人员变动 - 刘明兴教授由非执行董事调任为执行董事，2025年8月1日起生效[3] - 刘明兴教授执行董事固定任期三年，自2025年8月1日起生效[6] 人员信息 - 刘明兴教授52岁，2014年7月获委任为非执行董事[5] 报酬情况 - 刘明兴教授年度董事袍金264,000港元，相关委员会年度酬金66,000港元，年度报酬670,000港元[6] 股权情况 - 截至公告日期，刘明兴教授拥有公司800,000股股份权益[8] 公司架构 - 截至2025年8月1日，公司有6位执行董事、4位非执行董事、5位独立非执行董事[10]

董事会成员 - 2025年8月1日起董事会成员及各委员会名单生效[3] - 执行董事7人，含刘明辉先生（主席）等[3] - 非执行董事3人，含熊斌先生（副主席）等[3] - 独立非执行董事5人，含赵玉华先生等[3] 主要委员会 - 董事会主要委员会有审核等4个委员会[4] - 各委员会分别明确主席及成员[5]

业务规模 - 国内投资662个有专营权的管道燃气项目，遍及30个省市自治区[29] - 液化石油气年进口、分销近400万吨，业务覆盖21个省市区[29] - 天然气贸易日贸易量1800多万方，日最大装车能力1000多车，覆盖29个省市区[30] - 壹品慧在全国26个省市布局，下辖12家省级公司及200多家分子公司[32] - 截至2025年3月31日，拥有488座天然气加汽站、120个液化石油气分销项目等[33] - 燃气官网总长超56万公里，天然气年销售量达400亿立方米，用户超5000万户[33] 业绩表现 - 2024/25财年增值服务业务收入为37.3156亿港元，占总收入的4.71%[180] - 2024/25财年客户满意度综合得分95.22分[145][198] 用户数据 - 截至2025年3月31日，用户超5000万户[33] - 2024/25财年壹品慧拉新客户112万人[198] - 2024/25财年壹品慧发布转发任务2000多条，累计触达客户274.9万人[198] 未来展望 - 未来三年公司核心业务的AI渗透率将超90%[169] 新产品和新技术研发 - 2024/25财年创新研发资金投入为150,447,367.04元人民币[127] - 2024/25财年壹品慧实验室获取6项专利，累计获取23项实用新型专利[181] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2024/25财年起逐步搭建智慧风控审计管理系统，选定安检、采购以及员工往来款三个业务场景试点[99] - 2024/25财年出台《中燃集团反垄断合规管理制度》，要求500家城燃公司同步建立[108] - 2024/25财年为总部13个部门和八大区域设定合规考核体系，相关指标与年度绩效直接挂钩[112] - 2024/25财年修订《中燃集团法律合规管理体系评审标准》，计划三年实现全集团覆盖[112] 可持续发展与ESG - 本财年温室气体总排放量较上财年下降4.59%，范围一排放下降18.06%[35] - 员工百万工时工伤事故率为0.01起/百万工时，承包商为0起/百万工时[37] - 安全投入达22亿港元，超出合规要求[37] - 20家公司通过ISO 37301合规管理体系认证[39] - 公司位列中国企业标普全球CSA 2024评分的最佳10%，获行业最佳进步企业[75] - 公司CDP环境信息披露评级从C提升至B[75] 系统与平台建设 - 2025年3月中燃+CRM系统完成全集团推广，操作步骤缩减80%等[163] - 2024/25财年构建智能客服矩阵，开发200+智能分析模型，2025年4月完成全国推广[162] - 卓越工程运营系统于2025年3月12日在南宁、南京正式上线试运行[151] 项目实施情况 - 本财年投运11个综合能源项目，总供能面积达58.9万平方米[58] - 云梦县智慧燃气项目已接入554套物联设备[155] - 2024/25财年沈阳燃气户内监控报警试行项目累计安装燃气报警器297.6万台，总体覆盖率达到87%[167]

公司通讯发布 - 公司通讯文件已上载于香港交易所网站及公司网站[3][9] - 无纸化上市制度及电子方式发布公司通讯规定2023年12月31日起生效[4][10] - 未来公司通讯将在公司网站和披露易网站提供[4][10] 股东接收方式 - 建议股东扫描回条二维码或签署回条交回股份过户处提供邮箱[5][10] - 未收到有效邮箱地址，股东无法收到通知需主动查网站[6][11] - 希望收取印刷版需填回条或邮件注明，指示有效期一年[7][11] 其他说明 - 通讯包括董事报告、年度账目、中期报告等文件[8][11][13] - 可供行动通讯指要求持有人行使权利或选择的文件[8][11] - 联名股东需联合签署回条才有效[13] - 未签署或填写不正确回条作废[13] - 提供多邮箱仅最后地址会登记[13] - 公司可将个人资料披露给附属公司等[13]

公司通讯发布 - 公司通讯文件已上载于香港交易所网站及公司网站[3][8] - 扩大无纸化制度及电子方式发布公司通讯规定2023年12月31日起生效[4][9] - 日后公司通讯英文版和中文版将在公司网站和披露易网站提供，代替印刷本[4][9] 非登记股东通讯收取 - 非登记股东若想收取公司通讯，应向中介公司提供电子邮箱地址[5][10] - 若未收到有效邮箱地址，股东需主动查看网站[6][10] - 想收取印刷版，可填回条交股份过户处或发邮件说明[7][10] 其他说明 - 回条未划“✓”、无签名或填写不正确作废，公司不处理额外指示[13] - 非登记股东提供个人资料用于电子发布通讯，可按《私隐条例》书面申请查阅及修改[13]

股东大会信息 - 股东周年大会于2025年8月21日上午10时在深圳中国燃气大厦举行[3] - 2025年8月18 - 21日、27 - 29日暂停办理股份过户登记[15] 财务相关 - 批准2025年3月31日止年度经审核财务报表等报告[4] - 宣派末期股息每股35港仙，待批准后10月9日派付[4][15] 人事与授权 - 重选6位公司董事，授权董事会厘定董事酬金[4][5][8] - 续聘核数师，授权董事会厘定核数师酬金[8] 股份相关 - 公司回购股份总面值不超已发行股本总面值10%[9] - 董事配发或发行股本总面值一般不超已发行股本面额10%[11] - 拟批准董事扩大一般性授权，增股不超已发行股份总面额10%[13]

股份与股息 - 公司股份每股面值0.01港元，股东登记持有2股[1] - 公司拟宣派末期股息每股35港仙[1] 会议安排 - 股东周年大会将于2025年8月21日在深圳中国燃气大厦举行[1] - 代表委任表格须在大会指定举行时间48小时前送达公司香港股份过户登记分处[3]

股东周年大会 - 公司将于2025年8月21日在深圳召开股东周年大会[3][76] - 2025年8月18 - 21日暂停办理股份过户登记确定出席股东大会股东身份[30][89] - 股份过户文件须不迟于2025年8月15日下午4时30分送达指定处获出席投票资格[32][89] 股息派发 - 建议向2025年8月29日登记在册股东派发末期股息每股35港仙[9] - 2025年8月27 - 29日暂停办理股份过户登记确定收取末期股息股东权利[33][89] - 股份过户文件须不迟于2025年8月26日下午4时30分送达指定处获股息资格[33][89] - 待股东批准，末期股息将于2025年10月9日或前后派付[89] 授权相关 - 建议授予发行授权，上限为不超通过决议案当日已发行股本总面值（不含库存股份）的10%[11] - 建议授予购回授权，上限为不超通过决议案当日已发行股本（不含库存股份）总面值的10%[11] - 现有一般性授权将在股东周年大会结束时失效[16] - 股东周年大会提呈普通决议案授予发行和购回授权及扩大发行授权[16] - 最后实际可行日期已发行并缴足股份为5448152741股，发行授权获批后可发行最高股份数目为544815274股[17] - 待购回授权决议案通过，公司可购回最多544815274股股份[41] 董事重选 - 周雪燕、朱伟伟、刘畅、熊斌、毛二万、陈燕燕将在股东周年大会轮值告退并接受重选[19][20] - 毛二万、陈燕燕担任独立非执行董事逾九年，符合独立性标准[23] - 股东周年大会上重选毛二万、陈燕燕将以独立决议案由股东审议通过[25] 股份交易 - 2024年7月至2025年7月各月股份最高及最低成交价公布，如2024年7月最高7.60港元，最低6.86港元[45] - 公众人士持有少于已发行股份总数25%最低持股量时，董事不会购回任何股份[46] - 公司最后实际可行日期前六个月内未进行股份购回[53] 董事信息 - 朱伟伟月薪415286港元，房屋津贴每月最多50000港元，可享酌情花红[55] - 朱伟伟与公司订立10年雇佣合约出任副总裁，最后实际可行日期持有6000000股股份[55][56] - 刘畅月薪250000港元，可享酌情花红，基本薪酬每年由薪酬委员会审阅调整[58] - 熊斌就公司所有职务放弃收取董事袍金、酌情花红及年度酬金[62] - 周雪燕放弃收取所有董事袍金、酌情花红及年度酬金，最后实际可行日期无持有股份或购股权利[64][65] - 毛二万年度董事袍金420000港元，相关委员会年度酬金330000港元，持有2200000股股份[67][69][70] - 陈燕燕年度董事袍金420000港元及酌情花红，委员会职务年度酬金共330000港元[73] 其他 - 通告日期，公司有6名执行董事、4名非执行董事、5名独立非执行董事[89]

财务数据关键指标变化 - 2024财年营业额81,410,133千港元，2025财年为79,258,009千港元，变动-2.6%[27] - 2024财年毛利11,304,123千港元，2025财年为11,263,173千港元，变动-0.4%[27] - 2024财年公司拥有人应占溢利3,184,939千港元，2025财年为3,251,614千港元，变动2.1%[27] - 2024财年公司拥有人应占经调整纯利3,965,514千港元，2025财年为3,419,893千港元，变动-13.8%[27] - 2024财年每股基本盈利0.59港元，2025财年为0.60港元，变动1.7%[27] - 2024财年经营性现金净额11,340,195千港元，2025财年为6,440,956千港元，变动-43.2%[27] - 2024财年自由性现金流4,288,773千港元，2025财年为4,661,031千港元，变动8.7%[27] - 2024财年平均融资成本4.8%，2025财年为3.8%[27] - 公司营业额同比减少2.6%至792.58亿港元 [92] - 公司拥有人应占溢利同比增长2.1%至32.51614亿港元 [92] - 每股基本盈利为0.60港元，同比增长1.7% [92] - 自由性现金流达46.61031亿港元 [92] - 末期拟派股息35港仙，年度派息比率达83.3% [92] - 截至2025年3月31日止12个月，集团营业额为792.58亿港元，较去年同期减少2.6%[106] - 截至2025年3月31日止12个月，集团毛利为112.63亿港元，较去年同期下降0.4%，整体毛利率为14.2%[106] - 截至2025年3月31日止12个月，公司拥有人应占溢利为32.52亿港元，较去年同期增加2.1%[106] - 截至2025年3月31日止12个月，每股盈利60港仙，较去年同期增加1.7%[107] - 截至2025年3月31日止12个月，财务费用较去年同期减少15.1%至18.02亿港元[108] 各条业务线表现 - 2024/25财年拥有专营权的管道燃气项目共662个，累计接驳住宅用户48,451,788户，天然气销售量400亿立方米[9][25] - 2025年城市燃气项目可接驳居民用户数为5480万户，较2024年增加40万户[30] - 2025年城市燃气项目居民用户渗透率为72.9%，较2024年提升2.0个百分点[30] - 2025年天然气总销量为39959.8百万立方米，较2024年下降4.2%[30] - 2025年新增居民用户1400521户，较2024年下降15.5%[30][34] - 2025年新增工商业用户46779户[35] - 2025年累计已接驳居民用户48451788户，较2024年增长3.0%[30] - 2025年累计已接驳工业用户27049户，较2024年增长10.5%[30] - 2025年累计已接驳商业用户403804户，较2024年增长12.3%[30] - 2025年压缩/液化天然气加气站为488座，较2024年下降5.4%[30] - 公司以壹品慧生活科技为核心深化增值业务布局，传统业务推动产品智能化转型，创新业务取得进展[71] - 公司构建全域融合服务生态，线下向智慧社区渗透，线上构建私域生态，利用AI精准匹配资源[72] - 公司加速向“绿色城市运营商”转型，构建虚拟电厂平台，落地源网荷储项目，绿电绿证交易有进展[77] - 公司智慧能源板块以技术驱动构建绿色解决方案，发展可再生能源技术，提升能源利用效率[77] - 截至2025年3月31日，公司在30个省市自治区累计取得662个管道燃气专营权项目，拥有32个天然气长输管道、488座加气站、1个煤层气开发项目及120个液化石油气分销项目[94] - 截至2025年3月31日，公司累计建成562729公里燃气管网[96] - 期内公司新接驳1400521户居民用户，较去年同期下降约15.5%，累计接驳48451788户，较去年同期增长约3.0%；新接驳2573户工业用户及44206户商业用户，累计接驳27049户工业用户及403804户商业用户，分别较去年同期增长约10.5%和12.3%[97] - 截至2025年3月31日，公司拥有488座CNG/LNG汽车与船用加气站[98] - 截至2025年3月31日，公司累计完成居民气量顺价比例约为68%；期内销售399.6亿立方米天然气，较去年同期下降4.2%，其中城市与乡镇管网销售235.2亿立方米，较去年同期上升0.02%，贸易与直供管道业务销售164.4亿立方米，较去年同期下降9.6%[99] - 公司液化石油气业务覆盖21个省市自治区，运营5座专用码头及5座仓储物流基地，码头年吞吐能力超1000万吨，LPG总库容超80万立方米[100] - 期内公司销售液化石油气386.8万吨，同比减少3.2%，销售收入195.75477亿港元，较去年同期增长8.9%，经营性利润5200.7万港元，较去年同期减少56.7%[101] - 全财年公司增值服务业务收入37.3156亿港元，同比增长2.1%，经营性利润17.49601亿港元，同比增长10.6%[103] - 期内公司工商业用户侧储能业务签约总量816.7MWh，已投运207.1MWh；光伏项目累计投建59.5MW；售电业务交易电量54亿度[104] 管理层讨论和指引 - 公司将秉持“数智驱动、战略重构”的经营理念 [87] - 公司将推动经营策略持续优化与动态升级 [85] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司董事会建议向2025年8月29日登记在册股东派发末期股息每股35港仙，连同中期股息，2025年3月31日止年度股息合共每股50港仙，与2024年持平[82] - 若获股东批准，末期股息预计于2025年10月9日前后分派[82] - 为确定出席2025年8月21日股东周年大会并投票的股东，公司于2025年8月18日至21日暂停办理股份过户登记，过户文件须不迟于8月15日下午4时30分送达[83] - 为确定收取2025年3月31日止年度建议末期股息的股东，公司于2025年8月27日至29日暂停办理股份过户登记，过户文件须不迟于8月26日下午4时30分送达[84] - 2024年以来消费品以旧换新政策中央与地方协同投入超3000亿元特别国债资金，家电品类从8类扩至12类，新增数码产品补贴[70] - 2025年中央财政预拨810亿元推动消费政策加力，支持范围扩至适老化改造、智能家居等领域[70] - 2025年一季度中国GDP增速达5.4% [91] - 刘明辉62岁，是公司董事会主席及集团总裁，负责新业务战略规划及可持续发展工作[124] - 黄勇62岁，现任集团执行总裁，负责制定和实施集团整体战略和计划等[125] - 朱伟伟52岁，现任集团首席运营官，负责集团日常营运[126] - 李晶67岁，负责中国燃气供应及基础设施项目业务管理及运作[127] - 刘畅36岁，现任集团副总裁，负责增值服务等多项业务[128] - 赵琨48岁，现任集团副总裁、首席安全官，负责集团安全管理工作[129] - 熊斌58岁，2022年3月获委任为公司董事会副主席及非执行董事，在公共基础设施管理等方面经验丰富[130] - 刘明兴52岁，2014年7月获委任为公司非执行董事，在金融及经济方面经验丰富，与公司其他董事有亲属关系[131] - Ayush GUPTA 54岁，2023年12月获委任为公司非执行董事，在石油等行业人力资源管理等方面有超33年经验[132] - 周雪燕52岁，2025年3月获委任为公司非执行董事，在经济及企业管理方面经验丰富[133] - 赵玉华57岁，2002年11月获委任为公司独立非执行董事，从事企业融资和财务顾问工作多年[134] - 毛二万62岁，2003年1月获委任为公司独立非执行董事，在财务方面经验丰富[134] - 陈燕燕62岁，2012年12月获委任为公司独立非执行董事，在物流与供应链管理方面经验丰富[135] - 熊斌1999年加入北燃集团，2011年加入北控集团，2021年加入北京控股[130] - 刘明兴2001 - 2003年在美国国民经济研究局从事博士后研究[131] - GUPTA先生1998年5月加入GAIL，负责其人力资源营运[132] - 张凌69岁，2017年11月任公司独立非执行董事，有法律及风险管控经验[136] - 马蔚华77岁，2022年2月任公司独立非执行董事，负责可持续发展及ESG治理[137] - 陈佑民55岁，2002年12月加入公司，负责天然气业务[138] - 郭娟50岁，2005年7月加入公司，负责集团风控管理[138] - 高志远50岁，2019年9月加入公司，负责资金、财务管理等业务[138] - 截至2025年3月31日，公司实行并遵从联交所上市规则相关守则及建议最佳常规，但主席与行政总裁角色未区分[140] - 董事会负责领导及监控集团，每年定期最少开四次会[141] - 所有营运决策由六名执行董事组成的执行委员会作出[141] - 集团日常管理、行政及经营交由高级管理层负责[141] - 董事会定期检讨委派的职能及责任[141] - 截至2025年3月31日财政年度，公司共召开12次董事会会议，部分董事出席情况为：刘明辉11/12、黄勇10/12、朱伟伟8/12等[143] - 年报日期，董事会由

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 6月规上工业发电同比增长1.7%，清洁能源发电量增幅显著，用电增速环比加快，三产及居民用电拉动增量显著 [2] - 6月全国天然气表观消费量同比增长1.4%，全球气价回落，我国天然气综合成本有望下降，城燃行业量利回升值得期待 [2][48] - 推荐关注电力、天然气、环保、热电联产+高股息、可控核聚变低温环节、氢能制氢环节等领域的相关公司 [2] 根据相关目录分别进行总结 电力：6月用电增速环比加快 - 6月单月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，新能源贡献主要发电增量，发电结构持续改善 [2][7] - 6月单月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，三产及居民用电拉动增量显著，产业向高端化方向稳步发展 [2][15] 燃气：全球气价回落 6月全国消费同比增长1.4% - 供给稳步回升，全球气价回落，美国、欧洲、东北亚等地天然气价格均有不同程度下跌 [21] - 6月全国天然气表观消费量350.5亿m³，同比增长1.4%，需求侧年内首次连续两月正增长，行业景气度有所回升 [48] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [48] 一周行情回顾 - 本期公用事业板块、环保板块相对沪深300跑输，电力设备板块相对沪深300跑赢 [50] 公司及行业动态 - 2024年全国海水冷却用水量1883.36亿吨，海水淡化工程规模增加，沿海省市积极推进大型海水淡化工程建设 [53] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，太阳能发电和风电装机容量增长显著 [53] - 多家公司发布公告，包括权益分派、激励计划调整、融资券发行等 [54] 重点公司估值表 - 提供了公用事业、环保及电力设备等板块重点公司的估值数据，包括收盘价、EPS、PE、PB等 [61][63]