报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，分析各品种市场动态并给出投资建议。金融市场中，美国通胀上升使美元指数短期上升，中国经济数据分化影响债市和股指期货；商品市场里，多种商品受供需等因素影响呈现不同走势[16][27][31]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月CPI反弹，通胀上升使7月降息概率低，市场预期9月降息，短期货币政策观望，叠加英伟达恢复销售等因素，市场避险情绪减弱，美元指数和美债收益率上涨压制金价，预计短期金价震荡偏弱[14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国6月CPI数据基本符合预期，通胀上升，美元指数进一步上升，美联储短期维持观望，预计美元指数短期继续上升[16][17] 宏观策略（股指期货） - 中央城市工作会议召开，部署城市工作重点任务；中国上半年GDP增速超预期，但6月需求下滑，股指基本面困境需重视，建议各股指均衡配置[18][19][20] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月核心CPI涨幅不及预期，但关税影响显现，多数板块跌幅扩大，科技板块上涨，市场风险偏好回落，降息预期降温，预计股指震荡运行，建议谨慎控制仓位[22][23][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，6月经济数据分化，出口带动工业生产超预期，国内政策效力退坡，需求走弱，全年经济增速前高后低，后续债市由震荡转强，建议前期低位头寸反弹至前高附近卖出，配置盘多单持有[25][27][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 7月15日进口与内贸动力煤有价差，夏季高温使火电日耗增长，电厂库存下滑，采购热情回升，前期安监影响褪去，开工率恢复，预计煤价短期难下跌[30] 黑色金属（铁矿石） - 力拓二季度铁矿石产量和发运量有变化，市场情绪缓和，价格高位回落，基本面季节性弱势，库存累库正常，供需矛盾不突出，预计矿价震荡[31][32] 农产品（豆粕） - NOPA会员6月大豆压榨高于预期，豆油库存降至低位，巴西出口报价坚挺，国内进口量增加，沿海油厂豆粕现货报价稳定，成交清淡，预计期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系[33][34] 农产品（白糖） - 巴西7月前两周糖出口量减少，巴基斯坦取消大型食糖进口招标，6月下半月巴西中南部甘蔗压榨和产糖量减少但制糖比创新高，利好本榨季糖产量，国际糖市供应面有压制，预计郑糖震荡，关注上方阻力位[35][38][39] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来7月1 - 15日棕榈油出口环比减少，油脂市场回调，棕榈油7月产需数据偏空，菜油政策预期看涨情绪放缓，预计油脂市场小幅回调，可阶段性布局YP价差做扩策略[41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 中国上半年基建投资增长，6月粗钢等产量有变化，上半年房地产开发投资下降，6月地产新开工降幅收窄但持续性有限，钢价回落，超预期政策出台概率下降，建议现货端反弹套保[42][43][44] 农产品（生猪） - 新希望预计半年度净利润增长，现货短期调整，消费支撑有限，近月合约上涨，中长期产能去化受阻但中期有供应压力缓解机会，建议09合约震荡偏多、回调买入[46][47] 农产品（玉米淀粉） - 7月15日东北和华北玉米淀粉企业利润有差异，东北检修供应缩量，华北库存压力大，预计开机率下行，CS - C不确定性强[48] 农产品（玉米） - 7月15日进口拍卖成交率下降，华北止跌，销区价格下跌，南方饲料企业库存多建至8月底，采购积极性一般，预计新作空单提前入场，关注进口拍卖及库存情况[49][50][51] 有色金属（铅） - 7月14日LME铅贴水，铅价下跌，国内需求平淡，旺季预期部分证伪，下游看空，现货价格下跌，部分地区供应有变化，再生炼厂开工率回升，预计沪铅价格中枢上移，关注回调买入及Sell Put机会[52][53] 有色金属（锌） - 华中某锌冶炼厂有检修和扩产计划，7月14日LME锌贴水，沪锌震荡下跌，宏观利多阶段性出清，LME库存累增，国内基本面走弱，建议单边轻仓逢高沽空，关注月差正套和内外正套机会[54][55][56] 有色金属（铜） - Lockheed Martin公司重启海底采矿计划，洛阳钼业上半年铜产量增长，美国将对铜征关税，宏观因素对铜价影响偏中性，基本面定价权重上升，全球显性库存抬升，预计铜价短期承压，套利观望[57][58][59] 有色金属（镍） - 印尼与欧盟在镍矿政策上无争议，LME和SHFE库存有变化，镍矿出货偏慢，镍铁和纯镍供需过剩，预计镍价短期区间低位震荡，中期贴合火法成本运行，关注逢高沽空机会[61][62][63] 有色金属（碳酸锂） - Sayona公布锂项目钻探结果，宜春市锂矿供应端有不确定性，需求端淡季不淡，新仓单生成慢，预计碳酸锂偏强震荡，关注逢低试多及正套机会，中线空单等待时机[64][65] 能源化工（碳排放） - 欧盟计划扩大CBAM范围至下游产品，对进口下游产品征碳关税公平性待考察，计量有困难，预计CEA价格短期震荡[66][67] 能源化工（PX） - 7月15日PX价格转跌，原料和PTA期货走弱，PX缺乏驱动跟随回调，中长期去库格局延续，利润有修复潜力，预计短期震荡略偏强[68][69] 能源化工（PTA） - 7月15日PTA期货震荡下跌，现货基差企稳，织造和聚酯负荷下滑，需求疲弱，供应持稳，累库预期仍存，预计价格短期震荡略偏强[70][72][73] 能源化工（苯乙烯） - 山东某苯乙烯装置故障后恢复生产，苯乙烯纸货多头换月出货，基差和月差走弱，宏观情绪转淡，关注纯苯BZN压降后的潜在布局机会[73] 能源化工（瓶片） - 7月瓶片工厂出口报价和聚酯原料有变化，工厂落实减产计划，开工率降至80%以下，预计供应压力缓解，关注逢低滚动做扩加工费机会[74][75][77] 能源化工（烧碱） - 7月15日山东液碱价格有涨有跌，供应缩减，需求尚可，烧碱盘面上行，但收基差完成后继续上涨难度大[77][78] 能源化工（纸浆） - 7月15日进口木浆现货市场价格有变化，期货主力合约窄幅震荡，商品整体走强带动纸浆盘面上升，但供需无改善，预计上行空间有限[79][80] 能源化工（PVC） - 7月15日PVC粉市场偏弱整理，期货先跌后回涨，贸易商基差报盘变化不大，下游采购积极性低，成交淡，反内卷政策带动反弹，但基本面走弱，行情高度有限[81][82] 能源化工（浮法玻璃） - 7月15日沙河市场浮法玻璃价格部分规格持平，玻璃期价下跌，各地区市场情况有差异，预计单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利策略[83][84] 能源化工（纯碱） - 7月15日华北市场纯碱价格淡稳，装置运行稳定，期价小幅下跌，国内市场震荡调整，厂家和社会库存高位，下游库存不低，成本下移，中期建议逢高沽空[85][86] 能源化工（原油） - OPEC月报显示6月产量增长，沙特增产，中国6月原油加工量回升，油价震荡略回落，预计短期维持震荡走势[87][88][89] 航运指数（集装箱运价） - ONE和阳明海运调整美东航线，欧线主力换月，EC2510和EC2512拉涨，缺乏基本面支撑，10合约高估，建议关注EC2510逢高沽空及10 - 12反套机会，预计EC2508合约震荡区间上移，关注船司报价和揽货变化[90][91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告综合分析金融与商品市场，涵盖外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出经济数据、政策、国际形势等因素影响市场，建议投资者根据不同市场情况调整投资策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 白宫首席经济顾问哈塞特成美联储主席热门人选，特朗普对俄关税威胁低于预期，美元指数短期走强 [13][14][15] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普威胁对俄征关税促俄乌协议，欧盟准备反制美关税，预计股指震荡，建议控仓 [16][17][19] 宏观策略（股指期货） - 综合整治“内卷式”竞争政策显效，6月中国进出口和金融数据改善，预计股指短期高位震荡，建议均衡配置 [20][21][22] 宏观策略（国债期货） - 6月金融和进出口数据超预期，央行开展逆回购，短线债市偏弱，长期看多，建议逢低布局中线多单 [23][24][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 煤炭会议强调供需平衡，夏季高温煤价偏强，短期难跌 [29] 黑色金属（铁矿石） - 6月进口量增价跌，市场谨慎，建议观望 [30] 农产品（豆粕） - 美豆优良率超预期，油厂豆粕库存上升，期价暂时震荡 [31][32][33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印度6月棕榈油进口大增，国内库存增长，价格或回调，建议逢低多或油脂间对冲 [34][35][36] 农产品（棉花） - 印度CCI棉花销售过半，巴西增产，6月纺服出口微降，下游低迷，郑棉短期偏强震荡 [37][38][40] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 上半年钢材出口增，钢价震荡，建议谨慎追多，现货反弹套保 [41][43][44] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格偏强，焦煤盘面受宏观影响上涨，短期建议观望 [45][46] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉均价微跌，库存累积，需求转松，CS-C不确定性强 [47] 农产品（玉米） - 1-6月粮食进口降，现货走弱，新作空单可提前入场 [48][49][51] 有色金属（铜） - 洛阳钼业预增，力拓欲投资美铜矿，关税套利窗口关闭，短期铜价高位承压，建议短线偏空 [52][54][55] 有色金属（铅） - LME铅贴水，库存增加，旺季临近价格中枢或上移，建议回调买入或关注Sell Put [56][57] 有色金属（碳酸锂） - 天齐锂业扭亏，赣锋锂业预亏，供应不确定，碳酸锂短期偏强震荡，建议逢低试多 [58][59][60] 有色金属（锌） - LME锌贴水，库存增加，基本面走弱，短期观望，前期空单保护，可布局正套 [61][62][64] 有色金属（镍） - 精炼镍库存略降，印尼配额充足但出货慢，镍价短期区间震荡，中期关注逢高沽空 [65][66][67] 能源化工（原油） - 特朗普施压促俄停火，油价震荡，制裁或增供应风险 [68][69] 能源化工（液化石油气） - 中东价格下跌，内盘弱势震荡，需求疲弱，预计区间震荡 [70][72] 能源化工（沥青） - 库存微增，期价震荡向上 [73][74] 能源化工（PX） - 价格反弹，中长期去库，短期震荡略偏强 [75][76] 能源化工（PTA） - 现货价格涨，基差企稳，需求疲弱，短期震荡略偏强 [77][78][79] 能源化工（烧碱） - 山东价格上涨，供应减量需求积极，烧碱后续上涨难 [80][81][82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆价格稳定，盘面上行空间有限 [82][83] 能源化工（PVC） - 市场偏弱，库存转累，反弹高度有限 [84] 能源化工（尿素） - 6月化肥进出口有变化，盘面震荡，出口支撑但弹性一般 [85][87] 能源化工（瓶片） - 工厂报价稳，成交淡，7月减产，关注做扩加工费机会 [88][89] 能源化工（苯乙烯） - 装置故障停车，纯苯7 - 8月去库但下游利润压降，等估值收敛配远月 [90][91][92] 航运指数（集装箱运价） - 上半年进出口增长，SCFIS（欧线）上涨，市场情绪提振，欧线期货估值或上移 [93][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对欧线相关高频数据进行跟踪分析，涵盖装载率、船期与运力、港口拥堵、船期延误与预警等方面，指出亚洲和欧洲港口运营持续承压，后续周次船舶晚开风险大，中国港口受台风季和出口旺季影响运营承压，东南亚堵港压力反复，欧洲港口未来拥堵压力将回升 [7][10][16]。 根据相关目录分别进行总结 欧线装载率 - W28 欧线船队中国离港平均装载率 91.7%，环比微涨 0.4%；W27 亚洲离港装载率 97.2%，环比微降 0.4%，亚洲和中国离港装载差约 5.9% [7] - OA 中国离港装载率 94.3%，环比持平；PA 和 MSC 为 90.6%，环比持平；Gemini 为 87.9%，环比增 1 个点 [7] 欧线船期与运力 - 亚洲和欧洲港口运营承压，W29 - W32 船舶晚开风险高 [10] - W30 - W31 周度运力分别为 27.7 万 TEU、32.5 万 TEU；8 月月均周度运力 30.5 万 TEU，略高于 7 月；9 月为 28.9 万 TEU [12] - FAL1 W33 原 TBN 新增排船，FAL7 W34 新增 2 条排船，MSK W30 原加班船调度至南美航线，8 月上有 3 趟 OA 航次待排船 [12] - W28 有 6 趟船期晚开至 W29，涉及 Gemini、OA、MSC [12] 欧线相关港口拥堵数据 - 中国港口受台风季和出口旺季影响运营承压，青岛、洋山港等船舶平均在港时长增加 [16] - 东南亚堵港压力短暂缓和后回升，巴生港明显 [16] - 欧洲港口未来 2 个月拥堵压力将回升，目前不及去年同期，关注德国港口和鹿特丹港 [16] 欧线船期延误与预警 - 列出 W29 - W34 不同联盟船期晚开情况及预警信息，如 OA 的 AE1、AE2 等，Gemini 的 FAL1、FAL3 等，MSC&PA 的 FE6、FP2 等 [18][20][23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏玻璃价格创历史新低，市场竞争加剧，行业整体订单难以维持产销平衡，需求较弱，库存持续上行，毛利润下滑、亏损加深，未来价格走势取决于厂家减产节奏，若减产加快价格有望止跌企稳，反之则仍有下行空间 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 光伏玻璃周度展望 - 供给上，上周一条产线冷修，供给继续收缩，但减产速度放缓、计划少，未来供给缩减预期低，个别厂家因经营和下游压价继续低价策略 [1][7][11] - 需求上，整体订单难维持产销平衡，个别下游小范围低价囤货，影响偏小 [1][7][20] - 库存上，库存持续上行，因需求短期难恢复，供大于需，本周预计继续上行 [1][7][22] - 利润上，上周毛利润下滑、亏损加深，累库压力加剧，部分企业低价抢单致利润下滑 [1][7][27] - 价格上，目前需求弱但价格跌幅小，后期减产节奏决定价格是否止跌，减产加快则止跌企稳，反之仍有下行空间 [2][7] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至7月11日，2.0mm镀膜（面板）主流价格10.5元/平米、3.2mm镀膜主流价格18元/平米，均环比上周持平，价格创历史新低，市场竞争加剧 [1][8] 供给端 - 上周一条产线冷修，供给继续收缩，减产速度放缓、计划少，未来供给缩减预期低，个别厂家因经营和下游压价继续低价策略 [1][11] 需求端 - 整体订单难维持产销平衡，个别下游小范围低价囤货，影响偏小 [7][20] 库存端 - 库存持续上行，因需求短期难恢复，供大于需，本周预计继续上行 [7][22] 成本利润端 - 上周毛利润下滑、亏损加深，累库压力加剧，部分企业低价抢单致利润下滑 [7][27] 贸易端 - 2025年1 - 5月我国光伏玻璃出口量较2024年同期增长6.1% [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，指出美国关税政策、通胀预期及国内政策释放预期等因素影响市场，各行业受宏观和基本面因素综合作用，走势分化，投资者需关注政策、数据及行业动态以把握投资机会和控制风险 [12][20][45] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国 8 月 1 日起对欧盟和墨西哥征 30%关税，关税风险打压市场风险偏好，黄金短期走势偏强但处震荡区间 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普对墨西哥和欧盟征 30%关税，欧盟延后反制政策，关税影响短期内上升，美元短期继续上升 [16][17] 宏观策略（股指期货） - A 股赔率下降，短期内股指或维持高位震荡，建议各股指均衡配置 [20][21] 宏观策略（美国股指期货） - 新关税威胁或推迟降息，关税压力增加，预计股指震荡运行，建议谨慎控制仓位 [22][23] 宏观策略（国债期货） - 短线债市震荡，交易盘可适度布局国债多单，待期货反弹后卖出 [26][27] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 夏季高温，火电日耗增长，港口库存下降，煤价短期难下跌 [28] 黑色金属（铁矿石） - 矿价反弹跟随双焦估值修复，自身驱动不强，短期观望 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油脂市场进入预期交易阶段，关注政策变动和价差机会 [32] 农产品（豆粕） - 美豆压榨量有变化，期末库存上调，内外盘期价短期震荡 [36] 农产品（白糖） - 全球消费国库存低，外盘短期企稳弱反弹，上方空间受限 [40][41] 农产品（棉花） - USDA 报告上调美棉和全球期末库存，ICE 棉价低位震荡，郑棉短期偏强震荡 [45][46] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 焦煤偏强运行，焦炭提涨预期增强，短期观望 [48] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢价偏强震荡，谨慎追多，现货反弹套保 [53][54] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉期现随玉米下跌，库存累积，未来不确定性强 [55] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交降温，新作空单可提前入场 [57] 有色金属（铜） - 宏观预期反复风险上升，库存抬升，短期盘面承压 [60][61] 有色金属（镍） - 原料价格走弱未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，关注逢高沽空机会 [64] 有色金属（碳酸锂） - 短期内碳酸锂震荡偏强，中线空单等待时机 [66] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅企业上调报价，关注涨价实际成交情况，看涨但注意回调风险 [67][69] 有色金属（工业硅） - 新疆大厂复产影响基本面，关注反弹沽空机会 [72] 有色金属（铅） - 旺季临近，沪铅价格中枢上移，关注回调买入和内外反套机会 [74][75] 有色金属（锌） - 锌基本面走弱，短期观望，关注 LME 持仓数据 [78][79] 能源化工（碳排放） - 欧盟碳价震荡偏强 [82] 能源化工（原油） - 油价短期区间震荡，关注美国对俄罗斯表态 [84][85] 能源化工（瓶片） - 7 月减产，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [87] 能源化工（烧碱） - 烧碱盘面上行，后续上涨难度大 [88] 能源化工（纸浆） - 纸浆盘面上行，上行空间有限 [89] 能源化工（PVC） - PVC 跟随反弹，后续行情高度有限 [90] 能源化工（纯碱） - 纯碱中期逢高沽空 [91] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃单边波动大，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [93] 航运指数（集装箱运价） - 欧线期货短期围绕 1950 - 2050 震荡 [95]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡；多晶硅：震荡 [1] 报告的核心观点 - 新疆大厂复产不及预期，带动工业硅基本面边际好转，下游刚需订单释放使价格上涨；多晶硅企业响应“反内卷”政策上调报价，但目前报价无实际成交，7月预计排产提升且进入累库状态 [2][3] - 工业硅建议关注反弹沽空机会，观测右侧信号；多晶硅整体看涨，但短期注意回调风险，套利关注8 - 9正套机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 本周工业硅Si2509合约环比+435元/吨至8415元/吨，华东通氧553环比+100元/吨至8850元/吨，新疆99环比+250元/吨至8300元/吨；多晶硅PS2508合约环比+5820元/吨至41330元/吨，N型复投料成交价环比+2400元/吨至37100元/吨 [10] 2、新疆大厂复产不及预期，光伏反内卷关注落地情况 - 工业硅：本周主力合约上涨，云南、内蒙、重庆增开炉子，四川、宁夏减少，周产量7.22万吨，环比+0.31%，社会库存和样本工厂库存下降；大厂生产计划影响大，复产不及预期使基本面好转，99硅粉成交价涨至9000 - 9100元/吨 [12] - 有机硅：本周价格触底反弹，部分基地检修或降负，总体开工率70.9%，周产量4.69万吨，环比+0.64%，库存4.88万吨，环比-1.41%，预售好叠加政策影响价格上行 [12][13] - 多晶硅：本周主力合约大幅上涨，企业基于“完全成本”上调报价，N型复投料报价43 - 49元/千克，无实际成交，7月排产预计提升至11万吨，进入累库状态，截至7月10日库存27.6万吨，环比+0.4万吨 [3][13] - 硅片：本周报价大幅上调，主流成交价格未变，受硅料影响企业上调报价但无成交，7月排产预计52GW，环比降超10%，库存18.13GW，环比-1.09GW [14] - 电池片：本周报价大幅上调，主流成交均价下跌，受硅料和硅片影响企业上调报价，7月排产54GW，仍过剩，截至7月7日库存12.86GW，环比+1.33GW [15] - 组件：本周价格僵持，厂商态度分化，部分调涨报价，部分观望或降价，经销商有抄底囤货现象，7月排产45GW [16] 3、投资建议 - 工业硅：盘面抗跌性强，预计未来两周部分工业硅注册仓单，建议关注反弹沽空机会，观测右侧信号 [4][17] - 多晶硅：成为“反内卷”明星品种，盘面将从交易预期转为交易现实，整体看涨，短期注意回调风险，关注8 - 9正套机会 [4][17] 4、热点资讯整理 - 广期所自2025年7月14日结算时起，调整多晶硅期货合约涨跌停板幅度为9%，投机交易保证金标准为11%，套期保值交易保证金标准为10% [18] - 弘元绿能有意参与无锡尚德预重整，其子公司与顺风光电合作管理无锡尚德运营 [18] - 润阳股份云南基地10天从停机到满负荷生产，单车间年产能8.5GW [18]

报告行业投资评级 - 碳酸锂：震荡 [5] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格偏强震荡，周内氢氧化锂跌幅收窄，电工价差环比持平，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔 [2][12][13] - 盘面在预期差驱动下反弹后震荡，因第三方报价滞后，基差走弱、下游畏采，市场需验证需求成色，本周下游询价及成交回暖，印证需求淡季不淡 [2][13] - 供应端压力有限，7 - 8月国内碳酸锂产量或环比小增，智利及阿根廷发运低位，进口压力降低，市场焦点在需求端 [3][14] - 短期内碳酸锂震荡偏强，完成预期差计价后，中长期或因过剩重回下行通道，短期关注逢低试多及正套机会，中线空单等待时机 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 盘面转入震荡整理，下游买盘陆续释放 - 上周锂盐价格偏强震荡，LC2507收盘价环比 - 1.2%至6.29万元/吨，LC2509收盘价环比 + 1.6%至6.43万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 + 2.3%、2.4% [2][12][13] - 周内氢氧化锂跌幅收窄，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比 - 0.3%、 - 0.2%，电工价差环比持平，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔 [2][12][13] - 盘面反弹后震荡，因第三方报价滞后，基差走弱、下游畏采，本周下游询价及成交回暖，印证需求淡季不淡 [2][13] - 供应端压力有限，7 - 8月国内碳酸锂产量或环比小增，智利及阿根廷发运低位，进口压力降低，市场焦点在需求端 [3][14] - 短期内碳酸锂震荡偏强，完成预期差计价后，中长期或因过剩重回下行通道，短期关注逢低试多及正套机会，中线空单等待时机 [3][15] 周内行业要闻回顾 - 湖南郴州探获4.9亿吨锂矿石，氧化锂资源量131万吨，伴生多种战略矿产 [16] - Premier重启津巴布韦Zulu锂项目，预计7月8日全矿石进料，目标向天华新能供应锂精矿 [16] - 上半年我国动力电池累计装车量同增47.3%，6月装车量58.2GWh，环比增1.9%，同比增35.9% [17] - 6月国内碳酸锂产量7.40万吨，环比涨5.7%，7月排产7.93万吨，环比涨7.1% [17] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价延续反弹 - 锂精矿现货报价延续反弹 [18] 锂盐：盘面高位震荡 - 锂盐盘面高位震荡 [21] 下游中间品：报价略回升 - 下游中间品报价略回升 [33] 终端：6月中国新能源车延续去库 - 6月中国新能源车延续去库 [41]

报告行业投资评级 - 美元短期走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 市场风险偏好降温，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美元指数上涨，非美货币多数贬值，黄金和布油收涨 [1][8] - 美国对外关税进程及美联储独立性问题引发市场关注，关税不确定性回升，股市或承压，市场波动预计增加 [2][10] - 美国对等关税截止日期结束，特朗普政府施压贸易伙伴，对等关税压力再度来袭，美元短期或震荡偏强，中期下行压力未改，市场避险情绪或上升 [35][36] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.41% [1][8] - 美元指数涨0.69%至97.8，非美货币多数贬值 [1][8] - 金价涨0.6%至3355美元/盎司，VIX指数微降至16.4，布油涨2.4%至72.4美元/桶 [1][8] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨，标普500指数跌0.31%，上证指数涨1.09%，港股恒生指数涨0.93%，日经225指数跌0.61% [9][10] - 关税不确定性回升，股市预计承压，面临回调风险，8月初中美贸易谈判前景不确定 [10] - 美联储独立性问题引发担忧，内部对关税影响判断分歧大，下周美国6月通胀数据将考验市场 [10] - 国内股市表现偏强，6月CPI同比反弹至0.1%，PPI进一步下滑至 -3.6% [10][12] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10年美债收益率升至4.41%，欧元区国债多数上行，新兴市场债券收益率多数回升 [13][16] - 美债供给压力未完全体现，长债发行压力减少，但关税使通胀压力增加，债市收益率止跌回升 [16][19] - 中国10年期国债收益率微升至1.668%，中美利差倒挂回升至274bp，国内债市震荡，海外债市收益率走高，债市承压 [21] 外汇市场 - 美元指数涨0.69%至97.8，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.12%，欧元跌0.77%，英镑跌1.16%等 [25][28] 商品市场 - 现货黄金涨0.6%至3355美元/盎司，关税使市场避险情绪回升，金价高位运行，波动可能增加 [31][32] - 布伦特原油涨2.4%至72.4美元/桶，原油库存增加，opec+10月可能暂停增产，原油供需格局偏弱 [32] - 美国对铜进口加征50%关税引发Comex铜走强，大宗商品现货指数收涨 [32] 热点跟踪 - 美国对等关税截止日期结束，特朗普政府对多个国家征收较高对等关税，施压贸易伙伴尽快达成协议 [35] - 美元指数短期可能震荡偏强，中期下行压力未改，市场避险情绪将上升 [36] 下周重要事件提示 - 周一公布中国6月外贸、金融数据 [37] - 周二公布中国二季度GDP、美国6月CPI [37] - 周三公布美国6月PPI [37] - 周四公布美国6月零售销售、美联储褐皮书 [37] - 周五公布日本6月CPI、美国7月密歇根大学消费者信心指数和通胀预期 [37]

报告行业投资评级 - 国债：震荡 [6] 报告的核心观点 - 本周国债期货震荡调整，下周市场依旧难以走强，长期基本面形势未变，建议逢低布局中线多单 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 - 本周（07.07 - 07.13）国债期货震荡调整，周一至周五受消息面、资金面、股市及政策预期等因素影响，各交易日走势不同，截至 7 月 11 日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价较上周末变动 -0.096、-0.275、-0.295 和 -0.690 元 [1][12] - 展望下周，市场难以走强，税期资金面边际略收敛，6 月经济数据表现应不弱，风险偏好偏强压制债市；长期基本面未变，建议逢低布局中线多单，策略包括多头持仓待涨、关注正套机会、做陡曲线策略先行止盈 [2][14][16] 利率债周度观察 一级市场 - 本周共发行利率债 70 只，总发行量和净融资额分别为 6900.00 亿元和 4623.69 亿元；地方政府债发行 45 只，总发行量和净融资额分别为 2317.90 亿元和 1102.29 亿元；同业存单发行 454 只，总发行量和净融资额分别为 4271.30 亿元和 -833.90 亿元 [20] 二级市场 - 国债收益率上行，截至 7 月 11 日收盘，2 年、5 年、10 年和 30 年期国债到期收益率分别为 1.40%、1.53%、1.66%和 1.87%，较上周末变动 +4.28、+3.41、+2.05 和 +1.95 个 bp；国债 10Y - 1Y、10Y - 5Y 和 30Y - 10Y 利差均收窄；1 年、5 年和 10 年期国开债到期收益率分别为 1.50%、1.61%和 1.71%，较上周末变动 +5.03、+4.51 和 +3.13bp [30] 国债期货 价格及成交、持仓 - 国债期货震荡调整，截至 7 月 11 日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为 102.412、105.975、108.815 和 120.510 元，较上周末变动 -0.096、-0.275、-0.295 和 -0.690 元 [38] - 2 年、5 年、10 年和 30 年期国债期货本周成交量分别为 38238、66066、72274 和 98226 手，较上周末变化 +7022、+7450、+1993 和 +16442 手；持仓量分别为 124636、202629、244640 和 150356 手，较上周末变化 -673、+9156、+4737 和 +6317 手 [43] 基差、IRR - 本周正套机会不明显，资金面整体均衡偏松，期货基差普遍窄幅震荡，各品种主力合约 CTD 券的 IRR 在 1.8% 附近，存单利率略高于 1.6%，正套策略机会相对偏少，短期内 IRR 策略相对不多 [48] 跨期、跨品种价差 - 截至 7 月 11 日收盘，2 年、5 年、10 年和 30 年期国债期货 2509 - 2512 合约跨期价差分别为 -0.100、-0.105、-0.040 和 +0.180 元，较上周末变动 +0.024、-0.020、+0.045 和 +0.050 元；本周国债期货整体调整，远季合约调整幅度更大 [53] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场净回笼 2265 亿元，开展 4257 亿元逆回购操作，6522 亿元逆回购到期 [57] - 截至 7 月 11 日收盘，R007、DR007、SHIBOR 隔夜和 SHIBOR1 周分别为 1.51%、1.47%、1.33%和 1.48%，较上周末收盘变动 +0.86、+0.58、+2.80 和 +5.20bp；银行间质押式回购日均成交量为 8.21 万亿元，比上周多 0.61 万亿元，隔夜占比为 89.57%，略低于前一周水平 [60][63] 海外周度观察 - 美元指数小幅走强、10Y 美债收益率小幅上行，截至 7 月 11 日收盘，美元指数较上周末涨 0.91% 至 97.8731；10Y 美债收益率报 4.43%，较上周末上行 8BP；中美 10Y 国债利差倒挂 276.7BP [67] 通胀高频数据周度观察 - 本周工业品价格齐涨，截至 7 月 11 日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数分别为 3612.73、6281.86 和 1679.68 点，较上周末变动 +55.22、+65.52 和 +29.21 个点 [70] - 本周农产品价格齐涨，截至 7 月 11 日收盘，猪肉、28 种重点蔬菜和 7 种重点水果的价格分别为 20.60、4.42 和 7.45 元/公斤，较上周末变动 +0.02、+0.08 和 +0.15 元/公斤 [70] 投资建议 - 建议逢低布局中线多单 [71]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，涉及黄金、外汇、股指、国债、农产品、有色金属、能源化工等多个领域，指出各市场受政策、供需、库存等因素影响，走势存在差异，投资者需关注市场动态和政策变化，把握投资机会并控制风险 [14][17][30] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储内部对降息路径分歧大，缩表临近尾声，金价震荡收涨接近60日均线，后续面临方向选择，关税提振有限，关注实际经济数据 [15] - 投资建议：短期黄金走势震荡，关注美联储降息节奏和关税进展 [16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国与欧盟贸易协定未达成，特朗普暗示本周或敲定；美联储理事给出资产负债表预计规模，美元短期震荡 [17][20] - 投资建议：美元指数短期震荡 [21] 宏观策略（股指期货） - 7月10日房地产板块受消息影响上涨，地产行业需维稳，但政策内容不确定，房地产止跌回稳需供需两侧协同发力 [24] - 投资建议：各股指均衡配置 [25] 宏观策略（美国股指期货） - 市场风险偏好高，美股市场情绪好，但需注意关税和财报季影响，回调风险仍存 [28] - 投资建议：注意美股回调风险 [28] 宏观策略（国债期货） - 基本面与风险偏好再平衡使股市走强、债市略弱，当前交易可持续性不强，中长线不看空债市，短期调整带来入场机会 [30] - 投资建议：多头继续持有，关注回调买入策略 [31] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - CONAB维持巴西大豆产量预估，ANEC预计7月出口下滑，USDA周度出口销售报告符合预期，关注7月供需报告 [32][34] - 投资建议：内外盘期价暂时震荡，关注USDA报告、美豆产区天气及中美关系 [34] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOB数据显示马棕6月产量降、出口降、库存增、内需超预期，国际需求复苏或带动出口，生物柴油提供消费增量 [36][37] - 投资建议：三季度棕榈油价格区间震荡，逢低多配 [37] 农产品（白糖） - 菲律宾批准进口糖，巴基斯坦免除糖进口税，巴西中南部6月下半月产糖预计同比降，降雨影响压榨但利于后期甘蔗生长 [38][40] - 投资建议：国内关注加工糖报价，郑糖短期震荡，关注上方阻力位 [41][42] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 上半年汽车产销量增长，本周钢联五大品种未累库，建材产量降使螺纹库存回落，卷板库存小幅累积，市场预期积极 [43][44] - 投资建议：短期震荡偏强，反弹套保 [45] 黑色金属（动力煤） - 2025年1 - 5月印尼煤炭出口量同比降，持续高温支撑煤价短期平稳，港口对进口煤检查或造成扰动 [46] - 投资建议：7月煤价持平 [46] 黑色金属（铁矿石） - 上半年我国新发现矿产地增多，矿价跟随工业品反弹，但基本面不支持，终端有压力，原料成交好转 [48] - 投资建议：关注反弹布空机会，不建议追高 [49] 农产品（玉米淀粉） - 本周淀粉糖产品玉米消耗降、玉米淀粉消耗升，市场需求欠佳，南方饮料消费不及预期，北方企业停机或限产 [50] - 投资建议：淀粉库存周期切换快，不确定性强 [50] 农产品（玉米） - 全国加工企业玉米库存增加，北港库存略高于去年同期，深加工消费量下降，小麦替代优势高，玉米市场情绪偏弱但价格稳定 [51][52] - 投资建议：新作空单提前轻仓入场，关注进口拍卖及库存情况 [53] 有色金属（铜） - 特朗普计划对铜征50%进口关税或涵盖半成品，LME仓库中俄罗斯和中国铜库存占比下降，国内阴极铜产量增长 [54][56] - 投资建议：沪铜高位承压，单边和套利均观望 [57] 有色金属（多晶硅） - 广期所调整多晶硅期货合约涨跌停板幅度和保证金标准，7月多晶硅排产提升或致单月过剩，硅片、电池片报价上涨 [58] - 投资建议：观望，关注涨价后成交情况 [59] 有色金属（工业硅） - 7月10日工业硅库存微降，新疆、云南、四川等地开炉数有变化，新疆大厂生产计划影响基本面 [60] - 投资建议：关注反弹沽空机会，注意仓位管理 [61] 有色金属（铅） - 沪铅震荡，社库累库，原生开工上行，再生开工持平，需求端电池厂开工上行但终端消费不佳 [64] - 投资建议：关注回调买入和Sell Put机会，套利观望，关注内外反套 [64] 有色金属（锌） - LME0 - 3锌升水，七地锌锭库存增加，沪锌上涨，基本面压制有限，需求偏弱，部分炼厂检修 [65][67] - 投资建议：单边观望，前期空单做好管理，不建议追多；套利布局中线正套；内外维持正套思路 [67] 有色金属（镍） - APNI透露印尼2025年RKAB批复配额，上半年产量低，受雨季影响，矿端出货慢，镍铁价格承压，纯镍供应过剩 [68][69] - 投资建议：短期区间低位震荡，中期关注逢高沽空机会 [70] 有色金属（碳酸锂） - 上半年我国动力电池装车量增长，7月下游刚需采购释放，矿价调涨，锂盐加工利润平衡，供应端压力有限 [71][72] - 投资建议：关注回调试多和正套机会，空单规避，中线空单等待时机 [72] 能源化工（液化石油气） - 本周国内液化气商品量环比降，样本企业库容率和港口库存增加，受气温和化工需求影响 [74] - 投资建议：短期弱势震荡 [75] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加，市场主要矛盾转为供应过高，2025年供需平衡，高气价不可持续 [76] - 投资建议：Nymex短期震荡调整 [77] 能源化工（烧碱） - 7月10日山东地区液碱价格上调，企业开工负荷不满，液碱供应有限，下游氧化铝需求有支撑 [78] - 投资建议：烧碱收基差完成，继续上涨难度大 [78] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货价格探涨，期货主力合约上行，阔叶浆、本色浆和化机浆市场供需僵持 [79] - 投资建议：纸浆供需无改善，上行空间有限 [79] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格上涨，期货走高，贸易商基差报盘成交少，下游采购积极性低 [80] - 投资建议：PVC跟随反弹，基本面走弱，行情高度有限 [81] 能源化工（苯乙烯） - 本周中国苯乙烯工厂产量和产能利用率下降，纯苯盘面震荡偏强，7 - 8月纯苯预计去库，但下游加权利润压降 [82][83] - 投资建议：等纯苯估值收敛后配置远月合约，关注潜在变量 [83] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率下调，下游原料备货下降，织造端需求缺乏，PTA装置回归，基差走弱 [84][85] - 投资建议：短期震荡略偏强 [85] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，7 - 9月订单成交价格稳定，7月开工率降至80%以下，7 - 8月是需求旺季 [87] - 投资建议：关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [87] 能源化工（碳排放） - 2025年可再生能源电力消纳责任权重公布，增设行业绿电消费比例，绿证需求增加，价格预计上涨 [88] - 投资建议：CEA价格短期震荡 [89] 能源化工（纯碱） - 截止7月10日国内纯碱厂家库存增加，市场低位震荡，装置供应高位徘徊，下游需求观望 [90] - 投资建议：中期逢高沽空 [90] 能源化工（浮法玻璃） - 截止7月10日全国浮法玻璃样本企业库存下降，期价大幅上涨，市场情绪带动中下游补货，厂家产销好转 [91][92] - 投资建议：单边维持半年报观点，波动区间[900,1100]元/吨；推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [92] 航运指数（集装箱运价） - MSC调整美西服务，OA和MSK装载好，8月挺价预期强化，PA装载一般，MSC下调报价，现货多空交织 [94] - 投资建议：盘面短期偏强震荡 [94]