行业规范与用户权益保护 - 中国电信、中国移动、中国联通联合发布规范电话营销行为的举措 旨在解决虚假宣传和诱导消费等突出问题 [1] - 官方外呼营销号码统一为 中国电信10001 中国移动10085 中国联通10016 未授权其他号码开展外呼营销 [1] - 营销内容需全面准确披露 包括资费标准、适用场景、有效期限等关键信息 所有资费方案在网厅和官方APP公示 [1] 业务办理流程优化 - 用户需短信回复确认后办理业务 外呼营销全程录音并全量复查 实施全流程质检 [1] - 用户明确拒绝后不再继续呼叫 以守护用户安宁权 [1] - 企业提醒用户仅通过官方号码办理业务 勿向他人提供验证码 客服热线为中国电信10000 中国移动10086 中国联通10010 [1] 信息来源 - 新闻来源为新华社和人民日报 [1][2]

电信行业规范电话营销举措 - 三家基础电信企业集体发布规范电话营销举措，统一外呼营销号码，解决用户反映突出的通信业务电话营销虚假宣传、诱导消费等问题 [1] - 用户明确拒绝电话营销业务后，企业不得继续呼叫打扰用户 [1] - 电话营销必须全面准确介绍营销内容，不虚假宣传、诱导消费，不隐瞒资费标准、适用场景、有效期限、限制性条件等关键信息 [1] - 所有向用户推介的资费方案需在网络营业厅和官方App公示 [1] 电话营销流程规范 - 外呼营销要全程录音、全量复查，实施全流程质检，确保诚信合规、清晰透明 [1] - 征得用户同意后，工作人员需发送请求业务办理确认短信，说明业务必要信息 [1] - 用户短信回复确认后方可办理业务，办理成功后需及时发送告知短信 [1] 企业官方联系方式 - 中国电信外呼营销号码10001，客服热线10000 [1] - 中国移动外呼营销号码10085，客服热线10086 [1] - 中国联通外呼营销号码10016，客服热线10010 [1]

行业规范举措 - 中国电信、中国移动、中国联通三家基础电信企业集体发布规范电话营销举措，统一外呼营销号码 [1] - 官方外呼营销号码分别为中国电信10001、中国移动10085、中国联通10016，未授权任何其他号码开展外呼营销 [1] - 电话营销必须全面准确介绍营销内容，禁止虚假宣传和诱导消费，需公示资费方案 [1] 用户权益保护 - 营销过程中需明确告知资费标准、适用场景、有效期限、限制性条件等关键信息 [1] - 用户明确拒绝外呼营销后，企业将不再继续呼叫 [1] - 外呼营销需全程录音并全量复查，确保诚信合规和透明 [1] 业务办理流程 - 征得用户同意后需发送业务办理确认短信，说明必要信息 [1] - 用户需短信回复确认后方可办理业务 [1]

行业规范举措 - 中国联通、中国电信、中国移动三家基础电信企业集体发布规范电话营销举措 统一外呼营销号码分别为10016、10001、10085 [1][3] - 行业落实"信息通信暖心服务十件实事" 重点解决电话营销虚假宣传、诱导消费等用户反映突出问题 [1][3] - 独立电信分析师指出需改变业务模式 以用户为中心进行经营 [3] 中国联通具体措施 - 统一外呼营销号码为10016 未授权任何其他号码开展外呼营销 [1] - 要求外呼营销全面准确介绍内容 禁止虚假宣传和隐瞒关键信息 [2] - 实施用户短信确认机制 办理成功后发送告知短信 [2] - 全程录音和全流程质检 确保诚信合规 [2] - 建立营销免扰机制 用户拒绝后不再呼叫 [2] 中国电信具体措施 - 统一外呼营销号码为10001 作为唯一官方认证号码 [1] - 五项服务承诺内容与中国联通完全一致 [3] - 持续深化"明白办、放心用"行动 按需提供业务推荐 [1] 中国移动相关措施 - 明确10085为唯一官方业务推荐电话号码 [3] - 推出"营销免扰 一键举报"机制 查实后赠送流量 [3] - 在北京发布"三个一"服务举措 包含十项客户承诺 [3]

基金表现 - 汇添富沪深300安中指数A最新净值1.9429元，下跌0.78% [1] - 近1个月收益率4.19%，同类排名724|1620 [1] - 近3个月收益率8.95%，同类排名883|1541 [1] - 今年来收益率3.61%，同类排名1108|1423 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计22.91% [1] - 中国神华占比3.43%，为第一大持仓 [1] - 长江电力占比3.09%，贵州茅台占比2.90% [1] - 中国石油占比2.39%，中国石化占比2.16% [1] - 陕西煤业占比2.12%，中国电信占比1.98% [1] - 中国移动占比1.68%，中兴通讯占比1.63%，新易盛占比1.53% [1] 基金概况 - 基金成立于2013年11月6日 [1] - 截至2025年6月30日规模13.75亿元 [1] - 基金经理为吴振翔 [1] 基金经理背景 - 吴振翔为中国科学技术大学管理学博士 [2] - 曾任长盛基金金融工程研究员、上投摩根产品开发高级经理 [2] - 2008年3月加入汇添富基金 [2] - 现任指数与量化投资部副总监 [2] - 管理多只指数型基金，包括汇添富上证综合指数、汇添富中证500指数等 [2]

公司战略升级 - 中国电信将企业战略由"云改数转"升级为"云改数转智惠"，全面拥抱人工智能[1] - 公司以战略升级为契机，深入打造第一科技"息壤"，加快天翼云向智能云发展[1] - 目标是为经济社会提供智能云服务，推动人工智能创新发展[1] 人工智能行业趋势 - 人工智能与实体经济深度融合特征明显，已赋能千行百业并成为经济增长新引擎[1] - 2025年被定义为人工智能规模应用的元年[1] 智能云服务布局 - 公司将构建"算力+平台+数据+模型+应用"一体化智能云服务体系，赋能行业数智化转型[1] - 重点提升体系化AI服务能力，强化安全保障和开放合作力度[1] 上海区域发展计划 - 中国电信加快"智云上海"建设，推动从"全城上云"到"智惠全城"的升级[2] - 持续加大在沪科研投入，依托上海人工智能研究院开展前沿课题攻关[2] - 目标支撑上海建设人工智能"高地"，与国际科技创新中心使命协同[2] 产业生态合作 - 公司推进全方位人工智能动态防护体系，提升AI安全治理能力[1] - 更大力度开放合作，构建共创共治共享的产业生态[1] - 计划与各界伙伴共同推进"人工智能+"行动，提升行业发展水平[2]

指数表现 - 上证指数下跌0.37%，中证港股通TMT主题指数报4601.65点 [1] - 中证港股通TMT主题指数近一个月上涨5.12%，近三个月上涨15.24%，年至今上涨35.09% [1] 指数构成 - 中证港股通TMT主题指数选取港股通范围内50只TMT主题上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2014年11月14日为基日，基点为3000.0点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为腾讯控股（14.42%）、小米集团-W（13.77%）、中国移动（13.69%）、中芯国际（8.44%）、快手-W（7.88%）、长和（4.76%）、联想集团（3.01%）、中国电信（2.99%）、金蝶国际（2.24%）、中国联通（2.07%） [1] - 香港证券交易所占比100.00% [2] 行业分布 - 通信服务占比55.81%，信息技术占比44.19% [3] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况可能临时调整 [3] - 新上市TMT企业市值排名前十并纳入港股通范围后第十一个交易日快速纳入指数 [3] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [3] - 港股通范围变动导致样本不符合资格时将相应调整 [3]

中央企业采购与供应链管理对标评估结果 - 国务院国资委完成2025年中央企业采购与供应链管理对标评估工作 [1] - 评估结果显示33家企业获得A级评级 [1] - A级企业包括国家电网、南方电网、中国移动、中国石化、中国联通、中国电信、中国华能、中国中车、中国石油、国家能源集团等 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于2025-2027年预测EPS 0 38元 0 40元 0 42元及PE 19X 18X 17X [3][5] 核心观点 - 企业战略升级 从"云改数转"转向"云改数转智惠" 重点打造"息壤"科技品牌 加速天翼云向智能云转型 [2] - 算网一体服务 依托全国算力布局和全光网络 实现算网一体化调度 降低使用成本并提升效率 [2] - 星辰AaaS体系发布 通过X-HUB架构和三类大模型构建标准化智能体解决方案 覆盖通用 行业 端侧场景 [2] - 产业生态拓展 联合23家单位成立AI投资联盟 与中国煤科 联想签署合作协议 探索"AI+传统产业"路径 [3] 财务数据 收入与利润 - 2023A营收5078亿元(yoy+6 9%) 2027E预测达5980亿元(4年CAGR 4 2%) [1][10] - 归母净利润2023A 304亿元(yoy+10 3%) 2027E预测387亿元(4年CAGR 6 2%) [1][10] - ROE持续提升 从2023A 6 8%增至2027E 7 6% [1][10] 估值指标 - 当前股价7 49元对应2025E PE 19X PB 1 4X 总市值6854亿元 [5][10] - EV/EBITDA逐年下降 从2023A 5 0X降至2027E 3 1X [10] 战略与业务进展 - 天翼云定位国家云 2025年世界人工智能大会展示AI生态建设成果 [1][2] - 标准化MCP工具和AI Agent体系已落地 支持跨域智能体解决方案定制 [2] - 研发投入持续加码 2025E研发费用194亿元占营收3 6% [10] 市场表现 - 近3月日均成交额7 94亿元 流通市值5814亿元 [5] - 2024年8月至2025年7月股价累计涨幅39% 跑赢沪深300指数 [7]

行业监管举措 - 三家基础电信企业统一官方外呼营销号码为中国电信10001 中国移动10085 中国联通10016 其他号码办理业务均属非正规渠道[1] - 要求用户明确拒绝后不得继续呼叫 解决诱导消费和虚假宣传等突出问题[1] - 电话营销需全面准确介绍资费标准 适用场景 有效期限及限制性条件等关键信息[1] 企业合规要求 - 所有推介资费方案必须在网络营业厅和官方APP进行公示[1] - 运营商落实工信部2025年工作部署 以"精简套餐 透明消费"为核心推进专项行动[1] - 7月下旬起电信运营商集体推进行风纠风专项改革措施[1]