国家医保目录调整与创新药发展 - 国家医保局与人力资源社会保障部印发新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》，将于2026年1月1日起执行，这是国家医保局成立以来的第8次目录调整 [1] - 本次医保药品目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药 [1] - 多款罕见病药物被纳入2025年医保目录及商保创新药目录，例如复星医药的芦沃美替尼片进入医保目录，北海康成的注射用维拉苷酶β进入商保创新药目录 [1] 细胞治疗药物纳入商保目录 - 共有5款CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）药物被纳入商业健康保险创新药品目录 [1] - 具体包括复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液以及科济药业的泽沃基奥仑赛注射液 [1] 行业专家观点与政策方向 - 花旗银行亚太区医疗保健研究总监认为，未来几年生物科技尤其是创新药物将是中国发展的头等大事，中国需要升级生产线、生产能力和扩大临床管理能力以发展整个生态系统 [1] - 摩根大通中国医疗保健研究负责人指出，生物制造已被政府列为“十四五”时期的关键经济增长动力之一 [1] 医保信息化建设规划 - 国家医疗保障局负责人表示，将加快基于医保数据、医保立项和支付场景的应用，并加快医保影像云建设 [4] - 目标是在2027年以前基本实现医保影像的全国互通互认 [4]

核心事件：子公司药品被检出不合格 - 国家药监局通告35批次药品不符合规定 其中复星医药控股子公司万邦医药生产的两批次辅酶Q10注射液（批号52401106和52404105 规格2ml:5mg）不符合规定 不符合项目涉及性状、不溶性微粒、可见异物 [1][4] - 该药品用于充血性心力衰竭、冠心病、高血压等疾病的辅助治疗 [2][4] - 药监部门已要求相关企业采取暂停销售使用、召回等措施 并对涉嫌违法行为立案调查 [5] - 截至报道发布 复星医药尚未就该不合格产品发布公告或声明 [2][9] 涉事子公司情况 - 涉事公司万邦医药现名复星万邦（江苏）医药集团有限公司 是复星医药的控股子公司 于2017年并购成为其成员企业 [2][6] - 截至2025年上半年末 该公司总资产76.13亿元 净资产47.41亿元 注册资本4.8亿元 [7] - 2024年及2025年上半年 万邦医药营业收入分别为79.92亿元和37.36亿元 净利润分别为7.92亿元和3.81亿元 [8] - 同期 该公司营业收入占复星医药整体营收比重分别为19.46%和19.15% 是核心控股子公司 [8] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度 复星医药实现营业收入293.93亿元 同比下降4.91% 归母净利润25.23亿元 同比增长25.50% 扣非净利润15.73亿元 同比下降14.32% [2][9] - 公司解释营收下降主要受药品集采影响 归母净利润增长主要得益于出售和睦家等非核心资产的收益 扣非净利润下降受营收减少及对复星凯瑞持股增加导致亏损增加影响 [10] - 公司营收自2023年起持续下滑 2023年营收414.00亿元（同比-5.81%） 2024年营收410.67亿元（同比-0.80%） [9] 公司股权激励计划 - 2025年8月 复星医药发布A股股票期权激励计划草案 考核对象包括董事长陈玉卿等19名高管 [3][10] - 业绩考核指标未纳入整体营业收入和扣非净利润 而是设定2025至2027年归母净利润目标值分别为33.2亿元、39.6亿元和47.7亿元（权重60%） 以及创新药品收入目标值分别为93.6亿元、112.3亿元和134.8亿元（权重40%） [10] - 以2025年前三季度归母净利润25.23亿元计 已完成当年目标值的约76% [11] 公司资产与负债状况 - 截至2025年三季度末 公司货币资金114.78亿元 交易性金融资产20.28亿元 短期借款164.47亿元 长期借款94.31亿元 账面现金存在短缺 [11] - 2021年至2025年间 公司通过系统性资产剥离回笼资金超过130亿元 [11]

核心观点 - 上海复星医药集团多款已上市产品新获纳入或涉及备注信息调整于2025年国家医保目录及首次发布的商业健康保险创新药品目录 预计将对公司后续年度业绩产生积极影响 [1][2] 目录纳入与调整情况 - 根据国家医疗保障局等部门于2025年12月7日发布的文件 公司及控股子公司/单位多款已上市产品获首次纳入或涉及备注信息调整 [1] - 相关目录包括《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》及首次发布的《商业健康保险创新药品目录（2025年）》 [1] - 公告内容不包括港澳台地区 [1] 对公司的财务与经营影响 - 前述药品2024年度销售额合计约为人民币4.01亿元 约占同期公司营业收入的0.98% [2] - 前述药品2025年前三季度销售额合计约为人民币8.92亿元 约占同期公司营业收入的3.04% [2] - 目录纳入将有利于提升相关药品的可及性、减轻患者用药负担 并有助于推动其市场推广和销售 [2] - 2025年国家医保目录及商保创新药目录将于2026年1月1日起执行 [2] - 药品具体销售情况受用药需求、市场竞争、销售渠道等多因素影响 目录发布对后续年度经营业绩的具体影响尚无法确定 [2]

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2025-192 上海复星医药（集团）股份有限公司 关于公司药品新纳入国家医保目录及商保创新药目录的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据2025年12月7日国家医疗保障局、人力资源社会保障部发布的《国家基本医疗保险、生育保险和工 伤保险药品目录（2025年）》（以下简称"2025年国家医保目录"）以及首次发布的《商业健康保险创新 药品目录（2025年）》（以下简称"商保创新药目录"），上海复星医药（集团）股份有限公司及控股子 公司/单位（以下简称"本集团"）多款已上市产品获首次纳入或涉及备注信息调整，现将有关情况公告 如下： 一、新获纳入或涉及备注信息调整的主要品种 ■ 2025年国家医保目录、商保创新药目录将于2026年1月1日起执行。其中，2025年国家医保目录的具体医 保支付标准、医保报销细则、谈判药品的协议有效期等信息，须以国家医疗保障局等相关政府部门公示 信息为准。 前述新获纳入或涉及备注信息调整的药品2024年度及2025年前三季度的销 ...

2025年国家医保药品目录调整概览 - 2025年国家医保药品目录于2025年12月7日公布，将于2026年1月1日起执行 [4] - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药，同时调出29种药品 [4] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域保障水平得到明显提升 [4] - 此次调整是国家医保局成立以来的第8次目录调整 [9] 相关A股上市公司公告情况 - 2025年12月7日晚间，共有15家A股药企公告其相关产品被纳入新版国家医保目录 [6] - 多家创新药企的创新药产品被纳入目录，包括泽璟制药、君实生物、智翔金泰、艾力斯等 [6] - 复星医药、华东医药、恒瑞医药等A股龙头药企也各有部分产品纳入目录 [7] 重点公司及产品纳入详情 - **泽璟制药**：其自主研发的盐酸吉卡昔替尼片通过谈判被纳入目录，用于治疗骨髓纤维化相关疾病 [6] - **君实生物**：产品特瑞普利单抗注射液2项新增适应症、昂戈瑞西单抗注射液成功纳入目录乙类范围，至此公司4款商业化产品均已纳入国家医保目录 [6] - **智翔金泰**：其自主研发的赛立奇单抗注射液（金立希）成功纳入新版目录，该产品于2024年8月获批用于治疗成人中重度斑块状银屑病，是国产首款获批上市的全人源抗IL-17A单克隆抗体药物 [7] - **恒瑞医药**：有10款药品首次纳入目录，多款产品新增适应症纳入，部分产品成功保留在目录内 [7] - 具体首次纳入产品包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉几坦帕洛诺可琼等 [8] - 上述药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年前三季度合计销售额约为75.54亿元 [8] 对公司的潜在影响 - 产品纳入国家医保目录有利于产品的销售，提高药物在患者中的可负担性和可及性，推动市场推广和提升销售规模，对公司的长期经营发展具有积极影响 [6] - 部分公司表示，预计短期内不会对经营业绩产生重大影响，或对公司经营业绩的影响暂无法估计 [6][8] 其他相关动态 - 除国家医保目录外，此次还有19种药品纳入首版商保创新药目录，涵盖CAR-T等肿瘤治疗药品、罕见病治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品，与基本医保形成互补衔接 [9]

新版国家医保药品目录发布 - 2025年国家医保药品目录于2025年12月7日公布，将于2026年1月1日起执行 [2] - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药，同时调出29种药品 [2] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，重点领域保障水平得到提升 [2] 多家A股公司产品纳入目录 - 12月7日晚间，共有15家A股药企公告其相关产品被纳入2025年国家医保药品目录 [5] - 多家创新药企产品被纳入，包括泽璟制药的盐酸吉卡昔替尼片、君实生物的特瑞普利单抗注射液新增适应症及昂戈瑞西单抗注射液、智翔金泰的赛立奇单抗注射液、艾力斯等 [5][6] - 君实生物表示，其4款商业化产品至此已全部纳入国家医保目录 [5] 龙头药企纳入情况 - 复星医药、华东医药、恒瑞医药等A股龙头药企各有部分产品纳入目录 [7] - 恒瑞医药有10款药品首次纳入目录，多款产品新增适应症纳入，部分产品成功保留在目录内 [7] - 恒瑞医药披露，上述纳入药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年前三季度合计销售额约为75.54亿元 [8] 对公司经营的影响 - 泽璟制药表示，产品纳入目录有利于销售，提高患者可负担性和可及性，推动市场推广和销售规模，对长期经营发展有积极影响，但预计短期内不会对经营业绩产生重大影响 [5] - 恒瑞医药表示，药品纳入目录将有利于销售，但对公司经营业绩的影响暂无法估计 [8] 行业背景与补充信息 - 2025年国家医保药品目录是国家医保局成立以来的第8次调整 [8] - 除基本医保目录外，此次还有19种药品纳入首版商保创新药目录，涵盖肿瘤、罕见病、阿尔茨海默病等治疗领域，与基本医保形成互补衔接 [8]

2025年国家医保药品目录调整概况 - 2025年国家医保药品目录于2025年12月7日公布，将于2026年1月1日起执行[4] - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药，同时调出29种药品[5] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域保障水平得到明显提升[5] - 此次为国家医保局成立以来的第8次目录调整[10] - 除国家医保目录外，另有19种药品纳入首版商保创新药目录，与基本医保形成互补衔接[10] 涉及A股上市公司情况 - 据不完全统计，12月7日晚间共有15家A股药企公告其相关产品被纳入2025年国家医保目录[7] - 多家创新药企的创新药产品被纳入目录[7] 具体公司产品纳入情况 - **泽璟制药**：其自主研发的盐酸吉卡昔替尼片通过谈判被纳入目录，用于治疗特定骨髓纤维化成人患者[7] - **君实生物**：产品特瑞普利单抗注射液2项新增适应症、昂戈瑞西单抗注射液成功纳入目录乙类范围，至此公司4款商业化产品均已纳入国家医保目录[7] - **智翔金泰**：其自主研发的赛立奇单抗注射液（金立希）成功纳入新版目录，该产品为国产首款获批上市的全人源抗IL-17A单克隆抗体药物[8] - **恒瑞医药**：有10款药品首次纳入目录，多款产品新增适应症纳入，部分产品成功保留在目录中[8] - **复星医药、华东医药**等A股龙头药企也各有部分产品纳入目录[8] 对公司经营的影响 - 泽璟制药表示，产品纳入目录有利于销售，提高药物可负担性和可及性，推动市场推广和提升销售规模，对长期经营发展有积极影响，但预计短期内不会对经营业绩产生重大影响[7] - 恒瑞医药披露，本次纳入目录的药品在2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年前三季度合计销售额约为75.54亿元，纳入目录有利于药品销售，但对经营业绩的影响暂无法估计[9]

重大事项 - 创胜集团-B公布osemitamab三联疗法一线治疗胃或胃食管结合部腺癌的I/II期更新疗效数据 [1] - 力量发展拟以3.84亿元人民币收购太原实地100%股权，并以合共8633万元人民币收购东直门物业 [1] - 信达生物完成与武田制药的全球战略合作，并根据一般授权发行691.38万股 [1] - 亚盛医药-B耐立克®一线治疗Ph+ ALL的全球注册III期临床研究获美国FDA和欧洲EMA批准 [1] - 百奥赛图-B的业务合作伙伴IDEAYA取得美国FDA对IDE034的IND批准 [1] - 劲方医药-B启动GFH375治疗转移性胰腺癌的全球首个口服KRAS G12D抑制剂单药对照化疗III期研究 [1] - 喜相逢集团附属与哈啰租车签订业务合作协议，拟于指定城市以“联名店”模式开展汽车租赁业务合作 [1] - 国际商业结算与香港南极光订立计算机芯片销售协议，以把握IC芯片市场的增长机遇 [1] - 石药集团的GLP-1/GIP受体双偏向性激动多肽注射液在美国获临床试验批准 [1] - MIRXES-B拟与晶泰科技共建AI赋能的、创新的“诊疗一体化”研究及产业化平台 [1] - 正通汽车拟斥资合共约8.16亿元人民币收购厦门信达4S经销店以及汽车销售及出口业务 [1] - 国锐生活拟以2.69亿元人民币收购北京春雨天下软件已发行股本总额约78.3% [1] - 信达生物的达伯舒®、信必敏®等七款创新产品(含新适应症)成功纳入2025年版国家医保药品目录 [1] - 沛嘉医疗-B的国家药监局受理TaurusNXT®“非醛交联”干瓣经导管主动脉瓣置换系统的注册申请 [1] - 复星医药有药品新纳入国家医保目录及商保创新药目录 [1] - 君实生物的拓益®新增适应症和君适达®纳入国家医保目录 [1] - 维立志博-B的LBL-034临床数据于第67届ASH年会发布 [1] - 康方生物5款已上市药物所有获批适应症均被成功纳入最新版国家医保药品目录 [1] - 复宏汉霖的复妥宁®(枸橼酸伏维西利胶囊)获纳入国家医保药品目录 [1] - 绿叶制药五款新产品成功纳入2025年国家医保药品目录或商保创新药目录 [1] - 银诺医药-B核心产品纳入《国家医保药品目录》 [1] 经营业绩 - 保利置业集团前11个月合同销售金额约477亿元人民币，同比减少8.45% [2] - 广汽集团11月汽车销量为约17.97万辆，同比下降9.72% [2] - 协合新能源11月权益发电量为697.23GWh，同比增长7.77% [2]

核心观点 - 复星医药多款已上市产品获纳入2025年国家医保目录及商保创新药目录，预计将提升药品可及性、推动市场销售，并对公司后续年度业绩产生积极影响 [1][3] 目录纳入与调整详情 - **2025年国家医保目录新纳入5款药品**：包括芦沃美替尼片（复迈宁）、枸橡酸伏维西利胶囊（复妥宁）、吡仑帕奈口服混悬液（奥捷宁）、盐酸替那帕诺片（万缇乐）、普托马尼片（普瑞尼），这些药品首次获批上市时间在2024年12月至2025年9月之间 [1] - **2025年国家医保目录备注信息调整涉及2款药品**：盐酸凯普拉生片（倍稳）新增适应症，拓培非格司亭注射液（珊金）适应症表述更新 [1] - **商保创新药目录新纳入1款药品**：阿基仑赛注射液（奕凯达）获首次纳入，该药品于2021年6月首次获批上市 [1] 财务影响与销售数据 - 前述涉及目录调整的药品在2024年度销售额合计约为人民币4.01亿元，约占公司同期营业收入的0.98% [3] - 前述涉及目录调整的药品在2025年前三季度销售额合计约为人民币8.92亿元，约占公司同期营业收入的3.04% [3] 执行时间与预期影响 - 2025年国家医保目录和商保创新药目录将于2026年1月1日起执行 [3] - 目录纳入将有利于提升相关药品的可及性、减轻患者用药负担，并有助于推动其市场推广和销售 [3]

核心观点 - 复星医药多款产品新纳入或调整于2025年国家医保目录及商保创新药目录 预计将提升药品可及性、推动市场销售 并对公司后续年度业绩产生积极影响 [1][3] 目录纳入与调整详情 - **2025年国家医保目录新纳入5款药品**：包括芦沃美替尼片(复迈宁)、枸橡酸伏维西利胶囊(复妥宁)、吡仑帕奈口服混悬液(奥捷宁)、盐酸替那帕诺片(万缇乐)、普托马尼片(普瑞尼) 首次获批上市时间集中于2024年12月至2025年9月 [1] - **2025年国家医保目录备注信息调整涉及2款药品**：盐酸凯普拉生片(倍稳)新增适应症 拓培非格司亭注射液(珊金)适应症表述更新 [1] - **商保创新药目录新纳入1款药品**：阿基仑赛注射液(奕凯达) 该产品于2021年6月首次获批上市 [1] 财务影响与销售数据 - 前述涉及目录变动的药品在2024年度销售额合计约为人民币4.01亿元 约占公司同期营业收入的0.98% [3] - 前述涉及目录变动的药品在2025年前三季度销售额合计约为人民币8.92亿元 约占公司同期营业收入的3.04% [3] 目录执行与预期影响 - 2025年国家医保目录和商保创新药目录均将于2026年1月1日起正式执行 [3] - 目录纳入与调整有利于提升相关药品的可及性并减轻患者用药负担 [3] - 目录纳入与调整将有助于推动相关药品的市场推广和销售 [3]