港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿，深市净流入2.01亿 [1] - 周四港股股指单边大涨，恒生指数收涨2.12%报26485.90点，恒生科技指数飙升2.74%，恒生中国企业指数上涨2.10%，市场成交额2346.53亿港元，南向资金净流入54.79亿港元 [1][5] - 半导体、有色金属、非银金融、电网设备板块及机器人概念股涨幅靠前，华虹半导体涨逾9%，中芯国际涨逾7% [1][5] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场表现 - 美股周四收跌，道指跌0.84%报46912.30点，纳指跌1.90%报23053.99点，标普500指数跌1.12%报6720.32点 [2] - 人工智能相关个股遭抛售，芯片制造商高通股价收跌3.6%，AI芯片巨头英伟达收跌3.7%，连续三个交易日累计下跌超过7% [2][5] 市场展望与资金流向 - 港股通南向资金在11月份首4个交易日合计净流入达312亿港元，年初以来累计净流入12912亿港元，已大幅超过去年全年的8079亿港元 [3] - 科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块，低估值高股息的央国企龙头，受益于美联储降息预期的上游有色金属板块，以及受益于"人工智能+"赋能的科网板块 [3] 市场热点与行业动态 - 小鹏汽车在科技日发布四项"物理AI"应用，包括第二代VLA、Robotaxi、全新一代IRON机器人及飞行体系，并已有明确量产计划 [9] - 特斯拉人形机器人试生产产线已运行，第三代生产线将于2026年投产，规模化后预计每台成本控制在2万美元以内 [9] - 中国海油在进博会签约额超130亿美元，创公司单届历史新高，八年来累计签约金额突破890亿美元 [9] - 机器人行业处于技术革新与市场扩张关键时期，建议关注优必选、小鹏汽车等公司，能源行业建议关注中国海洋石油、中国石油等低估值高分红龙头 [9] 本周荐股分析 - 中集安瑞科(3899HK)在清洁能源、化工环境和液态食品三大核心业务领域拥有领先优势，新兴氢能板块订单快速增长 [10] - 2025年上半年公司实现营业总收入761亿元，归母净利润12.8亿元，同比增长48%，扣非归母净利润12.4亿元，同比增长51% [10] - 公司估值水平约11倍PE，目标价8.2港元，止损价6.8港元 [10] 重点公司信息 - 华虹半导体第三季销售收入创历史新高，但纯利2572.5万美元，按年跌42.6% [11] - 中国石油今届进博会签约合同金额近175亿美元 [11] - 比亚迪2026款夏上市，10月方程豹钛7销量逾两万辆，动力及储能电池装机总量逾230GWh [11] - 百济神州第三季GAAP净利润1.25亿美元，实现亏转盈 [11] - 宁德时代锁定660亿元人民币固态电池材料供应 [11] 新股资讯 - 中伟新材(2579)招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/12，上市日期2025/11/17 [12] - 百利天恒(2615)招股价347.5-389港元，每手100股，招股截止日2025/11/12，上市日期2025/11/17 [12] - 乐舒适-W(2698)招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/05，上市日期2025/11/10 [12]

港股市场回顾 - 周三港股股指低开后震荡走高，收盘恒生指数跌0.07%，报25935.41点；恒生科技指数下跌0.56%；恒生中国企业指数跌0.11% [1] - 市场成交额2388.25亿港元，南向资金净买入103.73亿港元 [1] - 创新药、半导体、机器人、稳定币概念股走弱，电力设备、电网、能源储存、充电桩等题材活跃 [1] - 另一日港股表现不同，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交进一步减至827.99亿 [5] - 当日港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [5] 美股市场表现 - 隔夜美股三大指数盘中集体拉升，纳指一度涨超1.2%，截至收盘，标普500指数涨0.37%，纳指涨0.65%，道指涨0.48% [2] - 大型科技股多数收涨，谷歌大涨超2%创历史收盘新高；特斯拉大涨超4%，英特尔涨逾3%，Meta涨超1%，苹果、亚马逊小幅上涨；微软、英伟达跌超1% [2] - 受益于HBM4芯片价格大涨传言，存储芯片巨头美光科技大涨近9%再创历史新高；闪迪大涨超11%，希捷科技大涨超10%，西部数据涨超5% [2] - 万得中概股100指数收涨0.52% [2] 市场展望与投资策略 - 港股大盘再次陷入宽幅震荡之际，自下而上优选行业及公司或成为当前最佳策略，同时低估红利板块仍是可积极介入的重要方向 [3] - 科技自立自强仍望是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 行业与政策动态 - 中国已加大补贴力度，为部分国内最大的数据中心提供高达50%的电费减免 [3] - 工业和信息化部组织开展2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作，面向人工智能产业发展底座、"人工智能+制造"等重点方向 [8] - 我国软件和信息技术服务业运行态势良好，"5G+工业互联网"及"鸿蒙智能"等进一步拓宽软件赋能领域 [8] - 大众汽车集团旗下软件公司CARIAD与地平线成立的合资企业将在中国自主设计与研发系统级芯片，专为新一代智能网联汽车打造 [8] 重点公司推荐与信息 - 本周荐股为中集安瑞科(3899HK)，目标价8.2港元，止损价6.8港元 [9] - 中集安瑞科2025上半年实现营业总收入761亿元，同比下降4%，归母净利润12.8亿元，同比增长48%，扣非归母净利润12.4亿元，同比增长51% [9] - 公司单Q2实现营业总收入401亿元，同比下降14%，归母净利润7.3亿元，同比下降6%，扣非归母净利润7.2亿元，同比增长20% [9] - 公司估值水平在今年Wind一致预期业绩的11倍PE左右，较为低估 [9] - 阿里巴巴通义千问宣布AgentScope1.0上新，新增开源智能体 [11] - 优必选再获新订单，Walker系列人形机器人全年订单金额破8亿元人民币 [11] - 小鹏汽车拓展无人驾驶汽车并与高德平台合作，新一代人形机器人IRON亮相 [11] - 港交所第三季多赚56%，季度收入及其他收益和溢利连续第三季创季度新高 [11] 新股资讯 - 乐舒适-W(2698)招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/05，上市日期2025/11/10 [13] - 小马智行-W(2026)招股价180港元，每手100股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13] - 文远知行-W(0800)招股价35.0港元，每手100股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13] - 均胜电子(0699)招股价23.6港元，每手500股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13] - 旺山旺水-B(2630)招股价32-34港元，每手200股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13]

港股市场回顾 - 恒生指数收报25952.4点，下跌0.79% [1][5] - 恒生科技指数下挫1.76%，报5818.29点 [1][5] - 恒生中国企业指数下跌0.92%，报9173.21点 [1][5] - 市场成交额2399.86亿港元，南向资金净买入98.32亿港元 [1][5] - 算力硬件、创新药、黄金、机器人、新能源概念股跌幅靠前 [1][5] - 低估红利板块如煤炭、石油、银行板块涨幅居前 [1][5] - 万得恒生电讯业指数逆势收涨0.66% [3][5] 美股市场表现 - 纳斯达克指数下跌2.04%，标普500指数下跌1.17%，道琼斯指数下跌0.53% [2][5] - 大型科技股普遍下跌，英特尔下跌超过6%，特斯拉下跌超过5%，英伟达下跌超过3% [2][5] - 加密币概念股大幅下跌，Bakkt下跌接近20%，Galaxy Digital下跌超过10% [2][5] - 纳斯达克中国金龙指数下跌2.05%，小马智行下跌接近10%，百度上涨超过3% [2][5] 市场展望与投资策略 - 自下而上优选行业及公司成为当前最佳策略 [3][5] - 科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3][5] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 关注受益于美联储降息预期且中报业绩表现较好的上游有色金属板块 [3] - 关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 人工智能领域动态 - 阿里巴巴旗舰AI基础模型通义千问Qwen3-Max在"Alpha Arena"投资比赛中以22.32%收益率夺冠 [9] - DeepSeek v3.1获得亚军，两款中国模型是唯二录得盈利的模型 [9] - 国家卫健委等部门发布促进"人工智能+医疗卫生"应用发展实施意见，目标到2027年建立一批行业高质量数据集和临床专病专科垂直大模型 [9] - 腾讯云已为全球超过1万家金融客户提供支持，其中近400家海外客户实现双位数增长 [9] 重点公司推荐 - 中集安瑞科(3899HK)目标价8.2港元，止损价6.8港元 [10] - 2025年上半年公司实现营业总收入761亿元，归母净利润12.8亿元，同比增长48% [10] - 公司估值水平在Wind一致预期业绩的11倍PE左右 [10] - 建议关注腾讯控股(0700HK)、阿里巴巴(9988HK)等具有社交通信优势的科网龙头 [9] - 建议关注晶泰控股(2228HK)、讯飞医疗(2506HK)等"人工智能+医疗卫生"相关龙头公司 [9] 公司信息与市场数据 - 百度人工智能全领域专利连续七年排名国内第一 [11] - 京东超市10月最后两日成交额同比增长200%，用户量增长100% [11] - 百胜中国第三季业绩胜预期，同店销售增长3% [11] - 莎莎国际发盈喜，预计半年多赚超过50% [11] - 美的集团累计回购1.3亿A股，总额95.75亿元人民币 [11]

港股市场回顾 - 周一港股股指高开高走，收盘恒生指数上涨0.97%，报26158.36点；恒生科技指数微涨0.24%；恒生中国企业指数上涨0.98%[1][5] - 市场成交额2286.76亿港元，南向资金净买入54.72亿港元[1][5] - 另一交易日恒指震荡走低，收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元[1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿[1][5] - 低估红利板块如煤炭、石油、银行以及光伏、创新药、新能源车概念股表现活跃，而本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1][5] 美股市场动态 - 美股周一个别发展，纳指高收0.5%；标普500指数升0.2%；道指跌0.5%[2][5] - 人工智能相关股份成为动力，亚马逊股价上升4%创新高，公司与OpenAI达成价值380亿美元的合作协议[2][5] - 英伟达股价升2.2%，美光升近半成，美国允许微软向阿联酋运送英伟达晶片[2][5] - 微软宣布至2029年底在阿联酋的总投资将达152亿美元，数据中心公司Iren与微软签订价值97亿美元的多年合约，刺激其股价急升11%[2][5] 重点公司表现与动态 - 恒生指数成分股中62只上涨，26只下跌，友邦保险上涨5.96%，第三季度新业务价值同比上升25%至14.76亿美元[3][5] - 中国海洋石油上涨3.49%，其三季度净利胜于市场预期；小米集团上涨3.52%，10月汽车交付量超4万辆，双11全渠道累计支付金额破182亿[3][5] - 百度旗下自动驾驶平台萝卜快跑每周订单量超过25万宗，且100%为全无人订单，全球累计订单超过1700万宗[9] - 越疆推出全球首款家庭智能体机械人「RoverX1」，定价7499元人民币，采用双视觉跟踪系统及全地形轮腿结构[9] 行业与板块投资展望 - 报告建议继续关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块被看好[3] - 受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块值得关注[3] - 受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司是配置方向之一[3] 本周个股推荐 - 中集安瑞科被推荐，目标价8.2港元，止损价6.8港元[10] - 2025上半年公司实现营业总收入761亿元，归母净利润12.8亿元，同比增长48%，扣非归母净利润12.4亿元，同比增长51%[10] - 公司在清洁能源、化工环境和液态食品三大核心业务领域拥有领先地位，氢能板块订单快速增长[10] - 公司估值水平在今年Wind一致预期业绩的11倍PE左右，被认为较为低估[10] 市场热点与新兴赛道 - 人形机器人及各类机器人行业赛道处于技术革新与市场扩张关键时期，建议关注优必选、越疆等公司[9] - 我国在自动驾驶试点运行领域已走在全球前列，萝卜快跑全球覆盖城市数量已达到22座，建议关注百度集团、广汽集团等相关公司[9] 新股资讯 - 乐舒适-W招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/05，上市日期2025/11/10[13] - 小马智行-W招股价180港元，每手100股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06[13] - 文远知行-W招股价35.0港元，均胜电子招股价23.6港元，旺山旺水-B招股价32-34港元，赛力斯-W招股价131.5港元[13]

港股市场回顾 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%，国企指数收盘报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 上周五恒生指数跌1.43%报25906.65点，月跌3.53%，恒生科技指数跌2.37%报5908.08点，月跌8.62% [5] - 大市成交2576.12亿港元，南向资金净买入87.19亿港元，科网股持续萎靡，华虹半导体跌超7%，阿里巴巴跌4% [5] - 消费行业普跌，中国国航跌超6%，医药股逆势走强，三生制药涨超10% [5] 美股市场表现 - 上周五美股三大指数集体收涨，纳指涨0.61%，全周累涨2.24%，10月份累涨4.7% [2] - 标普500指数涨0.26%，全周累涨0.71%，10月累涨2.27%，道指涨0.09%，全周累涨0.75%，10月累涨2.51% [2] - 纳指月线7连涨，道指、标普500指数月线6连涨，亚马逊大涨超9%创历史新高，特斯拉涨超4%，奈飞涨逾2% [2] - Illumina Inc涨超24%，创2012年1月份以来最大单日涨幅，纳斯达克中国金龙指数收涨0.53%，10月累跌4.19% [2] - 蔚来涨超3%，小鹏汽车涨超2% [2] 市场展望与投资策略 - 港股大盘再次陷入宽幅震荡之际，自下而上优选行业及公司或成为当前最佳策略 [3] - 科技自立自强仍望是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 中兴通讯作为估值水平相对较低的硬核科技龙头公司，在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议继续关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块 [3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点 - 世界黄金协会报告显示，三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10% [9] - 前三季度全球央行净购金总量达634吨，仍显著高于2022年之前的平均水平，建议关注相关金矿公司中国黄金国际（2099HK）、紫金矿业（2899HK） [9] - 10月份新能源车企交付量强劲，多个品牌创历史新高，零跑以70289台交付量领跑，同比增长超84% [9] - 小鹏汽车和蔚来公司双双刷新单月交付纪录，小米汽车稳定在月交付超4万台水平 [9] - 建议关注相关公司小鹏汽车(9868HK)、零跑汽车(9863HK) [9] 本周荐股 - 中集安瑞科(3899HK)在清洁能源、化工环境和液态食品三大核心业务领域，多项装备业内领先 [10] - 2025上半年公司实现营业总收入761亿元，同比下降4%，归母净利润12.8亿元，同比增长48% [10] - 单Q2公司实现营业总收入401亿元，同比下降14%，归母净利润7.3亿元，同比下降6% [10] - 公司利润增速好于营收，主要受益毛利率提升，估值水平在今年Wind一致预期业绩的11倍PE左右 [10] 公司信息 - 长城汽车10月销售新车14.31万辆，同比增22.50% [12] - 吉利汽车10月销量超30.7万辆，刷新单月纪录 [12] - 比亚迪10月销量跌12.13% [12] - 奇瑞汽车首三季纯利143.65亿元人民币，升28%，10月汽车销量28.1万辆，同比增长3.3% [12] - 中创新航首三季纯利6.85亿元人民币，升279.7% [12] 新股资讯 - 乐舒适-W招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/05，上市日期2025/11/10 [13] - 小马智行-W招股价180港元，每手100股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13] - 文远知行-W招股价35.0港元，每手100股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13] - 均胜电子招股价23.6港元，每手500股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13] - 旺山旺水-B招股价32-34港元，每手200股，招股截止日2025/11/03，上市日期2025/11/06 [13]

港股市场回顾 - 港股周四震荡走低，恒生指数收盘下跌0.24%，报26282.69点；恒生科技指数下跌0.68%；恒生中国企业指数微跌0.31% [1][5] - 市场成交额3538.04亿港元，较前一交易日的2427亿港元明显放大，南向资金净买入136.4亿港元 [1][5] - 有色金属板块延续强势，中国有色矿业上涨7.4%，紫金矿业上涨4.6% [1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强 [5] 美股市场表现 - 美股周四收跌，科技股领跌，纳指下跌约380点，跌幅为1.57% [2][5] - 道指跌109.88点，跌幅为0.23%；标普500指数跌68.24点，跌幅为0.99% [2][5] - Meta和微软等科技巨头的财报令股指承压，尽管Alphabet因业绩强劲股价大涨 [2][5] - 三大科技巨头（Alphabet、Meta、微软）上季度资本支出总额达到约780亿美元，同比增长89%，Alphabet将2025年资本支出上调至910-930亿美元 [2][5] 行业动态与市场展望 - 晨报于8月初不再将医药行业作为建议关注方向，万得医疗保健业指数自8月7号到10月30号已累计下跌7.5%，为同期12个行业指数中表现最差 [3] - 科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 建议关注四大方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值和高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头 [3] - 工信部数据显示，前三季度我国软件业务收入111126亿元，同比增长13.0%；软件业利润总额14352亿元，同比增长8.7% [8] - 软件产品收入23854亿元，同比增长10.9%，其中工业软件产品收入2359亿元，同比增长9.8%；信息技术服务收入76433亿元，同比增长14.3% [8] 公司信息与业绩 - 腾讯云智能体开发平台应用中的“图片理解”插件将于11月6日正式收费 [12] - 中国海洋石油9个月纯利1019.71亿元人民币，同比下降12.59%；中石化首三季净利润按年下降28.9% [12] - 中金公司第三季净利润22.4亿元人民币，按年增长2.5倍；山东黄金第三季净利润按年增68.24% [12] - 中国通信服务2025年上半年经营收入人民币76,939百万元，同比增长3.4%；净利润人民币2,129百万元，同比增长0.2% [10] - 公司国内非电信运营商集团客户市场收入人民币36,585百万元，同比增长12.9%，目前估值水平在万得一致预期2025年业绩的9倍PE左右，市净率不足0.8倍 [10] 财经要闻与政策 - 中美元首会晤达成重要共识，同意加强经贸、能源等领域合作 [11] - 人行将加快落实出台"人工智能+金融"相关政策文件；美方将暂停对华海事、物流和造船业301调查措施及出口管制50%穿透性规则一年 [11] - 内地进一步扩大免税店经营品类，新增手机及微型无人机等商品；国家金融监管总局将养老理财产品试点地区扩大至全国 [11] - 工信部召开中小企业圆桌会议，强调坚定支持生物制造中小企业成长壮大，促进生物制造产业高质量发展 [8] 新股资讯 - 近期招股中的新股包括：乐舒适-W（家庭用品）、小马智行-W（智能驾驶）、文远知行-W（智能驾驶）、均胜电子（汽车零配件）、旺山旺水-B（生物医药）、赛力斯-W（汽车） [13] - 明略科技-W（计算机软硬件）已于10月28日截止招股，预计11月3日上市 [13]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额进一步缩减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元[1] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，而黄金股则逆市走强[1] - 另一交易日恒生指数跌0.33%至26346.14点，恒生科技指数跌1.26%，国企指数跌0.97%[5] - 科网股普遍下跌，网易跌超2%，芯片股中芯国际跌超3%，黄金股赤峰黄金跌超6%[5] - 四只新股上市表现亮眼，滴普科技涨超150%，八马茶业涨超86%，剑桥科技涨超33%，三一重工涨超2%[5] 美股市场动态 - 美股三大指数周三个别发展，标普500指数盘中首次逼近7000点大关，但收盘基本持平于6890点，道指低收0.2%至47632点，纳指高收0.6%至23958点[2] - 美联储一如预期减息0.25厘，但主席鲍威尔未明确表示12月是否会再次调整利率，市场对进一步降息的预期有所降温[2] - 英伟达(NVDAUS)连续五个交易日上涨，收涨3.1%，市值首次突破5万亿美元，成为史上首家市值突破该水平的美国公司[2] 市场展望与投资主题 - 中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤[3] - 四中全会公报再次强调科技自立自强，预计是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇[3] - 建议关注四大投资主线：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头[3] 市场热点与行业趋势 - 十五五规划建议全面实施"人工智能+"行动，加强人工智能同产业发展、文化建设等相结合，抢占人工智能产业应用制高点[9] - 2025年上半年中国MaaS市场规模达12.9亿元人民币，同比增长421.2%，AI大模型解决方案市场规模达30.7亿元人民币，同比增长122.1%[9] - AI人工智能在智慧城市、Robotaxi以及动画制作等领域加速商业化落地，建议关注百度集团(9888HK)、商汤-W(0020HK)等领先公司[9] - 伦敦金属交易所(LME)期铜创下历史新高，本月迄今伦铜上涨8.86%，今年迄今上涨27.38%，主要因全球矿山供应紧张加剧[9] - 矿业巨头嘉能可将2025年全年铜产量预期下调至85万到87.5万吨，英美资源公司前9个月铜产量同比下降9%[9] - 受益于AI数据中心建设及新能源电动车需求，全球铜金属供给出现紧平衡，建议关注中国有色矿业(1258HK)、洛阳钼业(3993HK)等龙头公司[9] 本周重点推荐公司 - 中国通信服务(0552HK)作为我国最大电信基建服务商，2025年上半年经营收入为769.39亿元人民币，同比增长3.4%，净利润为21.29亿元人民币，同比增长0.2%[10] - 公司国内非电信运营商集团客户市场收入达365.85亿元人民币，同比增长12.9%，目前估值水平约为2025年预期市盈率的9倍，市净率不足0.8倍，建议积极关注[10] 财经要闻与政策动向 - 十五五规划建议提出科技自立自强水平大幅提高，扩大有效投资，提高民生类政府投资比重，推进人民币国际化[11] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，中央网信办开展"清朗-整治网络直播打赏乱象"专项行动[11] - 香港财政司司长陈茂波表示香港是中东企业进入内地市场理想门户，并将人工智能发展为核心产业[11] - 金管局将贴现窗基本利率下调0.25厘至4.25厘，联储局如预期连续第二次减息0.25厘[11] 公司业绩信息 - 中金公司(00700HK)第三季度净利润22.36亿元人民币，同比增长254.93%[12] - 中海油田服务(02883HK)9个月净利润32亿元人民币，增长31.3%[12] - 山东黄金(01787HK)9个月净利润39.56亿元人民币，增长91.5%[12] - 中兴通讯(00763HK)第三季净利润2.64亿元人民币，倒退87.8%[12] - 赣锋锂业(01772HK)第三季净利润5.57亿元人民币，增长364%[12] 新股资讯 - 小马智行-W(2026)招股价180港元，文远知行-W(0800)招股价35.0港元，均胜电子(0699)招股价23.6港元，旺山旺水-B(2630)招股价32-34港元，赛力斯-W(9927)招股价131.5港元[13]

港股市场回顾 - 周一港股延续强势，恒生指数收盘上涨1.05%至26433.7点，恒生科技指数上涨1.83%，恒生中国企业指数上涨1.1% [1][5] - 大市成交金额为2670.77亿港元，南向资金净买入28.73亿港元 [1][5] - 科网股延续反弹，百度集团上涨超过6%，华虹半导体上涨接近5% [1][5] - 医药股回暖，药明康德和药明合联均上涨超过4% [1][5] - 有色金属和建材板块表现活跃，洛阳钼业上涨超过5% [1][5] - 另一交易日恒指震荡走低，收盘下跌145点或0.61%至23831点，国指下跌47点或0.49%至9656点 [1][5] - 大市成交金额进一步减少至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿港元 [1][5] 美股市场表现 - 美股周一全面创下新高，道琼指数收涨0.7%，标普500指数上涨1.2%，纳斯达克指数收涨1.9% [2][5] - 三大指数盘中均创历史新高，受晶片股如英伟达带动 [2][5] - 晶片制造商领涨大市，英伟达及博通均上升超过2%，特斯拉大涨4.3% [2][5] - 高通宣布推出新款AI晶片，股价上升11%，盘中创下历史新高 [2][5] - 投资者预期美联储可能宣布降息，因上周通胀数据略低于预期 [2][5] - 中概股普涨，万得中概股100指数周一大涨2.6% [2][5] 市场展望与投资建议 - 报告在港股股指回调之际坚定提示积极布局，上周及本周一港股表现强势 [3][5] - 四中全会公报再次强调科技自立自强，预计是未来港股演绎的核心主线之一 [3][5] - 相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，半导体及科技板块表现亮眼 [3][5] - 万得香港半导体与设备指数周一再涨4.1% [3][5] - 中美最新贸易谈判有望落地或进一步促进港股的市场风险偏好 [3][5] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显 [3][5] - 建议继续关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3][5] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3][5] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3][5] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3][5] 市场热点与公司动态 - 美团LongCat团队发布并开源LongCat-Video视频生成模型，通过三重优化使视频推理速度提升至10.1倍 [9] - 商汤科技与上海博物馆东馆达成合作，共同建立AR+AI导航平台 [9] - AI技术及应用正在广泛行业中拓展，相关龙头公司具有天然应用和变现优势 [9] - 北京时间10月27日晚间，美股开盘后中国资产全线爆发，纳斯达克中国金龙指数一度大涨超2%，收盘涨幅1.59% [9] - 三倍做多富时中国ETF、两倍做多中国互联网股票ETF均涨超3% [9] - 离岸人民币兑美元报7.1093元，较上周五纽约尾盘涨168点，创8月28日以来最大单日涨幅 [9] - 证监会主席吴清表示今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元 [9] - 科网龙头公司在AI大模型应用领域具有天然平台优势，各业务线的"AI+"赋能或将显著增强公司整体竞争力 [9] 本周荐股分析 - 中国通信服务作为我国最大电信基建服务商，定位为"新一代综合智慧服务商" [10] - 公司2025年上半年实现经营收入人民币76939百万元，同比增长3.4% [10] - 实现净利润人民币2129百万元，同比增长0.2%，实现每股基本盈利为人民币0.307元 [10] - 公司积极服务能源、交通、教育、金融、文旅等重点行业客户 [10] - 来自国内非电信运营商集团客户市场收入人民币36585百万元，同比增长12.9% [10] - 目前公司股价估值水平在万得一致预期2025年业绩的9倍PE左右，市净率PB不足0.8倍 [10] 财经要闻摘要 - 国家商务部表示9月扫地机械人销售额按年增逾15% [11] - 9月香港国际机场客运量达442万人次，同比增加9.2% [11] - 本港9月商品出口货值按年升16.1%，胜预期 [11] - 现货黄金大跌3.05%，跌破3990美元 [11] - 欧盟与中国本周将举行会谈，商讨稀土与晶片出口管制 [11] - 德国十月Ifo商业景气指数为88.4，高于之前的87.7 [11] 公司业绩信息 - 中国铝业第三季赚38亿人民币，增长90.3% [11] - 安踏体育安踏品牌产品第3季零售额同比录低单位数正增长 [11] - 青岛啤酒第三季赚13.7亿人民币，增长1.6% [11] - 中国南方航空股份9个月净利润23.07亿元人民币，增长17.4% [11] - 青岛啤酒股份9个月净利润52.74亿元人民币，增长5.7% [11] - 蔚来达成第9000万次换电服务 [11] - 浙江世宝首三季净利润1.5亿人民币，增长33.7% [11] - 康希诺生物首三季赚1444万人民币，亏转盈 [11] - 金山软件附属金山办公首三季赚11.78亿人民币，增长13.3% [11] 新股资讯 - 赛力斯-W招股价131.5，每手100股，招股截止日2025/10/31，上市日期2025/11/05 [12] - 明略科技-W招股价141，每手40股，招股截止日2025/10/28，上市日期2025/11/03 [12] - 滴普科技招股价26.66，每手200股，招股截止日2025/10/23，上市日期2025/10/28 [12] - 三一重工招股价20.3-21.3，每手200股，招股截止日2025/10/23，上市日期2025/10/28 [12] - 八马茶业招股价45-50，每手100股，招股截止日2025/10/23，上市日期2025/10/28 [12] 重点公司股票表现 - 恒生指数近一年上涨29%，恒生国企指数上涨29%，恒生科技指数上涨37% [15] - 科网公司中腾讯控股近一年上涨57%，阿里巴巴上涨80%，百度集团上涨37% [15] - 新能源车板块中小鹏汽车近一年上涨106%，比亚迪上涨12% [15] - 医药消费板块中药明生物近一年上涨128%，中国生物制药上涨95% [15] - 美股科技股中特斯拉近一年上涨103%，英伟达上涨34% [15]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元[1] - 盘面上本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股则逆市走强[1] - 上周五港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.74%报26160点，恒生科技指数涨1.82%，国企指数涨0.68%[3] - 科网股普遍上涨，哔哩哔哩涨超3%，联想、阿里巴巴、快手涨超2%，半导体板块中华虹半导体涨超13%，中资券商股东方证券涨超4%[3] 美股市场表现 - 上周五美股普遍上涨，三大指数均创历史新高，道指史上首次收在47000点上方[2] - 美国9月CPI环比上升0.3%，年率录得3.0%，核心CPI环比上涨0.2%，同比涨幅降至3.0%[2] - 万得中概股100指数上周五收涨0.82%，全周道指累计上涨2.2%，标普500指数上涨1.92%，纳指上涨2.31%[2] 政策与行业热点 - 党的二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，建设现代化产业体系排在各项任务首位[9] - 国家发改委及工信部强调纵深推进制造业智能化、绿色化、融合化发展，加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系[9] - 政策指引凸显科技及制造业重要性，半导体及AI成为建设现代化产业体系的重中之重[9] - 金蝶国际深化"AI优先、订阅优先、全球化"战略，截至2025年9月30日云订阅服务年经常性收入(ARR)约为人民币38.6亿元，同比增长约18%[9] 投资建议与市场展望 - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 建议关注估值较低、股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块[3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块[3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司[3] - 晨报于8月初不再将医药行业作为建议关注方向，万得医疗保健业指数自8月7号到10月24号已累计下跌5.65%[3] 重点公司推荐 - 中国通信服务(0552HK)作为我国最大电信基建服务商，2025年上半年经营收入人民币76,939百万元，同比增长3.4%，净利润人民币2,129百万元，同比增长0.2%[10] - 中国通信服务国内非电信运营商集团客户市场收入人民币36,585百万元，同比增长12.9%，目前估值水平在万得一致预期2025年业绩的9倍PE左右，市净率PB不足0.8倍[10] 公司业绩信息 - 腾讯控股(00700HK)王者荣耀今年日活跃用户破1.39亿再创纪录[12] - 中信证券(06030HK)首三季净利润231.59亿人民币，增长37.9%[12] - 洛阳钼业(03993HK)第三季度净利润56.08亿元，同比增96.40%[12] - 金风科技(02208HK)首三季净利润25.84亿人民币，增长44.2%[13] - 赤峰黄金(06693HK)首三季净利润20.58亿人民币，增长86.2%[13] - 喆丽控股(02209HK)第三季订单总量1.26亿美元，增加49%[13]

核心观点 - 港股市场近期呈现宽幅震荡格局，科技自立自强和人工智能等新质生产力领域被视为未来核心投资主线[3][9] - 美股市场表现强劲，三大股指全线收涨，中概股多数上涨，美国国债规模首次突破38万亿美元[2] - 报告建议关注人工智能、半导体、央国企龙头、有色金属及受益于AI赋能的科网板块等四大方向[3] 港股市场回顾 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额缩减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元[1] - 另一交易日恒生指数上涨0.72%至25967.98点，恒生科技指数涨0.48%，大市成交额2452.56亿港元，南向资金净买入53.45亿港元[5] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强，可选消费和石油板块领涨[1][5] - 个股方面，美团上涨超过4%，三桶油均涨超1%，邮储银行涨4%，医药股逆势下跌，晶泰控股、映恩生物跌超5%，泡泡玛特大跌9%[5] 美股市场表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.31%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.89%[2] - 霍尼韦尔国际涨超6%，3M公司涨逾2%，领涨道指，万得美国科技七巨头指数涨0.7%，特斯拉涨超2%，亚马逊涨逾1%[2] - 美国政府国债规模周三突破38万亿美元，为史上首次，国债总额以每秒69713.82美元的速度增长[2] - 中概股多数上涨，老虎证券涨近6%，禾赛科技涨近4%[2] 行业与市场展望 - 万得医疗保健业指数自8月7号到10月23号累计下跌6.21%，为同期12个行业指数中表现最差[3] - 四中全会公报强调科技自立自强，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，中兴通讯作为估值较低的硬核科技龙头或迎布局机会[3] - 建议关注四大投资方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于"人工智能+"赋能的科网板块[3] 市场热点与公司信息 - 四中全会提出加快高水平科技自立自强，催生新质生产力，AI大模型成熟拉动产业链景气度，关注阿里巴巴、中兴通讯等龙头公司[9] - 自然资源部报告显示2024年我国地质勘查投资1159.94亿元，连续四年正增长，"十四五"累计投入找矿资金近4500亿元，新发现矿产地150处[9] - 受益于全球宏观不确定性，国际金价保持强势，建议关注紫金矿业、中国有色矿业等贵金属及铜金属龙头[9] - 多家公司发布重要信息：阿里巴巴将开启夸克AI眼镜预售，小米17系列总销量比上一代增长30%，滴普科技孖展超购逾7590倍[12] 本周荐股分析 - 中航科工2025年上半年实现收入374.65亿元人民币，同比增长11.43%，研发费用21.70亿元人民币，同比增长6.84%[10] - 公司归属于母公司所有者的净利润为10.30亿元人民币，同比减少17.67%，主要因收入结构变化导致毛利率同比下降[10] - WIND一致预期预计中航科工2025年与2026年归母净利润分别为25.1亿元与29.3亿元人民币，当前股价对应PE分别为12倍与10倍左右[10] - 公司目标价为4.5港元，止损价为3.7港元，建议积极关注[10] 新股资讯与经济数据 - 明略科技-W招股价141港元，每手40股，预计2025年11月3日上市[13] - 滴普科技招股价26.66港元，每手200股，预计2025年10月28日上市[13] - 美国9月CPI同比预计为3.10%，前值为2.90%，核心CPI同比预计为3.10%[13] - 美国10月标普全球制造业PMI初值为51.8，服务业PMI初值为53.5[13] 重点公司股价表现 - 恒生指数近一个月下跌1%，近三个月上涨2%，近一年上涨29%[15] - 阿里巴巴近一个月上涨3%，近三个月上涨36%，近一年上涨70%[15] - 腾讯控股近三个月上涨14%，小米集团近一年上涨102%，京东集团近一年下跌15%[15] - 美股科技股中，特斯拉近三个月上涨40%，近一年上涨106%，英伟达近一年上涨27%[15]