报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东地缘政治不稳定使市场避险情绪升温 关注美国对伊朗行动及大国博弈情况 国内A股处于存量博弈状态 维持股指震荡反复基调看法 今日股指预期有修复 关注陆家嘴金融论坛政策消息对股指量能的助力 以及避险情绪升温、黄金价格高位时外资对A股的流入动向 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 美国5月零售销售月率录得 -0.9% 低于预期和前值 为2023年3月以来最大降幅 受汽车购买量下降拖累 5月工业产出月率录得 -0.2% 也低于预期和前值 数据指向美经济降温 但不足以改变美联储维持利率不变观望态度 其更关注劳动力市场数据 因内部矛盾 美联储对降息采取拖的措施 隔夜市场美元指数收涨 美债收益率短端和长端均上行 黄金微涨 原油上涨 美三大股指集体收跌 纳斯达克中国金龙指数下跌 离岸人民币汇率贬值 中东地缘政治波动使市场避险情绪升温 [1][4] 国内行情回顾 周二大盘低开震荡微跌0.4% 深成指下跌0.12% 创业板指下跌0.36% 市场震荡回调 个股跌幅明显扩大 市场修复未带来新气象 盘面受消息面刺激 存量博弈以轮动为主 煤炭、公共事业等涨幅居前 医药生物、美容护理等跌幅居前 全市场2250只个股上涨 2916只个股下跌 今日和明日陆家嘴论坛在上海召开 关注政策消息 [2][5] 重要资讯 - 美国参议院通过稳定币法案 [6] - 特朗普称药品关税即将到来 [7] - 世界黄金协会表示95%央行预计未来12个月黄金储备将上涨 [7] - 美联储传声筒称若非关税对价格构成的风险 美联储本周原本将准备降息 [7] - 伊以互炸第5日 特朗普称暂时不采取行动除掉伊朗最高领袖 呼吁伊朗无条件投降 寻求比停火更积极的解决方案 不太愿意与伊朗谈判 已掌握伊朗领空 外媒称内塔尼亚胡认为特朗普会参与打击伊朗 伊媒称伊朗准备好领导人遇刺情况下的计划 卡塔尔要求液化天然气船在霍尔木兹海峡外等待装货 万斯称特朗普可能采取进一步行动阻止伊朗核计划 特朗普与情报主管对伊朗是否研制核弹头意见不一 美媒称特朗普在战情室开会 会前传其倾向于打击伊朗核设施 美官员透露将向中东派遣战斗机 地中海东部发现美军4架加油机 [8] - 中方宣布迅速从伊朗、以色列撤侨 [9] - 我国新一代载人飞船“梦舟”零高度逃逸飞行试验取得圆满成功 [10] - 外交部回应所谓“欧盟取消中欧高层经济对话” 称中欧一直就经贸等问题保持着沟通 [10] 今日策略 关注美国对伊朗行动及大国博弈情况 国内A股存量博弈 昨日尾盘资金入场反映对陆家嘴金融论坛政策的期待 因缺乏增量资金 维持股指震荡反复基调 今日股指预期有修复 关注政策消息对股指量能的助力 以及避险情绪升温、黄金价格高位时外资对A股的流入动向 [2][11] 期货市场跟踪 期货市场表现 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及其不同合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [13] 期货成交与持仓 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000及其不同合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等信息 [14] 现货市场跟踪 现货市场表现 展示了万得全A、上证指数等指数及各行业的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额、成交额变化、市盈率当前值、均值、分位数等信息 [36] 市场风格对指数涨跌影响 展示了市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等信息 [37][38][39] 其他市场相关图表 展示了重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [40][44][46][47][49] 流动性跟踪 展示了央行公开市场操作（货币投放、货币回笼、货币净投放）和Shibor利率水平的图表 [53][54][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜外围资产走势显示中东地缘政治降温，市场倾向矛盾不会升级，需关注后续美联储议息会议 [3][14] - 国内经济维持弱修复，市场等待陆家嘴论坛政策信号 [3][14] - A股周一缩量反弹，宽基指数表现较好，但市场未具备向上突破条件，预期短期反复震荡 [3][14] - 配置上蓝筹和科技均衡配置，操作忌追高，大盘20日均线下放可多单试盘 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美6月纽约联储制造业指数录得 -16，大幅低于预期 -5.5和前值 -9.2，指向美制造业降温 [1][5] - 特朗普宣布英美签署贸易协议，媒体称欧盟准备有条件接受美国10%的统一关税，关税目前非重点 [1][5] - 中东地缘政治焦灼但未出现极端情况，隔夜资产走势显示市场情绪降温，美元指数收跌，美债收益率回落，黄金、原油下跌，美三大股指及纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率震荡小幅升值，市场定价倾向中东矛盾不升级 [1][5] 国内行情回顾 - 5月规模以上工业增加值增长5.8%，低于前值6.1%；5月社零同比增长6.4%，高于预期5%和前值5.1%，假期和国补对消费支撑明显 [2][6] - 周一大盘低开震荡上涨0.35%，深成指上涨0.41%，创业板指上涨0.66%，市场呈震荡修复走势，早盘反弹攻击性不强后横盘，银行拉动后指数变动不大，成交量缩减 [2][6] - 传媒、通信、计算机、房地产涨幅居前，农林牧渔、美容护理、有色、纺织服饰、医药生物跌幅居前，全市场3557只个股上涨，1638只个股下跌 [2][6] 重要资讯 - 关税方面，特朗普宣布英美签署贸易协议，卢特尼克将决定钢铝关税豁免配额；报道称欧盟准备有条件接受美国10%统一关税，欧盟称说法是猜测性的；印度和美国计划7月9日前签署临时协议；日美首脑G7峰会期间简短会晤，贸易谈判进展未明；特朗普称美加协议须含关税，加拿大表示应取消对加出口关税 [7] - 伊以互炸第四天，美“尼米兹”号航母驶向中东，大量加油机前往欧洲；伊朗寻求与美国和以色列会谈结束敌对状态；内塔尼亚胡不排除暗杀哈梅内伊可能性；特朗普称伊朗希望达成协议，会考虑前往中东；伊朗外长表示伊朗从未离开谈判桌，目前重点是应对侵略 [8][9] - 特朗普将暂缓对俄罗斯实施制裁，以期达成协议 [10] - 美媒称OpenAI与微软合作关系岌岌可危 [11] - 陈茂波称香港金管局将尽快处理稳定币牌照申请 [12] - 外交部对以色列袭击伊朗导致军事冲突升温深感担忧 [13] - 国家药监局起草《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》 [13] - 财政部自2025年7月1日起，大连市、湖北省实施境外旅客购物离境退税政策 [13] 今日策略 - 隔夜外围资产走势指向中东地缘政治降温，市场倾向矛盾不升级，关注后续美联储议息会议 [14] - 国内经济维持弱修复，市场等待陆家嘴论坛政策信号 [14] - A股周一缩量反弹，宽基指数表现较好，板块资金存量博弈状况未变，指数反弹缓解股指调整担忧，但市场未具备向上突破条件，预期短期反复震荡 [14] - 配置上蓝筹和科技均衡配置，操作忌追高，大盘20日均线下放可多单试盘 [14] 期货市场跟踪 期货市场表现 - 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及其各期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日等信息 [16] 期货成交与持仓 - 呈现了上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据，以及合计数据 [17] 基差与跨期价差相关图表 - 展示了沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差的相关图表 [19][24][39] 现货市场跟踪 现货市场表现 - 列出万得全A、上证指数、深证成指、创业板指、上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额、成交额变化、当前值、均值、分位数等信息 [40] 市场风格对指数涨跌影响 - 分析了市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证50、沪深300、中证500指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献 [41][42] 估值相关图表 - 展示了重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [43][46][49] 流动性跟踪 - 展示了央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平的相关图表 [54][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月黑色交易核心在于焦煤宽松确认及仓单下移，动力煤价格下跌和铁水季节性见顶引发悲观预期，加速焦煤价格下跌并带动黑色价格中枢下移；6月逻辑变动，宏观预期改善、蒙古政坛动荡和国内安全生产月活动使市场关注供给减量等因素，焦煤反弹收基差；短期钢材需求持稳，铁水有韧性，双焦矛盾总体转弱，但价格上限压力明显，建议短期谨慎，中长期升水空配不变 [5][74] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 5月黑色交易与4月类似，核心是焦煤宽松确认和仓单下移，动力煤价格下跌和铁水季节性见顶引发悲观预期，加速焦煤价格下跌并带动黑色价格中枢下移 [5] - 6月逻辑变动，宏观预期改善、蒙古政坛动荡和国内安全生产月活动使市场关注供给减量等因素，焦煤反弹收基差 [5] 当下双焦高频数据一览 - 5月焦煤供给转负，“以销定产”特征显现，价格下跌使现货端流拍率高位不下，引发坑口减产、港口压制通关和进口减量，但价格底部徘徊时供给最终会回归 [14][19] - 焦煤库存集中于上游，下游偏低，符合减产和减进口格局，引发市场对下游补库担忧，但短期供给减量对价格支撑力度不强，后续库存改善后供给制约将减轻 [22][27] - 基差修复后，焦煤需直面终端需求，目前供需格局和数据无法准确回答供给边际恢复后需求能否支撑的问题 [31][37] - 伊以冲突使焦煤出现新入场者，但原油与国内外动力煤短期相关性不高，仅在需求长期变化或能源危机时有较强长期一致性 [39][43] - 焦炭产量和利润维持，预计6月成本偏低，利润有持续性，产量增量也有持续性，若下游需求承接不住，焦炭将是率先恶化的突破口 [45][51] - 焦炭短期库存压力更大，焦化利润改善但下游需求走弱，库存压力未缓解，垒库集中在焦化厂，下游钢厂库存不低且有压价能力，库存传导路径不顺畅 [53][55] - 铁水下行放缓，未来预计维持高位，双焦直接需求下行或许不顺畅，5月铁水见顶后下行速度放缓与废钢减量速度加快有关 [56][62] - 焦炭转向贴水，利润反而改善，盘面焦炭升水湿熄，正向作用不大，可能使产量与利润维持时间更久 [63][66] 策略推荐 - 焦煤供需：5月价格下跌使供给边际减量，供需矛盾改善，6月仍处边际改善中，但改善随价格上升会消失 [74] - 焦炭供需：成本坍塌快，6月低成本格局，供给弹性高，需求端铁水有抬升风险，钢材矛盾不大，6月供需总体宽松 [74] - 钢材需求：地产高频疲弱，处主动去库周期；基建资金改善有限，处季节性淡季；制造业有韧性但有远期风险 [74] - 汇总：短期钢材需求持稳，铁水有韧性，双焦矛盾转弱，价格上限压力明显，建议短期谨慎，中长期升水空配不变 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜市场走势对中美谈判呈现积极信号，美方表态偏向积极，中方偏向中性，不确定是否有第三轮会谈 [3][10] - 昨日大盘在3400点回落收跌但有长影线，显示市场情绪不愿追高但有试盘低吸意愿，3400点附近会有震荡，预期短期今日股指会有修复 [3][10] - 策略上，在科技和消费哑铃策略下，逐步向科技倾斜；四大股指期货中，IH和IM均衡配置可向IM倾斜 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美5月NFIB小型企业信心指数录得98.8，高于预期95.9和前值95.8，美企业信心有所回升 [1][5] - 中美在伦敦谈判于昨日下午北京时间5点开始，今日凌晨4点结束，美财长称谈话富有成效，中方表示交流深入、专业、理性、坦诚 [1][5] - 隔夜市场走势显示，美元指数收涨，美债收益率短端长端均回落，黄金收跌，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值，反映市场对中美谈判信号偏向积极 [1][5] 国内行情回顾 - 周二大盘高开震荡下跌0.44%，深成指下跌0.86%，创业板指下跌1.17%，市场呈震荡回调走势，早盘受银行支撑，午后股指快速回落 [2][6] - 盘面急跌可能是资金情绪对谈判担忧及市场小作文引发量化抛售，稀土、种业大幅拉升 [2][6] - 美容护理、银行、医药生物、交通运输涨幅居前，军工、计算机、电子、通信跌幅居前，全市场1260只个股上涨，4034只个股下跌 [2][6] - 外交部回应中国两艘航母在太平洋海域活动，称符合国际法和国际惯例 [2][6] 重要资讯 - 印度和美国有望月底前达成临时贸易协议，美墨接近就钢铁进口关税达成协议 [7] - 特朗普称洛杉矶骚乱事件是“外国入侵”，美法官驳回加州阻止特朗普政府派兵请求 [7] - 白宫辟谣财长贝森特是下一届美联储主席人选 [8] - 习近平同韩国总统李在明通电话 [9] - 商务部延长对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查期限至2025年12月16日 [9] - 人社部将落实取消灵活就业人员参保户籍限制，扩大新就业形态人员职业伤害保障试点 [9] - 《直播电商监督管理办法》征求意见，要求直播营销人员真实介绍商品，不得欺骗误导消费者 [9] - 国家发改委主任就编制“十五五”规划听取民营企业意见建议 [9] 今日策略 - 同报告核心观点中策略部分 [3][10] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [12] - 展示各品种期货的成交量、成交额、持仓量及变化情况，以及前二十大会员持仓的净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据 [13] - 给出沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差的历史数据图表 [15][20][35] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指、创业板指、上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数的成交额、当月涨跌幅、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当前点位等数据 [36] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献 [37][38][39] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化等图表 [40][42][45] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作的货币投放、货币回笼、货币净投放数据及Shibor利率水平图表 [51][52][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美经济边际回落，中美贸易会谈受关注，市场谨慎乐观，短期国内A股冲击3400点，拉证券和双创破局力度有限，需关注科技板块活跃度对盘面的贡献 [1][2][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美4月批发销售月率0.1%，低于预期0.3%和前值0.8%；5月纽约联储一年通胀预期3.2%，低于前值3.63%，经济边际回落 [4] - 中美贸易会谈在伦敦举行，第一轮今日凌晨3点结束，第二轮今日10点开始，市场关注关税相关信息，隔夜市场美元指数震荡走低，美债收益率长短端均涨，黄金收涨，美三大股指涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值 [4] 国内行情回顾 - 5月CPI同比-0.1%与前值一致，PPI同比-3.3%，前值-2.7%，农产品和猪肉价格拖累CPI，能源价格拖累PPI，国内总需求偏弱，经济修复需政策支持 [2][5] - 周一大盘高开震荡上涨0.43%，深成指涨0.65%，创业板指涨1.07%，市场震荡反弹，临近3400点但个股激情有限，除医药板块外其他板块效应未形成，医药生物、农林牧渔、纺织服饰、军工涨幅居前，食品饮料下跌，4120只个股上涨，1092只个股下跌 [2][5] 重要资讯 - 加州起诉特朗普政府调兵入洛杉矶，特朗普威胁逮捕加州州长，马斯克支持特朗普派兵，特朗普表示不希望美国发生内战 [6] - 美司法部要求延长特朗普关税无效判决暂缓执行期 [7] - 特朗普公布新生儿储蓄计划，每生一孩存1000美元 [8] - 美国参议院本周拟推特朗普税改法案重大调整方案 [8] - 当地时间6月9日下午中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，6月10日将继续进行 [9] - 李强主持国务院第十四次专题学习，强调强化企业创新主体地位，支持有条件企业参与国家科技创新项目 [9] - 中办、国办支持有条件地方将生育保险生育津贴直发给参保人，合理提高最低工资标准 [9] - 外交部称中国军舰在有关海域活动符合国际法和国际惯例 [10] 今日策略 - 关注中美伦敦谈判关税相关消息，外围市场谨慎乐观，短期A股冲击3400点，拉证券和双创破局力度有限，关注科技板块活跃度对盘面的贡献 [11] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [14] - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000期货成交量、成交额、持仓量及变化等数据 [15] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [17][23][35] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅等数据 [36] - 展示市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌影响数据 [37][38] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率等图表 [40][44][46] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作、Shibor利率水平相关图表 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因美关税和美联储态度，后续美元和美债收益率劈叉概率大，会引发资产波动；国内A股虽有反弹预期，但预计在端午节后或回补缺口之后，周四反弹反套路，市场短线有震荡反复，真正行情待端午节后观察 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 海外隔夜：美一季度GDP年化季率修正值为 -0.2%，4月成屋签约销售指数月率为 -6.3%，经济回落且房地产市场降温；美联储古尔斯比称若关税避免可能降息，9月降息概率回升至52.4%；关税反复致隔夜市场震荡，后续美元指数和美债收益率或劈叉，资本市场波动加大 [1][4] - 国内行情回顾：周四大盘、深成指、创业板指上涨，市场震荡反弹，个股普涨，成交量回升；券商和科技板块活跃，计算机、医药生物等涨幅居前，美容护理、银行等下跌 [2][5] - 重要资讯：包括美国上诉法院允许特朗普关税政策生效、特朗普约见鲍威尔、克里姆林宫表态、中办国办发文、商务部回应经贸问题、美国吊销中国学生签证、国产操作系统发布、宇树更名等 [6][7] - 今日策略：周四A股及隔夜外围走势映射消息，因美关税和美联储态度，后续美元和美债收益率劈叉引发资产波动，国内A股反弹或在端午节后，市场短线震荡，真行情待节后观察 [8] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [10] - 展示各期货品种的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等信息 [11] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等指数及各行业板块的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额等信息 [33] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献 [34][36] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、北上资金、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [37][42][50] 流动性跟踪 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和Shibor利率水平图表 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储会议纪要显示面临通胀、就业、金融三重风险，采取按兵不动策略，降息预期回落；国内处于短期政策面真空期，市场资金腾挪，端午节前预期变化不大，需关注节后补量上行机会及后续调整预期，技术上补缺下方缺口 3316 附近有距离，短线资金回补缺口抄底概率大，同时需关注小盘流动性 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **海外隔夜**：美联储公布 FOMC 会议纪要，因通胀和就业风险上升、特朗普关税政策对美经济影响不确定，暗示不会很快降息并明确滞胀预测，部分官员提及失去避险资产地位的长期影响及美长债利率上升金融风险；隔夜市场美元指数上涨，美债收益率 2 年和 10 年期上行，黄金下跌，美三大股指及纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率贬值 [1][4] - **国内行情回顾**：周三大盘、深成指、创业板指下跌，市场震荡回落，板块轮动加快，多股缩量阴跌，个别热门个股出现在跌幅榜；纺织服饰、环保等涨幅居前，化工、农林牧渔等跌幅居前；外交部表示中国对沙特、阿曼、科威特、巴林 4 国试行免签 [2][5] - **重要资讯**：欧盟贸易主管将与美国相关人员通话，涉及关税政策及多领域合作；三大德国车企与美商务部磋商关税问题；特朗普回应“TACO”交易；美联储会议纪要提及失业率和通胀上升风险及灵活平均通胀目标制益处减弱，“美联储传声筒”称滞胀预测或成 6 月经济预测摘要基调；国务院副总理何立峰表示中国推进高水平对外开放，欢迎美资金融机构参与资本市场建设；张国清强调构建平台经济良好生态；商务部加强稀土出口管制政策宣讲；DeepSeek 开源新版 R1；外交部宣布 4 国试行免签 [6][7][11] - **今日策略**：美联储面临三重风险按兵不动，国内短期政策真空，资金腾挪，关注节后补量上行机会和后续调整预期，技术上关注补缺和小盘流动性 [12] 期货市场跟踪 - **期货市场表现**：展示上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日和剩余时间等数据 [14] - **期货成交与持仓**：呈现上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 各期货合约的成交量、成交额、持仓量及相关变化，以及前二十大会员持仓的净持仓、净持仓变化、空单和多单持仓量变化等数据 [15] 现货市场跟踪 - **现货市场表现**：给出万得全 A、上证指数、深证成指等多个指数的当前点位、当日、当周、当月、当年涨跌幅，成交额及相关变化、当前值、均值和分位数等信息 [33] - **市场风格影响**：分析市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献 [34][35] - **估值与成交量**：展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、北上资金、港股通、两融余额、两融交易净买额及占 A 股成交额比例等图表 [37][43][50] 流动性跟踪 - **央行操作与利率**：呈现央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和 Shibor 利率水平的图表 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜市场对美财政担忧有所缓解但未消除，10 年期美债收益率在 4.5%附近施压风险资产，需跟踪美国资产资金流向 [2][3][10] - 国内 A 股处于稳大盘跌个股状况，周四板块轮动不佳但回落温和，后市指数大方向震荡上行，短期等市场极致缩量、指数再下跌后迎来修复，指数风格均衡配置，可向科技成长风格倾斜 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美 5 月标普全球制造业和服务业 PMI 均为 52.3，高于预期和前值，4 月成屋销售总数年化 400 万户，低于预期和前值，显示制造业和服务业有韧性但房地产边际回落，数据处于强现实弱预期状态 [2][5] - 特朗普税改法案在众议院通过，将交参议院审议，会加大增发美债压力影响美财政 [2][5] - 隔夜美元指数反弹，10 年期美债收益率涨至 4.533%，2 年期美债收益率回落，黄金收跌，美三大股指涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数下跌 1.18%，离岸人民币汇率震荡基本收平 [2][5] 国内行情回顾 - 周四大盘低开震荡下跌 0.22%，深成指下跌 0.72%，创业板指下跌 0.96%，市场指数和个股齐跌，主要因银行板块支撑指数，开盘科技板块活跃后随银行上涨个股情绪回落 [3][6] - 银行、传媒、家用电器板块红盘，美容护理、社会服务、基础化工、环保跌幅居前，全市场 882 只个股下跌，4451 只个股上涨 [3][6] 重要资讯 - 特朗普税改法案在众议院通过待参议院审议，美国参议院通过终止加州禁售燃油车法案并送交特朗普签署 [7] - 美联储理事沃勒称关税下降预计 2025 年下半年降息 [7] - 美国政府暂停哈佛大学招收国际学生资格，其他大学可能面临相同情况 [7] - 国家主席习近平同法国总统马克龙通电话，中方愿与欧方携手应对全球性挑战 [7] - 国务院副总理何立峰表示中国欢迎美资企业深化对华合作推动经贸关系发展 [8] - 金融监管总局保险资金长期投资改革试点首批 500 亿元，第二批 1120 亿元，将批复第三批 600 亿元，合计 2220 亿元 [8] - 证监会将更大力度支持优质未盈利科技企业上市 [9] - 央行周五将开展 5000 亿元 1 年期 MLF 操作 [9] 今日策略 - 关注美国资产资金流向，国内 A 股后市指数大方向震荡上行，短期等市场极致缩量、指数再下跌后修复，指数风格均衡配置，上证 50 和中证 1000 均衡配置，可向科技成长风格倾斜 [3][10] 期货市场跟踪 - 展示上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [12] - 展示各品种期货的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据 [13] - 展示沪深 300、上证 50、中证 500 各合约基差及跨期价差相关图表 [15][20][33] 现货市场跟踪 - 展示万得全 A、上证指数等指数及各行业板块的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌、成交额、市盈率等数据 [35] - 展示市场风格对上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数涨跌的影响，包括数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等 [36][37][38] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、北上资金、港股通、两融余额、两融交易净买额及占 A 股成交额比例等相关图表 [40][43][46] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及 Shibor 利率水平相关图表 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美10年期国债收益率上涨至4.6%，超4.5%关键线，压制美风险资产，需跟踪美资产资金流出流入新兴市场迹象 [2][11] - 国内A股量价背离，指数未完全反映市场情况，红利和题材跷跷板效应明显 [2][11] - 后市指数大方向震荡上行，短期震荡反复 [2][11] - 可关注港股恒指变化，恒指滞涨则A股面临技术面回调压力大，恒指较强则利于A股 [2][11] - 指数风格均衡配置，上证50和中证1000均衡配置，可向科技成长风格倾斜 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 虽美联储和美国财政部对穆迪下调美信用评级进行预期管理，但市场对美财政问题担忧未消 [4] - 周三160亿美元20年期美国国债拍卖最终得标利率为5.047%，突破5%，投资者对美国债情绪恶化 [4] - 隔夜美债利率拍卖遇冷，美元指数回落，10年期美债收益升至4.6%，黄金上涨，美三大股指跌幅超1%，纳斯达克中国金龙指数跌0.72%，离岸人民币汇率升值 [4] 国内行情回顾 - 周三大盘低开震荡涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，指数震荡反弹但个股走弱 [5] - 板块呈电风扇行情，煤炭、有色、电力设备、银行涨幅靠前，美容护理、电子、社会服务、传媒跌幅靠前 [5] - 全市场1615只个股上涨，3599只个股下跌 [5] 重要资讯 - 美国众议院议长称就4万美元州和地方税抵扣上限达成协议，未决定税收法案投票时间 [7] - 美国商务部长希望在今年夏天关税暂停到期前与多数主要合作伙伴达成贸易协议 [7] - 美媒称以色列准备在美伊谈判破裂时迅速打击伊朗核设施 [7] - 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判 [6][8] - 国家金融监督管理总局等八部门联合印发支持小微企业融资措施，支持符合条件小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市 [8] - 国务院免去王建军中国证券监督管理委员会副主席职务 [9] - 欧委会计划对进入欧盟小包裹征收2欧元税，外交部回应希望欧方恪守开放承诺，为中国企业提供公平营商环境 [10] - 上海市印发提振消费专项行动方案，促进汽车消费，新增数码产品购新补贴，支持绿色家电家居家装消费 [10] 今日策略 - 同报告核心观点 [2][11] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [13] - 展示各品种期货成交量、成交额、持仓量、前二十大会员持仓等数据及变化情况 [14] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [16][21][29] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等指数及各行业板块的成交额、涨跌幅、当前点位等数据 [38] - 展示市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌影响的数据 [39][40] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、北上资金、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [41][43][45][49][54] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作、Shibor利率水平相关图表 [56]

股指早报 美 10 年期利率回到 4.5%附近，A 股震荡蓄势中 2025 年 5 月 20 日 股指期货早报 2025.5.20 报告摘要： 海外方面，美 4 月谘商会领先指标月率录得-1%，低于预期 0.9% 和前值-0.7%，数据指向美经济的降温。另外在上周末国际信用评级 机构穆迪将美国的信用评级下调后，美联储开始对此进行市场预期管 理，多位美联储官员密集发表讲话，美联储副主席杰斐逊表示将穆迪 调降美国评级作为制定政策的一般数据处理。美联储威廉姆斯表示目 前未见资金大规模撤离美国资产，货币政策处于良好位置。达拉斯联 储主席洛根表示美联储应考虑加强机制，以在市场出现压力时更有效 地防止货币市场利率飙升。在美联储密集发言淡化信用下调影响下， 市场焦虑情绪有所缓解，隔夜美元指数大幅下跌后反弹，最终收跌 0.62%，报 100.37；美债收益率短端和长端均大幅上涨后回落，最终 收涨；黄金收涨，美三大股指集体收微涨。原先美国巨额债务是灰犀 牛，目前被市场点名明后，市场的不确定和焦虑不会在短时间消退， 后续需对此进行跟踪，关注美国资产资金的流出状况。 国内盘面上看，周一公布 4 月经济数据，与高频数据指向一致， 4 ...