报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周（2025.11.3 - 2025.11.7）商品期权市场成交小幅反弹，投资者可关注交易活跃品种机会；商品期权标的期货涨跌互现，大部分板块隐波周度下跌；不同品种成交量和持仓量 PCR 显示出不同市场情绪，需关注相应风险和机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周日均成交量 722 万手、日均持仓量 1001 万手，环比分别+13.63%和+17.96% [1][7] - 日均成交活跃品种有玻璃（65 万手）、碳酸锂（61 万手）、多晶硅（52 万手） [1][7] - 成交量增长显著品种为沥青（+161%）、乙二醇（+158%）、尿素（+156%） [1][7] - 成交量下降明显品种有对二甲苯（-83%）、原木（-58%）和氧化铝（-47%） [1][7] - 日均持仓量较高品种为玻璃（105 万手）、纯碱（87 万手）和玻璃（84 万手） [1][7] - 日均持仓量环比增长迅速品种为合成橡胶（+83%）、苯乙烯（+66%）、LPG（+51%） [1][7] - 建议关注交易活跃品种市场机会 [1][7] 商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 周度涨幅较高品种包括菜粕（+6.32%）、纸浆（+3.49%）、尿素（+2.58%） [2][15] - 周度跌幅较高品种包括沥青（-6.04%）、多晶硅（-5.66%）、红枣（-5.47%） [2][15] 市场波动情况 - 本周大部分板块商品期权隐波周度下跌，17 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [2][15] - 隐波位于近一年历史高位品种有生猪、甲醇、沥青，警惕单边风险，关注做空波动率机会 [2][15] - 隐波位于近一年历史低位品种有白糖、锡、棉花、锰硅，买权性价比较高 [2][15] 期权市场情绪 - 苹果、鸡蛋等品种成交量 PCR 处于历史高位，短期看跌情绪强，注意回调风险 [2][15] - 铝、乙二醇等成交量 PCR 处于历史低位，短期看涨情绪集中 [2][15] - 硅铁、豆粕等持仓量 PCR 位于历史高位，市场看跌情绪积累较高 [2][15] - 铝、玉米等持仓量 PCR 位于历史低位，市场看涨情绪积累 [2][15] 主要品种重点数据一览 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标数据，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国新能源汽车市场渗透率在2023年突破30%，2024年以来突破50%，2025年高竞争力新车持续推出，“反内卷”呼声渐高；海外欧美贸易保护主义严重，出口有波动风险，可关注一带一路国家、中东等新增长点；自主品牌市场份额扩大，应关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [4][121] 根据相关目录分别进行总结 金融市场跟踪 - 比亚迪收盘价97.20元，一周涨跌幅-3.56%；赛力斯收盘价138.57元，一周涨跌幅-10.71%等多家上市公司一周涨跌幅情况展示 [17] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 涉及中国新能源汽车销量、渗透率、内销、出口、EV和PHV销量、新能源乘用车渠道和厂商库存月度新增、多家车企月度交付量等图表数据 [18][27][31] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 涵盖全球、欧洲、北美、其他地区新能源汽车销量、渗透率、EV和PHV销量等图表数据，其中英国9月新能源汽车销量创新高因补贴政策，美国8、9月新能源汽车销量和渗透率创新高后10月销量下降 [2][3][41] 动力电池产业链 - 包含动力电池装车量、出口量、电芯周度平均价、材料成本、各材料开工率和价格等图表数据 [78] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝日度价格等图表数据 [101] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 国务院发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，中国在新能源汽车推广应用等多方面取得成就，2025年1 - 9月新能源乘用车国内市场渗透率达52.2% [108][109] 中国：行业动态 - 乘联会数据显示10月新能源零售同比增长17%，今年累计零售同比增长23%；10月全国乘用车市场零售和厂商批发数据及新能源市场零售和批发数据 [110] 中国：企业动态 - 赛力斯H股上市，募资用于研发等；京东、广汽、宁德时代联合打造的埃安UT super 1号车下线并预售，宁德时代导入巧克力换电方案 [113][114] 海外：政策动态 - 欧盟理事会就2040年气候目标达成一致，到2040年温室气体净排放较1990年减少90% [115] 海外：行业动态 - 英国9月乘用车销量增长，电动汽车销量创新高；美国10月汽车销量同比下降，电动汽车因税收抵免到期陷入困境 [117][118] 行业观点 - 10月国内新能源乘用车零售140万辆，同比增长17%，1 - 10月累计零售1027万辆，同比增长23%；10月厂商批发161.4万辆，同比增长16%，1 - 10月累计批发1206.1万辆，同比增长30%；1 - 9月全球新能源汽车销量同比增长30%达1542万辆 [2][119] 投资建议 - 关注一带一路国家、中东等海外新增长点，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [4][121]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各板块走势不同，有色及贵金属板块中贵金属震荡，多晶硅和铜看跌，其余震荡；黑色及航运板块中焦煤、焦炭等看跌，其余震荡；能化板块中低硫燃料油、尿素偏多，沥青等看跌，其余震荡；农产品板块中白糖看涨，油菜籽、红枣看跌，其余震荡 [1][2][3][4] - 不同品种波动特性不同，操作策略有别，高波动品种需严格止损或顺势操作，低波动品种适合区间操作，中波动品种谨慎追多或观望 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 有色及贵金属板块 - 技术指标信号汇总：贵金属整体震荡，有色板块多晶硅和铜看跌，其余震荡 [10][11] - 碳酸锂：周线呈“锤子线”，日线在 MA60 均线支撑后反弹，量能不足，短期围绕 71300 - 76800 元/吨波动 [1][12] - 周度枢轴分析：锡、镍等高波动品种需严格止损，铝、黄金等低波动品种适合区间操作 [1][17] 黑色及航运板块 - 技术指标信号汇总：焦煤、焦炭、硅铁和欧线集运看跌，黑色系其余品种震荡 [21][22] - 螺纹钢：本周下跌 2.32%，跌破支撑区间，量能收缩且指标底背离，短期在 2950 - 3000 区间有支撑 [2][25] - 周度枢轴分析：螺纹钢等低波动品种适合区间操作，焦煤、集运等高波动品种需顺势操作并严格风控 [2][29] 能化板块 - 技术指标信号汇总：低硫燃料油、尿素偏多，沥青、PVC、烧碱看跌，其余震荡 [3][33] - PTA：周线三连阳但受制于 MA60 均线，日线触及下降通道上轨后承压，短期在 4380 - 4430 区间震荡 [3][38] - 周度枢轴分析：原油系低波动品种可区间操作，橡胶、短纤等高波动品种需严格止损，PTA 等中波动品种谨慎追多 [3][40] 农产品板块 - 技术指标信号汇总：白糖看涨，油菜籽、红枣看跌，其余震荡 [4][45] - 豆粕：突破 MA60 均线但量能不足，短期在 3065 - 3070 元/吨区间博弈，建议观望 [4][49] - 周度枢轴分析：豆类、玉米等低波动品种适合区间操作，油脂、生猪等高波动品种需严格风控，中等波动品种可等待明确信号 [4][53]

报告行业投资评级 - 黄金：看跌 [1] 报告的核心观点 - 伦敦金震荡微跌至4001美元/盎司，10年期美债收益率微升至4.09%，通胀预期2.28%，实际利率微升至1.83%，美元指数跌0.2%至99.6，标普500指数跌1.6%，人民币震荡，沪金转为溢价 [2] - 金价在4000美元关口多空博弈，回调10%后有抄底迹象，但潜在利空压制反弹空间，如美国政府停摆、经济数据缺失、美联储官员对降息谨慎、中美关税缓和、美国经济数据表现尚可等 [3] - 国内黄金税收改革落地，首饰需求受抑制，投资需求或受提振，内盘表现好于外盘，中国央行10月增持黄金储备但增量放缓，利多有限 [4] - 短期金价处于回调趋势，内盘黄金维持小幅溢价状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差周度环比变化率302.2%，内外期货价差周度环比变化率 -133.2%，上期所黄金库存周度环比增2.0%，COMEX黄金库存周度环比降1.15%，SPDR ETF持有量周度环比增0.28%，CFTC黄金投机净多仓周度环比降1.2%等 [12] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数跌0.2%，美债收益率微升至4.09%，标普500跌1.6%，VIX指数微升至19，美国隔夜担保融资利率3.92%，油价跌2.2%，美国通胀预期2.28%，实际利率回升至1.83%，金价震荡收平，现货商品指数收跌 [18][19][20] 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数下跌，标普500跌1.63%，发展中国家股市多数上涨，上证指数涨1.08%，美债、德债上行，美德利差1.47%，英国国债收益率4.47%，日债1.68%，欧元升值0.25%，英镑升值0.07%，日元升值0.37%，瑞郎贬值0.07%，美元指数跌0.2%至99.6，非美货币涨跌互现 [22][27][30] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机净多仓数据因政府停摆暂停公布，SPDR黄金ETF持有量微升至1042吨，人民币走势震荡，沪金转为溢价，黄金、白银回调，金银比微升至82 [33][36] 周度经济日历 - 周一日本央行会议纪要，周二美国10月NFIB小型企业信心指数，周三美国财长贝森特发表讲话，周四加拿大央行利率会议纪要，周五中国10月社零、工业增加值 [37]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡；多晶硅：震荡 [1] 报告的核心观点 - 工业硅经过前期套保后价格下跌短期难造成减停产，价格突破10000元/吨才会带来明显供给增量，策略上逢低做多更具性价比，消息面刺激上行后高位适时止盈 [3] - 11月多晶硅进入政策面和基本面博弈临界点，基本面较10月严峻，若平台公司进展不及预期，现货价格或下跌，策略上可关注逢高布空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 工业硅Si2601合约环比+120元/吨至9220元/吨，华东通氧553环比持平于9450元/吨，新疆99环比+50元/吨至8850元/吨 [8] - 多晶硅PS2601合约环比-3195元/吨至53215元/吨，N型复投料成交均价环比持平于53200元/吨 [8] 2、枯水期减产兑现，平台公司再度不及预期 - 工业硅期货主力合约震荡偏强，云南开工减22台至21台，四川减23台至22台，内蒙、宁夏各增1台，预计11月底西南开工炉数降至20台左右，社会库存环比-0.6万吨，样本工厂库存环比+0.39万吨，11月小幅累库、12月去库约1万吨 [10] - 有机硅价格震荡，江西星火20万吨装置预计31号恢复生产，唐山三友三期装置停车，本周企业总体开工率72.41%，周产量4.79万吨，环比+5.51%，库存4.35万吨，环比-1.36%，预计价格震荡运行 [10][11] - 多晶硅期货主力合约大幅回落，龙头一线厂家致密复投料价格维持51 - 53元/千克以上，二三线厂家47 - 50元/千克，低品质货源价格松动，颗粒料维持50 - 51元/千克，预计11月排产降至11.5万吨，截至11月6日工厂库存25.9万吨，环比-0.2万吨，11月进入政策面和基本面博弈临界点，若平台公司不及预期，现货价格或下跌 [11] - 硅片价格明显松动，M10型号部分下跌至1.33元/片，G12R型号低价成交跌至1.30 - 1.33元/片，G12型号跌至1.65 - 1.68元/片，11月排产57.66GW，较10月降2.99GW，截至11月6日库存17.52GW，环比-1.41GW，电池片压力传导使硅片承压 [12] - 电池片价格继续下跌，M10型号跌至0.305元/瓦，G21R、G12型号跌至0.28、0.30元/瓦，截至11月3日外销厂库存3.85GW，环比-2.17GW，11月预计排产57.4GW，后续价格或再度松动 [12] - 组件价格基本持稳，集中式主流交付价0.64 - 0.70元/瓦，分布式大客户交付价0.66 - 0.70元/瓦，部分集采对700W以上组件需求使头部厂报价调涨至0.72 - 0.75元/瓦，11月预计境内排产44.4GW，环比降1GW，截至11月3日库存31.2GW，环比-0.6GW，需关注实际成交价格进展 [13] 3、投资建议 - 工业硅逢低做多更具性价比，消息面刺激上行后高位适时止盈 [14] - 多晶硅关注逢高布空机会 [15] 4、热点资讯整理 - 2025年9月全国光伏发电利用率95%，1 - 9月光伏发电利用率95% [16] - 中企在安哥拉投资8500万美元建石英矿加工金属硅工厂，占地3.5公顷，已为550人提供就业 [16] - 江苏龙恒新能源有限公司年产6.2GW TOPCon高效太阳能电池片技改项目环评公示，总投资22000万元 [17] 5、产业链高频数据跟踪 5.1、工业硅 - 涉及中国通氧553、99硅现货价格，全国及新疆、云南、四川工业硅周度产量，中国工业硅社会库存和样本工厂库存等数据图表 [19][22][23][27] 5.2、有机硅 - 涉及中国DMC现货价格、周度利润、工厂库存和周度产量等数据图表 [29][30] 5.3、多晶硅 - 涉及中国多晶硅现货价格、周度毛利润、工厂周度库存和企业周度产量等数据图表 [33][37] 5.4、硅片 - 涉及中国硅片现货价格、环节利润测算、工厂周度库存和企业周度产量等数据图表 [39][41][43] 5.5、电池片 - 涉及中国电池片现货价格、环节利润测算、外销厂周度库存和企业月度产量等数据图表 [44][46][49][50] 5.6、组件 - 涉及中国组件现货价格、环节利润测算、成品库存和企业月度产量等数据图表 [52][54][57][58]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格偏强震荡，氢氧化锂价格持稳，电工价差维持，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔 [2][14] - 10月智利锂盐发运量回升，对中国出口有变化，硫酸锂发运量环比和同比均下降；江西云母矿复产或在12月中下旬及以后，成本或提升 [3][4][16][23][24] - 基本面来看，上周碳酸锂产量增加、库存减少，下游需求旺盛去库加速；短期锂盐价格维持区间宽幅震荡，中线动力需求年底至明年一季度预计走弱，可关注中期逢高沽空策略 [4][24] 根据相关目录分别总结 智利10月发运明显回升，市场对供应博弈加剧 - 上周锂盐期货价格上涨，现货均价微降，氢氧化锂价格持稳，电工价差持平，电池级氢氧化锂贴水走阔 [2][14] - 10月智利出口碳酸锂及氢氧化锂环比和同比均增加，对中国出口量环比增、同比降；1 - 10月累计出口同比略降，对中国出口同比降；10月智利对中国发运硫酸锂环比和同比大降，1 - 10月累计发运同比大增 [3][16] - 江西云母项目复产进程影响价格，枧下窝采矿权出让收益评估报告公示，复产或在12月中下旬及以后，成本或提升，复产时间难确定，需注意审批效率超预期冲击 [4][23][24] - 上周碳酸锂产量增加、库存减少，下游需求旺去库加速；供应端智利锂盐发运、澳矿出口及国内锂盐扩产，短期价格宽幅震荡，中线动力需求走弱可关注逢高沽空 [4][24] 周内行业要闻回顾 - 盐湖股份2025年计划产碳酸锂4.3万吨，4万吨锂盐项目9月底投运 [25] - 海南矿业布谷尼锂矿首批3万吨锂精矿10月14日起运，预计明年年初运回，企业享受税收优惠和资金运营便利 [25] - 江西自然资源厅公示枧下窝采矿权出让收益评估报告，含资源量、可采储量、技术指标、评估价值等信息 [26] - TrendForce预计2030年全球固态电池市场需求突破206GWh，2035年达740GWh以上 [26] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货偏强 - 锂精矿现货价格偏强 [27] 锂盐：复产扰动博弈加剧 - 碳酸锂期货价格和期限结构有变化，现货均价及电工价差、基差、氢氧化锂与碳酸锂价差等指标有相应表现 [29][31][35][39] - 锂盐厂理论生产利润有波动 [39] 下游中间品：三元及钴酸锂延续强势 - 磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂价格及电芯均价有相应走势，三元及钴酸锂延续强势 [41][44][45] 终端：9月新能源车渗透率达50% - 9月新能源车渗透率达50%，动力电池装机量、产销同比增速、当月装机占比等数据有相应情况 [47][48][51][53][55]

报告行业投资评级 - 美元：震荡 [4] 报告的核心观点 - 本周市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率微升至4.09%，美元指数跌0.2%至99.6，非美货币涨跌互现，黄金震荡微跌，布油跌2.2% [1][4][8] - 美国政府停摆拖累经济和就业，加快金融市场流动性边际转紧，市场波动增加，后续流动性若持续紧张，美联储或重新扩表注资，在此之前市场会剧烈波动 [2][10] - 美国经济未衰退，但就业市场走弱趋势明显，经济展望偏悲观 [2][10] - 政府关门导致流动性被动紧缩，产生类似流动性冲击效果，预计政府开门不远，届时市场风险偏好将回升 [32] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 股市多数下跌，发达国家股市标普500跌1.63%，新兴市场股市上证指数涨1.08% [7][9][10] - 债券收益率多数上行，美债收益率微升至4.09% [1][4][8] - 美元指数跌0.2%至99.6，非美货币涨跌互现，离岸人民币微跌0.05%，欧元涨0.25%等 [1][4][25] - 黄金震荡微跌收于4001美元/盎司，布油跌2.2%至63.78美元/桶，大宗商品现货指数收跌 [28] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，美股受政府停摆、流动性紧张、估值担忧等因素影响涨势放缓，波动率回升；A股高位震荡，与基本面背离，波动预计增加 [10][12] 债券市场 - 全球债券市场收益率涨跌互现，美债升至4.09%，美国政府停摆、流动性趋紧、ADP就业略好使市场对美联储12月降息预期降温，全球主要国家债券收益率偏向上行；中国10年期国债收益率回升至1.808%，债市震荡 [16][17][19] 外汇市场 - 美元指数跌0.2%至99.6，非美货币涨跌互现 [25] 商品市场 - 黄金震荡微跌，缺乏上涨动力，注意下跌风险；布油跌2.2%，油价供需格局偏弱，大宗商品现货指数收跌 [28] 热点跟踪 - 政府关门持续致财政部TGA账户余额上升，形成被动紧缩效果，导致隔夜利率和美元指数上升，市场风险偏好走弱，预计政府开门不远，届时市场风险偏好将回升 [32] 下周重要事件提示 - 周一日本央行会议纪要；周二美国10月NFIB小型企业信心指数；周三美国财长贝森特发表讲话；周四加拿大央行利率会议纪要；周五中国10月社零、工业增加值 [34]

报告行业投资评级 - 棕榈油：震荡 [1] 报告的核心观点 - 棕榈油本轮下跌因供应超预期和强预期未落地，多空博弈中空方主导致涨幅回吐；后市走势短期看MPOB数据和11月高频数据、印度和巴基斯坦补库需求、印尼B40执行进度，长期看印尼B50政策和美国生物燃料政策；投资策略短期关注价格止跌企稳反弹或01合约空单机会，中长期关注05合约斋月交易做多机会 [2][3][4][30][50][51] 报告各部分总结 10月棕榈油价格下跌回顾 - 本轮下跌伊始是9月马棕超预期累库，库存达236万吨，因产量高于预期、出口不理想、表需大幅回落，可能是印尼至马来走私增加所致 [13][14][15] - 本轮下跌核心是持续利空数据和市场对未来强预期信心不足，马棕10月产量预测超预期、出口下滑加剧累库压力，印尼数据和政策加剧空头氛围，生物燃料政策预期未落地使多头信心不足 [22][25][27][30] 棕榈油后市价格展望 - 短期关注MPOB数据与预期差异及11月高频数据，若数据符合预期价格有望止跌企稳，不及预期或继续下跌；需求关注印度和巴基斯坦补库需求，棕榈油性价比逐步修复；印尼B40执行进度关系四季度消费情况 [32][38][41] - 长期核心驱动是印尼B50政策和美国生物燃料政策，若GAPKI增产预测实现，B50不会造成严重供应短缺，上方空间取决于产量与生柴需求平衡 [46][50] 投资策略与建议 - 短期关注MPOB报告与11月高频数据，待利空出尽关注价格止跌企稳后的小幅反弹机会，若数据超预期利空可关注01合约空单机会 [51] - 中长期关注产地天气、销区补库与相关国家生物燃料政策，关注四季度末至明年一季度初05合约斋月交易的做多机会 [51]

报告行业投资评级 - 氧化铝行业走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周氧化铝现货价格下行，虽矿端价格有下行预期但暂时获支撑，晋豫地区氧化铝企业亏损但供给端压减有限，未改变供给过剩局面，随着矿石价格暂稳，氧化铝行业亏损但电解铝厂采购意愿高，价格有理论下行空间，产业仍过剩，反弹可偏空对待 [15] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝产业链周度概述 - 原料方面，上周国内矿石价格暂稳，山西、河南部分矿山复产但北方四季度环保管控致产量减少，国产矿供应难改善，进口几内亚矿报价71 - 72美元/干吨，下游采购意向70美元/吨左右，几内亚NIMBA矿业20万吨矿石转船，150万吨现货待出口，天山、志诚等矿山11月加大发运量，期内新到矿石384.5万吨 [2][12] - 氧化铝方面，上周现货价格下行，北方综合价跌5元/吨，国产加权指数跌33.7元/吨，进口报价持平，电解铝厂冬储使现货成交增加，企业多执行长单，澳洲氧化铝到港成本约2828元/吨，北方理论进口利润降至 - 26元/吨，国内完全成本2819元/吨，实时利润89元/吨，部分企业焙烧暂停或提产，建成产能11462万吨，运行9685万吨，开工率84.5% [3][13] - 需求方面，国内新疆天龙矿业停槽影响产能2万吨，新疆天山铝业计划投产折产能6.6万吨，国内电解铝运行产能4423.3万吨，环比降2万吨，海外需求无变化，运行产能2955.1万吨，周环比持平 [14] - 库存方面，截至11月6日全国氧化铝库存421.8万吨，较上周增8.8万吨，电解铝企业库存上升，氧化铝企业袋装库存降低，北方港口到船库存增加，交割等仓库库存增加，在途库存窄幅波动 [14] - 仓单方面，上期所氧化铝注册仓单253654吨，较上周增加16487吨 [15] 周内产业链重点事件消息汇总 - 澳洲FOB价格上涨，进口利润下降，截至11月7日澳洲氧化铝报价320美元/吨，到港成本约2856元/吨，北方理论进口利润降至 - 26元/吨，后续海外氧化铝价格有压力 [16] - 当前氧化铝企业盈亏状态及生产预期，近三月现货和结算价下跌，10月全国39家企业完全成本亏损产能约2895万吨，占总运行产能29.47%，现金成本亏损产能345万吨，占3.51%，亏损区域集中在山西、河南等地 [16] - 河北某氧化铝企业因环境管控再度检修焙烧炉，11月3日停2台，预计11月8日恢复 [16] 产业链上下游重点数据监测 - 原料及成本端，涉及国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存等多项数据监测 [17][19][23] - 氧化铝价格及供需平衡，展示国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格等数据，还给出2025年7 - 11月氧化铝和电解铝运行产能及供需平衡数据 [34][38][41] - 氧化铝库存及仓单，对电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存、国内氧化铝总社会库存等进行监测 [44][49][52]

报告行业投资评级 - 国债：震荡 [4] 报告的核心观点 - 本周（11.03 - 11.09）国债期货由涨转跌，市场多空交织，下周债市以震荡为主，主要矛盾是基本面偏弱与风险偏好偏强的矛盾，经济数据难成驱动债市走强核心动力，权益市场对债市影响明显但走势难测，基金费率新规难成持续交易主线 [1][2][14] - 投资策略方面，单边策略建议多看少动；期现策略建议关注正套、做阔基差等；曲线策略若担忧股市走强风险可离场观望；跨期策略预计空头移仓动力上升但难显著抬升跨期价差 [2][17][18] 根据相关目录分别总结 一周复盘及观点 - 本周走势复盘：本周国债期货由涨转跌，周一股市回升期货震荡偏弱，周二关注央行买债观望情绪重，周三受央行买债和海外因素高开后转弱，周四股市偏强期货下跌，周五进出口数据不及预期影响有限，尾盘担忧基金费率新规走弱，截至 11 月 7 日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别较上周末变动 -0.072、-0.145、-0.190 和 -0.610 元 [1][11] - 下周观点：市场主要矛盾是基本面偏弱与风险偏好偏强的矛盾，11 月是政策空窗期，预计下周经济指标偏弱，基本面利多债市但数据难成核心动力，权益市场对债市影响大但走势难测，基金费率新规难成持续交易主线，债市以震荡为主 [14][15][16] 利率债周度观察 - 一级市场：本周共发行利率债 57 只，总发行量和净融资额分别为 5139.97 亿元和 2883.44 亿元；地方政府债发行 32 只，总发行量和净融资额分别为 916.07 亿元和 -359.56 亿元；同业存单发行 430 只，总发行量和净融资额分别为 5278.60 亿元和 1509.90 亿元 [20] - 二级市场：国债收益率上行，截至 11 月 7 日收盘，2 年、5 年、10 年和 30 年期国债到期收益率分别较上周末变动 +3.04、+2.38、+1.91 和 +1.35 个 bp，国债 10Y - 1Y 利差走阔，10Y - 5Y 和 30Y - 10Y 利差收窄，1 年、5 年和 10 年期国开债到期收益率分别较上周末变动 +2.75、+4.76 和 +1.48bp [25] 国债期货 - 价格及成交、持仓：国债期货由涨转跌，截至 11 月 7 日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别较上周末变动 -0.072、-0.145、-0.190 和 -0.610 元；本周成交量分别为 26156、53541、72555 和 114770 手，分别较上周变化 -15303、-18919、-11637 和 -20960 手；持仓量分别为 83061、177685、289869 和 180046 手，分别较上周变化 +2363、+7744、+12390 和 -3495 手 [34][39] - 基差、IRR：本周上半周市场情绪强，国债期货 IRR 相对较高，后半周市场调整，后续债市震荡，短线交易难度高，追求稳健收益可选择 IRR 较高品种开展正套类策略 [42] - 跨期、跨品种价差：截至 11 月 7 日收盘，2 年、5 年、10 年和 30 年期国债期货 2512 - 2603 合约跨期价差分别较上周末变动 -0.002、-0.035、-0.010 和 -0.050 元，本周市场情绪由多转空，跨期价差先收窄后窄幅震荡，下周债市震荡，空头移仓难明显抬升跨期价差 [46] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场开展 4958 亿元逆回购、7000 亿元 91 天期买断式逆回购，共有 20680 亿元逆回购到期、7000 亿元 91 天期买断式逆回购到期，实现净回笼 15722 亿元；截至 11 月 7 日收盘，R007、DR007、SHIBOR 隔夜和 SHIBOR1 周分别较上周末收盘变动 -2.46、-4.21、+0.60 和 -1.70bp；本周银行间质押式回购日均成交量为 7.97 万亿元，比上周多 1.27 万亿元，隔夜占比为 89.59%，高于前一周水平 [50][53][55] 海外周度观察 - 美元指数小幅走弱，10Y 美债收益率窄幅震荡，截至 11 月 7 日收盘，美元指数较上周末收盘跌 0.18%至 99.5477，10Y 美债收益率报 4.11%与上周持平，中美 10Y 国债利差倒挂 229.7BP，美国政府停摆，美元流动性紧张，美联储官员担忧通胀上升表态偏谨慎 [59] 通胀高频数据周度观察 - 本周工业品价格齐跌，截至 11 月 7 日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数分别较上周末变动 -25.59、-86.53 和 -6.51 个点；农产品价格普涨，猪肉、28 种重点蔬菜和 7 种重点水果的价格分别较上周末变动 +0.43、+0.09 和 +0.00 元/公斤 [62] 投资建议 - 短线债市震荡，建议多看少动 [63]