核心财务表现 - 2025年上半年营收196.52亿元，同比增长3.56% [1] - 净利润16.46亿元，同比增长52.56% [1] - 毛利率19.8%，同比提升2.6个百分点 [1] - 净利率8.8%，同比提升1.9个百分点 [1] 手机光学业务 - 手机摄像头高端化推动市占率蝉联全球第一 [1] - 多群组系统方案实现多种形态潜望镜头量产 [1] - 多折潜望模组及大底潜望内对焦模组在核心客户旗舰机型大规模量产 [1] - 独创大光圈低负载潜望模组配合头部客户深度研发 [1] 车载光学业务 - 车载镜头市占率稳居全球第一 [2] - 完成新一代除雾技术研发并应用于多车厂项目 [2] - 推进高像素玻塑混合车载镜头研发创新 [2] - 800万像素车载模组市占率全球第一并获欧洲头部车厂定点 [2] - 深化与地平线、高通、Mobileye及英伟达等智能驾驶平台战略合作 [2] XR与泛IoT业务 - 智能眼镜成像镜头实现对主流客户全覆盖 [2] - 智能眼镜成像模组保持行业领先地位 [2] - AR领域通过模塑封装技术实现效果优化与轻量化 [2] - 手持摄影设备镜头及模组需求持续攀升 [3] - 在割草机器人、仓储物流机器人领域业务规模持续扩大 [3] - 高分辨率显微仪器国产化替代提升光学仪器成长空间 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为437.24/486.99/532.79亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.12/45.28/51.37亿元 [3] - 对应PE分别为22/18/16倍 [3]

大公司动态 - 东方甄选2025财年总营收43.92亿元 公司拥有人应占溢利573.5万元 [1] - 阿里巴巴官网业务板块重新归纳为四大板块：阿里中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及所有其他业务 饿了么和飞猪归入阿里中国电商集团 高德地图、菜鸟、优酷、大麦娱乐等归入所有其他业务 官网划分不代表组织架构调整 [2] - 舜宇光学科技与歌尔股份及歌尔光学订立谅解备忘录 宁波奥来拟以持有的上海奥来全部股权作价出资认购歌尔光学股权 认购完成后宁波奥来将持有歌尔光学约33.33%股权 [2] - 京东重新杀回社区团购赛道 旗下京东拼拼业务在北京落地多个门店 已申请注册多枚京东拼拼及京东拼拼团购店商标 部分商标已注册成功 [3] - 李宁公司CEO钱炜表示能感受到线下客流减少带来的压力 体育运动品牌内卷会越来越激烈 公司没有库存压力 已建立动态库存管控体系 未来仍以50%毛利率为核心目标 已完成超级奥莱和奥莱大店的初步建设 [5][6] - 蔚来汽车创始人李斌表示蔚来锚定的定价区间就是奔驰宝马奥迪的平均售价区间 蔚来市场终端零售价相比BBA偏上 全新ES8加权平均价格在市场中偏上 [7] - 奇瑞汽车旗下盈丰投资有限公司在合肥成立合肥盈智达汽车销售服务有限公司 注册资本1000万元人民币 经营范围包括新能源汽车整车销售、汽车零配件零售等 [7] 投融资动态 - 应世生物完成超3400万美元C轮融资 由复健资本领投 比邻星创投、澄翔资本、昆仑资本投资 老股东恩然创投继续追加投资 [8] - 蒙通智能完成数千万元Pre-A轮融资 由智动力战略投资 融资资金将重点投入产品研发、团队扩建及生态落地 公司专注AI+AR眼镜为核心的软硬件AI终端产品自主研发及空间AIOS系统生态构建 [9] 新产品发布 - 岚图汽车首发岚海智能超混技术 实现超大电池、超级快充、超级高压、超级效能、超级续航技术的融合 [10] - 腾讯云上线DeepSeek-V3.1模型API 企业和开发者可通过腾讯云调用新版模型API接口 腾讯云智能体开发平台也接入新版模型 用户可快速搭建专属智能体应用 [11] 行业观点 - AI数据中心将规模化导入液冷散热技术 预估渗透率从2024年14%大幅提升至2025年33% 未来数年持续成长 [12][13] - 消费旺季特征开始显现 能源金属价格基本面支撑强 下游需求逐步回升 稀土、钴报价稳步上涨 碳酸锂价格在江西供给扰动下大幅上涨 [14] 市场要闻 - 社保基金和基本养老保险基金等长线资金布局超百只A股 二季度末已有40余只社保基金组合、20余只基本养老保险基金组合进入约160家上市公司前十大流通股东行列 [15] - 稀土价格快速走高 8月以来平均上涨超过10万元/吨 钕铁硼N35最新报价144.5元/千克 月内涨幅10.7% 年内涨幅51.3% 稀土板块迎来业绩反转 多数公司业绩预增或扭亏 北方稀土净利润同比暴增超18倍 [15]

指数表现 - 中证港股通TMT主题指数报4738.83点，当日高开高走 [1] - 近一个月上涨4.08%，近三个月上涨13.11%，年初至今上涨39.12% [1] 指数构成 - 指数从港股通范围内选取50只TMT主题上市公司证券作为样本 [1] - 基日为2014年11月14日，基点为3000.0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比71.91%，其中腾讯控股权重15.09%、中国移动13.35%、小米集团-W 12.64%、中芯国际8.96%、快手-W 7.38% [1] - 长和占4.56%、联想集团2.99%、中国电信2.81%、中国联通2.09%、舜宇光学科技2.04% [1] 市场与行业分布 - 全部成分股均在香港证券交易所上市，占比100.00% [1] - 行业分布中通信服务占比55.70%，信息技术占比44.30% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 新上市TMT企业若市值排名港股前十且纳入港股通，将在第十一个交易日快速纳入指数 [2] - 样本退市时从指数中剔除，港股通资格变动时进行相应调整 [2]

战略合作 - 舜宇光学科技与歌尔股份及歌尔光学签署谅解备忘录 拟通过股权认购方式持有歌尔光学33.33%股权 [1] - 宁波奥来以其持有的上海奥来全部股权作价出资认购歌尔光学股权 [1] - 交易完成后宁波奥来将持有歌尔光学约33.33%股权 [1] 业务协同 - 上海奥来深耕晶圆级微纳光学领域 拥有经验丰富的技术团队及先进设备 [1] - 歌尔光学专注于高精度光学领域 尤其在光波导组件方面具有技术积累和广泛客户群 [1] - 双方优势互补将增强歌尔光学在光波导及晶圆级微纳光学器件领域的核心竞争力 [2] 行业前景 - AI智能眼镜和增强现实硬件等AI产品受到广泛关注 预期未来数年将迅速发展 [1] - 合作重点聚焦用于AI及AR产品的光学器件领域 [1][2] 市场反应 - 高盛上调舜宇光学科技目标价至91.1港元 并上调2025至2027年盈利预测 [3]

公司战略合作 - 舜宇光学科技若干成员公司与歌尔股份及歌尔光学订立谅解备忘录 计划通过股权认购实现业务整合 [1] - 宁波奥来以其持有的上海奥来全部股权作价出资认购歌尔光学股权 交易完成后将持有歌尔光学33.33%股权 [1] - 合作旨在促进上海奥来与歌尔光学在光波导及晶圆级微纳光学器件领域的优势互补 [1] 技术协同效应 - 上海奥来深耕晶圆级微纳光学领域 拥有经验丰富的技术团队及先进设备基础 [1] - 歌尔光学专注于高精度光学领域 在光波导组件方面具有技术积累和广泛客户群 [1] - 整合将显著增强歌尔光学在AI及AR产品所需光学器件的核心竞争力 [1] 行业发展趋势 - 人工智能在全球迅速发展 AI智能眼镜和增强现实硬件等产品受到广泛关注 [1] - 市场普遍预期AI及AR产品将在未来数年保持快速增长态势 [1]

公司战略合作 - 舜宇光学科技若干成员公司与歌尔股份及歌尔光学订立谅解备忘录 计划通过股权认购实现业务整合 [1] - 宁波奥来以其持有的上海奥来全部股权作价出资认购歌尔光学股权 交易完成后将持有歌尔光学33.33%股权 [1] - 交易旨在促进上海奥来与歌尔光学的优势互补 增强光波导及晶圆级微纳光学器件领域的核心竞争力 [1] 行业技术背景 - 人工智能正在全球迅速发展 AI智能眼镜和增强现实硬件等产品受到广泛关注 预计未来数年将快速增长 [1] - 上海奥来深耕晶圆级微纳光学领域 拥有经验丰富的技术团队和先进设备 [1] - 歌尔光学专注高精度光学领域 在光波导组件方面具有技术积累和广泛客户群 [1] 产品应用方向 - 合作将重点增强用于AI及AR产品的光波导及其他晶圆级微纳光学器件竞争力 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表明概不會就本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) COMPANY LIMITED 舜 宇 光 學 科 技（ 集 團 ）有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2382.HK） 1 (1) 舜宇浙江光學； (2) 寧波奧來； (3) 上海奧來； (4) 歌爾股份；及 (5) 歌爾光學。 最終協議之主要條款 根據諒解備忘錄，訂約方同意進一步磋商，以就認購事項訂立最終協議，其主要 條款如下： 先決條件 內幕消息 諒解備忘錄 本公告乃由舜宇光學科技（集團）有限公司根據上市規則第13.09條及香港法例第 571章證券及期貨條例第XIVA部項下內幕消息條文（定義見上市規則）而作出。 諒解備忘錄 董事會欣然宣佈，於二零二五年八月二十一日（交易時段後），本集團若干成員公 司與歌爾股份及歌爾光學訂立諒解備忘錄。 諒解備忘錄 諒解備忘錄訂約方 諒解備忘錄項下擬進行之認購事項的完成，須待（ ...

投资评级 - 强推（维持）评级，目标价103.3港元，当前价79.25港元 [1][3] 核心观点 - 手机产品结构改善和车载业务增长驱动2025年上半年利润高增长，营收196.52亿元（同比增长4.2%），归属股东净利润16.46亿元（同比增长52.56%），毛利率19.8%（同比提升2.6个百分点） [1] - 手机业务中玻塑混合镜头收入同比增长超100%，大像面及潜望模组收入同比增长超20%，高端产品占比提升带动平均单价和毛利率改善 [7] - 车载业务受益于ADAS渗透加速，激光雷达定点项目金额超15亿元，车载镜头市占率全球第一 [7] - 泛AIoT业务中智能眼镜成像模组市占率全球第一，机器人视觉模块和整机业务规模持续扩大 [7] - 预测2025-2027年归母净利润分别为34.6亿元、41.99亿元、49.12亿元，同比增长28.2%、21.4%、17.0% [3][7] 财务表现 - 2025年上半年营收196.52亿元（同比增长4.2%），归母净利润16.46亿元（同比增长52.56%） [1] - 预测2025年营收436.38亿元（同比增长14.0%），2026年482.50亿元（同比增长10.6%），2027年539.57亿元（同比增长11.8%） [3] - 毛利率从2024年的18.3%提升至2025年的20.1%，2026年21.2%，2027年21.5% [7] - 每股盈利2025年3.16元，2026年3.83元，2027年4.49元 [3] - 市盈率从2024年的29.3倍下降至2025年的22.9倍，2026年18.9倍，2027年16.1倍 [3] 业务亮点 - 手机镜头和摄像模组蝉联市占率全球第一，多折潜望模组及大底潜望内对焦模组在核心大客户旗舰机型中大规模量产 [7] - 车载业务与地平线、高通、Mobileye及英伟达等智能驾驶平台厂商战略合作，加速开拓海外市场 [7] - 智能眼镜市场2025年总量预计突破1000万台，公司凭借小型化、低功耗、高成像优势保持成像模组市占率全球第一 [7] - 机器人视觉模块在割草机器人、仓储物流机器人领域赢得海内外客户认可，业务规模扩大 [7]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营收196.52亿元，同比增长3.56% [1] - 2025年上半年净利润16.46亿元，同比增长52.56% [1] - 毛利率19.8%，同比提升2.6个百分点；净利率8.8%，同比提升1.9个百分点 [1] - 预计2025-2027年营收分别为437.24/486.99/532.79亿元，同比增长14.2%/11.4%/9.4% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.12/45.28/51.37亿元，同比增长37.5%/22.0%/13.4% [3][4] - 对应2025-2027年PE分别为22/18/16倍 [3][4] 手机光学业务 - 手机摄像头镜头和模组市占率蝉联全球第一 [1] - 在主流终端客户旗舰机型中参与度持续提升，实现多群组系统方案潜望产品量产 [1] - 实现多折潜望模组及大底潜望内对焦模组在核心大客户旗舰机型的大规模量产 [1] - 独创大光圈低负载潜望模组配合头部客户深度研发与应用 [1] 车载光学业务 - 车载镜头市占率稳居全球第一 [1] - 完成新一代除雾技术研发并应用于多个车厂项目 [1] - 推进高像素玻塑混合车载镜头研发创新 [1] - 800万像素车载模组市占率全球第一，新获欧洲头部车厂800万像素产品定点 [1] - 深化与地平线、高通、Mobileye及英伟达等智能驾驶平台厂商战略合作 [1] XR及新兴业务 - 依托小型化技术与玻塑混合产品实现智能眼镜主流客户成像镜头全覆盖 [2] - 智能眼镜成像模组保持行业领先市场地位 [2] - AR领域利用垂直整合优势及模塑封装技术实现效果优化与轻量化封装 [2] - 手持摄影设备镜头及模组需求持续攀升，配合名主角客户量产 [2] - 在割草机器人、仓储物流机器人领域持续发力，业务规模扩大 [2] - 高分辨率显微仪器国产化替代率提升，光学仪器业务成长空间打开 [2] 财务预测与估值 - 预计2025年EPS为3.39元，2027年提升至4.69元 [4] - 预计2025年ROE为13.30%，2027年维持14.27% [9] - 预计2025年资产负债率51.46%，2027年降至46.29% [9] - 当前股价79.25港元（约72.91元人民币） [4][5]

港股苹果概念股市场表现 - 瑞声科技上涨4.25%至45.58港元 比亚迪电子上涨2.53%至38.16港元 舜宇光学科技上涨2.33%至81.1港元 [1] - 鸿腾精密上涨2.03%至5.02港元 通达集团上涨1.75%至0.116港元 蓝思科技上涨1.44%至23.98港元 [1] - 丘钛科技与东江集团控股分别上涨0.8%及0.77% [1] iPhone 17系列备货预期 - 2025年下半年iPhone 17系列备货量略超9000万台 与2024年同期9000-9500万台基本持平 [1] - 市场此前担忧备货量同比下降5%-10% 因苹果产品关税压力缓解使悲观预期部分消退 [1] 苹果产业链升级周期 - 产业链正迎来2025-2026年重要升级周期 [1] - 新机型备货 规格升级及股价表现值得关注 [1]