文章核心观点 - 中国钠电池产业正迎来商业化关键节点，以宁德时代、亿纬锂能、海辰储能为代表的锂电巨头正从动力和AIDC两大场景实质性布局，推动钠电规模化落地 [2][3] - 钠电池凭借其差异化性能、远期成本及原材料供应稳定等优势，不仅是锂电池的有效补充，更有望在特定市场独立发展，并助力中国重塑国际能源话语权 [3][4] - 钠电池的商业化落地路径已较为清晰：动力市场（尤其是北方市场与换电）与AIDC（人工智能数据中心）储能市场将成为其规模化应用的两大关键场景 [3][5][10] 钠电池商业化驱动力与优势 - **锂电池价格波动与供应不稳定**：碳酸锂期货价格剧烈波动（例如12月26日突破13万元/吨，29日跌破12万元/吨），无法为AIDC等需要稳定电力支撑的场景提供保障 [3] - **弥补锂电池性能短板**：钠电池具备出色的宽温域性能，有望解决锂电池在低温下循环衰减的问题，从而撬动北方新能源车市场 [4] - **原材料供应稳定**：钠电池原材料供应稳定，远期成本具备优势，成为其规模化应用的重要基础 [3] - **国际竞争与技术制衡**：中国企业在钠电池的技术专利和产业链完整度上全球领先，发展钠电有助于在日韩企业加速布局磷酸铁锂的背景下，形成新的技术制衡 [4] 钠电池在动力市场的应用前景 - **市场潜力巨大**：动力市场被认为是撬动钠电规模化应用的最大场景，新能源乘用车渗透率在部分城市已超70%，未来增长需依靠北方市场和换电市场，而钠电是关键 [6] - **龙头企业布局明确**：宁德时代计划于2026年在换电、乘用车、商用车等领域大规模应用钠电池，形成“钠锂双星闪耀”趋势 [6] - **产品已获认证并上车**：宁德时代钠新动力电池能量密度达175Wh/kg，在-40℃极寒下可保持90%电量，并于9月5日成为全球首款通过GB 38031-2025新国标安全认证的钠离子电池 [7] - **商业化进程加速**：宁德时代钠电池已出现在工信部新车公告中，首发应用于江淮3款商用换电车型 [8] 钠电池在AIDC储能市场的应用前景 - **市场需求刚性且增长迅猛**：AIDC发展面临算力与电力供给不匹配的矛盾，催生对独立能源供应体系（如清洁能源+离网储能）的强劲需求 [11] - **市场规模庞大**：源网侧储能、工商业储能、户储、数据中心AIDC未来合计电池需求有望超13TWh，其中AIDC未来10年复合增长率最高，约为70% [12] - **钠电性能契合AIDC需求**：钠电池具备长时间放置不亏电、容量损耗小、循环寿命长、倍率性能好等优点，能实现瞬时响应与长期备电的双重保障 [12] - **巨头积极布局与产能建设**： - 海辰储能展示了全球首款锂钠协同AIDC全时长储能解决方案，并推出NFPP技术路线的钠离子电芯及储能系统 [14] - 亿纬锂能官宣2GWh钠电产能规划，旨在为AIDC提供稳定高效的储能支撑，其首套大容量钠离子电池储能系统已在荆门基地成功并网调试 [14]

文章核心观点 - 国内磷酸铁锂动力电池装机市场份额已接近历史峰值，在强劲的市场需求驱动下，其份额有望突破历史峰值再创新高 [5][17] 市场表现与份额 - 2025年1-11月国内磷酸铁锂动力电池装机量约490GWh，同比增长55%，市场份额高达78.5%，较去年同期提升10个百分点 [5] - 当前市场份额与2014年的历史峰值81%仅相差2.5个百分点 [5] - 2025年1-11月磷酸铁锂动力电池装机量排名前十的企业合计市场份额达到95.3% [16] 增长驱动因素 - 当前市场份额提升主要由市场导向驱动，具体表现为在新能源乘用车领域的占比大幅提升，这与2014年主要由政策驱动、新能源客车占比攀升有本质区别 [8] - 2025年1-11月新车公告数据显示，搭载磷酸铁锂电池的车辆数目占比在90%-96%区间波动，下半年由92%逐步攀升至94.5%，表明主机厂更多车型规划选择该技术路线 [10] - 搭载磷酸铁锂电池的在售新能源乘用车车型数量在过去三年从213款上升至2025年前11月的536款 [13] - 多款畅销车型采用磷酸铁锂电池且增长迅猛，例如：吉利星愿装机417,935辆，同比增速1214%；小米SU7装机161,753辆，同比增速277%；小鹏MONA M03装机161,142辆，同比增速398% [14] 竞争格局与企业动态 - 宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、正力新能、衢州极电五家电池企业已连续三年呈现磷酸铁锂装机量稳步增长态势 [16] - 各家电池企业在新能源重卡领域的布局推进，将为磷酸铁锂动力电池装机份额提供进一步的上升空间 [16] 技术路线优势与前景研判 - 磷酸铁锂电池在安全性、成本效益、使用寿命以及资源可持续性方面具有显著优势，已被市场充分接受和认可 [17] - 基于市场需求和车型规划，研判国内磷酸铁锂动力电池装机份额有望再创新高 [17]

文章核心观点 - 韩国高镍正极材料供应商L&F与特斯拉签订的价值约3.83万亿韩元的高镍正极材料长协合同，在近期被重估至不足一千万韩元，缩减幅度接近99% [1] - 合同价值“蒸发”是特斯拉4680电池项目遭遇现实阻力的一个关键财务信号，反映了高镍电池路线在需求放缓与制造挑战下的扩张降速，而非技术本身的彻底失败 [2][6][10] - 行业层面，高镍电池正从预期的“走量主角”转向聚焦高溢价细分市场，同时LFP（磷酸铁锂）等低成本化学体系正在接管主流市场，这一转变伴随着上游镍资源端投资与供给策略的同步回调 [14][18] L&F合同“蒸发”事件详情 - **合同金额剧变**：L&F与特斯拉及其关联方于2023年2月签订的多年期供货协议，原估算规模约为3.83万亿韩元，覆盖2024年至2025年；2025年12月29日，合同估算金额被下调至不足一千万韩元，缩减幅度接近99% [1] - **合同背景与影响**：合同标的为用于特斯拉4680电池的高镍正极材料，主要对接特斯拉德州工厂，服务于Cybertruck及原规划中的低价新车 [4]；合同调整后，L&F股价在韩交所盘中跌幅一度超过7% [4] - **官方解释与市场解读**：L&F将调整原因归结为“供货量发生变化”，并强调是在全球电动车市场和电池供应格局变化后对生产计划的修正，并非单方行为 [3][4]；市场普遍将其解读为特斯拉4680电池产能爬坡低于预期及美国电动车需求增速放缓的结果 [7] 特斯拉4680电池项目现状分析 - **产能与进展不及预期**：特斯拉自制4680电池的产能爬坡速度低于最初设想，干电极等关键工艺在规模化生产中遇到重大挑战 [7][9]；截至2025年底，4680电池主要仍集中在Cybertruck等少数车型上，早期搭载4680的部分Model Y版本据传已停产，原计划支撑的平价车型项目多次被调整或推迟 [9] - **技术评价与市场定位**：现有拆解分析认为，当前一代4680电芯采用高镍三元正极和干电极工艺，确实带来了更高的能量密度，但制造良率和成本下降幅度与最初承诺存在明显差距 [9]；高镍4680路线正从企图支持Cybertruck与低价新车双重扩张的“主力路线”，转向因现实需求与制造难度而大幅降速的状态 [10] - **特斯拉的电芯组合调整**：高镍电芯（NCA/NCM）仍是特斯拉高端车型和长续航版本的主力配置，相关需求并未根本逆转 [11][12]；同时，LFP（磷酸铁锂）等成本更可控的化学体系正在大规模接管标准续航版车型及储能系统等“走量”市场，特斯拉在全球范围内不断加码LFP产能布局 [13][14] 高镍电池产业链的连锁反应 - **中游需求预期回调**：L&F合同价值剧减是高镍需求预期回调的直接体现 [18]；北美电动车需求放缓及项目调整也影响了其他供应商，例如LGES与福特、Freudenberg的合同取消或终止，合计影响订单规模超过13万亿韩元 [14] - **上游资源端投资收缩**：盛屯矿业于2025年12月26日公告，终止其在印尼规划建设的年产4万吨高品位镍冰铜项目，该项目最初于2021年立项，计划投资约2.45亿美元 [15][16]；这反映了在镍价走弱、盈利承压背景下，部分未建成或未达产的高镍相关项目正被终止 [16] - **资源国供给策略调整**：印尼政府计划在2026年将镍矿产量配额从当前约3.79亿吨下调至2.5亿吨左右，降幅接近三分之一，旨在稳定价格、缓解过剩压力 [17]；此政策预告发布后，沪镍期货和伦镍价格迅速反弹，标志着资源国开始通过减产和配额管理来重塑价格与利润结构 [18] - **行业阶段总结**：L&F合同的“蒸发”、盛屯项目的终止、印尼拟减产的政策预告，共同标志着围绕高镍电池和镍资源展开的无条件扩张阶段，正在进入有选择的收缩和重新定价阶段 [18]

文章核心观点 - 在碳酸锂价格突破每吨10万元并自底部回升的背景下，锂电行业资源并购进入新阶段，两大代表性交易（盛新锂能收购启成矿业、盐湖股份收购五矿盐湖）标志着行业整合正从追逐“远期故事”转向获取“可见产能”与“核心控制权”，旨在巩固成本优势与解决同业竞争 [2][3][12][16][17] 盛新锂能收购启成矿业 - 公司以20.8亿元现金收购四川启成矿业30%股权，实现全资控股，年内两次交易累计支付超35亿元 [2][4][5] - 启成矿业整体估值约69.33亿元，其核心资产为雅江县木绒锂矿，已探明氧化锂资源量98.96万吨，平均品位1.62%，为川西地区品位最高的锂辉石矿之一，规划采选规模300万吨/年，已于2024年10月取得采矿许可证 [6][7] - 启成矿业还拥有阿坝观音桥锂矿资源，截至2017年底累计查明矿石资源/储量210.64万吨 [7] - 公司2024年锂盐产能约13.7万吨/年，金属锂产能500吨/年，并规划扩至3000吨，此次全资控股旨在锁定上游高品位资源，保障后续锂盐扩产与固态电池材料布局的原料供应 [7] 盐湖股份收购五矿盐湖 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权，实现并表 [2][8] - 五矿盐湖核心资产为一里坪盐湖，已建成1.5万吨/年碳酸锂、0.2万吨/年磷酸锂、0.1万吨/年氢氧化锂及30万吨/年氯化钾产能 [8] - 2024年，五矿盐湖实现营业收入约20.8亿元，归母净利润6.9亿元，交易附带业绩承诺：2026年、2028年净利润分别不低于6.7亿元和7.4亿元 [8] - 交易主要目的为落实控股股东避免同业竞争的承诺，将集团锂资源资产注入上市公司，使公司盐湖资源布局从单一的察尔汗盐湖扩展为双核心，提升产量弹性并强化成本与议价优势 [10][11] 锂电行业并购趋势变化 - 并购标的类型从“远期故事”转向“可见产能”和“核心工艺”，2024年锂电行业共公告18起并购重组案例，其中6起为产业链内部纵向整合，且收购方倾向取得51%以上绝对控制权 [12][13] - 上游资源端并购活跃，案例如华联控股以约12.35亿元收购Argentum Lithium 100%股权切入阿根廷盐湖项目，紫金矿业与藏格矿业的控股权谈判也指向成熟盐湖资源 [14] - 中游材料环节并购成为“反内卷”和调结构工具，案例如恩捷股份拟收购湿法隔膜装备企业中科华联100%股权以向上游延伸，佛塑科技拟以约50.8亿元并购湿法隔膜企业金力股份（2024年国内湿法隔膜市占率约18%） [14] - 部分整合与“解决历史问题”和“补科研短板”相关，案例如滨海能源以1844.03万元收购控股股东旗下负极材料研发平台以获取专利技术，中国宝安牵头参与杉杉集团重整以围绕优质资产进行行业洗牌 [14][15] - 行业并购整体方向是追求已产生稳定现金流、具备高资源品位与明确开发路径的标的，且收购方力求获得控股乃至100%权益 [16]

行业概览与市场表现 - 电动重卡行业在短短几年内完成了新能源乘用车超十年的政策、技术及市场培育期 [1][3] - 2025年重卡新能源化已突破20%关口，技术路线呈现百花齐放态势，包括混动、超充、换电及无人重卡 [2] - 截至2025年11月底，国内电动重卡销量已突破18万辆，同比增长近180%，成为新能源渗透最快的细分场景 [2] - 行业预测新能源商用车在2026年将保持150%的增长，重卡电动化率增速会更高 [2] - 多家电动重卡企业正推进IPO进程，包括三一（A+H）、奥动新能源、DeepWay深向科技、主线科技等 [2] 技术发展路线与产业链 - 技术路线从早期换电“称霸”发展到充电崛起，应用场景从倒短运输向干线运输进发 [3] - 超充电池、高压平台、液冷超充桩等技术协同发展是技术演进的关键 [3] - 超充电池代表产品包括宁德时代天行、欣旺达Gen2、亿纬锂能LF230P-453kWh电池、瑞浦兰钧268Ah辰星等 [3] - 高压平台代表产品包括DeepWay的900V星途、三一800V江山SE636等 [3] - 超充桩代表产品包括华为、比亚迪、京能新能源的兆瓦超充桩 [3] - 行业正从主流600V系统向800V甚至更高电压平台演进 [13] - 大功率充电对电池和充电桩热管理技术提出极高要求 [13] 关键技术挑战：安全 - 超充在电动重卡普及面临安全关键难题，电池带电量是乘用车的数倍乃至10倍以上，热失控风险高 [4] - 大功率充电对充电桩散热要求高，复杂道路环境下的动态冲击易引发安全问题 [4] - 锂电池是目前首选，钠电池在同步导入，系统级安全保障包括高防碰撞/防跌落系数的电池包及BMS监控 [4] - 充电安全方面，兆瓦级技术推动液冷充电桩成为标配，冷却液经历多次迭代 [4] - 新能源重卡产业链竞争比乘用车更集中，各环节由头部企业主导，安全是竞争关键因子 [4] 核心应用场景与需求驱动 - 当前35%的电动重卡需求在倒短场景，65%在长途运输 [5] - 倒短场景需求随疆煤外运、雅鲁藏布江水电工程等持续扩大，长途运输因续航及经济性是未来主要突破场景 [5] - 新疆煤矿外运（疆煤外运）中，矿区至转运站的高频倒短运输能释放大量电动重卡需求 [7] - 为加速电动重卡在新疆落地，启源芯动力、华为、盛弘股份、星星充电等企业已在或正规划建设矿区及干线的超充站 [7] - 雅鲁藏布江下游水电项目（雅江工程）建设周期预计10年，总投资超1.2万亿元，相当于三座三峡水电站规模，为电动重卡创造巨大市场 [8] - 雅江工程预计需要超5000万吨水泥，工程基建物料总量超1亿吨，对自卸车、矿卡、牵引车等重卡需求大 [8] - 高海拔、低氧施工环境下，电动重卡相比传统燃油重卡动力输出更稳定、效率更高，且实现零排放 [8] - 水电场景对电池产业至关重要：水电可提供绿色能源认证并降低制造成本，同时也是电池产品验证的重要场景 [8] 企业战略与产业联动 - 宁德时代参与大渡河丹巴水电站项目建设，致力于成为零碳科技公司 [9] - 水电站是实践零碳事业和展示新能源业务的重要场景，涵盖绿电直供、源网荷储微电网、构网型储能、电动重卡及工程机械等项目 [9] 未来发展方向：大功率与智能化 - 平台高压化、超大功率是电动重卡进阶的主要方向，旨在支撑快速充电、缩短投资周期、提高运营效率 [11] - 电池快充技术示例：亿纬锂能LF230P-453kWh电池可实现兆瓦级超快充，18分钟充电SOC 10%-80%，最高支持1500kW充电 [13] - 电池快充技术示例：瑞浦兰钧268Ah辰星LFP重卡超充电池实现4C超充，15分钟补能240公里 [13] - 电池快充技术示例：欣旺达欣恒能·商用车超充电池Gen2充电倍率达4.2C，匹配最高1.98MW充电功率 [13] - 充电桩液冷技术示例：华为推出1.5MW全液冷兆瓦充电产品，比亚迪推出1MW液冷兆瓦闪充终端，京能新能源推出1.2MW浸没式液冷兆瓦超充产品 [13] - 电动重卡智能化正从单一车辆功能向车队及整体物流链条覆盖，核心目标是改善运营效率 [13] - 智能化产生可观运营数据（充电、里程、电池安全等），其核心价值在于从可追溯记录变为可决策资产 [13] - 利用AI模型分析电池多维度数据（电压、电流、温度、形变压力）可提前预警热失控风险 [14] - 精确的电池全生命周期数据使电池资产价值透明、可量化，支撑车电分离购车决策及电池租赁等创新服务的残值评估与保险 [14] - 大功率与智能化的演化共同指向电动重卡更安全、更经济的行驶与运营 [14]

政策核心与影响范围 - 国家多部门发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策及汽车补贴细则，明确支持范围和补贴标准 [3] - 从锂电产业链视角看，政策直接波及乘用车、公交与货车、3C和可穿戴设备、家电与智能家居以及电池回收等多个环节 [3] 乘用车补贴政策变化 - 2026年个人报废旧车并购买新能源车，按新车含税价格的12%补贴，最高2万元；报废燃油车并购买2.0升及以下排量燃油车，按车价10%补贴，最高1.5万元 [4] - 个人换购新能源乘用车按车价8%补贴，最高1.5万元；换购燃油乘用车按车价6%补贴，最高1.3万元 [4] - 新规从2025年的定额补贴改为按车价比例补贴，通过报废高于置换、新能源高于燃油的差异化比例，将资金更集中地投向中高价位新能源车型 [5] 对新能源汽车及电池产业链的影响 - 按12%比例倒算，想拿满2万元补贴，新车价格需在约16.7万元以上，10万元级电动车实际补贴金额将显著低于过去定额政策 [5] - 新规有利于中高端新能源车，可能对依赖价格战的低价电动车形成结构性利空 [5] - 大电量、长续航的中高端电动车在补贴和定价上具备更强支撑，使用中高端磷酸铁锂或高镍三元体系的电池包更有机会修复单车利润 [5] - 低价、小电池包车型的新增补贴优势趋弱，边际装机需求和议价能力可能进一步承压 [5] 公交、货车及基础设施支持 - 政策延续对新能源城市公交车及动力电池更新的支持，鼓励报废高排放营运货车，优先更新为电动货车 [6] - 首批625亿元超长期特别国债资金已提前下达地方，部分将用于支持消费品以旧换新和相关基础设施建设 [6] - 在公共交通和公路货运领域，大电量、长寿命的动力电池将获得更稳定的更新需求 [6] 消费电子与可穿戴设备 - 2026年政策支持个人消费者购买手机、平板、智能手表或手环、智能眼镜等四类产品，单件售价不超过6000元的按销售价格15%给予补贴，每件补贴不超过500元 [6] - 政策将原本的数码产品补贴拓展为数码和智能产品，并首次把智能眼镜单独纳入补贴范围 [6] - 智能手表、手环和智能眼镜对应着对小型高能量密度软包电芯、纽扣电池以及更轻薄BMS方案的新增需求 [7] - 叠加市场对端侧算力和可穿戴AI设备的关注，有望形成一条与动力电池周期错位的消费锂电增长线 [8] 家电与智能家居 - 2026年继续实施家电以旧换新，支持购买六类达到一级能效或水效标准的家电，按销售价格15%补贴，每件最高1500元 [8] - 支持智能家居产品购新，具体品类和补贴标准由地方结合实际制定 [8] - 电脑项下主要指笔记本和一体机，对3C锂电需求构成延续性托底 [8] - 地方层面对智能家居的落地执行，可能决定扫地机器人、智能门锁、家庭储能小机柜等带电设备能获得多大程度的政策拉动 [8] 电池回收与再生材料 - 政策提出要完善回收网络，支持再生资源回收平台发展，推动再生材料应用 [9] - 这一安排与动力电池和3C电池的大规模退役时间窗高度重叠 [9] - 将在渠道合规、再生金属利用率以及再生材料进入正极、铜箔、铝箔等环节方面，给行业提供更清晰的政策信号 [9] 产业链其他环节机会 - 动力电池梯次利用与回收企业则有望在退役电池加补贴更新的闭环中获得更多订单与回收来源 [6] - 对布局低压储能电池和小型模组业务的企业而言，智能家居政策执行细节值得跟踪 [9]

首批国家级零碳园区名单概况 - 国家发改委、工信部、国家能源局于12月26日联合印发第一批国家级零碳园区建设名单，全国共有52个园区入选[1][2] - 名单中与锂电及新能源制造相关的园区占比接近四成，零碳产业园的空间布局与中国锂电和新能源产业的既有版图高度重合[3][4] - 建设周期需在2027年至2030年之间完成，并要求地方在资金、要素、技术和金融等方面向名单内园区倾斜[7] 零碳园区的构成与区域分布 - 入选园区覆盖东中西部多种类型，包括国家级经开区、高新区、资源型开发区、港口园区和专业化产业园[6] - 区域上涵盖内蒙古、宁夏、新疆、甘肃等能源基地，河北、山东、辽宁、山西等传统工业省份，以及北京经开区、上海临港、贵阳大数据等新经济与算力集聚区[7] - 申报形式既有“一整个园区”整体申报，也有在大园区内部划定“园中园”进行局部先行试点[7] 锂电新能源产业链的全面覆盖 - 围绕锂电和新能源制造的园区，贯穿了从资源端到制造端再到应用端的完整链条[8] - 上游资源与材料侧：江西宜春、新余、云南曲靖、甘肃金昌、新疆乌鲁木齐等锂资源和新能源材料重镇所在园区入选，承担锂盐、正负极材料等生产任务[8] - 中游制造侧：宁德时代在四川宜宾、江苏溧阳、福建宁德等基地所在园区入选；比亚迪在广东深圳、青海西宁、陕西咸阳等布局被纳入；远景动力河北沧州、亿纬锂能湖北荆门、国轩高科安徽合肥等电池基地同样上榜[8] - 下游应用侧：一批聚焦新能源汽车、储能装备、轨交和重卡的园区入选，部分园区还承接数据中心、算力集群等新型负荷[10] 零碳园区的战略定位与核心要求 - 零碳园区是以产业集群为单位推进能源系统与碳管理逻辑的重构，而不仅是单一企业的改造工程[11] - 监管层旨在通过不同地区、产业与能源禀赋的组合，验证一套可复制的指标体系和运行机制[11] - 对园区提出的新共性要求包括：在园区尺度上做源网荷储统筹；落地绿电直连、新能源就近接入增量配电网等新模式；同步建设支撑碳核算、碳披露、碳认证的数字化基础设施[18][19][20] 锂电产业作为试验对象的行业逻辑 - 锂电产业链被定义为替代化石能源、支撑能源转型的基础设施，其产业存在理由与减排目标强绑定[13] - 产业链从绿色矿业到终端应用的越来越多环节被纳入碳足迹管理要求[14] - 行业厂房投资规模大、用电负荷高、工艺连续性强，新建项目具备同步导入新型能源系统的窗口期[15] 具体工程样本：内蒙古鄂尔多斯模式 - 内蒙古鄂尔多斯蒙苏经济开发区提供了一个具体样本，其核心是远景鄂尔多斯零碳产业园及内部的远景动力电池超级工厂[24] - 该模式尝试构建风电、光伏、储能、氢能与电动重卡的闭环路径：上游依托当地风光资源建设可再生能源；电池工厂作为“新负荷”消化绿电并输出产品；部分绿电向下游制氢、用氢环节延伸，服务高排放行业减排[25] - 远景动力鄂尔多斯电池工厂使用高比例绿色电力，并引入数字化能碳管理平台进行实时监测和调度[26] - 同类模式在远景赤峰零碳氢氨产业园得到验证，该项目深度融合风光储与工业负荷，实现100%绿电直连，生产全球最低成本的绿色氢氨[32][33] 零碳园区的系统解法与关键参与者 - 在首批52个国家级零碳园区中，远景参与深度共建的园区超过10个[34] - 远景以系统解法提供方的方式参与，一方面通过风电、光伏、储能和氢能等综合能源项目构建高比例可再生能源供给体系；另一方面依托物理AI底座打造园区级AI能碳管理平台，提供碳盘查、绿电溯源等数字化能力[36] - 运用AI储能系统与新能源发电侧、生产负荷侧实现毫秒级协同，让生产负荷可随风光波动灵活调节，最大化绿电利用效率并降低电力成本[36] - 远景零碳产业园模式已走向欧洲，在西班牙等地实现项目落地[38] 零碳园区对产业布局的深远影响 - 零碳园区名单勾勒出未来几年新能源产业扩张与增量投资可能优先集中的区域带[11] - 对地方政府而言，能否在园区层面跑通绿电直连、源网荷储一体化与碳监测体系，开始影响高附加值新能源项目的落地概率[40] - 对企业而言，绿电比例、可被国际认可的碳核算体系和用能预期，正在变成与土地、税收优惠同等重要的决策因素[40] - 具备以下特征的园区更容易入围：已形成较完整的新能源产业链集群；周边具备可接入的清洁能源基地或较好风光资源条件；地方政府在电力体制改革等方面有探索基础[41] - 未来新增的大型电池工厂、储能装备制造基地及算力中心项目，很大概率会向已构建或具备条件构建零碳园区的区域集中，形成“产业—能源—制度”三位一体的集群[42]

文章核心观点 - 中国首个电动汽车用固态电池国家标准（术语与分类部分）进入公示阶段，首次在国家层面为固态电池提供了统一定义、分类方法和量化判定指标，旨在规范行业竞争并为后续国际标准博弈奠定基础 [3][4][9][24] 标准制定背景与意义 - 标准制定旨在响应工信部2025年标准化工作要点，在现有液态电池标准基础上，为固态电池产品研发提供统一测试方法，支撑创新产品研发和测试 [8] - 行业此前缺乏对“固态电池”的共识技术刻度，存在宣传口径与技术状态的错位，新标准通过绑定命名与可测指标，将为学术研究、产品宣传和后续性能规范提供统一语言和可比性基础 [21][22] 标准体系与起草单位 - 《电动汽车用固态电池》国标将构建包含四个部分的推荐性标准体系：术语和分类、性能规范、安全规范和寿命规范，此次公示的是第1部分 [7] - 起草单位覆盖全产业链30余家机构，包括宁德时代、比亚迪等主流动力电池企业，一汽、东风、长安、赛力斯等车企，卫蓝新能源、清陶能源等专注固态路线的企业，以及丰田中国、梅赛德斯-奔驰中国等合资车企研发团队，意味着标准已形成初步行业共识 [5][6] 核心分类方法 - 标准采用三分法，根据电池单体内部传递离子方式，将电池分为液态电池、混合固液电池和固态电池三类，取消了独立的“半固态”和“全固态”类别 [10][11] - “半固态电池”被归入混合固液电池的许用术语，“全固态电池”作为固态电池的许用术语，市场宣传必须在此三类中找到对应位置 [12] - 在基本分类基础上，标准进一步从固体电解质种类（如硫化物、氧化物）、传导离子种类（如锂离子、钠离子）和应用领域（高能量、高功率）三个维度对固态电池进行细分，为不同应用场景开发差异化产品预留空间 [13][17] 固态电池量化判定标准 - 标准引入了失重率测试作为判定“是否为固态电池”的量化方法，核心门槛为失重率平均值不大于0.5%，比此前部分团体标准的1%指标明显收紧 [4][14][15] - 测试流程：电池预处理并放电后，在壳体破口并倒置静置，若有液体流出则直接判定为非固态电池；若无液体，则在120℃真空环境下加热360分钟，计算质量损失 [14] - 起草组验证数据显示：全固态电池（以硫化物体系为主）失重率全部低于0.5%；混合固液电池失重率分布在1.68%至10.33%；液态电池样品失重率在12%以上，验证了标准的区分度 [15][18] 产业与市场影响 - 固态电池是中国新能源车产业和资本市场高频词，固态电池概念指数今年以来涨幅接近六成 [20] - 产业共识是半固态电池已率先上车，全固态电池预计2027年前后启动小规模量产，包括多家央企及比亚迪、吉利等主流车企已公布装车时间表，多数节点指向2026年装车验证、2027年小批量量产 [19] - 标准在产业“卡位战”升温时出台，有望规范国内竞争秩序，并为中国未来参与国际标准制定和话语权竞争提供底层模板 [9][24]

碳酸锂价格剧烈波动与定价机制重构 - 碳酸锂价格在12月快速拉升，12月30日电池级碳酸锂基准价超12万元/吨，较月初上涨超过30%，较年内低点不到6万元/吨已翻倍 [4][5] - 期货市场波动更为剧烈，12月29日广期所碳酸锂主力合约盘中触及跌停，日内振幅接近一万元，导致部分产业链企业套期保值出现亏损，例如江特电机确认及浮动亏损合计超过1000万元 [6] - 期货与现货价格分歧加大，12月24日近月合约结算价约12.1万元/吨，而SMM电池级碳酸锂均价仅10.15万元/吨，价差接近2万元 [7] - 天齐锂业宣布自2026年1月1日起，其全部锂盐现货产品结算价不再参考SMM报价，改为由客户在Mysteel价格指数与广期所碳酸锂主力合约价格之间选择，并商定升贴水，这是龙头企业首次将更接近大宗商品的定价方式制度化 [8][9][14] 中游正极材料主动调整产能节奏 - 多家磷酸铁锂头部企业计划自2026年1月起对部分产线进行约一个月的集中检修，包括湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技和龙蟠科技 [17][19] - 五家上市公司合计减产规模约3万至7万吨，对应1月国内磷酸铁锂总产量的7%至17%，而它们在11月的市占率接近行业的一半 [19] - 检修发生在订单并未明显萎缩的背景下，例如万润新能前三季度磷酸铁锂出货约24.67万吨，同比增幅接近80%，此举旨在传递价格信号 [20][21] - 行业成本压力巨大，11月磷酸铁锂材料成本区间约为1.68万至1.72万元/吨，而同期市场平均价格在1.47万元/吨附近，整体仍处亏损区间，厂商正与电芯厂谈判，寻求将加工费上调2000至3000元/吨 [23][24] 电解液与六氟磷酸锂项目延期与长协锁定 - 天赐材料将其“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”预定完工时间从2025年12月顺延至2026年7月31日 [26] - 天际股份将其“3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂及配套项目”预定可使用状态由2025年底再顺延一年至2026年底 [27] - 下游电池龙头宁德时代加速锁量，与韩国电解液厂商Enchem签署为期五年（2026-2030年）的供应合同，年均供货约7万吨，总量35万吨，按当前价格测算合同规模约1.5万亿韩元，相当于Enchem 2024年合并销售额的四倍以上 [29][30] 下游电池企业战略：长协保供与押注钠电 - 电池企业在2026年材料保供上动作前移，已披露的磷酸铁锂订单总量超过320万吨，需求端主要来自宁德时代及其关联客户 [32] - 电池环节与材料环节资本开支增速出现差异，三季度电池环节资本开支同比增速在三成以上，而正极、负极、电解液等材料环节增速明显偏低 [33] - 宁德时代将钠电池规模化应用时间表明确至2026年，首批重点场景是储能、两轮车和部分商用车，并已与容百科技等企业签订钠离子正极合作订单 [35] - 亿纬锂能在广东规划2GWh钠电产线，定位服务数据中心、工业储能和机器人等项目 [35] - 钠电在碳酸锂价格上行至13万元/吨附近、铜价突破每吨10万元后，其不消耗碳酸锂和铜箔的资源成本优势开始显现，为锂电材料价格设置了“可替代上限” [37][38][39] 产业链整体动向与核心逻辑 - 产业链各环节在2026年“紧平衡”预期下，试图通过不同手段重新划定利润和风险边界，而非简单的“拉涨价”或“压价格” [42][43] - 上游通过定价规则调整回应金融化，中游通过检修和加工费谈判尝试合理分摊成本，下游通过长协锁锂和推动钠电引入新的约束条件 [41] - 2025年前三季度锂电全产业链样本企业整体净利率约9%，但铁锂正极、电解液、铜箔及多数二线电池企业盈利与现金流仍然紧张 [42]

文章核心观点 - 2026年初锂电产业链出现供给主动收缩与需求政策托底并存的局面 供给侧因成本高企和利润微薄而集体减产检修 需求侧则确认了“国补”延续但结构可能优化 行业正进入一个高成本、低利润、政策精准化背景下的新博弈阶段 产业链各环节的风险与收益面临重新分配 [1][14] 从电池到正极：1月排产集体回调 - 2026年1月中国锂电（动力+储能+消费）市场排产总量约210GWh 环比下降超4% 全球同类电池产量预计约220GWh 环比下降超6% [2] - 内地五大电池制造商2026年1月规划产量环比或下降约7% 有企业下调幅度接近10% 弱于市场预期的“低单位数回调” [2] - 排产下调主要受春节季节性扰动、车企库存调整、产线切换及与上游材料价格谈判等因素影响 而非终端需求系统性恶化 [3] - 2025年11月新能源乘用车生产对应的电池用量同比增长约23% 但零售对应的电池需求增速仅约13% 生产与终端节奏错位为年初调整埋下伏笔 [3] 正极材料环节集中减产检修 - 2025年12月下旬以来 多家磷酸铁锂龙头宣布自2026年1月1日起进行为期约一个月的停产或减产检修 [4] - 湖南裕能预计减产1.5万至3.5万吨磷酸盐正极产品 万润新能预计减产5000至2万吨 安达科技预计减产3000至5000吨 龙蟠科技子公司预计减产约5000吨 [4] - 披露检修计划的企业合计市场份额接近行业“半壁江山” [5] - 检修原因虽公告为保障安全和质量 但市场更关注价格因素 上游原材料价格大幅上涨压缩了材料厂商利润 [5] 上游原材料价格大幅上涨 - 碳酸锂期货自下半年低点反弹 近半年内已涨至每吨12万元以上 LC2605合约在近两个半月涨幅超过66% [5] - 六氟磷酸锂在12月中旬一度报价17.85万元/吨 较年内低位几乎翻倍 并处于高位震荡 [5] - 上游锂盐和电解液价格快速上行 但下游电芯企业对涨价传导接受度有限 导致磷酸铁锂等材料厂商面临“需求不差、利润很薄”的局面 [5] - 集中检修被视为企业在现货和长协定价谈判中的筹码 [6] 2026年“国补”确认延续并优化 - 全国财政工作会议明确2026年将继续实施更加积极的财政政策 继续安排资金支持消费品以旧换新 并提出要“调整优化补贴范围和标准” [7] - 中央经济工作会议已将优化消费品以旧换新列为2026年经济工作重点之一 [7] - 2025年前11个月 消费品以旧换新带动相关商品销售额超过2.5万亿元 其中汽车以旧换新超过1120万辆 [8] - 多地已着手部署2026年汽车以旧换新补贴 公开遴选平台服务企业 印证了政策延续的高确定性 [8] - 自2026年1月1日起 符合新能耗等技术要求的新能源汽车仍可享受购置税减免待遇 这是对2026至2027年购置税减半征收（单车最高减税1.5万元）的具体执行细化 [8] - “国补”在2026年的确定性 已从“是否延续”转向“以什么方式延续” [9] 补贴结构预期调整及潜在影响 - 2026年新能源补贴机制可能出现“结构性再分配” 可能从固定额度补贴调整为按车价或配置的比例补贴 [10] - 市场流传2026年汽车以旧换新细则总体补贴规模有望高于2025年 汽车领域资金将根据销量表现分配 [10] - 单车补贴可能在维持最高不超过2万元的同时 更加倾向采用阶梯式或比例式设计 [11] - 若调整落地 影响将不局限于销量 车型结构方面 补贴将向高能效、高单价车型倾斜 强化插混与长续航纯电在中高端市场的竞争力 压缩低价走量车型的盈利空间 [12] - 技术标准方面 购置税减免和以旧换新补贴的门槛叠加 有望将资源引向能耗指标更优、电驱和电池系统效率更高的产品 倒逼车企加大技术投入 [13] - 对上游锂电产业链的传导路径 将从“以量取胜”转向更看重在具体细分车款和价位段的装机 直接影响不同类别电芯和材料的议价能力 [13]