文章核心观点 - 中国电池产品出口退税政策调整（增值税退税率从9%降至6%，2027年起全面取消）对行业构成挑战，但也是推动产业告别低附加值竞争、向高质量发展转型的契机 [1] - 蜂巢能源董事长杨红新提出“死磕海外”核心战略，并以“聚势质卷”和“双向应对”策略应对成本压力，为中国动力电池产业出海勾勒新路径 [1] 政策背景与行业影响 - 2026年初，电池产品增值税出口退税率从9%降至6%，2027年起全面取消，政策调整直击出口企业核心利润 [1] - 政策核心目的是让电池价格回归合理水平，推动产业回归健康发展轨道，其影响需要产业链上下游共同消化 [2] 蜂巢能源的战略应对 - 提出“双向应对”务实解决方案：一方面与海外客户协商成本共担机制，避免过度转嫁成本；另一方面审慎推进海外本地化布局，选择将电池包、储能系统等非电芯部分散件出口，与国内电芯在海外组装 [2] - 泰国基地已实现电动汽车电池包本地化生产，并正逐步向储能、电芯本地化升级，成为海外布局核心支点 [3] - 2026年海外目标明确：海外出货占比稳步提升，海外动力订单预计达20GWh [7] “聚势质卷”战略的内涵与实践 - “聚势质卷”战略核心是锚定质量、效率、成本三大关键因素，进行技术深耕与价值重构，以破局国内市场的“竞争差异化缺失” [3][4] - 公司以叠片工艺构筑技术护城河：2024年斩获短刀热负荷电池全球出货量第一，2025年实现单月出货量超5GWh的突破 [4] - 产品创新持续：龙鳞甲电池、越野堡垒电池、半固态电池等多款前沿产品接连落地 [4] - 储能领域推出全球首个叠片技术开发的588Ah储能电芯，循环超10000圈、能效超96.5%，并同步布局684Ah更高能量密度产品 [4] - 技术创新落地促使公司在2025年四季度斩获首个季度盈利 [4] 出海实绩与市场突破 - 2025年，公司动储电池总出货量达41GWh，同比增长53% [5] - 2025年，海外出货占比突破30%，储能海外占比同步超30% [5] - 2025年，海外动力电池装车量同比激增321%，增速领跑行业 [5] - 高端国际客户实现重大突破：前五大客户中已有三家为国际客户（Stellantis、光束汽车、越南VinFast），这三家出货量占比较2024年提升6个百分点 [5] 差异化的区域市场策略 - 亚太地区：重点扩大与VinFast、现代起亚等基石客户的新项目合作；储能以大型储能为主、户用储能为辅；定制开发适配东南亚、印度高温高湿环境的动力电池，拓展当地二轮/三轮电动车、电摩市场 [6] - 欧洲市场：因纯电车型电动化节奏放缓，将资源重点倾斜至PHEV/HEV车型领域；动力电池板块扩大现有客户份额并对接潜在头部车企；储能实行大单品聚焦策略，主攻大储和工商储 [6] - 非洲市场：稳步尝试小规模户储业务布局 [6] 全球化布局的保障体系 - 围绕销售拓展、技术出海、售后服务、管理团队四大维度制定了清晰的出海落地路径 [7] 对中国动力电池产业的启示 - 启示在于始终将国内市场作为发展基本盘，在夯实国内产能、技术与市场布局的基础上，以技术创新构筑差异化壁垒，以精准布局深耕海外市场，以价值重构摆脱对政策红利的依赖 [7] - 勾勒出中国动力电池产业的出海新范式：以技术筑壁垒，以价值赢市场，以责任担使命 [7]

中国在达沃斯论坛的立场与表态 - 中国副总理何立峰强调中国从未刻意追求贸易顺差，将扩大进口和扩大内需，并重申对外开放与反对保护主义升级的立场 [4] - 何立峰正面回应外界对中国“补贴驱动、产能过剩”的批评，称中国发展主要通过改革、开放与创新实现，而非政府补贴 [4] - 何立峰引用数据：过去五年中国经济年均增长约5.4%，累计进口超过15万亿美元的货物和服务，以证明中国不仅是“世界工厂”也愿做“世界市场” [4] - 何立峰批评将经贸问题“安全化”，指出存在“中国想买但对方不想卖”的情况，贸易议题被安全门槛阻断 [6] 欧盟的贸易政策与产业动向 - 法国总统马克龙在达沃斯将欧洲描绘为“规则更可预期”的投资地，欢迎中国投资，但希望中国对欧直接投资进入关键部门并带来技术与增长，而非仅出口产品 [7] - 欧盟拟对公共部门采购的关键绿色技术设定最低“欧洲制造”占比，覆盖电池、光伏、风电部件、电动车及电力电缆与充电基础设施等 [8] - 欧盟相关草案对电池系统提出分阶段本地化要求：法规生效约12个月后，公共采购的电池系统需在欧盟境内组装，并对电池管理系统等关键部件提出欧盟来源要求；约两年后要求进一步收紧，电池系统及更多核心部件（包括电芯）需达到更高的欧盟本地化比例 [9] - 欧盟委员会发布指导文件，允许中国电动汽车出口商就最低进口价等提交价格承诺，以替代部分反补贴关税，并要求企业说明销售渠道、交叉补偿等安排，并将未来在欧投资纳入评估范围 [11][12] - 欧盟在2024年对中国电动汽车加征的反补贴税率区间为7.8%至35.3% [13] 欧洲主要国家的产业与消费政策 - 德国将推出面向中低收入家庭的新车电动化补贴，额度最高约7000美元，以刺激电动车需求，且计划对所有制造商开放，包括中国品牌 [15] - 西班牙首相桑切斯宣布，西班牙将提供约13亿欧元支持电动车市场与产业，以提高电动车生产与渗透目标 [16] - 英国财政大臣里夫斯在达沃斯向全球资本喊话，称英国是最适合投资的目的地，强调稳定、人才与资本环境 [17] 对锂电产业链的影响与行业展望 - 欧洲政策组合意味着对中国锂电产业链的影响变量，从单点关税税率转向整车厂在欧洲的销量恢复速度、价格承诺谈判的落地节奏，以及本地化产能与关键部件配套能否跟上 [18] - 公共采购政策对锂电的影响可能更体现在储能电站、充电网络、工厂数字化系统等“带数据、带网络、带运维”的场景，而非仅电芯本体 [10] - 最低限价工具可能导致欧洲市场的销量、定价与本地化投资之间出现更紧密的绑定，电池与关键部件易被写入“投资承诺清单” [13] - 行业面临的不确定性包括：欧盟价格承诺机制的细化与企业提交进展，以及欧盟如何把在欧投资纳入审查；德国等国补贴政策的执行口径，是否会在实际操作中形成对中国品牌更友好的销量修复窗口，进而影响欧洲本地电池与材料订单的节奏 [22] 地缘政治与贸易环境 - 欧盟委员会主席冯德莱恩在达沃斯谈及关税威胁时称，欧盟将以坚定、团结、相称的方式回应，并宣布正在筹备一揽子计划以支持北极安全与相关投资 [19] - 英国财政大臣里夫斯呼吁为格陵兰议题降温，避免言辞升级演变为贸易冲突 [20] - 外部不确定性的强调，强化了欧洲近期更频繁动用产业与贸易工具的政治土壤 [21]

文章核心观点 - 固态电池产业化进程加速，其关键增量工序——等静压设备市场正在升温，设备需求有望先于材料放量 [1][9] - 荣旗科技通过参股公司四川力能切入固态电池等静压设备领域，已向宁德时代等头部客户交付设备，其“固态叙事”已进入工程化验证阶段 [1][2] - 行业共识认为，等静压技术因能提供三维均匀压力，是解决固态电池固-固界面接触难题的关键工艺，正从“选配”走向“必配” [6][7] - 2026年前后被视为固态电池从工程化走向装车测试的关键窗口，中试线设备招标与扩容将成为核心催化，直接决定等静压等设备的需求斜率 [9][10][11] 荣旗科技的固态电池业务布局 - 公司通过参股公司四川力能提供温等静压机，已应用于固态电池生产，客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部企业 [1] - 四川力能在2024与2025年已向多家固态电池头部企业交付多台不同规格温等静压机并完成验收，近期正与多家客户沟通中试线设备需求 [1] - 公司掌握的温等静压核心技术最高压力可达1200MPa，设备覆盖固态电池生产制程与化成分容两个关键环节 [5][6] - 公司参与新设合资公司宏旗荣锂科技，致力于电池新材料与电池系统的技术研发与推广 [4] 等静压设备的行业地位与技术价值 - 等静压技术能为固态电解质与电极提供均匀高压，形成更好的固-固接触界面，并在化成分容阶段施加压力，是量产产线的关键增量工序 [5][6] - 传统单向热压/辊压存在压力分布不均局限，等静压提供三维均匀施压能力，有助于解决固态电池固-固界面接触与内部孔隙控制的核心难题 [6] - 行业多家设备企业正在布局等静压设备：利元亨与瑞典Quintus合作开发、纳科诺尔设备进入验证测试阶段（设计压力600MPa）、璞泰来进行样机开发与评价 [7][8] - 璞泰来披露其固态电池设备累计承接订单已超过2亿元 [8] 固态电池产业化进程与设备需求展望 - 市场将2026年前后视为固态电池从小试走向中试、由工程化验证走向装车测试的重要窗口 [9] - 设备端需求往往先于材料端兑现，2025年底到2026年初中试线设备招标有望开启，随后中试线测试、装车调试、量产线招标将形成连续催化 [9] - 中试线对设备容积与数量的要求将明显高于试验线，一旦从单线验证走向多线并行，将直接决定等静压设备的需求斜率 [1][11] - 决定等静压设备需求的关键变量在于中试线的规模、良率爬坡速度以及不同技术路线对压力/温度窗口的取舍 [10] 荣旗科技的整体业务构成 - 公司的基本盘在消费电子与精密检测装备，同时在新能源领域拥有锂电检测业务订单 [3][4] - 公司在消费电子领域，其Meta智能眼镜精密组装设备已在陆续交付 [4] - 公司被视为“跨赛道受益者”，一端连接AI眼镜等消费电子设备景气，另一端通过参股四川力能切入固态电池增量工序 [12]

文章核心观点 - 被称为“最严新规”的《移动电源安全技术规范》预计最快2月开始实施，将重塑移动电源电池供应格局，安全标准（尤其是针刺实验）成为厂商竞争的关键分水岭 [1][7][20] - 消费电子锂电池安全问题频发，根源在于低价内卷、劣质电池、梯次利用及弱监管，新规旨在通过强制性安全测试解决这些问题 [3] - 新规实施将推动行业洗牌，具备高安全电池技术（如通过针刺实验的小圆柱、混合固液电池）的供应商有望获得新订单，同时便携式储能电源（户外电源）成为相关企业拓展的新机遇 [6][9][16][19] 消费电子锂电池的安全问题与监管升级 - 2025年以来多起充电宝着火事件（涉及罗马仕、安克等品牌）促使民航规则修改，并加速了《移动电源安全技术规范》的制定 [1] - 消费电子锂电池安全问题导火索是低价内卷，电池占移动电源成本一半以上，压缩成本导致选用低价劣质电芯 [3] - 供应链弱监管导致劣质电池、梯次利用、外包生产等环节存在安全隐患 [3] 《移动电源安全技术规范》核心内容与影响 - 新规首次在消费类电子产品用锂电池试验中引入针刺实验，以模拟内部短路，减少安全事故，因此被称为“最严新规” [7][8] - 参与新规起草的电池企业包括欣旺达、宁德新能源、德赛电池、豪鹏科技、力神聚元、比亚迪等 [7] - 在本次新规起草中，有37.8%的企业反对将针刺实验纳入标准，凸显其技术难度 [14] - 行业预测新规2月实施后，将对移动电源电池供应体系进行大洗牌 [20] 电池厂商的技术布局与新订单竞争 - 移动电源电池配套以小圆柱及软包电池为主流 [9] - 已披露通过针刺实验的小圆柱电池包括：鹏辉高安全小圆柱、比克PRO-M高安全电池（18650、21700） [9] - 通过混合固液、固态技术通过针刺实验的软包电池企业包括：欣旺达、鹏辉Secu系列、金启航等 [9] - 除ATL外，力神、亿纬锂能拿下了绿联、倍思的新订单，欣旺达、鹏辉电源等也在持续进行半固态（混合固液）电池技术创新 [6] 涉事企业的自救与战略调整 - 安克在充电宝自燃后，立即官宣与ATL（宁德时代前身）签订新电池供应协议以进行危机公关 [4] - 安克于去年12月申请赴港上市以补血自救 [5] - 罗马仕谋划在移动电源新规实施后重启，将主打高端市场，采用优质原材料与可靠代工模式 [5] - 安克曾在其充电宝着火事件前募资11亿元用于便携式及户储产品研发，并通过全新子品牌AnkerSolix切入户外电源与阳台储能双赛道 [17] 便携式储能电源（户外电源）的新机遇 - 新规起草企业中出现便携式储能电源企业，如华宝新能、德兰明海、安克创新 [16] - 户外电源早期同样以小圆柱电池（3-6Ah）为主要配套，容量多在1度电以内 [18] - 当前户外电源向大电量、大容量、大功率演进，钠离子电池、大圆柱电池等创新产品正在切入配套 [19] - 大圆柱电池（如10-20Ah更高安时电池）可通过减少串数、降低内阻来提升安全性；钠电池凭借稳定材料结构在通过针刺实验方面有基础优势 [19] - 已通过针刺实验的大圆柱电池产品包括：比克46系大圆柱pro-max、鹏辉大圆柱HOME-II、亿纬锂能OMNI全能LMX系列、力华大圆柱等 [19] 针刺实验的技术背景与难度 - 针刺实验曾在动力电池国标中出现，但在GB 38031-2020中被删除，因当时多数企业（除比亚迪刀片电池外）的单体电芯难以通过，强制要求可能阻碍行业发展 [11] - 2025年8月实施的储能国标GB 44240-2024在电芯层面增加了浅刺（针刺实验）等项目，要求用Φ5mm钢针以0.1 mm/s速度刺入电池10mm或厚度的30%，观察1小时不起火、不爆炸 [12] - 部分电池企业已将浅刺升级为贯穿，实现更极致的安全摸底 [13] - 针刺实验可能成为消费电子电池厂商拉开竞争差距的第一道关口 [15]

欧美电动化政策与市场动态 - 跨大西洋关系紧张背景下 欧洲在贸易与产业政策上释放更强“自主”信号 打断了“电动化退潮”的叙事 [2] - 欧盟委员会发布针对中国对欧出口纯电动车的价格承诺提交指南 明确了最低进口价、销售渠道、交叉补偿等关键条款 提供了一条在反补贴关税框架下可操作的合规路径 [5][6] - 德国推出总额30亿欧元的新电动车支持计划 补贴追溯至2026年初并对所有车企开放 按收入分层单车补贴约1500至6000欧元 目标到2029年支持约80万辆新车 [8][9] - 英国加码电动重卡刺激政策 追加资金延长插电式卡车补贴 企业购买电动卡车最高可获约12万英镑折扣 政策延续至2026年3月 [10] - 德英两国政策分别指向乘用车市场“止跌回暖”与商用车电动化“补齐短板” 共同强化了欧洲2026年电动化并未系统性退潮的判断 [11] 中欧电动车贸易摩擦进展 - 中欧围绕电动车贸易摩擦的沟通出现技术性推进 [4] - 欧盟的价格承诺指南反映了其以最低价机制替代关税的“硬条件” 中方则认为分歧可通过对话解决 [6] - 该指南为部分车型提供了更可预期的进入方式 有助于降低企业对欧洲市场的政策不确定性折价 [6] 北美市场准入变化 - 加拿大与中国达成新安排 允许每年最多4.9万辆中国电动车以最惠国税率6.1%进入市场 相当于在配额范围内回撤了2024年叠加的100%附加税 [12] - 作为交换 中国下调对加拿大油菜籽等农产品的关税 [13] - 此举使加拿大市场从“几乎封死”变为“限量放行” 为具备成本优势的车企及动力电池与零部件链条构成一个可测算的新增增量窗口 [13] - 有观点指出 加拿大市场的增量上限仍被配额与政治博弈锁定 确定性不如欧洲的政策“制度化信号” [14] 对中国电动车产业链的启示 - 出口叙事不应再把“美国放缓”简单外推为“全球退潮” 欧洲的规则博弈正从“硬碰硬”转向“可计算的准入机制” 且德英的财政刺激将部分需求拉回到确定框架内 [16] - 加拿大的配额式回撤为北美市场提供了一个“非美国路径”样本 但该窗口高度依赖外交与产业交换条件 相关企业更需要用本地合作、合规与供应链安全来对冲反复风险 [16]

行业竞争逻辑转变 - 锂电制造行业进入高强度竞争与深度内卷阶段，决定装备企业上限的关键不再是单机效率或交付规模，而在于能否将工艺经验沉淀为可复用、可进化的系统能力 [3] - 工业软件正成为重塑行业竞争逻辑的关键变量 [3] 公司核心战略与目标 - 公司正以自主工业软件为抓手，尝试为锂电制造提供一条可验证、可复制的AI+制造路径 [4] - 公司将工业软件视为破解非标制造难题的核心变量，明确提出以“软硬一体”重构非标智造逻辑，让AI、数据与仿真能力进入工艺决策前端 [5] - 公司工业软件战略的核心目标是“把问题消灭在设计阶段，实现‘一次做对’” [6] 工业软件实践路径与成果 - 公司工业软件实践围绕研发全流程构建闭环体系，技术路径概括为四个层面：算力支撑、AI模型驱动、数据融合、场景闭环 [7] - 通过机、电、控、软并行设计以及仿真与虚拟调试的前置应用，研发流程由“经验驱动”逐步转向“数据与模型双轮驱动” [7] - 在设计早期引入高保真仿真，对设备运动精度、结构振动、噪声等关键性能进行验证，显著降低了对物理样机的依赖，使试错成本前移并被系统性消解 [7] - 研发过程中沉淀的工艺参数与决策逻辑，转化为可复用的知识资产，为非标装备提供可持续进化的技术底座 [8] - 公司在广东省核心软件攻关工程中获得“试点应用突出贡献奖”，其工程化实践获得“联创用户突出贡献奖” [3][7] 技术体系架构 - 公司提出“工具链平台 + 先进仿真底座”双擎体系以支撑其战略目标 [10] - 工具链平台高度集成CAD、CAE、CAM与PLM、ERP等系统，实现统一数据源管理，缓解研发流程割裂与数据孤岛问题 [10] - 先进仿真底座融合结构力学、流体动力学等多学科求解能力，使仿真从辅助验证工具升级为前置决策依据 [10] - 公司认为实现数据标准化、流程在线化与仿真前置化，是构建高质量研发能力的关键 [10] - 该双擎结构与“模数共振”强调的“算力—模型—数据—场景”路径高度契合，为AI在锂电装备领域的工程化落地提供了现实接口 [11] 生态能力建设 - 公司旗下全资子公司海葵信息通过华为云服务伙伴认证，正式进入华为云工业数字化生态体系 [3][12] - 海葵信息已形成覆盖设计、制造、管理、服务的数智化解决方案体系，包括ICAD智能设计辅助系统、MES、QMS、EHM、WMS及IBMS等产品 [12] - 依托华为云在云原生、大数据与AI底座方面的能力，公司正推进“云+边+端”一体化工业智能生态建设，为工业软件能力跨产线、跨工厂复制提供基础 [12] - 海葵信息与蜂巢互联入驻“广东省核心软件中小企业服务平台”，并联合共建工业软件标杆企业实习与实践基地，开放真实锂电产线场景用于工业智能体训练与验证 [12] - 这种“开放场景+共享数据资产”的方式，使工业软件从企业内部工具逐步走向行业公共能力，探索出从“交付装备”走向“输出能力”的新路径 [12]

文章核心观点 - 中国锂电制造业通过数字化与绿色化转型，已跻身全球智能制造第一梯队，亿纬锂能、海辰储能、宁德时代三家工厂新晋全球灯塔工厂名单，标志着中国锂电智造的范式升级[2] - 三家企业的入选体现了锂电行业在效率与绿色双重维度的系统性创新，其成功实践揭示了未来锂电制造向智能极致化、绿色闭环化、赛道定制化、生态协同化发展的四大趋势[6][9] - 中国锂电企业的转型与国际灯塔工厂认证、国内零碳工厂建设政策形成深度呼应和双向赋能，构建了“国际标准引领+国内政策托底”的格局，有助于巩固中国在全球锂电产业链的核心地位并输出“智能+绿色”的中国方案[13][15] 全球灯塔工厂认证的意义与现状 - 全球灯塔工厂由世界经济论坛与麦肯锡咨询公司于2018年联合发起，被誉为“第四次工业革命的制造标杆”，核心评选标准涵盖生产效率、供应链韧性、客户至上、可持续发展和人才五大维度[3] - 智能化维度要求实现全流程数字化管控，通过AI驱动的质量检测、数字孪生虚拟调试等技术，使设备综合效率提升20%以上[3] - 绿色低碳维度要求单位产值碳排放较行业基准下降30%以上、循环经济利用率超90%、可再生能源使用占比不低于50%[4] - 截至2026年初，全球灯塔工厂总数超220家，中国工厂占比超40%持续领跑；最新第15批新增23家，中国拿下16家，占比超过70%，累计总数达100家，刷新单批次中国灯塔数量纪录[4] - 在锂电行业，过往仅宁德时代多次上榜，而第15批名单中宁德时代、亿纬锂能、海辰储能三家公司集中入选，是单次锂电产业链入选企业数量最多的一次[5] 三家入选中国企业的先进性分析 - 三家企业均大规模应用AI、AIoT、数字孪生等技术，搭建覆盖研发、生产、检测、运维的全链条智能管控体系，实现效率与品质的双重跃升[6] - **海辰储能（重庆工厂）**：聚焦储能赛道，落地全球首条长时储能专用电池产线，通过40余项AI方案破解行业“高需求、低价格、严质量”痛点[7] - **亿纬锂能（荆门工厂）**：聚焦圆柱电池，应用生成式AI、机器学习和智联网等前沿技术，创新“电池护照”机制打通全生命周期数据链路[8] - **宁德时代（宜宾工厂）**：主打全流程零碳标杆，融合AI能源管理与光储一体微电网技术，碳足迹降幅显著，首次以可持续灯塔工厂名义上榜[8] 锂电智造升级的四大核心趋势 - **趋势一：超自动化与AI深度融合**：未来工厂将形成人机协同、“AI+机器人”的生产模式，AI实现全流程质控与参数寻优，数字孪生技术可实现虚拟调试与预测性维护[9] - **趋势二：零碳制造全链路落地**：摆脱“末端减碳”思维，通过光储一体微电网、氢能等清洁能源供电，结合碳足迹追溯与闭环回收体系，实现全生命周期降碳[9] - **趋势三：细分赛道定制化生产**：针对储能、圆柱电池、高端动力电池等不同场景，打造专属智能产线，适配不同产品的性能与成本需求[9] - **趋势四：产业链协同智能化**：以链主企业为核心，推动上下游数据互通、标准统一，构建高效协同的产业生态[10] - 行业案例：比亚迪聚焦储能与电网协同及V2G技术；中创新航计划在葡萄牙建设零碳AI超级工厂；蜂巢能源通过AI质检系统实现电芯缺陷率大幅下降并探索电池全生命周期碳管理[10] 中国供应链企业的支撑作用 - 一大批中国供应链企业构建的硬核支撑体系，成为效率提升、智能化升级与节能降耗的“隐形基石”[11] - **先导智能**：其数字孪生系统可实现自动化立体仓库全流程可视化管理，精准追踪物料流转与设备状态[11] - **利元亨**：针对行业研发流程割裂、数据孤岛等痛点，创新构建“工具链平台+先进仿真底座”双擎体系，实现统一数据源管理与工程资产沉淀[11] - **逸飞激光**：将AI技术深度融入激光焊接、数字孪生与智能物流管理、质量检测分析等电池制造核心环节[11] - **海目星激光**：通过AI视觉检测、工艺参数智能调优、产线智能调度、设备自主学习的全流程技术落地，实现效率提升、良率优化与智能化升级[11] - **思客琦**：可提供“琦航AI-Studio+Deepseek”双模型，通过智能化管理系统实现降本增效[11] - 供应链设备企业的技术突破和持续迭代，让灯塔工厂的智能化、绿色化方案具备了规模化落地的可行性[12] 国际认证与国内政策的协同效应 - 中国锂电巨头进入全球灯塔工厂“俱乐部”，与工信部等五部委联合印发的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》形成深度呼应与双向赋能[13] - 零碳工厂建设以“降碳、增效”为核心，要求构建全生命周期碳管理体系；灯塔工厂认证已将可持续性作为核心评选维度，设立“可持续灯塔”子类别[13] - 数字化技术为零碳目标提供精准实现路径，如亿纬锂能的AI诊断管理、宁德时代的碳足迹追溯；零碳工厂政策则为国内企业迈向灯塔工厂目标提供了政策托底和方向指引[13] - 技术外溢效应带动上下游转型，例如亿纬锂能的“电池护照”推动供应链碳足迹追溯标准化，宁德时代帮助13家供应商取得碳中和认证[14] - 零碳工厂政策加速了可再生能源、循环利用等技术在锂电产业的规模化应用，使中国锂电企业的转型实践兼具全球竞争力并符合国家“双碳”战略[14]

文章核心观点 - 全球首个万吨级硫酸铁钠正极材料产线在眉山投产，标志着钠电正极材料成本有望大幅低于磷酸铁锂，钠电商业化进程加速 [1] - 公司通过工艺革新与规模化生产，推动钠电正极材料价格冲击“1万+”区间，成本相比磷酸铁锂材料有望降低50%以上，并计划在2026年实现钠电从“概念验证”到“规模商用”的跨越 [1][3] - 钠电池凭借持续下降的成本和性能优势，正突破两轮车换电、储能等应用场景边界，目标是实现30%的市场占有率，并支撑公司未来百亿营收的可能 [4][13][14][15] 产线投产与成本突破 - 全球首个万吨级硫酸铁钠正极材料产线在眉山基地正式投产，标志着在成本上媲美甚至低于磷酸铁锂的钠电正极材料正在成为现实 [1] - 该产线量产后，钠电正极材料价格将冲击“1万+”价格区间，相比磷酸铁锂材料成本有望降低50%以上 [1] - 公司已累积获得1.4万吨硫酸铁钠正极材料订单，并向多家电池客户交付材料，带动了首条产线满产交付，实现了在两轮车场景的商业闭环 [5] 技术工艺与降本路径 - 公司采用第二代生产工艺，是国内首条实现硫酸铁钠高效、稳定量产的生产线，具备快速复制与扩产能力 [8] - 新产线实现了多工序融合，工序更简洁集约，固定资产投资降低了20%左右，是持续降本的关键一环 [8] - 公司拥有自主研发的一体化工艺专利，实现前驱体生产与成品制造环节融合，显著提升生产效率，降低综合能耗达30%以上 [9] - 公司通过打通工业副产物回收环节，实现原料可循环再生，并引入先进的MES制造执行系统，实现生产全程智能化与自动化管理，进一步赋能降本 [11] 商业化进程与市场展望 - 2026年被视为钠电从“概念验证”迈向“规模商用”的关键元年 [3] - 钠电成本正以每年10%~15%的速度稳定且持续下降 [4] - 在万吨线投产带动下，硫酸铁钠技术路线有望走向主流，实现30%的市场占有率 [4] - 高工产业预测，2026年钠电池电芯成本有望降至0.4元/Wh以内，而公司的目标是将NFS电池成本降至0.3元/Wh [14] 应用场景拓展 - 钠电池的成本与性能优势，与两轮车换电网络对标准化、高周转、高安全能源载体的需求十分契合，是公司2026年聚焦的新场景之一 [13][14] - 钠电可降低过放带来的资产损耗，改善低温场景下的可用性，提升倍率以适配高频换电，同时材料成本波动相对更小 [13] - 若NFS正极材料实现“1万+”的价格区间，将成为储能市场的有力竞争者，特别是在能量密度不敏感的领域 [14] - 公司在投产仪式上与多家产业链伙伴签署战略合作协议，旨在共建钠电两轮车、新型钠电储能以及综合能源管理新生态 [3][14]

核心观点 - 新能源汽车动力电池规模化退役潮来临 大量退役电池非法流入两轮车市场 带来严重安全隐患 [4] - 为规范行业 国家出台新规 自2026年4月1日起全面禁止废旧动力电池用于电动自行车 并取消“梯次利用”概念 [4][5] - 行业自律与国家强监管相结合 旨在彻底阻断新能源汽车废旧电池流入两轮车市场的路径 [12] 行业现状与问题 - 行业存在灰色地带 废旧动力电池常流向非法企业或“小作坊”进行拆解处理 并改装后用于电动自行车 [6] - 小作坊常收购头部电池企业的废旧动力电池甚至B品电池 以提升产品信誉并进行二次改装 [7] - 在两轮车市场 虽然锂电池整体配套占比仅约20% 但其中梯次利用的锂电池比例高达40% [8] - 锂电池价格是铅酸电池的1.5-3倍 价格敏感的两轮车消费者为追求性价比 可能绕开正规渠道进行非法改造 [9] 新规出台的背景与原因 - 安全标准缺失 退役电池重组后用于两轮车 其质量、性能、安全性缺乏统一行业标准 隐患巨大 [10] - 安全责任主体模糊 电动自行车使用场景无人监管 退役电池内部状态不确定性高 重组后的安全责任难以界定 [10] - 电动自行车新国标要求“一车一池一充一码” 通过电池溯源确定责任主体 并强化防篡改设计 要求更换电池需与原厂参数一致 [9][10] 监管与执行 - 新规明确禁止任何组织或个人将废旧动力电池直接或加工后用于电动自行车 [5] - 多个省份已开展全面排查 重点检查销售及维修单位的资质、产品质量、非法改装、更换大功率电池等情况 [11]

公司对交易所问询函的回复要点 - 公司澄清与宁德时代协议中的“1200亿元合同总金额”为估算值，最终实际销售金额具有不确定性 [2] - 原公告对合同总金额表述不严谨，风险提示不够充分，用语不够规范，但不存在借大额合同进行股价炒作的动机 [3] - 协议约定在满足综合竞争力要求前提下，双方有最低采购量约定 [2][10] - 若因下游需求变化导致宁德时代需求减少，宁德时代将尽力消纳公司为其预留的产能 [3][10] - 若宁德时代需求超出原预测，公司需提供提高产能的解决方案及时间以满足其采购需求 [10] 公司履约能力说明 - 公司结合拟建、在建产能及资金匹配情况，认为具备履行协议的综合能力 [4] - 为匹配预计订单，公司拟使用自有资金约3.42亿元收购贵州新仁部分股权，并使用自有资金1.4亿元对其进行增资 [4] - 贵州新仁目前拥有年产6万吨磷酸铁锂产线 [4] - 未来公司将继续通过投资并购及产能自建等方式扩大产能规模，以满足客户实际订单需求 [1][4] 公司资金保障计划 - 为满足合同履约需求，预计未来三年资本性支出约为87亿元 [5] - 公司将通过银行贷款、自有资金及其他方式满足资金需求 [5] - 截至2025年9月30日，公司流动资产账面余额133.36亿元，其中货币资金及交易性金融资产为45.91亿元，银行承兑汇票余额25.78亿元 [5] - 截至2025年三季度末，公司共获得银行授信额度197.37亿元，其中尚未使用的授信额度为84.38亿元 [5] - 公司认为资金储备充足、融资能力良好，有能力为合同履行提供资金保障 [5] 公司技术、产品与量产能力 - 公司于2025年9月设立“磷酸铁锂事业部”，整合了收购的上海某新能源科技公司及中央研究院的研发部门 [6] - 公司于2025年6月完成对上海某新能源科技有限公司的控股收购，该公司拥有铁锂生产技术自主知识产权 [7] - 公司将收购的新技术与自身研发技术结合，已在贵州新仁量产线上成功制备出3代、4代和5代产品 [7] - 当前3代产品可全面导入宁德时代使用；4代产品已完成量产开发及应用开发；5代产品内部测试达标，进入应用开发阶段 [7] - 自2025年10月初在贵州新仁产线试生产，已试生产107个批次，产线运行稳定，相关客户验证工作正在进行中 [8] - 公司提示磷酸铁锂第三代及第四代产品尚未实现规模化稳定量产，第五代产品仍处于开发阶段，后续存在产品开发和量产推进不及预期的风险 [9] 协议重要内容自查披露 - 在满足综合竞争力要求前提下，双方有最低采购量约定 [10] - 在公司后续建设资金不足时，可与宁德时代协商以预付款或合资形式支持产能建设 [10] - 最终采购量及需求保障以双方后续签订的采购合同为准 [10] - 公司充分提示了产能不能满足需求、原材料价格波动、实际订单量不及预测、产品开发及量产等风险 [11]