合作概述 - 商汤科技与寒武纪签署无截止日的长期战略合作协议，旨在实现AI基础设施全链条国产化 [1] 合作背景与驱动力 - 政策层面，金融、电信、政府等领域项目标书明确要求国产化率，英伟达等国外品牌受限 [3] - 市场层面，受缺卡、限价、禁运影响，此前坚持使用英伟达A100的客户开始转向接受国产替代方案 [4] - 企业层面，商汤拥有大模型但缺乏自有算力底座，寒武纪手握MLU芯片但缺少核心应用场景，双方互补需求强烈 [4] 合作具体内容 - 芯片适配：寒武纪最新一代云端推理卡将快速适配商汤大模型，实现客户替换硬件无需修改代码的“零迁移” [4] - 一体机：整合芯片、服务器、模型为一体化设备，针对金融风控、电网巡检、政务大模型等场景定制，满足政企即插即用需求 [4] - 出海：面向东南亚、中东市场，打包芯片加算法方案，以价格减半、服务提速三倍的优势抢占市场 [4] 行业影响与竞争格局 - 依赖英伟达加开源模型的系统集成商面临挑战 [4] - 未来招标中国产化分值权重提升后，缺乏国产芯片与模型储备的企业竞争力将大幅下降 [4]

港股科技股市场表现 - 港股市场科技股集体走弱，恒生科技指数下跌超过2% [1] - 比亚迪电子跌幅最大，超过5% [1] - ASMPT、京东健康、中芯国际、商汤-W、金蝶国际、百度集团跌幅均超过3% [1] - 舜宇光学科技、金山软件、华虹半导体、阿里健康、腾讯音乐、阿里巴巴、美团跌幅均超过2% [1] 主要成分股关键数据 - 比亚迪电子当日跌幅5.50%，总市值874.69亿港元 [2] - 地平线机器人-W当日跌幅4.57%，但年初至今上涨132.22%，总市值1224.9亿港元 [2] - 京东健康当日跌幅3.66%，年初至今上涨120.28%，总市值1981.71亿港元 [2] - 中芯国际当日跌幅3.59%，年初至今上涨124.06%，总市值5700.05亿港元 [2] - 阿里巴巴-W当日跌幅2.23%，总市值3.01万亿港元 [2] - 美团-W当日跌幅2.23%，但年初至今下跌36.35%，总市值5900.49亿港元 [2] 市值与涨跌幅对比 - 华虹半导体年初至今涨幅最大，达到267.67%，总市值1381.42亿港元 [2] - 腾讯音乐-SW年初至今上涨99.77%，总市值2695.09亿港元 [2] - 商汤-W年初至今上涨61.74%，总市值932.04亿港元 [2] - 金蝶国际年初至今上涨73.27%，总市值524.61亿港元 [2] - 金山软件年初至今下跌3.64%，总市值452.06亿港元 [2]

中国贸易政策与产业环境 - 中方对稀土实施新出口管制，外交部回应称此举旨在维护世界和平与地区稳定，符合国际惯例，并愿同各国加强出口管制对话交流[2] - 中方就印度电动汽车及电池补贴措施在世贸组织提出磋商请求，指控印方措施涉嫌违反国民待遇等义务，构成禁止的进口替代补贴，损害中方利益[2] - 前8个月中国制造业享受减税降费及退税近1.3万亿元，前三季度制造业销售收入同比增长4.7%，占全国企业销售收入比重29.8%[4] 中国汽车与新能源产业动态 - 斯堪尼亚在华生产基地正式开业，总投资额达20亿欧元（约合166亿元人民币），规划年产能5万辆，预计2025年底实现交付[10] - 蔚来乐道品牌第10万辆量产车下线并即将交付[11] - 一汽在长春成立能源科技公司，注册资本2亿人民币，业务范围涵盖新兴能源技术研发、储能技术服务等[13] - 东安动力2025年三季度获取5项新市场定点协议，预计生命周期总销量100万台，其中新能源项目占80万台[15] - 宁德时代在锦州成立新能源科技公司，注册资本500万人民币，经营范围包括新能源汽车换电设施销售等[16] 国际汽车产业动态 - 日产因燃油泵问题在美国召回173,301辆汽车[5] - 通用汽车因美国政府政策调整预计电动汽车普及放缓，计提16亿美元费用[6] - Stellantis集团计划未来四年在美国投资130亿美元以扩大业务，为其在当地市场最大单笔投资[8][9] - Waymo计划明年在伦敦推出无人驾驶出行服务，正与监管机构接洽以获得批准[7] 企业合作与股权变动 - 商汤科技与寒武纪达成战略合作，将推进最新型号软硬件产品适配，并打造面向垂直领域的一体机解决方案[12] - 众泰汽车控股股东江苏深商所持3.79%公司股份被司法拍卖，过户完成后公司控股股东将暂变为无控股股东[14] 宏观经济数据 - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降3.1%，环比上涨0.1%[3]

行业战略合作 - 商汤科技与寒武纪于10月15日正式签署战略合作协议，标志着中国AI产业从“单打独斗”转向软硬件协同发展新范式 [1] - 合作围绕国产化人工智能基础设施展开，推动从底层芯片到上层应用的整体技术栈实现更高程度国产化，并在“科技出海”领域协同发力 [1] - 软硬件融合已成为明确行业趋势，此前DeepSeek-V3.2-Exp模型开源后，华为昇腾、寒武纪、海光信息同步宣布完成适配 [1] 市场表现与资金动向 - 10月16日，科创人工智能ETF（589520）逆市活跃，场内价格盘中摸高0.82%，现涨0.49%，冲击日线2连阳 [2] - 该ETF近5日连续吸金，合计金额达7425万元 [2] - 成份股中，寒武纪领涨超4%，芯原股份、道通科技涨逾3%，澜起科技、云天励飞、合合信息等个股跟涨 [2] 科创人工智能ETF产品亮点 - 政策推动AI成为行情引领板块，ETF成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [5] - 标的指数重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点，在科技摩擦背景下实现自主可控至关重要 [5] - ETF具备20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高，前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比52.6%，集中度高且进攻性强 [5][6] 指数成份与权重 - 截至2025年9月30日，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比71.90% [6] - 前三大权重股分别为寒武纪-U（16.6230%）、澜起科技（10.0070%）、芯原股份（8.6520%） [6] - 半导体是指数第一大重仓行业，行业权重占比为52.6% [6]

合作公告概述 - 商汤与寒武纪于10月15日签署面向新发展阶段的战略合作协议，重点推进软硬件联合优化并构建开放产业生态 [1] - 双方将围绕国产化人工智能基础设施构建、垂直业务开拓与科技出海等方向开展多层次长期性深度合作 [1] - 受合作消息影响，商汤股价收盘涨5.44%至2.52港元，寒武纪股价大涨3.85%，成交金额为86.4亿元 [1] 合作战略意义与目标 - 合作积极响应国家"人工智能+"战略部署，旨在推动形成软硬协同的新一代人工智能国产化发展范式 [3] - 结合商汤在大模型研发与产业应用能力及寒武纪在智能计算芯片积累，共同探索软硬协同的阶梯式产品创新体系 [3] - 目标为提升人工智能关键环节的自主创新能力和生态影响力，力争形成规模化、可复制的商业合作成果 [3] 具体合作领域 - 在芯片适配方面，双方将积极推进最新型号软硬件产品适配，联合打造面向算力市场的服务方案 [3] - 在一体机解决方案上，将聚焦企业服务等垂直行业场景，结合各自软硬件能力打造领域专用方案 [3] - 双方将共同探索优势区域市场的深度协同，汇聚地方产业资源构建更具活力的区域人工智能生态 [3] 公司核心能力 - 商汤科技拥有多模态、多任务通用人工智能能力，涵盖感知智能、自然语言处理、决策智能、智能内容生成等关键技术，业务涵盖生成式AI、视觉AI和创新业务 [4] - 寒武纪专注于人工智能芯片研发，已形成云、边、端一体，软硬件协同、训练推理融合的完整产品体系，产品服务于大模型算法公司、服务器厂商及多个行业的智能化升级 [4]

合作事件与市场反应 - 商汤科技与寒武纪签署战略合作协议，重点推进软硬件的联合优化并共同构建产业生态 [1][2] - 消息发布后，商汤科技股价一度直线拉升涨超5%，寒武纪涨幅也迅速扩大至近4% [1][2] - 双方合作响应国家“人工智能+”战略，结合商汤的大模型研发、AI平台能力与寒武纪的智能计算芯片积累，旨在推动软硬协同的国产化AI发展范式 [2] 合作具体方向与内容 - 双方将围绕国产化AI基础设施构建、垂直业务开拓与科技出海等方向开展多层次长期合作 [2] - 在芯片适配方面，将积极推进最新型号软硬件产品适配，联合打造面向算力市场的服务方案 [2] - 在一体机解决方案上，将聚焦企业服务等垂直行业场景，结合各自软硬件能力打造领域专用方案 [3] - 双方还将共同探索优势区域市场的深度协同，汇聚地方产业资源构建区域人工智能生态 [4] 行业趋势与近期动态 - “软硬”合作渐成人工智能领域潮流，DeepSeek发布新模型后，寒武纪以近乎“秒级”响应速度完成适配并开源推理引擎 [1] - 华为昇腾也宣布适配DeepSeek最新模型，海外OpenAI近期动作不断将产业链情绪推向高潮 [1] - 分析认为当前处于科技股行情第一阶段，全线爆发式上涨后预期并未完全定价，“十五五”规划中具身智能、灯塔工厂等强科技属性部分值得期待 [5] 科技股投资逻辑与前景 - 国产替代逻辑在贸易争端过程中不断强化，是科技股走强的主要动力 [5] - 美方拟对关键软件实施出口管制背景下，关键软件国产替代进入深水区，信创进入新一轮周期，EDA、工业软件、操作系统、数据库等领域将持续受益 [5] - 后续一批硬科技公司如摩尔线程、长江存储、长鑫存储等上市将丰富市场投资品种，有利于指数成份优化 [5]

港股市场整体表现 - 港股市场强劲反弹，恒生指数上涨1.84%至25910.60点，恒生国企指数上涨1.89%至9250.91点，恒生科技指数上涨2.57%至6075.27点，全日成交额3158.13亿港元 [1] - 市场短期走势预期为先抑后扬，中长期有望开启慢牛行情，四季度在震荡蓄势后上行空间将进一步打开 [1] 蓝筹股及大型科技股 - 阿里巴巴-W股价上涨3.86%至161.6港元，贡献恒指90.84点，高盛将其未来3年资本开支预测大幅上调至4600亿元 [2] - 中国人寿股价上涨6.02%至23.24港元，京东健康股价上涨5.82%至65.5港元 [2] - 大型科技股集体回暖，百度上涨2.74%，腾讯上涨近1% [3] 热门板块及异动股 - 新消费概念股表现活跃，毛戈平股价上涨9.71%，老铺黄金上涨9.16%，上美股份上涨7.75% [3] - 航空股涨幅居前，东方航空上涨9.27%，南方航空上涨7.98%，中国国航上涨7.38% [4] - 黄金股重拾升势，珠峰黄金股价大涨24.21%，潼关黄金上涨12.24%，现货黄金价格突破4200美元/盎司创历史新高 [5] - 芯片股普遍上涨，晶门半导体上涨5.88%，华虹半导体上涨5.34%，中芯国际上涨3.61% [6] - 轩竹生物-B首日挂牌上市，股价大幅上涨126.72%至26.3港元 [6] - 三花智控股价午后拉升，收盘上涨12.92%，市场传闻其获得特斯拉价值6.85亿美元订单 [8] - 广汽集团股价全天强势，收盘上涨9.84%，公司联合京东、宁德时代将推出一款汽车产品 [9] - 中国建材发布盈喜，股价上涨7.72%，预计前九个月权益持有人应占利润约为29.50亿元，去年同期为亏损6.84亿元 [10] - 商汤-W股价上涨5.44%，公司与寒武纪签署战略合作协议，共同推进AI基础设施构建和产业生态建设 [11] 政策与行业动态 - 经济形势座谈会强调加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，持续用力扩大内需、做强国内大循环 [4] - 2025年国庆中秋假期出游需求旺盛，日均全社会跨区域人员流动量同比增长6%，民航增长超3% [4] - 2025湾区半导体产业生态博览会举行，新凯来子公司发布两款国产EDA设计软件，产品性能提升30%，开发周期缩短40% [6]

商汤科技与寒武纪战略合作 - 商汤科技与寒武纪签署面向新阶段的战略合作协议，重点推进软硬件联合优化及构建开放产业生态 [1][2] - 合作后商汤科技股价一度直线拉升涨超5%，寒武纪涨幅亦迅速扩大至近4% [1] - 双方将围绕国产化AI基础设施构建、垂直业务开拓与科技出海等方向开展多层次长期合作 [2] 合作具体方向与内容 - 在芯片适配方面，双方将积极推进最新型号软硬件产品适配，联合打造面向算力市场的服务方案 [3] - 在一体机解决方案上，将聚焦企业服务等垂直行业场景，结合各自软硬件能力打造领域专用方案 [3] - 双方还将共同探索优势区域市场的深度协同，汇聚地方产业资源构建更具活力的人工智能区域生态 [3] 人工智能行业近期动态 - DeepSeek发布V3.2-Exp模型后，寒武纪立即宣布完成适配并开源推理引擎，双方以近乎“秒级”响应速度达成合作 [1] - 华为昇腾也宣布适配DeepSeek最新模型，海外OpenAI近期动作不断将产业链情绪推向高潮 [1] - 合作积极响应国家“人工智能+”战略部署，结合商汤大模型研发与寒武纪智能计算芯片积累，旨在推动软硬协同的国产化AI发展范式 [2] 科技股行情与市场观点 - 分析认为当前可能处于科技股行情第一阶段，即全线爆发式上涨阶段，涨幅充分但预期未完全定价 [4] - “十五五”规划中可能涉及的具身智能、灯塔工厂等强科技属性部分最值得期待 [4] - 国产替代逻辑在贸易争端过程中不断被强化，是科技股走强主要动力，关键软件国产替代进入深水区 [4] - 后续一批硬科技公司如摩尔线程、长江存储、长鑫存储等上市将丰富市场投资品种，有利于指数成份优化 [4]

合作事件概述 - 商汤科技与寒武纪于10月15日正式签署战略合作协议 双方董事长兼CEO均出席签约仪式 [1] - 合作引发资本市场积极反应 商汤股价涨幅超过5% 寒武纪股价上涨近4% [1] - 合作发生在国家大力推进人工智能+战略的关键时期 标志着中国AI产业从单打独斗转向软硬件协同发展新范式 [1] 公司基本面 - 商汤科技主营业务聚焦生成式AI 视觉AI及创新业务三大板块 涵盖智慧商业 智慧城市 智慧生活及智能汽车四大方面 [2] - 商汤今年上半年总收入同比增长36%至24亿元 其中生成式AI收入同比大涨73% 占总收入比例提升至77% 经调整净亏损收窄50% [2] - 寒武纪上半年实现营业总收入28.81亿元 同比增幅达4347.82% 归母净利润10.38亿元 成功实现扭亏为盈 [2] - 寒武纪主营业务是应用于各类云服务器 边缘计算设备 终端设备中人工智能核心芯片的研发 设计和销售 [2] 合作具体内容 - 合作规划有三个层次 首先在芯片适配方面 双方将积极推进最新型号软硬件产品适配 联合打造面向算力市场的服务方案 [3] - 其次在一体机解决方案上 双方将聚焦企业服务等垂直行业场景 紧密结合各自软硬件能力 打造面向垂直领域的一体机解决方案 [3] - 此外双方还将共同探索在优势区域市场的深度协同 汇聚地方产业资源和行业服务优势 构建更具活力和影响力的区域人工智能繁荣生态 [3] 行业影响与战略意义 - 合作有望解决AI产业化过程中的两个关键难题 软件如何更高效利用硬件资源 硬件如何更好适配软件需求 [3] - 合作是国产AI生态加速形成的显著信号 在全球AI竞争日趋激烈背景下 建立自主可控的AI产业链已成为中国科技发展的战略重点 [3] - 合作推动从底层芯片到上层应用的整体技术栈实现更高程度国产化 并在科技出海领域协同发力 共同推动中国AI技术走向全球市场 [4] - 合作将推动形成规模化 可复制的商业成果 对改变当前AI产业投入大 盈利难的困境具有意义 [4] 行业发展趋势 - 软硬件融合已成为明确方向 此前DeepSeek-V3.2-Exp模型开源后 华为昇腾 寒武纪 海光信息同步宣布完成适配 [4] - 大模型与生成式正快速从云端走向消费终端 各巨头都在加紧构建软硬件一体的AI生态 [4] - 在国产AI生态的竞赛中 软硬件协同已成为关键赛道 率先在这一领域取得突破的企业有望在未来AI竞争中占据主导地位 [4]

合作公告概述 - 商汤科技与中科寒武纪科技股份有限公司签署面向新发展阶段的战略合作协议 [1] 合作核心领域 - 合作重点为推进软硬件的联合优化，并共同构建开放共赢的产业生态 [1] - 双方将围绕国产化人工智能基础设施构建、垂直业务开拓与科技出海等方向开展多层次、长期性深度合作 [3] - 合作旨在共同构建更具前瞻性和包容性的AI发展生态 [3] 具体合作方向 - 在芯片适配方面，双方将积极推进最新型号的软硬件产品适配，联合打造面向算力市场的服务方案 [3] - 在一体机解决方案上，双方将聚焦企业服务等垂直行业场景，紧密结合各自软硬件能力，打造面向垂直领域的一体机解决方案 [3] - 双方将共同探索在优势区域市场的深度协同，汇聚地方产业资源和行业服务优势，构建更具活力和影响力的区域人工智能繁荣生态 [3]