A股市场整体表现 - 1月9日A股主要指数集体上涨，上证指数站上4100点，收报4104.85点，上涨0.54% [2] - 深证成指收报14071.06点，上涨0.80%；创业板指收报3309.40点，上涨0.21% [3] - 上证指数成交额达3948.19亿元，总市值67.11万亿元 [3] 热门板块与概念 - 上午盘面上，发电设备、互联网、文化传媒、航天军工等板块走强 [4] - 医保支付改革、SPD、稀有金属、核聚变等概念股表现火热 [4] - 光模块、保险、光通信、半导体等概念股出现小幅回调 [4] - Wind热门概念指数显示，医保支付改革指数上涨4.34%，SPD指数上涨3.26%，稀有金属指数上涨4.12% [5] 医保支付改革与医药板块 - A股医药板块整体走高，医保支付改革、SPD、医药数智化、医疗服务等概念股集体走强 [7] - 个股方面，迪安诊断、嘉和美康20cm涨停，卫宁健康、创业慧康等涨超10%，国新健康、美年健康直线拉涨停 [8] - 消息面上，国家医保局会同财政部印发通知，将职工基本医疗保险个人账户共济范围从省内拓展至全国 [11] 志特新材股价异动 - 1月9日志特新材在竞价阶段即涨停，报27.82元/股，涨幅20.02%，实现5连板 [13] - 公司股价自1月5日至1月8日连续4个交易日涨停，涨幅偏离值累计超过100%，成为2026年首只“翻倍股” [14] - 公司公告称主营业务未发生变化，目前股价与公司基本面差异较大 [15] 美克家居股价下跌 - 1月9日美克家居开盘跳水，1分钟封死跌停，报3.84元/股，跌幅10.07% [17] - 公司股价在1月5日至1月8日期间累计涨幅46.23%，显著偏离同期上证指数2.88%的涨幅 [19] - 公司2025年前三季度营业收入22.23亿元，同比下滑10.10%，净利润为-2.20亿元，并决定自2026年1月1日起对天津子公司实施停工停产 [19]

2025年12月及全年居民消费价格指数(CPI)数据总结 - 2025年12月全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.2% [2] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平 [4] 按城乡与消费性质划分的价格变动 - 城市CPI同比上涨0.9%，农村上涨0.6%；环比均上涨0.2% [2] - 消费品价格同比上涨1.0%，服务价格上涨0.6%；消费品价格环比上涨0.3%，服务价格环比持平 [2] - 食品价格同比上涨1.1%，非食品价格上涨0.8%；食品价格环比上涨0.3%，非食品价格环比上涨0.1% [2] - 2025年全年，城市CPI上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.5% [9] 各类商品及服务同比价格变动详情 - 食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点 [5] - 食品中鲜菜价格同比大幅上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点；水产品价格上涨1.6%，影响CPI上涨约0.03个百分点 [5] - 食品中蛋类价格同比下降12.7%，影响CPI下降约0.09个百分点；畜肉类价格下降6.1%，影响CPI下降约0.19个百分点，其中猪肉价格下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点；粮食价格下降0.3% [5] - 其他七大类价格同比五涨两降：其他用品及服务价格上涨17.4%，生活用品及服务价格上涨2.2%，医疗保健价格上涨1.8%，衣着价格上涨1.7%，教育文化娱乐价格上涨0.9%；交通通信价格下降2.6%，居住价格下降0.2% [5] 各类商品及服务环比价格变动详情 - 食品烟酒类价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨约0.05个百分点 [7] - 食品中鲜果价格环比上涨2.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨0.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点 [7] - 食品中畜肉类价格环比下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点，其中猪肉价格下降1.7%，影响CPI下降约0.02个百分点 [7] - 其他七大类价格环比四涨两平一降：其他用品及服务价格上涨2.8%，生活用品及服务价格上涨0.4%，教育文化娱乐和医疗保健价格均上涨0.1%；衣着和交通通信价格均持平；居住价格下降0.1% [7] 2025年全年各类商品及服务价格变动 - 食品烟酒类价格全年下降0.7%，其中粮食下降1.0%，食用油下降1.6%，鲜菜下降3.9%，畜肉类下降3.7%，猪肉下降6.1%，蛋类下降7.4% [9] - 非食品类别中，衣着价格上涨1.5%，居住价格上涨0.1%，生活用品及服务价格上涨0.9%，教育文化娱乐价格上涨0.8%，医疗保健价格上涨0.8% [9] - 交通通信价格全年下降2.6%，其中交通工具用燃料价格下降7.1% [9] - 其他用品及服务价格全年大幅上涨9.3% [10]

国家医保局、财政部今天（9日）印发通知，要求做好职工基本医疗保险个人账户跨省共济工 作。 《通知》明确， 跨省共济的适用对象范围为职工基本医疗保险参保人的近亲属。一人可与多人 互建共济关系。 《通知》进一步优化了个人账户共济政策， 将"沉睡"的个人账户资金转化为"家庭健康金" ，职 工医保个人账户资金可以支付近亲属在定点医疗机构就医发生的个人负担医疗费用，在定点零售 药店购买符合规定的药品、医疗器械、医用耗材发生的个人负担费用，以及参加城乡居民基本医 疗保险、长期护理保险的个人缴费。 前期，国家医保局指导各省开展职工医保个人账户省内共济已彰显成效，5年来累计共济超7.8亿 人次，金额超1000亿元。同时，指导试点省市探索开展跨省共济，337个统筹地区开通医保钱 包并实现跨省共济。 les & FR 点击下载中国基金报客户端 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 来源：新闻联播 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 √ � [ 8 a ...

此前， 希尔7日也曾通过社交媒体发文感谢中国政府支持。 "中国强烈谴责美国严重违反国际 法和侵犯委内瑞拉主权的行为。"希尔写道，"委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗·莫罗斯领导的政 府感谢中国政府的支持，中国政府捍卫国际法，维护委内瑞拉人民对其领土和自然资源的完全 主权。" 美国3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯等地，强行控制委总统马 杜罗及其夫人并将他们带至美国。此举引发国际社会广泛谴责。 据新华社，委内瑞拉外长希尔8日通过社交媒体发文，重申委内瑞拉将致力于深化对华经贸合 作。 希尔表示，正如中国商务部新闻发言人所言，委中双边关系建立在国际法框架以及两国相关法 律法规的基础之上。委内瑞拉政府对中国近期给予委方的支持与声援，表示诚挚感谢。 中国商务部新闻发言人何亚东8日表示，无论委内瑞拉政局如何变化，中方持续深化两国经贸 关系的意愿不会改变。 来源：新华社 ...

美股市场表现 - 美东时间1月8日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指上涨270.03点，涨幅0.55%，收于49266.11点；纳指下跌104.25点，跌幅0.44%，收于23480.02点；标普500指数微涨0.53点，涨幅0.01%，收于6921.46点 [2][4][5] - 大型科技股表现分化，万得美国科技七巨头指数下跌0.27%，其中亚马逊上涨近2%，谷歌上涨超1%，特斯拉上涨逾1%，而英伟达下跌超2%，微软下跌逾1%，苹果下跌0.5%，脸书下跌0.41% [15][16][17] - 苹果公司股价已连续第七个交易日收跌，有分析指出美联储政策预期令该股承压，因高利率预期压制成长股估值 [18] 宏观经济与政策预期 - 国际评级机构惠誉上调美国2025年国内生产总值增长预期及2026年增长预测，并预计美联储将在2026年上半年进行两次降息，将联邦基金利率上限降至3.25% [6] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，并指出基本通胀率为2.3% [7] - 纽约联邦储备银行月度调查显示，12月美国通胀预期上升，同时消费者对就业市场的信心跌至至少过去12年半的最低点 [8] 能源市场与相关公司 - 原油价格走高，WTI 2月期货结算价上涨3.2%至每桶57.76美元，布伦特3月期货结算价上涨3.4%至每桶61.99美元，交易员继续评估美国对委内瑞拉石油实施控制的措施 [10] - 美国总统特朗普表示将以非常有利可图的方式重建委内瑞拉，并计划在美国销售委内瑞拉生产的重质高硫原油，美国墨西哥湾沿岸21座主要炼厂的潜在总加工能力合计超过700万桶/日 [10] - 能源股全线上涨，埃克森美孚上涨超3%，雪佛龙上涨逾2%，康菲石油上涨超5%，斯伦贝谢上涨近5%，西方石油上涨超5% [9][11][12] 矿业巨头动态 - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重新开启谈判，计划联手打造世界上规模最大的矿业公司，合并后市值将超过2600亿美元 [13][14] - 此次合并谈判在全球对铜资源争夺加剧的背景下进行，嘉能可表示将“适时”发布进一步公告 [14] 其他公司要闻 - 苹果公司宣布，摩根大通将成为苹果信用卡的新发行方，取代高盛，摩根大通旗下的Prediction Market表示，这笔交易将为摩根大通银行带来超过200亿美元的信用卡余额 [18] - 据知情人士透露，OpenAI于去年秋季设立了一项规模相当于公司总股本10%的员工股权激励池，按该公司10月份5000亿美元的估值计算，该限制性股票单位池价值达500亿美元 [18]

文章核心观点 - 汇添富基金的“固收+”业务在2025年表现亮眼，多产线、多策略产品均创造了超越业绩基准的回报，整体规模迈入千亿俱乐部，成为低利率时代稳健收益风格投资领域最受认可的资产管理品牌之一 [2][3][4] - 公司“固收+”业务的成功源于其独特的平台级优势，包括垂直一体化的主动权益投研平台赋能、开放分享的投研文化、风险收益特征稳定的产品体系以及数据科学驱动的规则化组合管理 [6][24] - 公司致力于通过一套清晰、稳定、可预期的投资解决方案，在有效控制回撤风险的基础上，为不同风险偏好的投资者提供具有良好持有体验的稳健收益，重新定义“固收+” [6][25] 2025年度“固收+”业务业绩表现 - **整体表现**：公司“固收+”业务产品规模迈入千亿俱乐部，多产线、多策略均为投资者创造了上佳回报 [2] - **高波“固收+”产品**： - 汇添富添福吉祥A净值上涨21.39%，超越业绩基准（4.46%）16.93个百分点，同类排名前4% [2] - 汇添富盈润净值上涨14.02%，超越业绩基准（2.19%）11.83个百分点，同类排名前15% [2] - 汇添富多元收益A净值上涨11.88%，超越业绩基准（0.30%）11.58个百分点，同类排名前11% [2] - **中波“固收+”产品**： - 汇添富双利增强A净值上涨15.86%，超越业绩基准（4.25%）11.61个百分点，同类排名前6% [3] - 汇添富民安增益A净值上涨12.32%，超越业绩基准（4.04%）8.28个百分点，同类排名前8% [3] - 汇添富稳健添益一年持有期净值上涨11.01%，超越业绩基准（1.76%）9.25个百分点，同类排名前11% [3] - 汇添富双享回报A净值上涨9.75%，超越业绩基准（2.71%）7.04个百分点，同类排名前16% [3] - 汇添富双利A净值上涨9.34%，超越业绩基准（-1.59%）10.93个百分点，同类排名前17% [3] - 汇添富双鑫添利A和汇添富双颐A净值分别上涨8.24%、8.03%，均超越业绩基准（2.56%），同类排名均在前22% [3] - **低波“固收+”产品**：多只产品大幅跑赢业绩比较基准，例如汇添富稳乐回报A净值上涨8.50%（基准4.43%），汇添富双享增利A净值上涨6.28%（基准2.71%），汇添富添添乐双盈A净值上涨5.79%（基准2.56%），汇添富鑫享添利六个月持有A净值上涨5.35%（基准2.52%） [3] - **风险控制与回撤管理**：在市场波动背景下，公司通过规则化运作和资产分散配置，将最大回撤控制在小范围内，表现出较高的收益性价比 [4] - 汇添富鑫享添利六个月持有A净值上涨5.35%，区间最大回撤仅-0.73% [4] - 汇添富添添乐双鑫A净值上涨5.94%，最大回撤仅-0.97% [4] - 汇添富保鑫A净值上涨4.75%，最大回撤仅-1.01% [4] - 汇添富稳健增益一年持有A净值上涨5.55%，最大回撤-1.32% [4] “固收+”业务的平台级优势与运作体系 - **优势一：垂直一体化的主动权益投研平台赋能** - 公司以主动权益投资为鲜明特色，被称为“选股专家”，其“固收+”战略的本质在于投研能力的延伸与融合 [6] - 2025年，公司在主动权益领域有2只基金实现业绩翻倍，25只基金涨幅超50% [8] - 公司构建了垂直一体化的投研体系，研究团队统一管理，并形成多个优势行业、不同投资风格的投研小组，促进高效协同与投研正向循环 [9] - 该体系赋能“固收+”业务，形成了“平台式、一体化、多策略”的团队化作战能力，确保权益部分具备“选股专家”的视野与深度 [10] - **优势二：开放分享的投研文化** - 公司鼓励股票和固收团队间充分分享，通过制度化的会议（晨会、双周会、重点个股讨论会、月度投决会）和日常交流，实现投研资源高度开放 [12] - 这种文化促进了团队交融，解决了固收出身基金经理的选股能力问题，也提升了股票出身基金经理在大类资产配置和风险管理方面的能力 [13] - 开放的文化使得公司二级债基配置中的“含科率”相对较高，从而在科技资产行情中助力净值提升 [13] - **优势三：风险收益特征稳定的产品体系** - 公司构建了精细分层、精准匹配的“固收+”产品体系，针对不同风险偏好的投资者提供解决方案 [15] - 体系核心是实现“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”四位一体的有机统一，通过构建基金经理多维画像体系，将其投资风格与产品定位有效匹配 [15] - 产品矩阵涵盖一级债基、二级债基、股债混合、FOF等多种类型，并通过权益中枢、最大回撤等指标的细致划分，形成从极低波动到高波动等不同风险收益特征的产品层次 [16][17] - **优势四：规则化的组合管理与投资纪律** - 公司强调“规则化投资”，追求投资风格的稳定性和业绩的可持续性，贯穿于策略制定、行为控制、回撤管理和结果考核各环节 [22] - 投资策略上，严格根据产品定位确定权益资产参考中枢（大体涵盖5%-20%的权益及可转债比例），并对低波动组合采用“风险预算”分配，严格约束行业和个股集中度 [22] - 投资行为控制上，成立专职投研数据科学团队，利用Barra分析等方法全流程监督策略执行和风险因子暴露，实现数据驱动的规则化管理 [22] - 回撤管理上，建立了规范的回撤管理机制和流程，包括分档管理、提前预警、设定回撤提示线、预警线、止损线和最大回撤目标等 [23] - 结果考核上，优化考核框架，根据产品类型赋予绝对收益、最大回撤、相对收益等不同权重，并形成成熟的多人管理模式 [24] “固收+”业务团队构成与特色 - **以深度价值为特色的股票投资团队**：由注重回撤和波动控制的股票基金经理管理“固收+”权益资产，例如蔡志文，其投资框架通过“行业、公司竞争力、公司治理”三维筛选好公司，叠加“低估值”原则 [18] - **以大类资产配置为特色的固收团队**：云集了多位拥有大型险资管理经验的固收老将，例如宋鹏（19年从业经验，14年投资管理经验），擅长宏观驱动的资产再平衡策略 [18] - **以资产定价为特色的多资产团队**：由吴江宏领衔，擅长自下而上精选高质量证券，并深入研究转债等资产，善于对多资产定价并挖掘各类资产Alpha [19]

美股市场整体表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指上涨超100点，以科技股为主的纳斯达克指数下跌，标普500指数接近平盘 [2] - 中国资产全线大涨，中概股指数直线拉升涨超1%，港股夜盘两大指数上涨 [3] 军工板块表现 - 军工股成为市场亮点，洛克希德·马丁、诺斯洛普·格鲁门以及Kratos Defense & Security Solutions等公司股价大涨 [5] - 洛克希德·马丁股价上涨7.44%，报533.84美元，成交额10.05亿美元，总市值1237.03亿美元 [6][7] - 诺斯洛普·格鲁门股价上涨6.49%，报614.43美元，成交额6.92亿美元，总市值876.91亿美元 [10] - Kratos Defense & Security Solutions股价振幅达11.62%，总市值178.89亿美元 [12] - 消息面上，特朗普呼吁将2027年国防预算提高至1.5万亿美元，以打造“梦想军队” [14] - 欧洲Stoxx Europe航空航天与国防指数上涨1.1%，Renk和莱昂纳多一度涨幅超过4% [14] 科技板块表现 - 纳斯达克指数承压，纳斯达克100指数一度下跌1%，主要受大型科技股拖累，交易员在人工智能交易强势反弹后开始落袋为安 [15][16] - 存储芯片板块集体暴跌，SanDisk Corporation股价下跌11.75%，美光科技下跌5.12% [17] - 其他主要科技股普遍下跌：安谋下跌4.17%，阿斯麦下跌3.80%，英特尔下跌3.70%，博通下跌3.33%，英伟达下跌1.84%，苹果下跌1.54%，微软下跌1.21% [17] 市场分析与资金动向 - 分析师认为连续上涨后出现获利了结，地缘政治风险仍然很高，市场在为即将到来的财报季做仓位布局 [18] - 投资者等待美国非农就业数据以判断利率路径，货币市场目前计入至少两次、每次25个基点的降息预期 [18] - 地缘政治成为焦点，市场关注格陵兰岛和委内瑞拉的相关事态进展 [18] - 贵金属方面，黄金和白银连续第二天下跌，因投资者为大宗商品指数的年度再平衡做准备，未来几天可能有价值数十亿美元的期货合约被集中卖出 [18][19] - 现货黄金跌破每盎司4450美元，前一交易日已下跌接近1%，白银一度跌破每盎司75美元 [19]

近期事件概述 - 2025年12月31日，一名两岁幼童在海底捞徐州云龙万达广场店将纸尿裤扔入用餐火锅，门店已废弃锅具并报警处理[2][3] - 2025年2月24日，上海外滩海底捞店发生更严重的“小便门”事件，两名17岁男子在包间内向火锅内小便并上传视频[4] “小便门”事件法律与财务影响 - 2025年9月12日，上海市黄浦区人民法院一审判决涉案未成年人及其父母登报道歉，并赔偿海底捞各类损失共计220万元，其中包括餐具损耗和清洗消毒费13万元、经营损失和商誉损失200万元、维权开支7万元[4] - 事件发生后，海底捞对涉事时段消费的4109单顾客全额退还餐费，并进行订单付款10倍金额的现金补偿，有券商分析该笔赔偿金额可能达到1500万至1800万元，且会计入当期损益[6][7] 公司经营与市场表现 - 2025年上半年，海底捞实现营收207.03亿元，同比下降3.7%；实现净利润17.55亿元，同比下降13.7%[7] - 截至2026年1月8日收盘，海底捞股价报13.99港元/股，下跌1.96%，总市值为779.8亿港元[8]

公司2026年产品与战略发布会 - 公司于1月8日召开2026全球新品发布会，一次性首发4款新车型，为该公司发布新车型最多的一场发布会[2][3] - 公司董事长兼CEO表示，很少有车企会在1月份召开新车发布会，此举向外界展示了公司2026年的部分战略打法[3] - 公司意图通过此次发布会，向外界释放其不只是车企的信号[3] 产品战略与技术路线 - 公司连续推出4款2026年新车型，包括2026款P7+（纯电+超级增程）、G7超级增程版、2026款G6纯电版、2026款G9版[5] - 公司通过新车型进一步实施“一车双能”战略，其新能源汽车技术路线自2025年下半年起，已从纯电正式延伸至超级增程[7] - 2026款P7+和G7超级增程版成为公司从“出海”到“全球扎根”的重要进展[8] - 公司车型上新速度持续加快，计划在2026年发布十余款新车，涉及改款车型、全新车型以及Robotaxi（无人驾驶出租车）[9] - 公司计划在2026年推出4款全新SUV，并推出搭载增程系统的飞行汽车[10] - 公司将在2026年第一季度推出3款超级增程产品，之后将推出4款“一车双能”的全新车型，包括在重要细分市场投放的首款产品[10][11] - 自2025年开始，公司持续加快新款车型推出节奏，每个季度都有新款车型上市，以助力销量增长[12] 经营业绩与市场地位 - 2025年，公司全球累计交付新车42.94万辆，同比增长126%[13] - 按照2025年交付量排名，公司在造车新势力中位列第三位[3][13] 智能化与未来技术布局 - 公司宣布2026年将迎来物理AI的落地与量产，开启从“技术探索”向“实践应用”的关键跨越[15] - 公司2026年发展计划包括：第一季度上车第二代VLA（视觉－语言－动作）大模型、开启运营Robotaxi、量产人形机器人及飞行汽车[15] - 公司董事长兼CEO表示，2026年将量产人形机器人，且首台量产版人形机器人已于2025年12月完成，正在调试[3] - 第二代VLA大模型是行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型，将搭载于本次发布的4款新车型的Ultra版和Ultra SE版上[17] - 公司第二代VLA大模型正在训练面向L4级辅助驾驶的更多能力[18] - 搭载第二代VLA大模型的Robotaxi已通过第三方测试机构的场地测试，即将开始公开道路测试[19] - 公司董事长兼CEO认为，2026年中国和美国将迎来真正的自动驾驶元年，其第二代VLA大模型可实现L4级自动驾驶能力及Robotaxi的无人驾驶功能[19] - 公司董事长兼CEO在试驾特斯拉FSD V14.2后得出结论，下一代真正的全自动驾驶会跳过L3级，直接从L2级到L4级[20]

从过往履历来看，刘小军曾任建设银行国际业务部业务副经理、房地产金融业务部业务经理，中信信托投资有限责任公司（后更名为中信 信托有限责任公司）信托业务二部高级经理、副总经理及总经理，中信信托有限责任公司信托业务八部（筹）副总经理（主持工作），中 信信托有限责任公司业务总监、副总经理等。加入渝农商行前，刘小军还曾任中国宏桥集团有限公司非执行董事，重庆发展投资有限公司 党委书记、董事长。 刘小军获批出任渝农商行董事长，也标志着该行管理层正式进入新阶段。据悉，在渝农商行2025年中期业绩发布会上，刘小军作为党委书 记出席，并首次公布了该行全新的发展蓝图：计划用五年左右时间，将渝农商行打造成为一家科技型、产业型和生态型的世界一流现代化 农村商业银行，在保持西部第一、全国领先市场地位的基础上持续扩大竞争优势。 去年曾新添一名"80后"副行长 去年，渝农商行人事变动频频，近半数董事发生更迭。值得一提的是，去年底，渝农商行新添了一名副行长。2025年12月23日，渝农商行 发布公告称，经该行董事会审议，同意聘任刘祎为该行副行长，相关任职资格待监管核准。 【导读】渝农商行董事长刘小军任职资格获批，去年还曾新添一名"80后"副行 ...