文章核心观点 - 焊接工艺在锂电制造中的重要性显著提升，正从后端工艺走向前台，成为影响电芯性能、良率、成本和产线节拍的关键能力 [1][2] - 随着动力电池向高容量、高倍率发展，集流体层数增至百层乃至采用复合集流体，传统三步法/两步法焊接工艺面临工序冗长、缺陷累积、稳定性控制难等工程瓶颈 [2][3][5] - 卡洛维德公司提出的压熔焊技术，旨在通过“一步法”焊接解决百层及以上集流体的制造难题，该技术同时施加压力和电流，实现局部熔化与“准锻态”成型，在机械性能、电性能和量产稳定性方面展现出优势 [2][5][6][9][10] 从“三步法”到“一步法”：百层集流体焊接的现实困境 - 当前行业主流采用“三步法”或“两步法”焊接多层集流体与盖板/极柱，即先预焊多层极耳再进行终焊 [3] - 随着电芯容量和倍率提升，集流体层数不断增加，传统工艺弊端显现，成为百层以上集流体规模化应用的核心瓶颈 [3][5] - 技术难点体现在三个层面：材料层面（铝、铜导热性强，要求焊接能量密度高且可控）；结构层面（多层界面叠加使焊接难度非线性上升）；尺度层面（微米级集流体与宏观盖板/极柱连接困难）[4][5] - 传统工艺导致工序冗长、设备占地大、节拍受限，并存在飞溅、断层、爆点等质量隐患 [5] 压熔焊的技术本质：在加压与加热之间寻找新的平衡点 - 焊接的物理本质是通过加热和/或加压，使金属原子间距缩短至0.3-0.5纳米，实现原子结合 [6] - 压熔焊在焊接过程中同时施加压力并通电，利用焦耳效应实现局部熔化，冷却后形成接头，焊核在形成阶段处于“准锻态”条件 [6] - 该技术机理区别于传统电阻焊，解决了电阻焊在多界面条件下接触电阻失控、能量控制精度不足导致外围温升过高（可能烧损塑料件或引发飞溅）以及压力与电流响应速度局限等问题 [6] - 压熔焊从控流、控形、控质、控性四个维度重构焊接系统 [7] 压熔焊的系统重构：硬件与软件优化 - 硬件层面：强调电源输出的稳定性、响应速度与控制精度，优化电源特性和输出波形以精准控制焊核尺寸与温度梯度；对电极与执行机构进行结构优化，实现快速无漏水方案，提升生产节拍并降低运维风险 [7] - 软件层面：引入混合模式控制，将焊接过程分阶段并合理分配能量以抑制飞溅；采用“硬规范”焊接循环使焊印外温度梯度陡降，降低对盖板塑料件与隔膜的热影响；系统内置多套工艺程序支持定制化生产，并通过实时监控焊接电流、动态电阻、能量与压力等关键参数实现过程控制与追溯 [7] 百层常规集流体焊接：从实验到产线的数据验证 - 压熔焊实现了集流体与极柱的“一步法”焊接，客户测试显示焊接过程无飞溅或炸点，焊印成型稳定 [9] - 机械性能：焊接拉力显著高于行业常用的120N标准，剥离残留率达到100% [9] - 电性能与结构：焊后内阻、焊印横断面形貌及焊接过程温度满足要求，焊头周边温升峰值控制在100°C以下；在2.5C–3.5C工况充放电测试中，正极温升风险最低 [9] - 产线效率：单台设备效率可达10PPM（每分钟10件），节拍接近超声焊，并省去后续激光工序；综合良率高于99.95%，可通过监控系统实现源头数据同步采集 [9] 复合集流体焊接应用与性能数据 - 复合集流体（含C、H、O等元素的高分子材料夹层）焊接难度更高，传统熔化焊、压力焊（如超声焊）及电阻焊均存在技术瓶颈或不可行 [9][10] - 卡洛维德通过“热力共激”方式，在压熔焊基础上实现了百层以上复合集流体与极柱的焊接 [10] - 客户测试数据： - 机械性能：百层复合铜箔焊接拉力大于90N，撕裂残留率超过80%；复合铝箔焊接拉力大于60N，残留率同样超过80%，并通过耐压测试 [10] - 电性能：铜箔侧采用压熔焊可使DCR（直流内阻）降低1.1%，涂炭铝箔降低2.7%，正负极同时采用压熔焊则DCR总降幅达3.8%；阻抗变化趋势与DCR一致 [10] - 首效测试：复合铜箔滚焊方案较压熔焊方案首效降低1.8% [10] 压熔焊技术的其他应用拓展 - 用于多层极耳预焊，为现有两步或三步产线提供工艺补强，减少碎屑产生 [10] - 在单层或少层极耳与连接片焊接中，可实现最小2mm × 3mm焊印，适配轻量化、微型化趋势 [10] - 在异种金属焊接上的拓展，为电池周边结构设计提供了新的制造可能 [10] - 在锂电制造由材料驱动转向制造能力驱动的阶段，围绕关键工艺节点的系统性创新正成为决定企业竞争力的重要变量 [10]

磷酸铁锂价格动态与传导机制 - 磷酸铁锂价格于1月6日确认上涨，一家上市公司对大客户提价幅度约1500至2000元/吨，另一机构披露加工费上调约1000元/吨 [2] - 提价背后的核心分歧在于碳酸锂成本如何向电池厂传导，材料企业希望下游结算更贴近期货价格，而非单纯锚定现货均价 [3] - 行业谈判中“点价”成为高频词，即采用“期货价格+基差+加工费”的定价模式，材料企业正推动提高碳酸锂客供比例或改为期货联动结算，以减少期现价差带来的风险 [4][5] 电解液环节的产能调整 - 天赐材料于1月5日公告，将年产30万吨电解液项目调整为25万吨，并取消电池拆解回收部分，总投资不超过6亿元，原因为市场环境与竞争格局变化 [6] - 同期，天赐材料计划自2026年3月1日起，对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线停产检修20至30天 [6] - 但长期来看，池州天赐拟通过技改将年产15万吨锂电新材料项目扩产至28万吨，包含28万吨液体六氟磷酸锂装置，显示短期检修与中长期扩产并行 [7][8] 磷酸铁锂供给端的收缩与扩张 - 过去两周，多家磷酸铁锂头部公司公告减产检修：湖南裕能预计减产1.5万至3.5万吨，万润新能预计减产0.5万至2万吨，安达科技预计减产0.3万至0.5万吨，龙蟠科技预计减产约5000吨，德方纳米披露年度检修计划 [9] - 与此同时，扩产计划加速：富临精工子公司拟投资60亿元建设年产50万吨高压实密度磷酸铁锂项目 [10]；龙蟠科技控股子公司拟投资不超过20亿元建设年产24万吨高压实磷酸铁锂基地，一期12万吨目标2026年三季度投产 [11] - 供给端检修减产与大体量扩产计划并存，使得涨价能否转化为利润修复面临更苛刻的约束条件 [11] 电解液行业的全球化布局 - 新宙邦于1月1日公告，拟在沙特投资约2.6亿美元建设年产20万吨碳酸酯溶剂并联产10万吨乙二醇产线，旨在为海外业务提供供应链支持 [12] - 结合天赐材料对国内项目“缩规模、降投资”的决策，电解液行业的竞争焦点正从国内规模竞争，外溢至海外供应链与本地化协同的竞争 [12] 碳酸锂市场波动与行业再定价 - 1月6日，碳酸锂期货全线合约涨停，主力合约收报137940元/吨，近期期货波动显著放大 [3] - 材料端若采购需承受期现价差，而下游仍按现货均价结算，价差将在产业链中间形成挤压 [5] - 行业当前并非单向涨价，而是一场围绕需求强度、库存周期及锂价传导规则的再定价 [12]

行业核心观点 - 2025年国内固态电池领域迎来融资爆发期，技术突破与政策支持形成共振，推动行业从“实验室阶段”加速迈向“产业化蓝海”[2] - 资本的密集入局为技术攻关注入动力，折射出产业链对下一代动力电池路线的共识，行业发展正进入关键转折期[2] 2025年融资案例概览 - 高工锂电梳理了2025年17个固态电池领域的典型融资案例[2] - **瑞固新材**：2025年2月完成A轮融资，金额超1亿元，用于衢州全固态电解质生产项目建设，首期产线预计2025年上半年投产[2] - **天石科丰**：2025年2月完成Pre-A轮融资，金额数千万元，聚焦硫化物固态电解质粉体研发和百吨级产线建设[2] - **兆钠新能源**：2025年3月完成B轮融资，金额数十万元，致力于全固态钠离子电池产业化，支持核心技术研发与日本大阪研发中心建设[2] - **固芯科技**：2025年3月完成A轮融资，金额5000万元，用于固态、半固态电池新材料研发、电芯设计优化及批量生产能力提升[3] - **中伟半导体**：2025年5月完成天使轮融资，金额500万元，支持半导体级超高纯材料制备，推进全固态电池全品类电解质材料量产技术完善[3] - **因势新材料**：2025年5月完成A轮融资，金额未披露，受让氧掺杂硫化物固体电解质发明专利，推进硫化物路线固态电解质技术研发与成果转化[3] - **星科源**：2025年5月完成B轮融资，金额数十万元，开发新一代固态电池专用纳米硅技术[3] - **中固时代**：2025年6月完成Pre-A轮融资，科力远投资1000万元，用于河北保定超大容量固态电池中试线建设[3] - **离子能源**：2025年7月完成股权融资，金额未披露，支持聚合物基固态电池技术研发与量产准备[3] - **中科深蓝汇泽**：2025年8月完成Pre-A轮融资，金额未披露，加速聚合物全固态电池中试线建设与技术迭代[3] - **欣界能源**：2025年8月完成A轮融资，金额数亿元，用于产线扩增、团队建设与核心技术迭代[3] - **卫蓝新能源**：2025年9月完成D+轮融资，金额未披露，推进房山高性能固态电池项目建设，一期0.2吉瓦时半固态产线投产筹备，布局2027年全固态电池装车计划[4] - **深安锂能**：2025年9月完成天使轮融资，金额数千万元，用于产品小批量交付与产线筹备[4] - **中科固能**：2025年7月及10月完成股权转让及天使+轮融资，金额未披露，用于提升技术研发与生产能力[4] - **恩力动力**：2025年11月完成B+轮融资，金额数亿元，用于推进固态电池研发、市场拓展与产业扩张[4] - **蓝固新能源**：2025年11月完成B轮融资，金额超2亿元，用于推进全固态电池电解质材料产业化[4] - **太蓝新能源**：2025年12月完成B+轮融资，金额超4亿元，用于加快车规级固态电池产业化进程，推进首条全固态电池量产线建设，并拓展新能源汽车、储能、低空经济等多场景应用[4] 融资特点与资本偏好 - **半固态成当前资本布局主力**：更多的融资额流向半固态电池领域，全固态项目融资占比相对偏低，资本呈现“务实型”布局特征[5] - **投资方多元化协同**：形成“产业资本+政府基金+VC/PE”的投资矩阵，其中小米等产业资本侧重产业链协同，政府基金聚焦技术攻坚，VC/PE则关注规模化回报[5] - **技术路线聚焦明确**：硫化物电解质路线成为融资热点，从头部公司到初创企业，获得融资的企业大多围绕该路线进行布局[6] - **资金用途偏向产业化**：多数融资用于产线建设与量产验证，研发投入占比相对较少，反映行业从技术研发向工程交付转型的趋势[6] 资本青睐固态电池的原因 - **性能优势和技术成熟度决定投资导向**：固态电池能量密度大幅提升，可显著提升电动汽车续航里程，解决“里程焦虑”问题，同时安全性大幅提高，具有更好的宽温区适应性[7] - **半固态电池的产业化优势**：半固态在显著提升能量密度和安全性的同时，能更好地兼顾现有动力产线更新迭代，能更早进入规模化量产阶段[7] - **全固态电池的技术瓶颈**：全固态电池仍面临界面阻抗、无氧生产等技术瓶颈，量产时间线普遍推迟至2027年后，资本投入相对谨慎[7] - **政策红利为资本注入信心**：工信部牵头建立全固态电池标准体系，六部门将固态电池纳入新型储能重点攻关方向，地方政府推出研发补贴、产能奖励等政策[7] - **具体补贴政策**：搭载半固态电池的车型可额外获得1.5万元/辆补贴，政策支持延续至2027年[7] - **新版国标推动替代需求**：2026年实施的新版动力电池安全国标提高准入门槛，半固态电池更好的热失控温度优势凸显替代需求[7] - **市场需求提供增长支撑**：随着新能源汽车渗透率提升，对高性能电池需求迫切，固态电池有望成为下一代动力电池主流技术[8] - **新兴应用场景开辟新市场**：低空经济（如电动飞行器）、人形机器人、储能电站、特种装备等新兴应用场景对电池能量密度、安全性要求极高，固态电池成为理想选择[8] 行业未来发展趋势 - **半固态主导近期市场，全固态稳步突破**：未来3-5年，半固态电池有望导入市场主流，能量密度有望提升至450Wh/kg，循环寿命突破6000次，在新能源汽车中高端市场实现全面普及[9] - **全固态电池量产时间线**：全固态电池将进入中试线密集建设期，部分头部企业有望在2027年实现小批量装车[9] - **技术路线发展**：硫化物路线将保持领先优势，氧化物、聚合物路线在特定场景补充发展，电解质材料国产化率将逐步提升[9] - **产业格局演变**：产业链协同将进一步深化，头部效应凸显[9] - **上游材料与设备机遇**：高镍正极、新型固态电解质等细分赛道将涌现一批专精特新企业，固态电池后段设备单GWh价值量远超液态，率先布局固态电池生产线的设备企业有望占据竞争优势[9] - **下游应用多元化拓展**：除新能源汽车外，储能、人形机器人、低空飞行器等场景渗透率将快速提升[9] - **行业集中度提高**：具备核心技术与量产能力的企业将占据主要市场份额，技术路线模糊、缺乏产能支撑的中小企业面临淘汰风险[9] - **行业前景总结**：资本的密集布局正在加速固态电池行业的产业化拐点到来，在政策、技术、市场的三重驱动下，固态电池将重构动力电池产业格局，成为新能源产业高质量发展的核心支撑[10]

行业阶段与整体研判 - 行业当前处于“局部偏紧、整体仍有冗余”的再平衡过程，与之前供需“双高”阶段不同[5] - 2026年新增700GWh出货量的预期仍在推进，但产能与需求错位在不同细分市场间加速显现[5] - 行业已由量的扩张转入需求重构与再平衡并行阶段，全球化布局、结构升级与技术创新是重塑优势的关键[25] 需求侧市场分析 - **乘用车**：未来1~2年总量或小幅波动，新能源乘用车增长但增速趋缓，需求节奏不确定性上升[7]。“大电量化”成为新共识，新一代高端车型电池包容量普遍推高至50–80度电[7] - **商用车与重卡**：当前高增速更多源于补贴与置换需求集中释放，货运基本面修复仍需时间[9]。新能源渗透由运价与货主端诉求驱动，企业对未来渗透率乐观但对需求波动和区域分化保持警惕[9] - **储能**：已跨过经济性拐点，整体需求保持活跃[10]。市场呈现“供给决定需求”特征，海外包括北美、澳洲、东南亚、中东、非洲等地区需求持续放量[10]。储能被视为对冲乘用车周期波动的重要方向[10] - **出口与宏观**：海外出货提升的同时，部分政策与结算因素可能对企业净利率形成挤压，企业需在较少依赖直接补贴的环境中寻找成长路径[11] 动力及储能电池运营 - 保供与控价为未来两年的核心命题，需通过结构优化、降本与效率提升缓冲上下游矛盾，避免价格战透支行业[12] 锂电材料领域运营 - **原材料供给**：部分关键材料出现阶段性偏紧与库存偏低，大宗原料价格波动可能对成本端形成压力[12]。在终端价格竞争背景下，上游涨价压力更多在电池及材料环节内部消化[12] - **正极材料**：高压实铁锂是快充与储能大容量电芯迭代的关键配套，但受工艺约束，可稳定交付的有效产能存在供需错配[14]。富锂锰基等面向固态的高比能正极进入百吨/千吨级产业化规划，钠电正极聚阴离子路线出现订单与产线建设落地信号[14] - **负极材料**：出货端延续增长，产品结构继续向人造石墨集中[14]。上游石墨化等环节在前期扩张后出现阶段性过剩与代加工价格下行[14]。2026年硅基负极渗透率有望继续提升[14] - **电解液及添加剂**：产业链链条长、原料多，供需变化易被放大，终端价格波动更敏感[15]。本轮价格修复由上游开始，逐步向添加剂、溶剂等环节传导[15]。行业需在“保供”与“价格传导”之间寻找平衡，优化采购结构、加强上下游协同[15] - **铜箔**：供给主体快速增多，产能扩张一度超前，行业或通过出清低效产能回归少数优势企业主导格局[16]。铜箔价格更可能围绕成本线寻求结构性修复[16]。电子用铜箔需求上升，存在对锂电铜箔产能分流的结构性风险[16] - **隔膜**：全球竞争格局分化，部分海外产能收缩退出[17]。隔膜环节的涨价讨论更多被视为利润修复诉求，以维持长期稳定供给能力[17] - **材料企业共同关切**：需在涨价与扩产之间寻找平衡，匹配核心客户真实需求、加强中长期协同，控制节奏，避免重演“高点扩产、低点开工”[18] 锂电装备领域运营 - 行业订单有所修复，但盈利能力恢复滞后，价格竞争依旧激烈，低价难以支撑持续投入[20] - 行业共识集中在三点：交付更模块化与更快；在关键工艺上形成深度优势；关注新体系工艺并探索跨赛道应用[21] - 装备企业应坚持在核心工艺和底层技术上持续投入，避免短期价格战牺牲长期技术路线的领先性[21] 动力电池技术演化 - 技术演化主要指向：大电量化与高压平台普及；固态电池工程化及产业化探索；储能系统集成与结构创新；多体系并存的差异化定位[23] - 磷酸铁锂仍将保持高占比，三元主要面向高端/大电量车型，钠电更多被视为补充性路线[24] - 技术路径需围绕安全、成本、效率三条主线展开[25]。加大向全固态电池的技术研发与产业化探索已成为大多头部企业的战略选择，但其供应链成熟度、工程化及产业化仍存较大挑战，规模应用尚需数年[25]

亿纬锂能港股IPO进展 - 公司于2025年6月30日首次递交港股上市申请，因申请材料6个月有效期届满，于2025年12月30日失效 [2] - 公司于2026年1月2日向港交所主板再次递交上市申请，此系正常流程衔接，公司表示不会对整体港股IPO进程产生重大影响 [2] 募资用途调整与全球化战略 - 本次港股IPO募资用途核心聚焦于匈牙利生产基地的持续建设，资金将主要用于该项目的工厂建设及机器设备采购 [3] - 匈牙利生产基地已取得土地使用权并正式开工，预计2027年投产，规划产能达30GWh，主要生产46系列大圆柱动力电池，且选址紧邻主要客户工厂 [3] - 相比首次招股书，本次删除了对马来西亚基地第三期项目的募资用途，因该基地已于2025年建成投产 [3] - 公司全球化战略明确为“全球制造、全球交付、全球服务”，目前已布局马来西亚、美国、匈牙利德布勒森的海外工厂，匈牙利工厂因毗邻宝马工厂被称为“宝马之光” [3] 行业趋势：锂电企业出海与产业链协同 - 欧洲市场因庞大的电动化需求、稳定的政治环境及本土化政策驱动，已成为国内锂电企业出海的核心目的地 [4] - 2025年，中创新航葡萄牙零碳AI超级工厂、宁德时代与Stellantis集团合资的西班牙工厂相继开工，国内锂电企业在欧洲的本地化产能落地进程持续加速 [4] - 伴随电池企业海外布局，正极材料、负极材料、电解液、隔膜等上游材料企业积极跟随核心客户在海外布局配套产能，推动锂电产业链全球化协同发展 [4]

2026年新能源货车补贴政策分析 - 2026年将实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 支持老旧营运货车报废更新 优先支持更新为电动货车[2] - 补贴方案依据交规划发〔2025〕17号文件 对直接报废、报废并新购、直接新购新能源营运货车提供阶梯补贴 其中报废并新购重型货车的补贴力度最大 最高可获得4.5万元加9.5万元 合计14万元补贴[2] - 地方可在国家政策框架内自主确定补贴细节 广东省将淘汰补贴范围扩大至非营运型国三、国四重型货车 同样强调最高可获14万元补贴 上海市则将补贴细则具体到车辆类型和电池容量[2] 政策对市场的影响与驱动 - 2025年新能源重卡市场销量飙升与补贴政策有直接关系 该市场是典型的政策驱动型市场[2] - 上海和广东是2025年新能源重卡销量前列的重要省市 为拉动2026年销量 有望延续各自的补贴政策[3] - 相比于新能源乘用车国补的“精准调控” 新能源重卡的2026国补更为宽松普适 体现了对新业态初期的政策支持及对新能源事业可持续发展的重视[5] 新能源重卡的市场前景与战略意义 - 目前倒短运输场景的新能源渗透率已超过50% 而长途干线运输重卡的新能源渗透率仍较低 这将是未来的主要增量市场[3] - 相关机构预测到2035年 新能源牵引车在每日超800公里的干线运输场景渗透率将超过15%[4] - 货运重卡是碳排放大户 加速其新能源化有助于交通领域脱碳 同时也有助于提升充电桩覆盖 拉近车桩同速 降低未来僵尸桩的运营风险[4][5]

行业背景与合规挑战 - 移动电源行业正面临深刻的合规升级，国家市场监督管理总局与国家标准化管理委员会发布的《移动电源安全技术规范》计划于2026年2月实施，这不仅是参数微调，更是对技术天花板的极限挑战 [1] - 新国标通过“热滥用”、“过充电”、“针刺”等极端试验将传统液态锂离子电池推到严苛的合规门槛前，业内人士预计若严格执行，新国标或将淘汰近九成现有产能 [1] - 新国标的具体测试要求严苛，例如“热滥用”试验要求将满电电池以（5±2）℃/min升温至135±2℃并保持60分钟不得起火爆炸，“针刺”试验要求直径4mm钢针垂直贯穿满电电池几何中心停留5分钟不得起火爆炸 [4] - 传统液态锂电池体系安全裕度承压，其电解液易燃，聚乙烯（PE）隔膜高温下易热收缩，且长期循环或过充过程中析出的锂枝晶可能刺穿隔膜，这些因素导致其在极端测试中通过率偏低 [4][5][7] - 行业面临矛盾：消费者需要更高能量密度与更快充电，但现有液态路径在提升性能的同时严重压缩了安全裕度，企业未来可能面临牺牲能量密度或增加防护结构的两难选择 [7] 金启航公司定位与技术路线 - 山东金启航新能源科技有限公司定位于为电芯厂与移动电源品牌商提供离聚物固态隔膜材料及配套工艺方案，输出清晰的合规升级路径，公司自身不生产电芯 [2] - 公司采用离聚物固态技术路线，该路线与现有生产条件兼容且更具产业化落地前景，其核心是在传统基膜上涂覆自主研发的离聚物固态电解质 [10][12] - 该材料在电池制造初期呈致密微孔膜结构便于电解液浸润，注入电解液或固化液后涂层发生螯合固化，吸液膨胀并固化形成一层固态层 [12][13] - 固化后的固态层能有效防止锂枝晶生成和刺穿隔膜，从物理根源降低内部短路风险，其致密微孔结构能阻隔氧气和氧基团通路，降低副反应风险并抑制高温循环下的锰溶出，延长电池寿命 [15] - 离聚物通过独特的离子跃迁机制传导锂离子，在保证高导电率的同时实现安全性质变，其特性相当于400%过度吸液的凝胶电解质，具有极高导电率 [15][16] 技术性能与测试数据 - 在针对某规格5Ah电芯的对比测试中，金启航固态三元电池在热滥用测试（135℃高温烘烤60分钟）中安然无恙，不燃烧不爆炸，而液态电池起火爆炸 [15] - 在针刺测试（4mm钢针贯穿）中，金启航固态电池保持稳定，而液态电池瞬间失效 [16] - 在5.0V/24H的极限过充测试中，金启航电池仅有轻微增厚，未发生爆炸或漏液 [16] - 在18650电芯10C倍率循环放电测试中，搭载金启航技术的电芯温度比竞品低约5℃，意味着更低的发热量、更少的能量损耗以及更持久的续航能力 [17] 商业模式与产品矩阵 - 公司将自己定位为“成就安全电芯的基石”，致力于像“高通”那样以核心材料与工艺方案赋能整个生态，提供预集成、预验证的“交钥匙”方案 [19][20][21] - 公司方案完全兼容现有的液态锂电产线，合作伙伴无需推翻既有产线，只需微调工艺即可实现升级，极大降低了研发门槛与转型成本 [21] - 产品矩阵已实现从低倍率到高倍率的全场景覆盖，针对动力电池长循环需求推出PL0040-09固态隔膜，适用于5C以下的常规移动电源与储能装置；针对无人机、电动工具等高倍率场景推出PL0025-09固态隔膜，可应对5至20C放电需求 [22] - 公司固态隔膜已实际应用于软包、方壳及圆柱三类规格电芯，当前主流产品是5C、10C、20C等不同倍率的软包/圆柱规格 [22] 产业合作与产能布局 - 公司与一家业内知名的高能量密度三元材料企业建立战略合作，成功推出基于镍5系、6系材料、能量密度超过300Wh/Kg的充电宝电芯，该电芯完全满足新国标3C要求且具备出色性价比 [24] - 2025年11月，公司与航天锂电科技（江苏）有限公司签署战略合作协议，并计划近期挂牌成立联合研发中试基地，此项合作为高倍率型市场需求打开了重要的出海口 [24] - 公司制定了清晰的三代技术路线图，第一代准固态电池技术已在广东清远、江西等地实现OEM批量生产，是可满足新国标要求的成熟产品 [28][29] - 山东乐陵基地和佛山中试基地已形成年产10GWh的固态材料的产能储备，可随时响应市场的爆发性需求 [30] 成本分析与价值主张 - 从产品单价看，金启航固态电池与目前主流的液态锂电池基本持平；但从全生命周期总成本评估，其实际应用成本显著降低 [32] - 技术带来的核心增值效应包括：合规保障价值，帮助企业规避因无法满足新国标而面临的退出风险；品牌差异化优势，“通过新国标严苛测试”与“固态安全科技”可成为推广支点提升产品溢价能力；长效使用价值，通过抑制锰溶解与副反应显著延长循环寿命，降低售后维护成本并提升用户满意度 [33] - 2026年行业变革意味着竞争格局将从单一的“价格战”转向“产品安全、性能与品牌价值”三者协同的综合竞争新格局 [33]

文章核心观点 - 电解液行业头部企业正从单纯的价格与产能竞争，转向以“海外本地化交付、上游关键原料保障、高附加值产品结构”为核心的组合竞争新阶段，行业利润修复信号明确，竞争焦点转向海外布局与产业链协同[4][10][11] 业绩表现与利润修复驱动因素 - 天赐材料2025年业绩预告显示归母净利润为11亿元至16亿元，同比增幅127.31%至230.63%，扣非后净利润为10.5亿元至15.5亿元，同比增幅175.16%至306.18%[2] - 利润增长主要受新能源车需求延续、储能需求快速增长带动锂离子电池材料销量增长，以及核心原材料产能爬坡与成本管控改善推动[3] - 天赐材料2025年电解液全年销量预计72万吨，超过70万吨目标，且核心产品基本达到满产状态[5] - 利润弹性不仅来自价格，更来自销量增长与产品配方升级，例如LiFSI在电解液中的添加比例从上半年约2%有望提升至2.2%—2.5%[5] - 行业对六氟磷酸锂等关键原料正形成“有序扩产与合理利润”的共识[5] 海外本地化产能布局 - 新宙邦在波兰西雷姆工业园区建设二期项目，总投资不超过2亿元人民币，建设周期不超过2年，通过改造一期并新建车间，新增5万吨/年电解液产能[6][7] - 波兰二期扩产旨在填补欧洲市场产能缺口，强化本地化供给能力，以满足基于客户需求预测的长期供应协议[7] - 新宙邦在中东沙特延布重工业园区投资建设锂离子电池材料项目，计划总投资约2.6亿美元，建设年产20万吨碳酸酯溶剂并联产10万吨乙二醇[8] - 沙特项目将供应链向上游溶剂端延伸，旨在增强海外电解液工厂的原料保障与成本可控性，降低跨区域供应链风险[8] 国内高端产品与结构优化 - 新宙邦对天津二期项目追加投资1.03亿元，使总投资额增至3.2亿元，资金主要用于新增高端产线建设、核心设备购置及配套工程[9] - 追加投资源于华北地区电子信息、光伏、新型显示等产业带动的高端电子化学品需求增长，以及现有产能难以匹配订单预期[9] - 天津项目在2024年末达到预定可使用状态，2025年上半年处于产能爬坡期且受产品价格下行影响未达预计效益，此次追加投资反映了公司对高附加值电子化学品需求的确定性判断，强调产品结构优化而非单纯放量[9] 行业竞争态势演变 - 天赐材料的业绩预告明确了电解液产业链“利润修复已发生”的信号[10] - 新宙邦的三地扩产具体化了下一阶段竞争焦点：欧洲本地化产能、中东关键溶剂供给、国内高端电子化学品与产品结构优化[10] - 行业正从关注“是否见底”转向关注企业“谁能在海外与上游协同上先把确定性做出来”[11]

文章核心观点 - 在行业结构性过剩的背景下，头部企业仍在持续加码磷酸铁锂产能，行业竞争焦点正从“有没有产能”转向争夺“有效产能”与“体系化供给能力”，即高性能、高一致性产品以及深度嵌入客户与产业链的稳定供给能力 [3][6][7] 头部企业产能扩张动态 - **宁德时代邦普体系**：2025年12月29日，全球最大单体磷酸铁锂基地——宜昌邦普时代45万吨/年新一代磷酸铁锂项目正式投产，该项目总投资56亿元，从签约到投产仅用11个月，是宁德时代邦普全链条一体化产业园的重要子项目 [3] - **龙蟠科技**：2026年1月4日公告，其控股子公司常州锂源拟在江苏金坛投资不超过20亿元建设高性能锂电池正极材料项目，一期计划建设12万吨磷酸铁锂产能，预计2026年一季度启动、三季度投产 [4][5] - **龙蟠科技扩产**：2025年12月24日，公司拟将四川遂宁募投项目三期产能从原计划的6.25万吨/年提升至10万吨/年，变更后该项目总产能将达到18.75万吨/年，形成“老基地扩容+新基地落子”的组合布局 [5] 行业竞争趋势演变 - **项目规模大型化**：宁德时代宜昌项目45万吨/年的单体体量，显示磷酸铁锂正极制造向更大规模、更强集成度集中 [6] - **竞争焦点转向“质量”**：头部企业扩产叙事重点不再是简单拼吨位，而是强调高性能（如更高压实密度）、制造能力与供给稳定性 [6] - **短期价格博弈与长期布局并行**：2025年末，多家磷酸铁锂企业释放上调加工费信号，典型幅度为自2026年1月1日起加工费统一上调3000元/吨（未税），行业在布局长期产能升级的同时，也在进行短期利润修复 [6] 未来竞争关键能力 - **大规模制造与产品一致性**：竞争焦点转向谁能在大规模制造中稳定生产出更高压实、更可复制的一致性产品 [7] - **深度产业链整合能力**：竞争焦点转向谁能将正极材料能力更深地嵌入电池体系、客户体系与园区体系，从而在价格波动与需求切换时拥有更强的议价与抗风险能力 [7]

固态电池产业化进程加速 - 2025年12月固态电池叙事出现一轮更接近产业化的集中动作 以欣界能源在杭州披露10GWh固态锂金属电池项目一期首批产品下线及2GWh级自动化固态圆柱电池产线启用为节点 产业链协同正从概念验证走向产能与供应链的组织[2] - 欣界能源一期项目指向固态圆柱电池规模化交付 并规划后续扩产至10GWh 公司强调固态电解质成膜、界面融合等工艺 产品面向eVTOL、机器人与消费电子等多个场景推进验证与导入[2] 产业链各环节公司具体布局 设备与资本绑定 - 天铁科技通过其全资子公司与两家基金共同设立的合伙企业 向欣界能源增资3亿元 增资完成后持股5.7692% 同时双方签署战略合作框架协议 合作指向固态锂金属负极材料产品供应、研发与产线建设 公司还拟受让欣界能源旗下项目公司部分股权 将合作推进到股权层面绑定[3] - 海目星参股的峰智基金已于2025年2月对欣界能源增资 增资后持有欣界能源0.7634%股权 公司称已打通锂金属固态电池量产全线工艺[4] 材料与产能布局 - 金龙羽披露拟与深圳市投控东海共同设立总规模15亿元的产业并购基金 重点布局新能源与固态电池产业链上下游投资与并购 同时为推进惠州新材料产业园内固态电池关键材料量产线项目 其孙公司拟增资1亿元以满足项目建设资金需求[4] - 嘉元科技通过其投资控股的产业投资基金以500万元战略入股深圳锂硅新材 后者定位超薄锂金属负极材料 并已进入欣界能源供应链体系 布局逻辑是提前卡位固态电池所需的高门槛新材料节点[5] - 盛新锂能近期新设全资持股的固态电池材料科技公司 注册资本2000万元 经营范围覆盖新材料研发与推广、电池制造及销售等 将锂资源企业的布局从供给侧延伸到材料与制造侧[6] 资源端与应用场景拓展 - 赣锋锂业旗下固态电池平台浙江锋锂新能源与启山创展签署战略合作 合作面向无人机、具身机器人等高溢价应用场景 并提及共同开拓东南亚、中东等海外市场[7] 产业化核心特征 - 最新的增量在于“谁在为哪条路线配产能、配设备、配材料、配资本” 以欣界能源披露的2GWh产线为中心 供应链组织正向锂金属负极、固态电解质成膜与界面工艺、超薄锂金属材料与整线装备等新节点集中[7] - 固态电池从实验室走向工厂的关键约束 正在被转换成一笔笔可披露、可签约、可建设的产业动作[8]