股息分配 - 截至2025年12月31日止年度末期股息为每股1.206 HKD[1] - 股东批准日期为2026年5月27日[1] - 除净日为2026年6月7日[1] 股份过户与记录 - 递交股份过户文件最后时限为2026年6月8日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2026年6月9日至12日[1] - 记录日期为2026年6月12日[1] 其他信息 - 股息派发日为2026年6月26日[1] - 董事会有3位执行董事、1位非执行董事及3位独董[2]

收入和利润（同比环比） - 收入约为人民币432.291亿元，较去年上升约12.9%[3] - 公司总收入为432.291亿元人民币，同比增长12.9%[20] - 集团2025年总收入约为人民币432.291亿元，同比增长约12.9%[77] - 毛利约为人民币85.159亿元，较去年上升约21.6%[3] - 分部利润总额为85.159亿元人民币，同比增长21.5%[20] - 集团2025年毛利约为人民币85.159亿元，同比增长约21.6%；毛利率约为19.7%，同比提升约1.4个百分点[79] - 毛利率约为19.7%，较去年上升约1.4个百分点[3] - 公司股东应占年内溢利约为人民币46.391亿元，较去年大幅上升约71.9%[3] - 除税前溢利为54.160亿元人民币，同比增长72.3%[20] - 集团2025年净利约为人民币48.07亿元，同比增长约73.1%；净利率约为11.1%[84] - 本公司股东应占年内溢利约为人民币46.391亿元，同比增长约71.9%；每股基本盈利约为人民币426.55分[85] - 每股基本盈利为人民币426.55分，摊薄每股盈利为人民币424.79分[6] - 2025年公司股东应占盈利为人民币4,639,107,000元，用于计算每股盈利[34] - 2025年每股基本盈利为4.27元人民币（基于盈利4,639,107,000元及加权平均股数1,087,584,000股计算）[34] 成本和费用（同比环比） - 研发开支为人民币32.5858亿元，较去年的人民币29.2411亿元有所增加[5] - 集团2025年研发开支约为人民币32.586亿元，同比增长约11.4%[81] - 2025年销售成本中确认的存货成本为人民币28,329,964,000元[33] - 2025年物业、机器及设备的折旧支出为人民币2,231,153千元，略高于2024年的人民币2,100,639千元[35] - 2025年度，公司确认了与债券相关的利息开支约为人民币1.748亿元[59] 各条业务线表现 - 公司主要业务为设计、研发、生产及销售手机产品、汽车产品、XR产品及其他相关产品[9] - 手机产品收入为273.240亿元人民币，同比增长8.6%[20] - 手机产品收入约为人民币273.24亿元，同比增长约8.6%[77] - 汽车产品收入为73.278亿元人民币，同比增长21.3%[20] - 汽车产品收入约为人民币73.278亿元，同比增长约21.3%[77] - XR产品收入为23.935亿元人民币，同比下降7.1%[20] - XR产品收入约为人民币23.935亿元，同比减少约7.1%[77] - 其他产品收入为61.839亿元人民币，同比增长36.7%[20] - 其他产品收入约为人民币61.838亿元，同比增长约36.7%[78] - 汽车产品毛利率为31.9%，手机产品毛利率为14.7%，XR产品毛利率为19.6%，其他产品毛利率为27.5%[79] - 公司是全球领先的大规模综合光学产品制造商及具备国际竞争力的智能光学系统方案（整机）解决商[64] - 2025年，公司手机镜头和手机摄像模组的市场份额均保持全球第一，且平均单价和盈利能力均有所提升[66][67] - 2025年，公司的八百万像素车载相机产品获得多家头部车厂新定点项目，一千七百万像素产品实现量产[69] - 公司部署的全球首创AI AA设备使关键生产线生产效率较常规设备提升约20%，并显著提高产品良率[69] 各地区表现 - 中国地区收入为314.352亿元人民币，占总收入72.7%[22] 客户集中度 - 来自A客户的收入为48.933亿元人民币，占总收入11.3%[23] - 来自B客户的收入为44.719亿元人民币，占总收入10.3%[23] 管理层讨论和指引 - 建议派发末期股息每股120.60港仙（约人民币105.90分），股息率为股东应占年内溢利的25.0%，目标派息率从20.0%提升至25.0%[86] - 公司正考慮通過分拆一家附屬公司單獨上市以尋求股權融資，促進汽車產品發展[118] - 公司附属公司宁波舜宇智行科技股份有限公司已向联交所提交H股主板上市申请[130] - 公司计划采纳2026年股份奖励计划，奖励来源包括现有股份、新发行股份及/或库存股份[134] - 公司建议修订及采纳新组织章程大纲及细则，以允许举行混合式及电子会议、允许电子投票等，该修订需于2026年5月27日股东周年大会上通过[136] - 公司已采纳更新后的股东通讯政策以规范及促进与股东及其他持份者的有效沟通[138] - 公司每年会对股东通讯政策有效性进行正式评估[138] - 公司认为截至2025年12月31日止年度，股东通讯政策的实施促进了与股东之间的有效沟通[138] - 公司设有专门团队负责处理股东及投资者的查询与建议[139] 现金流表现 - 经营活动所得现金净额大幅增长至人民币60.795亿元，较上年的人民币34.553亿元增长约76.0%[87][90] - 投资活动所用现金净额为人民币9.994亿元，主要包括收购及解除非上市金融产品（分别约人民币382.966亿元和410.908亿元）以及资本开支人民币29.31亿元[91] - 融资活动所用现金净额为人民币20.935亿元，现金流出主要来自支付票据融资款项人民币129.679亿元及偿还银行借贷人民币79.896亿元[92] - 现金及现金等值项目约为人民币74.821亿元，较上年的人民币45.087亿元增长约66.0%[89] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物为人民币74.8215亿元，较去年的人民币45.0866亿元显著增长[7] - 存货为人民币71.7971亿元，较去年的人民币58.7012亿元有所增加[7] - 应付债券为人民币28.8504亿元，较去年的人民币0.7794亿元大幅增加[8] - 总资产约为人民币592.148亿元，较上年增长约10.0%[88] - 流动比率约为1.6倍（上年：1.7倍），流动资产约为人民币423.632亿元，流动负债约为人民币270.443亿元[88] - 负债比率约为10.2%（上年：11.0%），总借款占总资本的比率下降[97] - 贸易应收款项周转日数从70日增加至72日；贸易应付款项及应计采购额周转日数从87日增加至91日；存货周转日数从64日增加至69日[90] - 物业、机器及设备总额从2024年12月31日的人民币21,794,129千元增长至2025年12月31日的人民币22,924,920千元，增幅约5.2%[35] - 物业、机器及设备的账面净值从2024年末的人民币10,524,503千元降至2025年末的人民币9,817,671千元[35] - 按公允值计入其他全面收益的权益工具投资公允价值从2024年的人民币63,294千元大幅增至2025年的人民币127,041千元，增幅约100.7%[37] - 非上市金融产品（按公允值计入损益）从2024年的人民币13,873,739千元降至2025年的人民币11,407,427千元，降幅约17.8%[39] - 衍生金融资产总额从2024年的人民币54,320千元大幅减少至2025年的人民币3,607千元[41] - 衍生金融负债总额从2024年的人民币69,322千元减少至2025年的人民币37,264千元[41] - 截至2025年底，公司定期存款本金为人民币369.90亿元，较2024年的人民币174.57亿元增长111.8%，其中215.44亿元将于一年内到期[48] - 公司存货总额从2024年底的人民币58.70亿元增长22.3%至2025年底的人民币71.80亿元，其中制成品占主要部分[48] - 贸易应收款项净额从2024年底的人民币80.04亿元增长13.3%至2025年底的人民币90.71亿元，其中90天以内账龄的占比超过95%[49][50] - 截至2025年底，逾期贸易应收款项账面总值为人民币8042万元，其中已逾期90天或以上的金额为人民币590万元[50] - 贸易应付款项及应计采购额总额从2024年底的人民币76.67亿元增长26.3%至2025年底的人民币96.82亿元[52] - 应付票据总额从2024年底的人民币102.57亿元下降14.8%至2025年底的人民币87.36亿元[52] - 银行借贷总额从2024年底的人民币29.58亿元增长7.4%至2025年底的人民币31.76亿元，其中一年内到期的部分占比为55.7%[54] - 截至2025年12月31日，公司以美元计值的银行借贷为人民币26.428亿元，以港元计值的为人民币5.329亿元，合计约人民币31.757亿元[57] - 非上市金融产品组合于2025年末账面值约人民币114.074亿元，较2024年末的约138.737亿元下降[113] - 非上市金融产品公允值合计占集团2025年末总资产的19.3%，较2024年末的25.8%下降[113] - 非上市金融产品于2025年末的投资成本约人民币111.593亿元，较2024年末的约136.689亿元下降[113] - 非上市金融產品總公允值為人民幣114.074億元，佔集團總資產的19.3%[116] - 其他53項非上市金融產品公允值平均約人民幣1.636億元，旨在降低集中風險[116] 税务事项 - 支柱二规则补足税导致即期税项开支为人民币201,822,000元，相比去年同期的17,577,000元大幅增加[29] - 公司2025年除税前溢利为人民币5,415,953,000元，按25%基准税率计算的税额为1,353,988,000元[32] - 研发费用加计扣除产生的税务影响为人民币-558,101,000元，有效降低了税负[32] - 公司2025年所得税开支总额为人民币608,963,000元，实际税率约为11.2%[32] - 多家中国附属公司被认定为高新技术企业，享受15%的优惠企业所得税率[30] 投资与金融工具 - 2025年按公允值计入其他全面收益的权益工具确认公允价值收益（扣除递延税项）为人民币64,174千元，而2024年为亏损人民币49,020千元[38] - 2025年末非上市金融产品的预期年回报率介于0.70%至3.26%之间，低于2024年的1.50%至4.50%[39] - 公司已订立远期外汇合约，涉及收取213,888,551美元并卖出1,649,878,509港元，于2027年到期[43] - 公司持有未到期外汇衍生工具，涉及本金3.57亿美元兑人民币25.09亿元（行使汇率6.9370-7.1055）、7720万美元兑117.6亿日元（行使汇率152.33）及1.16亿美元兑8.96亿港元（行使汇率7.7273-7.7305），均于2026年到期[47] - 银行借贷中，可变利率借贷占比从2024年的63.4%微降至2025年的61.1%，固定利率借贷占比相应上升[55] - 截至2025年12月31日，公司固定利率银行借贷的实际年利率范围为2.70%至3.05%，而2024年为1.99%至4.00%[56] - 截至2025年12月31日，公司可变利率银行借贷的实际年利率范围为3.43%至4.83%，而2024年为2.36%至5.50%[56] - 公司发行了4亿美元、年利率5.95%、2026年到期的可持续发展挂钩债券，并于2023年1月18日在联交所上市[58] - 对重庆蚂蚁消费金融有限公司的投资成本为人民币13.8亿元，占公司2025年末总资产约2.3%[105] - 截至2026年3月25日，非上市金融产品中约人民币50.404亿元已解除[113] - 2025年度来自按公允值计入损益的非上市金融产品的投资收益金额约人民币3.285亿元[115] - 固定利率銀行借貸年利率約2.70%至3.05%，可變利率借貸年利率約3.43%至4.83%[119] - 公司貿易應收款項已購買保險並計提減值撥備，信貸風險被認為已大大降低[121] - 公司現金流量利率風險主要來自可變利率銀行借貸，管理層認為利率變化不會造成重大影響[122] - 公司通過監察現金流量及匹配資產負債到期狀況來控制流動資金風險[123] 资本开支与投资活动 - 资本开支约为人民币29.31亿元，主要用于购置物业、机器及设备[93] - 年度資本開支約人民幣29.31億元，主要用於購置物業、機器及設備以提升研發和生產效率[117] 关联交易与股权投资 - 换股及认购事项完成后，宁波奥来持有歌尔光学约31.31%的股权，成为其第二大股权拥有人[106][111] - 歌尔股份在换股及认购事项完成后持有歌尔光学38.57%的股权[111] - 宁波舜奥及宁波舜承合计持有歌尔光学约3.11%的股权[111] - 关联交易中，宁波舜奥和宁波舜承认购舜宇奥来微纳光学（上海）有限公司合计约12.55%的股权，代价约人民币1亿元[109] - 除特定股權置換及認購外，年度內無其他重大附屬公司、聯營或合營企業的收購及出售[124] 公司治理与股东回报 - 董事会建议派发末期股息每股120.60港仙（约人民币105.90分）[3] - 董事建议派发2025年末期股息每股120.60港仙，总额约1,320,335,000港元[33] - 公司于2026年1月8日至28日期间，以约10.155亿港元的总金额回购了15,840,000股股份，最高、最低及平均价格分别为每股66.60港元、61.40港元及64.1099港元[132] - 股份回购授权允许公司最高回购109,480,480股股份，相当于2025年5月27日已发行股份总数的10%[133] - 截至本公告日期，公司已发行股份（不包括库存股份）数量为1,078,964,800股，并持有15,840,000股库存股份[133] - 程云凤女士已获委任为独立非执行董事及董事会多个委员会成员，自2026年4月1日起生效[135] - 为符合资格出席2026年5月27日股东周年大会，公司将于2026年5月21日至27日暂停办理股份过户登记[126] - 为符合资格收取末期股息，公司将于2026年6月9日至12日暂停办理股份过户登记[126] - 董事会成员包括执行董事王钽炯、王文杰及倪文军，非执行董事王文鉴，以及独立非执行董事冯华君、陈刚及汤蕙仪[143] 其他运营事项 - 综合财务报表以人民币呈列，人民币为公司的功能货币[10] - 公司授予客户的信贷期平均为90天[16] - 涉及手机、汽车、XR等产品的销售相关保修不能单独购买，公司根据香港会计准则第37号列账保修[16] - 公司合约的初始预期期限为一年或更短，因此不披露分配至剩余履约责任的交易价格[16] - 公司完成政府拆迁补偿，确认收益人民币3546.4万元，涉及出售建筑物29.3万元及租赁土地73.3万元[53] - 截至2025年12月31日，公司已发行及缴足的普通股为1,094,804,800股，年内无购回或注销任何普通股[61] - 2025年员工总薪酬（包括薪金、花红、福利及股份奖励）为人民币5,592,644,000元[33] - 公司擁有34,393名全職僱員，並提供包括股份獎勵在內的具競爭力薪酬福利[125] - 公司全年业绩公告可在联交所披露易网站及公司网站阅览[140] - 公司截至2025年12月31日止年度的年报将适时寄发予股东并刊登于网站[140]

人员变动 - 2026年4月1日起，王錟炯、王文杰、倪文軍任执行董事长[2] - 2026年4月1日起，王文鑒任非执行董事[2] - 2026年4月1日起，冯华君、陈刚、汤蕙仪、程云凤任独立非执行董事[2] 委员会设置 - 董事会设审核、薪酬、提名、策略及发展四个委员会[3] 委员会成员 - 王錟炯任策略及发展委员会主席[3] - 王文杰为策略及发展委员会成员[3] - 倪文軍是薪酬委员会和策略及发展委员会成员[3] - 王文鑒为提名委员会和策略及发展委员会成员[3] - 冯华君是审核委员会成员、提名委员会主席和策略及发展委员会成员[3] - 陈刚担任审核委员会成员、薪酬委员会主席和提名委员会成员[3]

人事变动 - 程云凤女士自2026年4月1日起任独立非执行董事及多委员会成员，任期三年[3][5] - 程云凤女士任独立非执行董事每年收董事袍金250,000港元[5] 委员会成员 - 2026年4月1日起审核、薪酬、提名委员会成员调整[9] 董事会成员 - 公告日期2026年3月30日，董事会有执行董事、非执行董事、独董[11]

组织章程 - 公司建议修订并采纳新大纲及细则，允许混合式及电子会议等[2] - 修订须经股东周年大会特别决议案通过后生效[2] 会议信息 - 股东周年大会2026年5月27日上午10时在香港统一会议中心举行[3] 董事会 - 截至公告日，董事会有3名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[5] 股份 - 公司股份每股面值0.10港元[6]

新策略 - 2026年3月18日董事会决议建议采纳2026年股份奖励计划[3] - 计划拟由现有股份、新股份及/或库存股份拨资[4] - 采纳计划须待股东通过决议及联交所批准方可生效[4] - 公司将召开特别大会审议相关决议案[6] - 载有资料通函将寄发股东[6]

报告行业投资评级 - 维持对材料、工业和半导体板块的超配评级 [3][41] - 将能源板块的评级从低配上调至平配 [3][41] - 将科技硬件板块的评级从平配下调至低配 [41] 报告的核心观点 - 中国股市（以MSCI中国指数衡量）年初至今表现（下跌1.2%）显著落后于广义新兴市场（上涨15%），主要原因是新兴市场的超额收益由三星、SK海力士和台积电三只股票推动，其得益于前所未有的强劲存储及芯片周期 [1][9][10] - 中国市场的实际表现优于指数所反映的水平，原因有二：一是表现优异的行业（如材料、能源）在MSCI指数中因编制规则（如A股20%纳入因子、NS-CMIC清单限制）而权重被系统性压低；二是权重最大的互联网板块（占指数39%）受到“字节跳动效应”、激烈竞争和全球AI颠覆性讨论的拖累 [2][16][19][20][23][24] - 相较于香港/离岸市场，更偏好A股市场，原因包括：“国家队”卖出压力缓解、对全球地缘政治不确定性敏感度更低、南向资金动能趋缓 [3][31][35][36][39] - 投资建议聚焦精选个股而非指数配置，重点关注实物资产相关板块，并将中国石化和兆易创新纳入重点关注名单 [3][41][43] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与归因分析 - 截至2026年2月27日，MSCI中国指数年初至今下跌1.2%，而MSCI新兴市场指数上涨15.3% [9] - MSCI新兴市场指数的盈利预测上修（6.5个百分点）几乎完全由三星电子、SK海力士和台积电三家公司驱动，剔除后其余新兴市场盈利预测调整几乎为零（-0.1%） [1][10][11] - 相比之下，MSCI中国指数2026年和2027年盈利预测年初至今分别上修1.4%和1.9%，表现优于剔除三大龙头后的新兴市场 [1][12] - 中国市场盈利预测上修主要由材料、保险及多元金融、医药与生物科技以及媒体与娱乐板块驱动 [12][14] 行业表现与指数权重错配 - 中国市场内部，以实物资产为核心的板块（如材料、能源、房地产）以及医疗保健和工业板块年初至今跑赢大盘 [16][23] - 然而，上述跑赢板块在MSCI中国指数中的合计权重仅为21%，而互联网板块（通信服务+可选消费）权重高达39%，加上传统可选消费板块合计接近50% [19][22][23] - 互联网板块受到“字节跳动效应”（其豆包App月活超2亿，Seedance 2.0模型具颠覆性）、AI能力竞争担忧以及电商竞争加剧的拖累 [20][21] - 指数编制规则（A股仅20%纳入因子、NS-CMIC清单限制）导致表现优异的行业在指数中权重不足 [2][24] - 情景测算显示，若移除限制，材料、能源、信息技术和资本品板块在MSCI中国指数中的合计权重有望提升18个百分点，而电商板块权重将减少10个百分点 [2][24][25] A股市场相对优势 - A股市场（上证综指年初至今+4.9%）显著跑赢离岸市场（MSCI中国指数-1.2%） [2] - “国家队”在1月的大规模卖出已基本完成，流动性拖累因素消退 [31][32] - A股对全球地缘政治不确定性的敏感度低于香港/离岸市场 [3][39] - 2026年年初至今，南向资金日均净流入为5.45亿美元，较去年同期下降45%，动能趋缓 [36][37][38] 行业配置与重点关注名单调整 - 行业配置调整：材料板块从平配上调至超配；能源板块从低配上调至平配；科技硬件板块从平配下调至低配 [41] - 调整后，中国/香港重点关注名单中的15只股票有8只来自实物资产及制造业相关板块（能源、工业和材料），其中7只在A股上市 [46] - 在中国/香港重点关注名单中，新增兆易创新和中国石化，剔除乐鑫科技和舜宇光学 [43] - 在A股主题重点关注名单中，新增兆易创新，剔除乐鑫科技 [43] 其他关键分析 - 中国以GDP占比衡量的原油净进口敞口在亚太地区处于相对中性水平，低于日本、韩国和中国台湾地区，因此中东局势不太可能显著恶化中国股票的整体配置环境 [28][29] - 全球范围内关于AI颠覆性影响的讨论对部分服务类行业（如部分金融、软件服务及平台经济）造成了负面影响 [21]

文章核心观点 - 宁波是一座以制造业为核心、拥有大量“隐形冠军”企业的“硬核制造之城”，其国家级制造业单项冠军企业数量连续8年位居全国城市第一，这些企业在全球产业链的关键细分领域占据主导地位，构成了城市经济的坚实底座 [7][8][9] 宁波的经济与产业地位 - 宁波2023年GDP总量达1.6万亿元，在全国城市中排名第12位，在浙江省内仅次于杭州排名第二 [7] - 宁波舟山港2023年货物吞吐量突破14亿吨，连续15年位居全球第一 [7] - 宁波拥有154家境内外上市公司，高新技术企业数量超过1万家，增速连续4年保持浙江省第一 [7] - 宁波有11家企业入围胡润中国500强榜单，在全国城市中排名第10（含港澳台） [7] 制造业单项冠军企业概况 - 宁波拥有83家国家级制造业单项冠军企业，总数连续8年保持全国城市第一 [8] - 超70%的冠军企业成立于1991到2010年之间，赶上了中国加入WTO的市场机遇 [20] - 这些企业长期专注于特定细分领域，生产技术或工艺国际先进，单项产品市场占有率全球领先 [8] - 它们大多不直接面向消费者，而是“巨头背后的巨头”，在关键环节定义行业标准、掌控话语权 [16] 代表性企业及其市场地位 - **海天塑机集团**：其塑料注射成型机连续多年全球销量与市占率双第一 [13] - **博德高科**：精密切割丝（直径仅0.015毫米）在细分领域市场占有率连续多年位列全球第一 [13] - **永新光学**：全球多数扫码设备搭载其核心光学组件，出货量世界第一，年产超10万台光学显微镜、数千万件高端光学元件 [15] - **江丰电子**：生产的芯片制造用溅射靶材，全球市场份额超过40% [16] - **舜宇光学科技**：手机镜头、车载镜头拿下全球三成市场份额，位列全球第一 [16] - **宁波德鹰精密机械**：缝纫机核心部件旋梭，拿下全球近四成份额 [16] 产业特点与成功因素 - **高度专业化**：企业专注于“一米宽、百米深”的微小细分赛道，几十年如一日研发一种零件、材料或镜片 [16] - **强大的产业集群**：慈溪小家电、余姚塑料、象山针织、宁海文具等早期产业集群奠定了制造业基础，提供了完备的本地配套和高效供应链 [21][23] - **深厚的商帮文化**：“甬商”具有粘性和韧性，传承精神强，许多家族三代人专心于同一事业 [24] - **企业主导研发**：超九成的研发平台、科研人才和研发投入来自企业，全市八成以上发明专利由企业创造 [25] - **协同的政商关系**：政府扮演服务者角色，营造“有事上门服务，没事不来打扰”的良好经商环境 [31][32] 产业突破与转型升级 - **打破国际垄断**：在半导体、汽车、新能源、高端光学等领域，突破了光学反射膜、医用精密导管、LCP薄膜、碳化硅陶瓷密封件等一批曾被国外长期垄断的关键产品 [17] - **生产模式变革**：从依赖人工的流水线模式，转向数字化、智能化、绿色化，应用5G、工业互联网、AI等新工具 [33] - **构建现代产业体系**：官方计划到2027年，培育形成3个万亿级产业集群、6个千亿级产业集群及1批新兴和未来产业群 [34] 面临的挑战与发展方向 - **结构性矛盾**：存在“群山多、高峰少”的情况，百亿级、千亿级龙头企业偏少，“缺龙头、少链主”成为产业转型瓶颈 [38] - **培育与引进“链主”**：加强与吉利控股等链主企业合作，并会见福耀集团等潜在投资者，以强化产业链协同 [38] - **布局未来产业**：重点发展机器人产业，出台激励措施并与宇树科技签约打造机器人产业园，宁波有6家企业跻身中国机器人零部件30强，数量全国第一 [38] - **“宁波天团”**：目前拥有整机人形机器人企业8家，供应链配套企业88家，均胜电子、拓普集团等一批当地公司正进行机器人研发 [39]

股本与股份 - 截至2026年2月底法定/注册股本总额100亿港元，股份100亿股，面值0.1港元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不含库存）10.789648亿股，库存1584万股，总数10.948048亿股[2] 公众持股 - 适用公众持股量门槛为已发行股份（不含库存）的25%[2] - 公司截至本月底符合公众持股量要求[2]

核心数据概览：截至2月20日港股空仓情况 - 未平仓空单比最高的三家公司为中远海控(18.86%)、宁德时代(16.68%)、中国平安(15.48%) [1] - 未平仓空单比绝对值增加最多的三家公司为微盟集团(增加0.27%)、中国中免(增加0.25%)、美的集团(增加0.23%) [1] - 未平仓空单比绝对值减少最多的三家公司为太平洋航运(减少-0.83%)、天齐锂业(减少-0.66%)、天工国际(减少-0.51%) [1] 前十大未平仓空仓比公司详情 - **中远海控(01919)**：空仓数由5.26亿股微降至5.20亿股，空仓比为18.86% [2] - **宁德时代(03750)**：空仓数由2605.32万股微降至2600.64万股，空仓比为16.68% [2] - **中国平安(02318)**：空仓数由11.52亿股微增至11.53亿股，空仓比为15.48% [2] - **舜宇光学科技(02382)**：空仓数维持在1.64亿股，空仓比为15.24% [2] - **东方电气(01072)**：空仓数由6239.12万股降至6166.94万股，空仓比为15.12% [2] - **中兴通讯(00763)**：空仓数维持在1.10亿股，空仓比为14.53% [2] - **万科企业(02202)**：空仓数由3.14亿股微降至3.13亿股，空仓比为14.16% [2] - **紫金矿业(02899)**：空仓数由8.00亿股增至8.08亿股，空仓比为13.50% [2] - **恒瑞医药(01276)**：空仓数由3468.60万股降至3439.41万股，空仓比为13.32% [2] - **药明康德(02359)**：空仓数由6357.89万股增至6382.87万股，空仓比为12.50% [2] 空仓比增幅最大的十家公司 - **微盟集团(02013)**：空仓比从12.16%上升至12.43%，增加0.27% [2] - **中国中免(01880)**：空仓比从8.67%上升至8.92%，增加0.25% [2] - **美的集团(00300)**：空仓比从4.03%上升至4.26%，增加0.23% [2] - **美图公司(01357)**：空仓比从8.00%上升至8.21%，增加0.22% [2] - **新疆新鑫矿业(03833)**：空仓比从0.31%上升至0.51%，增加0.20% [2] - **华虹半导体(01347)**：空仓比从3.39%上升至3.59%，增加0.20% [2] - **敏实集团(00425)**：空仓比从2.40%上升至2.59%，增加0.19% [2] - **中远海能(01138)**：空仓比从6.44%上升至6.61%，增加0.18% [2] - **佳鑫国际资源(03858)**：空仓比从0.08%上升至0.25%，增加0.17% [2] - **中国中铁(00390)**：空仓比从4.44%上升至4.61%，增加0.17% [2] 空仓比降幅最大的十家公司 - **太平洋航运(02343)**：空仓比从5.49%下降至4.66%，减少0.83% [3] - **天齐锂业(09696)**：空仓比从2.91%下降至2.25%，减少0.66% [3] - **天工国际(00826)**：空仓比从3.97%下降至3.46%，减少0.51% [3] - **汇聚科技(01729)**：空仓比从3.58%下降至3.08%，减少0.50% [3] - **盛业(06069)**：空仓比从2.07%下降至1.63%，减少0.44% [3] - **赣锋锂业(01772)**：空仓比从8.81%下降至8.52%，减少0.29% [3] - **中国银河(06881)**：空仓比从3.43%下降至3.19%，减少0.25% [4] - **江西铜业股份(00358)**：空仓比从2.55%下降至2.32%，减少0.22% [4] - **中远海控(01919)**：空仓比从19.07%下降至18.86%，减少0.21% [4] - **大家乐集团(00341)**：空仓比从5.62%下降至5.43%，减少0.19% [4]