股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 周黑鴨國際控股有限公司 呈交日期: 2025年8月4日 I. 法定/註冊股本變動 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01458 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 2,159,709,500 | | 0 | | 2,159,709,500 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 2,159,709,500 | | 0 | | 2,159,709,500 | 第 2 頁 共 10 頁 v 1.1.1 | 1. ...

武汉特色伴手礼行业分析 传统老字号创新出海 - 蔡林记热干面2023年电商销售额突破2亿元，通过天猫、京东覆盖全国及海外华人市场 [3] - 2023年9月新加坡首店开业后出现排队现象，热门菜品需提前预订 [3] - 计划未来三年海外门店数量翻番，重点拓展欧美市场 [3] 文化赋能与产业融合 - 周黑鸭"卤味食光"礼盒获2024中国特色旅游商品大赛全国金奖，融合传统技艺与年轻化设计 [4] - 打造全国首家AAA级卤文化体验中心，提供生产参观与DIY互动项目 [4] - 规划推出音乐节、IP主题打卡点及文旅线路，强化文化IP价值 [6] 文创IP商业化突破 - "蒜鸟"毛绒玩具上半年线下销量超15万个，销售额达1000万元 [7] - 主题快闪店首日客流量2800人，每小时营业额破万元 [7] - 已整合110余家本地企业形成伴手礼产业联盟，目标创造百亿级增量 [7] 数字化渠道升级 - "武汉文旅码"平台集中展示109款特色商品，支持线上下单 [8] - AR技术应用于黄鹤楼等场景，数字文创巴士实现商品即时邮寄 [8] - 技术融合推动从产品销售到沉浸式体验的转型 [8]

行业现状与挑战 - 卤味行业增速放缓，消费者反馈"鸭子没有原来好吃了"，问题根源在于过度追求成本而忽视品质 [1] - 2024年以来行业进入严重内卷化时代，同行/上下游企业陷入成本博弈，集体迷失在满足消费者需求上 [2] - 价格内卷传导至成本端导致偷工减料、以次充好，产品安全及品质受损，威胁行业生存 [2] "心"质生产力核心理念 - "心"质生产力强调回归品质本质，核心是对消费者的真心、对产品的用心、对市场的敬畏心 [1] - 需从"上下游内卷博弈"转向"产业链协同竞争"，共同满足消费者对"健康、美味"的需求 [2] - 需从"成本优先"转向"品质优先"，跳出"追求极致料肉比"误区，回归"养好鸭、出好料"初心 [2] 周黑鸭的实践与优势 供应链管理 - 原辅料供应商多为行业龙头企业，保障货源及质量稳定，同时赋能供应商发展利益 [3] - 自建冷链体系及运输车队，全国五大生产基地辐射3000余家门店，90%门店24小时内送达 [3] - 参与起草《熟卤制品气调包装要求》等多项行业标准，推动卤味行业标准化进程 [3] 品质把控 - 原料严选：老麻鸭养殖400天左右，辣椒经20小时低温烘干及多道筛选，花椒从采收至仓储不超过60天 [4] - 生产环境：十万级制药标准净化车间，自动微波解冻氽水线、自动分选筛等智能化产线 [7] - 工艺升级：从上游定向养殖到加工设备投入，全面优化花椒品质、异物处理及包装形式 [9] 业绩与战略成效 - 2025年上半年股东净利润预计增长55 5%-94 8%，连续两个半年度业绩领先同行 [10] - 持续推进"门店质量改革"、产品创新、全面降本增效及卤味出海等多项改革 [10] - 近期股价强势上涨，盈喜发布后长线投资资金或已进场，长期投资价值持续释放 [11] 行业引领作用 - 提出产业链协同竞争与品质优先两大倡议，愿与上下游企业共建全链路品质把控体系 [2][10] - 通过透明化经营模式为行业提供转型模板，推动行业从规模增长转向质量增长 [10][11] - 目标是从源头提升产品品质，推动中国卤味文化走向世界 [10]

核心观点 - 公司创始人提出"心"质生产力理念 旨在通过回归品质本质和产业链协同破解行业增长放缓及品质下滑困境 重塑消费者信任和行业价值 [1] - 公司以品质优先和协同发展为核心 通过供应链管理、生产标准化和原料严控建立行业壁垒 业绩表现领先同行 上半年净利润增长55.5%-94.8% [9][10] - 公司推动行业从成本博弈转向品质竞争 引导产业链共建品质标杆 为卤味行业提供转型升级路径 [2][8] 行业现状分析 - 卤味赛道增速放缓 消费者反馈产品口感下降 行业陷入过度追求成本导致品质下滑的困境 [1] - 2024年行业进入严重内卷化阶段 上下游企业陷入成本博弈 利润压缩甚至出现亏损 [2] - 价格内卷传导至成本端 出现偷工减料和以次充好现象 威胁产品安全与行业生存 [2] 战略倡议 - 倡议一：从上下游内卷博弈转向产业链协同竞争 共同应对赛道竞争并满足健康美味需求 [2] - 倡议二：从成本优先转向品质优先 跳出极致料肉比误区 回归养好鸭出好料的初心 [2] - 需供应链与品牌方协同建立从鸭苗培育到卤制加工的全链路品质把控体系 [2] 公司实践举措 - 供应链管理采用行业龙头供应商 自建冷链体系及运输车队 覆盖全国3000余家门店且90%门店24小时内送达 [3] - 参与制定《熟卤制品气调包装要求》等三项行业标准 推动卤味行业标准化进程 [3] - 原料端采用养殖400天老麻鸭 辅料经20小时低温烘干及多道筛选 花椒从采收至仓储不超过60天 [4] - 建设十万级制药标准净化车间 配置自动化产线 提升食品安全标准与产能效率 [6] - 深入产地开展定向养殖 从加工方式到包装形式全面升级 引导行业专业化发展 [8] 经营成果与影响 - 2025年上半年股东净利润增长55.5%-94.8% 近两个半年度业绩领先同行 [9] - 通过门店质量改革、产品创新和降本增效等措施实现差异化发展 [9] - 股价表现强势 盈喜发布后持续上涨 长线资金可能进场 [10] - "心"质生产力理念推动行业从规模增长转向质量增长 公司成为最大受益标的 [10]

传统老字号品牌发展 - 蔡林记作为1928年创立的百年老字号 从汉口小面馆发展为全球近300家门店的连锁品牌 是首个出海的湖北老字号餐饮企业[6] - 2023年电商销售额突破2亿元 通过天猫京东触达全国 并吸引海外华人隔空下单[6] - 2023年9月新加坡首店开业 中晚餐高峰期需排队等位 热门菜品需提前预订 2024年马来西亚吉隆坡首店开业[6] - 计划深耕欧美市场 未来三年海外门店数量再翻番[6] 文创IP与新兴品牌崛起 - 蒜鸟系列将武汉口头禅"算鸟"转化为毛绒鸟IP 成为2025年最火城市代言人 上半年发声毛绒玩具线下销量超15万个 销售额突破1000万元[10][11] - 全国首家蒜鸟主题快闪店3月在武昌开业 首日迎客超2800人 平均每小时营业额破万元[11][12] - 6月与湖博文创组成CP互动 引发新一轮抢购[11] - 武汉礼物公司整合110余家本地文创食品特产头部企业 形成伴手礼产业联盟 推动从单品爆款到IP矩阵到品牌集群的行业进阶 带动百亿级产业增量[13] 产品创新与文化赋能 - 周黑鸭卤味食光礼盒斩获中国旅游商品大赛全国金奖 融合国潮风手绘插画与武汉特色文化元素如樱花黄鹤楼等[9] - 打造全国首家以卤为主题的AAA景区"湖北周黑鸭卤文化体验中心" 游客可参观现代化生产车间并参与互动体验[9] - 未来计划推出鸭鸭音乐节 景区周边IP主题打卡点 策划跟着周黑鸭游武汉文旅线路 并开发传统节日限定礼盒[9] - 加快国际化步伐让武汉卤香飘向世界[9] 数字化与渠道升级 - 武汉文旅码平台集中陈列109款精选商品包括十大伴手礼非遗手作老字号特产 支持线上下单与邮寄到家服务[14] - 数字文旅巴士覆盖巴公房子江汉路东湖等核心景区 搭建流动沉浸式移动文旅场景 支持AR跨时空互动与定制化数字剧游[14][15] - 蒜鸟系列打通线上线下全域渠道 布局机场核心景区商圈自营门店 与主流电商深度合作实现快速破圈[11] - 通过营销整合帮助缺乏渠道的本地文创团队实现月销万只突破[11]

核心观点 - 周黑鸭董事长提出以"心"质生产力重塑卤味行业价值 呼吁全产业链共建品质护城河 推动产业高质量发展转型 [1][2][6] 行业现状与困境 - 卤味赛道增速变缓 消费者反馈鸭子没有原来好吃 [2] - 行业核心问题在于产品背叛消费者味蕾而非消费者背叛品牌 [2] "心"质生产力理念 - 理念核心为"三颗心"：对消费者的真心 对产品的用心 对市场的敬畏心 [2] - 源于周黑鸭三十年践行的"食字理论" 强调食品生产者必须讲良心 [2] - 旨在破解行业困局 成为全行业共同追求的发展根基 [2][6] 行业发展倡议 - 竞争观念从上下游内卷博弈转向产业链协同竞争 共同应对外部赛道竞争 [4] - 发展导向从成本优先转向品质优先 跳出追求极致料肉比误区 [4] - 回归养好鸭出好料初心 以品质赢回消费者信任 [4] 品质管控实践 - 原料甄选建立严苛标准：辣椒选自重庆/贵州海拔300-1000米产区 经20-24小时低温烘干 [7] - 花椒来自甘肃海拔600-1500米坡地 采收至仓储不超过60天 用铝箔包装锁鲜 [7] - 鸭脖骨节≤2个 远高于行业普遍标准 [7] - 生产车间采用十万级制药标准 远超一般食品工厂洁净度 [9] - 自建冷链体系：五大基地辐射3000余家门店 90%门店24小时内送达 全程2-6℃温控实时追溯 [9][10] 行业协同发展 - 呼吁上下游企业携手构建全链路品质护城河 [6][11] - 践行树根文化 扎根品质土壤打造百年品牌 [11] - 以袁隆平院士为榜样树立产业报国家国情怀 [11] - 推动中国卤味文化走向世界 [11] 行业响应 - 周黑鸭品质实践与倡议得到广泛响应 [13] - 理念为行业提供清晰升级路径 带动企业回归品质初心 [13]

行业核心困境与破局理念 - 卤味行业增速放缓 消费者反馈产品口味下降 核心困境在于产品未能满足消费者味蕾需求 [3] - 提出"心"质生产力理念 强调食品生产者需讲良心 源自"食字理论"中"人"与"良"的组合 体现道德底线与从业准则 [3] - "心"质生产力包含三核心：对消费者的真心 对产品的用心 对市场的敬畏心 [3] 战略倡议与产业协同 - 倡议转变竞争观念 从上下游内卷博弈转向产业链协同竞争 共同应对外部赛道竞争 [3] - 呼吁重塑发展导向 从成本优先转向品质优先 跳出追求极致料肉比误区 回归养好鸭出好料初心 [3] - 号召上游供应链与下游品牌方共建全链路品质护城河 为行业高质量升级指明方向 [4] 品质管控实践标准 - 原料甄选建立严苛标准 辣椒选自重庆/贵州遵义核心产区 要求海拔300-1000米昼夜温差大环境 人工采摘保证成熟度均匀 经20-24小时低温烘干及多道筛选工序 [5] - 花椒来自甘肃陇南/天水海拔600-1500米坡地 粒大饱满麻味醇厚 采收至仓储不超过60天 采用铝箔包装锁鲜 [5] - 鸭脖骨节≤2个 远高于行业普遍标准 提升消费者口感体验 [5] 生产与物流体系 - 以十万级制药标准打造净化车间 远超一般食品工厂卫生条件和洁净度级别 [5] - 自建冷链体系 五大生产基地辐射3000余家门店 90%门店24小时内送达 [5] - 全程2-6℃温控并实现实时追溯 确保产品从车间到餐桌的安全与美味 [5] 行业愿景与发展方向 - 呼吁全行业树立产业报国家国情怀 践行树根文化 扎根品质土壤打造百年品牌 [6] - 推动产业链上下游深度协同 从源头提升产品品质 让消费者吃得满意放心认可 [6] - 带动中国卤味文化走向世界 理念获行业广泛响应 提供清晰升级路径 [6]

行业核心困境与破局理念 - 卤味行业面临增速放缓及消费者反馈产品口味下降的核心困境 [2] - 公司提出"心"质生产力理念 强调食品生产者需讲良心并基于"食字理论" 核心包含对消费者的真心 对产品的用心及对市场的敬畏心 [2] - 呼吁行业从上下游内卷博弈转向产业链协同竞争 从成本优先转向品质优先 共同满足健康美味需求 [5] 公司品质管控实践 - 公司建立严苛原辅料标准 辣椒精选重庆及贵州遵义核心产区 要求海拔300-1000米生长环境并经20-24小时低温烘干 [9] - 花椒来自甘肃陇南及天水海拔600-1500米坡地 从采收至仓储不超过60天并用铝箔包装锁鲜 [9] - 鸭脖骨节≤2个 远高于行业普遍标准以提升口感体验 [9] - 生产环节采用十万级制药标准净化车间 远超一般食品工厂卫生条件 [12] - 自建冷链体系 五大生产基地覆盖3000余家门店 90%门店24小时内送达并全程2-6℃温控 [12] 行业协同发展倡议 - 呼吁全产业链共建品质护城河 从源头筑牢食品安全与美味根基 [1][8] - 倡导以袁隆平院士为榜样树立产业报国情怀 通过深度协同提升产品品质推动卤味文化走向世界 [13] - 公司品质实践获行业广泛响应 "心"质生产力理念为行业提供清晰升级路径 [15]

行业概况 - 2024年商业特许经营TOP300企业涵盖餐饮业、零售业和生活服务业三大行业，共计25个细分业态，其中餐饮企业101家占比33.67%，零售企业120家占比40.00%，生活服务业企业79家占比26.33% [1] - 与2023年TOP280相比，餐饮业占比基本持平，零售业占比略微下降1.33个百分点，生活服务业占比上升1.67个百分点，反映消费需求结构细微调整 [1] - 行业门店总数达83万家，其中TOP280门店数82.5万，较2023年TOP280的63万家增长30.73% [1] - 万家规模以上加盟品牌从2023年9家增至2024年18家，头部品牌市场影响力持续提升 [1] 新增品牌与展会动态 - 2024年TOP300榜单新增71个加盟品牌，其中餐饮业34家、生活服务业26家、零售业11家 [1] - 第65届中国特许加盟展将于8月8日-10日在上海举办，将解析TOP300报告并汇聚100+优质品牌 [2] - 展会同期举办"加盟新风向论坛"和"霸王茶姬总部访学"研修营，聚焦现制饮品品牌增长策略 [2] 头部企业排名 - 蜜雪冰城以46,479家门店位居榜首，全部为加盟店 [4] - 美宜佳以37,943家门店（37,909家加盟）排名第二 [4] - 德佑房产中介以24,757家门店（全部加盟）位列第三 [4] - 瑞幸咖啡22,340家门店中7,749家为加盟店，排名第四 [4] - 前18名企业门店数均超10,000家，涵盖饮品甜品、便利店、房产中介等多个业态 [4][5] 细分业态表现 - 饮品甜品领域：蜜雪冰城、瑞幸咖啡、古茗（9,823家）、沪上阿姨（8,537家）等品牌表现突出 [4][5] - 便利店业态：美宜佳、天福（7,521家）、见福（3,035家）等进入前50 [4][5] - 汽车后市场：统一润滑油（10,032家）、途虎养车（6,874家）等品牌快速扩张 [5][6] - 酒店住宿：锦江之星（13,416家）、全季（11,147家）等连锁品牌保持稳定增长 [4][5] 数据来源说明 - 部分数据来源于上市公司年报，标注为※ [4] - 数据整合自2025年中国餐饮加盟品牌TOP100、2024年中国便利店Top100等多个行业榜单 [11]

核心观点 - 周黑鸭2025年上半年盈利超预期，展现出强劲的盈利能力和发展韧性 [1] - 公司预计实现利润9000万元至1.13亿元，同比增加55.2%至94.8%，预计营收12亿元至12.4亿元 [1] - 通过门店质量改革、原材料成本下行和精益管理，公司实现盈利能力的显著提升 [1] - 公司战略从规模扩张转向经营质量，实现差异化发展和可持续盈利增长 [1] - 未来将继续深化战略布局，探索新品类和新兴渠道，释放长期价值 [2] 财务表现 - 预计2025年上半年利润9000万元至1.13亿元，同比增加55.2%至94.8% [1] - 预计营收12亿元至12.4亿元 [1] - 毛利率上升，销售费用率优化，盈利能力增强 [1] 经营策略 - 持续推进"门店质量改革"，优化门店结构，提升单店销售 [1] - 原材料成本下行趋势推动毛利率上升 [1] - 通过精益管理优化销售费用率 [1] - 战略从规模扩张转向经营质量，实现差异化发展 [1] 未来展望 - "门店质量改革"持续推进，单店销售仍有提升空间 [2] - 原材料成本稳定控制和费用率优化将支撑盈利能力 [2] - 积极探索复合调味品等新品类 [2] - 稳步拓展新兴渠道和海外市场，开辟新增长曲线 [2]