关税不确定性对另类投资的影响 - 关税不确定性成为金融领域主旋律之一 重点关注其对新兴市场表现的潜在影响 [1] - 中国是关税谈判中最大的不确定因素 亚洲新兴市场被替换为亚洲发达市场以评估投资者可能的区域转向 [3] 区域投资表现分类 - 年回报率约3%的地区包括拉丁美洲 欧洲的中东欧及独联体国家 泛新兴市场投资者 [6] - 表现优异地区为亚洲发达市场及中东和北非地区(MENA) 亚洲因市场成熟度高 MENA因过去二十年私募资本大量流入 [6] 典型案例分析 - Skechers被3G私有化收购反映市场对中国产品新税负的担忧 该交易可能推动产能向其他地区转移 国际投资者或转向亚洲发达国家 [6] - OpenAI收购IO并推出Stargate UAE项目预示未来10年AI领域将涌现类似交易 阿联酋通过国家合作项目试图成为新兴行业领导者 [6] 未来趋势展望 - 公开市场虽初步稳定 但投资者仍需应对关税政策变化带来的不确定性 [7] - 中国向亚洲发达市场的生产转移可能重塑私募市场格局 同时为其他新兴市场创造新机会 [7] - MENA地区作为AI公司首选地 有望在全球投资格局中提升竞争力 [7]

全球市场形势变化 - 中东地缘政治局势缓和，伊朗与以色列紧张关系降温，市场避险情绪显著下降 [1] - 美国与主要贸易伙伴谈判进入关键节点，释放可能达成新贸易协议的乐观信号 [1] - 多重不确定性因素缓解，全球投资者风险偏好明显回升，资本市场普遍回暖 [1] 美国主要股指表现 - 标普500指数6月30日上涨31.88点（0.52%），收报6204.95点，创历史新高 [3] - 标普500指数第二季度累计上涨10.57%，上半年整体上涨5.50% [3] - 道琼斯工业平均指数6月30日上涨275.50点（0.63%），收于44094.77点，6月累计涨幅4.32% [3] - 纳斯达克综合指数6月30日上涨96.28点（0.48%），收于20369.73点，6月累计上涨6.57%，第二季度飙升17.75% [3] 美联储降息预期 - 市场对美联储即将降息的预期持续升温，普遍认为最早可能在9月开始降息，甚至存在7月提前行动的可能性 [3] - 美联储主席鲍威尔表示需要更多经济数据，尤其是关税对通胀的影响证据，才能明确降息路径 [5] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计美联储将在2025年内至少降息一次，2026年可能继续降息三次 [6] - 芝商所数据显示，市场对7月降息的预期概率为21.2%，对9月降息的预期概率达75.1% [6] 全球贸易谈判进展 - 美国总统特朗普宣布的“90天关税暂停期”将于7月9日到期，市场密切关注是否延长或达成新协议 [4] - 美国财政部长贝森特警告称，若谈判无果，将对未达成协议的国家加征高额关税 [4] - 加拿大宣布取消征收数字服务税以缓解与美国贸易摩擦，韩国寻求延长关税暂停期限 [5] - 特朗普态度强硬，明确表示无意延长关税暂停期，强调对等关税政策 [5] 通胀与关税影响 - 特朗普政府关税政策可能对未来物价走势产生深远影响，企业或被迫将成本上涨转嫁给消费者 [6] - 鲍威尔指出高关税预期可能推升通胀，美联储暂不降息，但若通胀持续回落可能提前行动 [5] - 博斯蒂克认为企业提前采购策略不可持续，成本全面显现后可能形成新的通胀上行风险 [6]

美联储货币政策 - 美联储连续第四次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变 [1] - 自去年9月以来已累计降息100个基点 今年1月后一直保持利率不变 [1] - 点阵图显示官员预计2024年降息两次 每次25个基点 与3月预测一致 [3] - 预计2025年底整体通胀率3% 核心通胀率3.1% 均较上次预测高0.3个百分点 [3] - 对2024年经济增长预期从1.7%下调至1.4% 失业率预期从4.4%上调至4.5% [3] 通胀与经济前景 - 美联储认为货币政策"定位良好"但通胀预期上升 经济增长面临不确定性 [4] - 5月CPI同比增长2.4% 住房成本下降是通胀受控主因 [5] - 企业通过提前囤货和使用保税仓库缓解关税冲击 但全面影响将在夏季显现 [5] - 中东局势紧张推高物价压力 贸易政策不确定性压制降息预期 [5] - 美联储半年报指出更高进口税已推高商品价格 短期通胀预期因关税担忧上升 [4] 市场反应与预期 - 美元指数今年整体走弱 因贸易政策变化影响经济前景预期 [5] - 美债收益率显著攀升 20年期突破5% 10年期达4.5% [5] - 瑞银预计美联储或从9月开始降息 年内可能降息三次 [5] - 穆迪将美国主权信用评级从"Aaa"下调至"Aa1" 为108年来首次 [5] - 投资者对美元和美国债务可持续性担忧推动全球资金配置多元化 [5] 政策风险因素 - 鲍威尔表示特朗普关税政策预计将推高物价 带来"相当高"通胀风险 [3] - 美联储正密切关注中东冲突 认为对通胀持久影响有限 [3] - 美国对进口石油依赖度低于上世纪70年代 经济对能源冲击敏感度减弱 [3] - 贸易政策不确定性和特朗普对鲍威尔批评使央行独立性成焦点 [5] - 鲍威尔即将出席国会听证会 表态可能引发市场波动 [6]

研讨会概况 - 活动主题为"Gen AI在金融业的前沿应用 - 从证券到资产管理 洞察海外案例" [1] - 超过60名与会者参与 因反响热烈提前截止报名 [3] - 包含开幕致辞、案例分享及解决方案讨论等环节 [1][5][8][11] Gen AI的金融应用价值 - 通过FactSet实践案例展示Gen AI如何结合金融数据工具 实现业务流程自动化与决策效率提升 [5] - 技术可提升分析精准度并激发创新解决方案 [5] - 海外客户真实用例为中国从业者提供创新参考框架 [8] 本土化与战略规划 - 探讨Gen AI技术如何助力国内用户制定符合自身需求的战略规划 [8] - 强调海量数据成本与管理是Gen AI发展的关键瓶颈 [11] 数据解决方案 - 推出基于40年经验的DaaS数据和治理服务 帮助客户高效整合金融数据 [11] - 通过开放技术优化工作流 为AI落地扫清障碍 [11] - 解决方案赋能客户数字化转型和AI应用发展 [11] 活动反馈 - 演讲内容受到广泛好评 鸡尾酒会促成深度交流 [11] - 参与者给予极高评价 对后续活动充满期待 [13]

标普500指数公司第一季度业绩表现 - 截至5月12日，标普500指数中90%的公司已报告第一季度业绩，其中78%的公司实际EPS高于平均预期，高于过去5年(77%)和10年(75%)均值 [1] - 实际收益超出预期幅度为8.5%，低于过去5年平均值(8.8%)但高于10年平均值(6.9%) [1] 超预期公司的股价反应 - 报告超预期EPS的公司股价在财报发布前后四天平均涨幅达1.9%，显著高于过去5年同期均值(1.0%)，若确认将是2022年第三季度(+2.4%)以来最大涨幅 [3] - 微软第一季度实际EPS为3.46美元(预期3.22美元)，财报窗口期股价上涨11.3%(391.16→435.28美元) [3] 未达预期公司的股价表现 - 未达预期公司股价在财报窗口期平均跌幅为1.7%，低于过去5年同期均值(2.3%) [4] - Caterpillar非GAAP EPS为4.25美元(预期4.35美元)，但股价逆势上涨5.4%(307.06→323.68美元) [4][5] 第二季度EPS预期趋势 - 已有75家标普500公司发布Q2指引，其中45%(34家)给出正面预期，高于5年(43%)和10年(38%)均值 [5] - 分析师在Q1期间对Q2 EPS预期的削减幅度大于历史平均水平 [5]

电网事故概述 - 伊比利亚半岛4月28日发生大规模停电，影响西班牙和葡萄牙数百万人，部分地区持续15小时[1] - 停电始于中欧时间12:30，几秒内15吉瓦电力供应被切断，需分阶段重启发电设备[3] - 电网运营商排除网络袭击可能性，事故前系统运行稳定无异常报告[1][6] 事故技术分析 - 事故可能由初始故障引发连锁反应，负荷骤降表明系统意外分离或主要输电设施故障[6] - 停电前太阳能发电占比达58%，其突然消失对电网冲击显著[6] - 黑启动电厂（火电/水电）在恢复中起关键作用，核电因安全考量数天内保持离网[6] 能源转型挑战 - 可再生能源依赖电网频率信号，无法独立重启或提供辅助服务，需搭配电池储能释放构网能力[10] - 西班牙过去五年新增55吉瓦可再生能源装机，淘汰7.4吉瓦煤电，预计2030年可再生能源占比超80%[10] - 黑启动资源（如煤电）逐步淘汰，电网面临缺乏稳定支撑资产的技术挑战[10] 系统韧性启示 - 高比例可再生能源电网需维持灵活可调资源（燃气电厂/电池储能）以快速响应频率扰动[13] - 事件揭示复杂电网在能源转型中需平衡脱碳目标与运营稳定性[13]

全球资本市场动态 - 全球局势动荡对资本市场形成压力 美国财政政策变化和中东地缘政治紧张加剧市场不确定性 [1] - 美股三大股指上周前四日保持上涨 但6月13日因中东局势升级单日大幅回调 道指跌1.79% 标普500跌1.13% 纳指跌1.30% [3] - 标普500自4月低点反弹超20%进入技术性牛市 但摩根大通将立场从"战术性看多"调整为"战术性谨慎" 因多资产波动性上升 [3][4] 美股调整驱动因素 - 地缘风险升级 通胀短期波动加剧 投资者获利了结 市场仓位集中 资金结构轮动迹象显现 [4] - 若中东冲突持续数月 WTI原油突破120美元/桶可能推动美国CPI从2.4%升至5.0% 迫使美联储重新收紧政策 [4] - 科技与半导体板块涨幅显著 纳指100涨26.6% 半导体板块飙42.7% 但历史数据显示SOX指数6-9月常表现疲软 [5] 行业表现分化 - 科技行业受益于中美经贸磋商推进 跨国企业盈利预期改善带动板块反弹 但难以复制年初超额表现 [5] - 能源板块受国际油价上涨推动 以色列空袭伊朗事件引发油价大涨 若冲突波及霍尔木兹海峡将进一步提升能源股价值 [6] - 消费板块承压 新一轮关税政策挤压企业利润空间 商品价格回落与关税成本提升形成市场解读分歧 [6] 结构性机会 - 传统能源和电信服务等抗风险板块有望提供稳定回报 能源价格反弹可能带来通胀反复风险 [6] - 美股年初至今落后全球市场350个基点 落后亚太市场748个基点 但结构性机会仍存 [5] - 中美经贸进展与通胀回落为美联储提供政策灵活性 支持市场估值 [6]

中东局势升级 - 以色列对伊朗发动空袭导致多处建筑起火并扩展至能源设施 南帕尔斯第14期天然气处理设施和法杰尔·贾姆炼油厂遭袭[1] - 伊朗反击以色列 导弹攻击海法发电厂和炼油厂等目标 双方关键能源设施受损[3] 原油市场波动 - 冲突爆发当日WTI原油暴涨14%收盘涨7 5%至73 18美元/桶 创2022年3月以来最大单日涨幅[3] - 美国原油ETF大涨6 89%创近五个月新高 6月16日WTI原油期货高开涨6%布伦特原油涨5%但收盘前几乎回吐全部涨幅[3] - WTI原油2025年8月到期行权价80美元看涨期权成交3 34万份创今年1月以来单日最高纪录 当天原油期权总成交量68 1万份[3] 机构观点 - 中金公司指出中东局势超出预期 布伦特原油单日大涨超10% 若伊朗供应中断全球缺口或达160万桶/日占比约2%带来5–10美元/桶溢价 霍尔木兹海峡受阻或油价面临更大上涨风险 布伦特原油中枢有望重回70美元/桶以上[4] - 摩根士丹利上调第三季度布伦特原油价格预期至67 50美元/桶 理由为以伊冲突对供应端压力[4] - 华泰证券认为伊朗原油产量及出口短期或下滑 油价进入高波动阶段 霍尔木兹海峡运输受阻风险待评估 预计2025—2027年油价中枢仍将下行但高于60美元/桶[5] - 兴业证券指出地缘冲突导致大类资产波动 石油与黄金表现强势 地缘风险多为短期冲击 基本面决定市场中长期走势[5]

市场波动与风险模型 - 2025年4月全球金融市场波动水平与2010年闪电崩盘、2011年欧债危机、2016年及2024年亚洲股市抛售潮相当[1] - 4月3日至4日连续两天回报率达-10.5%，此类极端事件发生概率低于五百万分之一，类似情况曾出现在新冠疫情期间及1987年市场崩盘[3] - 英国脱欧、亚洲金融危机、美国关税等宏观事件推动市场从稳定期转向持续动荡期[3] 风险模型比较 - 正态模型（125天半衰期）与肥尾短期收益模型（45天半衰期）在99%置信度下的风险价值差值动态变化显著[11] - 肥尾模型对近期市场数据权重更高，在市场波动加剧时差值上升；市场平稳时差值可能为负[11] - 2025年3月5日差值开始增长，3月9日转正，4月中旬达峰值，早于4月市场骤跌[15] 行业表现差异 - 消费者服务、配送服务、医疗服务等行业肥尾模型差值更早反映波动上升，而耐用消费品、电子技术等行业反应滞后[20] - 消费者服务行业回报呈肥尾分布，肥尾模型提前捕捉波动；耐用品行业回报接近正态分布，两种模型表现相近[24][28] - 4月3日所有行业肥尾模型差值均显示红色（波动最高），但部分行业提前预警[20] 模型应用价值 - FactSet肥尾模型在不同波动阶段均具较强预测能力，可提供资产配置战略洞察[3] - 非正态分布行业采用肥尾模型能更快跟进市场变化，正态分布行业两种模型效果相当[28] - 指数层面回报分布明显偏离正态分布，肥尾模型更贴合实际风险特征[28][29]

公司Gen AI解决方案 - FactSet基于其庞大数据库和灵活分析工具提供一系列Gen AI解决方案 旨在帮助用户提升工作效率 实现业务自动化 并加快操作进程 获取更准确的分析结果和更具创造性的业务方案 [1][5] - 公司数据服务DaaS方案基于40多年金融市场数据专业服务经验 结合创新开放的灵活技术 帮助客户高效收集和接入关键金融数据 提升关键数据的工作流程 [7] 行业应用案例 - 海外专业金融机构已运用Gen AI技术 本次研讨会将分享实际案例 探讨该技术如何为国内金融专业人士提供创新参考 [1][6] - Gen AI在金融业的应用涵盖证券和资产管理领域 公司通过案例展示其在飞速变幻市场下的实际应用价值 [3][6] 活动议程 - 研讨会将深入探讨Gen AI带来的全新价值 包括业务创新、实际应用案例分享以及互联数据模型和一站式数据平台如何为AI赋能 [5][6][7] - 活动包含主题演讲和鸡尾酒会 演讲以英语进行 同时提供中文材料 问答环节以中文进行 [5][6][8] 演讲者背景 - Patrick Starling作为FactSet资深副总裁兼产品管理资深总监 负责领导公司的生成式AI数据平台、云端与托管服务、合作伙伴关系以及第三方数据策略 [11]