核心观点 - 报告的核心观点聚焦于纺织服装与轻工制造行业的短期投资机会，建议关注上游纺织制造板块的涨价链标的、低估值高股息标的，以及下游服装家纺板块中受益于奥运周期、睡眠经济、主业回暖与新消费增长的龙头公司 [5] - 对于轻工制造行业，报告认为出口基本面仍较景气，新消费板块估值进入合理区间，造纸包装行业则存在供给端格局改善的机会 [5] 纺织服装行业周观点 - **上游纺织制造板块**：建议关注两条主线 [5] - **涨价链相关标的**：看好航民股份（印染费价格上涨、低价染料库存升值）、新澳股份（澳毛市场供求紧张、价格展望乐观）、百隆东方（受益于外棉价格底部回升带来的库存升值）、台华新材（受益于原油价格上涨及化工反内卷带来的锦纶6产品涨价）[5] - **低估值高股息标的**：看好晶苑国际，因其低估值高股息率，并受益于客户结构及业务模式变化 [5] - **下游服装家纺板块**：建议关注三条主线 [5] - **运动品牌**：看好李宁借助洛杉矶奥运周期实现品牌和业绩势能向上 [5] - **家纺龙头**：看好罗莱生活、水星家纺、富安娜等受益于睡眠经济兴起，积极布局枕头等爆款产品 [5] - **主业回暖与新消费**：看好锦泓集团和海澜之家，因其传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大 [5] 轻工制造行业周观点 - **轻工出口**：基本面仍较景气，外部环境如美国地产交易等有望改善，龙头公司α凸显（转产海外进一步夯实生产壁垒），出口板块仍有基本面与估值上行机会，关注匠心家居、源飞宠物、依依股份等标的 [5] - **轻工新消费**：板块高位回调后估值进入合理区间，部分企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，关注百亚股份、思摩尔国际、登康口腔等标的 [5] - **造纸包装**：关注反内卷下基本面改善的龙头，以及供给端格局变化，关注玖龙纸业、太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等标的 [5] 纺服轻工行业行情回顾 - **市场表现**：报告期内（2026年2月28日至3月6日），上证指数下跌0.93%，创业板综下跌3.21% [5] - **行业排名**：纺织服饰（SW）指数下跌2.96%，在31个一级行业中排名第17；轻工制造（SW）指数下跌3.27%，排名第19 [5][11] - **纺织服饰细分板块**：报告期内所有细分板块均下跌，其中纺织鞋类制造（-0.94%）、运动服装（-1.37%）、家纺（-1.51%）跌幅相对较小，钟表珠宝（-3.94%）、其他纺织（-3.55%）、非运动服装（-3.37%）跌幅居前 [17][20] - **个股表现**：涨幅靠前的个股包括天创时尚（8.60%）、比音勒芬（6.50%）、水星家纺（5.32%）；跌幅靠后的个股包括洪兴股份（-34.69%）、哈森股份（-9.97%）[18] - **行业估值**：截至2026年3月6日，纺织服饰行业最新PE（TTM）为20.59倍，处于2010年以来历史分位数的43.35% [14][15] - **可转债行情**：报告期内，纺织服装行业主要可转债普遍下跌，天创转债换手率高达1824.62% [22][24][26] 纺织服装行业数据跟踪 - **原材料价格**： - 分散黑价格：2026年3月6日为25.00元/公斤，同比上升47.06%，环比持平 [5][30] - 澳毛价格：2026年2月27日为1716澳分/公斤，环比增长0.94%，同比增长43.6% [5][53] - 棉花价差：2026年3月4日，中国328棉花价差为3413.58元/吨 [5][49] - **出口数据**： - 越南鞋类出口：2026年2月出口金额14.14亿美元，同比下降10.02%；1-2月累计34.62亿美元，同比下降0.24% [5][37] - 越南纺织品出口：2026年2月出口金额24亿美元，同比下降0.6%；1-2月累计57亿美元，同比增长4.3% [5][43] - **全球龙头财报**： - **昂跑（On Holding）**：2025财年第四季度收入7.44亿瑞士法郎，经汇率调整后同比增长22.6%；全年收入30.14亿瑞士法郎，同比增长30.0%。公司预计2026财年收入至少增长23%（固定汇率）[56][57][58] - **阿迪达斯**：2025财年第四季度收入60.76亿欧元，同比增长1.8%；全年收入248.11亿欧元，同比增长4.8%。公司预计2026年销售同比高个位数增长 [59][60][61] - **GAP**：2025财年（截至2026年1月31日）收入153.66亿美元，同比增长1.86%。公司预计2026财年收入增长2%-3% [62][63][64] 轻工制造行业数据跟踪 - **家居行业运营**： - 商品房成交：报告期内（2.28-3.6），30大中城市商品房成交面积142.36万平方米，同比下降38.36% [68] - 原材料价格：截至2026年3月6日，TDI价格1.67万元/吨，同比上涨10.62%；MDI价格1.52万元/吨，同比上涨5.79%；五金材料价格指数同比上涨6.86% [75] - **出口行业近况**： - 运价指数：2026年3月6日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1054.26，同比下降12.95%，环比上升0.93% [5][78] - 汇率：2026年3月6日，美元兑人民币汇率为6.90，同比下降3.78% [78] - **包装行业近况**： - 原材料价格：截至2026年3月6日，铝价24445元/吨，周环比上涨4.44%；镀锡板卷价格6840元/吨，周环比持平；WTI原油期货结算价90.9美元/桶，周环比上涨36.73% [80][82] - **轻工制造行情回顾**： - 市场表现：报告期内（2.28-3.6），轻工制造（SW）指数下跌3.27%，细分板块中瓷砖地板、定制家居、其他家居用品跌幅为0%，卫浴制品（-8.02%）、成品家居（-5.61%）跌幅较大 [65][66] - 个股表现：涨幅前十的个股包括王力安防（27.19%）、家联科技（9.15%）；跌幅后十的个股包括松霖科技（-18.69%）、顺灏股份（-13.24%）[66]

核心观点 报告的核心观点是，在纺织服饰与轻工制造行业，建议关注上游纺织制造板块的涨价链机会、低估值高股息标的，以及下游服装家纺板块的体育营销、睡眠经济和新消费增长点[4]。轻工制造领域则关注景气出口、估值回调后的新消费及造纸包装行业格局改善[4]。 纺织服装行业周观点 上游纺织制造板块 - **涨价链相关标的**：建议关注**航民股份**，看好近期印染费价格上涨及低价染料库存升值带来的业绩弹性；关注**新澳股份**，因澳毛市场供求紧张，全年价格展望乐观；关注**百隆东方**，若外棉价格底部回升，公司有望受益于库存升值；关注**台华新材**，原油价格上涨叠加化工反内卷，看好其锦纶6产品涨价及盈利修复[4]。 - **低估值高股息标的**：建议关注**晶苑国际**，因其低估值高股息率，并受益于客户结构及业务模式变化，未来成长空间大[4]。 下游服装家纺板块 - **体育营销机会**：建议关注**李宁**，看好其借助洛杉矶奥运周期实现品牌和业绩势能向上[4]。 - **睡眠经济主题**：建议关注受益于睡眠经济兴起、积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头，包括**罗莱生活**、**水星家纺**、**富安娜**等[4]。 - **主业回暖与新消费**：建议关注传统主业回暖、新消费业务高增长且发展空间大的**锦泓集团**和**海澜之家**[4]。 轻工制造行业周观点 - **轻工出口**：基本面仍较景气，外部环境如美国地产交易等有望改善，龙头公司α凸显（转产海外进一步夯实生产壁垒），出口板块仍有基本面与估值上行机会，关注标的包括**匠心家居**、**源飞宠物**、**依依股份**等[4]。 - **轻工新消费**：板块高位回调后估值进入合理区间，部分企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，持续关注标的包括**百亚股份**、**思摩尔国际**、**登康口腔**等[4]。 - **造纸包装**：关注反内卷下基本面改善的龙头，以及供给端格局变化，关注标的包括**玖龙纸业**、**太阳纸业**、**奥瑞金**、**裕同科技**等[4]。 行业行情与数据回顾 整体行情回顾 - 本期（2.28-3.6），上证指数下跌0.93%，创业板综下跌3.21%[4][10]。 - 纺织服饰（SW）指数下跌2.96%，在31个一级行业中排名第17位[4][10]。 - 轻工制造（SW）指数下跌3.27%，在31个一级行业中排名第19位[4][10]。 纺织服装细分板块表现 - 本期，SW纺织鞋类制造下跌0.94%，SW运动服装下跌1.37%，SW家纺下跌1.51%，SW其他饰品下跌1.76%，SW辅料下跌2.13%，SW鞋帽及其他下跌2.17%，SW棉纺下跌2.36%，SW印染下跌3.19%，SW非运动服装下跌3.37%，SW其他纺织下跌3.55%，SW钟表珠宝下跌3.94%[16]。 - 成分股方面，涨幅靠前的包括天创时尚（8.60%）、比音勒芬（6.50%）、水星家纺（5.32%）等；跌幅靠后的包括洪兴股份（-34.69%）、哈森股份（-9.97%）等[17]。 轻工制造细分板块表现 - 本期，SW瓷砖地板、SW定制家居、SW其他家居用品涨跌幅为0.00%，SW金属包装下跌0.54%，SW塑料包装下跌1.57%，SW大宗用纸下跌2.22%，SW娱乐用品下跌3.36%，SW综合包装下跌3.66%，SW特种纸下跌4.00%，SW文化用品下跌4.08%，SW纸包装下跌4.24%，SW印刷下跌4.34%，SW成品家居下跌5.61%，SW卫浴制品下跌8.02%[66]。 - 成分股方面，涨幅前十包括王力安防（27.19%）、家联科技（9.15%）等；涨幅后十包括松霖科技（-18.69%）、顺灏股份（-13.24%）等[67]。 纺织服装行业数据跟踪 - **原材料价格**：2026年3月6日，分散黑价格为25.00元/公斤，同比上升47.06%，环比持平[4][31]。2026年2月27日，澳毛价格为1716澳分/公斤，环比上周增长0.94%，同比去年增长43.6%[4][54]。2026年3月4日，中国328棉花价差为3413.58元/吨[4][50]。 - **出口数据**：2026年2月，越南鞋类出口金额为14.14亿美元，同比下降10.02%；1-2月合计34.62亿美元，同比下降0.24%[4][38]。2026年2月，越南纺织品出口金额为24亿美元，同比下降0.6%；1-2月合计57亿美元，同比增长4.3%[4][44]。 - **行业估值**：截至2026年3月6日，纺织服饰行业最新PE(TTM)为20.59X，历史区间最高PE为57.80X，最低为14.44X，当前PE所处历史分位数为43.35%[13][14]。 轻工制造行业数据跟踪 - **地产相关数据**：本期（2.28-3.6），30大中城市商品房成交面积为142.36万平方米，同比下降38.36%[69]。30大中城市商品房成交套数为13,479套，同比增长72.17%[69]。 - **出口运价与汇率**：2026年3月6日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1054.26，同比下降12.95%，环比上升0.93%[4][77]。美元兑人民币汇率为6.90，同比下降3.78%[77]。 - **原材料价格**：包装方面，截至2026年3月6日，铝价周环比上涨4.44%，马口铁（镀锡板卷）价格周环比持平[4][79]。截至同期，TDI国内现货价为1.67万元/吨，同比上涨10.62%；MDI国内现货价为1.52万元/吨，同比上涨5.79%[74]。 全球运动及快时尚龙头业绩摘要 - **昂跑 (On Holding)**：FY2025Q4收入7.44亿瑞士法郎，经汇率调整后同比增长22.6%；全年收入30.14亿瑞士法郎，同比增长30.0%。公司预计FY2026净销售额至少为34.4亿瑞士法郎，按固定汇率同比增长至少23%[57][59]。 - **阿迪达斯 (adidas)**：FY2025Q4收入60.76亿欧元，同比增加1.8%；全年收入248.11亿欧元，同比增加4.8%。公司预期2026年经汇率调整销售同比高个位数增长[60][62]。 - **GAP**：FY2025（2025年2月1日-2026年1月31日）营收153.66亿美元，同比增长1.86%。公司预计FY2026收入同比增长2%-3%[63][65]。

公司运营与治理 - 公司将于2026年3月19日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括批准发布截至2025年12月31日止年度的全年业绩公告 [1] - 会议将考虑派发末期股息之建议 [1]

业绩相关 - 公司将在2026年3月19日董事会会议批准发布2025年度全年业绩公告[3] 股息相关 - 会议将考虑派发末期股息建议（如适用）[3] 人员相关 - 公告日期执行董事为李宁、高坂武史和李麒麟[3] - 公告日期独立非执行董事为顾福身、王亚非、陈振彬和王雅娟[3]

报告投资评级 - 投资评级为“买入”，合理价值为24.99港元/股，当前股价为20.46港元 [6] 报告核心观点 - 公司官宣白鹿为李宁品牌代言人，旨在鼓励更多女性参与运动，积极布局女性运动市场 [2][9] - 中长期看好公司借助洛杉矶奥运周期，实现品牌和业绩势能持续向上 [9] - 产品端创新推出荣耀金标系列，切入具有通勤、商旅、轻运动需求的消费客群，超䨻胶囊科技产品反馈良好 [4][9] - 渠道端推出龙店、户外店等品类店，创新零售业态，持续拓宽目标消费客群 [4] - 营销端再次携手奥委会，加大奥运营销，并完善营销代言人矩阵 [4] - 公司将持续提质增效，在加大研发、营销投入的同时，严控其他费用，提升盈利水平 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为25.93亿元、28.51亿元、31.00亿元 [5][10] - 预计2025年至2027年主营收入分别为289.29亿元、309.54亿元、333.31亿元，增长率分别为0.9%、7.0%、7.7% [5] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.00元、1.10元、1.20元 [5] - 基于2026年20倍市盈率（PE）估值，得出合理价值24.99港元/股 [10] - 预计2025年至2027年毛利率将维持在49.0%至49.4%之间 [14] - 预计2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为9.5%、9.9%、10.2% [5] 财务表现与预测 - 2024年主营收入为286.76亿元，同比增长3.9%；归母净利润为30.13亿元，同比下降5.5% [5] - 2025年预计主营收入增长0.9%至289.29亿元，归母净利润下降13.9%至25.93亿元 [5] - 2024年末现金及现金等价物为74.99亿元，预计2027年末将增至81.18亿元 [12] - 公司资产负债率健康，预计从2024年的26.9%逐步下降至2027年的25.0% [14] - 公司无有息负债，流动比率良好，预计2025年至2027年维持在2.4至2.6之间 [14]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [10] 报告核心观点 - 2026年1月运动鞋服制造订单多数环比降速，整体行业景气度未现拐点 [2][5][17] - 零售端，美国、英国表现仍具韧性，但增长主要由高端消费驱动，大众服装消费修复仍需时间；欧洲大陆及日本需求偏弱 [2][6][24] - 出口端，越南鞋服出口持续改善，而中国出口表现仍相对承压 [2][6][27] - 上游制造板块在2026年上半年业绩确定性更强，下游运动产业链持续修复方向确定 [2][7][32] - 服装品牌1-2月零售增速不错，且2026年第二季度业绩基数较低，板块情绪有望升温，红利标的仍受价值型投资青睐 [2][7][32] 纺企：鞋服订单多环比降速，景气度未现拐点 - 2026年1月，主要制鞋企业收入同比增速表现分化：裕元集团制造业务收入同比+0.6%，增速环比+4.3个百分点；丰泰企业同比-1.8%，增速环比-1.2个百分点；志强国际同比-3.3%，增速环比-0.6个百分点；钰齐-KY同比-5.1%，增速环比-2.9个百分点 [5][17] - 主要制衣企业收入同比增速同样分化：儒鸿同比+7.6%，增速环比+11.1个百分点；聚阳实业同比-19.2%，增速环比-10.0个百分点；广越同比+2.4%，增速环比-7.3个百分点 [5][17] - 尽管下游海外库存已去化至低位，但截至2026年1月整体鞋服制造订单增速未有明显改善，制造环节未如期修复 [18] 需求：1月欧美消费维持韧性，越南出口持续回暖 - 零售端，1月美国、英国服装零售表现仍具一定韧性，法国在零轴附近震荡，德国有阶段性修复但波动大，日本服装零售增速明显走弱 [6][24] - 美国消费者信心指数持续承压，但尚未完全反映至品牌及上游业绩，报告认为增长主要由高端消费支撑，大众服装消费修复偏慢 [6][24] - 出口端，越南1月鞋服出口延续改善趋势，而中国截至2025年12月的鞋类和服装出口增速仍弱于越南、孟加拉等东南亚国家，表现相对承压 [6][27][30] 观点：上游制造确定性强，品牌零售向好 - 美国最高法院驳回川普加税政策，利好制造板块 [7][32] - 制造板块：受关税战及去库存影响，2025年板块筑底，预计2026年开启修复 [7][32] - 上游材料有涨价预期，推荐量价齐升驱动2026年上半年业绩确定性强的**新澳股份** [7][32] - 美国关税政策缓和，中长期运动产业链修复方向确定，推荐**晶苑国际、申洲国际、华利集团、伟星股份、裕元集团**，关注业绩弹性高的**诺邦股份、洁雅股份**，以及低估值的**台华新材、鲁泰A** [7][32] - A股品牌板块：2025年持续去库存，2026年有望轻装上阵、盈利优化，零售环比改善 [7][32] - 推荐具备Alpha的标的：**水星家纺**（爆品驱动线上高增）、**罗莱生活**（精细化运营有望迎补库）、**海澜之家**（基本面趋势向好，京东奥莱业务或成第二增长曲线），关注**富安娜**（库存持续去化，拓展大单品策略） [7][32] - 关注中高端服装细分赛道标的：**报喜鸟、比音勒芬、锦泓集团、歌力思**等 [7][32] - 港股品牌板块：优选强确定性与弹性标的，包括高赔率的**李宁**，当前低估值的**安踏体育、特步国际**，零售表现持续领先的**江南布衣**，强运营能力且高股息的**波司登** [8][33] - 红利标的：市场风格或偏好避险资产，关注**波司登、雅戈尔、海澜之家、罗莱生活、水星家纺、滔搏、百隆东方、江南布衣**等 [8][33]

公司战略与品牌建设 - 公司于2026年3月5日宣布签约新生代实力演员白鹿成为品牌代言人 [1] - 此次签约旨在鼓励更多女性参与运动 打破定式 并解锁当代女性运动的多元可能 [1] - 公司以"那就看我的"作为2026年度主题 鼓励人们在人生与运动赛道上主动表达和勇敢突破自我 [7] - 公司与品牌代言人白鹿率先开启"那就看我的"女子运动生活主题活动 聚焦女性运动体验 [7] 代言人选择与品牌理念契合度 - 选择白鹿因其成长经历凝聚着对初心的坚守与持续突破 与公司"一切皆有可能"的品牌理念高度契合 [3] - 白鹿在演艺道路上不断挑战多元角色 拒绝被单一标签定义 其特质与品牌理念相契合 [3] - 白鹿始终将运动融入日常生活 坚持跑步等锻炼 以自律与阳光的生活态度展现当代女性积极能量 [5] - 白鹿的加入旨在强化公司与新一代女性消费者之间的情感连接 传递运动蕴含的自信与力量 [5] 产品与市场活动规划 - 未来双方将携手在跑步、综训、运动生活等领域深化合作 吸引更多人感受运动带来的快乐与能量 [5] - 公司同步推出覆盖跑步、综训及运动生活场景的女子专业产品矩阵 以精准匹配当代女性多样化的运动需求 [9] - 主题活动邀请来自马拉松、体能健身、霹雳舞等不同运动领域的女性榜样参与 多维度呈现女性运动者的无限可能 [9] 长期品牌愿景 - 公司致力于成为源自中国并被世界认可的、具有时尚性的国际一流专业运动品牌 [11] - 公司在深耕专业运动领域的同时 持续探索运动所承载的自信表达与生活美学 [11] - 公司期待与所有专注自我、敢于打破定式的女性一起 共同探索并创造运动的无限可能 [11]

核心观点 - 公司重获中国奥委会合作伙伴权益，是在估值较低、基本盘趋稳、行业进入专业运动竞争新阶段的关键战略卡位，有望借助奥运叙事启动新一轮产品周期并修复估值 [1] - 公司产品已由国潮周期切换至以跑步、健身等专业品类为主，跑步品类增长强劲，结合篮球、运动休闲的多元化叙事，有望在本轮奥运周期下重塑品牌价值，迎来结构性增长机遇 [1] - 公司渠道结构持续优化，从规模扩张转向效率提升，电商业务表现亮眼，新兴品类稳健增长，为未来业绩提供新支撑点 [1] - 公司财务底部夯实，尽管短期利润承压，但中长期随折扣趋稳、店型优化及奥运周期费用杠杆释放，盈利有望修复 [2] - 公司控股股东大幅增持显示长期信心，当前估值处于历史较低区间，受益于奥运周期与品牌势能提升，估值有望修复 [2] 战略与品牌 - 公司重获中国奥委会合作伙伴权益，是关键的品牌战略卡位，历史表明COC合作与龙头运动品牌成长高度同步，公司上一轮奥运周期末3年收入复合年增长率达36.7% [1] - 公司产品主线已从“国潮”切换至以跑步、健身等专业品类驱动，2025年上半年跑步品类流水增速接近20%，占比升至34%，成为公司第一大品类 [1] - 跑鞋通过科技创新和大单品策略突破，篮球品类依靠明星球员签约、赛事绑定与渠道精细管理维持品牌价值，运动休闲品类结合米兰时装周、荣耀金标及龙店一体化叙事，有望在奥运周期重塑品牌价值 [1] 渠道与运营 - 公司渠道策略进入结构优化新常态，主动压缩直营、加速门店店型升级，并通过经销与电商平衡风险以提升店效 [1] - 2025年底公司门店总数6091家，全年净减少26家，其中零售业务净减少59家，批发业务净增加33家 [1] - 电商业务表现亮眼，2024年收入83.1亿元人民币，同比增长10.3%，收入占比提升至29%；2025年上半年电商收入同比增长7.3% [1] - 童装、细分运动等新兴品类保持稳健增长，为未来业绩形成新支撑点 [1] 财务表现与展望 - 2021至2024年公司收入复合年增长率为8.3%，但净利润承压，2025年上半年归母净利润同比下滑11% [2] - 2025年上半年毛利率为50.0%，全年预计基本持平或略有改善 [2] - 下半年促销持续，叠加第四季度折扣加深及销售费用密集投放，可能对短期利润率构成挤压 [2] - 随着折扣趋稳、店型优化以及奥运周期费用杠杆释放，中长期营业利润率及净利率有望向上修复 [2] - 调整后盈利预测显示，公司2025至2027年收入预计分别为291亿、300亿、311亿元人民币，归母净利润预计分别为26.6亿、29.5亿、32.8亿元人民币 [2] 估值与股东行为 - 公司控股股东李宁家族年内通过非凡领越累计增持超过15亿港元，控股权持续稳固，显示对品牌长期发展及估值修复的强信心 [2] - 公司当前估值处于历史较低区间，调整后2025至2027年预测市盈率分别为19倍、17倍、15倍 [2] - 受益于奥运周期与品牌势能提升，公司估值有望修复 [2]

股份情况 - 截至2026年2月28日，法定/注册股份10,000,000,000股，面值0.1港元，法定/注册股本1,000,000,000港元，本月无增减[2] - 截至2026年2月28日，已发行股份2,584,813,753股，库存股份0，本月无增减[3] 购股权计划 - 2014年5月30日行使价13.16港元购股权计划，上月底及本月底结存股份期权250,000[4] - 2014年5月30日行使价22.52港元购股权计划，上月底及本月底结存股份期权2,840,300[4] - 2024年6月13日行使价16.14港元购股权计划，上月底及本月底结存股份期权11,017,500[4] - 本月行使期权所得资金0港元[4] 可换股证券 - 2013年4月22日发售的可换股证券，上月底及本月底已发行总额3,345,681.59港元，本月底可能发行或转让股份1,051,109[5] - 2015年2月2日发售的可换股证券，上月底及本月底已发行总额200.2港元，本月底可能发行或转让股份77[5] 其他 - 本月已发行股份及库存股份总额增减为0[7] - 购回股份“事件发生日期”理解为“注销日期”[11]

行业与公司 * 涉及行业：鞋服零售行业，具体包括户外运动品牌、运动品牌、家纺、男装、休闲服装及童装 [1][2][3][4] * 涉及公司：多个国内外鞋服及家纺品牌，包括可隆、Salomon、Wilson、迪桑特、始祖鸟、探路者、迪卡侬、骆驼、牧高笛、凯乐石、乐飞叶、伯希和、安踏、Fila、李宁、特步、索康尼、361度、阿迪达斯、耐克、lululemon、罗莱、水星家纺、富安娜、亚朵星球、哈吉斯、报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、九牧王、利郎、优衣库、森马、太平鸟、乐町、巴拉巴拉等 [1][2][3][4] 核心观点与论据 * **整体趋势**：抖音平台数据显示，大部分鞋服品牌2024年1月与2月合计销售额指数实现正增长 [1] * **户外品牌表现强劲**：多个户外品牌销售额指数同比大幅增长，其中Wilson增长318%、Salomon增长117%、牧高笛增长350%、伯希和增长109%、可隆增长79%、迪卡侬增长75%、凯乐石增长71%、乐飞叶增长96%、探路者增长36%、骆驼增长44%；迪桑特增长10%；始祖鸟下降13% [1] * **运动品牌整体表现较好**：多数运动品牌销售额指数实现增长，其中lululemon增长90%、阿迪达斯增长48%、李宁增长42.2%、特步增长39%、Fila增长34%、安踏增长26%、361度增长16%、耐克增长3%；索康尼下降17% [2] * **家纺品牌表现分化**：富安娜销售额指数大幅增长224%，罗莱增长51%，亚朵星球增长31%，水星家纺增长6% [2] * **男装行业整体较好**：多个男装品牌销售额指数增长显著，其中比音勒芬增长279%、报喜鸟增长104%、利郎增长73%、哈吉斯增长55%、海澜之家增长54%、九牧王增长49% [3] * **休闲服装表现较弱，童装较好**：休闲服装中，太平鸟销售额指数增长10.5%，森马增长1.8%，优衣库微增0.4%，乐町下降42%；童装品牌巴拉巴拉增长30% [4] 其他重要内容 * **数据来源与说明**：数据来源于蝉妈妈平台的销售额指数，该指数基于商品成交相关数据综合计算生成，不代表品牌实际销售情况，存在一定误差，同比数据仅供参考 [1]