固态电池技术进展 - 蜂巢能源计划2025年四季度在量产线试生产半固态电池，产能规划为2.3GWh [2] - 公司已锁定一家国际车企及一家央企eVTOL的定点项目，技术获关键客户商业化验证 [2] - 第一代半固态电池能量密度达300wh/kg，成本优势显著 [2] - 2026年计划推出第二代半固态电池，能量密度提升至360wh/kg，目标市场包括低空飞行器和机器人 [2] - 更长远目标瞄准400wh/kg的第一代全固态电池，主攻eVTOL和高端汽车领域 [3] 技术路径与工艺创新 - 采用创新隔膜技术和优化半固态电解质配方，与现有液态电池产线完全兼容 [3] - 坚持使用叠片工艺而非卷绕工艺，提升产品良率、循环寿命和安全性 [3] - 研发"热复合转印固态电解质技术"，将四道工序合并为一道，生产效率提升一倍以上 [3] - 取消等静压工序，显著提高电池热失控温度 [3] 商业化战略 - 在全固态电池技术成熟前，以半固态方案抢占市场先机 [2] - 通过快速量产和对eVTOL等新兴市场的专注建立先发优势 [4] - 战略核心是以时间换空间，将GWh级产能转化为市场份额 [5]

锂电行业上半年表现 - 头部电池厂商效益提升、中游材料出现拐点、上游锂矿继续承压 [1] - 上半年动力和其他电池累计产量697.3GWh 同比增长60.4% 累计销量659.0GWh 同比增长63.3% 其中动力电池销量485.5GWh 占比73.7% 同比增长51.6% [2] - 新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆 同比分别增长41.4%和40.3% [3] - 新能源汽车出口106万辆 其中乘用车出口101.1万辆 同比增长71.3% [3] - 欧洲市场电动车销量同比增长26% 纯电动与插电式混合动力车型分别增长26%和27% [3] 供需与库存情况 - 锂电行业在下游汽车带动下倾向供需边际改善 [4] - 6月份汽车经销商综合库存系数1.42 环比上升2.9% 同比上升1.4% [5] - 电池上半年自身库存偏高 "双重库存"压力或导致下半年现金流和利润压力加大 [5] 头部电池厂商表现 - 宁德时代上半年装车量128.6GWh 占比43.05% [6] - 预计宁德时代第二季收入1047亿元 纯利156亿元 增混电池单位毛利率预计150元/千瓦时 较首季147元/千瓦时提升 [6] - 比亚迪新能源汽车产销同比增长超30% 一季度净利润91.55亿元 同比翻番 [6] - 中创新航上半年累计交付量超6GWh 同比增长280% 去年毛利率15.9% 比2023年提升2.9个百分点 [7] 中游材料企业表现 - 杉杉股份上半年预计归母净利润1.6-2.4亿元 同比增长810.41%-1265.61% 负极材料与偏光片业务预计净利润3.5-4.5亿元 [9] - 上半年中国人造负极材料总产量101万吨 杉杉股份出货量21万吨 占比20%以上 [9] - 中科电气上半年归母净利润预计增长235%-335% [10] - 诺德股份上半年订单量上升 全资孙公司签署4.5万吨铜箔产品保供框架协议 [10] - 龙蟠科技预计半年度净利润亏损7943.02-9830.03万元 [11] - 华友钴业预计上半年归母净利润26-28亿元 同比增长55.62%-67.59% [11] - 厦门钨业预计上半年营业收入191.78亿元 同比增长11.75% 归母净利润9.72亿元 同比下降4.41% [11] 上游锂矿企业表现 - 盛新锂能预计上半年亏损7.2-8.5亿元 上年同期亏损1.87亿元 [13] - 永杉锂业预计上半年净利润亏损1.16-1.73亿元 [13] - 赣锋锂业预计上半年亏损3-5.5亿元 [13] - 天齐锂业上半年净利润0-1.55亿元 实现扭亏为盈 [13] - 藏格矿业预计上半年归母净利润17.5-19.0亿元 同比增幅34.93%-46.49% 锂盐产品毛利率保持在45%以上 [13]

电池 - 安孚科技终止300MWh硫化物基全固态电池中试项目 因合作方高能时代控股股东股份遭冻结导致经营稳定性及履约能力存重大不确定性 [2] - 德尔股份固态电池通过UN38 3认证 正推进中试线建设并规划量产线 积极拓展下游客户 [3] - 三部门提出加强新能源汽车行业规范 推进产品价格监测 产品一致性监督检查 缩短供应商货款账期等工作 [4] 材料 - 恩捷股份控股子公司江苏三合具备半固态电池隔膜量产供应能力 在全固态领域布局硫化锂 固态电解质及固态电解质膜研发生产 云南布局千吨级硫化物固态电解质中试线 [6][7] 设备 - 优优绿能计划投资不超过8亿元在深圳建设新能源汽车充放电设备智能制造基地 预计2029年底前完工 [8][9] 海外 - 津巴布韦国有矿企Kuvimba Mining House计划三季度启动2 7亿美元锂选厂建设 年处理60万吨锂精矿 预计2027年初投运 与两家中国金属企业以BOO模式合作 [10][11] - 新加坡Vanda RE与宁德时代签署2 2GWh电池储能系统供应协议 用于印尼2GW光伏电站及4 4GWh储能项目 建成后将成为东南亚最大光储一体化项目之一 [12]

半固态电池技术突破 - 上汽集团在MG4纯电车型搭载新型半固态电池，打破前沿技术通常应用于高端车型的惯例，直接进入10万人民币级别大众市场 [1] - 该电池由清陶能源研发，固态化程度实现关键突破，电解液含量降至5%，带来安全性和低温性能提升 [1] - 电池通过"360度针刺测试"，未发生起火或爆炸，在-7℃环境下续航达成率比传统磷酸铁锂电池高13%，极寒放电功率提升20% [1] - 系统能量密度达400Wh/kg，支持12分钟快速充电400公里，循环寿命较传统电池提升30% [2] 生产工艺革新 - 清陶能源采用"干法正极工艺"，通过摒弃溶剂缩减工序、降低能耗和成本 [3] - 2024年实现干法正极技术中试阶段的卷对卷生产，通过干法热复合实现极片和电解质的连续制造 [4] - 上汽与清陶专利布局覆盖从设备到材料全链条，包括多级辊压设备精细设计和改性粘结剂材料研发 [5] - 先惠技术与清陶合作研发的干法辊压设备已交付调试，单GWh产线约需5-6台设备，单台价值量600万人民币 [5] 材料体系选择 - 清陶选择锰基正极材料路线，利用固态电解质解决锰溶出问题，释放其低成本、高电压优势 [7] - 锰基正极低温容量保持率可达95%以上，镍锰酸锂能量密度接近三元材料且安全性更优 [7] - 清陶采用正极包覆设计和单晶、多晶锰酸锂复合策略，拦截溶出的锰离子保证循环性能 [7] - 清陶在内蒙古乌海建设年产2万吨锰酸锂正极材料项目，已进入试生产状态，预计2026年全面投产 [8] 战略与产业化 - 清陶第一代产品解决固态化基础工艺问题，第二代通过锰系正极和干法工艺解决成本和大规模产业化问题 [8] - 清陶提出"平台化"思路，以全固态电池为基础平台，灵活选用不同正负极材料组合 [8] - 战略目标是通过构建完整产业链实现全固态电池产业化，系统性解决成本、续航、低温等痛点 [8] - 上汽MG4的发布将检验"工艺+材料"双轮驱动的实际效果及其对行业格局的影响 [8]

行业背景 - 激光焊接是动力电池极耳、壳体密封等关键工序的核心工艺，其质量控制技术成为决定产业链竞争力的隐形战场 [3] - 激光焊接工艺对过程控制要求严苛，焦点偏移几微米或能量波动百分之一都可能导致虚焊、漏焊等致命缺陷 [10] - 动力电池制造中焊接工艺的微小瑕疵可能成为安全隐患的导火索 [2] 公司技术展示 - 公司在第三届链博会展示激光焊接在线监测系统，覆盖焊前控制、焊中监测到AI决策的全流程质量管控能力 [1][4] - 展出的激光焦点测量仪（LFS）精度达十微米级，可实时调整焦点位置减少工件浪费 [8] - 激光焊接在线缺陷检测仪（WDD）借助光电传感技术实现焊接缺陷即时检测与产线修正 [8] - 设备尺寸仅手掌大小，已应用于国际头部3C客户电池产线，显著提升良率与工艺稳定性 [6][7] 技术发展历程 - 技术雏形始于2016年，当时国内尚无同类传感器厂商 [12] - 经过2年多技术转化，2019年WDD问世填补行业空白 [12] - 目前设备全球运行超5000台，服务100余家客户，覆盖消费电子、动力电池、汽车等多领域 [13] AI技术应用 - AI融合检测技术将光电检测与自研AI算法结合，是专利技术的核心突破 [9] - AI降过杀（AIOR）功能通过构建焊接缺陷AI模型，在确保零漏杀前提下将过杀率降低50% [16] - AI故障诊断（AIFA）通过分析批量工件质量信号趋势，提前感知加工参数异常实现全产线预警 [17] - 未来将推出自动调参、物理参数回归等功能，结合多传感器数据实现全方位检测 [19] 行业影响 - 公司技术突破是中国供应链在精密制造领域的缩影 [21] - 推动锂电制造向"零缺陷"目标迈进，形成可追溯的焊点质量数字档案 [20] - 标志着锂电行业质量竞争进入"精细化比拼时代+AI预判"新阶段 [21] 展会情况 - 第三届链博会汇聚650多家中外企业及机构，世界500强和行业龙头占比超65% [5] - 公司在数字科技链展区演示了国际头部3C客户电池产线的激光焊接检测场景 [6]

苛刻的技术要求与算不平的经济账成为人形机器人动力电池的核心挑战。 人形机器人实际订单频繁出现，近期，智元、宇树中标中国移动1.24亿元人形机器人订单，优必选 天工行者机器人累计订单超300台。 2025人形机器人规模起势，此前Figure AI、优必选机器人Walker S1走进工厂"打工"，开启人形机 器人工业级商用探索。特斯拉Optimus早在年初设定2025年产5000台的目标。而小鹏、小米、华为 等车企也将在人形机器人领域有更多实质性动作释出。 2025上半年，在技术、资本、场景、政策、标准的层层推动下，人形机器人的产业生态加速。多 数观点认为，2025人形机器人将开启量产元年、商业化落地元年的新征程。行业或将在2025年下 半年迎来首个爆发周期。 但作为人形机器人的核心动力零部件，电池企业此前一度显得冷静。一方面，机器人企业已在向电 池企业发出更深度的合作信号，但目前来看双方的协同仍处于初期摸索阶段；另一方面，此前电池 企业自身在权衡技术投入与市场回报后，仍保持一定观望。 据了解，双方协同一度"差强人意"。有业内专家指出，细看人形机器人的电池包， 其动力系统制 造水平依旧是过去无人机、机器人中的圆柱 ...

中国锂资源勘探突破 - 中国新增锂资源量超3000万吨，覆盖辉石型、盐湖型、锂云母型三种类型，锂资源储量占全球比重从6%跃升至16.5%，排名世界第二 [1] - 湖南鸡脚山矿区探明4.9亿吨矿石量，氧化锂资源量达131.35万吨，折合碳酸锂当量超324万吨，超过全球最大锂矿Greenbush的260万吨储量 [2] - 四川加达锂矿首采区探明氧化锂资源量约23万吨，折合碳酸锂当量约60.4万吨 [2] 国内锂矿开发进展 - 湖南鸡脚山矿区由大中矿业开发，规划年产8万吨碳酸锂，一期项目预计2026年投产 [2] - 四川加达锂矿首期产能预计在2026至2027年间释放 [2] - 锂矿项目从勘探到开采通常需要三至五年建设周期，新发现资源短期内难以改变市场格局 [6] 中国锂产业现状 - 2024年中国锂精矿进口依存度高达约67%，进口矿石成本占碳酸锂生产成本60%至75% [3] - 海外矿价波动±10%时，国内碳酸锂价格会在±8%左右区间内调整 [5] - 海外矿价波动会在1至2个月内体现在国内碳酸锂现货价格上 [6] 产业链影响 - 锂概念板块上市公司存货总额从2024年一季度1734亿元增至2025年一季度2410亿元，凸显市场对冲风险焦虑 [6] - 2026年后国内项目产能释放将提升中国在国际锂原料采购中的议价能力，对冲进口矿价波动 [7] - 更稳定的原料成本将为中国动力电池及新能源汽车产业提供更坚实成本基础，放大竞争优势 [7] 长期战略意义 - 本土资源与提锂技术结合将巩固全产业链闭环和效率 [8] - 中国锂矿勘探突破标志着全球资源竞赛中的战略调整，正在奠定更自主和稳健的锂供应链基础 [8]

行业现状与问题 - 锂电行业正经历"反内卷"政策引导下的深度调整，被视为中国供给侧改革2.0版本，涉及光伏、锂电池、新能源汽车等多个新兴行业[1][2][3] - 行业面临产能盲目扩张、价格信号失灵、技术同质化及市场结构扭曲等系统性挑战，2024年锂电池板块104家上市公司中65家净利润下滑，超60家毛利率下降[3][9] - 中国锂电企业采用"量大价低"策略抢占海外市场，全球锂电池组均价降至115美元/千瓦时，中国价格低至94美元/千瓦时，占全球70%市场份额但陷入"竞底竞争"[10] 政策与市场反应 - 《反不正当竞争法》修订案将"低于成本价销售"定为违法，规范企业账期管理，17家重点车企承诺供应商支付账期不超过60天[4][18] - 中央财经委会议明确规范地方招商引资，工信部建立产能利用率预警机制（＜50%列为过剩），暂停审批30GWh以下动力电池项目[5][18] - 2025年7月中国市场动力+储能+消费类电池排产量环比减少4%至138GWh，显示产能主动收缩[18] 产业链困境 - 终端新能源车价格战加剧，2024年227款车型降价，新能源车降价幅度达9.2%，汽车制造业利润率从2017年7.8%降至2024年4.4%[13] - 上游电池级碳酸锂价格从2022年高点持续下行至6万元/吨，2025年全球锂资源供大于求约20万吨[13][14] - 中游材料商受两端挤压，2024年正极材料营收下滑超40%，电解液/负极/隔膜分别下滑20%/4.5%/11.7%，38家上市公司半数亏损[14] 技术升级与转型 - 行业投资转向技术迭代与循环经济，2025年5月锂电池回收、固态电池及材料项目占新签约项目的近50%[20] - 高压实密度磷酸铁锂需求激增，预计宁德时代2025年采购量达55万吨（占总采购量70%），可提升企业毛利率5%-10%[21] - 大圆柱电池推动硅基负极产业化，多家企业新增产能（如矽立科新能源投资42亿元建CVD硅碳负极项目）[22] 历史发展与数据 - 全国锂电池产量从2014年29.868GWh爆发增长至2023年1170GWh，行业总产值超1.2万亿元[8] - 新能源汽车产量2024年达1288.8万辆连续十年全球第一，"新三样"出口规模首破万亿元[8] - 2024年锂动力电芯单价进入0.33元/Wh时代，部分企业以"仅覆盖原材料成本"价格抛售库存[9]

新能源汽车市场表现 - 2025年上半年新能源汽车产销量均达约700万辆 同比分别增长41.4%和40.3% 市场渗透率攀升至44.3% [1][2] - 国内市场销量约588万辆 同比增长35.5% 出口量达106万辆 同比激增75.2% 海外市场成为新增长引擎 [2] - 插混车型出口表现尤为突出 1-6月出口39万辆 同比增长2.1倍 增速远超纯电动汽车的40.2% [5] 动力电池产业协同发展 - 2025年1-6月动力及其他电池累计产量约697GWh 同比增长60.4% 累计销量约659GWh 同比增长63.3% [3] - 动力电池销量485.5GWh 占总销量的73.7% 同比增长51.6% 与整车市场形成深度协同效应 [3] - 动力及其他电池累计出口127.3GWh 同比增长56.8% 其中动力电池出口81.6GWh 占总出口量的64.1% [5] 动力电池装车结构变化 - 新能源商用车销量35.4万辆 同比增长55.9% 出口4.9万辆 同比激增2.3倍 成为意外增长亮点 [4] - 磷酸铁锂电池装车244GWh 占总装车量的81.4% 同比增长73% 三元电池装车量仅55.5GWh 占比18.5% 同比下降10.8% [4] - 磷酸铁锂在成本与安全性优势明显 但三元电池在高端车型与低温性能需求场景仍具不可替代性 [5] 行业发展趋势 - 中国不仅是全球最大新能源汽车市场 更成为动力电池核心供应基地 [5] - 技术竞争正向固态电池、钠离子电池等前沿领域延伸 创新活力与产业链韧性将成为关键竞争优势 [7]

锂电产业链港股上市潮 - 锂电行业多个公司相继启动IPO进程，上半年A股IPO新增受理企业达177家，港股递表企业有240家 [2] - 宁德时代以1.3万亿市值缔造上半年全球最大IPO，上半年成功上市的锂电相关企业还包括海博思创、首航新能、优优绿能等 [2] - "A+H"双上市趋势持续上扬，亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料等相继宣布启动港股IPO [2] 锂电行业上市驱动因素 - 2024年A股共有430家企业终止IPO，远超2023年的245家，多家企业瞄准2025年推进上市计划 [4] - 行业洗牌加速企业上市布局，2024年国内锂电池供需错配导致价格快速下滑，企业利润承压 [5] - 规模较大企业通过上市实现资金筹集、提升技术水平、持续抢占市场份额，如海博思创储能系统业务毛利率3年来持续下滑 [5] 中小企业差异化突围 - 规模较小的锂电配套企业可凭借核心技术、差异定位深耕细分领域，如理奇智能专注于物料自动化处理领域 [6] - 固态电池、大容量储能电池等下一代电池技术面临难题，配套企业群策群力或将催生细分龙头 [6] - 材料创新与制程工艺的配合将成为下一代电池工艺的关键，如固态电池减压、大容量电池卷改叠等 [6] 港股上市战略意义 - 中国证监会2024年4月发布五项资本市场对港合作措施，支持内地行业龙头企业赴香港上市 [8] - 锂电企业布局海外市场需要吸引海外资本、增强海外融资能力，如亿纬锂能马来西亚/匈牙利基地需要海外资金 [10] - 欧美本土锂电品牌大溃败，《欧盟电池法》推迟2年给中国锂电企业出海窗口期 [10] 海外产能布局 - 宁德时代匈牙利工厂产能规划达100GWh，港股募集资金的90%将用于该工厂建设 [10] - 容百科技将在波兰建设2.5万吨/年正极材料生产基地 [11] - 天赐材料将在摩洛哥投资建设年产15万吨电解液产品及其关键原材料项目 [11] 产业链全面出海 - 中国锂电产业链从材料、设备、电池均有头部企业加入"A+H"队伍 [12] - 先导智能向港交所递交上市申请，设备企业加入出海行列 [12] - 锂电产业出海或将迎来新的竞争格局 [12]