文章核心观点 - 当前主流AI（如大语言模型）在理解真实物理世界方面存在根本性局限，而AI for Science (AI4S) 是让AI进入并理解由物理、化学和数学规律构成的真实科学世界的关键方向 [1] - AI4S正从概念走向产业实践，其核心价值在于回归真实科学问题，通过理解微观世界的规律来驱动高效的研发创新，并已在电池、医药等领域创造出真实的经济价值 [2][3][5] - 以SES AI的“分子宇宙”平台为例，AI4S的成功路径在于：先长期深耕垂直科学领域以积累对现实的理解（“科学品味”），再运用AI工具放大这种判断力，最终实现研发效率的质变和产业突破 [4][6][20][21] AI4S的产业价值与市场验证 - **产业突破实例**：基于SES AI的“分子宇宙”平台，已有6款突破性新型电解质材料完成开发验证，并与全球超过40家电池及材料企业推进测试与量产导入 [3] - **资本市场关注**：AI4S领域已出现多笔大额融资，例如SandboxAQ完成3亿美元融资后估值达56亿美元，Periodic Labs以13亿美元估值完成3亿美元种子轮融资 [3] - **独立估值参考**：如果“分子宇宙”平台是一个独立公司，其价值也将达到数十亿美元量级 [3] - **成功上市案例**：晶泰科技作为AI4S赛道公司，于2024年成功在港股上市，其成长源于在医药研发垂直领域的长期深耕，获得了国际药企与资本市场的认可 [4] AI4S在电池领域的具体应用与成果 (以SES为例) - **平台演进逻辑**：“分子宇宙”平台的核心逻辑是先锚定真实的微观世界，提炼科学规律，再叠加AI捕捉数据背后的数学规律，最终释放科研效率 [10] - **六大关键场景解决方案**：平台已催生覆盖低硅负极、高硅负极、锂金属、高电压LCO、LFP储能以及凝胶电解质等场景的突破性电解液方案 [7] - **低硅负极电解液**：在60°C高温存储测试中，性能较行业基准提升26% [7] - **高硅负极电解液**：目标在1C/1C和4C/1C条件下，实现比商业标杆超过20%的循环寿命提升 [8] - **极致快充电解液**：在4C-4C极速充放电循环条件下，已展现出比传统基线配方更优的循环寿命 [9] - **高电压电解液**：在4.58V超高电压、45°C高温下循环200周后，容量保持率稳定超越行业头部客户的现有基线配方 [9] - **LFP体系电解液**：在多项关键性能上达到或超越了全球动力电池龙头的产品 [9] - **凝胶电解质**：在多项测试中，性能均优于主流商用液态电解液 [9] - **性能突破**：借助平台发现的新电解液配方，公司将锂金属电池能量密度推至500Wh/kg，并将硅碳电池提升至接近400Wh/kg水平 [18] “分子宇宙”平台的核心能力框架 - **真实：构建可计算的电池分子世界** - **数据规模与真实性**：平台构建了映射真实微观理化性质的可计算世界，其MU-1版本基于超过2亿分子的DFT计算与混合精度建模 [11] - **数据源**：分子数据不仅包括结构，更附着了由高精度计算校准的物化性质，以及来自实际电芯测试的性能与失效数据（包含“失败样本”） [12] - **验证闭环**：平台工作流强调“预测-验证”的强制闭环，迫使AI推理建立在与物理世界一致的约束之上 [12] - **持续深化**：MU-1.5版本新增对12%硅碳负极和100%硅碳负极搭配高镍正极的专项支持，并利用前沿研发的独家数据使虚拟筛选更贴近真实高端应用工况 [12] - **规律：从统计关联到因果洞察** - **引入领域智慧**：MU-1.5引入了“Flavor”（风味标签）系统，将人类科学家数十年积累的领域智慧进行系统化编码，包含7种结果导向标签和9种机制导向标签 [14][15] - **搜索逻辑升级**：AI搜索从基于分子结构相似性，升级到基于功能与机理的相似性，相当于将顶级科学家的经验与直觉转化为可被AI复制和拓展的数字化规律 [15] - **自主发现规律**：平台的Predict模块能通过分析海量电芯循环时序数据，学习退化模式并预测长期寿命，捕捉可能连科学家都未清晰阐明的高阶数理关联规律 [15] - **效率：从流程工具到可私有进化的研发大脑** - **智能工作流**：平台构建了Ask → Search → Formulate → Design → Predict的智能工作流，系统性地将灵感生成、方向筛选、时间验证成本“坍缩”进计算循环 [16] - **私有化部署**：“MU in a Box”是一套可实现完全离线、数据不出厂的本地化部署一体机，解决了顶级企业对数据安全的顾虑 [17] - **个性化与自进化**：企业可利用自身专有数据训练专属的“私人宇宙”，让AI工具迅速适配自身最紧迫的研发战线，使效率竞争升级为企业间“私有智能体”进化速度的竞争 [17] - **能力产品化**：平台淬炼出的效率能力开始以软硬结合形式产品化，例如通过收购获取海量LFP数据训练预测模型，并将其封装为硬件提供“电池健康预测即服务” [18] AI4S的成功路径与护城河 - **发展路径**：真正有价值的AI4S公司往往成长于具体科学领域的长期实践之中，先在微观世界具备“理解现实”的能力，再在AI4S领域大展拳脚 [4][6] - **核心护城河**：在AI时代，“品味”（Taste）是唯一的护城河，对于AI4S而言，“科学品味”源于在真实研发中长期深耕、反复校准后形成的判断力 [21] - **平台定位**：“分子宇宙”平台旨在成为AI时代电池研发的工作台，帮助研发工作者将其“研发品味”转化为现实中可验证的性能提升与产业成果 [21]

文章核心观点 - 锂电行业出海面临结构性挑战 技术转移与关键资产控制权交易正受到日益严格的制度边界限制 从单纯的市场扩张升级为围绕技术、控制权与规则的多轮制度谈判 [3][9][14] 锂电出海交易受挫案例 - 印度信实工业与厦门海辰储能的电芯技术授权谈判出现阻滞 合作重心或转向电池储能系统的集成与组装而非本土电芯量产 [3][4] - 德福科技计划收购卢森堡铜箔企业Circuit Foil Luxembourg全部股权 但卢森堡经济部的外资审查施加了限制性条件 核心是控制权被剥离 持股与投票权被压至少数水平且无否决权 [4][5] - 德福科技因监管条件导致交易无法实现控制性影响及战略诉求 选择终止交易 [7][8] 全球化环境的结构性变化 - 锂电出海的主要不确定性已从北美市场准入扩展至全球 美国《通胀削减法案》将供应链来源与股权控制写入激励与合规框架 [9] - 经济安全逻辑外溢至盟友体系 欧洲与东南亚的博弈深度上升 [9] - 技术端跨境合作的可交易边界收窄 中国对部分电池相关物项实施更严格的出口许可后 海外客户需求从设备产线转向工艺参数、良率经验等隐性知识 更易触及监管不确定性 [9] - 资产端欧洲外资审查将并购交易结构改写为仅能持有少数投票权且无否决权 对技术密集型制造资产而言 失去控制权意味着失去技术、客户与管理协同 交易战略意义被削弱 [11] - 东南亚市场如印尼、泰国正从补贴导入期转向产业链扎根期 激励条件与本地化制造、上游配套、就业税收绑定 并通过关税与本地含量要求推动电池包、电芯本地生产 [12] - 进入东南亚市场的门槛不仅取决于成本与交付能力 还取决于能否在当地形成可被接受的价值交换与利益结构 [13] 行业趋势与未来挑战 - 技术授权变难导致合作形态后退 从电芯制造方案退回到电池储能系统的集成与组装 产业链位置与附加值发生迁移 [10] - 出海挑战正从建厂与抢订单 转向围绕制度边界重新设计交易结构与全球布局路径 [14]

碳酸锂价格异动与市场反应 - 2025年1月12日，碳酸锂期货主力合约封死涨停，报156060元/吨，时隔两年再度站上15万元关口 [3] - 现货市场同步走高，当日电池级碳酸锂均价约15.2万元/吨、工业级约14.9万元/吨，较上一交易日上调幅度均超过1万元 [3] - 自12月初以来，碳酸锂价格在一个多月内连续突破10万元、11万元、12万元、13万元、14万元关口，并于1月12日冲破15万元 [13] 锂电产业链股价分化 - 价格冲击传导至权益市场，锂电板块未出现一致风险偏好，呈现分化走势 [4] - 港股市场中，宁德时代H股一度跌3.98%、中国石墨跌2.78%，而天齐锂业、赣锋锂业分别上涨3.61%与3.01% [4] - A股锂矿概念股走强，大中矿业涨超6%，金圆股份、西藏珠峰、盛新锂能涨超5% [5] - 股价分化表现为电池与材料制造端回落，锂资源企业走强，市场正重新计算产业链内部的利润归属 [6] 出口退税政策调整的核心内容 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起取消包括六氟磷酸锂、三元材料、三元前驱体等锂电材料产品的增值税出口退税 [8] - 电池产品出口退税分阶段下调：2026年4月1日至12月31日，退税率由9%下调至6%；自2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [8] 市场对退税政策的交易逻辑解读 - 短期窗口期逻辑：在退税下调与最终取消前，出口链条存在节奏前置动机，订单与排产可能提前锁定，从而抬升对上游锂盐的采购与备货预期 [9] - 中长期利润表逻辑：退税退坡压缩电池出口端的单位盈利空间，企业需通过提高海外售价、内部消化或供应链与产品结构调整来重分配成本压力 [9] - 政策被视为改变定价方式的信号，旨在遏制海外市场出口价格过度下滑、降低贸易摩擦风险，并减少把退税当作对海外客户折扣的做法 [10][11][12] 碳酸锂价格上涨的驱动因素与市场分歧 - 期货涨停成为产业链强信号，整数关口突破会触发更多顺势资金入场，行情以跳跃方式完成定价 [14] - 近期现货定价与期货更为贴近，现货报价快速上行与期货引导预期有关 [15] - 趋势交易放大期货的风向标作用，产业链在不确定期倾向于盯住可交易的公开价格，形成增强波动的反馈回路 [16] - 市场对上涨存在分歧：截至2025年12月，碳酸锂期货市场沉淀资金逼近300亿元，投机资金占比约52%，产业资金约43% [17] - 期货与现货一度出现超过2.5万元/吨的价差，下游现货成交以刚需为主，未见大规模追高补库，呈现强预期与弱现实的张力 [17][18] 监管层面对市场过热的风险控制 - 广期所自12月26日起将碳酸锂相关合约每次最小开仓下单数量由1手提高至5手，并对非期货公司会员或客户设置单日开仓量上限 [19] - 监管措施旨在为交易热度降温，回应了主力合约成交量与沉淀资金的上升 [19][20]

行业核心观点 - 电池产业链正发生关键迁移 新电池材料的扩产正从由材料企业单点押注驱动 转变为由头部电池企业通过产线落地、股权投资和长单锁定等方式主动牵引 提前将关键材料纳入自身技术路线与交付节奏 [2] - 头部电池企业正通过三种主要方式消化新材料扩产的不确定性 一是将关键材料直接写入自身扩产清单并推动规模化 二是通过基金与股权将潜在关键材料企业纳入体系内 三是用长单与份额承诺提前锁定需求 使材料扩产变为围绕交付节奏的工程问题 [14] 国内电池企业材料布局 - 国轩高科在安徽庐江开工项目包括年产万吨级硅碳负极材料产业化项目 显示电池企业开始将硅碳负极从验证材料阶段拉入规模化产能规划 [2] - 天华新能控股子公司宜锂科技在江苏宜兴启动固态电池用高镍三元正极材料量产线建设 规划年产5200吨 其200吨/年的中试线已试运行 [2] - 天华新能与宁德时代绑定紧密 宁德时代已完成受让天华新能12.95%股份并持股13.54%成为第二大股东 获得董事提名权 双方此前还通过天宜锂业形成75%/25%的合资结构 [2] - 宜锂科技上马固态正极量产线被视为宁德时代固态供应链布局的一部分 而非孤立扩产 [3] 头部电池企业的供应链绑定策略 - 宁德时代通过参投的福建时代泽远股权投资基金 新增为天目先导电池材料科技有限公司股东 天目先导业务覆盖高端纳米硅基负极、固态电解质及钠离子电池硬碳负极等方向 [4][5] - 电池企业通过股权方式将路线选择、产能爬坡与供应链能力更早纳入自身可调度边界 而非等待材料成熟后再采购 [6] - 容百科技与宁德时代签署合作协议 宁德时代将其列为钠电正极粉料第一供应商 并承诺每年采购比例不低于其钠电正极粉料总采购量的60% 协议有效期至2029年12月31日 [6] - 协议同时约定若当年采购量达到50万吨及以上 将给予更优惠价格条款 [7] - 此类份额承诺将材料企业扩产的确定性从市场情绪转换为可写入合同、用于融资和设备招标的需求锚点 类似产业链内部的订单融资 [8] 全球市场对照样本 - 松下能源与硅基负极材料公司Sila签署协议 采购下一代硅负极材料 并指向北美供应链本土化 Sila计划其华盛顿州Moses Lake工厂在2025年一季度完成建设 并自2025年四季度开始向客户交付合格材料 [10][11] - 对北美市场而言 此类合作的关键在于电池企业订单与本土产能共同将材料扩产从概念推向可交付节奏 [12] - 三星SDI在2025年10月宣布与宝马集团、SolidPower达成全固态电池验证项目合作 将使用SolidPower的固态电解质 由三星SDI供应全固态电芯 宝马负责模组/电池包与整车验证 [13] - 三方强调建立覆盖材料、电芯到整车的价值链协同 这种安排本质是由头部电池企业牵引材料-电芯-整车验证闭环 并反向要求材料侧建立更稳定的供给体系与质量标准 [13]

文章核心观点 - 中国对电池产品实施阶梯式出口退税退坡政策，旨在引导锂电产业从“规模扩张”向“高质量发展”转型，政策将加速行业洗牌，对不同环节和类型的企业产生分化影响 [2][8] - 短期内，政策缓冲期（2026年4月1日前）引发了中下游“抢出口”潮，直接拉动了上游材料需求激增 [2][6] - 中长期，政策将推动行业彻底脱离补贴依赖，竞争逻辑从“价格战”转向“价值战”，企业需聚焦技术创新、成本控制与全球化产能布局 [8][9] 政策内容与演变过程 - 政策调整：财政部、税务总局发布公告，对电池产品实施阶梯式出口退税退坡 [2] - 执行方案：2026年4月1日至12月31日，退税率从9%降至6%；2027年1月1日起，彻底取消电池全品类增值税出口退税 [12] - 历史沿革：锂电产品于2013年10月首次纳入出口退税体系，享受50%增值税退税比例；2024年11月15日，退税率从13%下调至9% [11][12] 对产业链企业的深层影响 企业分化格局 - **头部动力电池企业**：凭借规模优势、技术溢价与全球化布局具备较强抗风险能力，但出口占比越高，短期利润承压越明显 [3] - 宁德时代2025年前三季度海外业务额986.52亿元，占比34.22%，毛利率26.8% [4] - 中创新航海外业务额79.77亿元，占比28.1%，毛利率22.3% [4] - 国轩高科海外业务额65.21亿元，占比22%，毛利率21.5% [4] - 亿纬锂能海外业务额69.69亿元，占比25%，毛利率21.71% [4] - **头部材料企业**：出口依赖度差异决定政策冲击强度，海外业务占比较高的企业受影响更直接 [4] - 容百科技（正极）海外业务额56.35亿元，占比57.2%，毛利率28.1% [4] - 中科电气（负极）海外业务额32.68亿元，占比51.8%，毛利率24.9% [4] - 天赐材料（电解液）海外业务额42.56亿元，占比28%，毛利率30% [4] - 恩捷股份（隔膜）海外业务额89.73亿元，占比30.2%，毛利率26.1% [4] - **中小企业**：缺乏技术溢价和成本传导能力，生存空间受挤压，尤其是出口依赖度高、靠低价竞争的中小电池和材料企业，可能加速退出或被并购 [5] 对产业链各环节的影响 - **上游资源板块**：短期最大受益端，“抢出口”潮直接拉动资源需求激增，碳酸锂价格受需求提振上涨；长期行业增长逻辑未变 [6] - **中游材料板块**：面临成本与需求“双向拉扯”，下游订单增长但上游资源涨价与退税退坡挤压利润，行业分化加剧 [6] - 六氟磷酸锂、磷酸铁锂等材料毛利率改善有限 [6] - 绑定头部电池企业、具备海外配套能力（如天赐材料、新宙邦、瑞泰新材）的材料企业抗风险能力更强 [6] - **下游制造板块**：政策直接承压端，不同细分领域冲击差异巨大 [7] - **动力电池**：退税率从9%降至6%将推升成本约0.02元/Wh，2027年全额取消后累计成本上升0.06元/Wh，占当前企业利润的5%-10% [7] - **储能电池**：3个百分点退坡对大储系统成本影响2-3分/Wh，户储电池包3-4分/Wh [7] - **消费电子电池**：冲击较大，部分企业海外毛利率仅5%-8%，取消9%退税或将击穿盈亏平衡线 [7] 政策出台背景与深层逻辑 - **产业竞争力提升**：中国锂电产业已占据全球主导地位，动力电池装机量全球占比超60%，锂电材料全球市占率普遍超过70%，具备市场化竞争基础 [8] - **缓解产能过剩与同质化竞争**：行业投资热度高涨，部分环节产能过剩，2025年前三季度锂电主产业链平均毛利率仅3.64%，政策旨在淘汰低效产能 [8] - **平衡国际贸易与优化财政资源**：降低海外市场对“补贴依赖”的质疑，减少贸易摩擦风险；财政资源可更聚焦于高端制造与新兴技术研发 [8] 行业短期与中长期展望 - **短期**：政策缓冲期引发“抢出口”潮，部分企业满负荷生产、订单翻倍，锂电出口数据短期或集中释放 [2][9] - **中长期**：行业竞争逻辑转向“价值战”，企业需聚焦技术创新（如固态电池、快充技术）、成本控制与全球化产能布局 [9]

文章核心观点 - 在CES 2026展会上，新能源电池成为产业链关注焦点，力华电源凭借其创新的“全通路无极耳”46系大圆柱电池及“四高一快”性能，在新能源汽车、小型储能、小动力三大赛道获得多项合作意向，展现了强大的技术实力和全球市场竞争力 [2][4][12] 公司产品与技术 - 力华电源展示了“全通路无极耳”46系大圆柱电池，通过融合十余项创新技术与工艺，实现了高能量密度、高倍率性能、高循环寿命、高安全性与快速快充的“四高一快”综合性能突破 [2][4] - 该电芯可在-20℃至60℃的超宽温域稳定工作，解决了北美高寒地区的使用痛点，并通过了过充、挤压、热失控等严苛测试，获得UL9540A、IEC62619等多项权威认证 [5] - 公司产品支持10C高倍率快充，适配800V高压平台行业趋势，既能满足当前市场需求，也能满足未来技术升级规划 [5] 市场应用与解决方案 - 公司针对北美市场核心需求，构建了覆盖新能源汽车、小型储能、小动力（如电动两轮车、AGV物流设备）的“三大赛道”解决方案 [5] - **新能源汽车领域**：产品吸引特斯拉、福特、丰田等车企进行深度交流，丰田汽车供应链管理部副总裁表示其超充技术为实现“加油式补能”提供了关键支撑 [5][7] - **小型储能领域**：面对北美户储市场“刚需化”爆发，公司的46120大圆柱电池储能方案凭借模块化设计、高能量密度等优势脱颖而出，可与光伏系统高效联动以降低用电成本，便携款产品适配房车旅行、野外露营等场景，获得加州恩智浦等企业认可 [7][9] - **小动力领域**：在电动两轮车与AGV物流设备领域，其高能量密度电池将续航提升1倍以上，超高倍率放电性能满足“高频启停”与“连续作业”需求，本田等企业已表达明确合作意向 [9] 行业影响与全球化合作 - 在全固态电池技术引发热议的背景下，公司以务实的技术路径实现性能平衡，为终端产品痛点提供了可落地的解决方案 [12] - 展会期间，公司与美国、加拿大、德国、日本等多国伙伴围绕无极耳工艺优化、快充热管理技术等关键议题展开深度交流 [11] - 公司通过CES搭建起技术交流与产业对接的桥梁，展现了中国智造的技术实力，并为全球化合作奠定基础 [12] 附录公司信息（科达利） - 深圳市科达利实业股份有限公司（证券代码：002850）主要产品为新能源汽车锂电池精密结构件和便携式锂电池精密结构件 [14][15] - 公司在国内重点锂电地区（华南、华东等）完成了制造基地的全覆盖 [13]

行业周期判断 - 2026年行业正式迈入由情绪驱动转向理性主导的价值回归周期 [3] 固态电池 - 2026年半固态电池出货量将超15GWh [4] - 出货量增长的核心驱动包括中试线与早期量产线加速落地以及性能提升 [5] - 2025年量产产品能量密度已达400Wh/kg，较2024年之前<350Wh/kg的水平实现显著突破 [5] - 全固态锂电池年内难以实现随车批量上市，主要受技术瓶颈、专用材料、设备体系不成熟及成本高等因素影响 [6] - 市场增速仍存不确定性，一方面氧化物和聚合物路线的一致性难以控制，另一方面当前固态电池应用范围局限于50Ah以下市场 [5] 产业链企业IPO - 2026年将迎来锂电产业链企业IPO集中申报潮，材料、设备、储能集成、固态电池等细分龙头将优先受益 [6] - 材料企业中，高压快充铁锂正极、硅基负极、超薄湿法隔膜等高端产品供需缺口扩大，具备技术优势与大客户绑定能力的头部企业IPO进程将提速 [7] - 碳酸锂企业中，拥有锂矿资源、成本控制能力突出的资源型企业，重启IPO的意愿与可行性大幅增强 [8] - 设备企业中，聚焦半固态、全固态电池设备、AI质检设备等企业，凭借高议价能力成为IPO申报的核心标的 [8] - 储能集成及配套企业中，具备一体化能力与海外项目落地经验的企业，IPO成功率将显著提升 [8] - 具备半固态电芯量产能力并通过下游用户验证的固态电池企业，也将在2026年冲击IPO [9] 钠离子电池 - 2026年中国钠离子电池出货量将超10GWh，同比增长翻倍（超100%） [10] - 增长驱动因素包括锂电池主材集体涨价使钠电池电芯成本有望降至0.4元/Wh以内、钠电出色的宽温域性能有望成为北方动力市场主要增量、以及龙头企业加快布局 [11] - 技术方面，NFPP钠离子电池市占率有望超80% [11] - 2030年钠电池能否突破百GWh规模，关键取决于2026年无负极技术是否取得突破 [11] 大圆柱电池 - 2026年中国大圆柱电池出货量有望实现超50%的同比增长，出货量突破45GWh [11] - 高增长原因包括户储产品替代需求以及产能快速释放保障供给 [12] - 2025年户储市场遭遇100Ah方形电芯结构性短缺，大圆柱电池成为解决方案 [12] - 2026年预计国内32系以上大圆柱产能突破百GWh [12] 硅基复合负极 - 2026年CVD硅基复合负极材料在3C数码电池市场的应用占比有望超50%，带动CVD硅碳负极出货量达到5000吨级别 [15] - 增长主要由于3C数码产品对电池能量密度、轻薄化要求持续提升，硅碳复合负极可显著提升电池能量密度 [16] - 2026年搭载CVD硅碳负极的车型有望上市，推动动力电池系统能量密度突破250Wh/kg [16] - 工艺技术仍是限制其在动力电池领域大规模应用的核心瓶颈，CVD工艺存在一致性差等问题尚未完全解决 [16]

行业周期与核心矛盾 - 2026年行业正式迈入由情绪驱动转向理性主导的价值回归周期 [3][6] - 2025年行业订单持续向头部企业集聚导致大厂产能告急，中小企业产能闲置，供需错配成为核心矛盾 [6] - 政策与产业协同推动的“反内卷”行动成效显现，行业扩产集中于具备技术与规模优势的头部企业 [6] 2026年市场增长趋势与预测 - 预计2026年中国锂电池总出货量同比增长近30%至2.3TWh以上 [7] - 储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%，其绝对增量有望首次超越动力电池 [7] - 动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20% [7] - 国内独立储能市场超预期增长及多地容量电价补贴政策，带动储能电站IRR普遍达到6-12% [7] - 新能源商用车渗透率快速提升，预计2026年部分细分市场渗透率有望突破40% [7] - 2026年国内新能源重卡销量将从2025年的21万辆增长至超35万辆，带电量达400-600kWh，拉升动力电池需求超100GWh [9] - 工程机械锂电池出货量预计2026年增至35GWh [9] - 2026年我国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50% [9] - 中国汽车海外生产规模增长2倍至90万辆，对应动力电池需求超35GWh [9] - 中国锂电池企业海外基地产能有望突破100GWh，全年出货量有望超40GWh [9] 行业供需与竞争格局 - 2026年锂电池行业供需紧张格局持续，TOP10电芯及头部材料企业基本维持满产状态 [11] - 行业新增招投标订单同比增长超30%，但新增产能大部分在2027-2028年投产，短期内难补缺口 [11] - 关键材料环节头部企业主导市场，长尾产能加速出清，加剧行业紧平衡态势 [11] - 预计2026年我国锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于动力及储能TOP10企业 [14] - 产能扩张将带动锂电设备市场规模增长超650亿元 [14] 产业链价格走势 - 2026年锂电池产业链将迎来量价齐升行情 [16] - 全年电池级碳酸锂价格有望稳定在12万元/吨以上，阶段性高点可能突破15万元/吨 [16] - 中国锂电池对锂盐需求增速超25% [16] - 铜箔价格将突破12万元/吨，加工费可能上涨超1000元/吨 [16] - 电解液受上游材料供需偏紧推动，2025年价格涨幅超70%，2026年上半年中端电解液价格继续增长10%-20% [18] - 原材料价格上涨带动储能电芯价格回升，涨幅预计超过5% [18] 产业协作模式演变 - 2026年锂电池产业链中小企业代加工数量将大幅增加，头部大厂将出现“抢代工厂”的竞争局面 [20] - 头部企业订单充足但新建基地成本高周期长，短期内难以快速释放产能 [20] - 新进中小企业订单匮乏导致产线闲置，具备代加工产能基础 [20] - 代加工合作解决头部企业短期产能缺口，为中小企业带来生存空间 [20]

2026年工信部新车公告与电池配套格局 - 2026年首批工信部新车公告共涉及82款新车，其中纯电车型49款，混动/增程车型33款 [3] - 比亚迪系新车公示数量最多，达32款，其弗迪电池配套了王朝、海洋系列以及方程豹、领汇、腾势等品牌 [3] - 宁德时代紧随其后，为28款新车提供电池配套，包括16款三元车型、11款LFP车型及1款“LFP+三元”电池车型 [4] - 正力新能成为配套新车数量第三的电池企业，为别克、零跑、大众、昊铂等品牌的不同车型提供电池 [8] 宁德时代的技术进展与配套情况 - 宁德时代为零跑SUV D19提供了115KWh超混电芯，能量密度提升18.5%，率先满足2026年最新电池国标 [5] - 宁德时代提出“双核电池”概念，是其AB电池（如“LFP+三元”、“LFP+钠电”组合）的加强版 [5][6] - 其“双核架构”之一的骁遥“三元铁/双三元”双核电池，输出功率大于1000kW，支持12C超充峰值和1500km续航 [6] - 宁德时代本批公告还配套了智界、智己、极氪、远程、奔驰、大众、蔚来、创维、小米、极狐、阿维塔等多个品牌 [7] - 配套的小米SU7 Max版搭载三元电池，配备897V高压平台，续航从810km提升至835km [7] - 配套的蔚来es9搭载三元电池，配套900V高压平台，充电15分钟可续航400公里，车身或为国内最长SUV [7] 零跑汽车的车型与电池策略 - 零跑SUV D19部分车型搭载宁德时代115KWh超混电芯 [5] - 零跑A10计划于2026年上半年批量交付，定位为10万元以内的A级SUV，电池由正力新能与国轩高科共同供应 [8][9] - 零跑2025年全年累计交付596,555台，同比增长103% [10] - 公司采用平台化电芯策略，用3款标准电芯尺寸覆盖所有车型，其中2款便覆盖了70%的车型配套 [10] - 从平价SUV A10到高端D19，零跑通过不同性能和技术体系的电池配套，形成了产品梯次竞争 [10] 行业技术趋势与竞争格局 - 高压平台与超快充电池已成为高端SUV的标配 [2][7] - 宁德时代的“双核电池”等多元技术路线成为行业焦点 [5][6] - 车企采用多元技术路线和多元品牌电池的供应思路，预计将为中腰部电池企业带来更多市场机会 [11]

固态电池产业化现状与挑战 - 固态电池产业热度与标准化进程同步加速，首个国家标准计划《电动汽车用固态电池 第1部分：术语和分类》已进入公开征求意见阶段 [2] - 国家层面设立总规模60亿元的固态电池专项基金，但原定于2025年9-10月提交的60Ah大容量电芯样品已推迟至11月，且业内反馈测试结果不理想 [4] - 当前固态电池面临严峻的产业化硬约束，安全性测试成为最难跨越的门槛之一 [5] 固态电池产业化面临的核心瓶颈 - 部分固态电池在实际测试中的安全性甚至不如高端液态锂电池 [6] - 固态电池可能需要10–20MPa的高压维持固-固界面接触，此类高压系统难以集成到乘用车 [6] - 即便能量密度相对同正极体系的液态电池仅提升约14%–25%，成本却可能高出2倍以上 [6] 聚合物固态电池路线的产业化优势 - 研究团队核心结论认为，以产业化为目标，聚合物基固态电池在综合可行性上更接近现实路径 [8] - 产业化评价体系需从实验室电化学参数转向规模化生产可行性、供应链成熟度与全生命周期成本，刚性要求包括量产制造一致性、通过严格安全认证以及单线产能达到或超过1GWh [9] - 聚合物固体电解质具备更强的综合优势，其评价体系更符合工业化刚性门槛 [10] 聚合物电解质关键性能的工程化进展 - 室温离子电导率方面，多种先进聚合物体系已达到10⁻³S·cm⁻¹量级 [13] - 电压窗口方面，通过主链抗氧化设计与残留单体在正极表面原位形成稳定致密的CEI膜，先进体系的电化学稳定窗口已可超过5V [13] - 热稳定性方面，通过引入热交联聚合物以及复合无机填料等方式，可提升传统聚合物电解质约100°C的热降解温度，实现离子电导率与界面稳定性的协同优化 [13] 聚合物路线的制造与供应链优势 - 聚合物电解质具有黏弹性与延展性，可与电极形成紧密共形接触并动态适应体积变化，无需依赖外部高压即可稳定工作，其界面阻抗较无机固态电解质体系低1–2个数量级 [14][15] - 聚合物路线与现有锂离子电池卷对卷工艺高度兼容，产线只需最小改造，设备改造成本约为其他固态路线的十分之一 [15] - 聚合物体系原材料超过90%可与现有大型化工产业链共享，无需依赖锗、镧等稀缺或具有地缘政治风险的战略金属，并可沿用85%以上传统液态电池生产设备 [15] 无机电解质路线面临的系统性挑战 - 为获得稳定界面，无机体系（硫化物/氧化物）往往需要等静压等低通量、间歇式工艺，与现有自动化产线不兼容 [16] - 硫化物电解质生产成本约为聚合物体系的50倍 [16] - 硫化物可能需要超高纯度惰性气氛或60°C露点干燥房，氧化物需要>1000°C高温烧结且加工能耗显著高于锂离子电池 [16] - 硫化物可燃且遇水分解可能产生剧毒H₂S，氧化物则因本征脆性易产生裂纹并诱发锂枝晶导致短路 [16] 不同技术路线的商业化路径对比 - 无机体系专用产线建设投资可达1–2亿美元/GWh，约为聚合物路线的10–15倍 [17] - 无机体系供应链整合周期约5–8年，显著超过车企3–5年的产品迭代周期 [17] - 硫化物电解质的环境安全审批可能额外延长产品认证时间12–18个月 [17] - 基于综合研判，聚合物基固态电池有望在2026年率先实现规模化商业应用 [18]