报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外方面，美国经济数据反弹，鲍威尔释放中性偏鸽信号，市场对今年降息预期回升，关注本周将公布的7月PCE数据和经济数据，若经济回暖可能增加9月不降息预期 [1] - 国内方面，7月经济数据不及预期，但A股走出反弹行情，后续有望走慢牛行情，短期大盘临近3900点压力位，策略上关注科技成长，多上证50和中证1000不变 [2] 各部分总结 期货市场跟踪 - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [5][6][12] 现货市场跟踪 - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [17][18][21] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作、Shibor利率水平相关图表 [28] 创元研究团队介绍 - 介绍创元期货研究院各团队成员及从业信息 [33][34] 分支机构信息 - 列出创元期货股份有限公司各分支机构名称、服务与投诉电话及详细地址 [36][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美7月PPI大幅超预期打压市场对美联储后续大幅降息预期，会纠正之前定价降息幅度过于宽松的风险资产；国内A股在指数创新高且市场未形成主线下，单日回调，回调与基本面疲弱以及资金驱动有关，属正常无需担忧；后市中长期看多不变，短期轻指数重个股，注重轮动机会，围绕科技成长板块内部做轮动和扩散；股指层面，多上证50和中证1000不变 [2] 各部分内容总结 行情观点 - **海外隔夜**：美7月PPI年率3.3%，大幅高于预期2.5%和前值2.4%，月率0.9%，高于预期0.2%和前值0，关税对美生产端影响显现；PPI超预期打压美联储后续大幅降息预期，9月降息25BP预期降至92.1%，降息50BP概率降至55.2%；隔夜美股和美债回落，美元指数上涨，黄金回落，市场纠正对美联储后续降息定价；下周杰克逊霍尔年会需关注美联储货币政策态度 [4] - **国内行情回顾**：周四大盘高开震荡下跌0.46%，深成指下跌0.87%，创业板指下跌1.08%，早盘指数反弹个股下跌，核心蓝筹拉动打压其他个股风险偏好，资金分歧加大；临近中下旬业绩报公布期，市场担忧个股层面能否支撑指数涨幅；一级板块仅非银金融上涨，军工、通信、钢铁、纺织服饰跌幅居前；全市场734只个股上涨，4644只个股下跌 [2][5] - **重要资讯**：美国财长表示保留黄金储备，停止出售比特币持仓；美联储官员反驳9月大幅降息预期；特朗普称与普京会晤结果决定是否给泽连斯基打电话；俄罗斯总统称美寻求达成协议，可能达成新军备协议；央行开展5000亿元6个月买断式逆回购操作；外国人入境出境管理条例新增K字签证；长和预计今年不完成港口交易；香港证监会及金管局就稳定币市场波动发表声明 [6][7][8] - **今日策略**：美7月PPI超预期打压市场对美联储后续大幅降息预期，纠正风险资产定价；国内A股回调正常，中长期看多，短期轻指数重个股，围绕科技成长板块轮动扩散；股指多上证50和中证1000不变 [2][9] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [11] - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等信息 [12] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [13][17][25] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指、创业板指等指数当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额、变化、当前值、均值、分位数等信息 [35] - 展示市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌影响，包括数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等信息 [36][37] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [39][42][45] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平相关图表 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普将很快宣布下一任美联储主席人选，若美联储降息对A股是利好，但外围市场环境有高度不确定性，A股内部近两天指数表现强势但量能欠缺，短期关注市场量能是否回升以及科技板块活跃度，再确定是否震荡冲关3674点，中长期震荡向上，看好科技板块 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美7月ISM非制造业PMI录得50.1，低于预期51.5，高于前值50.8；美7月标普全球服务业PMI录得55.7，高于预期和前值55.2，显示美服务业具备韧性 [1][4] - 特朗普表态下一任美联储主席人选缩小至4人，可能很快宣布；美国将在下周左右公布对半导体和药品进口征收的关税，药品关税最高达250%；特朗普还威胁在未来24小时内提高对印度商品的关税，若欧盟不履行义务将对其征收35%的关税，这些使美联储内部充满变数、关税威胁打压市场风险偏好，隔夜美元指数走弱，美债收益率短端回落、长端上升，黄金收涨，美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率小幅贬值 [1][4] 国内行情回顾 - 周二大盘高开高走上涨0.96%，深成指上涨0.59%，创业板指上涨0.39%，市场延续反弹走势，大盘强势主要因大金融板块贡献，个股涨多跌少但氛围比周一稍差 [2] - 一级板块均上涨，银行、钢铁、传媒、通信、非银金融涨幅居前，医药生物、计算机、建筑材料涨幅最小，全市场3901只个股上涨，1325只个股下跌 [2] - 央行等七部门联合发文推动金融支持新型工业化，政策本质是金融供给侧改革，通过资本精准灌溉打破卡脖子环节 [2][5] 重要资讯 - 关税方面，特朗普称未来一周宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%，未来24小时大幅提高印度关税，若欧盟不履行对美投资义务将征收35%关税；美国6月贸易帐录得 -602亿美元，为2023年9月以来最小逆差 [6] - 特朗普表示万斯最有可能成为下届总统候选人，国务卿鲁比奥与他并肩作战会有帮助 [6] - 特朗普称可能很快宣布新任美联储主席，有四名候选人，贝森特希望继续留在财政部 [7] - 特朗普将在周三中东特使与俄方会晤后决定是否对购买俄罗斯能源的国家实施制裁 [7] - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费 [7] - 证监会正着手加强对资本市场造假第三方的约束力度 [8] - 央行等七部门引导银行为集成电路、工业母机等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [8] - 国家疾控局联合多部门发布健康环境促进行动实施方案 [9] 今日策略 - 关注美联储主席人选及降息情况，其对A股影响不确定；关注市场量能回升和科技板块活跃度，以确定短期是否震荡冲关3674点；中长期看好科技板块 [10] 期货市场跟踪 - 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [12] - 展示了各品种期货的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据 [13] 现货市场跟踪 - 呈现了万得全A、上证指数、深证成指等多个指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额等数据 [37] - 分析了市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等 [38][39] - 展示了重要指数估值和申万估值相关数据 [40][41] - 展示了市场周日均成交量、周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等数据 [45][46][47] 流动性跟踪 - 展示了央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和Shibor利率水平相关数据 [50][51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股中长期看多，短期股指会在3600点附近震荡整固，预期构筑平台，震荡消化后上攻去年11月高点3674点，大盘下方调整极限下沿预期在3500点附近，若调整幅度浅则在7月18日3536点缺口附近，策略上继续聚焦蓝筹和科技成长均衡配置，上证50和中证1000均衡配置，科技是中长期配置主线 [24][25] 各目录总结 行情回顾 - 本周全球多数市场明显回调，A股调整，原因包括中美关税谈判展期90天和7月政治局会议 [9] - 近5个交易日主要指数均下跌，万得全A跌1.09%，上证综指跌0.94%，深证成指跌1.58%等 [5] - 近5个交易日申万一级行业中，医药生物涨3%，通信涨3%，传媒涨1%等，部分行业下跌 [7] 中美瑞典斯德哥尔摩的经贸会谈 - 中美双方决定将关税缓和期展期90天，中方未承诺对美投资和购买大宗商品，双方立场平等 [10][11] - 当地时间7月29日谈判结束，中方推动美方已暂停的对等关税24%部分及中方反制措施如期展期，美方确认伦敦协议执行情况，加快从中国向美国公司供应稀土磁体流程，不希望脱钩，降低战略产业风险 [13] - 美国关税谈判筹码是消费市场，全球总需求不足，美国居民薪资收入占比下降、金融资产重要性上升，美国资本市场问题会影响消费和关税谈判 [14] 美联储议息会议 - 当地时间7月30日，美联储维持联邦基金利率4.25 - 4.50%不变，沃勒、鲍曼反对，倾向降息25BP，主席鲍威尔表态鹰派，9月降息需观察数据 [20] - 9月美联储依旧大概率降息，原因一是美国需求端数据放缓，二是金融市场迫使降息，如TGA账户下行需补充流动性，隔夜逆回购市场余额减少致隔夜融资利率上行 [16][20] 中央政治局会议 - A股中长期看多，短期3600点附近震荡整固，分子端中性，分母端中性偏多 [24] - 影响因素包括中报业绩披露、经济有结构性问题且修复稳定但无大幅改善、7月政治局会议推进稳增长政策、外围环境不确定压制分母端（特朗普关税政策、美联储不降息）、国内货币政策短期观望、政治局会议利于A股风险偏好回升 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围特朗普与美联储博弈持续，市场对美联储降息预期降温；国内聚焦稳经济和反内卷政策，对月底政治局会议政策预期较强 [11] - 大盘接近去年11月高点，资金有分歧属正常，周四盘面成交量维持在1.8万亿，指数上涨表明多头占主导，后续指数震荡上行，建议关注券商和科技成长板块，哑铃策略不变 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美7月标普全球制造业PMI初值49.5，低于预期和前值；服务业初值55.2，高于预期和前值，反映美经济结构性韧性 [1][5] - 特朗普施压鲍威尔降息，市场降低对美联储降息押注，9月开始降息概率降至58.4% [1][5] - 欧盟通过930亿欧元对美关税反制计划，若未达成协议，8月7日生效 [1][5] - 隔夜市场因美联储降息预期回落和关税避险情绪降温，美元微涨，美债收益率回落，黄金下跌，美三大股指涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率小幅贬值，外围市场对A股影响有限 [1][5] 国内行情回顾 - 周四大盘低开震荡上涨0.65%，深成指上涨1.21%，创业板指上涨1.5%，市场指数个股一起反弹，大金融券商等权重活跃，题材快速轮动，雅江概念分化，海南自贸概念活跃 [2][6] - 美容护理、有色、钢铁、商贸零售、非银金融涨幅居前，银行、通信、公用事业下跌，全市场4391只个股上涨，911只个股下跌 [2][6] - 江特电机、中矿资源展开停产检修、技改工作，江西、青海等地规范涉锂资源生产，反内卷将推动新能源行业中长期盈利修复 [2][6] 重要资讯 - 关税方面，欧盟对美关税反制计划待生效，印度有信心与美国达成贸易协议，印度与英国签署自由贸易协议 [7] - “解雇鲍威尔”风波，特朗普要求降息，其盟友起诉鲍威尔要求FOMC公开开会 [7][8] - 泰柬边境发生交火，泰国出动战机，双方表态不一，泰国未宣布进入战争状态，柬埔寨坚持和平解决但回应武力挑衅 [8] - 欧洲央行维持三大关键利率不变，重申数据依赖，警告外部环境高度不确定，行长未排除未来加息可能性，交易员减少降息押注 [8] - 习近平会见欧洲理事会主席和欧盟委员会主席 [9] - 国务院国资委调整存量结构，抵制“内卷式”竞争，推动国有资本优化配置 [9] - 央行7月25日开展4000亿元MLF操作，期限1年期 [9] - 市场监管总局开展充电宝质量安全集中整治 [10] 今日策略 - 外围特朗普与美联储博弈持续，市场对美联储降息预期降温；国内聚焦稳经济和反内卷政策，对月底政治局会议政策预期较强 [11] - 大盘接近去年11月高点，资金有分歧正常，周四成交量1.8万亿，指数上涨多头占主导，后续指数震荡上行，关注券商和科技成长板块，哑铃策略不变 [11] 期货市场跟踪 - 报告展示上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [13] - 报告展示上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数期货合约的成交量、成交额、持仓量、前二十大会员持仓等数据及变化情况 [14] 现货市场跟踪 - 报告展示万得全A、上证指数、深证成指、创业板指等指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨幅、成交额等数据及变化情况 [36] - 报告展示不同行业板块指数的相关数据及市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响 [36][37] - 报告展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [39][42][45] 流动性跟踪 - 报告展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和Shibor利率水平的图表 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜外围下一任美联储主席热门人选转鸽叠加美经济数据表现较好，提振隔夜美股；国内GDP修复超预期显示经济基本面韧性，但工业企业利润低迷，市场期待稳增长政策，A股延续结构性行情，哑铃策略持续，关注大金融和科技成长，股指期货关注上证50和中证1000；大盘震荡盘整后站稳3500，个股活跃度上升，有开启反弹迹象 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 海外隔夜：美6月零售销售月率、7月费城联储制造业指数高于预期和前值，6月进口物价指数月率低于预期和前值，显示经济韧性；前鹰派美联储理事沃什转向降息阵营；隔夜鲍威尔被解雇风波缓解叠加经济数据表现，美元指数上涨，10年美债收益率回落，黄金下跌，原油上涨，美三大股指和纳斯达克中国金龙指数收涨，离岸人民币汇率小幅贬值 [2][5] - 国内行情回顾：周四A股震荡反弹，深强沪弱，资金偏向科技成长和券商，未形成主线；军工、通信等涨幅居前，银行、交通运输等跌幅居前；3535只个股上涨，1609只个股下跌 [2][6] - 重要资讯：包括关税、美联储官员表态、特朗普呼吁降息、中欧领导人会晤、财政部消费税调整、香港金管局表态等多方面信息 [7][8][12] - 今日策略：同核心观点 [13] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000相关期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [15] - 展示各品种期货的成交量、成交额、持仓量及相关变化情况 [16] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等多个指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、成交额等数据 [38] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响 [39][40] - 展示重要指数和申万行业的估值及历史分位情况 [42][45] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作和Shibor利率水平相关数据 [53][54][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围美联储关键人物释放鹰派信号，需注意市场过于定价降息可能带来的反复；特朗普关税的反复加大后续谈判难度；国内6月CPI转正，PPI负值扩大，工业企业利润面临挤压，稳增长政策持续叠加宽松货币政策使A股在板块轮动中反复；市场成交量未达去年同期水平，还需时间腾挪，短期预期指数仍会反复，哑铃策略不变 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美上周初请失业金人数22.7万人，低于预期和前值，显示劳动力市场韧性；摩根大通CEO戴蒙称美联储加息概率高于市场预估，圣路易斯联储主穆萨勒姆暗示支持不降息，旧金山联储主席戴利支持今年降息两次；市场定价美联储降息，需关注降息方面短期反复与变数；越南与美关税谈判，税率从11%变为20%，其反复会对其他国家谈判产生负面影响；隔夜外围市场，美元指数微涨，美债收益率短端反弹，黄金收涨，原油下跌，美三大股指小幅收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率小幅升值 [1][4] 国内行情回顾 - 周四大盘低开震荡上涨0.48%，深成指上涨0.47%，创业板指上涨0.22%，市场指数震荡反弹但个股两极分化；银行板块上涨贡献指数，午后券商和房地产继续支撑；题材仅光伏、稀土等局部有表现，板块无持续性；一级板块中，房地产、石油石化、钢铁、非银金融涨幅居前，汽车、传媒、军工、电子跌幅居前；全市场2945只个股上涨，2278只个股下跌；国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示以“两重”“两新”资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 [2][5] 重要资讯 - 美联储多位官员表态：穆萨莱姆称关税对通胀影响年底或明朗，美国财政赤字未来可能成金融稳定问题；戴利考虑秋季降息，认为今年会降息两次，未看到持续关税对价格影响证据；沃勒重申7月降息可能原因，称宽松政策无政治动机，稳定币可提振对美元总体需求；美联储提议放松对大型银行监管；全球贸易进展方面，美国商务部长下周前往日本，欧美关税谈判提速，巴西相关人士就关税有动作，智利寻求免除美国铜关税，越南未同意特朗普公布的关税税率；中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，年内将签署议定书；财政部规定4500万元以上医疗器械政府采购项目排除欧盟企业参与；商务部开展打击战略矿产走私出口专项行动，回应美商务部长会面事宜，称双方在多层级就经贸关切保持密切沟通；上海市国资委围绕加密货币与稳定币召开中心组学习会 [6][8][9] 今日策略 - 关注市场过于定价降息的反复及特朗普关税对谈判的影响；国内6月经济数据下工业企业利润受挤压，政策因素使A股板块轮动反复；市场成交量不足，短期指数反复，哑铃策略不变 [10] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息；还展示了各品种期货的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据；以及沪深300、上证50、中证500各合约基差和跨期价差相关图表 [12][13] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等多个指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌、成交额等信息，以及各指数市盈率的当前值、均值、分位数；分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献；展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [36][37][38] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作的货币投放、货币回笼、货币净投放情况，以及Shibor利率水平相关图表 [51][52][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布对不同国家征收关税，与4月对等关税有差异，部分国家税率调整，生效日延至8月1日，加大市场不确定性，隔夜市场避险情绪升温 [1][2][9] - A股因关税不确定性回到红利板块护盘，存量博弈特征明显，指数在3400 - 3500点区域反复，今日市场预期出现分歧 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 特朗普宣布对日本和韩国商品征25%关税，对马来西亚等国征25% - 40%关税，生效日延至8月1日，不同国家税率有别且有谈判时间 [1][4] - 美联储研究报告警示经济前景不明或再现零利率风险，沃什称应降息至更低水平 [4][7][8] - 关税消息影响市场走势，美元指数、10年期美债收益率上涨，黄金微跌，美三大股指下跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值，避险情绪升温 [1][4] 国内行情回顾 - 周一大盘低开震荡微涨0.02%，深成指跌0.7%，创业板指跌1.21%，市场震荡分化，银行稳大盘，其余板块表现平淡 [2][5] - 量化新规实施首日，微盘指数涨幅达1.67%，未对市场产生太大利空影响 [2] - 公共事业、房地产等涨幅居前，煤炭、医药生物等跌幅居前，3254只个股上涨，1977只个股下跌 [2] - 发改委等四部门发布通知推动新能源汽车产业升级和绿色交通发展，电力基础设施升级为电动化转型提供支持 [5] 重要资讯 - 特朗普向14国发关税信函，8月1日起对日韩征25%关税，对部分国家征25% - 40%关税，与金砖国家反美政策结盟国家关税再加10%，对等关税暂缓期延至8月1日，白宫称不叠加特定国家与行业关税 [6][7] - 欧盟与美国贸易谈判有进展，有望达成极低关税协议，欧盟或获飞机和烈酒基本关税豁免 [7] - 沃什呼吁降息，白宫贸易顾问纳瓦罗呼吁干预鲍威尔立场 [7] - 美联储研究报告警示零利率风险 [8] - 发改委等四部门计划到2027年底使全国大功率充电设施超10万台 [8] - 中方反对特朗普对与金砖国家加征关税的做法 [8] - 6月末中国黄金储备连续8个月增持，外汇储备规模上升 [8] 今日策略 - 特朗普关税与4月相差不大，部分国家有调整，生效日延迟，后续各国反制措施不确定，加大市场不确定性，避险情绪升温 [2][9] - A股因关税不确定性回到红利板块护盘，存量博弈明显，指数在3400 - 3500点区域反复，今日市场预期出现分歧 [2][9] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [11] - 展示各品种期货的成交量、成交额、持仓量及变化情况，以及前二十大会员持仓情况 [12] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [13][21][32] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等指数的当年涨跌、成交额、当日涨跌幅等数据 [33] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响 [34][35] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [37][41][43] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作的货币投放、回笼及净投放情况，以及Shibor利率水平相关图表 [49][50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产业链负反馈仍未结束 [4] 各部分总结 印尼政策动态 - 6月10日印尼能源部长表示撤销四家矿业公司在巴布亚地区Raja Ampat的镍矿开采许可以保护环境 [3] - 7月2日印尼矿业部长表示计划将采矿配额期限从三年缩短至一年以改善行业治理、控制供应，支撑价格并增加政府收入 [4] 负反馈传导至矿端 - 从产业利润分配看矿端利润丰厚，矿端供给处季节性高峰矿价有下跌空间 [6] - 截止7月4日印尼火法矿升水25美金/湿吨，周环比降2美金/湿吨，火法矿价格压力体现；湿法矿因MHP有利润产量未受影响，青山晨曦项目即将投产价格相对坚挺 [8] NPI情况 - NPI最新成交价910元/镍点，此前流传895元/镍点未见成交 [15] - NPI亏损扩大致减产，包括中国地区和印尼非自由矿山冶炼厂，下游不锈钢未修复利润，NPI及火法矿价格仍有压力 [15] 冰镍情况 - 3月以来冰镍亏损后产量维持下游刚需，15000美元左右镍价对应印尼冰镍盈亏平衡线 [21] - 若印尼NPI亏损需关注NPI转产冰镍带来供给压力 [21] MHP情况 - 3月下旬尾矿坝溃坝事件4月底解决，MHP产量恢复快，因湿法工艺钴回收维持利润，最新成本折LME镍价13000美元/金属吨 [25] - 短期关注青山新投产晨曦项目进度，产能6.7万金吨 [25] 硫酸镍情况 - 上半年三元前驱体消费不及预期，硫酸镍过剩通过精炼镍增产表达 [33] - 非一体化下游电积镍亏损负反馈至硫酸镍环节，价格有下行压力 [33] 国内非一体化电积镍情况 - 印尼永恒镍业和印尼鼎兴镍业各5万吨产能处于产能爬升阶段，短期消化MHP新增压力 [42] - 国内非一体化电积镍亏损，电镍产量小幅下降 [42] 不锈钢情况 - 上上周青山放弃代理挺价后现货价格崩塌，钢厂库存压力转移至终端 [45] - 7月3系排产162万吨，环比降5%，同比增2%，负反馈后减产未使利润修复 [45] 三元前驱体情况 - 上半年国内三元前驱体累计产量39.93万吨，累计同比降3%，新能源领域镍消费低于年初预期 [47] 产业库存分布 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美非农超预期使市场对美联储降息预期大幅回落，美股走出独立上涨走势，需关注7月9日前美国关税消息 [2][6][13] - 中美落实第二阶段贸易谈判，芯片设计EDA和乙烷限制取消，与中国相关关税谈判或延迟至8月 [2][13] - 国内A股是结构性存量博弈行情，周四指数反弹但成交量萎缩，短期或面临分歧，指数大体在3400 - 3500区域反复，策略上哑铃不变，同时关注量化新规7月7日实施后今日和下周一走势 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美6月非农就业人数14.7万人高于预期和前值，失业率4.1%低于预期和前值，显示劳动力市场韧性，大幅削减市场对美联储降息预期，7月降息25BP概率降至4.7%，9月累计降息25BP概率降至64% [5][6] - 受降息预期回落影响，美元指数上涨，美债收益率短端和长端上行，黄金回落，原油收跌，美三大股指及纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值，临近7月9日关税暂缓截止日，需关注美关税消息 [6] 国内行情回顾 - 周四沪指高开震荡涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，市场震荡修复，银行等蓝筹拖累大盘，呈现深强沪弱，宁德时代对创业板拉动贡献大 [7] - 板块轮动，海洋经济和反内卷方向持续性不佳，消费电子受中美贸易缓和刺激走强，科技板块活跃但缺乏增量，电子、电力设备等涨幅居前，煤炭、交通运输等领跌，全市场3270只个股上涨，1863只下跌 [7] - 商务部回应美国总统拟带企业团访华及美越贸易协议，反对以牺牲中方利益达成交易，若出现将坚决反制 [7] 重要资讯 - 美国财长警告各国勿拖延贸易谈判，关税可回升至4月2日水平，约100个国家将获至少10%对等关税，特朗普决定是否延长7月9日大限，若欧元兑美元触及1.2，将确保美元为全球储备货币 [8] - 特朗普最早周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率 [9] - 关税谈判进展：欧盟目标7月9日前与美达成“原则性协议”；日本首相称特朗普可能在关税问题上被误导；印尼将与美签署340亿美元贸易投资谅解备忘录；加拿大财长称能与美谈成最优贸易协议，不再有数字税 [10] - 美国“大而美”法案获众议院通过，特朗普周六清晨签署 [10] - 特朗普与普京通话讨论中东局势、俄乌谈判等，还计划周五与泽连斯基通话讨论军援问题 [10] - 外交部部长王毅表示稀土不会成为中欧之间的问题 [11] - 美越贸易协定对转运货物征40%关税，外交部称有关协议不应损害第三方 [11] - 国务院发文复制推广上海自贸试验区77条试点措施 [12] 今日策略 - 关注美国7月9日前关税消息，中美相关关税谈判或延至8月，国内A股结构性存量博弈，周四指数反弹但成交量萎缩，短期或有分歧，关注量化新规实施后走势，指数在3400 - 3500区域反复，策略上哑铃不变 [2][13] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [15] - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000期货成交量、成交额、持仓量、前二十大会员持仓等数据及变化情况 [16] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [17][24][37] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数当前点位、当日、当周、当月、当年涨跌幅、成交额及变化、市盈率当前值、均值、分位数等数据 [39] - 展示市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献情况 [40][41] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [43][46][49] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平相关图表 [54][55][56]