交98726笔 同比增长22% 总交易金额3269亿迪拉姆 同比激增40% [14] - 现房交易2030亿迪拉姆 期房交易1240亿迪拉姆 市场活跃度全球领先 [14] - 2024年高端房产租金回报率达5.3% 位列全球第二 朱美拉村圈公寓和阿尔巴沙别墅回报率分别达7.2%和6.8% [14] 中阿合作与投资机遇 - 中国与海合会自由贸易协定谈判已持续21年 目前推进至第11轮 海合会经济实力雄厚且能源储备丰富 [17] - 中国拥有新三样（电动汽车、光伏、锂电池）和新质生产力优势 契合阿拉伯国家能源转型和数字化合作需求 [16] - 阿联酋推出自由区配套扶持政策 政府部门为外企提供入驻协助 助力国际资本流入 [38] 企业实践与本土化策略 - ALDAR借助阿联酋国家战略 参与城市地标建设和产业配套项目 成功推动自身发展并提升阿布扎比全球影响力 [19][20] - ALDAR海外买家占比从2021年21%升至2024年78% 其中中国客户近三年购买量增长三倍 2024年销售额近4.5亿美元 [24] - 上海建工在53个一带一路沿线国家开展项目 通过标杆项目显科技实力、属地化运营和全产业链出海三大路径破局 [25] 投资风险与法律策略 - 中阿合作需关注地缘政治风险 如俄乌战争和巴以冲突导致中东地区证据不稳定 增加海外项目履约难度 [43] - 跨国别合作推荐采用国际仲裁解决争议 选择新加坡、香港或纽约等权威仲裁中心 规避法律不一致风险 [46] - 合同架构设计需有机组合 主合同选择权威国家法律或仲裁机构 子合同采用当地法律 保证项目落地和合规平衡 [46] 市场前景与投资趋势 - 阿联酋房地产市场兼具快速增长、资源禀赋与产业集聚优势 住宅租金回报率可达两位数 收益优势显著 [30][44] - 短租市场需求旺盛 依托酒店或商住房运营的项目潜力巨大 [45] - 家族办公室和投资机构最关注法律保障、市场数据透明度和资金流动性 [44][45]

9月23日，由克而瑞主办的"全球视野·中东机遇——2025中东不动产投资高峰论坛"在上海举办。论坛上，克而瑞集团董事长丁祖昱先生发布最新研究成 果《 2025上半年阿联酋住宅市场 趋势报告》，报告简版内容如下： 政策、经济与规划三重红利叠加， 阿联酋市场充满机遇 1.多元化引擎驱动增长，非石油产业成核心支柱 阿联酋经济在2024年展现出强劲韧性，实际GDP同比增长4%至1.78万亿迪拉姆，增速高于央行年初预测的3.9%。尽管2025年6月央行将今明两年增长预期下调 0.3个百分点至4.4%和5.4%，但非石油经济的持续发力为市场注入信心——2024年非石油产业GDP达1.34万亿迪拉姆，占比攀升至75.5%，创历史新高。 这一数据背后，是阿联酋多年来"去石油化"战略的显著成效：制造业、建筑业、金融业等板块齐头并进，其中旅游业表现尤为亮眼，2024年贡献GDP的 13%（2573亿迪拉姆），国际游客消费超2170亿迪拉姆，中国游客占比回升至5%，成为重要增长极。 PART 0 1 《2031国家投资战略》进一步明确经济升级路径：目标将FDI存量提升至2.2万亿迪拉姆，非石油出口占比超75%（2025年一季度已提 ...

9月23日，厦门4宗宅地顺利出让，合计揽金81.25亿元，均由本地国企底价竞得。 ◎ 文 / 马千里 9月23日，厦门4宗宅地顺利出让，合计揽金81.25亿元，均由本地国企底价竞得，竞得企业也与此前坊间预测较为一致。2025年以来，厦门楼市表现相对平淡，土地 也多以底价成交，年内仅五缘湾和将军祠两宗高品质的宅地溢价成交，成交楼板价均在5万元/平方米左右。 | 公告号 | 区域 | 板块 | 土地属性 | 容积率 | 总建筑面积 | 成交总价 | 住宅楼板价 | 竞得人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | (万 m³) | (亿元) | (元/㎡) | | | 078 号 | 思明区 | 莲前—莲花板块 | 商住 | 2.6 | 5.78 | 22.2 | 40000 | 国贸 | | 079 号 | 湖里区 | 湖里中心板块 | 商住 | 2.1 | 5.26 | 20.38 | 40000 | 建发 | | 080 号 | 集美区 | 环杏林湾板块 | 商住 | 2.35 | 10.38 | 22.69 ...

9/23 13:30-17:00 Shanghai 2025中东不动产投资高峰论坛 王环优到 广东优 CRVC 克而瑞 Asia Bankers Club 全球视野 · 中 东 机 遇 2 0 2 5 中 东 不 动 产 投 资 高 峰 论 坛 共探 阿联酋住宅市场 投资置业 之变化和机遇 - 研究成果 -形势解读 - 企业实践 -跨界对话 联手复旦大学、 上海建工集团、阿布扎比龙头房企ALDAR、IFCX集团与Asia Bankers Club 多向奔赴：政策智库+中阿标杆开发商+国际投行+法律专家 独家内容首发 VIEW 阿联酋作为全球房地产投资的战略高地，已成为海外资本布局中东的核心枢纽。迪拜与阿布扎比作为阿联 酋经济双核，未来5-10年将持续引领中东房地产市场的差异化繁荣，为全球投资者提供高潜力、多元化的 投资机遇。 基于此，克而瑞研究中心于9月23日在上海举办 「2025年中东不动产投资高峰论坛」 ，本次论坛以 "全球 视野·中东机遇" 为核心，汇聚 中阿政企领袖、国内前沿学者、全球资本战略专家以及国内标杆企业高管 ，深度解读中东市场投资逻辑与"一带一路"合作新路径，为投资者提供前瞻性战略参考。 9 ...

核心观点 - 房地产行业持续深度调整，存货总量连续四年下滑，2025年上半年典型房企存货账面价值为8.14万亿元，较2024年末下降4.6% [3][6] - 存货结构风险显现，已竣工存货（现房库存）占比达26.9%，创近五年新高，但增速有所放缓 [5][19] - 行业存货跌价准备压力仍处高位，2025年上半年末样本房企存货跌价比为4.67%，民营房企更是高达13.12% [23][28] - 房企普遍采取“轻装上阵”策略，存货占总资产比重降至47.7%，并通过“老项目让利+新项目高周转”优化库存管理 [30][31][32][34][36] 房企存货总量连续四年下滑，竣工存货短期收缩 - 存货总量下滑步入第四年，2025年上半年存货账面价值总计8.14万亿元，较2024年末的8.53万亿元下降4.6%，下降节奏较2024年同期的5.1%略有减缓 [6] - 各梯队房企存货总量下降速度分化，TOP31-50及TOP51-100房企降幅最大（超7%），TOP10房企降幅最小（2.3%），央企存货总量基本与去年持平（降幅小于1%） [8] - 开发中存货2025年上半年总计4.61万亿元，较期初下降7.0%，降幅与2024年同期（7.3%）基本持平，规模下降节奏未减缓 [10] - 已竣工存货2025年上半年末为1.77万亿元，较年初下降3.4%，优于2024年同期增长2.6%的状况，自2021年以来典型房企竣工存货规模年度增速均控制在20%以内 [15] 近3成存货为现房库存，现房存货压力增速趋缓 - 2025年上半年样本房企已竣工存货占比达到26.9%，较年初提升0.5个百分点，为近五年最高值，但当期增幅（0.5个百分点）低于去年同期增幅（1.7个百分点） [19] 存货计提规模仍处高位，存货跌价比接近5% - 2025年上半年末，19家A股样本房企存货跌价准备余额为1598亿元，较年初下降0.8%，但存货跌价比为4.67%，较年初增长0.25个百分点，高于去年同期增幅 [23] - 民营房企存货跌价比为13.12%，远高于典型房企平均水平，且较期初增长1.29个百分点，为所有梯队中增幅最大；央企存货跌价比最低，为2.71% [28] 投资继续缩表，库存管理为核心竞争力 - 2025年上半年末50家典型房企存货总量占总资产比重为47.7%，较2024年末下降0.5个百分点，延续2023年以来的下行趋势 [30][31] - 2025年上半年50家典型房企加权平均存货周转率为0.28次/年，较2024年同期的0.25次/年加快0.03次/年 [32] - 行业形成趋同存货管理策略：库存端对积压库存通过老盘新作、计提让利等方式积极去化；投资端聚焦核心城市优质地块，并采取高周转策略加速资金回笼，如中国金茂的“06101224”策略 [34][36]

2025年第38周 Weekly 2025年9月15日-2025年9月21日，第38周土地供应规模延续回落，成交规模大幅上升，整体土拍热度仍维持低位。本周重点城市 监测供应土地建筑面积为367万平方米，环比下降25%，成交建筑面积为699万平方米，环比大增261%。本周杭州运河新城宅地 虽如期高溢价成交，但大多数二线城市宅地均以底价出让，土拍热度低位下探，平均溢价率1.5%，较上周进一步下滑了1.7个百 分点。 供应： 本周供应建筑面积为367万平方米，环比下降25%。 一线城市中仅广州挂牌了1宗宅地，位于番禺区黄沙岛，起拍价4.2亿元。 重点城市本周供应含宅用地39宗，平均容积率1.73。重点供应地块方面，在番禺举行的2025年土地招商服务推介会上，黄沙岛地块是唯一 被列为"传世系列"的地块。该地块位于番禺中心城区核心地带、广场片区中轴线、市桥服务组团核心。位于一线滨江位置，宗地面积4.45 万平方米，其中绿地面积1.8万平方米，道路用地面积0.9万平方米，实际可用建设用地面积仅1.7万平方米，规划住宅建面1.9万平方米，容 积率低至1.1。地块限高24米，按地块推介效果图展示，预计将建设为9栋叠墅产品。地 ...

2025年第38周，自然资源部通过了新的行业标准《城市存量空间盘活优化规划指南》，进一步完善了城市高质量发展体 系，为各地提高土地要素使用效率提供了规划层面的底层支撑，有助于存量闲置用地收储后，对相关规划进行更改再度上 市。地方层面，较为值得关注的有：上海在本周落地了免征房产税细则，银川全面放开了落户门槛，福州在公积金提取时限 上作出了新突破。 01 周度中央： 自然资源部为"稳市场"提供规划层面底层支撑，外汇局便利境外个人购房结汇支付 9月19日，自然资源部组织制定并审议通过了行业标准《城市存量空间盘活优化规划指南》，明确存量空间盘活优化是国 土空间总体规划、详细规划的重要任务之一，填补了存量空间如何编制规划的技术标准空白。《指南》通过规划体系的适 应性改革，为房地产行业提供了从"增量土地红利"到"存量空间价值"的转型路径。短期来看，有助于加速存量项目落地， 消化库存，稳定土地市场。中长期来看，将持续引导行业聚焦城市更新、产城融合、民生改善，培育"服务增值"新动能， 促进行业加快建立发展新模式。 9月15日，外汇局发布关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知。通知指出，将更加方便境外个人境内购房结汇 支 ...