智通财经APP讯，万物云(02602)公布，2025年12月15日耗资约990.23万港元回购51.5万股股份。 ...

| 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02602 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2025年11月30日 | 1,155,694,629 | | 12,358,500 | | 1,168,053,129 | | 1). 購回股份 (股份被持作庫存股份) | | -515,000 | 0.045 % | 515,000 HKD | 19.2278 | | | 變動日期 2025年12月15日 | | | | | | | | ...

"目前，第三代灵石已开始部署蒸馏大模型，并衍生出端侧灵石，植入扫地车、巡逻车等机器人体内。 灵石开始构建涵盖软件、机器人、低碳及增值服务的全方位生态。"朱保全表示，至此，灵石真正让不 动产学会思考，拥有了打造生态集群的能力。 据了解，灵石目前已实现44种场景的商用化，未来还将接入算力服务，为不动产打造ESG标签，为企业 提供碳服务等。朱保全表示，灵石让不动产"用得更好、耗得更少、算得更清"。他强调，为每个不动产 配置灵石，助力不动产业主降费提租，是万物云从"服务红海"走向"算力蓝海"的未来战略。 在此次大会现场，万物云宣布联合云深处、优必选、高仙、万勋等机器人领军企业，以及宁德时代 （300750）、隆基绿能（601012）、深圳建科院（300675）等低碳伙伴，正式启动"灵石生态联盟"，共 同构建涵盖软件、机器人、低碳及增值服务的全方位生态，实现从单体智能到群体智能的跃升。 中证报中证网讯（记者 齐金钊）日前，在万物云睿见大会上，万物云正式宣布旗下核心科技产品 ——"灵石3.0"全面开启商业化，并首创"数字员工"租赁模式，推动不动产管理智慧和低碳升级。同 时，万物云联合多家知名机器人公司、科技企业共同发起成 ...

新京报贝壳财经讯 （记者段文平）"车要智驾，楼要智控。"在12月12日举行的万物云睿见大会2025"睿 见·灵石"现场，万物云董事长朱保全强调，随着房地产进入存量时代，不动产应该要像汽车一样拥 有"自动驾驶"系统，进化为具备感知与思考能力的智能体。 会上，万物云正式宣布旗下核心科技产品——"灵石3.0"全面开启商业化，并首创"数字员工"租赁模 式，推动不动产管理智慧和低碳升级。"目前，第三代灵石已开始部署蒸馏大模型，并衍生出端侧灵 石，植入扫地车、巡逻车等机器人体内。灵石开始构建涵盖软件、机器人、低碳及增值服务的全方位生 态。"朱保全说。至此，灵石真正让不动产学会思考，拥有了打造生态集群的能力。 编辑 俞金旻 校对 付春愔 朱保全表示，2024年万物云提出从传统的物业管理向资产服务、 AI服务及低碳服务转型。2025年，万 物云发生重大变化，开始进入到资产服务领域，虽然被动进入，但是以业主视角参与其中时，才知道资 产的意义。 谈及当前写字楼市场现状，朱保全直言，空置率高企，日租金显著下降，全国写字楼平均租金大概下降 3%，甲级写字楼租金下降38% 左右。同时，人工、水电费用上涨。但是，当前的资产服务还处于非常 ...

行业人士表示，在存量竞争加剧的行业背景下，以"灵石"为代表的智能技术正成为激活不动产价值的核 心引擎，推动行业从规模扩张向质量效益转型，为城市可持续发展注入持久动力。 （文章来源：新华财经） "目前，第三代'灵石'已开始部署蒸馏大模型，并衍生出端侧灵石，植入扫地车、巡逻车等机器人体 内。'灵石'开始构建涵盖软件、机器人、低碳及增值服务的全方位生态。"朱保全表示，为每个不动产 配置"灵石"，助力不动产业主降费提租，是万物云从"服务红海"走向"算力蓝海"的未来战略。 据悉，"灵石"目前已实现44种场景的商用化，未来还将接入算力服务，为不动产打造ESG标签，为企业 提供碳服务等。 新华财经上海12月12日电当前不动产行业正从增量开发全面转向存量运营，写字楼空置率走高、人力与 能耗成本上涨等问题凸显，传统粗放式管理已难以为继。在此背景下，如何借助AI与低碳技术，助力 资产持有者在新型城镇化周期下实现精益运营并提升资产回报，成为了行业目光集聚所在。 12日，万物云宣布旗下核心科技产品"灵石3.0"全面开启商业化。据万物云董事长朱保全介绍，类似于 汽车拥有"自动驾驶"系统，"灵石"能够帮助不动产进化为具备感知与思考能力的 ...

公司战略转型与产品发布 - 万物云董事长在睿见大会上宣布公司战略重心从传统物业服务转向智慧与低碳领域 并启动了“灵石3.0”产品的全面商业化[1] - 公司将“灵石3.0”定位为“不动产管理AI大脑” 并以此为核心联合机器人及低碳领域合作伙伴启动“灵石生态联盟”[1] - 公司与中国铁建 华住酒店集团 海康威视等21家企业完成战略客户签约 共同推动“灵石”在更多空间场景落地[1] “灵石”产品功能与技术演进 - 第一代“灵石”产品基于视频流信息实现任务自动化 例如在示范项目中 摄像头检测到垃圾后自动派单给清洁机器人完成清理 实现了从“人找事”到“事找人”的转变[1] - 本次发布的“灵石”产品在视频流处理基础上 新增连接能源硬件集群 通行与消防硬件集群的能力 并将核心软件系统整合至边缘侧部署 实现了物业 资产 节能服务的全面数字化[2] - 产品通过连接空调 电梯 照明等硬件并搭建微电网实现算法节能 目前已实现44种场景的商用化 未来还将接入算力服务[2] - 第三代“灵石”已在技术层面开始部署蒸馏大模型 并衍生出可植入扫地车 巡逻车等机器人体内的端侧“灵石”[3] 产品应用成效与商业模式 - 在万物云总部创智云中心的改造案例中 投入21.5万元改造 当年实现收益98.7万元 并技术性替代6个岗位[2] - 目前已有807台“灵石”系统上线运作 分布在全国20个核心城市 46个标杆项目[3] - 公司计划未来在全国部署10万台“灵石”设备 并以1.8万元/月的租赁模式进行推广[3] 行业竞争与市场机会 - 行业内以降本增效为导向的智能产品应用已较为常见 例如新大正物业与赛特智能合作推出清洁机器人 南都物业投资云象机器人[2] - 能源管理及ESG提升为企业带来显著价值 据业内人士透露 ESG评级高的企业平均融资成本可能降低15%[3] - 公司规划将光伏 储能 碳认证 碳交易等业务方向纳入“灵石”的潜在合作伙伴生态圈[3] - 公司战略是通过“灵石”助力不动产业主实现“降费提租” 从而从“服务红海”走向“算力蓝海”[3]

行业投资评级 - 报告对房地产行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点为“不抛弃不放弃，维持‘防御模式’”，认为中央经济工作会议对房地产的表述是年内最积极的表态，为行业提供了一个新的“锚点” [1][5][8][14] - 会议更新地产定调为“着力稳定房地产市场”，相较于2025年4月的“持续巩固”和7月以来的零表态，决策层对行业下行现状做出了响应 [5][14] - 政策思路延续“去库存”主线，表述升级为“因城施策控增量、去库存、优供给”，但依赖财政的“收储”政策在2025年执行效果有限，“优供给”对解决短期资产过剩问题作用有限 [5][14] - “防风险”是核心，2026年可能是行业矛盾集中爆发阶段，预计政策响应频率不会太低 [5][14] - 当前板块在经历打击后，位置和预期均处于低位，未来需关注新政策预期与落实节奏 [5][16] 政策分析总结 - **2025年中央经济工作会议最新表述**：坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险；着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等；深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设；加快构建房地产发展新模式 [5][8] - **2024年中央经济工作会议对比**：表述分布在“稳住楼市股市”和化解风险两部分，后者包括持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，合理控制新增用地供应，盘活存量用地和商办用房等 [5][8] - **历史表态脉络**：自2024年4月政治局会议起，地产政策主要抓手从“刺激需求”转向“坚持消化存量和优化增量” [5][14] - **防风险表述演变**：2025年4月前排序为“地产+化债+资本市场”，2025年4月变为“化债+地产+资本市场”，本次会议为“地产+化债” [5][14] 重点公司估值与推荐 - **A股地产开发推荐**：保利发展、招商蛇口、滨江集团、新城控股、华发股份、建发股份、万科A等 [17] - **H股地产开发推荐**：华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋集团等 [17] - **物业管理类推荐**：A股推荐招商积余；H股推荐华润万象生活、保利物业、中海物业、万物云 [17] - **新业务类推荐**：A股推荐中国国贸；H股推荐绿城管理控股 [17] - **重点公司估值示例（部分）**： - 万科A：最新收盘价4.95元，合理价值7.64元，2026年预测EPS为0.05元，预测PE为93.6倍 [6] - 招商蛇口：最新收盘价9.24元，合理价值12.00元，2026年预测EPS为0.53元，预测PE为16.7倍 [6] - 保利发展：最新收盘价6.53元，合理价值11.28元，2026年预测EPS为0.44元，预测PE为14.5倍 [6] - 华润置地：最新收盘价29.66港元，合理价值29.30港元，2026年预测EPS为3.87元，预测PE为6.6倍 [6]

行业整体规模与集中度 - 2025年11月，TOP50物业服务企业新增合约总面积约5216万平方米，其中新增第三方拓展规模为4735万平方米，头部企业规模持续扩张 [1] - 行业集中度高，TOP10企业新增合约面积3083万平方米，占TOP50总量的59.08% [1] - 11月企业拓展热度环比下降24.73%，但全委项目拓展数量从10月的491个微增至496个 [1] - 11月头部物企拓展规模竞争TOP10门槛为131万平方米，较上月的168万平方米有所下降 [1] 企业新增合约面积排名 (TOP10示例) - 华润万象生活以449万平方米的新增合约面积位列第一 [1] - 雅生活集团新增143万平方米，万达商管新增131万平方米，分别位列第九和第十 [3] 第三方拓展规模结构 - 11月，TOP50企业共计新增第三方拓展规模4736万平方米 [12] - 按拓展规模划分：300-500万平方米的企业有4家（TOP1-TOP4），其规模占比达28.3%；100-300万平方米的企业有8家（TOP5-TOP13），占比35.1%；100万平方米以下的企业（TOP14-TOP50）占比36.6% [12][13] - 第三方拓展全委项目规模前三的企业为：招商积余（352万平方米）、保利物业（340万平方米）、世茂服务（336万平方米） [13] 拓展业态分布 - 11月第三方拓展规模前三的业态是住宅、学校、办公，占比分别为27.6%、22.9%和18.5% [1][13] - 其他业态占比：公建12.1%，医院10.3%，产业园和商业业态规模占比均未超过10% [13] - 头部企业在多业态拓展上表现突出：招商积余在住宅和商业业态拓展领先；保利物业在住宅和学校项目拓展规模最大；华润万象生活在公建和产业园业态拓展领先；润华物业是医院业态拓展规模最大的企业 [15][17] 城市服务项目 - 11月城市服务项目合同金额Top10项目总合同额约4.8亿元，金额占整体比例约93.79% [20] - 碧桂园服务以近1.4亿元（13906万元）的合同额获得福鼎市城区环卫一体化项目（服务期3年），成为当月城市服务项目合同金额冠军 [1][20][22] - 其他主要城市服务项目包括：万物云在武汉的项目（6705万元）、新大正在昆明的项目（6480万元）、招商积余在深圳的项目（5233万元）等 [22] 关联方面积转化 - 2025年11月，预计新增承接关联方面积TOP50企业总规模为1964.3万平方米，较10月的1154.7万平方米大幅上升70.1% [23] - 预计新增承接关联方面积前五的企业为：保利物业（184万平方米）、万物云、中海物业、华润万象生活、中铁建物业，TOP5企业保持了较高的面积转化能力 [22] - 预计新增承接关联方面积在50-100万平方米的企业有4家，面积占比28.6% [23]

公司股份回购计划 - 公司董事会决定行使一般性授权，在公开市场适时回购H股 [1] - 本次回购计划拟动用的资金上限为人民币5亿元 [1] - 回购所需资金将全部以公司自有财务资源拨付 [1] 回购授权与规模 - 根据股东周年会授予的授权，公司获准回购最多115,649,292股H股 [1] - 该回购上限占公司特定日期已发行H股总数（不包括库存及待注销股份）的10% [1] - 公司表示将在回购后维持足够的公众持股量 [1]

公司回购计划 - 董事会开始行使2025年股东周年会上获得的回购H股一般性授权 [1] - 计划在公开市场回购H股，拟动用资金上限为人民币5亿元 [1] - 根据授权，可回购最多1.16亿股H股，占已发行H股总数的10% [1] 回购执行细节 - 回购价格将根据市场情况、H股市价波动等因素确定 [1] - 回购期至2025年股东周年会结束时或股东会撤销授权之日止 [1] - 回购资金来源为公司自有财务资源 [1]