文章核心观点 - 医药生物行业已全面迈入创新驱动的高质量发展阶段 在“鼓励创新+成本控制”的政策导向下 行业格局重塑 长期发展逻辑清晰 投资价值逐步释放 [1] - 行业基本面正逐步修复 创新药、CXO、消费医疗三大投资主线性价比凸显 AI等新技术与产业深度融合开辟了全新增长空间 [1][7][8] 板块整体表现与估值 - 截至12月8日 医药生物（申万）板块流通市值加权平均涨幅达30.64% 跑输沪深300指数3.82个百分点 [2] - 板块内部分化显著 其他生物制品、化学制剂、医疗研发外包板块涨幅居前 分别为57.07%、54.68%、51.87% 中药、疫苗、血液制品板块表现滞后 涨幅分别为3.89%、-0.73%、-10.85% 首尾涨幅差距接近68个百分点 [2] - 自9月1日至11月21日 板块出现阶段性回调 最大回撤达12.72% 创新药相关企业股价调整尤为明显 [3] - 截至2025年12月8日 医药生物板块PE（TTM）均值为51.75倍 在申万31个一级行业中排第10位 相对沪深300的溢价率为267.54% 相对全部A股（非银行）的溢价率为63.87% [3] - 板块PE位于2016年以来83.00%分位数 处于历史偏高水平 相对沪深300、全部A股（非银行）的溢价率则分别位于2016年以来76.30%、72.20%分位数 [3] 行业基本面与业绩分化 - 2025年前三季度 医药生物板块整体实现营业收入18461.96亿元 同比下降1.27% 归母净利润为1410.97亿元 同比下降1.63% [4] - 单季度数据逐季改善 第三季度板块实现营业收入6148.30亿元 同比增长1.21% 归母净利润为415.85亿元 同比增长3.79% [4] - 业绩分化趋势明显 医药研发外包板块营收同比增长12.23% 归母净利润同比大增56.96% 其他生物制品板块营收同比增长8.63% 归母净利润同比增长30.67% [5] - 疫苗、诊断服务、体外诊断、原料药等板块业绩承压 [4][6] 政策环境与行业趋势 - “十五五”规划建议两次提及“生物制造” 明确“支持创新药和医疗器械发展” 政策支持从流程优化向全链条赋能延伸 [6] - 政策提出“全链条推动生物制造等重点领域关键核心技术攻关” 双抗、ADC、细胞与基因治疗、mRNA、合成生物、干细胞与再生医学、数字医学等方向成为核心突破口 [6] - 政策强调“健全多层次医疗保障体系”“优化药品集采” 形成“鼓励创新+成本控制”的双重导向 [6] - 政策导向将加剧行业分化 推动产业加速向差异化创新、国际化创新转型 [6] 创新药产业链表现与驱动因素 - 创新药产业链表现强势 主要得益于四大核心因素共振 [2] - 百济神州、药明康德等龙头企业经营业绩超预期 验证了行业盈利逻辑 [2] - 创新药械支持政策持续落地 为产业发展提供制度保障 [2] - 国内创新药BD交易活跃度攀升 诞生多个重磅交易案例 彰显国际市场对中国创新药的认可 [2] - 国内创新药研发成果丰硕 在ASCO等全球顶级学术会议上披露多项积极临床数据 [2] 核心投资主线 - **创新药赛道**：在政策支持、业绩增长、技术创新、BD交易活跃的多重催化下 有望成为行业最强投资主线 重点关注具备强创新能力、高效执行能力、国际化布局能力与商业化落地能力的龙头药企 [7] - **CXO板块**：受益于下游创新药研发需求改善 叠加多肽、ADC等细分领域需求爆发 行业业绩已出现明显改善 重点关注在高景气赛道布局领先、新签订单增长强劲、海外产能建设进展顺利的CXO龙头企业 [7] - **消费医疗企业**：在反内卷、促消费等政策导向下 消费医疗需求有望逐步复苏 相关企业具备估值修复与业绩增长的双重潜力 [7] 新技术融合带来的增长空间 - AI等技术正与生物制药产业深度融合 引发行业研发效率与产品形态的深刻变革 [8] - 在医学检验领域 AI技术覆盖检验全流程 可提升诊断效率与质量 推动医检资源共享 [8] - 在医院诊疗领域 AI技术赋能诊前、诊中、诊后全环节 使工作效率大幅提升 [8] - 受益于政策支持、技术进步、医疗需求增加等多重因素 AI医疗市场有望进入快速增长期 [8]

核心财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61% [1][6] - 公司2025年前三季度实现净利润120.76亿元，同比大幅增长84.84% [1][6] - 公司2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润增速为42.51% [2][7] 利润质量与结构 - 净利润高增长中，非经常性损益贡献达25.53亿元，主要来自出售联营企业股权收益 [2][7] - 非经常性收益占净利润比例超过四成，反映出主营业务盈利能力相对疲软 [2][8] - 若投资收益占比持续过高，公司估值逻辑可能从“研发服务龙头”向“半PE半VC”模式偏移 [2][8] 区域收入增长结构 - 公司前三季度来自中国客户的收入仅微增0.5%，增长近乎停滞 [3][9] - 公司前三季度来自美国客户的收入增长31.9%，来自欧洲客户的收入增长13.5% [3][9] - 公司增长高度依赖海外市场，尤其是美国市场 [3][9] 潜在的地缘政治与市场风险 - 美国《生物安全法案》等相关政策若落地，可能限制公司与美方在基因数据等领域的合作，导致订单流失 [3][9] - 尽管客户大规模转向印度、东南亚的现象尚未成势，但供应链多元化趋势已初现端倪 [3][9] - 过度依赖单一海外市场，使公司暴露在政策变动与外需波动的双重风险之下 [3][9] 业务板块表现分化 - 公司内部化学业务与TIDES业务增长强劲，但测试业务收入同比基本持平，其他业务下降超10% [4][10] - 业务板块增长不均衡，可能影响公司整体抗风险能力 [4][10] 研发投入与财务压力 - 公司前三季度研发费用同比下降13.46% [4][10] - 在创新驱动的医药行业，研发投入收缩可能影响长期竞争力 [4][10] - 公司财务费用由去年同期的净收益转为支出1.91亿元 [4][10] - 公司短期借款较2024年底激增324.9%，债务结构压力凸显 [4][10] 公司面临的战略抉择 - 公司需要抉择是继续依靠股权出售等非经常性收益，还是扎实提升主营业务竞争力和盈利质量 [5][11] - 公司需要抉择是在地缘波动中被动应对，还是主动拓展国内市场、优化客户结构 [5][11] - 在研发投入收缩、财务成本上升的背景下，公司能否持续支撑其创新服务能力，将直接影响其长期价值与市场信任 [5][11]

港股市场整体表现 - 12月4日港股主要指数收涨，恒生指数收报25935.9点，上涨0.68%或175.17点 [1] - 恒生科技指数收报5615.43点，上涨1.45%或80.51点 [1] - 恒生中国企业指数收报9106.48点，上涨0.86%或77.93点 [1] - 市场成交额1793.06亿港元，较前一交易日有所增加 [1] - 恒生指数成份股中65只上涨，21只下跌 [2] 领涨个股表现 - 药明生物股价收于32.94港元，上涨7.09%或2.18港元，成交额19.91亿港元，年初至今累计上涨87.59% [2][3] - 药明康德股价收于102.70港元，上涨5.44%或5.30港元，成交额5.79亿港元，年初至今累计上涨86.53% [2][3] - 小米集团股价收于41.98港元，上涨4.38%或1.76港元，成交额77.26亿港元，年初至今累计上涨21.68% [2][3] - 携程集团股价收于556.00港元，上涨3.93%或21.00港元，成交额11.93亿港元 [3] - 中芯国际股价收于69.80港元，上涨3.87%或2.60港元，成交额34.65亿港元，年初至今累计上涨119.50% [3] 行业板块表现 - 香港恒生行业指数中，医疗保健业指数上涨2.14% [4] - 资讯科技业指数上涨1.35% [4] - 工业指数上涨0.93% [4] - 原材料业指数下跌0.20% [4] 药明系公司动态与机构观点 - 药明生物宣布与卡塔尔自由区管理局签署战略合作备忘录，将全球服务网络与专业业务能力拓展至中东地区，计划打造在中东地区的首个一体化CRDMO中心 [5][7] - 浦银国际给予药明康德“买入”评级，预计公司2025年至2027年营业收入分别为444.88亿元、497.28亿元和555.01亿元，归母净利润分别为172.09亿元、172.07亿元和194.64亿元，对应市盈率分别为19.0倍、16.6倍和14.6倍 [7] - 中泰证券发布研报表示，创新药仍是目前医药板块最重要的主线，近2—3个月出现震荡调整后，投资安全边际及收益回报价值凸显，建议积极布局2026年有望实现基本面改善的板块及个股 [8] 澳达控股要约收购与股价异动 - 澳达控股于12月4日复牌后股价狂飙，收于0.485港元，暴涨370.87% [9] - 要约人姚记资本有限公司于11月26日完成向SEM Enterprises Limited收购15亿股股份，相当于当日已发行股份总数的75%，总现金代价为1.65亿港元，每股0.11港元，较停牌前收市价0.103港元溢价约6.36% [10] - 澳达控股与认购人姚记资本有限公司订立认购协议，发行本金额为4400万港元的可换股债券，悉数行使后可转换为4亿股股份，相当于当时已发行股本的20.0% [12]

港股市场整体表现 - 午后市场情绪回升，港股三大指数冲高收涨，恒生指数涨0.68%报25935点，国企指数涨0.86%报9106点，恒生科技指数涨1.45%报5615点，重回5600点上方 [1][2] - 南向资金净买入14.8亿港元，其中港股通（沪）净卖出10亿港元，港股通（深）净买入24.81亿港元 [19] 领涨行业与板块 - 大型科技股普涨带动大市，地平线机器人涨超6%，小米集团涨超4%，携程集团、中芯国际涨超3%，美团涨超2% [2][4][5] - 生物技术板块领涨，涨幅达3.47%，药品板块涨1.18% [3] - 能源储存装置板块涨1.85% [3] - 消费性电讯设备板块表现突出，涨幅达4.00% [3] 生物医药股 - 生物医药股大涨，药明合联涨超9%，科伦博泰生物、药明生物涨超8%，药明康德涨超6% [6] - 驱动因素为天气寒冷导致流感等呼吸道疾病流行，某平台最近一周甲乙流特效药订单量相比10月同期增长近9倍，玛巴洛沙韦订单量周增速约80%，奥司他韦订单量周增速超40% [6] 机器人概念股 - 机器人概念股强势，云迹涨超8%，力劲科技、三花智控、地平线机器人涨超7% [7][8] - 消息面上，美国商务部长近期频繁会见机器人行业CEO，表示“全力支持”该行业发展，特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令 [8] 半导体股 - 半导体股涨幅居前，英诺赛科涨超5%，芯智控股、中芯国际、宏光半导体涨超4% [9][10] - 行业背景为SEMI数据显示2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%至336.6亿美元，环比增长2%，主要受益于面向人工智能计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案的强劲投资 [10] 影视娱乐股 - 影视娱乐股震荡走高，柠檬影视涨超5%，力天影业、新石文化、猫眼娱乐等跟涨 [11][12] - 行业数据显示，截至12月3日，2025年贺岁档总票房破20亿，观影人次达5067.4万人次，动画电影《疯狂动物城2》以17.9亿档期票房领跑 [12] 下跌板块 - 餐饮股集体低迷，上海小南国跌超4%，九毛九、百胜中国跌超3% [13][14] - 濠赌股跌幅居前，百乐皇宫跌超4%，金界控股、新濠国际发展跌超4% [14][15] - 有色金属股多数高开低走，铝板块跌0.42%，中国有色矿业跌超4% [2][3] 个股异动 - 资本界金控连续暴跌，昨日收跌超70%后，今日再跌超40%至0.207港元，创历史新低 [16][17] - 公司中期亏损扩大至5013.4万港元，去年同期亏损1059.7万港元，期内没有收益 [16]

港股市场整体表现 - 午后市场情绪回升，港股三大指数冲高，恒生指数收涨0.68%报25935点，国企指数涨0.86%报9106点，恒生科技指数涨1.45%报5615点，重回5600点上方 [1][2] - 南向资金净买入14.8亿港元，其中港股通（深）净买入24.81亿港元，港股通（沪）净卖出10亿港元 [19] 领涨板块及个股 - 大型科技股普涨，地平线机器人涨超6%，小米集团涨超4%，携程集团、中芯国际涨超3%，美团涨超2% [4][5] - 生物医药股大涨，药明合联涨超9%，科伦博泰生物、药明生物涨超8%，药明康德涨超6%，主要受甲乙流特效药订单量相比10月同期增长近9倍推动 [6] - 机器人概念强势，云迹涨超8%，力劲科技、三花智控、地平线机器人涨超7%，受美国政策支持机器人行业发展消息影响 [7][8] - 半导体股涨幅居前，英诺赛科涨超5%，芯智控股、中芯国际、宏光半导体涨超4%，2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%至336.6亿美元 [9][10] - 影视娱乐股震荡走高，柠檬影视涨超5%，2025年贺岁档总票房破20亿，观影人次达5067.4万人次 [11][12] 行业板块表现 - 领涨板块包括生物技术（+3.47%）、能源储存装置（+1.85%）、药品（+1.18%）、银行（+0.74%）、线上零售商（+0.74%）等 [3] - 消费性电讯设备板块上涨4.00% [3] 下跌板块及个股 - 餐饮股走低，上海小南国跌超4%，九毛九、百胜中国跌超3% [13] - 博彩股跌幅居前，百乐皇宫跌超4%，金界控股、新濠国际发展跌超4% [14][15] - 有色金属股多数高开低走，铝板块下跌0.42%，中国有色矿业跌超4% [2][3] 个股异动 - 资本界金控继昨日收跌超70%后，今日再度暴跌超40%至0.207港元，创历史新低，公司中期亏损扩大至5013.4万港元 [16][17]

交易事件概述 - 高瓴资本于12月3日完成了对南京明捷生物检测有限公司（明捷医药）的全资收购 [1][4] - 这是高瓴资本继10月以约28亿元收购药明康德旗下康德弘翼、津石医药100%股权后，再次收购“药明系”资产 [1][4] 交易标的公司（明捷医药）背景 - 明捷医药原为药明康德旗下第三方服务平台，成立于2016年，总部位于南京 [1][4] - 药明康德于2020年收购了其60%的股份，旨在强化药物质量控制与分析服务能力 [1][4] 交易标的公司（明捷医药）业务与能力 - 公司是一家国际化的药物质量研究服务提供商，致力于构建符合全球药政法规的一体化技术平台 [2][5] - 服务范围覆盖小分子药物、生物药及复杂制剂、药用辅料与包装材料、细胞与基因治疗产品以及医疗器械等多个领域 [2][5][6] - 在南京和上海设有现代化实验室，建立了参照cGMP标准的质量控制平台，提供从研发到生产放行的全流程质量控制服务 [2][6] - 2023年，两地实验室均成功通过美国FDA现场检查，并多次通过中国CFDI核查，体现了国际化的质量管理体系 [2][6] 交易方战略意图分析 - 对药明康德而言，出售明捷医药及此前转让康德弘翼、津石医药等资产，显示公司正逐步剥离临床CRO及部分药物质量研究等非核心业务，以聚焦CRDMO模式 [3][7] - 对高瓴资本而言，此次收购反映了其在国内医药外包服务领域的持续加码与战略布局 [3][7]

行业整体趋势 - 中国创新药板块展现出强劲上升势头，行业景气度持续攀升，主要得益于国内新药上市进程显著提速以及BD交易活动日益活跃两大核心驱动力 [1] - 2025年上半年中国相关交易总额达608亿美元，同比增长129%；前三季度累计交易金额攀升至937亿美元，同比增长64%，印证行业生态活跃与资本信心增强 [1] - 创新药商业化进程提速带动生物医药、化学制药等子板块整体营收回暖，归母净利润实现可观增长，企业盈利能力明显改善 [1] - 本土创新药企加速“出海”，BD交易带来的增量收入正成为企业业绩增长的新引擎，推动行业整体毛利率与净利率稳步提升，昭示中国创新药迈入高质量发展新阶段 [1] 龙头公司业绩亮点：百济神州 - 2025年第三季度单季度营业收入首次突破100亿元，同比增长41.1%；第三季度经调整净利润30.37万美元，同比增长489% [2] - 2025年第三季度GAAP下全球产品收入的毛利率为85.9%，较2024年同期的82.8%提升3.1个百分点，主要因泽布替尼在全球销售中占比提升及生产效率提高 [2] - 百悦泽（泽布替尼）第三季度全球收入达10亿美元，同比增长51%，凭借同类最佳优势在美国新患市场份额保持领先，美国已成为公司最大市场 [2] - 在实体瘤和免疫治疗领域，多项早期管线已完成概念验证或进入临床研究阶段，早研储备管线正加速兑现 [3] 龙头公司业绩亮点：恒瑞医药 - 2025年第三季度实现营业收入74.27亿元，同比增长12.72%；归属于上市公司股东的净利润13.01亿元，同比增长9.53% [4] - 公司持续加大创新力度，2025年前三季度研发费用达49.45亿元，累计研发投入已超500亿元 [4] - 2025年前三季度创新药对外BD授权获得的首付款超8亿美元，粗略估算贡献两成以上收入 [5] - 自2020年以来，公司已与全球合作伙伴进行了15笔对外BD交易，潜在总交易额超270亿美元，另获得若干合作伙伴股权 [5] - 仅2025年第三季度就达成三起对外BD授权交易，例如与GSK合作开发至多12款创新药物，获得5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款及销售提成 [5] 龙头公司业绩亮点：药明康德 - 2025年第三季度整体收入120.57亿元，同比增长15.26%，其中持续经营业务收入120.4亿元，同比增长19.7% [6] - 2025年第三季度归母净利润35.15亿元，同比增长53.27%，利润总额同比增长82.89%至51.3亿元，主要系聚焦CRDMO业务模式、优化工艺效率及临床后期和商业化大项目增长 [6][7] - 公司上调2025年全年业绩指引，预计持续经营业务收入增速从原先13%-17%上调至17%-18%，总收入预期提升至435亿至440亿元 [7] - 公司将2025年资本开支计划降低至55亿至60亿元，同时将同期自由现金流预测大幅上调至80亿至85亿元 [7] 行业未来趋势 - 中国创新药行业正经历深刻范式转移，核心逻辑已从“国产替代”与“国内竞争”升级为“全球价值创造”与“国际化生态协作”，标志着行业迈入国际化2.0时代 [8] - 出海逻辑持续强化，内涵已从简单的License-out换取短期现金流，演变为基于早期研发优势的更深层次战略合作，中国药企正从“创新追随者”转变为全球研发版图中不可或缺的“价值贡献者” [8] - 国内政策环境为创新价值加速释放铺平道路，医保谈判动态机制与效率提升为高价值创新药提供更可预期的入院路径与回报周期，商保目录等多元支付体系探索旨在解决支付瓶颈，与基本医保形成互补 [8] - 行业发展的核心驱动力已清晰呈现为“全球化”与“价值兑现”的双轮驱动，二者相辅相成，共同推动中国创新药产业步入质量与规模并重的新周期 [9] 企业布局建议 - 企业需构建“全球导向”的差异化研发管线，立项逻辑应从“填补国内空白”转向“解决全球未满足的临床需求”，追求具备“同类最优”或“同类首创”潜力的差异化创新 [10] - 企业需锻造“双向赋能”的国际化BD能力，将“出海”视为核心战略能力，需拥有强大的科学沟通能力与灵活的商务策略，审慎权衡“授权合作”与“自主推进”的边界 [10] - 企业需打造“精益高效”的全球化运营体系，将降本增效内化为核心能力，涉及从研发、生产到商业化全链条的效率提升，以轻量化方式切入国际市场 [11]

公司股价与交易表现 - 12月3日，药明康德股价下跌2.01%，成交额为41.05亿元，换手率为1.89%，总市值为2614.37亿元 [1] - 当日主力资金净流出5.75亿元，占成交额比例为0.14%，在所属行业中排名第51/51位，连续2日被主力资金减仓 [4] - 所属行业主力资金净流出11.03亿元，连续3日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金持续净流出，近3日、近5日、近10日、近20日净流出额分别为9.36亿元、17.59亿元、13.49亿元、22.95亿元 [5] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额为20.07亿元，占总成交额的14.3% [5] - 筹码平均交易成本为96.22元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] 公司业务与行业地位 - 公司是国际领先的开放式能力与技术平台，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务 [2] - 公司是国内医药外包行业龙头，是国内最早开始从事医药研发生产外包的CRO和CMO一体化公司 [2] - 公司主营业务为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务，以全产业链平台形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务 [2] - 公司还在境外提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务 [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括细胞治疗、精准医疗、CRO概念、出海概念、陆股通活跃等 [7] 公司财务与运营数据 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为78.67%，受益于人民币贬值 [3] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [7] - 公司主营业务收入构成为：化学业务78.37%，测试业务12.93%，生物学业务6.02%，其他(补充)1.90%，其他业务0.79% [7] - 公司A股上市后累计派现140.60亿元，近三年累计派现104.06亿元 [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为27.41万户，较上期增加16.39%；人均流通股9024股，较上期增加0.00% [7] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司位居公司第二大流通股东，持股2.49亿股，相比上期减少5260.71万股 [8] - 华夏上证50ETF（510050）位居第七大流通股东，持股4778.07万股，相比上期减少121.71万股 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股4268.15万股，相比上期减少188.65万股 [9] - 中欧医疗健康混合A（003095）、易方达沪深300医药ETF（512010）退出十大流通股东之列 [9] 公司技术研发实力 - 公司高层管理团队共拥有超过200项的已授权和申请中的专利成果 [2]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH股溢价率最高，达到900.00%，H股价格为0.270港元，A股价格为2.25元 [1][2] - 弘业期货AH股溢价率为276.85%，H股价格为3.240港元，A股价格为10.19元 [1][2] - 中石化油服AH股溢价率为265.79%，H股价格为0.760港元，A股价格为2.32元 [1][2] - 宁德时代AH股溢价率最低，为-4.88%，H股价格为473.600港元，A股价格为376.08元 [1][2] - 招商银行AH股溢价率为-0.25%，H股价格为51.650港元，A股价格为43.01元 [1][2] - 恒瑞医药AH股溢价率为1.71%，H股价格为71.800港元，A股价格为60.97元 [1][2] AH股偏离值排名 - 广和通AH股偏离值最高，达到49.00%，溢价率为125.17% [1][2] - 东北电气AH股偏离值为36.60%，溢价率为900.00% [1][2] - 晨鸣纸业AH股偏离值为26.74%，溢价率为255.71% [1][2] - 广汽集团AH股偏离值最低，为-26.76%，溢价率为155.66% [1][3] - 均胜电子AH股偏离值为-18.54%，溢价率为78.82% [1][3] - 江苏宁沪高速公路AH股偏离值为-15.01%，溢价率为50.25% [1][3] 其他高溢价率个股 - 浙江世宝AH股溢价率为263.64%，H股价格为3.960港元，A股价格为12.02元 [2] - 晨鸣纸业AH股溢价率为255.71%，H股价格为0.700港元，A股价格为2.08元 [2] - 京城机电股份AH股溢价率为249.30%，H股价格为4.300港元，A股价格为12.54元 [2] - 复旦张江AH股溢价率为245.73%，H股价格为2.930港元，A股价格为8.46元 [2] - 安德利果汁AH股溢价率为239.17%，H股价格为13.760港元，A股价格为38.96元 [2] 其他低偏离值个股 - 深圳高速公路股份AH股偏离值为-11.11%，溢价率为52.52% [3] - 安徽皖通高速公路AH股偏离值为-10.72%，溢价率为28.66% [3] - 中远海发AH股偏离值为-10.44%，溢价率为160.68% [3] - 中国国航AH股偏离值为-9.44%，溢价率为51.28% [3] - 中国东方航空股份AH股偏离值为-9.01%，溢价率为28.66% [3]

港股生物技术板块市场表现 - 2024年12月3日，港股生物技术板块整体呈现下跌趋势 [1] - 歌礼制药股价跌幅超过13%，为板块中领跌个股 [1] - 三叶草生物股价跌幅超过4% [1] - 药明康德、百济神州、康希诺生物等公司股价均跟随下跌 [1]