港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额827.99亿港元[1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元[1][5] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1][5] - 晨报近日提示积极布局，周一港股股指单边大涨，恒生指数收涨1.97%报25716.5点，恒生科技指数飙升2.78%报5545.56点，恒生中国企业指数上涨1.79%报9079.42点[1][5] - 市场成交额3026.42亿港元，南向资金净买入85.71亿港元，恒生指数成分股中79只上涨，9只下跌[1][5] - 个股方面，快手-W大涨7.11%，AI可灵赋能公司主业加速商业化变现，三季度电商GMV表现亮眼，网易-S上涨5.87%[1][5] 美股市场表现 - 周一美国三大股指全线收涨，道指涨0.44%报46448.27点，标普500指数涨1.55%报6705.12点，纳指涨2.69%报22872.01点[2][5] - 大型科技股表现强劲，博通涨超11%，特斯拉涨近7%，谷歌涨超6%[2][5] - 市场情绪回暖源于美联储官员密集释放降息信号，核心通胀趋缓、就业风险上升推动政策预期转向，叠加AI技术突破与数据中心基建投入提振科技股[2][5] - 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.82%，万得中概科技龙头指数涨2.95%，个股方面，禾赛科技涨超18%，小马智行涨超12%[2][5] 市场展望与投资策略 - 港股大盘再次陷入宽幅震荡之际，自下而上优选行业及公司或成为当前最佳策略[3] - 晨报近期提示低估红利板块仍是当前港股市场中可以积极介入的重要方向[3] - 科技自立自强仍望是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会[3] - 以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，建议继续关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块[3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块[3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块[3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司[3] 市场热点与产业动态 - "5G+工业互联网"典型应用场景已覆盖全部41个工业大类及近90个工业行业，5G工厂建设超过1200个，投资规模超过500亿元人民币[8] - 美国白宫启动"创世使命（Genesis Mission）"计划，要求能源部及其他科研机构积极推进人工智能部署，被称为自阿波罗计划以来对联邦科研资源的最大规模整合[8] - 能源部将利用AI分析其下属17个国家实验室掌握的庞大数据集，承诺显著提升科学发现与创新的速度，政府持有的科研数据与联邦计算基础设施将向大学研究者、私营企业及国家安全领域从业人员开放[8] - 随着中美在各自AI领域的全产业链的不断发力，具有社交通信优势及核心壁垒的科网龙头有望显著受益于自建大模型赋能的消费者端应用[8] 本周荐股分析 - 中国联通作为国内三大运营商之一，2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26%[9] - 联通云收入376亿元，同比增长18.6%，数据中心收入144亿元，同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60%[9] - 公司构建了30+可信数据空间及上百个AI智能体，推动AI在多个领域规模化应用，2025年上半年研发费用同比增长16%，科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人[9] - 公司近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元（含税），同比增长14.5%，上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5%[9] - 公司在云计算、物联网、大数据及人工智能等领域优势凸显，当前估值水平在今年Wind一致预期的12倍PE左右，且PB仍然低于0.8倍[9] 财经要闻与公司信息 - 人行开展1万亿人民币MLF操作，中国交通部倡加快推进低空经济安全有序发展[10] - 内地首十月FDI录6219亿人民币，降幅收窄至10.3%，内地10月销售彩票增6%至468.93亿人民币[10] - 陈茂波表示港府致力发展AI为核心产业，以赋能传统产业升级转型，特朗普称将于明年4月访问中国[10] - 小米集团控股股东增持260万股，阿里巴巴蚂蚁旗下AI助手灵光App上线6日下载量突破200万[11] - 比亚迪与美的集团达成策略合作打造"人-车-家"智慧生活新范式，美团未来五年投入100亿人民币构建更全面骑手保障体系[11] - 中国铁塔助内地数字基础设施建设累计节约投资逾2100亿人民币，移卡第三季海外支付交易量按季增50%[11] 重点公司股票表现 - 恒生指数最新交易日涨2.0%，1个月跌1%，3个月涨1%，1年涨32%[14] - 恒生国企指数最新交易日涨1.8%，1个月跌2%，3个月跌1%，1年涨30%[14] - 恒生科技指数最新交易日涨2.8%，1个月跌7%，3个月跌4%，1年涨28%[14] - 科网公司中，腾讯控股最新交易日涨2.4%，1年涨57%，阿里巴巴最新交易日涨4.7%，1年涨80%[14] - 百度集团最新交易日涨4.2%，1年涨36%，小米集团最新交易日涨1.5%，1年涨38%[14] - 新能源车板块，比亚迪最新交易日涨2.3%，1年涨9%，小鹏汽车最新交易日涨3.6%，1年涨64%[14] - 医药消费板块，石药集团最新交易日涨2.4%，1年涨52%，中国生物制药最新交易日涨0.9%，1年涨110%[14] - 美股科技股，苹果最新交易日涨1.6%，1年涨21%，特斯拉最新交易日涨6.8%，1年涨23%[14] - 英伟达最新交易日涨2.1%，1年涨24%，微软最新交易日涨0.4%[14]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿[1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1] - 上周五恒生指数单边大跌2.38%，报25220.02点，恒生科技指数重挫3.21%，恒生中国企业指数下跌2.45%，市场成交额2857.02亿港元[5] - 恒生指数成分股中4只上涨，83只下跌，京东健康大跌8.6%，信义光能下跌7.51%，龙湖集团上涨1.43%，小米集团上涨1.01%[5] 美股市场表现 - 上周五美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨1.08%，标普500指数涨0.98%，纳斯达克指数涨0.88%[2] - 大型科技股涨跌不一，英伟达跌0.96%，微软跌1.32%，苹果涨1.97%，谷歌A涨3.53%，亚马逊涨1.63%，Meta涨0.87%，甲骨文跌5.66%[2] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%，京东涨1.9%，蔚来涨3.33%，小鹏汽车涨1.34%[2] 市场展望与投资策略 - 低估红利板块仍是当前港股市场中可以积极介入的重要方向，科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一[3] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块[3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块[3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司[3] 行业热点与公司动态 - 中国的AI芯片市场规模预计从2024年的1425.37亿元激增至2029年的13367.92亿元，2025年至2029年年均复合增长率为53.7%[9] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手「灵光」第四日下载量破百万，冲上App Store中国区免费榜第六[9] - 腾讯回购104.2万股，涉资约6.36亿元，腾讯元宝推「一句话生视频」功能[12] - 百度集团推多人协作Agent「百度一见」，为连锁零售等行业提供新营运管理方向[12] - 小米集团全面开源具身大模型MiMo-Embodied，并回购800万股，涉资3.03亿元[12] - 小鹏汽车迎来第100万辆整车下线，明年海外推3款新车型，发布小鹏X9超级增程，官方指导售价30.98万元起[12] 本周荐股分析 - 中国联通2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26%[10] - 联通云收入376亿元，同比增长18.6%，数据中心收入144亿元，同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60%[10] - 公司构建了30+可信数据空间及上百个AI智能体，推动AI在多个领域规模化应用[10] - 2025年上半年研发费用同比增长16%，科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人[10] - 近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元，同比增长14.5%，上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5%[10] - 当前估值水平在今年Wind一致预期的12倍PE左右，PB仍然低于0.8倍[10]

港股市场回顾 - 恒生指数收盘下跌145点或0.61%，报23831点，盘中波动区间为23730点至仅下跌20点 [1][5] - 恒生中国企业指数下跌47点或0.49%，报9656点，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1][5] - 南向资金通过港股通净流入4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [1][5] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股则逆市走强 [1][5] - 另一交易日恒指微涨0.02%至25835.57点，恒生科技指数跌0.58%，成交额2451.36亿港元，南向资金大举净买入159.92亿港元 [5] - 个股方面，创科实业主力上涨5.4%，李宁上涨4%，领展房产基金下挫6.4%，携程集团下跌3.6% [5] 美股市场表现 - 美股三大指数全线收跌，道指跌0.84%，标普500指数跌1.56%，纳指跌2.15% [2][5] - 大型科技股集体下跌，英伟达盘初一度涨超5%但收盘跌超3%，万得美国科技七巨头指数跌1.74% [2][5] - 亚马逊、特斯拉跌超2%，微软、谷歌跌超1%，市场情绪趋于谨慎 [2][5] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.26%，阿特斯太阳能跌超18%，大全新能源跌超8%，禾赛科技跌近8% [2][5] 市场展望与投资策略 - 建议自下而上优选行业及公司，低估红利板块仍是可积极介入的重要方向 [3][5] - 科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3][5] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注低估值高股息的央国企龙头、受益于美联储降息预期的上游有色金属板块、以及受益于"人工智能+"赋能的科网板块 [3] - 本周推荐的百度集团逆势收涨2.4% [3] 市场热点与行业动态 - 佛山市出台十二条举措促进房地产市场平稳健康发展，推动"好房子"建设，建议关注龙头地产公司中国海外发展和华润置地 [9] - 坦赞铁路市场化激活工程启动，建筑央企有望在"一带一路"建设中拓展空间，建议关注中国中铁和中国铁建 [9] - 中国信通院数据显示内地9月手机出货量2793.1万部，按年增长10.1% [11] - 乘联分会数据显示首十个月中国新能源汽车产量1267.2万辆，按年增长28.1% [11] 重点公司信息与表现 - 百度集团2025年第二季度营业收入327.13亿元人民币，同比下降3.59%，归母净利润73.22亿元，同比增长33.42% [10] - 百度核心收入262.51亿元，同比下降2%，NON-GAAP净利润47.92亿元，同比下降34% [10] - 公司2025年上半年回购金额6.77亿美元，2023年股份回购计划累计回购达23亿美元 [10] - 腾讯回购102.6万股，涉资约6.36亿港元；网易第三季净利润86亿元人民币；小米集团回购1350万股，涉资5.08亿元 [12] - 小鹏汽车X9增程版正式上市，起售价30.98万元；石药集团首3季盈利跌7.1%，收入跌12.3% [12] - 联想宣布将于明年1月6日推出个人超级智能体；六福集团预告中期溢利增长40%-50% [12] 新股资讯与经济数据 - 海伟股份招股价14.28港元，每手200股，预计上市日期2025年11月28日 [14] - 量化派招股价8.8-9.8港元，每手500股，预计上市日期2025年11月27日 [14] - 创新实业招股价10.18-10.99港元，每手500股，预计上市日期2025年11月24日 [14] - 美国9月非农就业增加11.9万人，超市场预期；美国9月失业率升至4.4%，为四年以来最高水平 [11] - 美国上周首次申请失业救济人数下降至22万人；费城联储11月制造业指数升至负1.7，高于市场预期 [11]

港股市场回顾 - 恒生指数收报25830.65点，下跌0.38%，恒生科技指数下跌0.69%，恒生中国企业指数下跌0.26%，市场成交额2114.26亿港元，南向资金净买入65.91亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中34只上涨，53只下跌，小米集团下跌4.8%，创科实业下跌2.8%，理想汽车下跌2.6% [1][5] - 另一交易日恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元，港股通净流入资金4.84亿港元 [1][5] - 板块表现方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场表现 - 美股周三收高，道指涨0.10%报46138.77点，纳指涨0.59%报22564.23点，标普500指数涨0.38%报6642.18点 [2][5] - 英伟达股价收高2.85%，其2026财年第三季度营收与每股收益均超预期，第四季度营收指引也高于市场预期，带动其他芯片股如超威半导体和博通上涨 [2][5] - 美联储会议纪要显示，官员们就是否需要连续第三次降息存在严重分歧 [2][5] 市场展望与投资策略 - 自下而上优选行业及公司是当前港股宽幅震荡环境下的最佳策略，低估红利板块仍是可积极介入的重要方向，其代表性的万得恒生能源业指数逆势收涨1.55% [3][5] - 科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在经历宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3][5] - 建议关注以中国资产为核心的港股配置：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点与公司信息 - 中金公司发布筹划重大资产重组停牌公告，拟通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，建议关注受益A股和H股交易活跃及行业集中度提升的券商龙头如中信证券、国泰海通 [9] - 国务院副总理张国清调研强调加快制造业数智化转型升级，扎实推进国有企业创新发展，建议关注在研发方面高投入、具有低估值优势的建筑央企龙头如中国交通建设、中国中铁 [9] - 腾讯斥资近6.36亿港元回购101.8万股，联想集团上半财年收入增18%创新高，AI相关收入占比升至29%，快手第三季利润45亿元人民币 [12] 重点公司分析 - 百度集团是全球最大中文搜索引擎，积极开拓AI创新业务，2025年第二季度实现营业收入327.13亿元，同比下降3.59%，环比增长0.80%，实现归母净利润73.22亿元，同比增长33.42% [10] - 百度核心业务实现收入262.51亿元，同比下降2%，实现NON-GAAP净利润47.92亿元，同比下降34%，公司2025年上半年回购金额为6.77亿美元，2023年股份回购计划累计回购金额达23亿美元 [10] - 百度推出新一代实时互动型数字人及统一多模态模型文心5.0，搜索引擎地位稳固，广告业务有望维持稳健，AI高景气推动云业务快速增长，Wind一致预期公司今年净利润为199亿元人民币，对应当前市值约15倍PE [10]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61% [1] - 国企指数收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 在另一交易日，恒生指数收跌1.72%至25930.03点，恒生科技指数下挫1.93%，恒生中国企业指数下挫1.65%至9174.84点，大市成交2421.12亿港元，南向资金净买入74.66亿港元 [5] - 新能源车题材领跌，小鹏汽车跌逾10%，钢铁、有色金属、化工、煤炭行业跌幅居前，中国宏桥跌近6% [5] 美股市场回顾 - 周二美国三大股指全线收跌，道指跌1.07%，标普500指数跌0.83%，纳指跌1.21%，道指和标普500指数均录得连续第四日下跌 [2] - 家得宝跌6%，亚马逊跌超4%，领跌道指，万得美国科技七巨头指数跌1.82%，英伟达跌近3%，微软跌超2% [2] - ADP周度就业报告显示，截至11月1日的四周里，美国私人部门雇主平均每周减少2500个就业岗位 [2] - 中概股涨跌不一，亚玛芬体育涨超8%，大全新能源跌逾6% [2] 市场展望与投资策略 - 在当前港股大盘宽幅震荡之际，自下而上优选行业及公司成为最佳策略，低估红利板块仍是可积极介入的重要方向 [3] - 科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司在经历宽幅震荡后或迎来再次布局机会 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点 - 2025年10月，新能源汽车出口25.6万辆，按月增长15.4%，按年增长99.9%，2025年首十个月，新能源汽车出口201.4万辆，按年增长90.4% [9] - 智能化的不断升级助力中国汽车电动智能车产业快速发展，建议关注小鹏汽车、长城汽车等相关公司 [9] - 阿里巴巴正式宣布"千问"项目，全力进军AI to C市场，千问APP公测版上线，基于开源模型Qwen3，与ChatGPT展开全面竞争 [9] - 具有社交通信优势及核心壁垒的科网龙头有望显著受益于自建大模型赋能的消费者端应用，建议关注腾讯控股、阿里巴巴 [9] 重点公司分析 - 百度集团是全球最大的中文搜索引擎，并不断开拓AI等创新业务，其智能驾驶业务全面覆盖产业链各环节 [10] - 百度2025年第二季度实现营业收入327.13亿元，同比下降3.59%，环比增长0.80%，实现归母净利润73.22亿元，同比增长33.42% [10] - 百度核心业务实现收入262.51亿元，同比下降2%，实现NON-GAAP净利润47.92亿元，同比下降34% [10] - 公司2025年上半年回购金额为6.77亿美元，2023年股份回购计划项下的累计回购金额达23亿美元 [10] - 百度推出统一多模态模型文心5.0，并在多模态理解等多个关键领域表现突出，搜索引擎地位稳固，广告业务有望维持稳健，AI高景气推动云业务快速增长 [10] - Wind一致预期百度今年净利润为199亿元人民币，对应当前市值约15倍PE，被认为较为低估 [10] 财经要闻与公司信息 - 本港最新失业率回落至3.8%，澳门首三季经济增长4.2% [11] - 波罗的海乾散货运指数四连涨，续涨近3% [11] - 百度集团第三季经调整净利润下降36% [11] - 小米集团第三季non-IFRS净利润按年升80.9%至113.1亿人民币，胜预期，其今年已投入235亿元研发费用 [11] - 小鹏汽车何小鹏表示机器人市场潜力比汽车大，售价有望看齐 [11] - 中国宏桥控股股东增持750万股，微博第三季净利润2.21亿美元 [11] - 煤气公司与华润燃气签署战略合作协议，中远海发首次回购300万A股，总额806万人民币 [11] - 泰格医药董事共减持34.76万A股，上美股份再获执行董事罗燕增持，增持总额超2000万港元 [11]

港股市场回顾 - 港股市场震荡走低，恒生指数收报26384.28点，下跌0.71%，恒生科技指数下跌0.96%，恒生中国企业指数下跌0.74% [1][5] - 大市成交额2176.13亿港元，南向资金净买入84.48亿港元，港股通整体录得净流入资金4.84亿港元 [1][5] - 软件服务、大消费、煤炭、房地产板块走强，其中中国软件国际收涨4.40%，电气设备、医药生物、有色金属、化工、银行板块表现不振 [1][5] 美股市场表现 - 美股周一下跌，道指收跌1.2%至46590点，标普500指数低收0.9%，纳指收跌0.8%，科技板块再度受压 [2][5] - AI晶片龙头英伟达、Salesforce及苹果等下挫，拖累蓝筹指数向下，但巴郡入股Alphabet推动其股价逆市上升3.1% [2][5] - 阿里巴巴在中国推出改良版聊天机械人人工智能应用程式Qwen App，ADR股价上升2.5% [2][5] 行业与科技发展前景 - 2025年6G发展大会指出6G正与人工智能、算力网络、工业互联网等领域深度融合，其价值从"连接"向"赋能"拓展 [3][5] - 我国在6G领域的布局已初显成效且完成第一阶段6G关键技术，相关通信板块龙头公司在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3][5] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块，以及受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点与公司动态 - 国家财政部发布首十个月财政收支情况，全国一般公共预算收入18.65万亿元人民币，按年增长0.8%，证券交易印花税1629亿元，按年增长88.1% [9] - 中集安瑞科拟斥最多2亿港元回购不超过3043.82万股股份，中国外运累计回购公司A股股份9256.41万股，已支付总金额4.75亿元人民币 [9] - 携程第三季纯利198.9亿元人民币，按年升1.94倍，小鹏汽车第三季总收入达203.81亿元人民币，按年增长101.8% [12] 重点公司推荐与分析 - 百度集团2025年第二季度实现营业收入327.13亿元人民币，同比下降3.59%，实现归母净利润73.22亿元人民币，同比增长33.42% [10] - 公司AI应用初具形态，文心5.0迭代精准务实，萝卜快跑领跑自动驾驶，新一代昆仑芯及天池超节点巩固算力壁垒 [10] - Wind一致预期公司今年净利润为199亿元人民币，对应当前市值约15倍PE，目标价128港元，止损价106港元 [10] 宏观经济与行业数据 - 中钢协数据显示1-10月全国累计生产粗钢8.18亿吨，同比下降3.9%，中汽协指出10月新能源车出口按年倍增 [11] - 10月初步访港旅客约460万人次，按年上升12%，香港金管局称2025年三季度末信用卡应收帐款总额升至1510亿港元 [11] - 美国取消逾200种商品关税，涉咖啡、牛肉及香蕉等，美国8月建筑支出意外增长0.2% [11]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额进一步减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元[1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1] - 另一交易日恒生指数收跌1.85%报26572.46点，结束4日连涨，恒生科技指数跌2.82%，恒生中国企业指数跌2.09%，市场成交额2327.88亿港元，南向资金净买入128.87亿港元[5] - 科技股领跌，百度集团-SW跌逾7%，资源股回调，中国宏桥跌近4%[5] - 京东健康上涨6.59%，其2025年第三季度经营盈利同比增超1.25倍，翰森制药上涨2.18%[5] 美股市场表现 - 美股上周五收盘涨跌不一，道指跌0.65%报47147.48点，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.05%[2] - 人工智能龙头股英伟达和甲骨文均扭转前一交易日跌势，Palantir与特斯拉同样收复失地，这两只股票前一日跌幅均超6%[2] - 全周道指累计上涨0.34%，纳指下跌0.45%，标普500指数上涨0.08%，纳斯达克指数全周仍录得跌幅，主要受累于周四的大幅回调[2] 行业与市场展望 - 2025年6G发展大会勾勒出全球第六代移动通信技术发展已进入技术路线收敛、产业链协同发力的关键阶段，6G正与人工智能、算力网络、工业互联网等领域深度融合[3] - 我国在6G领域的布局已初显成效且完成第一阶段6G关键技术，相关通信板块龙头公司在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会[3] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议继续关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块[3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块，以及受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块[3] - 受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司也值得关注[3] 市场热点与政策动向 - 国务院常务会议研究深入实施"两重"建设工作，要把"两重"建设放在"十五五"全局中谋划和推进，推动国家重大战略深入实施、重点领域安全能力稳步提升[8] - 会议指出要增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施，以消费升级引领产业升级，加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能[8] - 人工智能及大模型、集成电路及国产操作系统软件等为重点的硬核科技正在引发第四次科技革命，建议关注中兴通讯（0763.HK）、阿里巴巴(9988HK)等相关公司[8] - 国人旅游度假等需求不断升温，部分省市已发布学生春秋假的安排，旅游产品及设施提供商将有望长期受益，建议关注携程集团-S（9961HK）、华住集团-S（1179HK）[8] 重点公司分析（百度集团） - 百度集团(9888HK)是全球最大的中文搜索引擎，并不断开拓AI等创新业务，其智能驾驶业务全面覆盖产业链各环节[10] - 公司2025Q2实现营业收入327.13亿元，同比下降3.59%，环比增长0.80%，实现归母净利润73.22亿元，同比增长33.42%[10] - 百度核心实现收入262.51亿元，同比下降2%，实现NON-GAAP净利润47.92亿元，同比下降34%，公司25H1回购金额为6.77亿美元，2023年股份回购计划项下的累计回购金额达23亿美元[10] - 2025年11月13日百度世界大会上管理层分享AI战略，推出文心5.0，萝卜快跑领跑自动驾驶，新一代昆仑芯及天池超节点巩固算力壁垒[10] - Wind一致预期公司今年净利润为199亿元人民币，对应当前市值为15倍PE左右[10] 财经要闻与公司信息摘要 - 国家财政部拟发40亿欧元高级无抵押债，内地首三季商业银行累计净利润1.9万亿元人民币[11] - 香港第三季实质本地生产总值按年升3.8%符预期，全年增长预测向上修订至3.2%，澳门三季度GDP为1038.6亿澳门元，同比增长8.0%[11] - 阿里巴巴(09988.HK)旗下通义App名称更名为千问App，将推出AI驱动B2B订阅服务[11] - 中国南方航空股份(01055.HK)10月旅客周转量升8.83%，中国神华(01088.HK)10月商品煤销量同比减5.8%，中煤能源(01898.HK)10月商品煤销量同比减12.8%[11] - 广汽集团(02238.HK)与华为联合打造「启境」品牌发布，硬蛋创新(00400.HK)第三季经营溢利按年升34.7%[11] 新股资讯与经济数据 - 创新实业(2788)招股价10.18-10.99港元，每手500股，招股截止日2025/11/19，上市日期2025/11/24[12] - 中伟新材(2579)招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/12，上市日期2025/11/17[12] - 百利天恒(2615)招股价347.5-389港元，每手100股，招股截止日2025/11/12，上市日期2025/11/17[12] - 美国11月纽约州制造业调查指数预测值为5.8，前值为10.7[12]

港股市场回顾 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%，国企指数收盘报9656点，下跌47点或0.49% [1] - 大市成交额进一步减少至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿港元 [1] - 另一日数据显示恒生指数上涨0.56%至27073.03点，恒生科技指数涨0.8%，市场成交额2706.73亿港元，南向资金净卖出35.21亿港元 [1][3] - 资源股和医药股表现亮眼，赣锋锂业股价上涨超过12%，三生制药股价上涨超过10% [1][3] - 阿里巴巴股价上涨超过3%，市场传闻其秘密启动"千问"项目，全面对标ChatGPT [1][3] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] 美股市场表现 - 美股周四大幅下挫，道琼斯指数下跌1.7%至47457点，纳斯达克综合指数收挫2.3%至22870点，标普500指数低收1.7%至6737点 [2] - 大型科技股普遍大幅下跌，特斯拉股价下跌6.6%，英伟达股价下跌3.6% [2] - 迪士尼第四财季盈利增长1.6倍，但传统电视业务拖累营收，未达市场预期，股价下跌7.8% [2] - 比特币价格跌至9.8万美元水平，加密货币概念股应声下挫，MicroStrategy股价下跌超过7%，Coinbase股价下跌6.9% [2] 科技行业与人工智能发展 - 阿里巴巴拟更新"通义"应用并更名为"Qwen（通义千问）"，未来将添加智能体AI功能，支持包括淘宝在内的平台购物功能 [3] - 2024年全球专利申请量继续攀升，中国以180万件专利申请蝉联全球第一，计算机技术占全球已公布专利申请总量的13.2% [8] - 人工智能及大模型、集成电路及国产操作系统软件等硬核科技正在引发第四次科技革命 [8] - 阿里巴巴今年天猫双11算力规模刷新纪录，阿里云提供超千万核CPU算力，通义千问大模型在双11大规模落地应用，Qwen翻译模型单日调用量超14亿次 [8] 重点公司业绩与动态 - 腾讯控股第三季度经调整纯利同比增长18%，混元图像3.0上线LiblibAI [11] - 中芯国际第3季纯利1.92亿美元，上升28.87% [11] - 网易游戏《燕云十六声》海外预约人数突破1000万 [11] - 百度发布自我演化可商用智能体"百度伐谋"，昆仑芯超节点亮相，单卡性能可提升95% [11] - 京东集团第三季度净营收2990.6亿元人民币，同比增长14.9% [11] - 哔哩哔哩第三季度经调整净利润为7.86亿元人民币，同比增长233% [11] 市场投资机会与板块展望 - 科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司在经历短期震荡后或迎再次布局机会 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] - 具有社交通信优势及核心壁垒的科网龙头有望显著受益于DeepSeek等大模型的消费者端应用 [8] 本周推荐个股 - 中银航空租赁是全球最大的飞机经营性租赁公司之一，2024年实现营业收入25.57亿美元，同比增长3.90%，实现归母净利润9.24亿美元，同比增长20.90% [9] - 公司2025年上半年实现总营业收入12.4亿美元，同比增长6%，税后净利润3.42亿美元，较2024年上半年核心税后净利润增加20% [9] - 公司中期派息0.1476美元，对应分红率为30%，当前拥有435架自有飞机以及232架订单飞机 [9] - 飞机租赁行业景气度上行，受全球新造飞机供应链紧张等因素影响，飞机供需态势持续趋紧，飞机价值和租金持续上行 [9] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为7.2亿和8.1亿美元，对应当前市值分别仅为9和8倍PE左右 [9] 行业与宏观经济动态 - 中国首十月社会融资规模增量30.9万亿元人民币，新增人民币贷款14.97万亿元 [10] - 工信部将编制"十五五"智能网联新能源汽车及新型电池产业发展规划 [10] - 本港9月商品整体出口货量按年增长13.8% [10] - 香港证监会公布跨境理财通优化措施，促进参与机构与客户互动 [10] - 美国上周EIA原油库存增加641.3万桶，增幅超预期 [10]

核心观点 - 港股市场近期呈现震荡态势，恒生指数一度突破27000点关口，但成交额有所分化，市场关注科技自立自强及以中国资产为核心的配置价值[1][3][5] - 美股市场表现不一，道指创历史新高，人工智能概念股波动显著，投资者关注政府停摆结束及金融板块机会[2] - 投资主线聚焦科技、低估值央国企、上游资源及AI赋能板块，并看好香港地产板块的反弹潜力[3][9] 港股市场回顾 - 恒生指数在近期交易日内出现波动，收盘报23831点，下跌145点或0.61%，大市成交额缩减至827.99亿港元[1][5] - 另一交易日恒指表现强劲，收盘上涨0.85%至26922.73点，盘中一度升破27000点，成交额达2363.95亿港元，南向资金净买入42.86亿港元[1][5] - 板块表现分化，医药股、地产股涨幅居前，百济神州涨近8%，华润万象生活涨超6%，新鸿基地产上涨5.38%；而本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前[1][5] 美股市场动态 - 美股三大指数表现不一，道琼斯工业平均指数首次于48000点以上收市，全日高收0.7%，报48254点，再创历史新高[2] - 标普500指数近持平，微升不足0.1%；纳斯达克指数下跌0.3%，收报23406点[2] - 金融板块受政府可能重启的预期刺激而走强，高盛、摩根大通及美国运通等银行股齐创新高；人工智能概念股如超微半导体急升9%，但甲骨文及Palantir则下跌[2] 行业与市场展望 - 香港本地地产板块表现亮眼，新鸿基地产旗下天玺‧天二期首发价单较一期高出29%，香港楼价已从低位反弹4%[3] - 科技自立自强被视为未来港股核心主线，人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力板块受关注[3][9] - 配置建议关注四大方向：人工智能等科技板块、低估值高股息央国企龙头、受益美联储降息预期的上游有色金属、以及“人工智能+”赋能的科网龙头[3] - 6G技术发展大会在北京举办，中国6G专利申请量全球占比约40.3%，人工智能专利占比达60%，建议关注算力建设领军公司如中兴通讯、中国通信服务[9] - 基础设施REITs项目累计推荐105个，83个已发行上市，发售基金总额2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元，建议关注低估值建筑央企如中国交通建设、中国中铁[9] 本周重点公司推荐 - 中银航空租赁为全球最大飞机经营性租赁公司之一，2024年营业收入25.57亿美元（同比+3.90%），归母净利润9.24亿美元（同比+20.90%），ROE为15.3%[10] - 2025年上半年总营业收入12.4亿美元（同比+6%），税后净利润3.42亿美元，较2024年上半年核心税后净利润增加20%，中期派息0.1476美元[10] - 行业景气度上行，受飞机制造商产能受限及需求旺盛影响，飞机价值和租金持续上行，公司拥有435架自有飞机及232架订单飞机[10] - Wind一致预期2025年及2026年净利润分别为7.2亿和8.1亿美元，对应当前市值约9倍和8倍PE，目标价77港元，止损价63港元[10] 财经要闻与公司信息摘要 - 境外投资者持有A股市值逾3.5万亿元人民币，国家网信办累计611款GenAI服务完成备案[11] - 公司动态：阿里巴巴通义千问支撑天猫双11；宁德时代电池搭载逾二千万辆新能源车；小米手机连续三年国产销量第一；港交所战略投资迅清结算控股[11] 新股资讯与经济数据 - 新股招股信息：中伟新材（代号2579）招股价24.2-26.2港元，百利天恒（代号2615）招股价347.5-389港元，招股截止日均为2025年11月12日[13] - 美国周度MBA抵押贷款申请指数环比（十一月七日）前值为-1.90%[13] 重点公司股票表现 - 主要指数近一年表现：恒生指数上涨28%，恒生国企指数上涨26%，恒生科技指数上涨26%[15] - 个股表现：阿里巴巴近一年上涨62%，百度集团近一年上涨40%，小鹏汽车近一年上涨112%，英伟达近一年上涨33%[15]

核心观点 - 报告认为科技自立自强是未来港股演绎的核心主线，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议关注新质生产力、高股息央国企、受益于美联储降息的有色金属及“人工智能+”赋能的科网板块 [3] 港股市场回顾 - 周二港股股指震荡微升，恒生指数涨0.18%至26,696.41点，恒生科技指数涨0.15%，恒生中国企业指数涨0.19% [1][5] - 市场成交额2,102.31亿港元，南向资金净买入44.67亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中53只上涨，31只下跌，其中国药控股上涨4.0%，华润万象生活上涨3.9%；中芯国际下挫2.7% [1][5] 美股市场表现 - 美股周二收盘涨跌不一，道指大涨1.18%至47,927.96点，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21% [2][5] - CoreWeave收盘重挫126.3%，英伟达收跌3%，此前软银公司出售了其全部股份，套现58亿美元 [2][5] - 投资者正将资金从科技股转向市场中估值较低的其他板块 [2][5] 行业与市场热点 - 新能源汽车行业：10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达51.6%；首十个月新能源汽车出口201.4万辆，按年增长90.4% [9] - 5G-A通信技术：中兴通讯在5G推进组组织下，完成5G-A低空通信关键技术外场测试 [9] - 飞机租赁行业：受全球新造飞机供应链紧张等因素影响，飞机供需态势持续趋紧，飞机价值和租金持续上行 [10] 重点公司推荐与信息 - **中银航空租赁(2588 HK)**：2024年实现营业收入25.57亿美元（同比+3.90%），归母净利润9.24亿美元（同比+20.90%）；2025年上半年总营业收入12.4亿美元（同比+6%），税后净利润3.42亿美元（同比+20%）[10] - **阿里巴巴(09988 HK)**：与万豪国际集团达成AI战略合作 [12] - **比亚迪(01211 HK)**：首10个月在港销量7,800辆，预计明年电动车渗透率更快 [12] - **京东集团(09618 HK)**：外卖日单量逾2,500万，入驻商家超200万；过去一个月京东APP活跃用户数同比增长24.7% [12] 财经要闻与政策动向 - 国务院副总理何立峰发文指出，要发挥好政府投资的带动放大效应，支持企业设备更新和技术改造，高质量推进"两重"建设 [3] - 工信部表示将聚焦AI及人形机械人等关键行业领域布局建设中试平台 [11] - 今年以来港股IPO募资总额位居全球交易所首位 [11]