今年4月28日，伊比利亚半岛发生大规模停电，导致西班牙和葡萄牙的关键基础设施陷入瘫痪。本次停电 在部分地区持续长达15小时，官方已对停电的原因展开调查。本次系统性停电事故影响数百万人，也引 发了对西班牙电网韧性的关注。在当局着手调查此事件期间，一直存在着关于网络袭击的猜测，但西班牙 电网运营商西班牙电网公司（Red Eléctrica de España）已排除了这一可能性。 停电始于中欧时间中午12:30之后不久，在短短几秒内有近15吉瓦的电力供应被切断。下表展示了系统负 荷骤降的情况，在此情况下，需要分阶段重启才能让发电设备重新上线。 点击图片查看大图 点击图片查看大图 虽然大规模停电并不常见，但此次事件突显了能源转型面临的一项重要挑战，即需要维持足够的黑启动能 力及灵活的负荷跟踪资源。当前风能和太阳能等多数可再生能源通过跟网型逆变器接入电网。这类设备依 赖现有的电网频率信号运行，无法独立重启电网或独自提供辅助服务。虽然将其与电池储存技术结合使用 可以释放构网能力，但当前西班牙市场上的储电系统部署和集成较为有限。 随着西班牙和其他国家向清洁能源转型，大部分能够提供黑启动服务的发电方式正逐步遭到淘汰。仅过去 ...

摩根大通还警告称，若原油价格突破每桶120美元，将引发更严重的通胀压力。据其商品团队估算，目前 WTI原油价格自5月以来已上涨逾20%，若继续上行至120美元，将推动美国CPI从当前的2.4%升至 5.0%，这可能迫使美联储重新收紧货币政策。 另外，自4月8日以来，标普500上涨20%，纳斯达克100指数上涨26.6%，科技板块涨幅达33.35%，半导 体板块更是飙升42.7%。不过，历史数据显示，SOX半导体指数在6至9月期间常表现疲软，技术面存在调 整压力。 虽然美股整体走势强劲，但年初至今仍落后于全球市场350个基点，尤其落后于亚太市场748个基点。科 技与AI板块近期强势反弹，但市场普遍认为，这一趋势难以复制年初的超额表现。与此同时，商品价格 上行将利好资源出口国，而美元若因避险情绪走强，将对非美资产形成一定压力。 根据国泰君安国际的分析，美股近期的上涨主要受到美国就业数据改善、通胀率回落以及中美经贸磋商推 进的支持。然而，中东紧张局势加剧，限制了市场的风险偏好，抑制美股进一步上行。行业表现方面，科 技行业在中美关系缓和背景下受益显著。尽管早前特朗普提出加征关税，导致科技板块大幅回调，但随着 中美在伦 ...

中东局势再升级。当地时间6月13日凌晨，以色列宣布对伊朗发动空袭，导致伊朗多处建筑起火。次日 （6月14日），以色列进一步将打击目标扩展至伊朗能源设施，南部布什尔省两座炼油厂遭空袭。其中， 南帕尔斯第14期天然气处理设施发生爆炸并起火，法杰尔·贾姆炼油厂亦遭袭击并起火。 伊朗随后迅速展开反击。6月16日凌晨，伊朗向以色列发动新一轮导弹攻击，目标包括海法、特拉维夫、 佩塔提克瓦、布内布拉克等多地。多枚导弹击中海法的发电厂和炼油厂，造成进一步破坏。 华泰证券认为伊朗原油产量及出口短期或将下滑，油价将进入高波动阶段，霍尔木兹海峡关乎沙特等中东 产油国的共同核心利益，运输受阻风险有待进一步评估。全球石油需求增量持续受电、气冲击，供给端产 油国协同趋弱及新兴供应力量崛起，预计2025—2027年油价中枢仍将下行，基于边际成本及供给方"利重 于量"诉求的新一轮再平衡，油价中枢仍将高于60美元/桶。 兴业证券指出，当前地缘冲突导致全球大类资产再度波动，风险资产普遍承压，石油与黄金则表现强势。 尽管部分投资者担忧科技成长股是否将因风险升温而走弱，但复盘2020年初美伊冲突及2023年10月巴以 冲突可发现，地缘风险对市场的影 ...

在美国关税及其反制措施带来的不确定性、通货膨胀上升及经济增长放缓的背景下，今年4月，全球金融 市场的波动水平堪比以下几个历史时期：2010年6月的闪电崩盘、2011年8月的欧债危机，以及2016年1月 和2024年8月的亚洲股市抛售潮。本文旨在强调在当前动荡的市场环境下，采用合适的风险模型的重要 性。 在常规市场环境中，估算预期波动率的风险模型通常可以较好地反映投资组合的风险。然而，今年4月市 场的剧烈波动显示，金融市场并不总是按常规运作。例如，4月3日至4月4日连续两天的回报率总计 为-10.5%，而此类情况在过去发生的概率不足五百万分之一。值得一提的是，这种情况在新冠疫情期间 和1987年市场崩盘时也发生过。 受英国脱欧、亚洲金融危机和近期美国进口关税引发的不确定性等宏观经济事件影响，金融市场已从可预 测的稳定期转向持续动荡期。 从正常到剧烈波动的快速转变，迫使风险管理方法必须突破传统。在此环境下，风险管理者和投资者需要 一种先进的概率技术模型，以应对不断变化的极端事件风险概率。 正如本文将提到的，FactSet的肥尾模型可让投资者更实时了解市场动态。该模型在不同波动率阶段都具 有较强的预测能力，能够为资 ...

FactSet持续在Gen AI解决方案中积极投入，基于我们广受赞誉的庞大数据库和灵活分析工具，提供一系列 Gen AI解决方案。本次研讨会将重点介绍Gen AI在金融领域的最新应用动向，以及海外专业金融机构客户 运用Gen AI的实际案例分享。敬请通过报名表报名参加。 Gen AI在金融业的前沿应用 - 从证券到资产管理 洞察海外案例 日期： 2025年6月19日（星期四） 开场： 14:30 研讨会： 15:00-17:00 鸡尾酒会： 17:00-18:00 会场 上海浦东香格里拉大酒店3楼苏州/无锡厅 长按二维码报名登记 议程 15:00-15:05 开幕 15:05-15:40 通过FactSet的Gen AI解决方案实现业务创新 FactSet的Gen AI方案建立于我们的数据和分析工具，旨在帮助用户提升工作效率。凭借Gen AI技术，实 现业务自动化，并加快操作进程，获取更准确的分析结果和更具创造性的业务方案。本环节中，我们将深 入探讨Gen AI为您带来的全新价值。（演讲将以英语进行，同时提供中文材料，问答环节将以中文进 行）。 15:50-16:25 鸡尾酒会 AI创新加速：飞速变幻市场下的 ...

对于使用生成式人工智能（GenAI）和大语言模型（LLM）的金融服务公司来说，数据准确性无疑是最 关键的要求之一。不准确、低质量或脱节的数据会产生连锁反应，影响公司战略、运营、风险管理和合 规。 本文将探讨AI数据不准确的主要原因，以及检索增强生成（RAG）在缓解这一问题中的作用。 数据不准确的主要原因 数据录入和验证错误： 随着时间推移，手动录入财务数据和质量检查不足可能导致转录错误、录入 数据不完整、格式错误或数据丢失。 信息过时： 如无定期管理，数据就可能随时间推移而劣化，导致分析结果不准确和误导决策。 集成问题： 公司内部各类旧系统与新技术往往衔接不畅，造成信息不匹配或丢失。 数据标准不一致： 不同部门可能采用不同的数据治理标准或格式，导致难以整合或比较信息。 在 提 高 生 成 式 人 工 智 能 准 确 性 、 显 著 减 少 幻 觉 的 策 略 中 ， 最 重 要 的 技 术 之 一 就 是 检 索 增 强 生 成 （RAG），它可供开发者在大语言模型上搭建软件产品时使用。RAG就像给大语言模型的提示语中加 了"上下文"，从而把生成的回答与真实数据相结合。 通过RAG增强大语言模型的回答可带来诸 ...

在每个财报季，上市公司都会对当前或未来季度对业务产生影响的政府政策进行评论。鉴于特朗普政府近 期实施了新的关税措施，并就一些关税协议展开谈判，那么是否有更多标普500指数公司在今年一季度的 财报电话会议中提到了关税问题？ 答案是肯定的。我们使用文档搜索工具FactSet Document Search（允许用户在多个文档类型中搜索关键 字或短语）来回答这个问题。FactSet通过Document Search查找了3月15日至5月15日期间所有召开财报 电话会议的标普500指数公司的会议记录，并搜索"关税"一词。 结果显示，共有411家公司在第一季度的财报电话会议上提到了"关税"一词，创下过去十年来在季度财报 电话会上提及"关税"一词的公司数量之最（基于当前的指数成分公司进行历史回溯）。此前的最高纪录是 260家公司，出现在上一季度（2024年第四季度）。 从比例上看，自3 月15日至5月15日，标普500指数公司共召开了451场财报电话会议，其中91%的电话会 议中提到了"关税"一词。 在行业层面上，工业板块(72)和金融板块(62)在2025年第一季度财报电话会议中提到"关税"一词的公司数 量最多；必需消 ...

随着中美贸易谈判达成共识，双方同意暂停额外加征24%的关税90天，这让贸易商纷纷抓住这一"窗口 期"加快向美国发货，以规避未来关税可能再次上升的风险，从而导致美线运输需求激增。 中粮期货分析认为，未来集运远东至欧美航线可能呈现"弱现实修复与预期强化"的市场格局，由负反馈进 入正反馈阶段：预期增强带动市场供需的现实层面改善，形成相互促进。美线方面，由于货量集中发运、 对未来的担忧引发的抢运、旺季到来的季节性需求增加以及美国整体的补库需求叠加，市场将面临供不应 求的局面，运力紧张（船公司调回美线运力需时间）。欧线则因美线分流，运力压力有所缓解，中欧经济 需求的边际修复及旺季预期逐步回升。 根据上海航运交易所数据显示，截至5月30日，中国至美国西海岸和东海岸的运价分别达到5172美 元/FEU和6243美元/FEU，较前一周分别上涨57.9%和45.7%。宁波航运交易所的数据显示，截至5月30 日，中国至美西航线运价涨幅高达89.23%，至美东航线上涨69.7%。 上海航运交易所指出，北美航线运价的飙升，主要受"抢出口"推动，运输需求持续高位，总体运力规模基 本恢复到关税战前水平，但舱位供给依然紧张，部分港口甚至出 ...

FactSet持续在Gen AI解决方案中积极投入，基于我们广受赞誉的庞大数据库和灵活分析工具，提供一系列 Gen AI解决方案。本次研讨会将重点介绍Gen AI在金融领域的最新应用动向，以及海外专业金融机构客户 运用Gen AI的实际案例分享。敬请通过报名表报名参加。 Gen AI在金融业的前沿应用 - 从证券到资产管理 洞察海外案例 日期： 2025年6月19日（星期四） 开场： 14:30 开幕 15:05-15:40 通过FactSet的Gen AI解决方案实现业务创新 FactSet的Gen AI方案建立于我们的数据和分析工具，旨在帮助用户提升工作效率。凭借Gen AI技术，实 现业务自动化，并加快操作进程，获取更准确的分析结果和更具创造性的业务方案。本环节中，我们将深 入探讨Gen AI为您带来的全新价值。（演讲将以英语进行，同时提供中文材料，问答环节将以中文进 行）。 研讨会： 15:00-17:00 鸡尾酒会： 17:00-18:00 会场 上海浦东香格里拉大酒店3楼苏州/无锡厅 长按二维码报名登记 议程 15:00-15:05 15:50-16:25 AI创新加速：飞速变幻市场下的AI实际应 ...

每逢财报季，上市公司通常会对未来季度或全年盈利作出预测。然而，今年在关税政策存在不确定性的背 景下，企业是否难以对未来盈利做出预估？截至目前，有多少家标普500指数公司在第一季度财报季期间 提供或更新了 2025 年每股收益预期？是否有公司撤回或不再确认之前发布的2025年年度每股收益预期？ 为回答这些问题，FactSet慧甚检索了截至4月10日已公布第一季度业绩的23家标普500指数公司的财报、 演示文稿和电话会议记录，搜索其中对年度每股收益预期的评论。在这 23 家公司中，有16家(70%)针对 当前年度（或下一财年）的每股收益预期发表了评论。 点击图片查看大图 点击图片查看大图 这16家公司中，有14家提供了2025财年（或2026财年）的每股收益预期。具体来看，有3家公司下调了先 前发布的年度每股收益预期，6家维持不变，4家上调了预期。另有 1 家公司首次发布年度每股收益预期 （针对2026 财年），因此没有之前的数据可供比较。 另一方面，有2家公司宣布撤回之前公布的2025财年年度每股收益预期或不提供对此预期的更新，它们分 别是沃博联(Walgreens Boots Alliance)和达美航空公司 ...