全球主要市场指数表现 - 港股市场在12月首个交易日表现强劲，恒生指数上涨0.67%至26,033点，重上26,000点关口，主板成交额约2,009亿港元[1][5] - 恒生科技指数上涨0.82%至5,644点，年内累计上涨26.33%[1][5] - A股市场全线造好，上证综指上涨0.65%至3,914点，深证成指上涨1.25%至13,146点，创业板指数上涨1.31%至3,092点[1][5] - 美股三大指数在12月开局下跌，道琼斯指数下跌0.9%至47,289点，标普500指数下跌0.53%至6,812点，纳斯达克指数下跌0.38%至23,275点[1][6] - 欧洲主要股市普遍下跌，德国DAX指数跌幅达1.04%至23,589点，法国CAC指数下跌0.32%至8,097点，英国富时100指数下跌0.18%至9,702点[1][7] 行业与板块表现 - 港股科技股走势分化，ATMXJ中美团下跌2.88%，阿里巴巴上涨2.24%[5][21] - 手机设备板块表现突出，舜宇光学科技大涨6.22%成为表现最佳蓝筹股，中兴通讯急升13.94%[5][21] - 有色金属板块普遍上涨，紫金矿业上涨5.28%，江西铜业大涨10%[5][21] - 专业零售板块领涨港股，涨幅达9.86%，金属与矿业板块上涨2.71%，石油天然气板块上涨1.87%[24] - 生物技术板块表现疲软下跌1.40%，技术硬件板块下跌0.97%[24] 宏观经济数据 - 中国11月官方制造业PMI录得49.2，较10月上升0.2个百分点，但低于市场预期的49.3[9][13] - 中国11月官方非制造业PMI为49.5，比10月下降0.6个百分点，低于市场预期的50[10] - 香港10月零售销售总值临时估计352亿港元，按年上升6.9%，较9月升幅加快0.9个百分点[15] - 香港10月网上销售价值达52亿港元，按年上升逾27%，占零售业总销货价值14.6%[15] 公司动态与资本市场 - 康基医疗私有化计划获大法院批准，预计12月5日生效，股份将于12月9日撤销上市地位[4][19] - 虚拟资产交易平台HashKey Holdings通过港交所上市聆讯，计划集资5亿美元[9][16] - 克而瑞和中国指数研究院应政府指示暂停发布房企销售数据，加剧房地产市场不确定性[17] - 港股通成交活跃，阿里巴巴-W获南下资金净买入76.90亿港元，成为港股通(沪)成交额第一[21] 商品与货币市场 - 贵金属表现强势，白银价格过去6个月大幅上涨65.62%，黄金价格上涨25.87%[2] - 布伦特原油价格报63.57美元/桶，6个月上涨3.13%，天然气价格1个月上涨9.22%[2] - 人民币指数报97.920，1个月上升0.38%，6个月上升1.79%[2] - 港币/人民币汇率报0.908，1个月上升0.91%，6个月上升1.07%[2] IPO市场信息 - 半新股表现分化，旺山旺水-B累计上涨109.77%，量化派上市后累计上涨77.04%[28] - 即将上市新股包括乐摩科技、金岩高岭新材、遇见小面、天域半导体等[28] - 拟上市公司涵盖数字资产、半导体、生物制药、智能汽车等多个新兴行业[29]

行业政策更新 - 企业碳配额与产出挂钩，不设绝对碳排放总量上限，分配机制为强度导向、动态调整，配额总量与行业生产活动水平动态关联 [1][2] - 清缴要求为强制性履约，新纳入的钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位需在2025年内完成2024年度配额的首次清缴 [1][2] - 协同机制衔接CCER与结转制度，企业可使用2024年1月22日后登记的核证自愿减排量抵销2025年度配额清缴，并允许将2019-2024年度配额按规则结转为2025年度配额 [2] 固废处理行业 - 25年前三季度板块归母净利润同比增长12%，毛利率提升2.7个百分点，财务费用率下降0.5个百分点，纯运营企业ROE显著提升 [3] - 25年前三季度板块经营现金流净额133亿元（同比+28%），资本开支54亿元（同比-12%），简易自由现金流78亿元（24年同期为41亿元），国补回收在第三季度显著加速 [3] - 运营提效表现包括：25年上半年7家垃圾焚烧公司平均吨发（还原供热后）同比提升1.8%，吨上网同比提升1.2%；供热业务加速，海创、绿动、伟明供热量增速领先；部分公司拓展IDC业务及推进C端顺价 [3] 水务行业 - 25年前三季度板块自由现金流为-21亿元（24年同期为-68亿元），预计兴蓉、首创等公司资本开支自26年开始大幅下降，自由现金流改善可期 [4] - 24年水务板块分红比例为34%，参照垃圾焚烧行业自由现金流转正后分红比例提升的路径，水务板块分红比例有提升空间 [4][5] - 价格改革推进，25年以来广州、深圳等核心城市落实自来水提价，佛山拟调整污水收费标准，水的重点在于水价制度对合理投入回报的保障 [4][5] 公司动态跟踪 - 龙净环保：紫金矿业大幅增持，龙净前任及现任董事长均列于紫金新一届执行董事候选人名单，紫金对龙净业务的赋能有望深化 [3] - 中国水务：FY26H1实现营收51.83亿港元（同比-12.9%），归母净利润5.71亿港元（同比-24.4%），剔除股权摊薄损失后的归母净利润约6.35亿港元（同比-15.9%）；资本开支12.43亿港元（同比-31.8%），资产负债率较期初下降2.5个百分点至64.3% [3] 细分市场数据 - 环卫装备：2025年1-10月环卫车总销量60675辆（同比+4.61%），其中新能源车销量10931辆（同比+61.32%），渗透率提升6.33个百分点至18.02%，盈峰环境、宇通重工、福龙马新能源市占率分别为31%、15%、7% [6] - 生物柴油：截至2025年11月28日当周，生物柴油均价8350元/吨（周环比+1.8%），地沟油均价6429元/吨（周环比-0.8%），测算单吨盈利44元/吨（周环比+126.4%） [6] - 锂电回收：截至2025年11月28日，碳酸锂价格9.38万元/吨（周环比+1.6%），金属镍价格12.00万元/吨（周环比+2.8%），模型测算单吨废料毛利为0.36万元（周环比-0.010万元） [6]

宏观政策 - 央行等三部门发布新规，取消个人存取现金超5万元需登记资金来源的规定，确立基于风险的监管原则，对普通客户简化流程，对大额异常交易强化调查 [4] - 金融监管将稳定币纳入虚拟货币监管范畴，强调持续打击非法金融活动以防范风险 [4] - 央行为香港大埔火灾开通跨境人民币捐赠绿色通道，允许商业银行凭指令直接划转捐款 [4] 资本市场 - A股主要指数集体收红，上证指数上涨0.65%报3914.01点，深证成指上涨1.25%报13146.72点，创业板指上涨1.31%报3092.50点 [5] - 沪深两市成交额达1.87万亿元，较前一交易日放量2881亿元，近3400只个股上涨 [5] - 主力资金全天净流入7.75亿元，沪深300成份股获85.38亿元资金加持，通信、电子、有色金属行业涨幅领先 [5] - 通信行业主力资金净流入55.59亿元，板块上涨2.81%，电子行业主力资金净流入72.21亿元 [5][6] - 六大行集体下架五年期大额存单，三年期产品利率降至1.5%-1.75%区间 [6] 产业动态 - 国家航天局设立商业航天司，标志商业航天进入专职监管新阶段，当日10只相关概念股涨停 [7] - 工信部将推出政策治理动力和储能电池行业非理性竞争 [7] - 存储芯片短缺加剧，机构预测2026年二季度前价格或再涨50% [7] - 消费级AI产品市场火热，华为AI玩具秒罄，阿里夸克AI眼镜上市首日售出超7000副 [7] 国际联动 - 美联储换帅传闻引发市场波动，降息预期推动黄金白银价格上涨，国内有色金属板块受益 [8] - 美乌新一轮谈判后地缘政治风险缓和，为全球资本市场带来喘息空间 [8] - 机构对A股后续走势持乐观态度，认为12月市场仍处向上态势，港股将震荡上行 [8]

融资净买入股票排名 - 12月1日沪深两市融资净买入额最高的股票为沪电股份，金额达5.73亿元 [1] - 香农芯创融资净买入额紧随其后，为5.60亿元 [1] - 紫金矿业融资净买入额为4.62亿元，位列第三 [1] - 杰瑞股份和宁德时代融资净买入额分别为4.12亿元和3.99亿元 [1] - 东方精工、寒武纪、兆易创新融资净买入额分别为3.92亿元、2.85亿元、2.48亿元 [1] - 华工科技和北方稀土融资净买入额分别为2.43亿元和2.34亿元，进入前十名 [1]

港股通持股比例排行 - 中国电信（00728）以72.69%的持股比例位居港股通持股比例榜首，持股数量为100.89亿股 [1] - 大眾公用（01635）和绿色动力环保（01330）分别以69.90%和69.11%的持股比例位列第二和第三位 [1] - 持股比例前20名的公司主要集中在电信、公用事业、能源、金融及科技等行业，例如中国神华（01088）持股比例67.13%，南方恆生科技（03033）持股比例62.64% [1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W（09988）在最近5个交易日内获最大幅度增持，持股额增加79.25亿元，持股数增加5116.47万股 [1] - 泡泡玛特（09992）和招商银行（03968）持股额增幅显著，分别增加12.42亿元和9.69亿元 [1] - 增持榜前10名公司涵盖科技、消费、金融、医药及锂业等多个领域，例如石药集团（01093）增持5.73亿元，优必选（09880）增持5.61亿元 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金（02800）在最近5个交易日内遭遇最大幅度减持，持股额减少26.49亿元，持股数减少10111.10万股 [2] - 腾讯控股（00700）和恆生中国企业（02828）持股额减幅较大，分别减少15.34亿元和8.22亿元 [2] - 减持榜前10名公司包括科技、矿业、快递及电信等板块，例如中芯国际（00981）减持6.80亿元，紫金矿业（02899）减持6.70亿元 [2]

南向资金净流入概况 - 阿里巴巴-W、泡泡玛特、招商银行位列南向资金净流入金额前三，分别净流入9.11亿港元、4.42亿港元、3.66亿港元 [1] - 净流入金额前十的股票还包括美团-W（3.27亿港元）、中国人寿（2.61亿港元）、优必选（2.41亿港元）等 [2] 南向资金净流出概况 - 小米集团-W、紫金矿业、腾讯控股位列南向资金净流出金额前三，分别净流出6.88亿港元、4.22亿港元、2.61亿港元 [1] - 净流出金额前十的股票还包括中芯国际（-2.35亿港元）、快手-W（-2.32亿港元）、南方恒生科技（-1.94亿港元）等 [2] 高净流入比股票 - 四川成渝高速公路、中国海外宏洋集团、中国外运以68.85%、68.33%、65.67%的净流入比位列市场前三 [1][2] - 深圳高速公路股份、海昌海洋公园、沧港铁路净流入比分别为59.41%、53.84%、50.36% [3] 高净流出比股票 - 361度、中国建材、青岛港以-76.20%、-52.56%、-52.09%的净流出比位列市场前三 [1][3] - 茶百道、中通快递-W、渣打集团净流出比分别为-49.28%、-46.79%、-45.84% [3] 股价与资金流向关联 - 泡泡玛特在获得4.42亿港元净流入的同时，股价上涨6.84%至218.6港元 [2] - 招商银行净流入3.66亿港元（净流入比39.10%），股价微涨0.38%至52.6港元 [2] - 小米集团-W净流出6.88亿港元（净流出比-7.98%），但股价仍上涨2.49%至41.1港元 [2]

市场整体表现 - 恒生指数于12月1日上涨0.67% [1] - 南向资金全天合计成交金额为859.10亿港元，其中买入成交440.29亿港元，卖出成交418.81亿港元，合计净买入金额为21.48亿港元 [1] - 港股通（深）净买入29.13亿港元，港股通（沪）净卖出7.65亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交金额最高，达110.73亿港元，紧随其后的是美团-W（44.96亿港元）和小米集团-W（41.66亿港元） [1] - 中兴通讯成交额为40.71亿港元，中芯国际成交额为24.38亿港元，紫金矿业成交额为13.91亿港元 [2] 南向资金净买卖动向 - 当日净买入的个股共有8只，净买入金额居首的是阿里巴巴-W，净买入额为13.21亿港元 [1] - 中兴通讯和美团-W分别获净买入6.06亿港元和5.95亿港元 [1] - 净卖出金额最多的是中芯国际，净卖出3.03亿港元，中国海洋石油和中国财险分别遭净卖出2.72亿港元和1.29亿港元 [1] 资金连续流向 - 有3只股票获南向资金连续3天以上净买入，其中阿里巴巴-W连续净买入13天，泡泡玛特和美团-W均连续净买入3天 [2] - 连续净买入期间，阿里巴巴-W合计净买入278.65亿港元，美团-W合计净买入13.90亿港元，泡泡玛特合计净买入10.81亿港元 [2] - 有2只股票遭连续净卖出，中芯国际和紫金矿业合计净卖出金额分别为24.96亿港元和7.35亿港元 [2] 个股价格表现 - 在资金大幅净流入的个股中，阿里巴巴-W收盘股价上涨2.24%，中兴通讯股价大幅上涨13.94% [1][2] - 尽管获净买入，美团-W和小米集团-W收盘股价分别下跌2.88%和1.76% [2] - 遭净卖出的中芯国际收盘股价上涨0.94% [1]

黄金与白银矿业股市场表现 - 港股黄金及白银矿业股涨幅居前 中国白银国际股价上涨11.27%至0.79港元 灵宝黄金上涨6.34%至17.42港元 中国黄金国际上涨6.59%至158.4港元 紫金矿业上涨5.34%至32.34港元 [2] - 紫金矿业股价达30.06 日内涨幅为5.18% [1] 贵金属价格驱动因素 - 美联储降息预期持续升温 据CME"美联储观察"数据 美联储12月降息25个基点的概率为87.4% 远高于11月21日的39.6% [2] - 现货黄金突破4230美元/盎司 日内上涨0.26% 年初至今累计上涨超60% [2] - 高盛调查显示 超70%机构投资者预计黄金明年将继续上涨 36%预计明年年底前升破5000美元 [2] - 白银价格史上首次突破57美元/盎司 受全球供应紧张与美联储降息预期推动 [2]

沪港通（南向）成交概况 - 2025年12月1日沪港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(76.90亿元)、小米集团-W(29.10亿元)和美团-W(27.80亿元) [1] - 沪港通（南向）十大活跃成交公司中阿里巴巴-W净买入额最高为+5.44亿元，腾讯控股净卖出额最高为-5.83亿元 [2] - 沪港通（南向）成交额前十公司中有五家出现净卖出，包括腾讯控股(-5.83亿元)、中芯国际(-3.76亿元)等 [2] 深港通（南向）成交概况 - 2025年12月1日深港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(33.84亿元)、美团-W(17.15亿元)和腾讯控股(16.53亿元) [1] - 深港通（南向）十大活跃成交公司全部实现净买入，阿里巴巴-W净买入额最高达+7.77亿元 [2] - 深港通（南向）中腾讯控股净买入额为+6.77亿元，与沪港通呈现显著差异 [2] 重点公司跨市场表现 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交额达110.74亿元，两地净买入总额为13.21亿元 [1][2] - 美团-W在两地市场均获资金净流入，沪港通净买入+4.27亿元，深港通净买入+1.67亿元 [2] - 腾讯控股在沪港通遭净卖出5.83亿元，但在深港通获净买入6.77亿元，显示资金流向分化 [2]

港股通资金流向 - 12月1日北水成交净买入21.48亿港元，其中港股通(沪)净卖出7.65亿港元，港股通(深)净买入29.13亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W、中兴通讯、美团-W [1] - 北水净卖出最多的个股是中芯国际、中海油、中国财险 [1] 个股交易详情 - 阿里巴巴-W买卖总额76.90亿港元，净流入5.44亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额29.10亿港元，净流入7515.49万港元 [2] - 美团-W买卖总额27.80亿港元，净流入4.27亿港元 [2] - 中兴通讯买卖总额25.32亿港元，净流入2.04亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额21.78亿港元，净流出5.83亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额16.26亿港元，净流出3.76亿港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额13.01亿港元，净流出773.89万港元 [2] 沪市港股通活跃股 - 小米集团-W买卖总额12.56亿港元，净流入2504.79万港元 [4] - 中芯国际买卖总额8.12亿港元，净流入7347.72万港元 [4] - 泡泡玛特买卖总额5.72亿港元，净流入1.75亿港元 [4] - 江西铜业股份买卖总额5.50亿港元，净流入1.38亿港元 [4] - 紫金矿业买卖总额4.82亿港元，净流入2.13亿港元 [4] - 五矿资源买卖总额4.55亿港元，净流入1924.26万港元 [4] 公司动态与行业消息 - 阿里巴巴-W获净买入13.21亿港元，夸克AI眼镜正式开售，摩根士丹利调查报告指出B端对千问和阿里云兴趣显著增加 [4] - 中兴通讯获净买入6.06亿港元，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153少量发售 [5] - 铜业股出现分化，江西铜业股份和五矿资源获净买入，紫金矿业遭净卖出，国盛证券预计2026年铜矿增量仅63万吨，难以填补需求缺口 [5] - 泡泡玛特获净买入9691万港元，申万宏源维持其“买入”评级，认为公司凭借IP矩阵与运营能力持续激活海外市场 [5] - 中国财险遭净卖出1.29亿港元，有消息流传公司总裁于泽被带走 [6] - 中芯国际遭净卖出3.02亿港元，国科微终止收购中芯国际旗下中芯宁波的计划 [6] - 美团-W、小米集团-W、腾讯分别获净买入5.94亿、1亿、9397万港元，中海油遭净卖出2.72亿港元 [6]