行情表现 - 主板领涨股票包括合力泰涨10.10%、特发信息涨10.05%、博纳影业涨10.04%、长江通信涨10.01%、剑桥科技涨10.01% [1] - 创业板领涨股票包括中文在线涨20.01%、宏景科技涨20.00%、创益通涨14.95% [1] - 科创板领涨股票包括航天宏图涨20.00%、开普云涨20.00%、海光信息涨12.92% [1] - 活跃子行业包括SW通信网络设备及器件涨7.19%、SW通信线缆及配套涨6.14% [1] 国内产业动态 - 燧原科技联合曦智科技推出xPU-CPO光电共封芯片，通过先进封装将AI计算芯片和光电芯片结合，实现芯片间光传输，通信密度增加40% [1] - 东芝电子与天岳先进就SiC功率半导体衬底达成协议，双方将针对特性提升与品质改善进行技术协作 [1] - 半导体晶圆再生项目在清江浦区开工，建成后月产40万片晶圆，填补国内12英寸再生晶圆规模化生产空白 [1] - 中国智能SASE市场规模2025年达14亿元人民币，2029年达37亿元人民币，年复合增长率27% [1] 公司财务业绩 - 联动科技2025年H1总营业收入1.56亿元同比增长14.21%，归母净利润0.12亿元同比增长335.11% [2] - 福光股份2025年H1总营业收入2.99亿元同比增长10.47%，归母净利润-0.29亿元 [2] - 珠海冠宇2025年H1总营业收入60.98亿元同比增长14.03%，归母净利润1.17亿元同比增长14.77% [2] - 启明信息2025年H1总营业收入3.30亿元同比增长6.51%，归母净利润0.14亿元同比增长2568.5% [2] 海外行业进展 - SK海力士开发321层2Tb QLC NAND闪存并开始量产，计划明年上半年进入AI数据中心市场 [2] - 三星显示重组中小尺寸显示事业部，拆分为智能手机和IT面板两个部门，并新成立中小尺寸DM团队 [2] - 2025年第二季度非洲智能手机市场同比增长7%，出货量1920万部，埃及、尼日利亚和南非等市场通胀压力缓解 [2] - 英特尔获得政府89亿美元投资，加上此前22亿美元拨款，总投资达111亿美元，政府获得认股权证以每股20美元认购5%额外股票 [2]

市场行情表现 - 主板领涨个股包括方正科技(+10.04%)、浙大网新(+10.04%)、合力泰(+10.04%)、旭光电子(+10.03%)和科森科技(+10.02%) [1] - 创业板领涨个股包括昆仑万维(+20.01%)、顺网科技(+20.00%)和胜蓝股份(+16.00%) [1] - 科创板领涨个股包括寒武纪-U(+20.00%)、海光信息(+20.00%)和成都华微(+20.00%) [1] - 活跃子行业中SW数字芯片设计上涨9.80%和SW半导体设备上涨6.74% [1] 国内产业动态 - 歌尔光学与舜宇光学科技签署谅解备忘录 以增强光波导等晶圆级微纳光学器件领域竞争力 并为AI智能眼镜和AR增强现实整机业务提供支持 [1] - 天太机器人有限公司与多家战略合作伙伴签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单 [1] - 易冲半导体推出CPSQ5462和CPSQ5464系列产品 提供12或16通道矩阵控制 硬件软件与国际竞品兼容 可替代TI TPS9266X系列 客户侧已验证 能缩短国产替代周期并大幅降低成本 [1] - 宏微科技控股子公司芯动能获得国内新能源汽车头部企业SiC MOSFET器件项目定点通知书 [1] 公司财务业绩 - 晶方科技2025年H1实现总营业收入6.67亿元 同比增长24.68% 归母净利润1.65亿元 同比增长49.78% [3] - 联芸科技2025年H1实现总营业收入6.10亿元 同比增长15.68% 归母净利润0.56亿元 同比增长36.38% [3] - 朗鸿科技2025年H1实现总营业收入0.95亿元 同比增长48.52% 归母净利润0.32亿元 同比增长28.73% [3] - 龙迅股份2025年H1实现总营业收入2.47亿元 同比增长11.35% 归母净利润0.72亿元 同比增长15.16% [3] 海外行业进展 - 英特尔爱尔兰Fab34晶圆厂扩建基本完工 建筑团队将连通Fab34与Fab10 以将最新工艺引入较旧Fab10晶圆厂 [3] - 美国政府以89亿美元投资入股英特尔 以每股20.47美元价格购入股份 持股比例达9.9% 资金来源于57亿美元未支付《芯片与科学法案》拨款和32亿美元Secure Enclave Program奖补 [3] - 新加坡研究人员开发出首款基于硅衬底的氮化镓高电子迁移率晶体管 设计用于0.1太赫兹以上D波段(110-170GHz)射频范围工作 [3] - 印度法院发布临时禁令 禁止荣耀及任何代理人从事荣耀200系列智能手机或任何其他侵犯大立光专利产品的销售、分销、广告和进口行为 [3]

道明光学经营交流会 - 会议时间定于8月25日16:00举行 重点关注公司经营状况 [1][4] - 公司董事会秘书钱婷婷和技术总监王宏将出席交流 [5] - 会议由化工行业首席分析师王亮及分析师王海涛主持 [6] 凯普生物2025年半年报业绩交流会 - 公司将于8月26日10:00召开半年报业绩交流会 [2][10] - 首席科学家谢龙旭 董事会秘书陈毅 财务总监李庆辉将参会 [10] - 会议由太平洋证券医药团队谭紫媚和李啸岩主持 [11] 传媒行业投资观点更新 - 传媒行业投资观点更新会议安排在8月27日20:00 [3][14] - 由传媒首席分析师郑磊主讲 [16] 登海种业半年报解读电话会议 - 公司定于8月28日09:30召开半年报解读电话会议 [4][20] - 副总经理兼董事会秘书原总将出席 [21] - 会议由农业首席分析师程晓东主持 [22] 汽车零部件行业专题 - "再谈汽车零部件的人形机器人时刻"专题会议将于8月28日19:00举行 [5][23] - 由汽车首席分析师刘虹辰主讲 [24] 电子行业9月投资观点 - 电子行业9月投资观点会议安排在8月29日15:00 [6][28] - 由电子首席分析师张世杰主讲 [30] 行业配置模型研究 - 行业配置模型回顾与更新系列第十期将于8月31日21:30举行 [2][35] - 由金工首席分析师刘晓锋主讲 [36]

行业分析 - 内销市场受益于新强标政策加速低质低价产品出清和以旧换新政策延续，2025年中国两轮电动车销量有望达5200万台（同比+4.0%）[3][27] - 外销市场受东南亚多国"油改电"补贴和越南河内"禁摩"政策推动，2024年中国电动两轮车出口额达58.18亿美元（同比+27.6%），亚洲出口占比提升至30.9%（+3.8pct）[3][38] - 行业集中度持续提升，2025H1国内电动两轮车CR5达70.8%，雅迪和爱玛内销份额分别为26.3%和20.0%[34] 公司业务分析 - 产品端实现电动自行车和电动摩托车全价格段覆盖，高端新品Q7和A7Plus售价上探至5000元以上，电动三轮车业务2024年收入达19.52亿元（同比+36.07%）[4][50][61] - 智能化布局位居行业第二梯队，构建"人-车-机-盔-云-APP"多端协同生态体系，差异化聚焦女性客群（2024年女性用户占比达42.7%）[46][52] - 渠道端以经销为主（收入占比超90%），全球拥有超1900家经销商和超3万个门店，海外业务覆盖50余个国家，印尼市场已建立百余家门店[4][69] 财务表现 - 2025Q1营收达62.32亿元（同比+25.82%），毛利率提升至19.63%（同比+1.59pct），归母净利润达6.05亿元（同比+25.12%）[14][18][20] - 2024年营收216.06亿元（同比+2.71%），归母净利润19.88亿元（同比+5.68%），净利率达9.31%[14][20] - 预计2025-2027年归母净利润分别为26.16/31.36/36.92亿元，对应EPS为3.01/3.61/4.25元[5][6] 产能与生产 - 国内拥有8个已建成和4个建设中的生产基地，海外印尼基地已投产，越南产能稳步推进[4][70] - 通过数智化手段降本增效，2024年新增多条自动化产线，引入工业4.0技术和焊接机器人提升生产效率[4][72] 发展历程 - 1999年从自行车制造起步，2004年进军电动两轮车行业，2021年在上交所上市，2024年全球化布局加速，印尼工厂投产且产品销往50余个国家[11][12] - 2022-2023年产量突破1000万辆，终端门店数量突破3万个，2025年全球11大生产基地布局完成[12]

行情表现 - 主板领涨股票包括御银股份(+10.05%)、天融信(+10.01%)、卓翼科技(+10.00%)、吉视传媒(+10.00%)和科森科技(+9.99%) [1] - 创业板领涨股票包括北信源(+19.97%)、创益通(+15.01%)和每日互动(+13.62%) [1] - 科创板领涨股票包括三未信安(+20.01%)、信安世纪(+11.00%)和美迪凯(+7.25%) [1] - 活跃子行业中SW游戏Ⅲ上涨1.64%，SW大众出版上涨1.58% [1] 融资与技术突破 - 上海显耀显示科技完成数亿元人民币B1轮融资，资金用于MicroLED微显示技术研发、产能扩张和人才引进 [1] - 芯碁微装晶圆级及板级直写光刻设备获得市场突破，与多家国内头部封测企业签订采购订单，应用于SoW、CIS、类CoWoS-L等大尺寸芯片封装 [1] 产品发布与技术标准 - vivo Vision探索版采用Micro-OLED双目8K臻彩屏，支持94% DCI-P3广色域覆盖，色彩准确度达到ΔE<2专业级标准，并通过双目校准技术确保显示一致性 [1] - 谷歌Pixel 10系列在美国市场取消实体SIM卡槽，全面转向eSIM，支持同时启用两张eSIM并可存储8张或更多eSIM配置文件 [2] 半导体行业动态 - 中国在存储芯片技术方面超越韩国，基于2024年对39位韩国半导体专家的调查，中国在全球半导体领域排名第二仅次于美国 [1] - 韩国2025年第二季度存储芯片出口额达213.29亿美元，同比上升20.7%，环比上升31.8% [2] - TrendForce预估液冷技术在AI数据中心的渗透率将从2024年14%大幅提升至2025年33% [2] - AMD已通告B650芯片组正式停产，主板厂商清库计划预计10月份前结束 [2] 公司财务业绩 - 世纪鼎利2025年H1总营业收入1.28亿元，同比减少6.87%，归母净利润0.09亿元，同比增长160.47% [2] - 蓝特光学2025年H1总营业收入5.77亿元，同比增长52.54%，归母净利润1.03亿元，同比增长110.27% [2] - 信通电子2025年H1总营业收入4.48亿元，同比增长10.85%，归母净利润0.50亿元，同比增长5.83% [2] - 柏楚电子2025年H1总营业收入11.03亿元，同比增长24.89%，归母净利润6.40亿元，同比增长30.32% [2]

市场行情表现 - 主板领涨股票包括华映科技上涨10.08%、科森科技上涨10.03%、惠威科技上涨10.02%、朝阳科技上涨10.01%、浪潮信息上涨10.01% [1] - 创业板领涨股票包括森霸传感上涨20.04%、智动力上涨20.02%、金百泽上涨19.99% [1] - 科创板领涨股票包括盛科通信-U上涨20.00%、浩辰软件上涨20.00%、艾为电子上涨15.85% [1] - 活跃子行业中SW数字芯片设计上涨4.62%、SW LED上涨3.95% [1] 国内技术突破与集采 - 湖北九峰山实验室开发出6英寸磷化铟基PIN结构探测器和FP结构激光器外延生长工艺 关键性能指标达到国际领先水平 [1] - 中国电信集采1200万套家庭FTTR设备 华为 中兴 天邑康和及烽火通信入围成交候选人 [1] - 英诺赛科第三代700V氮化镓芯片面积缩减30% 开关性能提升20-30% 电容降低20-30% 热性能优化 [1] 企业财报表现 - 小米集团2025年第二季度总收入1160亿元创历史新高 同比增长30.5% 经调整净利润108亿元创历史新高 同比增长75.4% [1] - 运达科技2025年上半年总营业收入2.89亿元 同比增长23.65% 归母净利润0.16亿元 同比增长13.65% [3] - 恒铭达2025年上半年总营业收入12.44亿元 同比增长32.18% 归母净利润2.34亿元 同比增长43.01% [3] - 奥普特2025年上半年总营业收入6.83亿元 同比增长30.68% 归母净利润1.46亿元 同比增长28.8% [3] - 汇源通信2025年上半年总营业收入2.36亿元 同比增长45.51% 归母净利润0.09亿元 同比增长244.66% [3] 海外技术发展与市场动态 - SK海力士在第六代10纳米级DRAM中增加EUV层数至五层以上 [3] - 英伟达自研HBM内存Base Die采用3nm工艺 计划2027年下半年试产 未来所有HBM堆叠产品使用自研方案 [3] - 三星显示从2027年开始向特斯拉供应8英寸OLED屏幕 三星电子与特斯拉签订价值165亿美元晶圆代工合同 [3] - 2025年第二季度全球智能手机出货量2.97亿台 同比增长1.4% 份额前五为三星 苹果 小米 vivo和传音 [3]

行情速递 - 主板领涨个股包括达实智能(+10.14%)、远望谷(+10.05%)、中科金财(+10.01%)、华胜天成(+10.01%)、工业富联(+10.01%) [1] - 创业板领涨个股包括翰博高新(+20.00%)、诚迈科技(+20.00%)、东田微(+11.75%) [1] - 科创板领涨个股包括帝奥微(+20.00%)、芯原股份(+13.39%)、普元信息(+11.77%) [1] - 活跃子行业中SW通信网络设备及器件(+3.72%)和SW机器人(+2.27%)表现突出 [1] 国内新闻 - 康冠科技发布KTC AI交互眼镜，支持多模态交互功能如AI闪记、AI识别、AI翻译，后续将更新语音导航和声纹识别等功能 [1] - 安诺逻辑科技封测项目开工，预计建成后年产100亿颗芯片，年底前产值破亿元 [1] - 景嘉微拟以自有资金2.2亿元参与诚恒微增资项目，双方将在边端侧算力引擎领域形成互补 [1] - 华海清科完成对苏州博宏源战略投资，后者专注于化合物、蓝宝石等硬脆材料的高精度研磨抛光装备研发 [1] 公司公告 - 中京电子25H1总营业收入16.18亿元(+21.29%)，归母净利润0.18亿元(+125.05%) [3] - 大族数控25H1总营业收入23.82亿元(+52.26%)，归母净利润2.63亿元(+83.82%) [3] - 莱特光电25H1总营业收入2.92亿元(+18.84%)，归母净利润1.26亿元(+36.74%) [3] - 路维光电25H1总营业收入5.44亿元(+37.48%)，归母净利润1.06亿元(+29.13%) [3] 海外新闻 - 2025年二季度全球DRAM市场规模环比增长20%至321.01亿美元，SK海力士以38.2%市场份额蝉联第一 [3] - 预计Apple折叠产品将推动折叠手机渗透率从2025年1.6%提升至2027年3%以上 [3] - 三星Project Moohan头显获FCC认证，搭载AndroidXR操作系统和高通骁龙XR2+Gen2芯片，采用索尼OLEDoS显示屏 [3] - 英伟达加速进军人形机器人市场，合作伙伴富士康已准备生产线，最快11月亮相 [3]

行情速递 - 主板领涨个股包括方正科技(+10.07%)、大智慧(+10.03%)、科森科技(+10.03%)、天通股份(+10.02%)、新亚电子(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括华智数媒(+20.02%)、华策影视(+20.00%)、锐捷网络(+20.00%) [1] - 科创板领涨个股包括天承科技(+20.00%)、德科立(+20.00%)、南亚新材(+20.00%) [1] - 活跃子行业中SW通信网络设备及器件上涨6.77%，SW影视动漫制作上涨5.90% [1] 国内半导体行业动态 - 扬杰科技推出P60V MOSFET产品系列，具有低导通电阻和栅极电荷特性，支持更高频率与动态响应，并优化了EAS能力 [1] - 成都拓维自主研发的8.6代线金属掩膜版首件产品交付，基板尺寸2620×2290mm，适用于高端OLED电视、车载中控屏等中大尺寸显示产品 [1] - 国产首台28纳米关键尺寸电子束量测量产设备在无锡高新区成功出机，实现电子光学系统等核心部件完全自研 [1] - 腾讯控股表示有足够AI GPU芯片满足未来模型训练需求，不需要继续采购英伟达H20，推理将转向非西方AI芯片 [1] 公司业绩公告 - 瑞芯微2025H1营业收入20.46亿元(同比+63.85%)，归母净利润5.31亿元(同比+190.61%) [2] - 虹软科技2025H1营业收入4.10亿元(同比+7.73%)，归母净利润0.89亿元(同比+44.06%) [2] - 华天科技2025H1营业收入77.80亿元(同比+15.81%)，归母净利润2.26亿元(同比+1.68%) [2] - 三德科技2025H1营业收入2.49亿元(同比+33.44%)，归母净利润0.61亿元(同比+45.74%) [2] 海外半导体动态 - 全球三大DRAM厂商陆续降低DDR4产能，预计下半年将出现供给缺口，产品报价持续看涨 [2] - 关东电化三氟化氮生产设施发生爆炸，导致一条生产线严重损毁，预计至少停产6个月 [2] - 印度半导体计划新增4个项目，总投资约460亿卢比，使项目总数增至10个 [2] - JSC计划扩大日本岩手县工厂8英寸晶圆代工产能至现有1.5倍，主要满足车用和工业设备领域需求 [2]

公司概况 - 蜜雪冰城成立于1997年，目前拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家和地区，成为中国及全球最大的现制饮品企业 [5] - 公司发展经历四个阶段：初创与品牌建立（1997-2005）、快速扩张与标准化运营（2006-2012）、多品牌战略与IP打造（2013-2018）、全球化布局与数字化转型（2018至今）[5] - 产品定位极致性价比，主要集中于6-8元价格带，2024年前三季度冰鲜柠檬水售出约11亿杯，冰淇淋产品售出约14亿支 [8] - 全球门店总数达46,479家，覆盖中国31个省级行政单位及东南亚11国，全球市占率（按门店数）达19% [11] - 2023年营业收入203亿元，同比增长50%，归母净利润34.9亿元，同比增长57% [21] 行业分析 - 中国现制茶饮行业市场规模达2585亿元，占现制饮品市场50%份额，2018-2023年CAGR达19.0% [28] - 2023年10元以下平价现制饮品市场规模达1366亿元，同比增27.5%，高于中价和高价现制饮品增速 [30] - 行业呈现一超多强格局，2023年CR5达46.9%，蜜雪冰城以20%市场份额稳居第一 [32] - 现磨咖啡行业2023年市场规模1515亿元，CAGR达37.1%，预计2024年达1903亿元 [46] - 三线及以下城市现制茶饮市场规模增速达31.1%，高于一线城市的18.1% [30] 商业模式 - 采用轻资产加盟模式，加盟费在一线城市11000元/年、地级市9000元/年、县级乡镇7000元/年，合计初始投资金额22-25万元 [53] - 低线城市回本周期约11-13个月，高线城市约15-16个月，门店净利率15%-18% [53] - 2024年前三季度单店日均终端零售额4184.4元，同比增长1.4%，加盟商留存率达96.9% [56] - 收入以B端业务为主，2024年前三季度商品和设备销售占比98%，加盟和相关服务收入占比2% [15] - 供应链全链路垂直整合，五大生产基地总面积达79万平米，年产能165万吨 [65] 增长潜力 - 乐观假设下门店天花板达75,136家（+120%），中性假设51,416家（+51%），悲观假设43,664家（+28%）[63] - 海外市场拓展迅速，2023年中国内地以外收入占比7.3%，较2021年提升6.8pcts [15] - 幸运咖品牌2023年终端零售额19亿元，占现磨咖啡市场份额1.3%，主打5-10元价格带 [47] - 2021-2023年海外门店数量CAGR达300.5%，目标2025年突破6000家 [11] - 核心原料产能利用率仅50%，未来伴随门店扩张有望提升 [67] 财务表现 - 2021-2023年营业收入CAGR达40.1%，归母净利润CAGR达28.2% [21] - 2024年前三季度营业收入186.6亿元，同比增长21.2%，归母净利润34.9亿元，同比增长45.2% [21] - 毛利率从2023年的29.6%提升至2024Q1-3的32.4%，净利率从16%提升至19% [21] - 预计2024-2026年营业收入增长率分别为22%/20%/18%，归母净利润增长率42%/13%/19% [1] - 2023年存货周转率7次（周转天数52天），显著优于行业水平 [65] 竞争格局 - 现制茶饮行业价格带分层明显：中高端（20元左右）、中端（10-20元）、平价（10元以下）[35] - 蜜雪冰城三线及以下城市门店占比57%，覆盖全国365个城市，县城市场渗透率超70% [41] - 2024年行业价格战导致平均利润率从21.4%降至14.7%，蜜雪凭借供应链优势维持低价 [42] - 幸运咖在三线及以下城市门店数达1800家，仅次于瑞幸（4600家）及库迪（2600家）[47] - 供应链优势：核心原料采购成本较行业低10%-20%，冷链物流占比超60% [65]

行情速递 - 主板领涨个股包括宏昌电子(+10.07%)、可立克(+10.02%)、易德龙(+10.01%)、生益科技(+10.01%)、奥海科技(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括奕东电子(+20.01%)、中富电路(+20.01%)、指南针(+20.00%) [1] - 科创板领涨个股包括杰华特(+20.01%)、南亚新材(+20.00%)、芯动联科(+12.40%) [1] - 活跃子行业中SW垂直应用软件(+4.56%)、SW模拟芯片设计(+3.72%)表现突出 [1] 国内新闻 - 诚盛科技芯片封装测试及OLED显示模组项目部分产线投产，全面投产后年产能包括大功率IGBT模块80万个、半导体光通讯芯片器件120亿个、功率器件与电源管理芯片7000万个、OLED显示模组2400万片 [1] - 禾赛科技2025年第二季度营收达7.1亿元人民币，同比增长超50%，激光雷达总交付量达35.2万台，同比增长306.9% [1] - 禾赛科技获得丰田汽车旗下合资品牌激光雷达量产定点，其新能源车型将搭载ATX激光雷达，2026年开启量产 [1] - 正帆科技以11.2亿元现金收购辽宁汉京半导体材料有限公司62.23%股权，强化半导体耗材市场布局 [1] 公司公告 - 大华股份2025年H1总营业收入151.81亿元，同比增长2.12%，归母净利润24.76亿元，同比增长36.8% [3] - 芯朋微2025年H1总营业收入6.36亿元，同比增长40.32%，归母净利润0.90亿元，同比增长106.02% [3] - 德邦科技2025年H1总营业收入6.90亿元，同比增长49.02%，归母净利润0.46亿元，同比增长35.19% [3] - 合力泰2025年H1总营业收入8.33亿元，同比增长26.85%，归母净利润0.11亿元，同比增长101.37% [3] 海外新闻 - Solos与Envision合作将AI助手Ally引入AirGo智能眼镜平台，专为盲人及低视力人群设计，具备实时文字识别、场景描述、人脸识别等功能 [3] - 美国总统特朗普表示将在未来两周内制定半导体关税，税率可能高达200%-300%，以推动芯片制造业回流美国 [3] - 格芯完成对MIPS的收购，MIPS将作为独立业务运营，此次收购增强格芯在AI、边缘计算等领域的竞争力 [3] - 韩国半导体产品7月出口额达147.2亿美元，同比增长31.2%，但略低于6月的149.7亿美元 [3]