富时罗素指数调整名单 - 富时罗素9月份半年度调整名单更新 赤峰黄金和老铺黄金获纳入富时中国大盘股指数 顺丰同城、速腾聚创、第四范式、和誉-B等11只港股获纳入富时中国小盘股指数 调整于9月19日收盘后生效[1] - 富时全球股票指数系列根据自由流通市值将成分股分为四大市值层级 包括大盘股、中盘股、小盘股及微盘股[1] - 富时罗素作为全球指数行业领导者 全球约20万亿美元资产以其指数为基准[1] 大盘股调整情况 - 富时中国大盘股纳入9只港股 赤峰黄金和老铺黄金为首次纳入[1] - 三生制药、中国儒意、美图公司、网易云音乐、荣昌生物、上海复旦、阳光保险均为规模调整 从中盘或小盘调升而来[1] 中盘股调整情况 - 中盘股纳入1只港股 信义光能为大盘调降而来[2] 小盘股调整情况 - 小盘股纳入14只港股 和誉-B、第四范式、顺丰同城、健康之路、九方智投控股、速腾聚创、上美股份、万国黄金集团、卫龙美味、晶泰控股、易鑫集团等11只港股均为新纳入标的[2] - 科济药业-B、云顶新耀、嘉华国际为公司属地修正 从中国香港地区改为中国地区[2] 新纳入个股特征 - 新晋入选个股今年以来多数录得显著涨幅 走势明显强于大市[2] - 这些公司多属于成长属性明确、行业活力充沛的领域 反映指数编制对高景气板块的精准识别和前瞻布局[2] 市场表现与行业景气度 - 纳入的9只个股年内均实现可观上涨 国际金价持续走强推动黄金板块集体上行 赤峰黄金年内涨幅超120%[3] - 新消费赛道热度延续 老铺黄金以超200%的涨幅成为市场焦点[3] - 生物医药板块迎来价值重估 创新药、CXO及医疗器械等细分领域表现强势 多只个股实现股价翻倍 荣昌生物年内大幅上涨近670%[3] - 三生制药市值突破770亿港元[3] 指数纳入影响 - 纳入国际性指数意味着更广泛的资本关注和流动性溢价[3] - 指数基金等被动资金配置有望带来更多增量资金 提升交易活跃度 对股价形成支撑[3] - 富时罗素背书提升全球市场能见度和信誉 为吸引优质资本和拓展合作奠定基础[3] 赤峰黄金公司情况 - 专注于黄金采选及资源综合回收利用的矿业公司 2025年上半年归母净利润飙升至11.07亿人民币 同比暴增55.79%[4] - 在美联储降息周期与地缘政治风险叠加背景下 黄金牛市格局有望延续[4] 老铺黄金公司情况 - 2024年6月28日登陆港交所 上市后股价一路飙升 成为黄金零售板块新贵[4] - 今年以来股价累计涨204.65% 上市以来较发行价暴涨17.14倍 股价超过腾讯控股成为港股市场第一高价股[4] 顺丰同城公司情况 - 国内规模最大的第三方即时配送平台 自2021年12月上市以来市值与流动性稳步提升[4] - 依托独立第三方定位和全场景业务模式 成为即时零售发展的重要基础设施 行业龙头地位稳固[4] - 大和维持目标价20港元 重申买入评级 上调2025-2027年每股盈利预测6-7%[4] 三生制药公司情况 - 集生物药品研发、生产和销售于一体的高新技术企业 今年五月与辉瑞签署巨额BD收到市场关注[5] - 近期市值突破770亿港元创上市以来新高 年内市值增长超635亿港元[5] 第四范式公司情况 - 多家知名券商上调目标价 交银国际将目标价由64港元上调至81港元维持买入评级[6] - 大和认为公司在人工智能领域地位稳固 将目标价从58港元上调至74港元[6]

公司业务与产品管线 - 公司致力于开发FIC和BIC的小分子疗法 已搭建系统化小分子产品矩阵 并逐步向非肿瘤及大分子领域拓展 [1] - 依靠对外授权 公司在2024年实现由长期亏损向盈利的跨越 [1] - 匹米替尼已在中国递交NDA申请 预计2026年上市 将成为公司首款商业化产品 [1] 匹米替尼产品进展 - 匹米替尼是BIC的CSF-1R抑制剂 关键III期临床展现同类最佳ORR 安全性优势明显 [1] - 2025年6月NMPA已受理匹米替尼上市申请 公司预计2025年Q4递交美国NDA申请 [1] - 2023年12月与默克达成独家商业化合作 覆盖中国大陆及港澳台地区 2025年4月默克行使全球商业化选择权 [1] - 在cGvHD领域 2024年ASH会议公布II期临床优效性数据 显示口服给药方便 快速起效且反应持久 [1] 依帕戈替尼研发进展 - 依帕戈替尼是FIC小分子 有望重塑肝细胞癌治疗格局 [1] - 单药治疗2L+晚期肝细胞癌处于II期关键注册临床阶段 预计2028年在中国上市 [1] - 2025年ESMO GI会议显示联合免疫疗法在HCC患者中观察到显著疗效 展现免疫联用潜力 [1] ABSK061研发进展 - ABSK061是FGFR2/3选择性抑制剂 [2] - 针对ACH的I/II期临床于2025年6月实现首例患者入组 有望成为首款本土研发ACH靶向药 [2] - 针对一线FGFR2b突变胃癌的II期临床于2024年11月实现首例患者入组 预计2026年有初步数据读出 [2] ABSK043研发进展 - ABSK043是全球进度最快的口服PD-L1小分子抑制剂 在2024年ESMO Asia公布的I期数据中显示良好安全性和优异抗肿瘤活性 [2] - 正在开展3项II期临床：联合伏美替尼一线治疗EGFR突变NSCLC 联合戈来雷塞一线治疗KRASG12C突变NSCLC 联合ABSK061一线治疗FGFR2突变胃癌 [2] 财务表现与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.63亿 1.51亿 1.33亿 对应PE分别为165X 69X 78X [3] - 采用FCFF估值法得出目标市值161.53亿港元 较2025年9月17日市值有41%上涨空间 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价23.75港元 较当前市值有41%上涨空间[8][9] 核心观点 - 公司为小分子创新药企业 通过对外授权实现盈利拐点 首款产品匹米替尼即将商业化[6] - 研发管线聚焦FIC/BIC小分子疗法 涵盖CSF-1R、FGFR、PD-L1等靶点 逐步向非肿瘤领域拓展[6][30] - 采用FCFF绝对估值法 目标市值161.53亿港元 对应2025-2027年PE分别为165X/69X/78X[8][9] 财务表现 - 2024年实现收入5.04亿元 同比增长2544% 归母净利润0.28亿元 实现扭亏为盈[7] - 2025年上半年收入6.57亿元 其中默克行权付款6.12亿元(8500万美元) 净利润3.28亿元[23] - 预计2025-2027年收入分别为6.12亿/7.56亿/6.27亿元 归母净利润0.63亿/1.51亿/1.33亿元[7][10] 核心产品管线 - 匹米替尼(CSF-1R抑制剂): TGCT适应症中国NDA已获受理 美国NDA预计2025Q4递交 ORR达54%优于竞品[8][40][43] - 依帕戈替尼(FGFR4抑制剂): 针对FGF19+ HCC 单药治疗2L+患者ORR达44.8% 预计2028年上市[8][56][59] - ABSK061(FGFR2/3抑制剂): 针对软骨发育不全和胃癌 已开展I/II期临床 2025年6月首例患者入组[8][69][76] - ABSK043(PD-L1小分子抑制剂): 全球进度最快口服PD-L1抑制剂 NSCLC患者ORR达33.3% 安全性优异[8][81][86] 研发进展 - 拥有22款候选药物 其中12款进入临床阶段 涵盖肿瘤精准治疗和免疫治疗领域[30] - 正在开展3项ABSK043的II期临床 分别联合EGFR TKI、KRAS G12C抑制剂和ABSK061[8][89] - 早研管线拓展至合成致死、KRAS及ADC领域 双抗ADC预计2026年确定候选药物[92][93] 商业化合作 - 与默克就匹米替尼达成全球合作 潜在付款总额6.055亿美元 已收到1.55亿美元[23][24] - 匹米替尼商业化后公司将获得两位数百分比销售分成 2026年开始产生分成收入[10][23] - 还与礼来、艾力斯、百济神州等企业达成多项授权合作[18][30]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价23.75港元 较当前市值有41%上涨空间[7][8] 核心观点 - 公司为小分子创新药企业 已实现盈利拐点 即将迎来首款商业化产品匹米替尼[5] - 研发管线聚焦FIC和BIC小分子疗法 涵盖CSF-1R、FGFR、PD-L1等靶点 逐步向非肿瘤领域拓展[5][31] - 通过对外授权合作实现业绩跨越 2024年收入504百万元 同比增长2544% 净利润28百万元[6][24] - 采用FCFF绝对估值法 目标市值161.53亿港元 对应2025-2027年PE分别为165X/69X/78X[7][8] 财务表现 - 2024年收入504百万元 归母净利润28百万元 实现扭亏为盈[6][24] - 2025年上半年收入6.57亿元 其中默克行权付款6.12亿元(8500万美元)[24] - 研发投入稳定 2024年研发开支4.51亿元 2025年上半年2.28亿元[27] - 现金储备充裕 2025年上半年现金及金融资产23.32亿元[27] 核心产品管线 - 匹米替尼(ABSK021): BIC的CSF-1R抑制剂 TGCT适应症中国NDA已受理 美国NDA预计2025年Q4递交[7][24][47] - 依帕戈替尼(ABSK011): FIC的FGFR4抑制剂 针对FGF19过表达HCC 已获突破性疗法认定[19][56] - ABSK061: FGFR2/3选择性抑制剂 开展ACH和胃癌适应症研究 2025年6月实现ACH首例患者入组[7][69][72] - ABSK043: 全球进展最快的口服PD-L1小分子抑制剂 正在开展3项II期临床研究[7][86][94] 商业化进展 - 匹米替尼与默克达成全球商业化合作 潜在付款总额6.055亿美元 已收到1.55亿美元[24][26] - 匹米替尼上市后公司将获得两位数销售分成 预计2026年开始贡献收入[9][24] - 依帕戈替尼预计2028年在中国上市 有望成为公司第二款商业化产品[7][62] 研发实力 - 拥有22款候选药物组成的管线 其中12款进入临床阶段[31] - 管理团队具备跨国药企研发经验 核心高管在创新药发现和临床开发方面形成良好互补[22][23] - 研发平台向ADC和非肿瘤领域拓展 已布局心血管代谢及自身免疫疾病赛道[31][98]

匹米替尼（ABSK091 / Fexagratinib）的临床数据与监管进展 - 匹米替尼III期研究ORR达54.0% 显著优于安慰剂组的3.2%[9] - 匹米替尼用于治疗TGCT的NDA申请获中国NMPA受理[9] - 匹米替尼Ib期治疗TGCT长期随访显示ORR为85.0%，中位治疗持续时间20.67个月[34] - 匹米替尼治疗cGvHD的II期研究显示ORR达64%，所有受累器官均观察到缓解[35] - 匹米替尼用于治疗TGCT的全球III期研究ORR达54.0% vs 安慰剂3.2% (p<0.0001)[33] - 匹米替尼获中国NMPA纳入优先审评(2025年5月)并受理NDA申请(2025年6月)[31][33] - 匹米替尼分别获中国NMPA及美国FDA授予突破性疗法认定(BTD)[31] - Fexagratinib用於FGFR3變異尿路上皮癌患者已確認客觀緩解率達30.7%[54] - Fexagratinib用於FGFR3突變尿路上皮癌患者已確認客觀緩解率達44%[54] 依帕戈替尼（ABSK011）的临床数据与开发进展 - 依帕戈替尼注册性临床研究计划入组约141名患者[10] - 依帕戈替尼联合疗法II期研究显示ORR≥50% 中位PFS≥7个月[11] - 依帕戈替尼单药治疗晚期HCC的I期数据显示ORR为44.8%，mDoR为7.4个月，mPFS为5.5个月[37] - 依帕戈替尼联合阿替利珠单抗治疗晚期HCC的II期数据显示ORR≥50%，mPFS≥7个月[38] - 依帕戈替尼注册性研究计划入组约141名FGF19过表达晚期HCC患者[37] - FGF19/FGFR4过表达患者约占全球HCC患者总数30%[36] - 依帕戈替尼获中国NMPA授予BTD(2025年5月)及美国FDA授予ODD(2024年4月)[37] ABSK043的临床数据与开发进展 - ABSK043在I期研究中ORR达20.4%[13] - ABSK043在未治疗NSCLC患者中ORR达33.3% DCR达73.3%[13] - ABSK043在49名未經腫瘤免疫治療患者中客觀緩解率達20.4%[43] - ABSK043在15名非小細胞肺癌患者中客觀緩解率達33.3%且疾病控制率達73.3%[43] - PD-L1高表達非小細胞肺癌患者中ABSK043客觀緩解率達41.7%[43] - ABSK043治療患者中僅8.9%報告3級或以上治療相關不良事件且無間質性肺疾病[43] 其他候选产品的临床进展 - ABSK061单药疗法在实体瘤患者中ORR为37.5%[14] - ABSK061在75mg BID及150mg QD組中對FGFR激活實體瘤患者客觀緩解率達37.5%[49] - ABK3376 (AST2303)于2024年9月获中国NMPA批准用于治疗EGFR-C797S突变NSCLC患者的I期研究[66] - ABK3376 (AST2303)于2025年4月完成临床试验首位患者入组[66] - ABSK012于2023年11月获美国FDA批准用于治疗晚期实体瘤的首次人体I期临床研究[69] - ABSK051于2024年1月完成针对晚期实体瘤的I期试验首例患者给药[75] - 公司已完成ABSK131在MTAP缺失患者中的I期临床试验首例患者给药[91] - ABSK131获得美国FDA和中国NMPA的IND批准，并于2025年7月完成I期临床试验首例患者给药[18] - 公司从Pan-KRAS项目中选取临床前候选药物，推进ABSK211项目进入临床前开发阶段[18] 合作与授权收入 - 默克行使匹米替尼全球商业化选择权并支付行权费8500万美元[8] - 公司从默克获得匹米替尼相关付款总计1.55亿美元[8] - 公司有资格从默克获得最高6.055亿美元付款含首付款行权费里程碑及销售提成[82] - 公司收到默克全球商业化匹米替尼选择权行权费85百万美元[82] - 公司从默克获得一次性不可退还首付款70百万美元[82] - 公司有资格从艾力斯获得最多187.9百万美元款项含首付款里程碑及销售提成[83] - 公司于2025年3月與艾力斯達成協議探索ABSK043與KRAS-G12C抑制劑聯用[45] 收入与利润表现 - 公司2025年上半年总收益为人民币6.571亿元，其中授权收入为人民币6.121亿元（8500万美元）[19] - 公司2025年上半年利润为人民币3.285亿元，同比增长59%[19][20] - 公司2025年上半年收入为人民币6.121亿元，同比增长23%[20][23] - 公司期内经调整利润为人民币3.361亿元，同比增长56%[20][22] - 公司2025年上半年收入为612119千元人民币，同比增长23.1%[93] - 公司2025年上半年净利润为328472千元人民币，同比增长58.8%[93] - 公司收入从2024年上半年的4.97亿元人民币增长至2025年上半年的6.12亿元人民币，增幅为1.15亿元人民币或23.1%[102][103] - 公司获得来自Merck Healthcare KGaA的一次性授权收入6.12亿元人民币[103] - 期内经调整利润为336,141千元（2025年）和215,431千元（2024年），同比增长56.0%[132] - 母公司普通权益持有人应占利润为328,472千元（2025年）和206,791千元（2024年），同比增长58.8%[122] 成本与费用变化 - 公司研发开支为人民币2.28亿元，同比增长6%[20][23] - 研发开支从2024年上半年的2.15亿元人民币增加至2025年上半年的2.28亿元人民币，增长1290万元人民币或6.0%[108] - 研发开支为228,018千元（2025年）和215,073千元（2024年），同比增长6.0%[132] - 行政开支从2024年上半年的4029万元人民币减少至2025年上半年的3541万元人民币，下降488万元人民币或12.1%[109] - 行政开支为35,411千元（2025年）和40,294千元（2024年），同比减少12.1%[132] - 其他开支从2024年上半年的405万元人民币下降至2025年上半年的313万元人民币，减少92万元人民币或22.7%[110] - 财务成本从2024年上半年的89万元人民币微降至2025年上半年的82万元人民币[111] 现金、资产与财务头寸 - 公司现金及银行结余为人民币23.317亿元，较2024年底增加人民币3.725亿元（增长19%）[19][20] - 公司现金及现金等价物为748639千元人民币，较2024年底增长158.6%[94] - 公司三个月以上定期存款为1583064千元人民币，较2024年底下降5.2%[94] - 公司总资产净值为2222658千元人民币，较2024年底增长13.5%[94] - 现金及银行结余为2,331,703千元（2025年6月30日）和1,959,188千元（2024年12月31日），增长19.0%[127][134] - 三个月以上定期存款为1,583,064千元（2025年6月30日）和1,669,657千元（2024年12月31日），减少5.2%[127] - 资产负债比率为9%（2025年6月30日）和7%（2024年12月31日）[135] - 公司非流动资产为44445千元人民币，较2024年底下降48.7%[94] - 其他应付款项及应计费用为90,631千元（2025年6月30日）和124,425千元（2024年12月31日），减少27.2%[128] - 2025年6月计息银行借款达人民币109.56百万元（2024年末：无）[144] - 公司缴纳德国预扣税6121万元人民币[119] - 公司未持有重大投资、无重大或然负债及资产抵押[136][145][146] 股份回购与股权激励 - 公司股份回购金额为7530万港元，回购954.5万股（占已发行股份1.4%）[19] - 公司2024年股份回购金额为6870万港元，累计回购2259.4万股[19] - 公司股份回购计划获批准动用最高200.0百万港元[137] - 报告期内回购股份总数9,545,000股，总代价75,278,050港元[137][138] - 截至期末持有库存股份7,060,000股，价值57,200,270港元[137][138] - 2025年3月回购1,485,000股，最高价8.09港元，最低价6.38港元[138] - 2025年4月回购2,713,000股，最高价7.77港元，最低价6.42港元[138] - 2025年5月回购3,697,000股，最高价8.79港元，最低价7.12港元[138] - 2025年6月回购1,650,000股，最高价10.26港元，最低价9.07港元[138] - 2019年股权激励计划将于采纳日期起计为期十年内有效，于2025年6月30日剩余年期约为4年[169] - 2019年计划提供的奖励类型包括购股权、股份增值权、等值股息权、受限制股份及受限制股份单位[170] - 2019年计划下可发行的普通股总数上限为83,602,800股，占报告日已发行股份总数的12.43%[172] - 2025年1月1日尚未行使购股权及受限制股份单位涉及普通股总数为11,218,945股[172] - 2025年6月30日尚未行使购股权及受限制股份单位涉及普通股总数为7,717,618股[172] - 2025年6月30日可授出的受限制股份单位涉及普通股总数为28,578,698股[172] - 报告日2019年计划下可发行股份总数及其占已发行股份百分比均为零[172] - 2025年6月30日已授出尚未行使购股权涉及普通股5,051,118股，占已发行股份约0.75%[178] - 购股权行使价介于每股人民币0.01元至2.61元/2.87港元之间[178] - 2025年6月30日尚未行使受限制股份单位涉及普通股2,666,500股，占已发行股份约0.40%[178] - 2025年6月30日无股份增值权或等值股息权授出[179] - 报告期内无新购股权授出[181] - 报告期初未行使购股权为6,793,695份，期末降至5,051,118份，减少1,740,077份（约25.6%）[182] - 报告期内购股权行使1,740,077份，失效2,500份，无新授出[182] - 雇员参与者购股权行使加权平均股价为7.46港元[184] - 受限制股份单位报告期初4,425,250股，期末2,666,500股，减少1,758,750股（约39.7%）[185] - 报告期内受限制股份单位归属1,547,500股，失效211,250股[185] - 董事徐耀昌持有受限制股份150,000股，喻红平持有125,000股，嵇靖持有62,500股[185] - 2019年计划购股权行使价分别为人民币0.01元、0.20元、1.34元和1.45元[184] - 购股权归属条件包括20%/30%/50%分三年归属或25%分四年归属[184] - 报告期内无新授出受限制股份单位[185] - 股份奖励归属时间表为25%分别于第一、第二、第三及第四个周年日归属[187] - 股份奖励归属时间表为50%、25%及25%分别于第18个月、第30个月及第42个月归属[187] - 徐耀昌、陈椎及喻红平归属前股份加权平均收市价为4.42港元[187] - 雇员参与者（不包括董事）归属前股份加权平均收市价为9.32港元[187] - 首次公开发售后受限制股份单位计划于2021年9月16日采纳并于2025年4月17日修订[188] - 奖励可以奖励股份或按奖励股份实际售价以现金形式归属[188][191] - 合资格人士包括集团成员公司或联属人士的雇员、董事或顾问[189] - 奖励包括自授出日期至归属日期股息产生的所有现金收益[191] - 向董事、最高行政人员或主要股东授出奖励须事先取得独立非执行董事批准[192] - 授出奖励受限情形包括违反最低公众持股量规定或授权发行股份数额[192] - 首次公开发售后受限制股份单位计划授出股份上限为公司已发行股本（不包括库存股份）的10%，即4,872,343股普通股（经股份分拆调整后为48,723,430股），占报告日已发行股份总数的7.24%[193] - 截至2025年1月1日，已授出未行使受限制股份单位涉及7,482,500股股份，可供授出股份总数为41,240,930股[193] - 截至2025年6月30日，已授出未行使受限制股份单位减少至7,400,625股股份，可供授出股份总数为41,170,930股，占已发行股份总数约6.12%[193] - 任何12个月期间因奖励归属或行使而发行的普通股总数不得超过当时已发行股份（不包括库存股份）的1%[194] - 公司须在授出日期起30个营业日内向受限制股份单位受托人发行股份或转移资金用于市场收购股份[198] - 奖励股份在归属前不享有股息收取权（除非董事会特别裁定）及投票权[195][196] - 业绩公告前60日（年度）或30日（季度/半年度）期间禁止股份发行（紧急财务承担等特殊情况除外）[197] - 奖励未经书面同意不得出让、转让、质押或设立产权负担[199] - 董事会可酌情决定以现金替代股份支付奖励（当股份转让受法律限制时）[200] - 受限制股份单位计划未采用服务提供商分项限额[193] 研发团队与能力 - 研发团队规模为226名雇员其中72%获研究生以上学位20%持有博士学位[87] - 临床前研发团队中82%获研究生以上学位28%持有博士学位[87] - 雇员总数为278名（2025年6月30日），其中临床开发占比35.6%[133] - 公司已获得约37项IND或临床试验批准[90] 其他收入与收益 - 其他收入及收益从2024年上半年的4852万元人民币下降至2025年上半年的4495万元人民币，减少357万元人民币或7.4%[106][107] - 银行利息收入从2024年上半年的4575万元人民币下降至2025年上半年的4070万元人民币，减少505万元人民币或11.0%[106][107] - 政府补助从2024年上半年的246万元人民币增加至2025年上半年的425万元人民币，增长179万元人民币或72.8%[106][107] 每股数据与股东结构 - 公司基本每股盈利为人民币0.53元，同比增长65.6%[93] - 每股基本盈利加权平均股数为624,565,487股（2025年）和639,220,610股（2024年），同比减少2.3%[124] - 公司于2025年6月30日的已发行股份总数为 680,105,350 股股份，其中包括 7,060,000 股库存股份[166] - 董事长徐耀昌博士持有80,034,980股，占公司总股本11.77%[157][159] - 董事喻红平博士持有17,190,394股，占2.53%[157][159] - 摩根士丹利持有52,486,000股好仓(占7.72%)及21,108,000股淡仓(占3.10%)[161] - LAV Biosciences Fund III, L.P. 持有 Absolute Investment Limited 的 19,902,700 股股份[164] - LAV GP III, L.P. 及 LAV Corporate GP, Ltd. 持有 Absolute Investment Limited 的 19,902,700 股股份及 Sky Infinity Investment Limited 的 9,951,360 股股份[164] - LAV Biosciences Fund V, L.P. 持有 LAV Amber Limited 的 2,490,000 股股份[164] - 施毅 持有 Absolute

指数调整名单 - 富时罗素指数公司于2025年9月5日更新富时全球股票指数系列半年度调整名单 包括九方智投控股(09636) 和誉-B(02256) 第四范式(06682) 科济药业-B(02171) 顺丰同城(09699)等港股获纳入富时中国小盘股指数 [1] - 相关调整将于2025年9月19日收盘后正式生效 [1] 指数影响力 - 富时罗素为全球指数行业领导者 提供创新的基准 分析和数据解决方案 [1] - 约20万亿美元资产以富时罗素指数为基准 其专业知识和产品被全球机构和散户投资者广泛使用 [1] 纳入指数影响 - 纳入富时罗素全球股票指数系列反映国际资本市场对公司未来发展潜力和长期投资价值的认可 [1] - 有望为九方智投控股等公司股票带来更多潜在增量资金流入 提高二级市场流动性 [1] - 国际知名指数背书有助于提升公司在全球资本市场的关注度和知名度 [1]

指数调整名单 - 富时罗素指数公司于2025年9月5日更新富时全球股票指数系列半年度调整名单 [1] - 九方智投控股(09636)、和誉-B(02256)、第四范式(06682)、科济药业-B(02171)、顺丰同城(09699)等港股获纳入富时中国小盘股指数 [1] - 相关调整将于2025年9月19日收盘后正式生效 [1] 富时罗素市场地位 - 富时罗素是全球指数行业领导者之一 为全球投资者提供基准、分析和数据解决方案 [1] - 约20万亿美元资产以富时罗素指数为基准 其产品被全球机构和散户投资者广泛使用 [1] 纳入指数的影响 - 纳入富时罗素全球股票指数系列反映国际资本市场对公司未来发展潜力和长期投资价值的认可 [1] - 有望为九方智投控股等公司股票带来更多潜在增量资金流入 提高二级市场流动性 [1] - 国际知名指数背书有助于提升公司在全球资本市场的关注度和知名度 [1]

股价表现 - 早盘涨幅超6% 收盘涨4.92%至17.93港元 成交额达3907.14万港元 [1] 研发进展 - 口服PD-L1抑制剂ABSK043与艾力斯戈来雷塞片联用治疗KRAS G12C突变NSCLC的IND申请获中国批准 [1] - ABSK043联用方案正式进入二期临床阶段 [1] - 口服+口服联用方案相比注射+口服方案具备更好的患者依从性和安全谱优势 [1] - ABSK043为公司拥有全球权益的潜力口服小分子PD-L1抑制剂 [1] 指数纳入 - 公司被纳入MSCI全球小盘股指数成分股 [1][1] - 纳入指数有望提升全球资金关注度并对流动性产生积极影响 [1]

股价表现 - 和誉-B早盘上涨4.92%至17.93港元 成交额达3907.14万港元 [1] 研发进展 - 口服PD-L1抑制剂ABSK043与戈来雷塞片联用治疗KRAS G12C突变NSCLC的IND申请获中国批准 [1] - ABSK043联用方案正式进入二期临床阶段 [1] - ABSK043为公司具备全球权益的口服小分子PD-L1抑制剂 [1] - 口服+口服联用方案相比注射+口服联用有望提升患者依从性和安全谱 [1] 指数纳入 - 公司被纳入MSCI全球小盘股指数成分股 [1] - 纳入指数有望提升全球资金关注度并对流动性产生积极影响 [1]

**公司概况与核心产品** - 公司为和誉医药 匹米替尼预计2026年上半年商业化 有望带来可持续现金流 并与默克达成合作获得首付款支持运营[2][7] - 公司半年报显示扭亏为盈趋势明显 财务状况稳定[2][7] **核心管线进展与数据** - ABSK061（FGFR23抑制剂）主要适应症为ACH 对标BioMarin（去年销售额5-6亿美元） 美国市场峰值潜力40-50亿美元[2][4] - ABSK043（口服PD-L1抑制剂）年底公布与三代EGFR连用数据 可能实现弯道超车[2][5] - 肝癌治疗进入关键注册临床三期 年底公布入组人数[3] - FGFR4抑制剂可能进行一线加ATP的Combo实验 预计2027年底至2028年进入商业化[3] **早期研发与技术创新** - KRAS G12D和pan-KRAS产品在临床前动物实验中表现best in class特性[2][6] - 公司积极拓展ADC领域 在毒素设计方面具有优势 预计2026年进入数据密集读出阶段[12] - 涉足代谢、自免等大适应症领域[12] **市场预期与市值潜力** - 参考小分子港股标的 预计2026年入通后市值达400-500亿元[2][8] - 匹米替尼对标BioMarin 预计销售峰值达10亿美元甚至更高 两个适应症峰值合计20-25亿美元[4][11] - 三个管线产品合计销售峰值可能达数十亿美元 总体量冲击100亿美元[4][11] - PD-L1小分子针对非小细胞肺癌一线治疗 峰值销售额可能达50亿美元[2][10] **合作与资金支持** - 获得安联入股及礼来亚洲、启明创投等优质外资支持[13] - 公司积极进行股份回购 显示管理层对长期发展的信心[13] **风险与挑战** - PD-L1与EGFR连用可能因抗体副作用问题受限 小分子抑制剂有望突破[5][10] - KRAS G12C治疗领域目前依赖传统化疗或免疫疗法 存在安全性及疗效局限性[10]