11月A股市场展望 - 市场预计延续“慢牛”行情，重点关注中美贸易共识对市场估值的修复以及科技方向业绩兑现对市场信心和风险偏好的提振 [2] - 市场有望震荡蓄势，为年底发动指数级别行情进行准备，11月是“局部赛道”加“提前布局顺周期”的交易窗口 [3] 券商看好的投资主线 - 科技成长方向，关注AI硬件（如存储、光模块）以及高景气的储能、电网等新能源方向 [3] - 市场热点赛道方向，关注政策指引及基本面改善的军工、游戏、机器人等领域 [3] - 受益于“反内卷”政策优化供需格局的化工、光伏等行业 [3] - 围绕新产业趋势的结构性机会，商业航天、AI应用、创新药、固态电池等领域均有催化，同时可提前布局顺周期资源品 [3] 券商金股概况 - 截至11月4日，已有41家券商披露11月金股组合，共涉及264家A股公司 [3] - 部分券商金股数量示例如下：东北证券8只，东莞证券10只，东海证券10只，东吴证券10只，东兴证券12只，天风证券27只，中泰证券6只 [5][6] 金股行业分布 - 电子行业连续21个月成为券商金股数量最多的行业，11月有50家公司被纳入，但较上月减少11只 [7][8] - 电力设备行业有42只金股，汽车行业有31只，有色金属行业有29只，机械设备行业有21只 [7][8] - 煤炭、汽车、银行等行业关注度上升明显，金股数分别较上月增加7只、6只和5只 [7][9] - 电子、传媒、房地产等行业金股数减少明显，均减少5只以上 [7][9] 被多家券商共同看好的金股 - 11月有27只个股被3家以上券商共同看好，较上月有所增加，其中电子行业占5只，有色金属和电力设备行业各占4只 [10] - 中际旭创和拓普集团均被6家券商推荐，中际旭创作为光模块龙头，2025年三季度末被公募基金持股1113.31亿元，被北向资金持股166.57亿元，1-10月涨幅达284.91% [10][11] - 拓普集团1-10月涨幅为52.22% [11] 机构重仓的券商金股 - 在至少有2家券商推荐的金股中，2025年三季度末被公募基金和北向资金持股市值均超20亿元的个股共有35只，其中电子行业占8只，电力设备行业占5只 [12] - 12只个股1-10月涨幅翻倍，23只个股涨幅超50% [12] - 宁德时代被公募基金持股2070.89亿元，被北向资金持股2439.82亿元，1-10月涨幅超50% [12][13] - 工业富联被公募基金持股425.96亿元，被北向资金持股243.25亿元，1-10月涨幅达241.45% [12][13] 股东户数显著减少的金股 - 在11月券商金股中，最新股东户数较二季度末减少20%以上的个股有18只 [14] - 深南电路股东户数从二季度末的5.32万户减少至三季度末的3.95万户，减少近26%，1-10月股价上涨126.22% [14][15] 业绩高增的券商金股 - 有27家前三季度营收和扣非净利润同比增长均超30%（营收规模超10亿元）的公司被纳入11月金股，其中电力设备行业公司占8家，电子行业占7家 [16][17] - 13家公司1-10月股价翻倍，21家公司涨幅超50% [16] - 阳光电源被3家券商共同看好，前三季度营收同比增长32.95%，扣非净利润同比增长55.63%，1-10月股价上涨163.14% [16][18] - 中际旭创前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43%，扣非净利润70.84亿元，同比增长90.54% [18]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 10月，A股市场表现较为分化，其中沪指月线六连阳，月内收涨1.85%，盘中首次站上4000 点，创2015年8月以来新高。与此同时，深证成指、 创业板指结束此前五连涨，月内分别跌超1%。从板块风格来看，大小盘风格趋于均衡，此前大涨的TMT高位回调，周期板块领涨。 港股方面则出现显著回调，其中恒生科技指数、恒生指数、恒生国企指数月内分别跌超8.62%、3.53%、4.05%。相较之下，美股三大指数全线 走好，其中纳指涨约4.7%，道琼斯指数、标普500指数均涨超2%。 在此背景下，布局美股的基金经理的业绩迎来上攻机会，配置了贵金属的私募产品也涨势良好。接下来，笔者将为大家盘点2025年10月的人气 私募基金经理、人气私募公司以及人气私募产品。 （注：本文业绩数据截至2025年10月31日） 0 1 人气私募基金经理：但斌人气第1！邓晓峰位列前10 在人气位列前20的基金经理中，上榜的百亿私募基金经理共有8位，占比接近一半。从基金经理所属私募的投资模式来看，主观私募旗下基金经 理共有14位。 位列前 4的基金经理人气整体保持稳定，分别为：但斌、林园、 ...

文章核心观点 - 七大券商在10月份对A股1014家上市公司进行了研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股仅75只，表明券商研究聚焦于少数具备显著上行潜力的公司 [2] - 券商目标价的显著调整，特别是对龙头公司目标价的上调，反映了分析师对其所在赛道长期景气度与公司核心竞争力的坚定看好 [2] - 通过梳理各券商目标价变动，可以挖掘市场共识指向的潜在“价值洼地” [2] 中信证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖196家A股上市公司，其中首次覆盖7家，包括航宇科技、汇成股份等 [3] - 目标价空间最高的三只个股为九号公司-WD（目标价98元，空间62.95%）、中船特气（目标价75元，空间59.98%）和学大教育（目标价64元，空间58.02%） [3] - 对巨人网络给予57元目标价，较其11月3日收盘价36.33元有56.90%上行空间，公司三季度营收同比增长115.63%至17.06亿元，净利润同比增长81.19%至6.4亿元 [3] 华泰证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖434家A股上市公司，其中13只个股目标价空间超50%，且多为科技股 [5] - 目标价空间前三为：中芯国际（目标价从118.3元上调至238元，空间101.18%）、聚辰股份（目标价208.8元，空间99.43%）、尚太科技（目标价130.32元，空间76.32%） [5][6] - 看好以华为为代表的国产AI芯片发布带动国内先进工艺代工需求，以及美国设备出口管制倒逼中芯国际等国内代工企业份额提升 [5] 国泰海通证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖197家A股上市公司，其中13只个股目标价空间超50% [7] - 目标价空间前三为：中鼎股份（目标价37.33元，空间66.80%）、开普云（目标价299.52元，空间66.39%）、汉钟精机（目标价40.55元，空间65.38%） [7][8] - 百亿私募重阳投资在三季度进入中鼎股份前十大流通股名单，持股440.44万股 [7] 中信建投研究覆盖总结 - 10月份共覆盖120家A股上市公司，整体偏向银行、电力、券商等板块，仅2只个股目标价空间超50% [9] - 目标价空间最高的个股为新城控股（目标价21.82元，空间55.97%）和常熟银行（目标价11元，空间54.93%） [9][10] - 百亿私募冯柳旗下的“高毅邻山1号远望1号”在三季度退出新城控股前十大流通股东 [9] 华创证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖77家A股上市公司，研究侧重白酒股，15只个股目标价空间超50% [11] - 目标价空间前三均为白酒股：古井贡酒（目标价300元，空间88.26%）、贵州茅台（目标价2600元，空间81.18%）、五粮液（目标价215元，空间80.70%） [11][12] - 看好春节动销可能超预期，古井贡酒作为徽酒龙头有望受益于春节返乡潮催化 [11] 国投证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖108家A股上市公司，研究侧重汽车零部件、半导体、医疗器械，2只个股目标价空间超50% [13] - 目标价空间前三为：百亚股份（目标价35.57元，空间57.53%）、长城汽车（目标价35.19元，空间55.09%）、石头科技（目标价235元，空间49.71%） [13][14] - 认为石头科技以消费者需求为导向，持续迭代技术推出创新产品，为未来收入增长提供动力 [13] 东方证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖32家A股上市公司，仅1只个股目标价空间超50% [15] - 目标价空间最高的个股为上汽集团（目标价26.25元，空间61.84%），其次为紫金矿业（空间45.63%）和华阳集团（空间44.40%） [15][16] - 预计上汽集团四季度自主品牌销量及市占率将继续突破向上，合资品牌加快智能电动化转型 [16]

券商重仓股总体持仓概况 - 截至2025年三季度末，共有44家券商出现在320家A股公司的前十大重仓股中，持股市值合计664.51亿元，相比一季度末上升17.39亿元 [2] - 从持仓变动看，新进公司164家，持仓不变公司26家，增持公司69家，减持公司61家 [3] 高持股市值公司分析 - 持股市值超1亿元的公司有114家，超2亿元的公司有61家，超3亿元的公司有35家 [4] - 在35家持股市值超3亿元的公司中，持股不变的有6家，新进的有5家，增持的有13家，减持的有11家 [4] - 三季度以来，这35家公司中有28家股价上涨，其中18家涨幅超10%，仅香农芯创1家股价翻倍 [4] - 香农芯创持股市值约5.93亿元，三季度持股数量被减持20.2万股至650.3万股，年内涨幅达366.12%，其中三季度涨幅为272.02% [6] - 香农芯创作为SK海力士等国际一线品牌的代理商，受益于2025年第四季度DRAM和NAND闪存价格最高上调30%的涨价潮，10月股价涨超45% [6] 高涨幅公司表现 - 在持股市值超1亿元的公司中，三季度涨幅超10%的公司有69家，涨幅超40%的公司有23家，其中5家公司股价翻倍 [7] - 23家涨幅超40%的公司中，新进公司数量较多，共有9家；增持和减持公司分别有4家和7家，持股不变公司仅3家 [7] - 从热门概念看，储能方向公司较多，包括海博思创等5家 [7] - 海博思创持股市值位列第3，达1.14亿元，持股数量35.24万股，今年股价上涨超13倍，三季度以来上涨逾2倍 [10] - 海博思创是国内领先的储能系统解决方案提供商，2025年前三季度营业收入79.13亿元，同比增长52.23%；扣非净利润5.61亿元，同比增长80.92% [10] 多机构共同持股公司 - 至少被2家券商共同持有的公司有28家，其中中矿资源、佛燃能源、山东高速被至少3家券商共同持有 [11] - 在这28家公司中，新进公司10家，增持公司12家，减持公司5家，持股不变公司仅1家 [12] - 今年以来，这28家公司中有20家股价上涨，其中15家涨幅超10%，6家涨幅超50% [13] - 中矿资源被广发证券、国泰海通、中金公司3家机构共同持有，持股市值约1.21亿元；三季度增持490.29万股，股价上涨77.47% [15] - 中矿资源为锂、铯、铷全链条稀缺资源开发商，受益于锂价触底反弹及赞比亚Kitumba铜矿项目进展，其垄断全球80%铯榴石资源，2025上半年铯铷盐毛利率超60% [15]

行业整体表现 - 近半年业绩排名前十的私募创始人旗下产品规模合计达711.11亿元，近半年收益均值为22.86% [2] - 排名前十的创始人中，主观策略与量化策略私募分别占4家和6家，百亿规模私募占8家 [3] 东方港湾（但斌） - 创始人但斌旗下69只产品规模合计100.22亿元，近半年收益在十佳私募创始人中位列第一 [5] - 旗舰产品“东方港湾马拉松全球”累计净值取得历史性突破，截至2025年10月31日净值表现突出 [7] - 投资策略坚定看好AI产业，认为AI时代是比前三次技术革命更具颠覆性的投资机遇，预计将持续十年以上并可能诞生10万亿美元市值企业 [7] 日斗投资（王文） - 创始人王文旗下18只产品规模合计136.78亿元，近半年收益均值位列第二 [8] - 旗下产品“日斗晋盈一号”自2022年12月成立以来表现稳健，成立以来年化收益显著 [9] 天演资本（谢晓阳） - 创始人谢晓阳旗下12只产品规模合计22.48亿元，主要为量化选股策略，近半年收益表现突出 [10] - 旗舰产品“天演赛能”成立于2016年5月，成立以来年化收益高达显著水平，是市场中成立时间最长的量化选股策略之一 [10] 聚宽投资（高斯蒙） - 创始人高斯蒙旗下42只产品规模合计33.79亿元，近半年收益均值位列第四 [11] - 旗下产品“聚宽定制七号”自2020年3月成立以来年化收益超显著水平 [12] 海之源投资（梁勇） - 创始人梁勇旗下11只产品规模合计12.73亿元，是十佳中唯一一家20-50亿规模的私募，近半年收益位列第五 [13] - 旗下产品“海之源稳健增益”成立于2017年6月，近半年收益表现最佳 [14] 龙旗科技（朱晓康） - 创始人朱晓康旗下16只产品规模合计26.56亿元，近半年收益均值位列第六 [16] - 旗下产品“龙旗科技创新精选1号C类份额”成立于2024年12月，近半年收益表现最佳 [17] 海南希瓦（梁宏） - 创始人梁宏旗下23只产品规模合计45.14亿元，近半年收益表现亮眼 [18] - 旗下产品“私募工场希瓦圣剑1号”成立于2017年2月，成立以来年化收益达显著水平 [20] 黑翼资产（邹倚天） - 创始人邹倚天旗下19只产品规模合计23.65亿元 [20] - 旗下产品“黑翼风行2号B类份额”成立于2017年5月，以量化选股为核心策略，近半年收益表现最佳 [24] 海南盛丰私募（林子洋） - 创始人林子洋旗下12只产品规模合计23.32亿元，是十佳中唯一一家50-100亿规模的私募，近半年收益位列第九 [24] - 投资理念强调利用人工智能技术，坚持规则致胜和程序化交易，旗下产品“盛丰量化选股3号”近半年收益表现最佳 [26] 衍复投资（高亢） - 创始人高亢旗下13只产品近半年收益均值表现突出 [26] - 旗下产品“衍复专享小市值指数增强2号”成立于2023年7月，成立以来年化收益超显著水平 [28]

社保基金2025年三季度持仓总览 - 2025年三季度末，社保基金共现身622家A股公司前十大流通股东名单，持仓总市值约为5527.24亿元，较二季度末的5029.10亿元增加约498.14亿元 [2] - 从持股变动看，三季度新进个股226只，加仓个股153只，减仓个股135只，对108只个股持股数维持不变 [2] - 持仓市值高度集中，55只个股持仓市值超10亿元，合计市值约4237.91亿元，占总持仓市值的76.67% [4] 行业配置分析 - 银行板块是社保基金持仓的绝对核心，三季度末持仓市值达2700.60亿元 [2] - 非银金融行业持仓市值位列第二，约为630.35亿元 [2] - 电子行业持仓市值从二季度末的第6位跃升至第3位，成为重点增配方向 [2] - 新能源（电力设备）领域保持重点配置，持仓市值超3亿元的企业有20家，7月以来平均涨幅达45.92% [9] 前五大重仓股分析 - 农业银行为第一大重仓股，持仓市值达1568.85亿元，三季度持股数量不变，7月以来股价上涨38.23% [4][5] - 工商银行为第二大重仓股，持仓市值约为900.21亿元 [7] - 中国人保为第三大重仓股，持仓市值约为444.27亿元，三季度获加仓4538万股，但7月以来股价下跌1.69% [5][7] - 前五大重仓股中金融股占4只 [4] 新进个股特征 - 三季度新进226只个股，电子（27家）、机械设备（21家）、医药生物（19家）、电力设备（18家）行业公司数量居前 [12] - 新进个股中持仓市值居前的包括比亚迪（40.37亿元）、迈瑞医疗（18.98亿元）、海尔智家（18.96亿元）、隆基绿能（14.23亿元）等 [12][14] - 部分新进个股市场表现亮眼，如生益科技（持仓约5.14亿元）7月以来涨幅达114.79% [10] 加仓个股分析 - 三季度对153只个股进行加仓，增持幅度超100%的有19家 [15] - 增持幅度最大的广信股份，持股数从1246万股增至4709万股，环比增幅达277.97%，期末持仓市值5.61亿元 [16] - 对三棵树、东方雨虹等传统行业个股增持幅度均超50% [17] 重仓股市场表现 - 三季度末重仓的622家公司，7月以来股价平均涨幅为19.24%，其中487只实现正涨幅 [10] - 63只个股涨幅超50%，41只涨幅超60%，10只个股涨幅超100% [10] - 涨幅翻倍的个股主要集中在AI算力产业链和锂电产业链方向 [10]

文章核心观点 - A股“国家队”2025年三季度末合计持股市值约为44747亿元，较二季度末增加约385亿元，持仓整体稳定 [2] - “国家队”持仓高度集中于金融板块，银行和非银金融合计占比超过84%，显示出其作为市场“稳定器”的核心职能 [3] - 尽管以稳定市场为主，但“国家队”持仓中仍有多只个股在三季度表现亮眼，部分新进和加仓个股涨幅显著，体现了其投资策略的多样性 [6][11][16] “国家队”整体持仓概况 - 2025年三季度末，“国家队”共现身801家A股公司前十大流通股东，持股市值约44747亿元 [2] - 中央汇金持股市值最多，约为32224亿元；社保基金持股公司数量最多，达617家 [2] - 从成员持股市值看，中央汇金32224亿元，中国证金5964亿元，社保基金5526亿元，中国证金资管1262亿元 [3] 行业配置分析 - 持仓高度集中于金融板块，持股市值约84%分布在金融行业 [3] - 银行板块持股市值高达32959亿元，占其总持仓的73.66% [3] - 非银金融行业持股市值约4607亿元，占比10.30% [3] - 食品饮料、机械设备、建筑装饰、公用事业、有色金属等5个行业持股市值均超500亿元 [3] 重仓股表现 - 持股市值超100亿元的公司有33家，其中非银金融占9家，银行占8家 [9] - 农业银行、中国银行、工商银行等3家国有大行持股市值均达万亿级别，合计超3.16万亿元，占“国家队”持仓比例超70% [9] - 农业银行在三季度涨幅接近16%，成为“国家队”第一大重仓股 [9] - “国家队”重仓股中，三季度股价涨幅翻倍的个股有8只，涨幅超70%的个股有32只 [6] - 立讯精密被“国家队”持股超142亿元，三季度股价涨幅超87% [6] 持仓变动分析 - 三季度“国家队”新进179家公司前十大流通股东，加仓155家公司，减仓211家公司，256家公司持股不变 [11] - “国家队”新进公司中持股市值超3亿元的有22家，电子行业占5家，电力设备行业占4家 [11][15] - 新进个股中，方正科技、湖南裕能、科士达等6只个股三季度涨幅均超80% [11] - 在持股市值超5亿元的公司中，三季度持股数增加比例超20%的公司有30家，电力设备行业公司占5家 [16] - 深南电路持股数增加超60%，三季度涨幅近101% [16] 主要成员持仓重点 - 中央汇金前20大重仓股中，非银金融占8家，银行占4家，19家公司持股不变 [18][19] - 中央汇金前三大重仓股为中国银行、农业银行、工商银行，合计持股市值超2.84万亿元 [19] - 社保基金前20大重仓股中，银行和非银金融行业各占3家，三季度加仓和持股不变公司各占7家 [19][20] - 社保基金前三大重仓股为农业银行、工商银行、中国人保 [20]

文章核心观点 - A股市场强劲表现由AI科技行情驱动，科技股创历史新高的同时，高估值对业绩兑现提出更苛刻要求，板块波动性可能加大 [2] - 2025年三季报是检验各大科技细分赛道的关键，文章梳理了六大热门科技赛道的龙头公司业绩 [2] 光模块赛道 - AI算力基础设施建设推动光模块需求暴涨，中信建投展望2026年，预计800G光模块需求强劲，1.6T光模块有望快速放量 [2] - A股光模块前二十大市值龙头中，11只个股年内涨幅超100%，年内涨幅均值为135.52% [2] - 头部厂商2025年前三季度业绩高速增长：中际旭创营收250.05亿元（同比增长44.43%），净利润71.32亿元（同比增长90.05%）[2][3]；新易盛营收165.05亿元（同比增长221.70%），净利润63.27亿元（同比增长284.37%）[2][3]；天孚通信营收39.18亿元（同比增长63.63%），净利润14.65亿元（同比增长50.07%）[2][3] PCB赛道 - AI算力需求爆发带动AI服务器、高端交换机等对PCB需求激增，PCB被称为电子设备的"神经中枢" [5] - 2024年全球PCB产值736亿美元（同比增长5.8%），预计2025年达786亿美元（同比增长6.8%），中国PCB行业预计2025年同比增长率达8.5% [5] - A股PCB前二十大市值龙头中，12只个股年内涨幅超100%，年内涨幅均值为199.26% [5] - 头部厂商2025年前三季度业绩高速增长：胜宏科技营收141.17亿元（同比增长83.40%），净利润32.45亿元（同比增长317.75%）[5]；生益科技营收206.14亿元（同比增长39.80%），净利润24.43亿元（同比增长81.25%）[5]；生益电子营收68.29亿元（同比增长114.79%），净利润11.15亿元（同比增长526.11%）[5] AI芯片赛道 - AI芯片市场海外龙头垄断，但美国对华高端芯片出口限制加速AI芯片国产化进程 [7] - 2024年国内AI芯片市场中，华为昇腾出货64万片，寒武纪出货2.6万片，燧原出货1.3万片 [8] - 中国AI芯片市场规模预计从2024年1425.37亿元激增至2029年1.34万亿元，2025至2029年年均复合增长率53.7% [8] - A股AI芯片前二十大市值龙头年内涨幅均值42.95%，2只个股涨幅超100%：寒武纪-U、澜起科技 [8] - 头部厂商2025年前三季度业绩高速增长：寒武纪-U营收40.07亿元（同比增长2386.38%），净利润16.05亿元（同比增长264.05%）[8]；澜起科技营收40.58亿元（同比增长57.83%），净利润16.32亿元（同比增长67.93%）[8]；瑞芯微营收31.41亿元（同比增长45.46%），净利润7.80亿元（同比增长120.11%）[8] 液冷赛道 - AI算力设施中单机柜功率密度攀升，液冷技术因高效散热需求备受关注，传统风冷技术难以满足需求 [10] - 全球数据中心能效管控趋严，如中国规定2025年底数据中心PUE需降至1.5以下，促进液冷渗透率提升 [11] - 2024年全球数据中心液冷市场空间约19.6亿美元，预计2025年达28.4亿美元（同比增长44.9%），至2032年有望提升至211.4亿美元，2025-2032复合增长率33.2% [11] - A股液冷前二十大市值龙头年内涨幅均值88.09%，6只个股涨幅超100% [11] - 头部厂商2025年前三季度业绩增速领先：英维克营收40.26亿元（同比增长40.19%），净利润3.99亿元（同比增长14.76%）[12]；东阳光营收100.70亿元（同比增长23.56%），净利润9.06亿元（同比增长171.77%）[12]；飞荣达营收46.17亿元（同比增长29.95%），净利润2.86亿元（同比增长110.29%）[12] 人形机器人赛道 - 2025年国内人形机器人百花齐放，宇树科技、智元机器人、小鹏等均有新品发布，特斯拉计划2026年一季度发布Optimus V3 [14] - 贝莱德将2035年全球人形机器人市场规模预测从3万亿美元上调至5万亿美元 [15] - A股人形机器人前二十大市值龙头年内涨幅均值188.04%，9只个股涨幅超100% [15] - 头部厂商2025年前三季度业绩增速领先：卧龙电驱营收119.67亿元（同比增长-1.86%），净利润8.19亿元（同比增长25.66%）[15]；浙江荣泰营收9.60亿元（同比增长18.65%），净利润2.03亿元（同比增长21.14%）[15]；绿的谐波营收4.07亿元（同比增长47.36%），净利润0.94亿元（同比增长44.21%）[15] 可控核聚变赛道 - AI算力爆发推动能源需求飙升，可控核聚变成大国战略竞争焦点，中国"十五五"规划将其列为前瞻布局的未来产业 [17] - 麦肯锡预测2050年数据中心用电量将占全球总用电量5%-9%，约76%聚变公司预计2035年前实现聚变电能并网 [17] - A股可控核聚变前二十大市值龙头中，5只个股年内涨幅超100%，年内涨幅均值80.17% [17] - 头部厂商2025年前三季度业绩高速增长：上海电气营收817.89亿元（同比增长7.50%），净利润10.65亿元（同比增长106.69%）[17]；金田股份营收917.65亿元（同比增长-0.09%），净利润5.88亿元（同比增长205.69%）[17]；远东股份营收202.09亿元（同比增长10.91%），净利润1.68亿元（同比增长209.31%）[17]

公司概况 - 公司为宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙），是一家量化对冲基金公司，成立于2015年8月，已获得金牛奖、金长江奖等70余项权威荣誉 [6] - 截至2025年10月底，公司管理规模已突破100亿 [2] - 截至2025年9月底，公司旗下产品平均收益位列量化私募业绩榜Top10 [2] 投研团队 - 核心团队成员均为来自国内外知名对冲基金的资深基金经理和高级量化研究人员，从业经历超过15年 [8] - 团队成员来自北大、清华、中科院等名校，团队协作通过标准化流程提升决策效率，避免依赖个人经验 [10] 核心策略与代表产品 - 市场中性策略通过多空对冲剥离系统性风险，力争获取与市场涨跌基本无关的超额收益，代表产品为平方和智增1号私募证券投资基金 [12][13][14] - 指数增强策略结合被动跟踪指数与主动创造超额收益，代表产品包括平方和鼎盛中证500指数增强9号、平方和鼎盛中证1000指数增强8号证券投资基金 [17][20][22] - 量化选股策略通过全市场选股灵活捕捉投资机会，不主动跟踪或对标市场指数，代表产品为平方和量化精选1号私募基金 [24][25] 技术迭代与风控体系 - 因子研究从量价因子扩展至基本面、分析师预期与另类数据等多维度，覆盖日内多频率预测，严格执行样本内外测试与多指标综合评估 [27] - 组合优化从等权合成、线性模型演进为以决策树、深度学习等机器学习模型为主导 [28] - 风险管理升级为涵盖行业、风格因子、交易比例等多维度的风控体系，完善黑名单机制 [29] - 交易执行自建Bsim交易系统，凭借更快交易速度执行订单，利用高频时序预测优化交易算法 [30] - 公司建立投资事前、事中、事后全流程风险控制，持仓分散400-1000只，单只股票占比通常不超过1% [31][32] 核心优势与亮点 - 策略历经十年市场检验，展现出强韧性，能够穿越周期应对各种挑战 [43][44] - 公司靠自营起家，在实盘环境中持续打磨策略，并把自营策略资管化提供给客户，人工与AI双引擎驱动 [45][46] - 团队为清华北大系钻石团队，核心成员从业经历超过15年 [47][48] - 深耕中低频策略，策略天然高容量，为未来规模扩张提供广阔空间，注重策略效能与资金容量动态平衡 [49] 公司发展规划 - 实行公司"第三个五年规划"，做到投研与运营均衡发展，让规模增长与策略容量精准匹配 [51] - 投研方面计划拓展数据源维度，开发新型模型结构，探索端到端技术框架，提升定制化服务水准 [52][53][54] - 人才战略方面引入行业专家与全球知名院校优秀人才，建立完善人才培养体系，推动管理规模突破百亿 [55] - 建立"系统性"组织机制，采用"OKR+TDL"管理模式，提升整体运营效率，优化资源配置和风险控制能力 [56]

A股市场及公募基金整体表现 - 截至2025年10月28日，A股主要指数表现强势，创业板指涨幅逾52%，深证成指上涨近30%，上证指数录得约18.95%的涨幅 [3] - 市场热点板块轮番演绎，包括创新药、人形机器人、算力及“反内卷”等主题 [3] - 主要投资于股票的公募基金整体表现亮眼，偏股混合型基金（2395只）今年来平均收益为34.57%，普通股票型基金（539只）今年来收益均值为33.84% [3] 股票型基金经理整体概况 - 截至2025年三季度末，符合筛选条件的股票型基金经理（股票投资市值占基金净值80%以上）共有1753位，合计管理规模超10.14万亿元 [4] - 这些基金经理管理的基金产品合计6402只，截至10月28日，今年来收益均值为32.36% [4] - 业绩百强榜的上榜门槛为66.79% [6] 顶尖股票型基金经理业绩 - 永赢基金任桀位列榜首，截至三季度末在管基金规模为128.78亿元，较二季度末规模增幅达1004.01%，今年来加权收益高达219.85% [7] - 业绩前五的基金经理还包括信达澳亚基金刘小明（收益133.16%）、交银施罗德基金周珊珊（收益132.63%）、恒越基金吴海宁（收益131.30%）和中航基金韩浩（收益126.48%） [6] - 中航基金韩浩三季度末在管规模为155.89亿元，较二季度末规模增幅达771.99%，今年来收益为126.48% [8] 百亿基金经理表现 - 业绩百强榜中有14位百亿基金经理，其中11位为三季度新晋百亿阵营 [9] - 百亿基金经理中收益前五为：永赢基金任桀、中航基金韩浩、易方达基金欧阳良琦（收益98.07%）、德邦基金雷涛（收益97.74%）和德邦基金陆阳（收益96.09%） [10] - 永赢基金张璐是上榜百亿基金经理中规模最大的，三季度末在管规模为229.22亿元，今年来收益为72.99% [12] 领先基金经理的投资策略与观点 - 领先基金经理普遍重仓AI及算力方向，永赢基金任桀三季度末十大重仓股“All in AI”，包括光模块、PCB及芯片与光通信龙头 [7] - 任桀认为全球云计算产业仍值得重点关注，AI产业的价值深化与竞争加剧可能推动算力投资进入新阶段 [7] - 中航基金韩浩认为AI算力长期成长空间高，但短期经过上涨后，预计四季度波动率升高，对利好反映可能钝化 [8] - 易方达基金欧阳良琦认为人工智能发展已从TMT领域外溢至数据中心建设、电力设备、储能、有色等行业 [11] - 东吴基金刘元海预计四季度AI算力板块仍有机会，同时AI主线逻辑正从“算力驱动”向“应用落地”拓展，重点关注汽车智能驾驶、AI终端硬件、人形机器人及互联网企业 [12]