苹果官方降价与销售动态 - 苹果官方宣布在京东、天猫等平台旗舰店推出年末降价活动 iPhone 17 Pro及iPhone 17 Pro Max机型每部降价300元 降价后iPhone 17 Pro起售价为8699元 iPhone 17 Pro Max起售价为9699元 部分地区还可享受国家补贴 至高每部可省500元 [2] iPhone 17系列销售表现与市场地位 - iPhone 17系列推出后销售持续火爆 在iPhone 17系列带动下 10月苹果智能手机实际出货量同比增长12% 市场份额高达24.2% 创下单月全球市场份额最高纪录 [4] - 今年“双11”期间 iPhone 17基础版销量同比增长超过一倍 iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max销量也取得了中高双位数的增长 [4] - Counterpoint Research研究总监预计 苹果将在2025年收官之际保持高增长 四季度出货量可能创历史新高 得益于iPhone 17系列持续热销及黑色星期五 “双11”和假日促销的助力 有望实现四季度及全年出货量的进一步增长 [4] - 该研究总监预计 苹果将成为2025年全球出货量第一大品牌 为自2011年以来首次 且其领先地位可能持续至2029年 [4]

经济形势与政策基调 - 我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 需坚定信心、用好优势、应对挑战 不断巩固拓展经济稳中向好势头 [1] - 今年经济社会发展主要目标将顺利完成 过去5年有效应对各种冲击挑战 “十四五”即将圆满收官 我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶 [2] - 明年经济工作要坚持稳中求进工作总基调 更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争 更好统筹发展和安全 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 [3] 明年经济工作重点方向 - 持续扩大内需、优化供给 做优增量、盘活存量 因地制宜发展新质生产力 [3] - 纵深推进全国统一大市场建设 持续防范化解重点领域风险 [3] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 保持社会和谐稳定 [3] 党外人士提出的建议领域 - 优化产业布局、增加优质供给、深化教育科技人才制度改革 [2] - 建设数据要素全国统一大市场、扩大内需、拓展高水平对外开放 [2] - 增进人民健康福祉、推进高质量就业、提升文化软实力 [2] 对党外人士的期望与工作重点 - 围绕建设现代化产业体系、因地制宜发展新质生产力、建设强大国内市场等深入开展调研 为“十五五”规划献计出力 [4] - 协助做好政策宣传、解疑释惑、凝聚共识工作 引导广大成员和所联系群众坚定信心、振奋精神 营造良好发展氛围 [4]

中国基金报记者 曹雯璟 近日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）下发。 【导读】机构解读《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》 多位业内人士表示，此次《指引》将基金公司、管理层、基金经理的利益与投资者利益深度 绑定，一系列"组合拳"将有效推动基金行业生态进一步从"重规模"向"重回报"转变。 直击投资者获得感不足等痛点 进一步促进行业健康发展 对于《指引》发布的意义，多位业内人士表示，《指引》系统性强化了"持有人利益优先"原 则，通过一系列可量化、可操作的具体指标，致力于实现管理人与投资者利益的深度绑定， 进一步促进行业健康发展。 东吴证券研究所联席所长、非银金融首席分析师孙婷表示，《指引》从薪酬结构、绩效考 核、支付机制、问责制度等多个维度作出系统性规定，通过一系列量化指标和刚性约束，引 导基金管理公司将员工激励与基金长期业绩深度绑定，进一步促进行业健康发展。 华南一位公募人士表示，《指引》构建了精细化、差异化的考核生态系统，从单一的薪酬管 理扩展至薪酬总额管理、绩效考核机制、持基回购制度、追索问责机制和中长期激励方式等 全方位管理，体现出监管思路从"打补丁"向"建系统 ...

股票ETF市场资金流向概览 - 截至12月5日当周，A股市场股票ETF（含跨境ETF）整体获得资金净流入108.73亿元，其中仅12月5日单日净流入额就高达89.54亿元 [2][4][5] - 同期，全市场1269只股票ETF总规模达到4.38万亿元，单周总份额增加353.78亿份 [4] 资金流入的主要方向 - **宽基与港股ETF受青睐**：12月5日单日，宽基ETF净流入98.71亿元，港股市场ETF净流入11.9亿元 [8] - **中证A500指数ETF成为吸金主力**：跟踪中证A500指数的ETF在12月5日单日净流入34.82亿元，最近5个交易日累计净流入超过44亿元 [8][10] - **恒生科技指数ETF获持续流入**：最近5个交易日，跟踪恒生科技指数的相关ETF资金流入超过19亿元 [8] - **大型基金公司旗下产品表现活跃**： - 易方达基金旗下ETF在12月5日规模增加80.8亿元，其中沪深300ETF易方达净流入2.3亿元，科创创业ETF净流入1.4亿元 [9] - 华夏基金旗下科创50ETF和A500ETF基金在12月5日分别净流入10.8亿元和6.21亿元，最新规模分别为730.35亿元和223.16亿元 [9] 单周资金净流入前十的ETF - 在非货币ETF单周资金净流入前十名中，有8只为股票ETF且均为宽基ETF [13] - 具体产品方面： - 科创债ETF嘉实净流入31.15亿元 [14] - A500ETF华泰柏瑞净流入22.09亿元 [14] - A500ETF基金（华夏）净流入17.08亿元 [14] - 科创50ETF（华夏）净流入12.98亿元 [14] - 中证A500ETF（国泰）净流入11.53亿元 [14] - 中证500ETF（南方）净流入10.32亿元 [14] - 两只中证1000ETF（华夏与南方）分别净流入8.86亿元和8.85亿元 [14] - 恒生科技ETF天弘净流入8.76亿元 [14] 单周资金净流出前十的ETF - 部分行业主题ETF出现资金净流出，多只产品单周净流出额超过10亿元 [16] - 具体产品方面： - 银行ETF净流出16.37亿元 [16] - 化工ETF净流出13.57亿元 [16] - 上证50ETF净流出13.04亿元 [16] - 黄金股ETF净流出12.59亿元 [16] - 证券ETF净流出10.77亿元 [16] 政策背景与市场解读 - 2025年12月5日，金融监管总局发布通知，将保险公司持仓超过三年的沪深300指数、中证红利低波100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27 [11] - 市场观点认为，保险公司风险因子的下调从中长期利好宽基ETF，这与上周多只宽基ETF资金净流入居前的现象相符 [12]

2026年经济工作总体基调与目标 - 做好明年经济工作 要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神 完整准确全面贯彻新发展理念 加快构建新发展格局 着力推动高质量发展 坚持稳中求进工作总基调 [2] - 更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争 更好统筹发展和安全 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 [2] - 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 保持社会和谐稳定 实现“十五五”良好开局 [2] 宏观经济政策方向 - 明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [3] - 发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 切实提升宏观经济治理效能 [3] 具体工作重点与战略 - 坚持内需主导 建设强大国内市场 持续扩大内需、优化供给 做优增量、盘活存量 [2][3] - 坚持创新驱动 加紧培育壮大新动能 因地制宜发展新质生产力 [2][3] - 坚持改革攻坚 增强高质量发展动力活力 纵深推进全国统一大市场建设 [2][3] - 坚持对外开放 推动多领域合作共赢 [3] - 坚持协调发展 促进城乡融合和区域联动 [3] - 坚持“双碳”引领 推动全面绿色转型 [3] - 坚持民生为大 努力为人民群众多办实事 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2][3] - 坚持守牢底线 积极稳妥化解重点领域风险 持续防范化解重点领域风险 [2][3] 对当前经济形势的评估 - 今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年 经济社会发展主要目标将顺利实现 [1] - 我国经济运行总体平稳、稳中有进 新质生产力稳步发展 改革开放迈出新步伐 重点领域风险化解取得积极进展 民生保障更加有力 社会大局保持稳定 [1] - 过去5年 有效应对各种冲击挑战 我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升 [1] - “十四五”即将圆满收官 第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局 [1] 党的领导与工作保障 - 要加强党的领导特别是党中央集中统一领导 树立和践行正确政绩观 因地制宜做好经济工作 实现高质量、可持续的发展 [3] - 编制好国家和地方“十五五”规划及专项规划 [3] - 做好岁末年初重要民生商品保供工作 关心困难群众生产生活 解决好拖欠企业账款和农民工工资问题 兜牢民生底线 [3] - 以时时放心不下的责任感抓好安全生产 坚决防范遏制重特大事故发生 [3]

茅台新品发售与市场反应 - 12月8日，53度、1.1L装贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品在i茅台App以11000元/瓶定价开售，首日即“秒光”售罄 [2] - 该新品在12月8日至10日期间每日限时销售，i茅台注册用户每人每日限购1瓶 [2] - 今年8月8日，定价7000元/瓶的“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”曾在i茅台平台2分钟内售罄，其市场报价一度升至13500元/瓶，但至12月8日已回落至7900元/瓶 [6] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱批发价在2025年持续下跌，相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 [6] - 截至12月8日，2025年款53度500ml飞天茅台原箱批发价较前一日下跌5元，报1530元/瓶 [6] - 根据“今日酒价”公众号12月8日数据，不同年份及规格的飞天茅台产品价格表现分化，例如23年飞天(原)报1860元/瓶，而100ml装飞天(散)价格从320元跌至300元 [7] 白酒行业整体状况 - 中国酒业协会2025上半年数据显示，白酒行业平均存货周转天数达900天，同比增加10% [7] - 申万宏源研报披露，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20% [7] - 为缓解渠道压力，部分白酒企业采取补贴措施，例如五粮液对52度第八代普五增加119元打款补贴，使经销商开票价从1019元/瓶降至900元/瓶，叠加其他支持后单瓶实际底价可降至八百多元 [8] 机构对白酒板块观点 - 国金证券认为，白酒板块动销底逐步探明，业绩压力加速释放，动销反馈环比改善确定性强，叠加政策窗口期与年末资金配置再平衡诉求，看好板块配置价值 [9] - 开源证券指出，白酒板块当前处于估值与预期双重底部，行业改革深化与筹码结构优化使其具备布局价值，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号 [9]

市场整体表现 - 12月8日上午A股三大股指集体大涨，沪指涨0.62%报3927.19点，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02% [2] - 沪深两市半日成交额达1.29万亿元，较上个交易日放量2971亿元，个股涨多跌少，3549只个股上涨，1692只个股下跌 [5] - 从板块看，大科技板块大幅上涨，通信设备、电子元器件、电脑硬件、航天军工等板块强势拉升，而煤炭、石油化工、能源设备板块领跌 [5] 热门概念与行业指数 - Wind热门概念指数中，光模块(CPO)指数大涨8.79%，光通信、光芯片、6G、高速铜连接等概念指数涨幅均超4% [6] - Wind中国行业指数中，通信设备指数涨5.75%，电子元器件指数涨3.13%，券商指数涨2.76%，电脑硬件和航天军工指数均涨超2.4% [6] - 下跌行业中，煤炭开采指数跌1.40%，石油化工指数跌1.47%，央企煤炭指数跌2.11% [6] 港股市场表现 - 恒生指数日内跌0.94%，受泡泡玛特大跌拖累，泡泡玛特股价跌8.22%，信达生物跌7.93% [6][7] - 中国神华、招商银行、建设银行等权重股均跌超2% [6][7] 光模块(CPO)板块 - CPO概念板块爆发，龙头股“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）大涨 [8] - 中际旭创涨8.1%，股价创历史新高至580.53元/股，最新市值达6450亿元 [9][15] - 新易盛涨9.4%，股价报413元/股，最新市值4105亿元 [10][15] - 天孚通信录得20%涨停，股价创历史新高至238.5元/股，最新市值1854亿元 [12][15] - 通宇通讯、光库科技、源杰科技、德科立、长光华芯等多股涨超10% [14][15] 商业航天板块 - 商业航天概念板块持续走强，天箭科技、航天动力、航天发展、航天科技均录得10cm涨停 [16][17] - 广联航空涨超13%，航天电子、天银机电、中国卫星等涨幅居前 [17][18] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭完成飞行任务但一级回收试验失败，蓝箭航天披露一子级回收验证细节 [18][19] - SpaceX启动二级交易，预计估值将推高至8000亿美元 [19] - 顺灏股份走出7天6板，股价报13.09元/股，最新市值139亿元 [26][27] 券商板块 - 券商股爆发，被称作“牛市旗手”，兴业证券、瑞达期货录得10cm涨停 [20][21][22] - 东北证券涨超5%，华泰证券、国泰海通证券、华安证券、中信证券等跟涨 [21][22] - 消息面上，中国证监会主席表示要加快打造一流投资银行，将对优质机构适当“松绑” [22] 存储芯片板块 - 存储芯片概念股震荡走强，诚邦股份、德明利录得10cm涨停，江波龙涨超10% [23][24][25] - 佰维存储、航天智装、东芯股份等涨幅居前 [24][25] - 消息面上，近期存储芯片现货价格大幅飙升，DDR4内存条、SSD固态硬盘等产品年内涨幅明显，部分渠道出现“惜售”囤货现象 [25]

政策监管动态 - 国家税务总局强调严禁平台企业向从事配送、运输、家政等便民劳务的“小哥”等人员转嫁涉税义务或增加其负担 [2] - 税务部门明确平台在代扣代缴税款过程中不得变相多扣费用 [2] - 税务部门表示后续将进一步严加督促相关规定的执行 [2] 行业合规进展 - 国务院于今年6月公布《互联网平台企业涉税信息报送规定》 [2] - 目前已有超过7000家境内外平台企业积极履行了涉税信息报送义务 [2] - 规定实施后平台内从事便民劳务活动的人员无需自行报送其收入信息 [2]

新基金发行概况 - 本周（12月8日至12月12日）全市场共有38只新基金启动公开发行 [2] - 新基金发行高度集中于周一，当天启动发行的基金数量为29只，占本周新基金总数的76.32% [4] - 新基金平均认购天数为18.37天，较三季度末的35天大幅缩短 [5] - 认购天数最长的基金为89天，涉及路博迈港股通科技股票型基金和富达中债高等级科技创新及绿色债券指数基金 [4] - 认购天数最短的基金为1天，是鑫元鑫选盈泰进取配置3个月持有期混合型发起式基金中基金 [5] 基金募集目标 - 本周38只新基金中，有22只公布了募集目标 [5] - 募集目标最高为80亿份，涉及多只产品，包括易方达中证工程机械主题ETF、易方达上证科创板芯片ETF、华夏沪深300指数量化增强基金及英大上证科创板综合指数增强基金 [5] - 募集目标最低为10亿份，涉及鑫元鑫选盈泰进取配置3个月持有期混合型发起式基金中基金（ETF-FOF）和长江中证全指指数增强型发起式证券投资基金 [5] 基金类型分布 - 指数基金是本周新基金发行的“主力军”，共有12只，占本周新基金总数的33.33% [7] - 12只指数基金中，有7只为被动指数型基金，5只为增强指数型基金 [8] - 除指数基金外，本周还有8只混合型FOF基金和7只主动权益型基金密集发售 [9] - 从11月整月看，权益基金和债券基金发行环比均有所上升，权益基金是发行“主力军” [9] 政策与市场环境 - 中国证监会近期优化了ETF注册及上市审核流程，取消了ETF注册环节提交证券交易所无异议函的要求 [9] - 沪深交易所也相应修改了自律规则，此举旨在进一步减轻行业负担，激发市场活力 [9] - 业内人士认为，当前新基金发行市场明显好转，权益基金布局明显升温，发行难度有所降低 [9] 代表性新基金列表（部分） - 易方达上证科创板芯片ETF：被动指数型，募集上限80亿份，认购9天 [10] - 华夏沪深300指数量化增强型证券投资基金：增强指数型，募集上限80亿份，认购19天 [10] - 鹏华中证通用航空主题ETF：被动指数型，募集上限20亿份，认购5天 [10] - 招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金：被动指数型债券基金，募集上限50亿份，认购12天 [10] - 易方达消费机遇混合型证券投资基金：偏股混合型，募集上限80亿份，认购11天 [10] - 富国港股精选混合型证券投资基金(QDII)：国际(QDII)混合型，募集上限30亿份，认购12天 [12] - 鑫元鑫选盈泰进取配置3个月持有期混合型发起式基金中基金(ETF-FOF)：混合型FOF，募集上限10亿份，认购1天 [12]

公司核心模式与行业影响 - 公司作为“链主”企业，通过“SHEIN链”对全产业链上下游供应商进行“链式改造”赋能，成为纺织行业数智化转型的标杆[1] - 公司通过“小单快反”的柔性供应链模式创新，实现“以销定产”，革新传统服装生产底层逻辑，破解行业高库存顽疾[3] - 公司带动超百万从业人员实现高质量就业，并投资超百亿元构建智慧供应链体系[8] 供应链数字化赋能 - 公司向供应商提供自研且持续迭代的免费数字化工具，使业务信息流转、匹配和协同更加高效、透明、精准[3] - 数字化管理工具使销售、生产、产品质量全流程透明化，供应商可分析趋势指标和消费者评价以改进生产[5] - 供应商在公司的模式与工具赋能下，实现了数字化升级，并具备攻坚复杂工艺及差异化款式的能力，业务迎来爆发式增长[5] 技术创新与效率提升 - 公司成立首个服装制造创新研究中心，近两年在技术创新领域投入近2亿元[7] - 研究中心累计开发170多项创新工具，向供应商交付近6000件，这些精益工具平均提升相关工序效率达80%[7] - 在上游印染环节，公司大力推广零水资源消耗的数码热转印技术，支持更小批量、灵活单量的生产，与按需供应链模式深度嵌合[8] 产业生态与可持续发展 - 公司通过深化行业协作与全球资源整合，加速吸引海内外本土品牌及全球化卖家入驻[8] - 公司通过搭建开放协作的产业生态，倡导并践行全球产业链可持续发展理念，助力行业健康良性升级[8] - 公司的技术创新在提升品质与生产效率、减少浪费的同时，也加强了柔性供应链的优势[8]