产业动态与政策 - 灵心巧手完成数亿元人民币A+轮融资，其高自由度灵巧手占全球市场80%以上份额[7] - 蓝点触控完成C轮超亿元人民币融资，其六维力传感器精度达0.1%FS[8] - 国家相关部门正系统谋划，将建立健全具身智能行业准入和退出机制[11] - 六维力传感器是人形机器人实现实时精准力控的关键部件[31] - 高工机器人产业研究所预计，到2030年中国人形机器人六维传感器出货量超46万台，市场规模超18亿元[36] 北交所市场表现 - 截至2025年12月5日当周，北交所153家科技成长产业企业涨跌幅中值为-0.22%，其中44%（67家）公司上涨[43] - 同期，北证50指数上涨1.49%，表现优于科创50指数（-0.08%）但弱于创业板指（+1.86%）[43] - 北交所汽车产业市盈率TTM中值由29.1X升至29.5X，增幅1.34%[63] - 北交所电子设备产业市盈率TTM中值由55.4X降至54.5X，总市值由1334.6亿元升至1346.0亿元[48] - 北交所新能源产业市盈率TTM中值由33.9X降至33.3X，总市值由551.1亿元降至535.0亿元[71] 公司业务与投资 - 北交所涵盖13家人形机器人产业链企业，包括开特股份、鼎智科技、丰光精密等[37] - 荣亿精密拟以自有资金1亿元投资服务器液冷快速接头精密零部件项目[75]

核心观点 - 2025年前三季度北交所机构参与度显著提升，公募基金配置家数和规模环比高增，主题基金平均回报率达52.12%[1] - 机构配置风格呈现多元化趋势，从传统偏好转向新质生产力相关新兴产业，如智能网联新能源汽车、商业航天等[1] - 随着北证50指数基金规模增长至128.93亿元及定开产品开放申购，北交所投资者结构多元化和机构参与度有望进一步提升[1][19] - 当前北交所市场情绪趋稳，估值较科创板具备折价优势，建议关注北证50成分股中绩优股及科技成长次新股[2][60] 2025年前三季度北交所基金配置情况 - 公募机构配置家数稳步增长，2024年末为29家（同比增31.82%），2025年Q1-Q3末分别为34家、39家、41家[1][11] - 公募机构重仓配置金额环比高增，2025年Q1-Q3末分别为67.43亿元、98.92亿元、103.07亿元，重仓占比达0.11%、0.17%、0.14%[1][12] - 北证50指数基金规模达128.93亿元，跟踪产品数量为68只，较2022年显著增长[1][13] - 2025年至今11家北交所主题基金平均收益率52.12%，全部实现正收益[1][19][20] 基金持仓偏好与行业配置 - 2025Q3基金持仓中，59.17%的企业市值位于20-50亿之间，49.17%的企业2024年归母净利润小于5000万[1][27] - 基金在北交所前五大配置行业为机械（18.33%）、硬件设备（11.67%）、电气设备（10.00%）、汽车与零配件（9.17%）、软件服务（8.33%）[1][31][32] - 机械和汽车与零配件配置占比高于双创板块，凸显北交所在新质生产力产业链的稀缺性[1][31] - 2025Q3末基金持股市值前三大企业为锦波生物（26.48亿元）、纳科诺尔（15.34亿元）、贝特瑞（14.28亿元）[22] 北交所市场表现与估值分析 - 本周（2025.11.24-11.28）北证50指数报1,387.70点，周涨幅0.75%，PE TTM为65.62X；北证专精特新指数报2,317.70点，周涨幅0.79%，PE TTM为74.47X[2][43] - 北交所整体PE TTM为44.06X，较科创板（71.61X）折价27.55X，与创业板（41.96X）估值差缩至2.10X[33][36] - 市场情绪趋稳，涨停家数和创历史新高家数回落至低位，本周日均成交额139.24亿元（环比降24.58%），日均换手率3.27%（降1.04个百分点）[39][41][47] - 五大行业PE TTM（剔负）：信息技术84.54X、消费服务51.13X、化工新材42.21X、高端装备38.37X、医药生物34.94X[2][54][55] 新股上市与IPO审核动态 - 2024年1月1日至2025年11月28日，北交所新增46家上市企业，发行市盈率均值13.80X，首日涨跌幅均值286.71%[64][69] - 2025年上市23家企业，本周新股南特科技首日涨幅183.03%；2025年上市新股首日涨幅均值355.73%[64][72] - 本周IPO审核动态：江天科技、科马材料状态更新至"已注册"；海菲曼、美德乐更新至"已过会"；族兴新材等3家企业待上会[3][87][90] - 截至2025年11月28日，北交所已过会未申购企业20家，已注册企业3家，提交注册企业5家[87][93] 新三板市场概况 - 新三板挂牌企业总数6055家（截至2025年10月底），总市值23,918.50亿元，市盈率16.91倍[75][77] - 市场流动性待改善，2025年前十月月成交额均值55.78亿元，定增募资总额39.70亿元（截至11月14日）[79][80][83] - 挂牌企业行业分布以软件服务（16%）、机械（11%）、硬件设备（8%）、化工（8%）、企业服务（8%）为主[85][86] 投资建议与关注标的 - 建议关注北证50成分股中绩优股及科技成长次新股，聚焦新质生产力稀缺性标的[2][60] - 推荐股票池涵盖信息技术（万源通）、化工新材料（贝特瑞、安达科技等）、高端装备（同力股份、开特股份等）、医药生物（锦波生物、诺思兰德等）产业链[2][62][63]

业绩总结 - 2025年前三季度营收7.96亿元，同比增43.84%[4] - 2025年前三季度扣非归母净利润1.28亿元，同比增50.98%[4] 市场扩张和并购 - 2025年7月与西安旭彤电子合资设公司，聚焦机器人研发[5] - 2025年获意大利电装、韩国翰昂等国际订单[7] 新产品和新技术研发 - 储能业务电芯连接系统CCS已批量生产，客户有亿纬锂能[5] 其他新策略 - 与广州豪特合作项目立项，产品处对比测试阶段[5] - 云梦基地新厂房投用，温度传感器产能充足[7] - 充分调研后逐步开展海外建厂工作[7]

股价与交易表现 - 截至2025年11月24日收盘，公司股价报收于34.51元，较前一交易日下跌3.98% [1] - 当日开盘价为35.8元，最高价为36.49元，最低价为34.5元 [1] - 当日成交额为1.11亿元，换手率为3.13% [1] - 公司最新总市值为62.13亿元 [1] 2025年第三季度权益分派 - 公司以总股本180,028,468股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.70元人民币（含税） [1] - 本次权益分派共计派发现金红利30,604,839.56元 [1] - 权益登记日为2025年12月1日，除权除息日为2025年12月2日 [1] - 现金红利将由中国结算北京分公司代派至股东资金账户 [1] - 个人股东及投资基金按持股期限适用差别化个税政策，合格境外投资者按10%税率代扣代缴所得税 [1]

权益分派 - 2025年第三季度派发现金红利30,604,839.56元[1] - 以180,028,468股为基数，每10股派1.70元现金（含税）[2] - 权益登记日为2025年12月1日，除权除息日为2025年12月2日[3] 利润情况 - 权益分派基准日合并报表未分配利润366,931,810.95元，母公司159,887,623.90元[1] 税收与派发 - 不同持股时间个人股东、投资基金补缴税款不同[2] - 合格境外投资者股东每10股实际派发1.53元[2] - 委托代派现金红利2025年12月2日划入股东账户[4] 其他事项 - 对尚未行权的股票期权行权价格进行调整[5] - 公告于2025年11月24日发布[7]

投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 核心观点 - 2025年第三季度业绩超预期，主业保持高速增长，执行器业务是核心驱动力 [3][4][5] - 公司以传感器技术为基础，正积极向人形机器人、数据中心液冷等新领域扩张，有望步入成长快车道 [5][6][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入2.9亿元，同比增长42.1% [3][4] - 2025年第三季度实现归母净利润4505万元，同比增长32.4%；扣非归母净利润4445万元，同比增长40.6% [3][4] - 2025年第三季度毛利率为33.0%，同比微降0.9个百分点，但环比提升1.5个百分点，盈利能力环比改善显著 [4] - 2025年第三季度期间费用率为12.3%，同比略增0.2个百分点，环比下降0.6个百分点；其中研发费用率为5.1%，同比提升0.8个百分点，主要因技术人员增加及实施股权激励 [4] 业务板块分析 - 执行器业务高速增长：2025年上半年执行器收入达2.3亿元，同比增长77.4%，增速显著高于传感器（增长19.7%）和控制器（增长32.5%）业务 [5] - 执行器增长动力源于智能电动车时代应用场景增加（如隐藏式门把手、充电口盖等）和单车用量提升 [5] - 传感器技术积累深厚，拥有NTC温度传感器完整工艺流程，并在光传感器、扭矩传感器等多领域有布局 [5][6] - 新领域拓展：2025年7月成立合资公司，研发机器人领域的EMB力传感器、编码器等产品，已与上海图灵智造机器人有限公司达成合作并完成送样 [6] - 基于汽车液冷场景经验，与广州豪特节能环保科技股份有限公司合作开发数据中心液冷传感器产品，项目已完成立项 [6] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为11.7亿元、14.8亿元、18.7亿元 [7][9] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元、3.2亿元 [7][9] - 预测2025年摊薄每股收益为1.09元，对应市盈率为34.59倍 [9][10]

上市与股本 - 公司于2023年9月11日经证监会同意注册发行股份，9月28日在北交所上市[4] - 公司注册资本为180,028,468元[5] - 已发行股份数为180,028,468股，每股面值1元[13] 股权结构 - 发起人郑海法认购1685.6496万股，持股比例44.3592%；郑冰心认购280.8504万股，持股比例7.3908%等[12] - 公司设立时各发起人认购股份合计3800万股，持股比例100%[13] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助（员工持股计划除外），累计总额不得超过已发行股本总额的10%[14] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[20] - 董事、高级管理人员任职及任期届满后6个月内每年转让股份不得超过所持本公司同一类别股份总数的25%[21] 股东权益与诉讼 - 股东对股东会、董事会决议内容违法违规，有权请求法院认定无效或撤销[26] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，有权就董事等给公司造成损失的行为起诉[27] 会议相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[38] - 董事人数不足规定人数或章程所定人数的2/3时，公司应在2个月内召开临时股东会[38] 交易与担保审议 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[35] - 董事会审议担保事项需经出席会议的三分之二以上董事同意[36] 决议通过规则 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[57] - 关联交易事项表决，关联股东回避，普通决议需出席非关联股东所持表决权过半数通过[61] 董事相关 - 董事任期三年，任期届满可连选连任[70] - 董事会由8名董事组成，设董事长1人，副董事长1名，独立董事3名，职工代表董事1人[76] 委员会相关 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[95] - 战略委员会负责公司长期发展战略和重大投资决策研究并提建议[97] 财务与分红 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年报，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[105] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[106] 高级管理人员 - 公司设总经理1名，每届任期三年，连聘可连任[99,102] - 财务总监需具备会计师以上专业技术职务资格，或有会计专业知识背景并从事会计工作3年以上[99] 其他 - 公司董事会建立投资者关系管理制度，保障投资者权益[137] - 控股股东指持股超50%或表决权足以影响股东会决议的股东[144]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于11月17日在武汉经开区召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东会股东10人，持股60,632,256股，占比33.6793%[2] - 通过网络投票股东7人，持股59,254,256股，占比32.9138%[2] 议案表决 - 《关于公司2025年第三季度权益分派预案的议案》同意股数60,632,256股，占比100%[4] - 《关于拟变更注册资本并修订<公司章程>的议案》同意股数60,632,256股，占比100%[4] - 涉及中小股东利益的分派预案议案，中小股东同意票数2,422,567股，占比100%[5] 其他 - 见证律师事务所为北京市金杜（深圳）律师事务所，律师为叶凯、高舜子[6] - 律师认为股东会召集等均合法有效[7] - 备查文件有股东会决议和律师法律意见书[8]

会议时间 - 2025年11月17日召开2025年第二次临时股东会[3] - 网络投票时间为2025年11月16日15:00 - 2025年11月17日15:00[9] 参会股东情况 - 现场出席股东3人，代表有表决权股份1,378,000股，占比0.7654%[10] - 参与网络投票股东7名，代表有表决权股份59,254,256股，占比32.9138%[10] - 出席股东会股东共10人，代表有表决权股份60,632,256股，占比33.6793%[11] 议案审议情况 - 2025年第三季度权益分派预案议案同意60,632,256股，占比100.0000%[16] - 拟变更注册资本并修订《公司章程》议案同意60,632,256股，占比100.0000%[17]

公司业务合作进展 - 公司与上海图灵智造机器人股份有限公司达成合作并完成产品送样，但尚未形成收入 [1] - 公司其他客户的送样对接工作正在推进中 [1] - 公司于2025年7月与西安旭彤电子科技股份有限公司共同成立合资公司，重点研发机器人领域的电子机械制动EMB力传感器、编码器及六维力传感器等产品，并已取得阶段性进展 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年，是一家从事研发、生产和销售汽车电子电器系统产品的集团公司，产品包括传感器类、控制器类和执行器类 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司客户包括上汽集团、广汽集团、长城汽车等传统汽车整车厂，以及威马、小鹏、高合等新能源汽车造车新势力，同时也是比亚迪的供应商 [1] 公司市场表现 - 截至2025年11月11日收盘，公司每股股价为38.25元，当日上涨0.05% [2] - 公司当前总市值约为68.86亿元 [2]