财务表现 - 公司第一季度营业收入为1,068.54亿元人民币，同比下降4.1% [1] - 公司第一季度净利润为365.63亿元人民币，同比下降7.9% [1]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营业收入106,854百万元，较上年同期减少4.1%[6][10] - 2025年第一季度归属母公司股东净利润36,563百万元，较上年同期减少7.9%[6] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额57,274百万元，较上年同期减少4.5%[6] - 2025年第一季度基本每股收益0.77元/股，较上年同期减少8.3%[6] - 2025年第一季度加权平均净资产收益率4.78%，较上年同期减少1.01个百分点[6] - 2025年第一季度末总资产1,102,706百万元，较上年度末增加4.4%[6] - 2025年第一季度末归属母公司股东所有者权益783,824百万元，较上年度末增加4.9%[6] - 2025年第一季度公司营业总收入1068.54亿元，较2024年第一季度的1114.68亿元下降4.14%[21] - 2025年第一季度公司净利润366.01亿元，较2024年第一季度的397.26亿元下降7.87%[22] - 2025年第一季度公司综合收益总额362.29亿元，较2024年第一季度的398.77亿元下降9.15%[23] - 2025年第一季度公司基本每股收益0.77元/股，较2024年第一季度的0.84元/股下降8.33%[23] - 2025年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额572.74亿元，较2024年第一季度的599.78亿元下降4.51%[24] - 2025年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额 -354.08亿元，较2024年第一季度的 -338.84亿元减少4.49%[24] - 2025年3月31日公司资产总计11027.06亿元，较2024年12月31日的10562.81亿元增长4.39%[19] - 2025年3月31日公司负债合计3169.22亿元，较2024年12月31日的3068.45亿元增长3.28%[20] - 2025年3月31日公司流动资产合计2997.69亿元，较2024年12月31日的2646.09亿元增长13.29%[19] - 2025年3月31日公司非流动资产合计8029.37亿元，较2024年12月31日的7916.72亿元增长1.42%[19] 油气业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度油气销售收入88,268百万元，较上年同期减少1.9%[10] - 2025年第一季度公司总净产量18880万桶油当量，同比上升4.8%，其中中国净产量13080万桶油当量，同比上升6.2%，海外净产量5800万桶油当量，同比上升1.9%[14] - 2025年第一季度公司未经审计的油气销售收入约882.7亿元，同比下降1.9%，实现归母净利润365.6亿元，同比下降7.9%[15] - 2025年第一季度公司桶油主要成本为27.03美元，同比下降2.0%，平均实现油价为72.65美元/桶，同比下降7.7%，平均实现气价为7.78美元/千立方英尺，同比上升1.2%[15] 资本支出数据关键指标变化 - 2025年第一季度资本支出27,713百万元，较上年同期减少4.5%[10] - 2025年第一季度公司资本支出约277.1亿元，同比下降4.5%[15] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数233,407名，中国海洋石油(BVI)公司持股比例60.54%[12] - 截至报告期末，普通股股东总数233407户，其中A股231765户，港股1642户[13] - 中国海洋石油(BVI)公司持有境外上市外资股287.72727268亿股，香港中央结算（代理人）有限公司持有境外上市外资股156.03322167亿股[13] - 国新投资有限公司等8家公司分别持有不同数量的人民币普通股[13] 业务进展 - 2025年第一季度公司获得2个新发现，并成功评价14个含油气构造[14] - 番禺10/11区块联合开发等多个项目已成功投产，其他新项目正在顺利推进[15] - 中国海油所属公司与英力士能源已就此前签署的股权售购协议完成交割[16] 筹资与现金流相关数据关键指标变化 - 2025年第一季度吸收投资收到的现金为33，2024年第一季度为21[25] - 2025年第一季度取得借款收到的现金为9，2024年第一季度为1331[25] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为42，2024年第一季度为1352[25] - 2025年第一季度偿还债务支付的现金为 - 1160，2024年第一季度为 - 1629[25] - 2025年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为 - 676，2024年第一季度为 - 879[25] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为 - 1836，2024年第一季度为 - 2508[25] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1794，2024年第一季度为 - 1156[25] - 2025年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为47，2024年第一季度为30[25] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为20119，2024年第一季度为24968[25] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为101403，2024年第一季度为158407[25]

行业概况 - 2024年中国海洋工程装备制造业实现增加值1032亿元，同比增长9.1% [1][20] - 海洋油气工程装备是核心组成部分，装备利用率表现优异：移动钻井装备93%、起重船73%、铺管船86%、水下支持船77% [1][20] - 行业技术突破显著，建成"海洋石油119"FPSO、"深海一号"能源站、"海基一号"导管架等标志性装备 [1][20] 发展历程 - 1960年代依赖进口，1970年代自主建造第一代钻井平台"勘探1号"，21世纪初突破深水装备如"海洋石油981" [6] - 2008年后政策推动国产化，2010年代建成"蓝鲸1号"超深水平台，2020年后向绿色化、智能化转型 [6] 政策支持 - 2024年江苏提出加快海工产品谱系化，扩大自升式/半潜式平台批量生产 [8] - 2024年工信部推动5G与海洋装备融合，应用于钻井平台、无人艇等领域 [8] - 2023-2025年多地政策支持海洋工程装备全球化布局和标准化研究 [10] 产业链分析 - 上游：钢铁、有色金属等原材料，中国十种有色金属2024年产量7919万吨，2015-2024年CAGR 4.88% [11][13] - 中游：装备制造，下游：油服及油气运营商，市场规模受原油产量影响（2024年2.13亿吨，同比+1.8%） [11][16] 市场现状 - 2023年新增海洋工程1038项（+49.78%），其中海洋油气工程27项（+58.82%） [18] - 已形成3000米深水开发能力体系，深水油气成为全球增产主要来源 [18] 竞争格局 - 以国有骨干企业为主导，海油工程（2024年营收271.7亿元，+20.1%）、中海油服（钻井服务营收132.07亿元，+9.44%）为核心 [22][25][27] - 其他代表企业包括中国重工、外高桥、中远船务等，覆盖设计、建造、配套服务全链条 [22][23] 未来趋势 - 技术智能化：引入AI、物联网实现远程监控和自动化操作 [29] - 绿色转型：发展海上风电、CCUS技术，优化装备能耗结构 [30] - 深海开发：聚焦FLNG、深水平台，拓展南海及极地资源 [31][32]

市场整体表现 - 沪指4月28日下跌0 20% [1] - 申万行业中上涨的有5个 涨幅居前的为银行(0 98%)、钢铁(0 53%) [1] - 跌幅居前的行业为房地产(-3 66%)、综合(-2 52%) 石油石化行业下跌0 03% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出298 94亿元 仅2个行业净流入 [1] - 钢铁行业净流入2 00亿元 石油石化行业净流入6693 31万元 [1] - 电子行业净流出规模最大(-31 04亿元) 其次是汽车(-25 16亿元) 机械设备、医药生物、非银金融等行业净流出较多 [1] 石油石化行业个股表现 - 行业48只个股中9只上涨 36只下跌 1只跌停 [2] - 资金净流入个股18只 其中5只超千万元 [2] - 中国海油(5307 09万元)、中国石化(5090 22万元)、华锦股份(4473 47万元)净流入居前 [2] - ST新潮(-3903 39万元)、洲际油气(-2257 32万元)、渤海化学(-1703 30万元)净流出居前 [2] 石油石化行业资金流向详情 - 中国海油涨幅1 74% 换手率1 17% 主力净流入5307 09万元 [2] - 中国石油涨幅0 75% 换手率0 06% 主力净流入2225 99万元 [2] - 恒力石化跌幅0 45% 换手率0 08% 主力净流出59 73万元 [3] - 桐昆股份涨幅0 76% 换手率0 68% 主力净流出926 90万元 [3]

指数表现 - 中证香港300价值指数(HK300V，H11172)报2726 16点 [1] - 近一个月下跌3 40%，近三个月上涨4 61%，年至今上涨3 37% [1] - 指数基日为2004年12月31日，基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 中证香港300风格指数系列包含4条指数：中证香港300成长指数、中证香港300价值指数、中证香港300相对成长指数、中证香港300相对价值指数 [1] - 指数样本每半年调整一次，分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 每次调整样本比例一般不超过20%，设置缓冲区机制 [2] 权重构成 - 前十大权重股合计占比55 72%，其中汇丰控股(11 0%)、建设银行(10 45%)、中国移动(7 86%)为前三大权重 [1] - 行业分布以金融为主(59 06%)，其次为通信服务(11 70%)和能源(10 51%) [2] - 全部持仓样本均来自香港证券交易所 [1] 调整规则 - 权重因子随样本定期调整而调整，在下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除，公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

文章核心观点 - 今年一季度中国海洋石油有限公司辽东湾油田群累计生产油气突破320万吨，同比产量创历史新高，该油田群是我国海上油气主力产区，公司通过技术创新等手段助力其稳产增产，未来将继续提升能源供给和保障能力 [1][3][4] 油田群概况 - 辽东湾油田群位于渤海北部海域，自1992年首座平台投产，有19个在生产油气田，拥有80余座海上平台、3座陆地终端、超1500口生产井，日产油气当量超36000吨，已连续15年年产油气超千万吨，累计生产油气约2.4亿吨，是我国海上油气主力产区 [3] - 该油田群地质构造复杂、油藏类型多、开发难度大，已成为中国海上“冰区油田”“稠油油田”“水驱油田”开发的主战场 [3] 技术突破 - 公司在该区域攻克海上常规稠油油田开采、潜山裂缝油藏开发等一系列开发技术与工程建设难题，创造多个海洋石油开发领域的“中国第一” [3] - 科研人员以精准设备研发和精研技术创新为手段开展海上非常规稠油热采开发，首次提出海上特超稠油高温注采一体化技术和多层稠油热采全生命周期高效开发技术 [4] 开发成果 - 2024年辽东湾油田群稠油热采高峰日产原油超2200吨，助力渤海油田稠油热采年产原油首次突破100万吨，为中国原油增储上产打造新增长极 [4] - 公司精细部署实施中国海上规模最大的二次调整项目——绥中36 - 1/旅大5 - 2油田二次调整开发项目，助力老油田扩能增产 [4] 未来规划 - 未来辽东湾油田群将坚定“稳住老油田、加快新油田、突破底边稠”工作思路，以“两提一降”为目标引领，夯实稳产基础，提升能源供给和保障能力 [4]

港股通成交活跃度 - 4月25日港股通成交活跃股合计成交金额达321.90亿港元 占当日港股通总成交金额37.35% [2] - 净卖出金额为37.40亿港元 [2] 个股成交表现 - 腾讯控股成交金额居首 达53.89亿港元 净卖出14.89亿港元 收盘价478.20港元 日涨幅1.53% [2] - 小米集团-W成交金额51.11亿港元 净卖出1.71亿港元 收盘价47.70港元 日跌幅1.04% [2] - 阿里巴巴-W成交金额47.94亿港元 净卖出8.95亿港元 收盘价115.60港元 日涨幅1.58% [2] - 美团-W成交金额32.30亿港元 净买入7.45亿港元 收盘价127.60港元 日涨幅0.47% [2] - 融创中国近一个月首次上榜 成交额24.58亿港元 净买入1.70亿港元 收盘下跌6.63% [2] 上榜频率分析 - 阿里巴巴-W 腾讯控股 中芯国际 小米集团-W近一个月上榜次数均为20次 [2] - 美团-W近一个月上榜18次 泡泡玛特上榜17次 [2] - 中国海洋石油上榜13次 中国移动上榜10次 [2]

文章核心观点 4月25日恒生指数上涨0.32%，南向资金全天净卖出70.19亿港元，介绍了港股通（深）和港股通（沪）成交情况、成交活跃股的成交金额和净买卖金额，以及部分个股连续净买入和净卖出情况 [1][2] 恒生指数及南向资金整体情况 - 4月25日恒生指数上涨0.32% [1] - 南向资金全天合计成交金额为861.88亿港元，买入成交395.84亿港元，卖出成交466.03亿港元，合计净卖出金额70.19亿港元 [1] 港股通成交情况 - 港股通（深）累计成交金额341.67亿港元，买入成交146.53亿港元，卖出成交195.14亿港元，合计净卖出金额48.61亿港元 [1] - 港股通（沪）累计成交金额520.21亿港元，买入成交249.31亿港元，卖出成交270.90亿港元，合计净卖出金额21.59亿港元 [1] 成交活跃股情况 - 南向资金成交金额最多的是腾讯控股，合计成交额53.89亿港元，小米集团 - W、阿里巴巴 - W成交额紧随其后，分别成交51.11亿港元、47.94亿港元 [1] - 净买入的个股共有3只，美团 - W净买入额为7.45亿港元居首，收盘股价上涨0.47%，融创中国净买入额为1.70亿港元，赤峰黄金净买入额为2219.03万港元 [1] - 净卖出金额最多的是腾讯控股，净卖出14.89亿港元，收盘股价上涨1.53%，阿里巴巴 - W、泡泡玛特遭净卖出8.95亿港元、6.52亿港元 [1] 同时上榜港股通（深）、港股通（沪）成交活跃股情况 - 美团 - W、融创中国、小米集团 - W等9只股同时上榜，美团 - W合计成交额32.30亿港元，成交净买入7.45亿港元，融创中国合计成交额24.58亿港元，成交净买入1.70亿港元，腾讯控股合计成交额53.89亿港元，成交净卖出14.89亿港元，阿里巴巴 - W合计成交额47.94亿港元，成交净卖出8.95亿港元 [2] 南向资金连续净买卖情况 - 2只股获南向资金连续3天以上净买入，赤峰黄金、美团 - W连续净买入天数分别为7天、3天，净买入金额最多的是美团 - W，合计净买入为26.15亿港元，其次是赤峰黄金合计净买入为7.29亿港元 [2] - 4只股获连续净卖出，净卖出金额居前的有小米集团 - W、中国移动、腾讯控股等，合计净卖出金额分别为48.57亿港元、22.89亿港元、20.92亿港元 [2] 部分个股今日涨跌幅 - 美团 - W今日涨跌幅为0.47%，融创中国为 - 6.63%，赤峰黄金为 - 3.53%，小米集团 - W为 - 1.04%，华虹半导体为 - 6.28%，中国海洋石油为0.00%，中芯国际为 - 2.80%，中国移动为 - 0.19%，泡泡玛特为 - 4.33%，阿里巴巴 - W为1.58%，腾讯控股为1.53% [2]

张坤一季度调仓动向 - 张坤管理的4只主动权益基金一季度末总规模达608.22亿元，较去年末增加18.41亿元，其中易方达蓝筹精选规模增长超14亿元至389.08亿元，易方达优质精选规模增加5亿元至141.69亿元 [2] - 4只基金均出现净赎回，易方达蓝筹精选净赎回9.60亿份，其余基金净赎回1-3亿份 [3] - 股票仓位保持94%以上高仓位运作，港股仓位维持在45%左右 [4] 行业配置调整 - 对消费和科技行业持仓结构进行优化，减持互联网龙头腾讯控股和阿里巴巴-W，减持幅度分别超过10%和30% [5][6] - 增持快递和旅游行业，易方达优质精选大幅增持顺丰控股225.99%和携程集团36.15% [5] - 白酒板块出现分化，增持山西汾酒和泸州老窖，减持洋河股份18.40%，贵州茅台和五粮液持股不变 [5] 投资理念阐述 - 认为部分行业竞争格局正在改善，企业经营质量不断提升，利润率、周转率和自由现金流等指标向好 [7] - 强调股票长期收益率与企业ROE水平相当，当前股票收益率低于ROE的现象不会持续 [7] - 未来将聚焦商业模式优秀、竞争力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司 [7] ETF市场表现 - A50ETF(159601)近五日上涨0.87%，最新份额41.9亿份，减少3120万份，主力资金净流入823.1万元 [10]

文章核心观点 4月25日港股市场北水成交净卖出70.19亿港元 ，其中港股通(沪)成交净卖出21.59亿港元 ，港股通(深)成交净卖出48.61亿港元 ，并列出北水净买入和净卖出最多的个股 [1] 北水净买入情况 - 美团 - W获净买入4.68亿港元 ，花旗称其不存在ADR退市风险且业务收入不依赖美国市场 ，瑞银预测今年外卖订单量将增长10%至每日6600万单 ，可能需增加约50亿元人民币用户补贴 ，相当于经调整纯利约一成 [2][4] - 融创中国获净买入1.66亿港元 ，香港法院4月28日将召开清盘聆讯 ，公司针对约95.5亿美元境外债务重组取得重大进展 ，支持债权人合计持有债务本金占现有债务本金总额约26% [2][5] - 赤峰黄金获净买入2219万港元 ，一季度营业收入24.07亿元 ，同比增长29.85% ，净利润4.83亿元 ，同比增长141.10% ，因黄金产销量稳定等 [5] 北水净卖出情况 - 腾讯遭净卖出9.12亿港元 [2] - 阿里巴巴 - W遭净卖出7.22亿港元 [2] - 中国移动遭净卖出5.09亿港元 ，首季营运收入2638亿元 ，同比增长0.02% ，股东应占利润306亿元 ，同比增长3.45% ，主营业务收入增幅放缓 [7] - 中芯国际遭净卖出8433.89万港元 [2] - 泡泡玛特遭净卖出1.46亿港元 [2] - 华虹半导体遭净卖出1.79亿港元 ，部分流片地为美国的芯片进口关税从125%降为0 [4][6] - 中海油遭净卖出2.81亿港元 ，多个OPEC + 国家寻求6月扩大增产额度 ，哈萨克斯坦发表减产负面言论 ，布兰特石油均价首季度同比下跌8% [6] - 小米集团 - W遭净卖出1.71亿港元 [7]