港股石油板块市场表现 - 港股石油股盘初集体拉升 中国石油股份涨超2%至8.380港元 中国石油化工股份涨1.63%至5.000港元并刷新阶段新高 中国海洋石油涨1.21%至21.780港元 中海油田服务涨1.39%至8.000港元 上海石油化工股份涨0.69%至1.450港元 [1][2] 油价上涨驱动因素 - 国际油价昨夜收涨超1.5% 为板块上涨提供直接动力 [1] - 伊朗地缘局势紧张程度加剧 导致原油的地缘政治风险溢价上升 推动油价上涨 [1] - OPEC+已决定2026年第一季度暂缓增产 本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧 [1] 机构观点与宏观背景 - 光大证券发布研报称 当前美联储重启降息周期 全球贸易冲突风险仍具不确定性 建议关注2026年需求预期变化对油价的影响 [1] - OPEC+未来有望根据原油市场变化决定原油产量 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收跌，恒生指数跌0.29%或76.39点，报26487.51点，全日成交额2377.66亿港元；恒生国企指数跌0.43%；恒生科技指数跌1.16% [1] - 东吴证券观点认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场对国内基本面共识强烈，但对海外因素分歧较多，相对低估了海外风险 [1] - 东吴证券建议港股整体配置维持哑铃策略，以价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，同时建议关注顺周期尤其是消费 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘涨9.07%至197.2港元，成交额58.79亿港元，贡献恒指19.52点；公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，回购价177.7-181.2港元 [2] - 摩根士丹利称泡泡玛特自2024年初以来首次回购，预计能吸引更多投资者关注，公司增长强劲、驱动因素清晰、长期逻辑明确 [2] - 其他上涨蓝筹包括中国人寿涨4.31%至33.4港元，贡献恒指16.6点；华润置地涨3.71%至29.64港元，贡献恒指5.52点 [2] - 下跌蓝筹包括药明康德跌4.13%至113.7港元，拖累恒指3.73点；中芯国际跌3.25%至74.5港元，拖累恒指18.11点 [2] 黄金板块 - 现货黄金价格首次站上4700美元，刷新历史新高，带动黄金股探底回升 [3][4] - 紫金黄金国际收盘涨5.47%至179.4港元，赤峰黄金涨3.6%至33.94港元，山东黄金涨2.73%至43.7港元，中国黄金国际涨2.04%至195港元 [3] - 东吴期货指出贵金属震荡上行原因包括：美国宣称对欧洲国家加征关税推升避险情绪；鲍威尔遭刑事起诉挑战美联储独立性，打击美元信用；上期所政策将沪银交易限额降至日内3000手，抑制短期投机需求 [4] - 后续需重点关注美联储主席人选、美欧关税对峙及南美及格陵兰岛地缘影响 [4] 房地产板块 - 内房股多数走高，建发国际集团收盘涨6.22%至15.21港元，绿城中国涨5.56%至9.3港元，中国海外宏洋集团涨4.93%至2.13港元，华润置地涨3.71%至29.64港元 [4] - 国家统计局数据显示，2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [5] - 申万宏源认为房地产基本面已深度调整，近期中央要求“着力稳定房地产市场”，央媒《求是》为房地产重磅发声，行业表态出现积极转变，后续政策值得期待 [5] - 目前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处历史低位，具备吸引力 [5] 保险板块 - 内险股表现亮眼，中国太平收盘涨4.39%至23.8港元，中国人寿涨4.31%至33.4港元，新华保险涨2.72%至62.35港元，中国太保涨2.67%至39.16港元 [5] - 2026年开年第一周，上市险企银保渠道保费收入亮眼，截至1月8日，中国人寿、平安人寿、人保寿险同比增长均实现翻倍；个险期缴保费普遍实现同比30%以上增长 [5] - 中国太平于1月19日发布上市险企首份业绩预告，预计2025年度净利润同比大幅增长215%至225% [6] - 开源证券研报认为个险和银保开门红均超预期，负债和资产两端催化有望延续 [6] 航空板块 - 航空股延续涨势，南方航空收盘涨4.57%至6.18港元，中国国航涨3.91%至7.45港元，东方航空涨3.68%至5.91港元，国泰航空涨1.63%至12.49港元 [6] - 国泰海通证券认为，随着大学陆续放假及公商出行恢复，近日航空量价开始回升；春运预售启动，出票量大增，预计2026年春运需求将保持旺盛 [6] - 中国航空供给已进入低增时代，票价已市场化，航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间 [6] - 油价汇率利好航空，建议关注反内卷与消费提振，淡季布局“超级周期”长逻辑 [6] 其他热门板块及异动股 - 科技股涨跌互现，百度涨0.95%，腾讯再跌超1%；商业航天再度调整，亚太卫星跌近7%；光通信、创新药、汽车股等承压 [3] - 受消费政策利好提振，消费概念股升温 [3] - 啤酒股普遍向好 [3] - 佑驾创新显著走高，收盘涨7.21%至15.77港元；公司与印度龙头汽车零部件供应商Sterling Tools Ltd.签署谅解备忘录，聚焦印度市场汽车智能化升级，标志着出海2.0战略迈出关键一步 [7] - 南山铝业国际再创新高，收盘涨6.04%至71.95港元；公司拟开展电解铝及相关业务，计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目筹备，预计两年建设期投资约4.366亿美元；中长期还计划规划额外年产50万吨项目 [8] - 兆易创新继续攀升，收盘涨5.52%至306港元；美光科技高管表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张将持续到今年之后；光大证券指公司为国内利基型存储领先企业，受益于存储周期上行 [9] - 上海石化发布盈警，收盘跌5.26%至1.44港元；公司预计2025年度归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [10]

公司业绩表现 - 2025年公司高附加值合成树脂产品创效比上年大幅增长93.5% [1] - 2025年公司高附加值合成树脂产品销量比上年增长1.8% [1] 公司产品与市场策略 - 公司坚持高端化、差异化导向，持续优化合成树脂产品结构 [1] - 公司组建多支专项技术服务团队，深入医药、汽车等重点领域，与客户共同开发定制化材料解决方案 [1] - 公司敏锐把握原料市场与下游行业动态，灵活优化销售节奏与库存管理 [1] - 公司针对不同高端产品实施“一品一策”定价策略，以有效提升产品高附加值 [1] - 目前公司高端聚烯烃专用料占合成树脂产品比例已超过90% [1] 公司市场地位与布局 - 公司在新能源电池周转包装、特种薄膜等战略新兴领域的市场份额持续拓展 [1] - 公司在相关战略新兴领域已形成一定的先发优势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全国炼厂开工稳定，主营开工上行，地炼开工下行，汽柴油产量、销量、产销率及库存有不同表现，下周国内成品油市场预计维持供需双弱格局 [6][7][32] 根据相关目录分别进行总结 综合分析 市场概况 - 供应端全国炼厂开工稳定在70.6%，主营开工升至77.2%，山东地炼开工率环比下跌，主营汽柴油产量小幅上行，地方炼厂汽柴油产量下行，柴汽比降至1.31 [6] - 需求端中下游采购积极性提高，市场情绪好转，船单成交稳定车单产销高位，汽柴产销率均回升超产销平衡 [6] - 库存方面商业库存汽柴油均累库，地炼库存柴油去库、汽油小幅累库，社会库存汽柴均累库 [6] 后市展望 - 下周国内成品油市场预计供需双弱，供应上主营炼厂开工上涨、地炼开工率预计下行，国内汽柴油产量整体或小幅增长 [7] - 需求端持续疲软，汽油虽有部分终端备货但整体消费平淡，柴油面临季节性下滑压力，地炼汽柴油预计供大于需 [7] - 库存上山东独立炼厂汽油终端消化库存、柴油库存压力上升，市场区域流动性减弱，观望氛围加剧 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 价格 - 2026年1月15日汽油市场价格7311元/吨，较前一日涨4元，较上周涨37元，较上月降30元，较去年降1775元；柴油市场价格6036元/吨，较前一日涨1元，较上周涨7元，较上月降253元，较去年降1343元 [14] - 主营炼厂炼油利润762元/吨，较上周涨85元，较上月涨148元，较去年降374元；独立炼厂炼油利润247元/吨，较上周降121元，较上月降217元，较去年涨458元 [19] 开工 - 本周全国炼厂开工稳定在70.6%，主营开工升至77.2%，地炼开工降至53.9% [32] - 主营炼厂云南石化检修回归开工上行，春节前提高负荷提前提产汽油；独立炼厂山东地炼开工率环比下跌，部分炼厂减产柴油，两家地炼进入全厂检修 [36] 检修计划 - 截至2026年1月16日，检修产能稳定在5700万吨/年，无新开工和检修变化，上周神驰化工开始全厂检修 [40] 产量 - 本周主营汽柴油产量均小幅上行，地方炼厂汽柴油产量均继续下行，柴汽比下跌0.01至1.31 [46] - 主营炼厂本周汽油产218万吨，环比增长0.4%；柴油210万吨，环比增长0.4%，柴汽比稳定在0.96 [46] - 山东独立炼厂本周汽油产量47万吨，基本稳定；柴油产量101万吨，环幅下行3.3% [46] 销量 - 独立炼厂汽油销量77万吨，较上周增3万吨；柴油销量184万吨，较上周增16万吨 [51] - 山东地炼汽油销量48万吨，较上周增2万吨；柴油销量106万吨，较上周增6万吨 [51] - 独立炼厂汽油产销率97%，较上周升5个百分点；柴油产销率101%，较上周升11个百分点 [51] - 山东地炼汽油产销率102%，较上周升6个百分点；柴油产销率104%，较上周升9个百分点 [51] 需求 - 未明确提及汽油、柴油需求的具体核心数据和结论，仅展示了相关指数图表 [60][71] 库存 - 本周商业库存汽柴油均累库，汽油1106万吨，环比+11万吨（+1.0%）；柴油1281万吨，环比+27万吨（+2.1%） [74][78] - 地炼库存柴油去库，汽油节前备货需求暂未启动，小幅累库 [74][78] - 社会库存汽柴均累库，部分春节备货提前入库 [74][78] - 预计下周山东独立炼厂汽油、柴油库存均上涨 [74][78]

公司股价与市场反应 - 上海石化股价大幅下跌，截至发稿跌5.26%，报1.44港元，成交额1754.8万港元 [1] 公司财务业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到人民币15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [1] - 预计2025年全年归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币12.80亿元到人民币15.64亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [1] 业绩亏损主要原因 - 2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未有明显改善 [1] - 公司主要炼化产品毛利空间缩减 [1] - 2025年第四季度公司生产装置大修影响，导致商品总量下降 [1]

南向资金持股变动 - 1月19日南向资金增持上海石油化工股份156.0万股 [1] - 近5个交易日中有4天获南向资金减持累计净减持2363.0万股 [1] - 近20个交易日中有17天获南向资金减持累计净减持4574.2万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司10.19亿股占公司已发行普通股的31.69% [1] 公司业务概况 - 公司为中国石化上海石油化工股份有限公司主要从事石油化工业务 [1] - 公司业务通过三个分部开展：炼油产品分部化工产品分部和石油化工产品贸易分部 [1] - 炼油产品分部生产汽油煤油柴油重油及液化石油气等 [1] - 化工产品分部生产对二甲苯苯环氧乙烷聚乙烯树脂聚丙烯树脂腈纶纤维及碳纤维等 [1] - 石油化工产品贸易分部主要从事石油化工产品的进出口贸易 [1] - 公司还从事租赁业务提供劳务及其他商业活动业务覆盖国内外市场 [1]

股价与交易表现 - 截至2026年1月19日收盘，上海石化股价报收于2.94元，当日上涨3.16% [1] - 当日成交额为2.17亿元，换手率为1.02%，成交量为74.72万手 [1] - 1月19日主力资金净流入894.56万元，占总成交额4.12% [1][3] - 1月19日游资资金净流出1511.6万元，占总成交额6.96% [1] - 1月19日散户资金净流入617.04万元，占总成交额2.84% [1] 2025年业绩预告 - 公司预计2025年全年归属母公司股东的净利润亏损12.89亿元至15.76亿元 [1][2][3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损12.80亿元至15.64亿元 [1][2] - 上年同期（2024年）净利润为31.65亿元 [2] 业绩预亏主要原因 - 国际原油价格震荡下行，导致经营环境承压 [2][3] - 产品市场需求疲弱，炼化产品毛利收窄 [2][3] - 2025年第四季度生产装置进行大修，导致商品总量下降 [2][3] - 2025年原油平均加工成本同比下降9.57% [2] 2025年经营数据披露 - 公司披露了2025年主要经营数据，涵盖柴油、汽油、航空煤油等炼油产品 [2] - 披露数据还包括对二甲苯、乙烯、聚乙烯、聚丙烯等化工产品的产量、销量及销售收入 [2] - 同时公布了2025年主要产品和原材料的平均价格及同比、环比变动情况 [2]

重大事项 - 康耐特光学与歌尔光学拟成立合资企业，旨在拓展定制镜片在AI/AR/VR/MR眼镜的应用市场 [1] - 圣贝拉与云迹科技订立战略合作框架协议，共同探索人工智能与机器人技术在高需求家庭护理场景的深度融合与应用 [1] - KKCG Maritime拟发起自愿附带条件的部分公开收购要约，计划收购法拉帝股本的15.4% [1] - 远大医药的创新放射性核素偶联药物TLX591-CDx的新药上市申请已获中国药监局受理 [1] - 艾美疫苗的20价肺炎球菌多糖结合疫苗已获批开展临床试验 [1] - 中国东方航空股份以约1.34亿元人民币的价格，向东航置业出售凯迪克大厦上海航空房屋及附属设备资产 [1] - 佑驾创新与印度龙头汽车零件制造商STL签署了谅解备忘录 [1] - 南山铝业国际拟开展电解铝及相关原材料及配套业务 [1] 回购/增减持 - 中国交通建设于1月19日斥资1063.79万元人民币回购126.7万股A股 [1] - 快手-W于1月19日耗资约2996.04万港元回购39.2万股 [1] - 顺丰控股于1月19日斥资5234.3万元人民币回购135.5万股A股 [1] - 舜宇光学科技于1月19日斥资7881.2万港元回购122万股 [1] - 小米集团-W于1月19日斥资1.46亿港元回购400万股 [1] - 泡泡玛特于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股 [1] 经营业绩 - 顺丰控股2024年12月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为273.39亿元人民币，同比增长3.41% [2] - 美丽田园医疗健康发布盈喜，预期2025年经调整净利润不少于3.8亿元人民币，同比增长不少于40% [2] - 中国太平发布盈喜，预期2025年度股东应占溢利同比增加约215%至225% [2] - 吉宏股份发布盈喜，预期2025年归母净利润约2.73亿至2.91亿元人民币，同比增长50%至60% [2] - 兖煤澳大利亚2024年第四季度权益煤炭销量为1080万吨，同比增长4% [2] - 兖矿能源2024年第四季度商品煤产量为4651万吨，同比增长4.4% [2] - 深圳控股2025年总合同销售额约133.11亿元人民币，同比减少21.55% [2] - 上海石油化工股份发布盈警，预计2025年度归母净亏损约12.89亿元到15.76亿元人民币，同比由盈转亏 [2] - 上海石油化工股份2025年汽油销售收入为246.56亿元人民币 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到人民币15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [1] - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币12.80亿元到人民币15.64亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [1] 业绩亏损主要原因 - 2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未明显改善 [1] - 公司主要炼化产品毛利空间缩减 [1] - 2025年第四季度公司生产装置大修影响，导致商品总量下降 [1]

业绩预告核心情况 - 公司预计2025年度归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元至人民币15.76亿元，与2024年同期相比将由盈转亏 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.80亿元至人民币15.64亿元，同样与2024年同期相比将出现亏损 [1] 财务表现对比 - 2025年预计净亏损区间为人民币12.89亿元至15.76亿元，而2024年同期为盈利（法定披露数据），业绩同比大幅下滑 [1] - 2025年预计扣非净亏损区间为人民币12.80亿元至15.64亿元，同样较2024年同期的盈利水平显著恶化 [1]