香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中國燃氣控股有限公司*（「本公司」）董事會（「董事會」）宣佈姜新浩先生（「姜先生」）因退休 而辭任本公司非執行董事及企業管治及風險控制委員會（「風控委員會」）主 席，於 二 零 二 五 年 一 月 六 日 起 生 效。 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 中國燃氣控股有限公司 * （於百慕達註冊成立之有限公司） （股 份 代 號：384） 非執行董事之辭任及 企業管治及風險控制委員會成員變更 姜 先 生 確 認 彼 與 董 事 會 概 無 意 見 分 歧，亦 無 有 關 彼 辭 任 之 任 何 事 宜 須 敦 請 本 公 司 股 東 或 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 垂 注。 非執行董事辭任 ...

Appleby Global Corporate Services (Bermuda) Limited Canon's Court, 22 Victoria Street, PO Box HM 1179, Hamilton HM EX Bermuda 中國燃氣控股有限公司 * （於百慕達註冊成立之有限公司） （股 份 代 號：384） 於百慕達之股份過戶登記總處之變更 中國燃氣控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹 此 公 佈，自 二 零 二 五 年 一 月 一 日 開 始，本 公 司 於 百 慕 達 之 股 份 過 戶 登 記 總 處 將 更 改 為： 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED * ...

於二零二四年十二月三十日舉行之股東特別大會投票表決結果 董 事 會 欣 然 宣 佈，所 有 列 載 於 股 東 特 別 大 會 通 告 的 擬 提 呈 決 議 案 於 二 零 二 四 年 十 二 月三十日（星 期 一）舉 行 之 股 東 特 別 大 會 上 已 獲 股 東 以 投 票 表 決 方 式 正 式 通 過。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失 承 擔 任 何 責 任。 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 中國燃氣控股有限公司* （於百慕達註冊成立之有限公司） （ 股 份 代 號：384 ） 茲提述中國燃氣控股有限公司*（「本公司」）於二零二四年十一月二十九日刊發之股東特別 大會（「股東特別大會」）之通告（「股東特別大會通告」）及本公司於二零二四年十一月二十九日 刊發之通函（「股東特別大會通函」）。除 另 有 說 明 者 外，本 公 告 所 採 用 之 詞 彙 與 股 東 特 別 大 會 通 函 所 定 義 者 具 有 相 同 涵 ...

China Gas Holdings Limited 中國燃氣控股有限公司* Pursuant to Rule 2.07 of the Rules Governing The Listing of Securities on The Stock Exchange of Hong Kong Limited under the expansion of paperless listing regime and electronic dissemination of corporate communications that came into effect on 31 December 2023, the Company is writing to inform you that the Company has adopted electronic dissemination of corporate communications (the "Corporate Communications"). Please note that both the English and Chinese versions of ...

China Gas Holdings Limited 中國燃氣控股有限公司* (Incorporated in Bermuda with limited liability) （於百慕達註冊成立之有限公司） (Stock Code 股份代號: 384) N O T I F I C AT I O N L E T T E R 通 知 信 函 23 December 2024 To ensure timely receipt of the latest Corporate Communications, the Company recommends you provide your email address by scanning your personalized QR code printed on the reply form (the "Reply Form") on the reverse side. Alternatively, you may sign and return the Reply Form to the Share Registrar. If the Company does not ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 顺价推进毛差修复，维持派息回馈股东[2] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价（港元）：6.45 - 总股本（百万股）：5,437 - 总市值（亿港元）：351 - 净资产（亿港元）：571 - 总资产（亿港元）：1,535 - 每股净资产（港元）：10.51 [1] 投资要点 - 2024/25上半财年业绩下滑，维持派息回馈股东。营业收入351.1亿港元，同比下降2.6%；毛利58.6亿港元，同比增长2.3%；拥有人应占溢利17.6亿港元，同比下降3.8%。拟派发中期股息0.15港元/股，同比持平[3][6] - 2024/25上半财年天然气零售量同比增长1.4%，毛差提升至0.59元/方；全年毛差指引维持0.53元/方，零售气增长指引下调至2%。天然气销售分部收入同比下降9.6%至196.4亿港元，分部溢利同比增长6.3%至16.6亿港元。天然气零售销售量同比增长1.4%至93.3亿方[3][7] - 2024/25上半财年实现居民用户接驳数90.4万户，全年接驳指引维持120-140万户。燃气接驳+工程设计及施工的分部收入同比下降0.9%至33.4亿港元，分部溢利同比增长21.6%至8.7亿港元[3][8] - LPG业务暂时承压，增值业务维持全年毛利或经营性利润同比增长10%+指引。LPG业务分部收入同比增值13.5%至95.58亿港元，分部溢利同比下降1.92亿港元至201万港元；增值服务分部收入同比提升1.0%至25.7亿港元，分部溢利同比提升11.0%至12.4亿港元[4][10] - 预计2024/25、2025/26和2026/27财年归母净利润将分别达到37.63、39.92和44.23亿港元，同比分别提升18.1%、6.1%和10.8%[4] 财务数据 - 2023/24财年营业收入81,410百万港元，同比下降11.5%；归母净利润3,185百万港元，同比下降25.8% - 2024/25E营业收入76,249百万港元，同比下降6.3%；归母净利润3,763百万港元，同比增长18.1% - 2025/26E营业收入77,357百万港元，同比增长1.5%；归母净利润3,992百万港元，同比增长6.1% - 2026/27E营业收入80,042百万港元，同比增长3.5%；归母净利润4,423百万港元，同比增长10.8% [4]

CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 中國燃氣控股有限公司* （於百慕達註冊成立之有限公司） 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （ 股 份 代 號：384 ） 關連交易 成立合資公司 成立合資公司 於二零二四年十二月六日（交 易 時 段 後），智 慧 能 源（本 公 司 之 全 資 附 屬 公 司）、亮 創 及 Dragon Media訂 立 合 資 協 議，據 此 成 立 合 資 公 司 以 投 資、開 發 及 運 營 生 物 質 能 源 相 關 項 目。合 資 公 司 於 成 立 後 將 成 為 本 公 司 的 附 屬 公 司，其 財 務 業 績 亦 將 於 本 集 團 的 財 務 報 表 綜 合 入 賬。 上市規則之涵義 劉 明 輝 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 中国燃气发布2024/25财年半年度业绩，营业收入同比下降2.6%，归母净利润同比减少3.8%，低于预期 [5] - 主营销气业务增速放缓，毛差继续修复，零售气毛差为0.59元/m³，同比提升0.02元/m³ [5] - 接驳业务延续承压趋势，工商业接驳高增成亮点，工业接驳同比增长11%，商业接驳同比增长63% [5] - 增值业务与综合能源快速发展，增值业务收入同比增长11.6%，增值服务经营性利润同比增长10.0% [5] - 下调2024/25-2026/27财年归母净利润预测至39.59、49.49、53.64亿港元，EPS下调至0.73、0.91、0.99港元/股 [5] 市场数据 - 收盘价（港币）：6.34 [3] - 恒生中国企业指数：7072.13 [3] - 52周最高/最低（港币）：8.43/5.78 [3] - H股市值（亿港币）：344.73 [3] - 流通H股（百万股）：5,437.44 [3] - 汇率（人民币/港币）：1.0808 [3] 财务数据 - 2023/24财年营业收入：351.05亿港元，同比下降2.6% [5] - 2023/24财年归母净利润：17.61亿港元，同比减少3.8% [5] - 2024/25上半财年天然气售气量：171.3亿m³，同比增长0.9% [5] - 2024/25上半财年城镇燃气销气量：93.3亿m³，同比增长1.4% [5] - 2024/25上半财年零售气毛差：0.59元/m³，同比提升0.02元/m³ [5] - 2024/25上半财年新增居民用户：90.4万户，同比下滑14% [5] - 2024/25上半财年增值业务收入：20.1亿港元，同比增长11.6% [5] - 2024/25上半财年增值服务经营性利润：20.1亿港元，同比增长10.0% [5] - 2024/25-2026/27财年归母净利润预测：39.59、49.49、53.64亿港元 [5] - 2024/25-2026/27财年EPS预测：0.73、0.91、0.99港元/股 [5] 股价与基准指数对比走势 - 一年内股价与基准指数对比走势图 [4]

股息信息 - 截至2024年9月30日止六个月中期股息每股0.15 HKD[1] - 除净日为2025年1月6日[1] - 股息派发日为2025年2月18日[2] 时间节点 - 财政年末为2025年3月31日[1] - 股份过户文件递交最后时限为2025年1月7日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2025年1月8 - 10日[1] - 记录日期为2025年1月10日[1] 其他信息 - 股份过户登记处位于香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712至1716号铺[2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中国燃气2025FY中报显示，营业收入和归母净利润同比减少，但分部利润稳增，非经常因素影响下利润承压。公司城燃项目提价顺畅，价差提升，但气量增速不及预期，下调FY2025-FY2027归母净利润预测。[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 营业总收入预测：FY2023A为92423百万港元，FY2024A为81863百万港元，FY2025E为88805百万港元，FY2026E为92099百万港元，FY2027E为95409百万港元。同比变化分别为4.31%、-11.43%、8.48%、3.71%、3.59%。[1] - 归母净利润预测：FY2023A为4293百万港元，FY2024A为3185百万港元，FY2025E为3955百万港元，FY2026E为4437百万港元，FY2027E为4866百万港元。同比变化分别为-43.96%、-25.82%、24.19%、12.16%、9.67%。[1] - EPS预测：FY2023A为0.79港元/股，FY2024A为0.59港元/股，FY2025E为0.73港元/股，FY2026E为0.82港元/股，FY2027E为0.89港元/股。[1] - P/E预测：FY2023A为7.89倍，FY2024A为10.64倍，FY2025E为8.56倍，FY2026E为7.64倍，FY2027E为6.96倍。[1] 投资要点 - 2025FY上半年营业收入357.34亿港元，同比减少2.70%；归母净利润17.61亿港元，同比减少3.81%；每股派息0.15港元，全年有望保持0.5港元/股的分红金额，对应股息率8.0%。[2] - 天然气销售分部利润+6.28%至16.58亿港元，价差修复逐步推进，气量增速不及预期，全年零售气增速经营目标由+5%调整至+2%。零售气量同比+1.4%至93.33亿方，贸易气量同比+0.3%至77.95亿方。[2] - 接驳业务分部利润+13.45%至5.21亿港元，居民接驳数预期内下滑、工商业增长明显；工程设计及施工分部利润+36.25%至3.49亿港元。[2] - LPG销售分部利润-98.96%至0.02亿港元，单位利润下滑。[2] - 增值服务分部利润+15.37%至10.02亿港元。[2] - 综合能源业务实现突破，储能业务累计已签约/投建213.4/141.8MWh，实现零的突破，可调节电量1.04亿kWh/年；光伏业务累计投建43.4MW，同比+43.2%。[2] - 非经常因素如政府补贴、退税等因素影响下，归母净利润承压下滑。[2] 财务预测表 - 流动资产预测：FY2024A为45247.18百万港元，FY2025E为53915.03百万港元，FY2026E为58021.69百万港元，FY2027E为63855.67百万港元。[9] - 非流动资产预测：FY2024A为103450.55百万港元，FY2025E为105084.65百万港元，FY2026E为105071.69百万港元，FY2027E为105210.71百万港元。[9] - 流动负债预测：FY2024A为50382.26百万港元，FY2025E为56104.89百万港元，FY2026E为56915.38百万港元，FY2027E为59245.95百万港元。[9] - 非流动负债预测：FY2024A为37568.11百万港元，FY2025E为39501.88百万港元，FY2026E为39501.88百万港元，FY2027E为37501.88百万港元。[9] - 归属母公司股东权益预测：FY2024A为53927.66百万港元，FY2025E为55875.19百万港元，FY2026E为58415.96百万港元，FY2027E为63281.78百万港元。[9] - 经营活动现金流预测：FY2024A为11340.20百万港元，FY2025E为7838.68百万港元，FY2026E为10127.22百万港元，FY2027E为10117.48百万港元。[10] - 投资活动现金流预测：FY2024A为-7051.42百万港元，FY2025E为-4853.69百万港元，FY2026E为-3152.50百万港元，FY2027E为-3259.07百万港元。[10] - 筹资活动现金流预测：FY2024A为-5864.25百万港元，FY2025E为-814.37百万港元，FY2026E为-3952.30百万港元，FY2027E为-3918.81百万港元。[10] - 现金净增加额预测：FY2024A为-2344.65百万港元，FY2025E为2170.62百万港元，FY2026E为3022.42百万港元，FY2027E为2939.61百万港元。[10] 主要财务比率 - 每股收益预测：FY2024A为0.59港元，FY2025E为0.73港元，FY2026E为0.82港元，FY2027E为0.89港元。[10] - 每股净资产预测：FY2024A为9.92港元，FY2025E为10.28港元，FY2026E为10.74港元，FY2027E为11.64港元。[10] - ROIC预测：FY2024A为4.34%，FY2025E为5.12%，FY2026E为5.36%，FY2027E为5.51%。[10] - ROE预测：FY2024A为5.91%，FY2025E为7.08%，FY2026E为7.59%，FY2027E为7.69%。[10] - 毛利率预测：FY2024A为13.89%，FY2025E为14.09%，FY2026E为14.40%，FY2027E为14.69%。[10] - 销售净利率预测：FY2024A为3.91%，FY2025E为4.48%，FY2026E为4.84%，FY2027E为5.12%。[10] - 资产负债率预测：FY2024A为59.15%，FY2025E为60.13%，FY2026E为59.12%，FY2027E为57.22%。[10] - 收入增长率预测：FY2024A为-11.43%，FY2025E为8.48%，FY2026E为3.71%，FY2027E为3.59%。[10] - 净利润增长率预测：FY2024A为-25.82%，FY2025E为24.19%，FY2026E为12.16%，FY2027E为9.67%。[10] - P/E预测：FY2024A为10.64倍，FY2025E为8.56倍，FY2026E为7.64倍，FY2027E为6.96倍。[10] - P/B预测：FY2024A为0.63倍，FY2025E为0.61倍，FY2026E为0.58倍，FY2027E为0.54倍。[10] - EV/EBITDA预测：FY2024A为9.65倍，FY2025E为7.40倍，FY2026E为6.76倍，FY2027E为6.17倍。[10]