董事会人员 - 非执行董事有黄力平、胡国斌、雷江松[5] - 执行董事为王蕴[5] - 独立非执行董事有廖子彬、林明彦、沈向洋、张懿宸[5] 独立董事评估 - 董事会对四位独立董事独立性情况进行评估[7] - 四位独立董事符合独立性相关要求[7]

公司治理 - 2025年公司第二十届董事会召开17次会议，独立董事张懿宸均投同意票[10] - 董事会召开2次股东会，张懿宸出席董事会及列席股东会[10] - 张懿宸应参加董事会17次，现场出席1次，通讯参加15次，委托出席1次，缺席0次，出席股东会1次[10] - 张懿宸召集投资与决策委员会工作会议1次[10] - 张懿宸参加独立董事专门会议13次，审议关联交易等事项[11] - 张懿宸任职期间未行使4项特别职权[11] - 张懿宸在公司工作不少于15日，提意见建议[12] - 公司为董监高买责任保险，提供履职培训[13] - 公司为董事履职提供条件和支持，保障知情权[13] - 公司高级管理人员配合张懿宸行使职权[14] 财务交易 - 公司向深铁集团转让红树湾物业开发项目投资收益权，深铁集团提供多笔借款，涉及金额有42亿、33亿等[15] 信息披露 - 公司按时编制披露《2024年度报告》等定期报告[16] - 公司按时披露年度内部控制评价报告，经董事会审议通过[16] 审计工作 - 公司聘请德勤华永审计以中国企业会计准则编制的2025年度财务报告等[17] - 公司聘请德勤•关黄陈方审计以国际财务报告会计准则编制的2025年度财务报告等[17] 人事变动 - 2025年1月27日，公司聘任郁亮等4人为执行副总裁，聘任田钧为董事会秘书[18]

2025年业绩概览 - 公司2025年实现营业收入约2334.33亿元，但归属于上市公司股东的净亏损约885.56亿元 [1] - 分业务看，房地产开发及相关资产经营业务收入为1906.5亿元，占总收入的81.7% [1] - 物业服务业务收入为355.2亿元，占总收入的15.2% [1] 业绩亏损主要原因 - 房地产开发项目结算规模显著下降，且毛利率仍处低位，结算毛利总额大幅减少 [1] - 因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值 [1] - 部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损 [1] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值 [1] 项目交付与运营 - 2025年公司按期保质交付房屋11.7万套，其中1.7万套年内提前30天交付 [2] - 全年73个批次实现“交付零等待”、“交付即办证”，37个项目成为高品质交付标杆 [2] - 21个项目落地“兴交付”模式，部分标杆项目形成“以交促销”良性循环，带动销售流速提升 [2] 资债结构与风险化解 - 公司以存量资源盘活和大宗资产交易为重要抓手，全年盘活货值338.5亿元 [2] - 完成31个项目大宗资产交易，交易金额113亿元，并有序推进冰雪业务退出和交割 [2] - 积极争取金融机构支持，落实再融资、展期等融资优化举措，推动落实各项化险工作 [2] 各业务板块经营进展 - 2025年开发业务累计签约1340.6亿元，18个新项目实现首开，投资兑现度为84% [3] - 物业服务完成超300个蝶城提效改造，对外拓展52个能源管理服务项目 [3] - 商业项目如上海前湾印象城MEGA顺利开业，长租公寓、高标仓及冷链仓储等业务保持行业领先 [3]

公司治理 - 2025年1 - 12月董事会召开17次会议[10] - 2025年1 - 12月召开2次股东会[10] - 2025年1 - 12月沈向洋召集薪酬与提名委员会工作会议1次[10] - 2025年1 - 12月沈向洋参加独立董事专门会议13次[11] 人事变动 - 2025年1月27日聘任郁亮等4人为执行副总裁，田钧为董事会秘书[19] 财务与交易 - 公司向深铁集团转让红树湾项目投资收益权，借款金额多笔[15] - 聘请德勤华永、德勤•关黄陈方审计2025年度财务报告[18] 报告披露 - 按时编制并披露2024 - 2025年多份定期报告[16] - 按时披露年度内部控制评价报告并通过审议[17]

公司治理 - 2025年公司第二十届董事会召开17次会议[11] - 董事会召集及召开2次股东会[11] - 公司为董事、监事和高级管理人员购买责任保险[14] - 公司为独立董事提供汇报和培训机会[14] 独立董事履职 - 独立董事林明彦应参加董事会17次，现场2次、通讯14次、委托1次、缺席0次，出席股东会0次[11] - 林明彦参加审计委员会工作会议8次，薪酬与提名委员会工作会议1次，独立董事专门会议13次[11][12] - 任职期间林明彦未行使4项特别职权[12] - 林明彦在公司工作时间不少于15日[13] - 独立董事2026年继续履职并为公司提建议[22] 业务交易 - 公司向深铁集团转让红树湾物业开发项目投资收益权，深铁集团提供多笔借款，涉及42亿、33亿、15.52亿等[16] 人事变动 - 2025年1月27日公司聘任郁亮等4人为执行副总裁，田钧为董事会秘书[21] 财务相关 - 公司按时编制并披露《2024年度报告》等定期报告[18] - 公司聘请德勤华永审计以中国准则编制的2025年度财报，德勤•关黄陈方审计以国际准则编制的2025年度财报[19] 合规审议 - 独立董事认为关联交易审议程序合规，定价公允，未损害公司及股东利益[17] - 公司定期报告审议及披露程序、内容合法合规[18] - 公司按时披露年度内部控制评价报告，经董事会审议通过[18] - 公司审计委员会等审议通过选聘2025年度会计师事务所议案[19] - 独立董事对高级管理人员聘任事项事前审议，认为程序合法有效[21]

董事会运作 - 2025 年董事会召开 17 次会议，独立董事廖子彬均投同意票[11] - 董事会召开 2 次股东会，廖子彬出席 1 次[11] 廖子彬履职 - 廖子彬应参加董事会 17 次，现场 1 次，通讯 16 次[11] - 廖子彬召集审计委员会会议 8 次且均出席[11] - 廖子彬召集独立董事专门会议 13 次[12] 公司保障 - 公司为董监高买责任保险[14] - 公司为董事提供履职培训[16] 财务与项目 - 2025 年向深铁集团转让项目收益权，获多笔借款，含 42 亿、33 亿等[17][18] 报告披露 - 按时编制披露定期报告，准确披露财务数据[19] - 按时披露内控评价报告，经董事会审议通过[19] 人员聘任 - 2025 年 1 月 27 日聘任郁亮等为执行副总裁，田钧为董事会秘书[22]

业绩总结 - 2025年期初往来资金余额合计6802470.99万元[16] - 2025年年度往来累计发生金额（不含利息）为774914.19万元[16] - 2025年资金的利息合计80026.88万元[16] - 2025年年度偿还累计发生金额为1058428.27万元[16] - 2025年年度期末往来资金余额合计6598983.79万元[16] 各公司资金情况 - 云南澄江老鹰地旅游度假村有限公司2025年期初余额428379.03万元，年度发生3367.31万元，利息200.38万元，期末余额431946.72万元[9] - 昆明云广投资有限公司2025年期初余额165025.08万元，偿还0.21万元，期末余额165024.87万元[9] - 中山市深业万胜投资有限公司2025年期初余额209657.84万元，偿还61491.68万元，期末余额148166.16万元[9] - 中国通用新兴地产有限公司2025年期初余额143863.20万元，利息5319.23万元，偿还7139.54万元，期末余额142042.89万元[9] - 北京捷海房地产开发有限公司2025年期初余额104618.90万元，偿还772.76万元，期末余额103846.14万元[9] - 西安伊合源实业有限责任公司2025年期初余额67581.99万元，年度发生12298.47万元，期末余额79880.46万元[9] - 北京方宏置业有限责任公司2025年期初余额85692.27万元，偿还6864.69万元，期末余额78827.58万元[9] - V - Nesta Investment Partner II Limited 2025年年度发生66289.40万元，期末余额66289.40万元[9] - 北京友泰房地产开发有限公司2025年期初余额74334.82万元，利息1046.45万元，偿还11542.27万元，期末余额63839.00万元[9] - 合肥伟万置业有限公司2025年期初余额9527.82万元，年度发生1101.42万元，期末余额10629.24万元[10] - 南京京盛房地产开发有限公司2025年期初余额14752.70万元，偿还4151.01万元，期末余额10601.69万元[10] - 东莞市嘉万房地产有限公司2025年期初余额10339.98万元，年度发生157.08万元，期末余额10497.06万元[10] - 杭州万宜居置业有限公司2025年年度发生10354.47万元，期末余额10354.47万元[10] - 成都锦成行物流有限公司2025年期初余额9686.42万元，利息460.90万元，偿还164.34万元，期末余额9982.98万元[10] - 深圳市万禾天诺产业运营管理有限公司2025年期初余额17452.14万元，偿还8094.63万元，期末余额9357.51万元[10] - 天津融万冷链物流有限责任公司2025年期初余额9499.30万元，偿还455.61万元，期末余额9043.69万元[10] - 安徽信万华房地产开发有限公司2025年期初余额9929.18万元，偿还1028.32万元，期末余额8900.86万元[10] - 北京昌科互联商业运营管理有限公司2025年期初余额9619.17万元，利息343.03万元，偿还1511.09万元，期末余额8451.11万元[10] - 昆明万钰物流有限公司2025年期初余额7911.80万元，利息705.84万元，偿还336.47万元，期末余额8281.17万元[10] - 海宁万普仓储有限公司2025年期初余额3179.36万元，期末余额3110.70万元[11] - 宁夏中房万科房地产有限公司2025年期初余额3235.90万元，期末余额3080.23万元[11] - 贵州泰联房地产开发有限公司2025年利息436.98万元，期末余额3067.33万元[11] - 上海星信曼企业管理有限公司2025年利息2801.15万元，期末余额2813.14万元[11] - 万信金石 (南京) 商业投资合伙企业2025年偿还6189.86万元，期末余额2765.29万元[11] - 湖北楚恒置业有限公司2025年期初余额33796.05万元，偿还33796.05万元，期末余额为0[11] - 海南万欣房地产开发有限公司2025年期初余额22371.59万元，偿还22371.59万元，期末余额为0[11] - 武汉世纪龙源房地产开发有限公司2025年期初余额19928.88万元，偿还19928.88万元，期末余额为0[11] - 海南万睿房地产开发有限公司2025年期初余额4370.60万元，偿还4370.60万元，期末余额为0[11] - 济南安齐房地产开发有限公司2025年期初余额2273.97万元，偿还2273.97万元，期末余额为0[11] - 广州市溪楹房地产有限公司2025年期初余额775878.93美元，利息25267.23美元，偿还186909.33美元，期末余额614236.83美元[12] - 广东省信托房产开发有限公司2025年期初余额816.90美元，年度发生225959.57美元，利息11035.08美元，期末余额237811.55美元[12] - 北京万福阳光投资有限公司2025年期初余额226433.75美元，年度发生1357.79美元，期末余额227791.54美元[12] - 深圳市万信二号投资企业（有限合伙）2025年期初余额213256.36美元，期末余额213256.36美元[12] - 中航万科有限公司2025年期初余额175002.01美元，偿还9226.02美元，期末余额165775.99美元[12] - 昆明万睿房地产开发有限公司2025年期初余额150349.24美元，年度发生7553.89美元，期末余额157903.13美元[12] - 武汉林岸置业有限公司2025年期初余额147272.92美元，年度发生936.31美元，期末余额148209.23美元[12] - 上海新地嘉兆物联网有限公司2025年期初余额142430.96美元，年度发生234.87美元，利息3914.56美元，期末余额146580.39美元[12] - 深圳市万畅商业发展有限公司2025年年度发生130651.21美元，期末余额130651.21美元[12] - 天津万安建创置业有限公司2025年期初余额154749.34美元，偿还25053.77美元，期末余额129695.57美元[12] - 北京尚尊投资有限责任公司2025年年度发生37734.34万元，期末余额37734.34万元[13] - 武汉地铁迅兴置业有限公司2025年期初余额35867.26万元，偿还244.54万元，期末余额35622.72万元[13] - 天津宁晟房地产开发有限公司2025年期初余额34555.85万元，利息465.04万元，期末余额35020.89万元[13] - 景洪皓泰置业有限公司2025年期初余额28889.77万元，利息4334.05万元，期末余额33223.82万元[13] - Champion Estate (HK) Limited2025年期初余额29090.84万元，利息3805.38万元，期末余额32896.22万元[13] - 成都市天府怡心湖建设发展有限公司2025年期初余额34798.30万元，偿还2038.11万元，期末余额32760.19万元[13] - 天津宁熙房地产开发有限公司2025年期初余额28253.88万元，利息3868.95万元，期末余额32122.83万元[13] - VX Core II Holding Ltd.2025年期初余额34957.83万元，偿还4127.94万元，期末余额30829.89万元[13] - 成都龙泉驿区行政南轨道城市发展有限公司2025年期初余额46600.98万元，偿还18957.85万元，期末余额29154.98万元[13] - 北京万启丰企业管理咨询有限公司2025年期初余额29149.71万元，期末余额29149.71万元[13] - 北京万启福管理咨询有限公司2025年期初余额12797.33万元，期末余额12797.33万元[14] - 武汉新唐共祥商业管理有限公司2025年期初余额100.00万元，年度发生12505.73万元，期末余额12605.73万元[14] - 上海万筠房地产有限公司2025年期初余额13087.46万元，偿还645.82万元，期末余额12441.64万元[14] - 霸州市万鸿房地产开发有限公司2025年期初余额11544.53万元，年度发生758.99万元，期末余额12303.52万元[14] - 济南碧岑置业有限公司2025年期初余额25554.47万元，偿还16170.07万元，期末余额9384.40万元[14] - 上海北万置业有限公司2025年期初余额34327.74万元，偿还28523.76万元，期末余额5803.98万元[14] - 天津禾万企业管理有限公司2025年期初余额2326.75万元，年度发生3453.54万元，利息159.99万元，期末余额5940.28万元[14] - 成都印合信商业管理有限公司2025年年度发生5906.34万元，期末余额5906.34万元[14] - 富昱置业（上海）有限公司2025年年度发生3810.04万元，期末余额3810.04万元[14] - 徐州彭家置业有限公司2025年期初余额5486.40万元，利息1890.56万元，偿还2885.38万元，期末余额4491.58万元[14] - 大理满江康旅投资有限公司2025年期初余额2106.13万元，期末余额3687.80万元[15] - 湖南百家汇仓储有限公司2025年期初余额289.38万元，期末余额3387.43万元[15] - 厦门雅展房地产开发有限公司2025年期初余额3145.44万元，期末余额2926.47万元[15] - 宜兴新君万置业发展有限公司2025年期初余额12850.40万元，期末余额2926.36万元[15] - 北京昌科万联商业运营管理有限公司2025年期初余额3277.00万元，期末余额2909.55万元[15]

H股发行授权 - 董事会提请2025年度股东会批准授予发行H股一般性授权[9] - 授权发行新增H股不超已发行H股20%[9] - H股发行价格按基准价折让不超20%[9] 授权相关 - 授权期间自2025年度股东会通过至2026年度股东会结束或撤销更改授权之日[11] - 授权可由董事会转授权相关人士处理股份发行事项[9] - 行使授权需符合法规并取得必要批准[12] 其他 - 事项尚需提交公司股东会审议[13] - 公告日期为2026年3月31日[5]

担保额度 - 提请2025年度股东会授权新增担保总额不超1000亿元[7] - 为资产负债率70%以上公司新增担保额度不超850亿元，低于70%的不超150亿元[8] 担保余额 - 截至2026年1月31日，担保余额954.58亿元，占2025年末净资产比重81.65%[9] - 为其他控股子公司、联营及合营公司、其他公司担保余额分别为930.03亿、15.72亿、8.83亿元[9] 授权决策 - 董事会提请股东会授权对符合条件担保事项决策[10] - 授权执行副总裁李锋审批单笔低于50亿对外担保[10] 其他 - 担保事项已履行审批程序，无逾期担保[9] - 每笔对外担保授权信息披露部门及时披露[10] - 授权有效期自2025年度至2026年度股东会决议日[10]

公司业绩表现 - 2025年度收入约为港币5.97亿元 同比下降约23% [1] - 收入下降主要由于移交予买家之连方I已售出单位减少 以及资产管理服务产生的收入减少 [1] - 年内公司股东应占亏损约港币9230万元 同比扩大约82.8% [1] - 每股基本亏损0.24港元 [1] - 董事建议派发末期股息每股港币0.20元 [1] 公司未来展望与战略 - 董事会预期2026年住宅价格料将回升 主要由于借贷成本下降及买家入市情绪改善 [1] - 公司将持续以保障财务状况健康稳定为首要 以把握未来市场机遇 [1] - 公司将持续关注优质投资机遇 致力为全体股东创造价值 [1]